虚拟电厂市场化响应 - 浙江省首次开展新型主体市场化电力响应 19家虚拟电厂聚合265家二级用户参与 最大调节负荷29万千瓦 [1] - 虚拟电厂作为资源聚合类新型主体代表 可有效聚合分布式电源 可调节负荷 储能等分散资源 协同参与电力系统优化和市场交易 [1] - 本次响应需求为7月8日16:00至18:00 每半小时为一个交易时段 每个时段50万千瓦需求容量 [1] 市场机制与规则 - 浙江电力领域新型主体市场化响应包含需求确定 交易组织 基线认定 效果评估 费用结算等环节 [1] - 《浙江省虚拟电厂运营管理实施细则》明确虚拟电厂全生命周期管理 包括联调接入 注册申请 用户聚合 能力认证 参与市场五大环节 [6] - 《浙江电力领域新型主体市场化响应实施细则》发布虚拟电厂参与市场规则 为市场化规模化发展提供空间 [6] 参与效果与收益 - 潮流科技虚拟电厂首次参与响应3 46万千瓦时电量 获取2 7万余元收益 [6] - 市场化响应打通新型主体常态化参与电力市场获取收益的通道 实现从邀约型向市场型转变 [6] 未来发展规划 - 浙江将持续完善市场机制 拓宽分布式电源 储能等新型主体参与范围 [7] - 根据电网供需情况常态化启动新型主体市场化响应 保障电力安全供应 支撑新型能源体系建设 [7]

市场表现 - 2025年7月11日市场全天震荡走势，三大指数集体收涨，沪指涨0.01%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.80% [1] - 船舶制造、小金属、证券等板块涨幅居前，玻璃纤维、工程咨询服务、银行等板块跌幅居前 [1] - 主力资金流入居前的行业包括证券、软件开发、互联网服务 [1] - 稀土、稀有金属、证券等相关ETF表现亮眼 [1] 稀土行业 - 北方稀土、包钢股份上调第三季度稀土精矿交易价格至不含税19109元/吨，环比上涨1.5% [1] - 在关税政策不确定性背景下，中国稀土开采指标有望加强管理 [1] - 14只稀土永磁股2025年有望实现净利润10%以上增长或扭亏为盈，其中7股业绩预计实现翻倍 [1] - 盛新锂能、中国稀土和广晟有色2025年业绩有望实现扭亏为盈 [1] - 随着稀土价格中枢抬升，国内稀土磁材企业有望迎来业绩、估值双击 [2] - 2025年2月以来稀土商品价格涨幅不大，板块整体缓慢向上 [2] - 海外补库需求传导叠加国内新能源汽车旺季来临，稀土价格有望继续上涨 [2] 锂板块 - 锂板块当前处于底部震荡阶段 [2] - 固态电池产业化加速提升单度电碳酸锂消耗量至2kg，较现有水平翻倍 [2] - 2024年新型储能累计装机同比增速达140% [2] - 建议关注成本控制能力较强的盐湖提锂企业及具备海外资源布局的龙头 [2] 证券行业 - 稳股市政策下券商板块迎来机遇，包括国家队资金增持ETF、国央企回购增持、险企提高权益资产配置上限等 [2] - 券商一季报超预期，交易量高增长和投资收益低基数是主要驱动因素 [2] - 头部券商预增明显，上市券商和大股东积极回购增持 [2] - 券商板块估值和机构持仓低位，政策利好叠加业绩超预期 [2] - 资本市场底部稳固，券商指数向上为大概率事件 [3] - 公募平配的政策红利、并购重组的主线题材和虚拟资产的事件催化利好券商 [3] 保险行业 - 监管提高部分险企权益资产配置上限，拓宽权益投资空间 [2] - 利好险企提高权益仓位，权益资产弹性成为寿险标的重要影响因素 [2]

汇总产品规模排名前14的银行理财公司(含6家国有行理财公司，以及8家股份行理财公司)数据，截至今 年6月末，这些机构合计理财规模达22.96万亿元，较今年5月末下降约9500亿元。因6月规模波动，14家 机构上半年增幅收窄至5300亿元。产品结构方面，上述14家公司6月份规模缩水来源于现金类产品流失 较快，该类产品较5月末下降超5500亿元，较年初降幅约8000亿元。展望后市，跨过年中时点后，7月份 理财市场规模或将迎来快速回流。据华西证券（002926）预计，7月回升幅度或维持在万亿级以上。(人 民财讯) ...

指数表现 - 中证A500指数本周上涨0.96%，报4707.08点，实现周线三连阳 [6] - 本周日均成交额4067.87亿元，单日成交额环比上升10.89% [2][6] - 本周总成交额20339.35亿元 [2] 成分股表现 - 涨幅前十成分股中，中油资本(000617.SZ)以27.78%涨幅领跑，衢州发展(600208.SH)、北方稀土(600111.SH)分别上涨23.67%和21.66% [4] - 跌幅前十成分股中，华海药业(600521.SH)下跌9.50%，科伦药业(002422.SZ)、百利天恒(688506.SH)分别下跌8.61%和8.43% [4] 基金表现 - 38只中证A500基金集体收涨，华泰柏瑞基金(563360.SH)以1.48%涨幅居首，规模189.17亿元 [6][7] - 基金总规模1985.44亿元，前三名为华泰柏瑞(189.17亿元)、国泰(178.43亿元)、广发(171.80亿元) [7] - 份额整体净流出43.59亿份，但易方达基金(159361.SZ)逆势获2.88亿份净申购 [6] 机构观点 - 中泰证券认为A股突破关键点位后资金选择积极，下半年险资/理财/公募将形成增量资金共振，科技与红利板块具备配置价值 [8] - 天风证券指出消费数据出现基本面拐点，社零数据显示可选消费修复弹性，Q1居民支出增速低于收入增速印证持续性 [8] - 机构建议从财报筛选ROE与盈利增速改善的可选消费标的，重点关注摩托车、家电板块 [9]

深交所支持民营企业融资举措 - 截至2025年3月末深交所累计支持民营企业发行债券3.67万亿元占债券发行总规模36%其中公司债券2.29万亿元ABS 1.37万亿元REITs 81亿元 [1] - 民营企业债券期限以3年期和5年期为主债项评级以AA+和AAA为主发行人分布在金融业租赁和商务服务业制造业等10余个行业 [1] - 深交所推出科技创新债券绿色债券低碳转型债券中小微企业支持债券等专项品种截至2025年3月末发行"五篇大文章"领域债券1.31万亿元 [2] 产品创新与融资渠道 - 深交所推出纾困债可转换债券可交换债券融资规模占民营企业债券融资总规模比重超四成其中纾困债发行规模234亿元股债结合产品发行规模0.56万亿元 [3] - 首创知识产权证券化融资模式累计发行323亿元惠及2100家科技创新企业盘活7000余项知识产权占全市场发行规模八成以上民营科技企业约2000家平均每家融资1400万元 [4] - 首推供应链证券化融资模式核心企业供应链应付账款ABS近0.80万亿元覆盖地产建筑汽车制造等10余个行业帮助数万家供应链企业加快资金回笼 [4] REITs市场发展 - 试点5年以来深交所已上市REITs产品22只募集资金578亿元涵盖产业园区保障性租赁住房清洁能源等资产类型支持首单农贸市场华威顺丰仓储物流项目发行REITs产品受理首单数据中心REITs润泽 [5][6] - 积极探索Pre-REITs私募REITs公募REITs多层次市场建设为民营企业项目提供全链条融资服务 [6] 增信支持体系 - 截至2025年3月末深交所累计发行具有增信担保措施的民营企业债券0.64万亿元推出信用保护工具和民营企业债券融资支持工具累计达成合约交易177笔凭证项目22单名义本金合计174亿元撬动民营企业融资约234亿元 [7] - 构建央地合作增信新模式引入地方金融机构构建"全国+地方"双层增信支持中国天楹股份有限公司发行全国首单海洋领域民营科技创新债券 [8] 二级市场建设 - 联合中国结算推出受信用保护债券质押式回购业务支持信用债ETF产品开展通用质押式回购业务 [9] - 修订债券做市指南放低民营企业债券基准做市券准入门槛15家证券公司成为深交所债券做市商做市券余额累计达155亿元 [9] - 暂免收取债券和ABS的流量费交易经手费配合中国结算暂免收取民营企业债券的证券登记费派息兑付手续费赎回回售手续费 [9] 民营企业融资难点 - 部分民营企业资质较弱评级不高资产抵押规模有限公开市场发债难度大个别民企存在虚假陈述欺诈发行等违法违规行为 [10] - 债券市场投资者偏好优质央国企券民企尤其是民营房企的风险事件导致发行难度较大成本较高 [10] - 部分增信机构对民企支持意愿较弱通过市场化方式常态推进增信支持难度较大 [11] 未来支持方向 - 加快构建"接力棒"式债券产品体系重点支持民营企业发行科技创新绿色低碳转型等专项债券推动新型基础设施发行REITs [12] - 分类施策支持产业链"链主"企业和供应链"核心"企业融资鼓励优质发行人通过权益出资供应链金融等形式支持上下游民营企业 [13] - 强化一二级市场协同发展优化发行注册流程推动更多优质民营企业纳入知名成熟发行人名单提升二级市场流动性 [14] - 培育中介机构勤勉尽责的执业环境加强民营企业培训宣传完善公司治理优化债务结构健全债券市场防假打假制度机制 [15]

欧洲央行管委帕内塔：美国市场国际地位可能削弱，这或为其他地区提供机会，包括欧洲。 ...

欧洲央行管委帕内塔：欧洲可以从全球投资组合的重新配置中受益，但必须采取行动。市场分裂阻碍了 欧洲资本市场的发展。 ...

硅铁期货市场表现 - 7月11日硅铁期货主力合约盘中急速下挫至5454 00元 收盘报5460 00元 跌幅1 30% [1] 机构观点分析 国泰君安期货 - 双硅(硅铁/锰硅)维持谨慎态度 近期价格震荡上行 6月中旬至今硅铁主力累计涨7 8% 锰硅涨6 1% [2] - 上涨驱动因素包括宏观情绪回暖 黑色板块共振 成本支撑预期(宁夏非交易月电费上涨 南非锰矿报价坚挺) [2] - 当前市场特征为情绪驱动冲高但需求支撑仍存 钢招定价上涨印证需求 需警惕价格触及厂家套保区间 避免追涨 [2] 瑞达期货 - 硅铁震荡偏多对待 中央财经委员会会议推动落后产能退出改善商品情绪 [3] - 生产端开工低位运行 成本端宁夏兰炭价格下跌 内蒙古/宁夏现货利润分别为-310元/吨和-250元/吨 [3] - 技术面显示4小时周期K线位于20和60均线上方 建议偏多操作 [3] 行业动态 - 黑色系普涨受焦煤反弹及"反内卷"政策传导至硅系商品提振 [2] - 锰硅成本支撑源于氧化矿货源紧张及锰矿挺价情绪浓厚 [2] - 需跟踪成材高供给 钢厂高利润持续性 矿端发运及铁水产量变化 [2]

报告核心观点 - 看好养殖细分龙头估值修复，布局肉牛大周期反转，核心看好细分行业排序为牧业、宠物、生猪 [13] - 6月生猪供给压力缓解，头部标的板块估值修复，SW农林牧渔指数上涨0.51%，沪深300指数上涨2.50%，板块跑输大盘1.98% [2][110] 养殖 生猪板块 - 6月生猪、仔猪价格环比上涨，出栏体重下降，需求淡季承压，中期行业仔猪及母猪补栏保持理性，产业扩张意愿不足 [21] - 产业趋势逐步明确，中长期猪价中枢获较强支撑，龙头超额盈利显著，现金分红回报预期可观，看好龙头低估值修复 [16] 禽板块 - 白羽鸡：本月鸡苗、毛鸡价格加速回落，短期消费淡季价格预计震荡偏弱，中期供给恢复但实际增量或打折，需求有望改善，头部企业有望保持较好盈利 [33] - 黄羽鸡：本月毛鸡价格加速回落，短期南方雨季走货趋弱，价格预计震荡偏弱，中期供给处于历史底部，需求有望改善，头部企业有望维持较好盈利 [39] 牧业板块 - 牛肉行情：2025年肉牛大周期或迎拐点，肉价上涨预计持续到2027年，国内产能去化，进口缩量涨价，供给预计边际趋紧 [42][51] - 原奶行情：肉奶共振、进口减量有望推动国内原奶景气修复，2025年下半年国内原奶供需格局或改善，价格有望回暖 [52][65] 宠物 - 代工出口：2025年5月宠物食品出口量环比+4%，出口金额环比+13%，中美贸易冲突缓和，海外宠物消费维持景气，出口有望继续修复 [67] - 自主品牌：618头部国牌表现亮眼，线上销售额明显跑赢大盘，5月头部品牌线上销售额同比大增，增速领先大盘 [70][71] - 投资建议：国牌后发崛起，看好本土龙头发展，重点推荐乖宝宠物、中宠股份，关注瑞普生物 [75] 动保 - 受益下游盈利改善，5月批签发数据维持同比增加 [76] - 投资建议：看好龙头市占率提升，关注非瘟大单品催化，核心推荐科前生物、回盛生物 [79] 种植 粮价 - 我国对美进口商品加征关税，利好饲料粮涨价，大豆估值处于历史低位，中长期供需收紧，玉米价格有望维持上涨 [82][90] 投资建议 - 看好种业与种植板块，或迎粮价周期与转基因变革共振，聚焦具备研发与整合优势的头部企业 [97] 农产品 豆粕 - 估值处于历史低位，短期进口大豆到港充裕，供应边际宽松，远月价格中枢支撑较强，中长期美豆供需基本面趋紧 [98][99] 鸡蛋 - 蛋鸡新开产增加、淘汰量有限，供给增产趋势明确，短期价格偏弱，中期供应压力仍大 [106] 6月市场行情 板块行情 - SW农林牧渔指数上涨0.51%，沪深300指数上涨2.50%，板块跑输大盘1.98%，渔业/养殖板块涨幅领先 [110] 个股行情 - 涨幅排名前五的个股依次为邦基科技、康农种业、万辰集团、生物股份、罗牛山，跌幅排名前五的个股依次为安德利、瑞普生物、田野股份、光明肉业、国投中鲁 [114] 重点公司盈利预测及投资评级 |公司代码|公司名称|投资评级|2025年7月4日收盘价（元）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2025E）|PE（2026E）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |600073.SH|光明肉业|优于大市|7.37|0.53|0.64|14|12| |002714.SZ|牧原股份|优于大市|43.73|3.57|3.01|12|15| |002311.SZ|海大集团|优于大市|60.18|2.64|3.02|23|20| [4][116]

BMI：预计2025年布伦特原油均价为每桶68美元 金十数据7月11日讯，惠誉旗下研究机构BMI分析师在一份报告中表示，由于季节性需求看涨，石油市 场基本面仍然吃紧，而胡塞武装对穿越红海的货船的新袭击增加了风险溢价。特朗普总统决定推迟到8 月重新引入所谓的"对等"关税，这对市场也是积极的。随着全球石油需求下降和产量上升使市场陷入供 过于求，布伦特原油可能在2025年下半年至2026年面临新的压力。BMI预计，2025年布伦特原油年平均 价格为每桶68美元，2026年为每桶67美元。 布伦特原油 ...