公司ESG成就与行业认可 - 呷哺呷哺集团在《证券日报》社举办的2025证券市场年会暨金骏马颁奖典礼上，获得“金骏马ESG可持续发展先锋企业奖”，被视为餐饮行业ESG高质量发展的标杆典范 [1] 公司ESG信息披露与历史 - 公司自2016年发布首份ESG报告以来，已连续九年向社会公开披露可持续发展进展 [1] - 公司于2025年4月发布了《2024年环境、社会及管治报告》，系统呈现了其在绿色运营、反食品浪费、供应链低碳转型等方面的具体举措 [1] 公司环境举措 - 公司以“打造环境友好餐厅”为目标，在餐厅设计、装修与运营中广泛采用环保材料与节能设备，以持续降低能源与资源消耗 [1] 公司社会举措与行业贡献 - 公司深度参与行业反食品浪费行动，作为核心参与方编写并推广了中国连锁经营协会的《减少食品浪费企业实施指南》 [1] - 公司为上述指南提供了详实的实践案例与数据支撑，为行业反浪费标准的制定提供了重要参考 [1]

文章核心观点 - 天伦燃气凭借其在ESG领域的系统性实践与显著成效，荣获“年度ESG先锋奖”，其ESG实践已深度融入公司战略与日常运营，形成了环境、社会、治理三位一体的完整体系，并将ESG从被动合规转化为驱动业务增长和构建核心竞争力的主动战略 [1][5][7] 多维度践行ESG理念 - **环境责任**：公司积极响应国家“双碳”战略，业务规模与ESG实践同步增长，截至2024年末拥有70个城市燃气项目，覆盖2000万人口，铺设中高压输气管道9507公里，运营51座加气站与1个LNG工厂 [2] - **低碳转型成效**：2024年公司能源消耗密度降至8.84兆瓦时/百万元收入，较上一年9.46兆瓦时/百万元收入同比下降6.55%；温室气体排放总量为32342.1吨二氧化碳当量，较2023年的34680.49吨持续回落；市政供水总量82317.07吨，较2023年减少9.98% [2] - **废弃物与污染管理**：2024年委托处置13.41吨有害废弃物，规范处理433.01吨无害废弃物，并通过喷雾、防尘网、低噪设备等措施控制施工扬尘与噪声，全年未出现噪声超标 [2] - **社会价值-员工**：构建完善的员工权益保障体系，员工培训覆盖率100%，人均受训时长24.71小时，并设立多种福利与激励机制 [3] - **社会价值-客户**：搭建数字化服务平台，实现业务“一键办理”，2024年处理投诉约200次，客户满意度达90%，客户隐私保护合规率提升至92%，个人信息滥用投诉同比下降28% [3] - **社会价值-社会**：累计捐款捐物超1.6亿元，推进“气化乡村”工程，通过分布式光伏电站租赁降低居民用能成本，并开展助学活动助力乡村振兴 [3] - **公司治理**：搭建了“董事会领导、管理层推进、部门协同”的立体化治理架构，形成“战略引领-过程管控-成效评估”的闭环管理机制 [4] ESG实践的核心竞争力 - **战略契合国策**：将ESG战略深度契合国家“双碳”、乡村振兴等大局，将低碳转型与业务拓展结合，布局气电协同等零碳服务，并加快二氧化碳捕集、封存、利用等前沿技术研发 [5] - **数字化赋能**：将数字化贯穿ESG全流程，在运营端通过能源计量器具实现能耗、水耗的精准监测，在服务端通过云服务管理系统与微信公众号、政务网对接，提升管理效能与客户体验 [6] - **利益相关方协同**：建立多元化沟通机制，平衡股东、客户、员工等各方诉求，如向股东及时披露信息，为客户完善应急抢修机制，为员工搭建公平晋升通道，使ESG实践成为凝聚多方力量的“共同体” [6] 结语与行业意义 - 公司的ESG实践获得了资本市场与行业的高度认可，为燃气行业树立了可借鉴的标杆 [7] - 其将ESG与国家战略、业务发展、数字化转型深度融合的模式，证明了可持续发展与企业增长是相辅相成的共生关系 [7]

核心观点 - 波司登通过“一厘米宽度、一公里深度”的战略聚焦，在羽绒服主航道上极致深耕，实现了连续八年营收与净利润创历史新高的韧性增长，并成功入选《世界品牌500强》[1][3] - 公司以“T型”战略构建增长框架：纵向深耕羽绒服主业构筑壁垒，横向向时尚功能科技服饰及ESG领域审慎拓展，打开长期成长空间[3] - 通过高端化、科技化、时尚化三轮驱动，系统性地提升产品溢价能力、技术壁垒和品牌魅力，推动羽绒服从功能性必需品向价值消费品跃迁[5][7][10][12] - 将可持续发展（ESG）深度融入战略运营，构建品牌全球化“软实力”，并获得MSCI ESG AAA最高评级，成为亚洲纺织服装行业首家获此殊荣的企业[15][16][18] 财务与运营表现 - 2025/26上半财年，公司实现营业收入89.28亿元，归母净利润11.89亿元，均创下同期历史新高[3][4] - 上半财年毛利率维持在50%的高位，经营溢利率提升0.3个百分点[3] - 库存周转天数优化至178天，同比减少11天，运营效率持续提升[3][4] - 自2018年重新聚焦主业以来，已实现营收和净利润连续八年创下历史新高[3] 战略聚焦与主业表现 - 2018年的战略再聚焦是公司发展的分水岭，此后不断强化羽绒服业务核心地位[4] - 羽绒服业务营收占比持续提升，在2023/24财年达到约84.1%的历史高位[4] - 波司登品牌羽绒服业务常年贡献集团约65%-70%的收入，且毛利率保持行业领先[5] - 专注主业的战略确保了业绩确定性，使公司能够将更多资源投入产品创新与品质提升[4][5] 品牌高端化举措 - 积极与国际知名设计师合作，为产品注入高辨识度时尚元素，打破传统刻板印象[5] - 与全球顶级设计大师Kim Jones合作推出高级产品线波司登AREAL，传达“奢华触手可及”理念[5] - 通过投资并购布局高端市场，包括持股超30%加拿大品牌Moose Knuckles、与德国品牌Bogner成立合资公司，有步骤地将产品价格带向中高端延伸[5] - 升级线下渠道，与法国设计师合作升级门店形象，并提升在一线城市核心商圈的门店占比[5] 产品科技化与创新 - 将科技创新转化为产业效能，视数字化转型为“必答题”[7] - 智能工厂实现关键工序自动化率超90%，GiMS工业互联网平台打通从订单到交付的全流程数据[8] - 在消费端应用AI试衣、数字人直播等工具，重塑品牌与用户的连接[8] - 持续强化技术叙事，在蓬松度、保暖、轻量化等方面构建多个专业品类体系[8] - 第六代极地极寒系列搭载动态御寒科技2.0，可适应零下60℃严寒[8] - 公司累计获得1600多项专利，参与制修订70多项国际、国家及行业标准[10] - 产品屡次斩获ISPO全球设计大奖、德国红点奖等国际权威奖项[10] 品牌时尚化与国际影响力 - 通过时尚化解决羽绒服“臃肿、单调”的固有痛点，引入全球化时尚设计语言[10] - 自2018年起，以独立品牌身份连续登上纽约、米兰、伦敦等国际时装周舞台[10] - 2025年在巴黎时装周发布“大师泡芙”系列，巩固“全球领先的羽绒服专家”品牌定位[10] 第二增长曲线探索 - 围绕能力复用与需求延展，持续加码防晒服、轻户外、运动通勤等新品类，拉升第二增长曲线[13] - 新品类在材料技术、工艺要求和消费人群上与羽绒服具有高度重合性，能以较低试错成本实现跨季节、跨场景延伸[13] - 推出叠变三合一冲锋衣羽绒系列，以“一衣三穿”的模块化设计应对0°C至20°C的宽幅温差，覆盖多元场景[13] ESG战略与实践 - 确立清晰的“1+3+X”ESG战略框架，承诺在2038年前实现运营环节净零排放[15] - 环境治理贯穿全生命周期：100%羽绒通过负责任羽绒标准（RDS）认证，75%获生态纺织品OEKO-TEX®认证，58%获bluesign®认证[15] - 大力研发推广可再生面料，如从回收塑料瓶中提取的再生涤纶及生物基材料[15] - 设计研发的CIRCULAR 3.0产品达成“从衣服到衣服”的闭环设计，斩获ISPO全球设计大奖与美国IDEA银奖[15] - 常熟“近零碳”智能工厂成为国家级绿色制造标杆，通过光伏发电、热能回收等技术降低碳足迹[16] - 2024/25财年，范围三温室气体排放同比下降5.5%，年度光伏发电量达917.2万度，购买5,284兆瓦时太阳能发电绿证[16] - 直营门店100%采用节能灯具，节能效果高达40%[16] - 2025年获得MSCI（明晟）ESG AAA最高评级，成为亚洲纺织服装行业中首家获此殊荣的企业[16] 供应链与社会治理 - 打造小单快反的柔性敏捷供应模式，协同产业链上下游[16] - 自主研发供应链ESG数字化管理平台上线，实现对349家核心供应商的能耗、碳排、劳工合规等关键数据的实时追踪与管理[16] - 将ESG表现纳入供应商评估体系，推动产业链向更可持续方向转型[16] - 2024/25财年，女性管理层比例突破50%，员工培训总时长达到178,100小时，投入约890.8万元用于员工培训及进修升级[17] - 实施股权激励计划，累计授予八期，涵盖285位核心员工[17] 公益事业与全球认可 - 波司登公益基金会“情暖万家”项目在2024/25财年捐赠总价值超2,650万元的高品质防寒服[17] - 企业和基金会累计向社会捐赠款物达15.5亿元，公益足迹覆盖全国30个省（自治区、直辖市）的112个地级市、600个县，以及香港特别行政区，惠及192.3万群众[17] - 在联合国环境规划署（UNEP）举办的“可持续企业家论坛2025”中，成功入选“创建可持续品牌”愿景倡议2025年度代表性案例，成为全球可持续时尚领域的重要示范企业[18] 未来展望与战略方向 - 锚定“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的“双聚焦”战略方向[20] - 将持续整合全球领先资源，加大科技研发投入，围绕产业链布局创新链[20] - 目标在全球时尚产业变革进程中打造世界一流企业和全球领先品牌[20]

核心观点 - 全聚德集团荣获第十四届金融界“金智奖”之“ESG践行卓越案例奖”，标志着这家中华老字号企业在将可持续发展理念深度融入企业战略方面获得高度认可，并展现了传统餐饮企业在新时代高质量发展道路上的转型突破 [1] 绿色运营与环保实践 - 公司积极响应国家“双碳”战略，推动绿色转型，在核心门店引入智能能源管理系统，通过余热回收、高效灶具替换、光伏发电等技术，实现单店年均能耗降低18% [2] - 北京前门店作为“零碳餐厅”改造试点，2024年全年减少碳排放超过300吨，并获得北京市绿色餐饮示范单位称号 [2] - 构建“可追溯+本地化”采购体系，优先选择京津冀地区生态农场的食材，以缩短运输距离，从源头降低碳足迹 [5] - 大力推行环保包装，2024年一次性塑料制品使用量较上年减少62%，餐厨垃圾资源化处理率稳定在95%以上 [5] 社会责任与文化传承 - 作为国家级非物质文化遗产“全聚德挂炉烤鸭技艺”的保护单位，公司持续投入资源用于技艺传承人培养、古法工艺数字化保存及面向青少年的非遗文化推广 [6] - 2024年，公司携手中国烹饪协会启动“老字号薪火计划”，在全国10所职业院校建立实训基地，累计为超过2000名青年厨师提供培训 [6] - 积极履行企业公民责任，在特殊时期旗下门店承担保供任务，向一线医护、社区工作者免费供餐逾5万份，并常态化开展“爱心餐车”公益行动 [10] - 2024年定向帮扶河北阜平县特色农产品销售，采购当地板栗、山楂等用于新菜品研发，带动农户创收超80万元，助力乡村振兴 [10] 公司治理与信息披露 - 公司不断完善现代企业制度，优化董事会结构，并专门设立ESG委员会，将可持续发展目标与管理层考核紧密挂钩 [11] - 2024年首次独立发布《ESG报告》，透明披露其在环保、员工权益、供应链管理及消费者保护等方面的关键指标与改进规划 [11] - 获得国际权威机构MSCI的BBB级ESG评级，在国内餐饮上市公司中位居前列 [11] - 构建严格的食品安全管控体系，通过“明厨亮灶”与AI智能巡检相结合，实现后厨操作全程可视、风险即时预警 [15] - 积极响应适老化服务需求，在多家门店增设无障碍设施、推出大字菜单及适老套餐 [15] 文化创新与业务拓展 - 公司以“守正创新”为理念，推出融合节气文化与健康元素的“国潮烤鸭”系列，成功吸引年轻消费群体 [16] - 借助“数字藏品+实体体验”模式，运用元宇宙技术复现老北京饭庄风貌，让传统饮食文化在数字空间焕发新生 [16] - 正积极探索“餐饮+文旅+康养”跨界融合新模式，将传统美食与健康管理、慢生活理念相结合，以响应老龄化社会多元需求，拓展ESG的价值内涵 [21]

行业与政策背景 - 2025年10月，“十五五”规划建议发布，系统阐述绿色发展框架，强调以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [3] - 金融界上市公司研究院紧扣国家战略导向，将高质量发展内核分解为社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度，从A股、港股及中概股超8000家企业中评选出近200家获奖企业 [3] 公司获奖与评选标准 - 国联股份在第十四届金融界“金智奖”年度评选中荣获“ESG践行卓越案例” [1] - 该奖项旨在树立高质量发展标杆，激励上市公司聚焦主业、深耕创新、践行社会责任，为“十五五”时期实体经济与资本市场协同发展凝聚共识 [4] - 获奖企业在环境可持续发展、社会价值共创、公司治理优化等方向的深耕实践取得显著成效 [4] 公司ESG战略与实践 - 公司将ESG理念融入发展战略，持续完善ESG管理架构，按照E、S、G三个维度确定了九个长期战略方向，努力打造“绿色”国联、“数字”国联、“幸福”国联、“卓越”国联 [4] - 环境层面：依托数字化技术赋能产业链低碳转型，通过智能仓储管理系统、多式联运模式优化物流，以“数字技术+数字工厂”模式助力超3万家工业企业实现能耗优化与降本增效，内部推行智慧能源管理与绿色办公 [4] - 社会价值层面：通过“多多系”平台搭建农产品上行渠道助力乡村振兴，持续开展助学捐赠、植树造林、抗疫支援等公益行动，向多地福利院、学校捐赠物资，重视员工发展，搭建“国联学院”元宇宙实训平台与多元化职业通道，开展全覆盖反腐败培训 [5] - 公司治理层面：建立完善的ESG管理架构，将ESG指标纳入高管考核，遵循GRI通用标准、TCFD建议等国际规范发布可持续发展报告，健全内控与风险控制体系 [5] 公司未来展望 - 公司将持续深化数字化与ESG的融合创新，在绿色技术研发、产业链责任协同、治理体系优化等方面持续发力，打造产业互联网领域可持续发展的标杆样本 [5]

奖项与认可 - 建发股份在第十四届“金智奖”评选中荣获“ESG践行卓越案例”专项奖项 [1][3] - 该奖项评选紧密契合“十五五”规划绿色发展导向，从超8000家A股、港股及中概股企业中评选出近200家获奖企业 [3] - 奖项旨在树立高质量发展标杆，激励上市公司聚焦主业、深耕创新、践行社会责任 [3] ESG信息披露与实践历史 - 公司自2010年起连续12年披露社会责任报告，2020年起连续4年披露中英文版ESG报告，2023年度升级为可持续发展报告 [3] - 早在ESG理念普及前，公司便已锚定可持续发展赛道，信息披露实践持续领先 [3] - 此次获奖是资本市场对其长期深耕ESG领域成果的权威认可 [3] 绿色发展具体实践 - 公司2024年承诺2030年实现“碳达峰”、2060年实现“碳中和”并发布首份《碳中和白皮书》 [4] - 房地产开发业务2024年新增12个已落成绿色建筑项目，涵盖二星级、一星级及基础级多个等级 [4] - 旗下建发清洁能源板块截至2024年末已建成工商业分布式光伏电站装机容量超过50MW，投资金额超1.9亿元 [4] 社会责任与公司治理 - 公司将联合国可持续发展目标融入企业发展，深度响应国家“三农”政策，制定《社区政策》构建协作机制 [4] - 公司成立由董事长牵头的“可持续发展委员会”，将ESG指标纳入各业务单元绩效考核体系 [4] 2025年ESG实践深化 - 2025年9月，公司在“2025全国供应链创新展”上展示供应链数智化、绿色化等领域最新成果 [5] - 2025年10月15日，旗下建发生活资材与云米科技签署战略合作备忘录，围绕净水领域开展合作，推动ESG理念向产业链延伸 [5] ESG评级表现 - 公司在标普全球企业可持续发展评估中得分为45分，排名位列全球前12%，是目前国内供应链行业得分最高的企业 [5] - 2025年7月，公司在华证指数ESG评级中获得A档评级 [5] - 2025年8月，公司在恒生可持续发展企业指数评级为A-，位列全市场前10% [5]

文章核心观点 - 2025年，企业ESG实践正从合规驱动迈向价值创造的新阶段，其影响力从资本市场延伸至实体经济，与产业转型和高质量发展相结合，预计2026年将步入价值创造新阶段 [1] - 企业通过技术创新、供应链协同和品牌构筑等方式，不断发掘ESG在降本增效、风险控制、经营韧性和市场拓展等方面的“价值密码” [1][2][3][4] - 政策引导从鼓励性实践转向准强制披露，推动企业以信披促管理，并将ESG深度融入战略与业务，关注可量化的实际收益 [5][6] - 在资本市场，ESG因素被量化并纳入财务模型与投资决策，影响企业估值、融资成本和长期资金吸引力 [8][9] - 企业需在战略方向、管理机制和价值传导等关键环节发力，以形成ESG价值创造的完整闭环 [10][11] ESG实践的价值体现 - **降低成本与风险控制**：TCL中环通过技术创新推动减碳，降低了生产制造成本，其光伏产品年度用电强度下降15%，取水强度下降19% [2] - **增强经营韧性**：TCL中环将ESG投入转化为价值，即便在行业周期底部仍增强经营韧性，其范围一、二温室气体排放持续下降，生产端资源效率提升带动单位产品成本下降 [3] - **经济效益与品牌效益**：中交上航局通过船舶油耗监测系统年节约燃油成本数百万元，其海外绿色工程项目（如斯里兰卡科伦坡港口城）为企业赢得国际声誉并拓展市场空间 [3][4] - **治理价值**：ESG实践深度融入公司治理，帮助企业完善合规管理体系、加强诚信建设，从合规负担转变为战略支点 [4] 政策与监管趋势 - 2025年ESG政策趋势是从鼓励性实践到准强制披露，对于部分头部企业和上市公司，ESG已成为硬要求 [5] - 信息披露要求推动企业以信披促管理，精准发现实践短板并持续改进，提升管理水平 [6] - 企业对ESG的关注重心从是否披露报告，转向ESG数据能否支撑决策及带来可量化的实际收益（如融资便利、市场准入） [6] 不同行业的ESG价值创造模式 - **制造业、能源及化工行业**：以碳盘查为起点，通过能效优化、工艺升级实现降本增效，领先企业将内部低碳运营能力转化为对外服务，形成新业务增长点 [7] - **电子、汽车、科技等行业**：链主企业将ESG纳入供应商准入与考核，同时提供支持，以降低供应链风险，并使ESG绩效优的供应商获得更多市场机会 [7] - **服务业、消费品行业**：通过落地员工福祉、社区投入等举措，降低人员流失、提升服务稳定性与顾客体验，最终提高复购率与品牌信任度 [7] 资本市场对ESG的价值认可 - **影响价值判断与估值**：投资机构将ESG因素量化并纳入财务模型，用于调整公司估值或构建投资组合，例如评估ESG风险对未来现金流的潜在影响以调整贴现率 [8] - **降低融资成本**：优异的ESG表现和清晰的低碳转型路径有助于企业获得更低成本的融资，例如发行绿色债券或获取可持续发展挂钩贷款时利率更低 [8] - **吸引长期资金**：ESG表现是养老金、主权财富基金等长期资金的明确筛选指标，提升ESG水平可吸引稳定型股东，减少股价短期波动，获得估值溢价 [9] 实现ESG价值创造的关键环节 - **明确战略方向**：企业需在启动ESG实践之初就明确战略方向，梳理重要议题和差异化竞争力，避免资源分散 [10] - **完善管理机制**：需将ESG真正纳入权责体系、业务流程及跨部门协同机制，而非仅停留在专项推进层面，以支撑长期经营目标 [11] - **有效价值传导**：企业必须将ESG成果有效呈现给资本市场、客户与人才，使价值清晰可见，以获得市场实质性认可并驱动业务发展 [11]

中国电建集团 - 公司发挥“投、建、营”全产业链一体化优势，承建三峡、白鹤滩等大型水电站，并在全球139个国家和地区执行近4000个项目 [1] - 公司坚持“双碳”引领，控股运营的新能源项目装机容量超过5000万千瓦，并积极参与全球能源治理，制定国际标准13项，翻译国际先进标准1100多项 [1] - 公司坚持创新驱动，在白鹤滩水电站攻克特高拱坝建设等关键技术，在广东顺德治水工程应用激光三维扫描等技术，并牵头研制了可在500公里外监控地面毫米级位移的“电建一号”卫星 [1] - 公司积极履行社会责任，“十四五”期间招聘大中专毕业生4.5万余名，并带动60多万名农民工稳定就业，扎实推进“产业兴疆”“富民兴藏”等帮扶工作 [1] 贵州茅台集团 - 公司以产业转型筑牢高质量发展根基，依托独特的酿造生态体系，并布局生物科技、数字科技领域，探索酿酒副产物高值化利用 [2] - 公司致力于绿色发展，持续推进能源结构转型，实现茅台产区绿色电力100%覆盖，并累计投入超4亿元用于流域保护，助推赤水河流域植被覆盖率达49.7% [2] - 公司秉持“大品牌大担当”理念，累计投入超5亿元帮扶资金助力乡村全面振兴，并实施生态保护、文化传承等70余项公益项目，受益超500万人次 [2] 联想控股 - 公司将社会责任作为整体战略的重要组成部分，通过创新推动产业升级，所投企业中已有215家成为国家级专精特新企业 [3] - 公司长期助力乡村全面振兴，“联想进取班”项目已支持超过3000名来自欠发达地区的优秀学子，并深度参与支持农村低收入妇女创业项目，使400余名妇女及其家庭直接受益 [3] - 公司在发展新质生产力过程中坚持生态优先，旗下联想集团构建了绿色减碳体系，助推行业低碳转型 [3] 增材制造（3D打印）行业 - 3D打印技术作为现代制造业创新驱动力量，能显著缩短产品转化周期，突破传统工艺对几何形状的限制，实现复杂结构的低成本快速制造 [4] - 该技术已广泛应用于航空航天、军工、汽车、医疗器械等领域，例如国产大飞机C919的一些关键部件采用该技术制造，在船舶、汽车制造中可实现大幅度轻量化 [4] - 企业应通过产业链、创新链、人才链、资金链“四链融合”，加速技术发展和产业化进程，力争在全球增材制造领域占据领先地位 [4] 西凤酒集团 - 公司以文化根脉滋养发展，恪守非遗工艺，并建成西凤酒文化博物馆 [5] - 公司以创新驱动发展，建成10万吨级数字化、智能化工厂，并搭建全链条质控体系，对产品设置18道关键检测工序、56项理化指标筛查 [5] - 公司以开放拓展发展，围绕“一带一路”倡议在东南亚、欧洲、非洲构建销售网络，在泰国等18个国家和地区成功注册商标，逐渐由产品输出走向标准输出 [5] - 公司以发展服务民生，作为白酒产业链主企业带动就业超8万人，并通过“企业+政府+农户”模式累计帮助超7万户群众实现增收 [5] 延长石油集团 - 集团服务保障国家能源安全，原油产量保持19年千万吨稳产增产，天然气产量超过120亿立方米，2024年油气当量突破2000万吨 [6] - “十四五”时期，集团实现利润600亿元，较“十三五”时期增长6倍多，工业总产值年均增长5%，工业增加值年均增速超10% [6] - 集团加快绿色低碳转型，建成投产油气煤资源综合利用、合成气制乙醇等多个标志性项目 [7] - “十四五”时期，集团建成投产50多个高质量项目，增加用工1.2万人，并建成38个产业帮扶项目，助力老区发展 [7] 陕建控股集团 - 集团服务国家重大战略，在全国多地设立属地公司，并围绕“一带一路”倡议积极参与工程建设 [9] - 集团激活产业发展动能，建成国家级和省级创新平台30余个，打造涵盖10余万家供应商的供应链平台，并布局智慧城市、绿色能源等项目超200个，投资运营的光伏风电等项目年发电量达10亿千瓦时 [9] - “十四五”时期，集团投入超4100万元开展技能助农，建成医疗卫生康养项目179个、学校95所，实施城市更新和老旧小区改造项目580余个，承建保障性住房6.9万套、乡村全面振兴配套工程320余项，惠及群众230余万人 [9] 中国铜业 - 公司构建了以党委领导，抓实组织链、压实责任链、做实融合链的“三链”协同社会责任工作体系 [10] - 公司在资源端、冶炼端、加工端“三端”发力推动绿色低碳转型，已建成12家国家级、13家省级绿色工厂（矿山） [10] - 公司实施集体经济、教育培训、产品消费和基础建设帮扶“四大工程”，助力云南等地的乡村全面振兴 [10] 企业ESG建设 - 企业推进ESG需完善管理，构建三级治理架构，推动数智化建设与系统化培训 [11] - 企业需改善ESG议题，制定中长期规划并优化迭代，集中资源聚焦重要议题，确保实践与国家战略同频共振 [11] - 企业需优化ESG报告编制，追求高质量并参照相关评级标准，构建立体化沟通矩阵 [11] - 企业应关注影响融资成本的资本市场评级、强调全球可比性的国际市场评级以及提升公众认知的权威机构评级，以提升ESG评级 [12] - 链主责任正成为责任品牌建设新高地，可通过第三方专业平台辐射带动大量中小企业参与，放大产业链引领力 [12] 中国三星 - 公司秉持“分享经营”理念，在乡村发展、科技教育、环境保护等领域履行社会责任 [13] - 2021年启动乡村振兴项目，2024年推出“科技新农机”综合项目，以新质生产力助推现代化农业高质量发展 [13] - 在科技教育方面，连续多年支持相关比赛，累计为70万名青年提供平台，并深度培养8200名女性科技人才 [13] - 在环境责任方面，将低碳思维贯穿产品全生命周期，并支持近3000家供应链伙伴打造绿色供应链 [13] 京东集团 - 公司坚持“先人后企”，已为包括快递员在内超90万名员工缴纳“五险一金”，未来5年将投入220亿元建设15万套“小哥之家”，并为残疾人提供就业平台 [15] - 公司基于客户信任开展业务，例如在西安有快递员受托保管56家店铺钥匙，负责夜间生鲜配送 [15] - 公司坚持“三毛五理论”，即将有机会获得的一元钱利润，七毛用于公司发展和员工支出，三毛让利给合作伙伴 [15] - 公司自2017年发起“青流计划”，联合上下游推进绿色物流和绿色供应链建设 [15] - 2025年10月，京东公益基金会联合发起“亮居计划”，帮助“一户多残”家庭改善家居环境 [15] 谷雨生物科技集团 - 公司以“科技+文化”双轮驱动，已建成超4000平方米的研发中心，拥有化妆品制造工厂和三大原料工厂，并正在投建全球研发和智能制造中心 [17] - 公司在原料配方上从中国传统植物及中医药配方中寻找思路，在产品外观上从经典瓷器器型中汲取灵感，并通过寻访非遗传承人、设立专项公益基金传承优秀传统文化 [17] - 公司践行绿色低碳，在种植端建设科研种植基地，在生产端打造环境友好型模式达成年度减排目标，在消费端连续两年落地“雨木共生”空瓶回收计划 [17]

文章核心观点 - 企业ESG实践正从合规驱动步入价值创造的新阶段，其影响力从资本市场延伸至实体经济，与产业转型和高质量发展相结合 [1] - 企业通过技术创新、供应链协同、品牌塑造等方式，将ESG深度嵌入业务，以发掘其在降本增效、风险控制、市场准入及融资便利等多方面的实际价值 [1][2][4] - 政策引导正从鼓励性实践转向准强制披露，推动企业以信息披露促管理提升，使ESG从战略支点转化为可量化的业务收益 [3][4] - 在资本市场，ESG因素被量化并纳入财务模型与投资决策，直接影响企业估值、融资成本和长期资金吸引力 [6] - 企业需在战略方向、治理机制和价值传导等关键环节发力，以形成ESG价值创造的完整闭环 [7] ESG实践的价值体现 - **降本增效与风险控制**：TCL中环通过技术创新推动减碳，降低了生产制造成本，其光伏产品年度用电强度下降15%，取水强度下降19% [2]；通过建立供应商ESG评估体系，降低供应链合规风险与协同成本 [2] - **增强经营韧性**：ESG投入形成价值正向循环，帮助公司在行业周期底部增强经营韧性，并通过技术改造提升资源效率，降低单位产品成本 [2] - **经济效益与市场拓展**：中交上航局通过船舶油耗监测系统年节约燃油成本数百万元 [3]；其海外绿色工程项目（如斯里兰卡科伦坡港口城）为企业赢得国际声誉并拓展了市场空间 [3] - **品牌与治理价值**：ESG实践有助于提升品牌效益，吸引项目合作 [3]；其核心任务已从编写报告转变为构建可持续发展的管理体系，深度融入公司治理，完善合规与法务体系 [3] 政策与监管趋势 - **从鼓励到准强制**：2025年ESG政策趋势是从鼓励性实践转向准强制披露，对部分头部企业和上市公司成为硬要求 [3] - **以披露促管理**：明确的信息披露要求促使企业对照指引发现短板并持续改进，推动管理水平提升 [4] - **关注重心转变**：企业关注点从是否披露报告，转向ESG数据能否支撑决策，以及能否带来融资便利、市场准入等可量化的实际收益 [4] 不同行业的ESG价值创造模式 - **制造业、能源及化工行业**：以碳盘查为起点，通过能效优化与工艺升级实现降本增效，并将内部低碳运营能力转化为对外服务，形成新业务增长点 [5] - **电子、汽车、科技等行业**：将ESG纳入供应链准入与考核标准，链主企业借此降低供应链风险，同时使ESG绩效优的供应商获得更多市场机会 [5] - **服务业、消费品行业**：通过落实员工福祉、社区投入等社会议题举措，降低人员流失、提升顾客体验与复购率，从而增强组织韧性与品牌信任度 [5] ESG在资本市场的影响 - **纳入估值模型**：投资机构将ESG因素量化并纳入财务模型，用于调整公司估值或构建投资组合，例如通过评估ESG风险来调整贴现率或盈利预测 [6] - **降低融资成本**：优异的ESG表现和清晰的低碳转型路径有助于企业获得更低成本的融资，如发行绿色债券或可持续发展挂钩贷款时利率更低 [6] - **吸引长期资金**：ESG表现是养老金、主权财富基金等长期资金的筛选指标，提升ESG水平可吸引稳定型股东，减少股价波动并获得估值溢价 [6] - **成为价值评估核心**：ESG水平已成为资本市场与利益相关方评估企业综合价值和发展韧性的重要维度 [6] 实现ESG价值创造的关键环节 - **明确战略方向**：企业需在启动ESG实践之初就梳理重要议题与差异化竞争力，避免资源分散 [7] - **完善治理机制**：需将ESG真正纳入权责体系、业务流程及跨部门协同机制，而非仅停留在专项推进层面 [7] - **有效价值传导**：企业必须将ESG成果有效呈现给资本市场、客户与人才，使价值清晰可见以获得市场实质性认可 [7] - **建立正向循环**：展望2026年，需进一步探索让ESG表现优异的企业获得更低成本、更长期的资金，并更容易拓展市场，从而建立ESG价值创造的正向循环 [7]

镍市场近期表现与价格动态 - 在经历了动荡且整体熊市的一年后 镍价在2025年末呈现积极态势 一个月内反弹5.5% [1] - 然而 镍价在过去两年持续承压 上月价格曾跌至每吨14,600美元的低位 [1] - 价格暴跌是源于不锈钢需求增长与电动汽车需求预期飙升共同作用的结果 [3] 供需基本面与市场结构 - 供应端因资本涌入而大幅扩张 全球产量从2019年的80万公吨激增至2024年的220万公吨 [3] - 市场出现结构性过剩 国际镍研究小组估计2024年过剩17.9万公吨 2025年将增至19.8万公吨 [4] - 伦敦金属交易所仓库库存已膨胀至25.4万公吨以上 [4] - 需求两大支柱均出现动摇 中国房地产行业疲软抑制了钢铁需求 同时电动汽车增长叙事出现裂痕 [4] 电池技术路径对需求的影响 - 尽管含镍电池化学体系持续增长 但速度远慢于更便宜的无镍磷酸铁锂电池 [5] - 到2024年末 磷酸铁锂电池需求同比增长7% 而含镍电池需求仅增长1% [5] - 高性能长续航汽车仍将依赖高镍化学体系 预计到2030年镍电池需求将翻一番 [10][12] 印度尼西亚的主导地位与相关风险 - 印度尼西亚是关键市场 预计2025年将占全球产量的一半以上 [6] - 其低品位红土镍矿生产是全球碳密集度最高的之一 严重依赖煤炭电力 并引发环境与社会问题 [6] - 该国是能源进口国 其产业依赖稳定廉价的化石燃料进口和对高排放的持续容忍 [7] - 能源供应中断 环境法规收紧或西方市场的碳边境调节机制都可能大幅推高成本或限制出口 [7] 行业调整与生产商现状 - 供应过剩导致高成本生产商关闭 澳大利亚成为最大受害者 [8] - 必和必拓暂停其Nickel West业务 第一量子公司将Ravensthorpe矿转入维护保养 其他多个矿山关闭 [8] - 澳大利亚年产量从超过15万公吨暴跌至约6万公吨 [8] - 幸存下来的低成本生产商以及加拿大和澳大利亚未来的“绿色镍”项目 可能最终利用ESG溢价 [9] 逆向投资观点与未来展望 - 逆向投资逻辑兼具周期性和结构性 价格暴跌已迫使西方大规模关停和资本支出延期 [10] - 麦格理研究显示 尽管2026年重仓可能为时过早 但2020年代末过剩转为短缺并不令人意外 [11] - 主要风险在于印度尼西亚可能超预期地向市场倾销 以捍卫市场份额 以及磷酸铁锂或钠离子电池的加速应用可能限制镍的长期电池需求 [12] - 标普镍矿商ETF年初至今上涨49.81% [13]