当地时间9月17日（北京时间18日凌晨），美联储宣布了自2024年12月以来的首次降息——下调25个基点。 "空降"美联储的理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran）上任仅一天，就投下了反对票，力主激进降息50个基点，他仍身兼白宫经济顾问委员会主席，代表了 特朗普大幅降息的立场。 在就业与通胀之间，美联储的"双重使命"正面临挑战。议息会议声明释放出一个明确信号：政策重心已从抗击通胀转向提振就业。 美联储鲍威尔 图片来源：新华社记者 胡友松摄 国金证券首席经济学家宋雪涛向《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）表示，9月的降息决策是一个政治与经济的双面镜，25个基点显得有点 少，50个基点则过多。 巴克莱研究团队向每经记者预测指出，美国失业率将小幅上升且就业下行风险加剧，联邦公开市场委员会（FOMC）将在10月、12月实施两次25个基点降 息，并在2026年3月和6月各降息25个基点。但是，若失业率突然飙升且超过预测，降息将更激进。 重心转移——从"抗通胀"到"保就业"的微妙转向 在备受市场瞩目的9月议息会议上，美联储的最新决策声明透露出一个明确信号：对就业放缓的担忧明显上升。 声明删除了7月"劳 ...

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌分化，道琼斯工业平均指数逆势上涨0.57%，纳斯达克综合指数下跌0.33%，标普500指数微跌0.1% [1][2] - 大型科技股表现不一，特斯拉上涨超1%，苹果、微软小幅收涨，而谷歌、Meta小幅下跌，亚马逊、甲骨文、英特尔跌幅超1%，英伟达跌幅超2% [2] - 热门中概股集体走强，纳斯达克中国金龙指数当日大涨2.85%，百度、迅雷涨幅超11%，蔚来涨超6%，哔哩哔哩、阿里巴巴、理想汽车涨幅均超2%，京东、网易上涨超1% [3] 美联储货币政策决议 - 美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.5%下调25个基点至4.00%-4.25%，此为今年开年九个月以来的首次降息，本轮宽松周期累计降息幅度已达125个基点 [4] - 此次降息完全符合市场预期，期货市场预计本周降息25个基点的概率约为96%，对10月下次会议继续降息的预期概率约80%，12月进一步降息的概率接近74% [5][6] - 会议声明显示多数决策者将今年降息次数预期从6月的两次上调至三次，意味着本周降息后年内或还将有两次25个基点的降息 [7] 美联储政策立场与经济评估 - 美联储主席鲍威尔表示此次降息是"风险管理决策"，不存在快速调整利率的必要，释放出不会进入持续性降息周期的信号 [8][9] - 鲍威尔指出美国上半年经济增速已出现放缓，通胀水平"有所上升且仍处高位"，同时就业市场的下行风险显著增加，劳动力市场活跃度下降呈现轻微疲软态势 [9] - 美联储的政策重点正从此前长期侧重抑制通胀逐步转向更关注"充分就业"目标，因劳动力市场降温迹象明显 [9][10]

货币政策决策 - 美联储降息25个基点，但表明没有必要快速调整利率，不会进入持续性降息周期 [1] - 美联储官员对利率前景判断出现广泛分歧，唯一反对降息25个基点的官员希望大幅降息50个基点 [2] - 美联储认为当前政策在正确轨道运行，未对更大幅度降息形成广泛支持，因不属于政策明显错位需迅速调整的情况 [2] 经济状况评估 - 上半年美国经济增速出现放缓，通胀水平有所上升并依然处于高位 [1] - 就业增长放缓导致高企且持续的通胀风险有所缓解，但劳动力市场下行风险上升 [1] - 劳动力市场已低于维持失业率稳定所需的盈亏平衡水平，少数族裔失业率上升是令人担忧的迹象 [1] 政策目标侧重 - 美联储正从长期侧重抑制通胀，逐步转向更加关注充分就业目标 [1] - 央行面临劳动力市场走弱但通胀仍处高位的两难局面，不存在无风险路径 [1][2] 关税与通胀影响 - 美联储基本判断关税对通胀的影响可能只是短期的 [1] - 特朗普加征的关税主要由进口公司支付，消费者尚未看到与关税相关的重大价格上涨，影响相当小且比预期慢 [3] - 公司已表示计划将更多成本增加转嫁给消费者，可能导致更高物价 [3] 美联储独立性 - 美联储强调基于数据开展工作绝不考虑其他因素是其文化核心，不以政治结果设定或理解问题 [2] - 尽管面临政治压力，但美联储强调其不会被政治化，并一如既往地开展工作 [2]

本次属风险管理型降息，降息50个基点未得到广泛支持；极为罕见的经济局势导致联储利率预测分歧大；就业数据修正大主要源于调查回复率低； AI可能冲击就业入门级岗位、尤其大学毕业生；关税传到通胀的过程比预期更慢、幅度更小，关税贡献0.3-0.4个百分点的核心PCE通胀；重申美 联储坚定维持独立性；未直接回应贝森特批评、承诺内审，暗示或进一步裁员。 鲍威尔9月17日例行新闻发布会要点总结： 1 、货币政策： 今天的行动是一种风险管理类型的降息。 FOMC 对降息 50 个基点呼声的支持并不多。 2 、点阵图 ：极为罕见的经济局势导致联储利率预测分歧大。 3 、劳动力市场： 经过修订的就业数据意味着，劳动力市场不再那么稳固。失业率仍然偏低，但已经上扬；就业人口增幅已经放缓，下行风险加重，就业 市场指标表明下行风险是实质性的。人工智能（ AI ）可能是招聘放缓的原因之一。 4 、通胀： 关税通胀的传导机制已经放缓，影响的力度也更小。 " 关税通胀顽固地存在 " 的可能性降低。预计美国 8 月 PCE 通胀率同比上升 2.7% ，预计核心 PCE 同比上升 2.9% 。预计服务业将继续存在反通胀现象。长期通胀预期像磐石一样 ...

当被问及白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰加入美联储，该机构如何能保持其在公众眼中的独立性 时，鲍威尔表示，美联储"坚定致力于"保持其不受政治影响的独立性。 鲍威尔补充说，美联储应该观望关税、通胀和劳动力市场如何发展，然后再降息。 当日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利 率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息。 当地时间9月17日，美联储主席鲍威尔在联邦公开市场委员会（FOMC）会议结束后，在美联储总部举 行新闻发布会。 鲍威尔表示，美国失业率维持在低位但略有上升。通胀近期有所上升，仍处于略高水平。美国通胀风险 上行，就业风险下行。明年之后，多数通胀预期指标将符合2%的目标。预计今年和明年关税推动的价 格上涨趋势将持续。 ...

1、近期通胀有所上升，仍处于相对高位。商品价格上涨是今年通胀上升的主要原因，关税对通胀的总 体影响仍有待观察。 2、劳动力市场面临下行风险。劳动力市场目前的情况并非全由移民因素导致，需 求明显放缓。现在的招聘率很低，解雇率也很低。当看到更多弱势群体在找工作方面遇到困难时，就表 明劳动力市场正在走弱。 3、认为无需迅速调整利率，今天降息50个基点（的想法）并未获得广泛支 持。 4、劳工统计局正在努力解决就业数据修正背后的因素，年度就业数据修正几乎与我们预期完全一 致，美联储从劳工统计局（BLS）获取的数据仍然足以满足我们的工作需求，需要更高的回应率来降低 数据波动性。 5、欢迎新的委员会成员，委员会在米兰加入后仍致力于履行双重使命。坚决致力于维护 美联储的独立性。 6、在19位政策制定者中，有10位写下预计今年剩余时间内将降息两次或更多次；另 外10位预计降息次数少于这个水平。 7、关于留任美联储的计划暂无新消息。对库克的诉讼案发表评论 不合适。 来源：滚动播报 ...

摩根大通CEO戴蒙：我认为美联储应该保持独立。 来源：滚动播报 ...

记者丨吴斌 刘雪莹 编辑丨和佳 陈思颖 北京时间9月17日晚上，美股三大股指涨跌不一，多只芯片股下跌，截至23:20，英伟达股价一度跌近 3%。 | 小牛电动 | 4.415 | 6.90% | | --- | --- | --- | | NIU.O | | | | 小赢科技 | 14.960 | 6.78% | | XYF.N | | | | 百度集团 | 131.980 | 6.62% | | BIDU.O | | | | 嘉银科技 | 11.600 | 6.32% | | JFIN.O | | | | 迅雷 | 7.690 | 5.20% | | XNET.O | | | | 奇富科技 | 30.170 | 4.61% | | OFIN.O | | | | 虎牙 | 3.510 | 4.15% | | HUYA.N | | | | 蔚来 | 7.305 | 4.06% | | NIO.N | | | | 信也科技 | 7.933 | 3.83% | | FINV.N | | | | 第四公 | 16.670 | 3.80% | | KC.O | | | | 万国数据 | 38.700 | 3.70% | ...

| | | 多只中概股飘红，纳斯达克中国金龙指数大幅上涨超2%，小牛电动、小赢科技、百度、嘉银科技涨超6%。 W 纳斯达克中国金龙指数(HXC) 09-17 11:20:07 据财联社报道，EIA数据显示，美国一周原油库存减少 928.5万桶 ，市场预估为 减少85.7万桶 。尽管汽油库存意外下降，但美国汽油期货仍下 跌；金价也出现短线下挫。 -2.63% 16:00 名称 朴荷生物科技 8373.65 09:30 现价 涨跌 -- | PHH.O | U.S I 3 | 4.05 /0 | | --- | --- | --- | | 小牛电动 | 4.415 | 6.90% | | NIU.O | | | | 小赢科技 | 14.960 | 6.78% | | XYF.N | | | | 百度集团 | 131.980 | 6.62% | | BIDU.O | | | | 嘉银科技 | 11.600 | 6.32% | | JFIN.O | | | | 迅雷 | 7.690 | 5.20% | | XNET.O | | | | 奇富科技 | 30.170 | 4.61% | | OFIN.O | | | | ...

美联储独立性风暴暗流涌动。 据央视新闻报道，当地时间9月16日，美国白宫发言人表示，特朗普政府将就法院阻止撤换美联储理事 莉萨·库克的裁决提出上诉。此前美国联邦上诉法院裁定，阻止美国总统特朗普在美联储议息会议召开 前将理事莉萨·库克撤职。 与此同时，特朗普提名的美联储理事斯蒂芬·米兰于16日宣誓就职，火速参与美联储9月利率决议，他与 库克共处美联储会议桌的同一个角落，两人之间仅隔着1名理事。 而到了明年，美联储主席鲍威尔将卸任，特朗普将通过提名新任主席对美联储施加更大影响。 东吴证券首席经济学家芦哲对记者分析称，尽管美联储主席在FOMC（联邦公开市场委员会）中对货币 政策决议只有一票，在形式上与其他委员一致，但作为美联储的核心人物，其无论是在对内设置会议议 程与引导讨论，还是在对外沟通表态上，均能对货币政策整体风向产生举足轻重的影响。由于鲍威尔任 期即将于2026年5月到期，因此选择一位更加鸽派的主席候选人成为了特朗普目前对美联储独立性干预 最直接的手段。 与此同时，特朗普对美联储的干预也推升了通胀风险。芦哲提醒，美国通胀在经历了疫情冲击后逐步回 落，近期又有所抬头，同时关税政策的不确定性令美国面临二次通胀的 ...