文章核心观点 儋州市通过落实以旧换新补贴政策、举办系列促消费活动及优化消费场景，有效激活了当地消费市场，尤其在汽车领域取得了显著增长，并计划在2026年延续相关政策以持续释放消费潜力 [1][3][6] 政策支持与补贴体系 - 儋州市构建了“国补+省补+市补”三重补贴支持体系以让利消费者 [3] - 市级层面推出2000元至6000元分档购车补贴，叠加省级1600元充电费用补贴及最高2.4万元运营服务补贴 [3] - 4600万元市级补贴资金通过云闪付APP实现便捷申领，采用“先到先得”原则 [3] 消费活动与市场表现 - 2025年儋州汽车、家电、家居家装及手机以旧换新活动预计共计带动消费约18亿元，其中汽车带动约14亿元，家电、家居家装及手机带动约4亿元 [1] - 2025年1-12月，儋州汽车销量突破1.35万辆，同比增长136.5% [3] - 第四届儋州（西部）汽车博览会吸引40余个汽车品牌参展，展出超200款车型，现场成交195台，新能源车型成为焦点 [4] - 后续举办了惠民汽车消费节、第五届汽车博览会及海南省新能源汽车下乡等系列活动，持续拉动消费并挖掘乡镇市场潜力 [4] 消费场景与基础设施 - 作为西部最大的汽车商业综合体，儋州新能源汽车广场二期建成投用，汇聚数十个主流新能源汽车品牌，提供一站式汽车消费服务 [5] - 为激活家装家居市场，鼓励企业参与以旧换新，提供“旧品回收+新品购置补贴”一站式服务，覆盖全市各主要镇及街道 [5] 未来政策展望 - 2026年消费品以旧换新政策将继续实施，包括汽车报废更新、置换更新补贴及家电以旧换新补贴 [6] - 海南省商务厅已印发2026年海南汽车以旧换新补贴实施细则，为市场注入新活力 [6] - 儋州市计划继续抢抓政策机遇，优化消费环境、丰富场景以释放消费潜力 [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 商贸零售与社会服务行业在“扩内需、促消费”趋势下具备韧性，关注情绪消费、产品创新及行业变革带来的投资机会 [3][39][40] - 本周核心关注陕西旅游成功上市，其通过“演艺IP+索道运营+配套餐饮”模式构建核心竞争力，募投项目将支撑其长期增长 [3][22][36] - 投资建议围绕四条主线展开：黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美，并新增重点推荐美丽田园医疗健康 [5][39][40] 零售社服行情回顾 - **市场表现**：本周（1月5日-1月9日）商贸零售指数上涨4.23%，报收2524.96点；社会服务指数上涨4.71%，报收9176.85点，同期上证综指上涨3.82% [4][12] - **行业排名**：商贸零售和社会服务指数在31个一级行业中分别位列第15位和第14位 [4][12] - **细分板块**：本周超市板块涨幅最大，周涨幅为8.18%；2026年年初至今，超市板块同样领跑，累计涨幅为8.18% [4][15] - **个股表现**：本周博瑞传播（+31.0%）、青木科技（+27.3%）、上海九百（+24.9%）涨幅靠前；翠微股份（-9.9%）、凯撒旅业（-8.2%）、ST开元（-2.6%）跌幅靠前 [4][17][20][21] 周观点：陕西旅游A股上市 - **上市概况**：陕西旅游于2026年1月6日在上交所主板上市，成为2026年A股首家上市公司，IPO募集资金总额约15.55亿元 [3][22] - **业务模式**：公司以“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建核心竞争力，背靠华清宫、华山等国家5A级景区资源 [3][34] - **财务表现**：2025年上半年，旅游演艺/旅游索道/旅游餐饮收入分别为3.09亿元/1.83亿元/0.21亿元，占比分别为60.2%/35.8%/4.0%；索道及演艺业务毛利率自2023年起稳定在60%以上 [24] - **核心IP**：演艺业务以《长恨歌》为核心（2025H1占演艺收入95.7%），并推出《12·12西安事变》等新项目，形成梯队 [34] - **募投方向**：资金重点投向泰山秀城（二期）建设、少华山南线索道增容等项目，并通过收购太华索道、瑶光阁演艺股权完善业务版图，预计将推动异地拓展和业绩增长 [3][36] 新增重点推荐：美丽田园医疗健康 - **公司定位**：国内领先的高端美容与健康服务集团，形成“双美（生活美容+医疗美容）+双保健”业务体系 [45] - **商业模式**：通过生活美容业务获取并沉淀高端客户信任，进而向高客单价的医美及保健业务转化，2025年上半年整体获客成本仅2%且持续下降 [45] - **增长路径**：采用“内生+外延”双轨发展 [46] - **内生**：截至2025年上半年，拥有直营门店273家、加盟及托管门店279家，同店收入与客流稳步增长 [46] - **外延**：具备成熟并购整合能力，案例显示被收购方净利率显著提升（如奈瑞儿经调整净利率从6.5%提至10.4%）；2025年10月公告收购思妍丽，实现“三强聚合” [46] - **财务数据**：2025年上半年实现营收14.59亿元，同比增长28.2%；归母净利润1.56亿元，同比增长34.9% [41] 其他重点公司观点摘要 - **周大福**：FY2026H1营收389.86亿港元（同比-1.1%），归母净利润25.34亿港元（同比+0.1%）；中国内地直营同店销售重拾增长（FY2026H1同比+2.6%），定价黄金产品占比提升至31.8% [41][48][49] - **潮宏基**：2025年前三季度营收62.37亿元（同比+28.4%），归母净利润3.17亿元（同比+0.3%）；三季度营收同比增长49.5%，加盟渠道持续扩张，期末总门店数达1599家 [44][51][53] - **永辉超市**：2025年前三季度营收424.34亿元（同比-22.2%），归母净利润-7.10亿元；公司处于供应链改革和门店调改期，已调改222家门店，自有品牌开发加速 [44][53][55] - **珀莱雅**：2025年前三季度营收70.98亿元（同比+1.9%），归母净利润10.26亿元（同比+2.7%）；双11表现亮眼，天猫现货4小时成交榜蝉联第一 [41][67][69] - **爱美客**：2025年前三季度营收18.65亿元（同比-21.5%），归母净利润10.93亿元（同比-31.1%）；持续进行产品研发与渠道拓展，REGEN新工厂投产助力国际化 [41][73][74] - **贝泰妮**：2025年前三季度营收34.64亿元（同比-13.8%），归母净利润2.72亿元（同比-34.5%）；第三季度扭亏为盈，双11期间薇诺娜在天猫美妆成交榜排名第8 [41][75][77] 行业动态追踪（关键词） - **陕西旅游**：登陆上交所主板 [4] - **毛戈平**：与国际资本路威凯腾达成战略合作 [4] - **猪源胶原**：国产首个SPF级猪源胶原植入剂获批上市 [4] - **肉毒素**：爱美客代理的国内第七款注射用A型肉毒毒素获批 [4] - **鸣鸣很忙**：港股IPO已启动预路演，计划融资4-5亿美元 [4]

活动概况与核心目标 - 活动于1月10日在安徽合肥启动，主题为“皖美返乡邮惠季”，是第八届“春运邮情 情暖江淮”活动的全面升级版 [1][3] - 活动核心目标是响应国家稳就业、促消费、惠民生的政策导向，为务工创业群体提供贯穿返乡全程的综合性、多层次服务 [1][3] 主办方与合作单位 - 活动由中国邮政集团有限公司安徽省分公司联合安徽省邮政管理局、安徽省委社会工作部、安徽省人力资源和社会保障厅等十余家单位共同举办 [3] - 合作方包括政府部门、金融机构及中国铁路上海局集团有限公司合肥站，形成跨领域合作 [3] 活动历史与规模 - “春运邮情 情暖江淮”活动已连续开展八年，累计赠送返乡车票5.83万余张，开行专厢专列30余趟 [3] - 该活动累计服务务工群体超1000万人次，已成为连接游子与家乡的温情纽带和安徽公益事业的暖心名片 [3][5] 服务内容与升级亮点 - 服务覆盖返乡“前、中、后”全过程，聚焦外出务工创业人员的“急难愁盼” [3] - 出行保障方面：提供专列专厢接送服务及加油优惠 [3] - 消费支持方面：线上线下联动开展年货团购与消费补贴 [3] - 文旅融合方面：推出特色文旅路线与家乡味体验 [3] - 创业帮扶方面：设立就业驿站提供择业咨询，并推出专属创业贷款等金融产品 [3] 活动宣传与影响 - 聘请著名黄梅戏表演艺术家韩再芬担任公益形象大使，以提升活动影响力 [5] - 活动将持续至2026年3月，体现了公司对公益品牌的长期坚守 [5] - 通过向务工创业代表赠送返乡车票等环节，强化了活动的温情与实效形象 [5]

活动概况 - 第八届“春运邮情 情暖江淮”暨首届“皖美返乡邮惠季”关爱务工创业群体大型公益活动于1月10日在安徽合肥启动 [1] - 活动旨在为务工创业群体提供贯穿返乡全程的综合性、多层次服务，响应国家稳就业、促消费、惠民生政策 [1] 主办方与历史 - 活动由中国邮政安徽省分公司联合安徽省邮政管理局、省委社会工作部、人社厅、农业农村厅等十余家单位共同举办 [3] - 该活动自2018年启动已连续开展八年，累计赠送返乡车票5.83万余张，开行专厢专列30余趟，服务务工群体超1000万人次 [3] 活动内容与升级 - 本届活动以“皖美返乡邮惠季”为主题进行全面升级，覆盖返乡“前、中、后”全过程 [3] - 提供多维度服务：出行保障方面提供专列专厢接送及加油优惠；消费支持方面线上线下联动开展年货团购与消费补贴；文旅融合方面推出特色文旅路线与家乡味体验；创业帮扶方面设立就业驿站并提供专属创业贷款等金融产品 [3] 活动影响与展望 - 活动聘请著名黄梅戏表演艺术家韩再芬担任公益形象大使 [5] - 活动将持续至2026年3月 [5] - 公司表示该公益品牌已成为安徽公益事业的暖心名片，是公司践行“人民邮政为人民”初心使命的生动实践 [5] - 未来公司将推动惠民服务从“活动化”向“常态化、机制化”转型 [5] 公司战略定位 - 公司紧扣省委、省政府打造“三地一区”的战略定位，聚焦普遍服务、普惠金融、快递物流、农村电商等领域 [6] - 公司充分发挥贴近基层、上下贯通、体系完善的优势，以实际行动践行央企责任和担当 [6]

核心观点 - 广州白马服装市场通过举办三十三周年庆等系列促销与客户活动 深度融入广东省促消费大潮 旨在激活春节前消费潜力 为区域消费市场注入暖意[1] 活动与促销举措 - 公司于1月8日启动三十三周年生日庆典 并计划推出年终大促、品牌快闪市集、采购商答谢沙龙及内购会等系列活动[1] - 2025年12月中旬 公司作为“粤享暖冬 乐游广东”消费季的分会场率先启幕 12月底的年终大促通过消费抽奖、满额补贴及品牌专属折扣吸引顾客[5] - 2026年1月 公司布局了暖冬童潮秀、“白马品牌快闪集市”及周年庆等活动 以创新消费场景和丰富体验延续消费动能[5] 客户关系与生态构建 - 公司举办采购商答谢沙龙 向采购商介绍多重采批福利与2026年核心动态 旨在深化B端合作与信任[3] - 同期举办的内购会通过独家折扣和专属导购等权益 旨在强化与零售端核心客户的粘性并刺激春节前采购高峰[3] - 公司以“深化客户价值”为核心 通过系列主题活动构建“文化引流、政策赋能、服务增效”的消费生态体系 并强化市场方、品牌商、采购商三方协同[3] 行业与市场影响 - 公司的系列活动是深度融入广东促消费大潮的实干行动 旨在为大湾区消费市场注入持续暖意[1] - 作为老牌商贸龙头 公司亲历并伴随广州专业市场的转型蝶变 通过当前活动展现其在新时代的蓬勃活力[3] - 一系列文化展演、市集特卖及内购会活动 旨在全方位激活春节前的新春消费潜力[5]

活动概况与核心目标 - 2026年“购在中国·多彩贵州欢乐购”活动于1月9日在贵阳启动，由省商务厅与各市（州）人民政府共同主办[1] - 活动精心策划了元旦春节欢购季、换新惠民乐购季、避暑畅游嗨购季、金秋送爽惠购季四大主题[1] - 活动聚焦汽车、商超、餐饮、老字号、线上购物、白酒、文旅等核心消费领域，并推出八项重点促销政策[1] 一季度具体促销举措 - 一季度“元旦春节欢购季”率先发力，针对节日消费及返乡需求推出多项重磅举措[2] - 汽车购新补贴最高达6000元[2] - 餐饮消费券设置“满2500减500元”年夜饭专项档位[2] - 省外游客凭景区、赛事等票根可领取500元消费券并享8折优惠[2] 参与企业及平台举措 - “一码贵州”平台将升级宣传联动、优化服务保障、强化数据赋能，以精准对接供需[5] - 小米集团贵州分公司表示，贵州省内小米汽车体验店已增至5家，并将推动全省450余家门店参与促消费活动[5] - 合力超市围绕节日推出“年货大街”、“元宵喜乐惠”等主题活动，并加大自有品牌直采力度以让利于民[5] - 中国银联贵州分公司、农业银行贵州省分行、贵州广电网络传媒集团、小米集团贵州分公司、合力超市在启动仪式上分享了经验[5] 金融支持 - 活动现场举行了金融支持促消费签约仪式[7] - 签约方包括中国银联股份有限公司贵州分公司、中国农业银行贵州省分行、贵阳银行和中信银行贵阳分行[7]

2026年初政策组合拳概览 - 2026年元旦前后，一系列稳增长、促消费、强产业、惠民生的政策举措密集发布，旨在为全年经济高质量发展开好头、起好步 [1] 超长期特别国债资金安排 - 2026年第一批超长期特别国债资金规模为625亿元，已提前下达，专项用于支持消费品以旧换新，以精准衔接元旦、春节消费旺季 [5][7] - 国家创业投资引导基金启动运行，由超长期特别国债出资1000亿元 [23] 汽车以旧换新补贴政策 - 对新能源乘用车进行置换更新，补贴车价的12%，最高补贴2万元 [11] - 对2.0升及以下排量燃油车进行置换更新，补贴车价的10%，最高补贴1.5万元 [11] - 对新能源乘用车进行置换更新，补贴车价的8%，最高补贴1.3万元 [12] - 对燃油车进行置换更新，补贴车价的6%，最高补贴1.5万元 [12] 家电以旧换新补贴政策 - 支持洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、冰箱等6类刚需核心家电产品的以旧换新 [14][15] - 补贴产品售价的15%，每件产品最高补贴1500元，补贴对象为1级能效或水效产品 [14] 数码产品补贴政策 - 补贴范围扩展至手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品 [20] - 补贴产品售价的15%，每件产品最高补贴500元，享受补贴的单件产品售价需不超过6000元 [20] 设备更新改造与民生保障 - 2026年将继续优化设备更新改造政策，政策惠及面将持续扩大 [21] - 新增对老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援等领域的补贴，覆盖线下消费设施，惠及更多民生与安全场景 [21]

消费市场 - 2025年12月消费市场稳定增长，线下消费金额同比增长0.9%，其中商品消费同比增长1.3%，服务消费同比增长0.4% [1] - 2026年元旦假期（1月1日至3日）消费热情进一步释放，消费金额同比增长6.1%，其中商品消费同比增长9.3%，服务消费同比增长1.1% [1] - 多地通过发放消费券、商场延时营业、打折促销等活动迎接元旦假期，商场、饭店、影院等场所提前迎来节日消费热潮 [1] 基建与投资 - 2025年四季度推出的新增政策性金融工具、新增专项债券额度等举措精准发力，12月全国项目中标金额环比上升28% [2] - 项目开工情况改善，相较11月，石油沥青装置开工率、水泥磨机运转率同比均由负转正 [2] - 政策以更大力度稳投资，国家发展改革委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元 [2] - 近期批复或核准多个重大基础设施项目，包括广州新机场、辽宁省辽东半岛水资源配置工程、浙江特高压交流环网工程等，总投资超过4000亿元 [2] 外贸出口 - 从2025年2月起，中国货物贸易进出口连续10个月保持增长 [2] - 2025年12月，出口集装箱运价指数环比增长，其中至东南亚航线增长17.8%，至韩国航线增长5.2%，至欧洲航线增长4.6% [2] - 2025年12月，日均国际货运航班数量同比增长13.8%，较11月提高2.6个百分点，表明高价值产品出口继续加速 [2] - 中国与东盟产业链融合深化，至东南亚航线运价指数较快上扬是区域经贸活力增强的积极信号 [3] - 出口结构持续升级，机电和高新技术产品占比超60%，对东盟、中东、拉美等新兴市场拓展成效显著 [3] 企业创新活力 - 2025年12月，初创企业经营活力指数同比增长17.9%，技术创新型企业经营活力指数同比增长20.4% [3]

事件概述 - 中国银行与中国银联在上海联合举办“卓悦全球共享盛惠”主题发布会，并正式推出“中行惠”系列消费支付品牌 [1] - 双方联合发行了中国银行银联长城卓悦PLUS信用卡 [1] 合作方战略与目标 - 中国银行表示其始终秉承“金融为民”的初心，围绕“国家所需、行业所向、客户所愿、自身所长”，为“促消费、扩内需”贡献金融力量 [1] - 中国银行紧跟国家提振消费政策，以“惠”为核心推出“中行惠”品牌，旨在通过全方位、全球化的优质金融服务提升消费者获得感与幸福感 [1] - 中国银联表示其作为支付行业核心枢纽，秉持“互信互联，共创价值”愿景，依托技术实力、全球受理网络及民生服务能力，助力构建国内国际“双循环”发展格局并助推人民币国际化 [2] - 此次合作是双方深化跨境互联互通、落实促消费惠民生政策、推动产业高质量发展的关键举措，标志着双方在整合金融资源、链接消费需求方面的合作进入新阶段 [2] 新产品与服务特点 - 新发行的中国银行银联长城卓悦PLUS信用卡深度融合了双方在支付结算领域的技术优势与场景整合能力 [2] - 该信用卡以“更优设计、更多权益、更暖服务”为特色，服务延伸至居民主要生活场景 [2] - 该卡通过返现、积分、机场贵宾服务等权益和特色礼遇，为持卡人提供专业、高效、贴心的消费体验 [2] 品牌与生态体系构建 - “中行惠”系列品牌是中国银行构建惠民金融生态体系的重要举措 [3] - 2026年，中国银行将统筹全行资源，聚焦“以旧换新”、文旅消费、日常民生及跨境服务等领域，覆盖“吃、住、行、游、购”等全生活场景，提供优质、优惠的金融服务 [3] - 发布会上，中国银行联合中国银联、教育部留学服务中心等合作伙伴介绍了“中行惠留学”品牌行动，旨在整合跨境支付与留学服务资源，为留学生构建覆盖出入境及留学全场景的服务体系 [3] 合作伙伴与未来展望 - 发布会获得了教育部留学服务中心、携程、美团等相关合作伙伴的积极响应与参与 [3] - 展望未来，中国银行将继续携手中国银联及各方合作伙伴，秉承“卓悦全球，共享盛惠”的开放理念，持续优化产品与服务体验 [3]

济南市2026年促消费政策核心内容 - 济南市于2026年初启动总额5000万元的新春汽车消费补贴及家电数码产品补贴活动 旨在通过“真金白银”的补贴和创新消费联动模式扩大内需 为经济高质量发展注入动能[1][4] 汽车消费补贴详情 - 活动投入总额5000万元补贴资金 面向个人及企业购车群体 不设户籍与上牌地区限制 外地消费者在济南购车同样可享优惠[1] - 活动时间为2026年1月1日至3月31日 补贴申领分三轮进行 分别为1月23-27日、2月27日-3月3日、4月3-7日 补贴按“先到先得”原则发放[2] - 补贴以购车发票不含税价分五档设置“保险补贴+消费券”组合福利 最高可享12000元补贴[1][2] - 15万元以下：1000元保险补贴+1500元消费券 - 15万元(含)-25万元：2000元保险补贴+2500元消费券 - 25万元(含)-35万元：3000元保险补贴+3000元消费券 - 35万元(含)-50万元：4000元保险补贴+4000元消费券 - 50万元(含)以上：6000元保险补贴+6000元消费券 - 发放的电子消费券有效期为90天 面值分1000元与500元 可在银座、家家悦、济南华联、鲁味斋等本地合作商家使用 每个商家使用上限为3000元 旨在联动汽车消费与日常生活消费[2] 家电及数码产品补贴详情 - 家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴活动覆盖10类产品 包括冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、电脑6类1级能效或水效家电 以及手机、平板、智能手表(手环)、智能眼镜4类单价不超过6000元的数码智能产品[3] - 补贴标准统一为产品最终销售价格的15% 每人每类可补贴1件 其中家电产品每件补贴不超过1500元 数码和智能产品每件补贴不超过500元[3] - 消费者可通过“爱山东”政务服务平台、“泉城购”服务平台小程序或指定电商平台实名认证申领补贴资格 领取后在参与活动的企业或平台购买时即可支付立减[3] 政策背景与目标 - 2026年济南以“项目赋能年”为总牵引 系统部署“十个聚力”重点任务 “聚力全方位扩大内需”被置于首要位置 新一轮促消费活动是落实该重点工作的具体实践[4]