核心业绩表现 - 公司预计2025年上半年归母净利润为201亿元至216亿元 同比减少141亿元至156亿元 降幅39.5%至43.7% [1][2] - 扣非净利润预计200亿元至215亿元 同比减少141亿元至156亿元 降幅39.6%至43.8% [2] - 二季度归母净利润68.36亿元至83.36亿元 环比下降39.5%至48.5% 同比下降52.0%至60.7% [3] 经营数据变化 - 油气当量产量262.81百万桶油当量 同比增长2% 原油产量140.04百万桶 同比下降0.3% [3] - 汽油产量30.79百万吨 同比下降4.8% 柴油产量24.27百万吨 同比下降17.2% [4] - 一季度营业收入7353.56亿元 同比下降6.91% [3] 行业对比分析 - 公司净利润在"三桶油"中预计垫底 上半年预告上限216亿元低于中国石油一季度468亿元和中国海油一季度366亿元 [5][6] - 市值6900亿元显著低于中国石油1.56万亿元和中国海油1.23万亿元 [1][8] - 2022-2024年归母净利润连续三年下降 从670.82亿元降至503.13亿元 而中国石油保持增长至1646.76亿元 [7][8] 业绩下滑原因 - 国际原油价格大幅下跌影响经营业绩 [1][4] - 石油石化市场竞争加剧压缩利润空间 [1][4] - 化工产品毛利持续低迷拖累整体盈利 [1][4] 公司战略举措 - 2024年资本开支1750亿元用于勘探开发等业务布局 [9] - 研发投入152.15亿元 申请专利9666件 获得授权5550件 [9] - 控股股东计划增持20-30亿元A股股份展示发展信心 [10]

公司业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润1200万元至1800万元，扣非后净利润400万元至600万元，同比扭亏[3][7] - 2024年营收13.76亿元同比下降41.44%，归母净利润-1.354亿元同比下降147.97%，为上市以来首次亏损[7] - 2021年为业绩高点，营收29.4亿元，归母净利润4.388亿元[7] - 2024年一体化施工项目完工数量同比下降15.93%，完工项目平均规模体量同比下降29.77%[7] 实控人减持情况 - 实控人李晖及一致行动人上海励构2025年7月减持724万股，李晖持股比例从22.34%降至21.23%，上海励构从3.17%降至3.06%[4] - 2021年6月减持后李晖方合计持股比例从68.6%降至67.48%，2024年3月为49.21%，2025年7月进一步降至45%[5] - 减持股份来源为首次公开发行前股份及资本公积转增股本取得股份[4] 应收账款问题 - 2023年应收账款达15.34亿元高点，2024年末13.92亿元，2025年一季度末12.74亿元[8] - 2024年应收账款周转率0.58，较2023年1.06大幅下降[8] - 账龄3年以上应收账款占比从2022年25.65%升至2024年43.29%[9] - 2022-2024年信用减值损失分别为1.546亿元、1.599亿元、1.755亿元[9] 行业及经营环境 - 下游政府类客户对文化投入和预算减少[7] - 同行业上市公司丝路视觉、凡拓数创3年以上应收账款占比也呈上升趋势[10] - 客户主要为政府部门及国资控股平台，资信情况良好[10]

核心观点 - 五矿证券正式任命郑宇为党委书记及董事长 其将同时担任董事长和总经理职务[2][3][5] - 公司面临合规挑战 包括因债券承销业务违规被出具警示函 以及内部制衡机制不足等问题[6][7][9] - 公司业绩持续下滑 2024年营收同比下降33.73%至11.56亿元 净利润同比下降8.46%至2.52亿元 2025年上半年营收同比下降20.94%至5.06亿元 净利润同比下降30.30%至1.26亿元[10] 人事变动 - 郑宇正式担任五矿证券党委书记及董事长 将同时兼任董事长和总经理职务[2][3][5] - 郑宇于2016年3月加入五矿证券 先后担任副总经理 董秘 2023年4月出任总经理 2024年末开始代行董事长一职[3] - 郑宇曾在母公司五矿资本担任风控审计部总经理[5] - 董事长职位自2024年7月常伟被免去五矿资本党委委员职务后空缺已久[5] 合规问题 - 2024年12月作为"23新化K1"公司债券主承销商 因对发行人核查不到位 尽职调查工作底稿不规范等问题被新疆证监局出具警示函[6] - 2025年3月因内部制衡机制独立性不足 对外报送材料审批管理不到位 部分项目收费不规范等问题被证监会点名[7] - 郑宇作为时任总经理对违规问题负有责任 被证监会采取出具警示函的行政监督管理措施[7] 财务表现 - 2024年营业总收入11.56亿元 同比下降33.73% 净利润2.52亿元 同比下降8.46%[10] - 2025年上半年营业收入5.06亿元 同比下降20.94% 净利润1.26亿元 同比下降30.30%[10] - 自2022年以来连续三年出现净利润下滑 2025年上半年业绩未能止跌反而进一步恶化[10]

8月1日，开云集团近日发布2025年上半年财报，2025上半年集团营业收入同比下降16%至75.87亿欧 元，经常性营业利润9.69亿欧元，同比下降38.7%；净利润4.74亿欧元，同比下降46%。集团第二季度营 收同比下降15%至37亿欧元。 开云集团董事长兼行政总裁Francois-HenriPinault认为，此次业绩低于自身潜力，并称集团正在通过优化 分销渠道、削减成本等措施来强化财务结构。 从开云集团公布的上半年财报来看，核心品牌Gucci遭遇断崖式下跌。古驰（Gucci）2025年上半年营收 同比下降26%至30亿欧元，第二季度营收同比下滑25%至14.6亿欧元。 除古驰（Gucci）之外，开云集团旗下其他品牌的表现也并不理想。圣罗兰（YSL）2025年上半年收入 同比下降11%至13亿欧元，第二季度销售额在可比基础上下降了10%。 全集团仅葆蝶家（Bottega Veneta）开云眼镜美妆实现增长。其中葆蝶家上半年营收同比增长1%至8.46 亿欧元。开云眼镜及公司营收同比增长2%，达到10.92亿欧元，其中开云美妆收入增长9%。 据媒体统计，Gucci"表现不佳"已连续6个季度，按可比销售额，自 ...

股价表现 - 中石化低开逾2% 截至发稿跌2.39%报4.49港元 成交额4053.63万港元[1] 财务业绩 - 预计2025年上半年实现净利润201亿至216亿元人民币 同比下跌39.5%至43.7%[1] - 预计上半年扣非净利润200亿至215亿元 同比下降39.6%至43.8%[1] 经营环境 - 国际原油价格大幅下跌影响公司盈利[1] - 石油石化市场竞争激烈压缩利润空间[1] - 化工市场毛利低迷拖累整体业绩[1] 应对措施 - 公司加大生产经营优化力度应对严峻形势[1] - 从严从紧控制成本费用缓解盈利压力[1]

业绩表现 - 2025年上半年公司营收3.58亿元，同比下降18.88%，净利润576.61万元，同比下滑80.99% [4] - 公司连续两年业绩下滑，2023年和2024年净利润均呈下降趋势 [7] - 股价7月31日报收10.87元/股，单日跌幅1.09% [3] 产品收入结构 - 妇科类产品收入2.66亿元（占营收74.16%），同比下滑16.61%，为收入下滑主因 [4][5] - 泌尿系统类产品收入6105.89万元（占17.04%），同比下滑26.8% [5] - 清热解毒类产品收入2792.4万元（占7.79%），同比下滑23.04% [5] - 其他类产品收入360.52万元（占1.01%），同比微增7%，但对整体影响有限 [4][5] 成本压力 - 原材料成本占比从2023年的58.35%持续上升，直接成本（原辅料）呈现上涨趋势 [7][8] - 主要采购中药材包括阿胶、黄连、黄芩等，价格波动显著影响生产成本 [6][8] - 公司计划通过价格研判、采购优化及资金储备应对成本压力，但上半年尚未见效 [8] 费用管控 - 销售费用1.59亿元，同比下降11.61%，管理费用5814.99万元，同比下降17.35% [10] - 2023-2024年销售费用连续两年下降（17.79%和15.06%），但仍占营收超40% [9][10] - 公司明确将"降成本、控费用"列为2025年工作重点 [10] 负面舆情 - 成都分公司被举报通过虚假病例、超标讲课费等方式向37家医疗机构进行利益输送 [9] - 公司未正面回应举报事件，仅表示"已知悉相关事项" [9]

定增计划 - 丰乐种业拟向控股股东国投种业定增发行不超过1.84亿股股份 募资总额不超过10.89亿元 用于补充流动资金及偿还银行借款 [1][2] - 定增完成后国投种业持股比例将大幅提升 控制权进一步加强 公司拟更名为国投丰乐种业股份有限公司 [3] - 深交所问询募集规模合理性 公司回复称未来五年资金缺口为15.52亿元 本次募资10.89亿元具有合理性 [3] 控股股东投资 - 国投种业2024年4月斥资10.94亿元受让20%股份成为控股股东 本次定增是继去年收购后再次重金加码投资 [1][2] - 国投种业作为国投集团全资子公司 计划以丰乐种业为主要平台延伸生物育种产业链 打造国际竞争力种业集团 [2] - 国投种业承诺定增完成后三十六个月内不减持认购股份 资金来源合法合规 [3] 财务表现 - 2024年归母净利润6984万元 较2021年高点1.83亿元大幅下滑 2025年上半年预计亏损2500万至3000万元 同比下滑11.91%至34.29% [4][5] - 2025年一季度营收5.483亿元同比下降5.5% 归母净利润-1059万元 二季度亏损加剧至1441-1941万元 [5] - 2022-2024年营收增速持续下滑：14.83%→3.61%→-6.03% 经营性现金流自2024年起持续为负 2024年-2818万元同比下降117% 2025年一季度-4047万元 [4][6] 业务表现 - 2025年上半年种子/农化/香料三大业务收入全线下滑 玉米种子受供大于求影响 农化业务因减少低毛利产品及减产 [5] - 2024年综合毛利率15.74% 远低于隆平高科36.58%和荃银高科25.01% [7] - 种子业务毛利率28.81%低于行业均值30.64% 农化业务毛利率7.68%不足行业均值15.76%的一半 香料业务毛利率10.42%远低于行业均值28.01% [7] 毛利率分析 - 种子业务毛利率低因产品结构差异 玉米种子成本增加 杂交水稻规模效益不足 [8][9] - 农化业务毛利率低因产业链短 原料依赖外购 化肥业务缺乏关键原材料自给能力 [9] - 香料业务毛利率低因主打天然薄荷脑油 原料进口成本高 同业多以合成香料为主 [9] 资金状况 - 截至2025年一季度货币资金2.394亿元 其中现金及等价物1.819亿元 短期债务7452万元 [6] - 公司测算日常经营最低现金保有量5.82亿元 未来新增最低现金需求8.08亿元 [3] - 2024年四季度业绩爆发实现全年扭亏 前三个季度连续亏损 其中一季度亏损1373万元同比暴降271.43% [6]

高管变动 - 海信家电总裁胡剑涌辞去公司董事、总裁及战略委员会、ESG委员会职务，辞职后不再担任任何职务[2][4][5] - 董事长高玉玲兼任总裁，其董事长年薪为税前159.6万元，不领取总裁薪酬[5] - 2024年高管普遍降薪，胡剑涌薪酬降幅最大，减少323.36万元至406.13万元[5][6] 业绩表现 - 2025年上半年营收493.4亿元（同比+1.44%），归母净利润20.77亿元（同比+3.01%），增幅较2024年同期的13.27%（营收）、34.61%（净利）显著放缓[8][9][10] - 2024年全年营收增速8.35%、净利增速17.99%，较2023年的15.5%（营收）、97.73%（净利）大幅下滑[11] 股价与经营关联 - 公司股价自2024年5月历史高点后持续下行，2025年7月30日报27.2元/股，市值353亿元[16] - 胡剑涌2023年任职总裁后，公司业绩自2024年起连续下滑[16]

证监会立案调查 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，具体原因未详细披露 [1][2] - 2024年12月31日公司曾因未披露近8亿元合同事项、虚增利润等问题被福建证监局责令改正 [1] - 公司存在未披露重大合同（7.95亿元）、关联交易（1.4亿元）、提前确认子公司处置收益（虚增利润6111.63万元）及在建工程核算错误（2022年虚增利润28.91万元，2023年虚增利润2929.37万元）等问题 [4] - 公司对上述问题进行了会计差错追溯调整，涉及12份定期报告，其中2021年货币资金调减3.6亿元，净利润调减1342万元，2024年一季度归母净利润由盈转亏 [4] 股价与市场反应 - 公告发布后公司股价"一字"跌停，股价为4.45元/股，总市值51.05亿元，跌停板封单金额达4.07亿元 [1] - 截至2024年3月底，公司股东户数超过10万户 [1] 财务表现 - 2024年公司营收19.32亿元，同比下滑1.74%，净利润2417万元，同比增长106.78% [7] - 2025年上半年归母净利润预亏4000万元-6000万元，上年同期盈利5737.69万元，扣非净利润预亏7500万元-5500万元，上年同期亏损1023.56万元 [8][9] - 业绩下滑原因为电视机主板业务竞争激烈、材料成本上涨、订单减少导致营收及毛利率下滑，同时公司放弃部分非战略性业务线导致短期费用增加 [9] - 联营企业福米科技尚未盈利，固定资产摊销较大，公司有息负债规模大、融资成本高，财务费用对利润影响显著 [10] 业务结构与发展规划 - 公司业务以电视机主板为主，占营收72.51%，卫星通信等新兴业务占比不足10% [6] - 公司规划聚焦"一网一屏"产业，以信息服务、卫星通信、新型显示制造为核心，打造人工智能能力，目标成为全球领先的综合信息服务提供商 [10]

财务表现 - 2025年上半年实现收入169.24亿欧元、销量1164万千升、经营利润14.33亿欧元，三项数据同比全部下滑，经营利润同比下滑7.1%，收入回落至接近2022年同期水平 [1] - 按BEIA口径计算，上半年净收入有机增长2.1%、每百升收入有机增长3.3%、经营利润有机增长7.4%，相较一季度有所回升 [1] - 全球啤酒销量同比下降1.2%，低于2023年同期水平 [2] 区域市场表现 欧洲市场 - 第一大市场欧洲净收入同比有机下滑4%，销量下滑4.7%，主要因西欧市场与商超渠道谈判未定及波兰、奥地利市场销量下滑 [2] - 法国、荷兰、德国、西班牙等地商超因提价集体下架喜力啤酒 [2] - 二季度欧洲市场销量继续下跌，拖累整体表现 [2] 美洲市场 - 第二大市场美洲净收入同比有机下滑0.8%，销量下滑1.2%，墨西哥增长被巴西下滑和美国市场不利环境抵消 [2] - 二季度美洲市场恢复增长，但表现仍弱于初始预期 [2] 亚太及非洲中东市场 - 非洲中东市场上半年净收入同比大涨19.8%，经营利润同比大涨102.8% [4] - 亚太市场啤酒销量同比有机增长3.1%，越南、印度、缅甸、老挝表现强劲 [4] - 亚太市场授权啤酒销量同比大涨32.1%，远超其他地区 [4] 中国市场表现 - 在华润啤酒运营下，喜力中国授权啤酒销量实现30%以上增长，市场份额持续提升 [4] - 喜力独创在中国至少两位数增长，喜力星银销量增长30%以上，红爵销量翻倍 [4] - 喜力近年加大中国营销力度，赞助"苏超"赛事，策略更接地气 [5] 全年展望 - 预计2025年全年销量将大致持平，主要因欧洲市场客户业务中断及美洲市场表现弱于预期 [2] - 预计全年经营利润将有机增长4%～8%，与此前展望一致 [5]