核心观点 - 公司以扎实的2025年业绩和清晰的2026年战略，展示了穿越行业周期的定力与未来规划 公司2026年将围绕“稳固事业体系、客户至上经营、夯实可持续增长根基”三大支柱，开启体系化升级新征程 [1][14] 2025年业绩表现 - 全年实现销售253,964台，同比增长2.3%，单月销量连续十个月超过2万辆 [4] - 海外市场表现强劲，累计出口总量突破50万台，业务网络覆盖全球89个国家和地区 [4] - 在中国市场，12月夺得盐城区域单月销量冠军，全年稳居盐城区域销量排名第二 [4] - 渠道建设推进，年内新增超过60家销售网点，超六成经销商实现年度盈利 [4] 2025年产品与服务 - 产品投放节奏清晰，在4月、7月、9月及11月实现了狮铂拓界、赛图斯、嘉华、奕跑等重要车型焕新 [5] - 11月，新狮铂拓界在广州车展携手代言人李娜中国首发，推动新车关注度大幅提升 [5] - 第三度荣获中国汽车客户之声（VOC+）售后服务标杆品牌 [7] - 在J.D. Power中国售后服务满意度研究（CSI）中连续两年位列主流汽车品牌前五、合资品牌第二 [7] 2025年社会责任与组织文化 - 连续第八年荣获“责任金牛奖”，社会责任发展指数在合资车企中连续四年位列第一 [10] - 作为唯一一家在华外资子公司，连续两年入围中央广播电视总台“在华外资及港澳台企业ESG先锋”榜单前20 [10] - 荣膺2025年Great Place To Work“卓越职场”认证 [13] - 荣获江苏省企业联合会颁发的“江苏省企业文化优秀成果一等奖” [13] 2026年战略目标与方针 - 设定全年销售276,900台的挑战目标 [14] - 发布以“稳固事业体系、客户至上经营、夯实可持续增长根基”为核心的系统性经营方针 [14] 2026年战略支柱一：稳固事业体系 - 聚焦资源保障3款新车型的成功上市与市场突破 [15] - 内部运营全面转向“收益导向”，优化生产与采购成本，实施对核心车型与战略区域的聚焦管理 [15] - 提升生产体系灵活性，打造能快速响应市场变化的弹性供应链与制造能力 [15] 2026年战略支柱二：深化客户至上经营 - 强化品质管理，严守新车初期质量，加强用户舆情前置管理 [16] - 推动销售渠道“强健化”，通过专项支持帮助经销商提升盈利能力，强化售后服务品质，优化网络结构 [16] - 产品规划注重体系化，分阶段导入契合客户需求的新车型与核心技术，强化在舒适、安全与品质方面的差异化优势 [16] 2026年战略支柱三：夯实可持续增长根基 - 以“经营与管理体系先进化”为目标，将ESG、碳中和等外部要求纳入风险管理与战略规划，积极探索新价值增长点 [17] - 致力于提升“组织竞争力”，营造鼓励创新、拥抱变革、绩效驱动的企业文化，系统性推动业务流程与模式升级 [17]

公司治理与会议安排 - 公司将于2026年3月2日14点00分召开2026年第一次临时股东会，会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [5] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行，投票时间为2026年3月2日9:15至15:00 [3] - 本次会议将审议关于变更部分募投项目实施内容及延期的议案，该议案需对中小投资者单独计票 [6][7] 董事会架构调整 - 公司将董事会下设的“战略委员会”调整为“战略与可持续发展委员会”，以提升环境、社会及公司治理（ESG）管理水平 [18] - 此次调整在原职责基础上增加了ESG和可持续发展相关职责，旨在将可持续发展理念融入公司战略规划与决策过程 [18][19] - 委员会成员组成与任期规定保持不变，调整旨在推动公司向更加绿色、低碳、可持续的方向发展 [19] 募集资金基本情况 - 公司于2024年向特定对象发行A股股票16,053,790股，发行价格为每股人民币68.60元，募集资金总额为人民币11.01亿元，扣除费用后净额为人民币10.83亿元 [22] - 募集资金已全部存放于专项账户，并与保荐机构、商业银行签署了监管协议 [22] 募投项目变更详情 - 公司拟变更2022年度向特定对象发行股票募投项目之一“研发实验室建设项目”的研发方向及内部投资结构，并将该项目延期 [23] - 原项目包含三个研发课题：“复杂地形下光伏支架设计与风工程研究”、“柔性跟踪支架研发项目”、“钢边框在跟踪支架上应用”，拟投入募投资金5,625.00万元 [24] - 变更后，将保留“复杂地形下光伏支架设计与风工程研究”，并将“柔性跟踪支架研发项目”和“钢边框在跟踪支架上应用”变更为“智能打桩机器人研发项目”和“智能安装机器人研发项目” [25] - 项目总投资和拟使用募集资金金额不变，仅调整内部投资结构，并同步将项目达到预定可使用状态日期延期 [25] 变更募投项目的背景与原因 - 原“柔性跟踪支架研发项目”已依托自有资金完成研究并推动解决方案落地 [24] - 原“钢边框在跟踪支架上应用”因市场上新兴复合材料涌现，已难以带来新利润空间，与现阶段市场发展存在较大差异 [24] - 新研发方向聚焦光伏安装环节的智能化与自动化，旨在降低人力成本、提升工程质量、实现降本增效 [25] 公司研发实力与投入 - 公司在核心技术领域已形成近800项相关知识产权（含授权专利及软件著作权） [27] - 公司研发人员数量占员工总人数比例超过15% [27] - 自2022年至2024年，公司研发费用复合增长率达到26.27% [28] - 截至2025年三季度末，公司研发费用达到1.58亿元，较上年同期增长23.05% [28] 行业与政策环境 - 光伏产业是我国可再生能源的重要组成部分，是实现“双碳”战略的主要手段，受到国家高度重视 [26] - 国家及各级政府陆续发布多项光伏产业发展支持政策，为项目实施提供了良好的政策环境 [26] - 公司变更研发方向聚焦智能安装机器人，契合国家高质量发展战略，旨在促进新质生产力发展 [25] 公司发展战略与竞争力 - 公司核心业务为光伏跟踪支架系统，并不断在“跟踪+”领域开拓创新，包括柔性跟踪、储能系统、智能清扫机器人等 [26] - 新研发项目旨在构建公司产品全流程智能化与自动化体系，提升安装质量与效率，助力光伏行业“降本增效” [26] - 公司通过产学研合作，与海内外多所大学或科研院所进行技术合作，以提升综合技术研发实力 [27]

公司财务与业务表现 - 2025年平均资本回报率达23.1%，净利润约12亿美元 [1] - 零售业务营收占比62.88%，资本化水平在同行中最高 [1] - 2025年第三季度归属股东净利润同比增长1.91% [1] - 2024年及2025年获得多项行业荣誉，反映了其业务韧性 [1] 行业政策与环境 - 智利央行在2025年9月维持基准利率4.75%不变 [2] - 智利央行预计通胀率将于2026年第三季度降至目标区间 [2] - 新兴市场的降息潮可能为银行信贷环境提供支持 [2] 公司未来发展 - 在ESG领域持续布局，2024年发行了约8000万美元的ESG债券 [3] - 推动金融包容性项目，这些举措可能成为长期关注点 [3]

全球可持续基金资金流动概况 - 2025年全球可持续基金遭遇创纪录的840亿美元净流出，而2024年为380亿美元净流入，这是自2018年开始追踪以来首次出现年度净流出 [1] - 美国市场在2025年第四季度连续第13个季度出现资金外流，规模为46亿美元 [1] 美国ESG ETF市场的韧性表现 - 尽管有资金外流，美国ESG ETF的资产管理规模在2025年实现了6.62%的增长 [1] - 截至2025年底，全球ESG基金总资产接近3.9万亿美元，增长主要受市场升值而非新资金流入推动 [1] - 美国市场主要被动ESG基金保持稳定，例如规模158亿美元的iShares ESG Aware MSCI USA ETF和规模119亿美元的Vanguard ESG U.S. Stock ETF [1] 被动策略的主导作用与费用压缩 - 被动策略是2025年资产增长的主要驱动力，目前占ESG基金总资产的46% [1] - ESG领域出现显著的费用压缩，主要被动产品的费率已与其非ESG同类产品无异，这消除了所谓的“绿色溢价”障碍 [1] - 即使在监管不确定时期，这些核心指数ESG产品在2025年仍获得了适度的净流入，表明ESG已从流行概念转变为低成本的核心配置选项 [1] 机构资本的锚定效应与市场结构 - 机构资本为ESG估值提供了重要支撑，许多养老基金和大型模型投资组合已将ESG标准纳入其长期投资政策声明 [1] - 与零售动量交易者不同，机构投资者不会因短期政治新闻或单一年度的资金外流而退出头寸 [1] - ESG从卫星配置向低跟踪误差的核心持仓转变，意味着该板块对投机主题的繁荣与萧条周期敏感度降低 [1] 全球市场格局与未来展望 - 美国目前约占全球可持续基金资产的9%，而欧洲占据主导地位，份额为86% [1] - 尽管面临监管和政治压力，但2025年ESG ETF资产占资产管理规模比例的增长表明市场底部可能正在形成 [1] - 对于顾问而言，ESG的转变可能并非新主题的突然涌现，而是随着市场波动消退，这些核心指数产品趋于稳定 [1]

公司活动安排 - TRX Gold Corp 将于2026年2月19日中部标准时间上午9点/东部标准时间上午10点，参加Renmark Financial Communications Inc 举办的现场虚拟非交易路演系列，讨论其最新的投资者演示文稿 [1] - 演示将由首席执行官Stephen Mullowney和首席财务官Michael Leonard主持，内容包括最新的投资者演示文稿和现场问答环节 [2] 1. 无法现场参加的投资者，可在活动后通过公司投资者网站观看回放 [2] 公司业务与项目概况 - TRX Gold Corp 是一家高利润率且不断增长的黄金公司，正在推进位于坦桑尼亚的Buckreef黄金项目 [3] - Buckreef黄金项目包含一个已建成的露天矿场和一个日处理能力为2,000吨的加工厂，其上行潜力已在2025年5月的初步经济评估中展示 [3] - 根据初步经济评估，该项目在17.6年的矿山寿命内，年均黄金产量预计为62,000盎司，在矿山寿命期内平均金价为每盎司4,000美元的假设下，税前净现值为19亿美元 [3] - 管理层专注于通过增加黄金产量来创造近期和长期的股东价值，以产生正现金流，为初步经济评估中概述的扩张提供资金，并通过勘探增加矿产资源量 [3] 项目资源与ESG - Buckreef黄金项目拥有探明和控制的矿产资源量为1,080万吨，金品位2.57克/吨，含金893,000盎司；推断矿产资源量为910万吨，金品位2.47克/吨，含金726,000盎司 [3] - 公司的行动遵循最高的环境、社会和公司治理标准，这体现在其近二十年在坦桑尼亚盖塔地区发展起来的关系和项目中 [3] 关于活动主办方 - Renmark Financial Communications Inc 成立于1999年，是一家领先的私营全方位服务投资者关系公司，办事处位于亚特兰大、纽约、多伦多和蒙特利尔 [4] - 该公司在过去的27年里，为所有主要北美交易所上市的小型、中型和大型公司提供投资者关系、媒体关系和网络开发服务 [4] - 该公司拥有北美最大的路演覆盖网络和最先进的媒体工作室，在北美和欧洲举办大量现场直播的虚拟非交易路演 [4]

核心财务表现 - 2025年全年营收479.41亿美元，同比增长2% [1][2] - 2025年全年净利润131.37亿美元，同比大幅增长23% [1][2] - 2025年第四季度营收118.22亿美元，同比增长2%，净利润23.16亿美元，同比增长5% [2] - 2025年全年每股收益（非公认会计准则）为3美元，增长4%，高于市场预期的2.99美元 [2] 销量与产品结构 - 2025年全球单箱销量总体持平，但第四季度全球单箱销量增长1% [2] - 无糖可口可乐全年销量激增14%，其中第四季度增速达13%，成为核心增长引擎 [2] - 瓶装水、运动饮料、咖啡和茶品类全年销量增长2% [2] 中国市场战略与供应链投入 - 中国市场被公司高管明确强调为最重要的市场之一，需要长期深耕并保持超前投入 [3] - 2025年在中国供应链进行重资产加码，中粮可口可乐陕西新厂与太古可口可乐郑州新厂相继投产，后者年产能突破100万吨 [3] - 太古可口可乐昆山新厂于2025年年底竣工，广东大湾区智能绿色生产基地完成主体封顶，海南新基地也已破土动工 [3] 品牌创新与本土化举措 - 通过产品创新如“分享瓶”和马年限定“烟花罐”强化与本土消费者的情感连接 [4] - 通过“市场冲击周”等一线调研优化产品矩阵，雪碧益生元气泡水及淳茶舍品牌焕新获得市场积极反馈 [4] 企业社会责任（ESG） - 2025年净水24小时机制共启动44次应急响应，向灾区调配逾175万瓶饮用水 [4] - 净水计划已累计覆盖全国超6000所农村学校 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年总销售额为847亿巴西雷亚尔 [4] - 2025年同店销售额增长2.6% [4] - 2025年EBITDA增长0.2个百分点，利润率为5.8% [5] - 2025年按IFRS前口径计算的净利润为8.47亿巴西雷亚尔，按IFRS后口径计算的净利润为6.45亿巴西雷亚尔 [5] - 2025年净债务减少12亿巴西雷亚尔，主要得益于37亿巴西雷亚尔的强劲运营现金流生成 [10][11] - 2025年杠杆率达到2.56倍，符合此前约2.60倍的指引 [11] - 第四季度EBITDA与上年同期相比保持稳定，利润率为6.3% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鲜肉和熟食/冷切肉部门占总销售额的5%，使公司成为南美最大的蛋白质销售商 [14] - “In & Out”项目（机会性商品销售）在60天内于20家门店售出超过1000台摩托车 [19] - 自有品牌项目计划在2026年底前推出约200个SKU [21] - 与iFood的“最后一英里”合作已覆盖56家门店，预计第一季度末将扩展至100家，成熟门店平均可增加约3%的销售额 [17] - “Meu Assaà”应用程序拥有6000万注册用户，使用该应用的用户购物频率高出近61%，消费额高出40% [17] - 与Mercado Livre的线上市场合作将首先上线约400个非易腐品SKU [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，面向高收入人群的业态销售额增长4%，而面向低收入人群的业态销售额下降约9% [7][8] - 在圣保罗大都会区，公司在大多数城市的渗透率约为60% [23] - 第四季度，公司月度客流量稳定在4000万人次 [15] - 第四季度，低收入客户占比较高的基础品类出现显著通缩，例如大米价格同比下降近37%，牛奶下降16%，糖下降11%，豆类下降10% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是降低杠杆率，同时通过新项目实现增长 [3][13] - 计划在2026年开设5家新店（此前指引为10家），总运营门店数达到312家 [4][11] - 2026年资本支出预算维持在7亿巴西雷亚尔，主要用于技术、新项目和设备投资 [11][65] - 正在审查门店组合，可能关闭或出售表现不佳的门店，或进行资产货币化（如售后回租） [12][50] - 新增长举措包括：与Mercado Livre的电商合作、扩展“最后一英里”配送、推出“In & Out”机会商品销售、大力发展自有品牌（Sheffy、Econobom、Assaà品牌）、试点“健康世界”补充剂专区和药店 [15][18][21][23][24] - 金融服务业态是重点发展方向，计划在FIC分拆后推出私人标签卡、保险、联合融资等新产品，目标覆盖更广泛的B2B和B2C客户 [30][32][33] - 持续进行运营优化以降低成本，例如远程收银监督、自动化发票处理、人工智能营销、新人力资源系统等 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度经历多品类同步通缩，对以低收入客户为主的基础食品篮销售名义金额产生负面影响 [6][7] - 观察到明显的“K效应”，即高收入群体消费升级与低收入群体消费降级并存，加剧了不平等 [7][8][48] - 高利率环境下，低收入家庭债务负担沉重（4万亿巴西雷亚尔债务支付高息），影响了其购买力 [9][59] - 消费习惯正在加速转变，趋势是从碳水化合物转向增加蛋白质消费 [14][49] - 2026年是选举年和世界杯年，预计将有政府计划和税收豁免等财政刺激，但尚未观察到明显效果 [54][58] - 管理层认为当前部分商品（如大米）的价格处于不可持续的低位，预计未来因种植面积减少和供需平衡，价格将回升 [59][60][86] - 对2026年持积极预期，认为随着利率下降和新项目推进，公司处于有利地位 [96][97] 其他重要信息 - 公司宣布与FIC（金融合作机构）分拆，预计在获得央行批准后，Assaà和Itaú将继续合作两年至2028年，之后将推出新卡替代现有的Passaà卡 [25][27][29] - 确认了一笔价值约15亿巴西雷亚尔的税收抵免或有资产，预计将在未来两年内货币化，但尚未计入当期损益 [57][84] - 新任CFO Rafael Sachete将于三月下半月加入团队 [36] - 2025年SG&A费用自2011年以来保持稳定 [39] - 公司与供应商签订了两年期媒体空间和产品展示合同，导致收入确认方式变化（会计影响），但对现金流无影响 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度销售动态（同店销售与销量增长看似矛盾）以及门店组合审查的具体含义 [45][47] - 回答: 销售动态差异源于“K效应”和基础品类通缩 低收入客户转向更便宜的产品导致同店销售金额增长疲软 但销售公斤数仍在增长 门店组合审查涉及评估所有312家门店 可能关闭或出售表现不佳的门店 或解决区域内门店重叠问题 [48][50] 问题: 2026年选举年对销售的影响以及税收抵免的持续性 [54][55] - 回答: 尽管是选举年且可能有财政刺激 但尚未看到明显效果 需关注高债务家庭的影响 税收抵免（或有资产）预计至少持续到2026年 2027年税改后可能不再具有重复性 其仅在货币化时计入损益 [58][59] 问题: 资本支出指引维持7亿巴西雷亚尔但新开店数量减少的原因 以及平均单店投资额 [63][69] - 回答: 资本支出预算不变是因为投资重点转向技术、新项目（如药店、拣货区）和设备 部分新店采用“定制建造”模式 投资额不同 且可能有项目结转 目前5家新店的具体构成和平均投资额尚未最终确定 将在3月初有更清晰规划 [65][69] 问题: 关于销售费用、公司效率提升以及新旧门店利润率差异的问题 [71][72] - 回答: 公司通过技术应用（如远程监督、自助收银）优化了门店人员配置 员工总数已从超过9.2万减少 同时公司层面也进行了效率优化 新旧门店利润率差异主要源于商品组合不同 老店基础商品占比更高 受通缩影响更大 随着商品价格回升 情况会改善 [73][74] 问题: 与Mercado Livre合作的盈利模式（是否增量）以及自有品牌的双品牌战略 [77][78] - 回答: 与Mercado Livre的合作预计带来增量销售 因为线上购物场景和品类与线下不同 合作模式能保持公司的低价定位且不损害利润率 自有品牌方面 Sheffy品牌将专注于餐饮服务客户 Econobom定位入门价格产品 而Assaà主品牌将是核心 旨在提升利润率和增强与供应商的议价能力 [80][81] 问题: 供应商商业合同（媒体空间等）收入增加是否为结构性变化 [82] - 回答: 收入增加是会计影响 源于将年度合同改为两年期合同 导致收入提前确认 对现金流无影响 未来可能延续两年期合同模式 [83] 问题: 未来毛利率展望以及SG&A费用趋势 [85][86] - 回答: 当前毛利率受通缩暂时影响 随着商品价格回升会恢复 自有品牌、定价系统优化等将是未来毛利率提升的杠杆 SG&A费用的增加是为新项目（如金融科技、药店）进行的人员和投资 属于先投入后产出的阶段 [87][88] 问题: 正在重新评估的门店数量及具体市场 以及“五乘二”工作制的影响 [89] - 回答: 门店审查正在进行中 具体数量和细节将在第一季度业绩中提供 可能涉及关闭贡献为负的门店 “五乘二”工作制若推行 对公司影响可能小于零售同行 因为公司人工成本占比更低 但若实施仍需增加人员以适应新的排班 [90] 问题: B2B业务健康状况及通缩对其客户行为的影响 [92] - 回答: B2B客户行为与B2C不同 在通缩时期 他们倾向于减少采购量以避免库存贬值 导致销量下降 该客户群同样受到现金流紧张和低收入环境影响 库存周期很短 在某些品类 降价并不一定能刺激B2B客户增加采购 [93][94]

业绩总结 - 2023年营收为8,021,951千美元，同比增长11.2%[52] - 2023年净收入为762,800千美元，较2022年下降8.7%[52] - 2023年调整后的EBITDA为2,522,956千美元，占收入的31.5%[52] - 2023年调整后的自由现金流为1,224,132千美元，占调整后EBITDA的48.5%[54] - 2023年资本支出为934,000千美元，较2022年增长2.9%[54] - 2023年所得税费用为220,675千美元，较2022年增长3.3%[52] - 2023年利息支出为265,292千美元，较2022年增长35.1%[52] - 2023年关闭及后关闭的增值费用为19,605千美元，较2022年增长20.5%[52] 未来展望 - 2024年预计调整后的EBITDA将达到2,901,865千美元，预计收入为8,919,591千美元[52] - 2025年预计收入为94.5亿美元，调整后EBITDA为31.2亿美元，调整后EBITDA利润率为33.0%，同比增长50个基点[41] - 预计2026年将实现中个位数的收入增长，主要来自价格驱动的有机增长和收购[44] 用户数据与市场表现 - 公司在过去十年内的总股东回报率为405%，是道琼斯废物指数的1.5倍，标准普尔500的1.4倍[22] - 2025年调整后自由现金流为13亿美元，预计将排除1亿至1.5亿美元的RNG相关支出和1亿至1.5亿美元的Chiquita Canyon填埋场关闭相关影响[40] 收购与资本管理 - 公司在过去五年内完成了超过100项收购，年化收入约为22亿美元，收购管道中有50亿美元的私营公司收入[28] - 2025年公司已回购4.42亿美元的股票，并在10月提高了11.1%的股息，这是连续第15次实现双位数百分比的增长[42] ESG与安全表现 - 公司在ESG目标上已承诺5亿美元的资本投资，且已提前实现三个目标[33] - 公司在2025年实现了超过50%的自愿离职率的多年度下降，安全表现创下新纪录[17] 财务健康 - 公司资产总额为200亿美元，企业价值为500亿美元[7] - 2025年调整后的EBITDA预期为3,120,000千美元，收入预期为9,450,000千美元[52]

文章核心观点 - 公司近期在国内外核心领域签约多个项目，实现新年签单“开门红”，项目涵盖食品、节能环保及新材料类，彰显综合竞争力并有望支撑未来业绩增长 [1] - 公司股价近期呈现震荡走势，表现略弱于行业及大盘，短期市场情绪偏谨慎 [2] - 机构对公司中长期展望持中性偏积极态度，给予的目标价较当前股价存在约39.62%的上涨空间，盈利预测基于新兴业务订单增长及海外扩张潜力 [3] 业务拓展与项目签约 - 公司在食品领域签约沙特阿拉伯精炼糖厂项目，提供全流程工程管理服务 [1] - 公司在节能环保类签约巴西垃圾焚烧发电项目，旨在提升当地资源化利用水平 [1] - 公司在新材料类签约钴材料产业项目，聚焦高电压四氧化三钴研发 [1] 近期股价与市场表现 - 截至2026年2月12日收盘，公司股价报10.87元，当日跌幅1.45%，近5日累计跌幅2.34% [2] - 近7日（2026年2月6日至12日）股价最高为2月5日的11.17元，最低为2月6日的10.90元 [2] - 2月12日主力资金净流出491.22万元，换手率为1.01% [2] - 同期，公司所属专业工程板块微涨0.05%，大盘上证指数上涨0.05%，公司股价表现略弱于行业及大盘 [2] 机构观点与财务预测 - 机构给予公司综合目标价15.40元，较当前股价存在约39.62%的上涨空间 [3] - 机构预测公司2026年净利润同比增长11.44%，营收增长4.90% [3] - 盈利预测主要基于公司新兴业务订单增长及海外扩张潜力 [3] - 当前机构评级以中性为主，调研频率较低 [3] - 公司ESG实践获市场认可，评级升至“A”级 [3]

文章核心观点 - 全球可持续发展议题的讨论方式正在转变，从独立口号深度融入企业核心商业逻辑，更侧重于财务绩效和长期韧性 [2][8] - 环境信息披露已成为商业常态，并正从自愿迈向强制，环境指标正成为商业实践和未来经济成功的常规组成部分 [4][11] - 以CDP为代表的全球环境信息披露平台，通过构建数据驱动的生态系统，正助力企业（尤其是中国企业）将环境表现转化为经济机遇并满足合规要求 [3][4][10] 可持续发展议题的现状与趋势 - 尽管世界经济论坛年会上可持续发展议题的直接“音量”减弱，但实际行动正在幕后加速，企业更多地从财务绩效和业务韧性的角度来实践可持续发展 [2][8] - 可持续发展正深度融入核心商业逻辑，企业通过思考风险敞口和长期韧性，将环境议题带入董事会决策层面 [2][8] - 通过CDP披露的全球公司数量保持稳定，且把握可持续发展经济机遇的企业在增加 [2][8] 环境信息披露系统的价值与驱动力 - CDP构建了统一、协调一致且基于科学指标的全球环境信息披露平台 [3][10] - 金融界（投资者和保险公司）对信息的需求是主要驱动力，他们需要这些数据以进行长期融资和产品承保决策 [3][10] - 供应链压力是另一关键驱动力，公司披露环境数据的主要原因是其客户的要求，这些数据进而支持客户的可持续供应链管理与采购决策 [3][10] - 良好的环境表现可为企业带来切实经济利益，包括获得优惠利率、助力融资以及赢得投资者青睐 [3][10] - 技术进步是降低披露负担、提升流程可靠性的关键，CDP正通过技术合作让披露过程更侧重于洞察驱动而非数据录入驱动 [3][10] 中国企业的表现与进展 - 中国各行业通过CDP披露的公司数量大幅增长 [4][10] - 中国公司中有74%获得了CDP最高的两个评分级别（管理级别或领导力级别） [4][10] - 在环境方面领先的公司已实现2180亿美元的经济机遇，仅去年一年，中国公司就实现了270亿美元的经济机遇 [4][10] - 随着中国财政部气候披露准则出台及国际准则（如ISSB）推广，CDP平台因其已与国际准则（IFRS S2）全面对齐而凸显协同价值，可帮助企业实现多重目标包括合规 [4][10] - CDP计划在2024年晚些时候发布针对中国企业气候披露现状的专门分析报告，并将与准则制定机构合作以协助中国企业应对披露要求 [4][10] CDP的角色与未来展望 - CDP开创了“环境信息披露”这一学科领域，并迎来成立25周年 [11] - 面对未来，CDP认为强制报告趋势意味着环境指标正成为商业实践和未来经济成功的常规组成部分 [11] - 展望下一个25年，技术投入是核心，目标是让环境数据在商业和资本配置决策中推动有利于地球的决策，最终使环境指标成为经济运作方式的自然组成部分 [11]