核心观点 - 2025年10月29日A股市场单边上行，上证指数站稳4000点，市场情绪积极，内外因素整体向好或将推动市场进一步上行 [2][3][11] - 债券市场短期资金面预计维持宽松，对债市支撑明显，但需关注超长期国债发行及美联储货币政策信号 [7][11] - 商品市场中贵金属配置价值逐步显现，国内反内卷相关品种政策效果正逐步体现，后市预计震荡上行 [7][11] 市场行情分析：股票市场 - 上证指数收涨0.7%报4016.33点，站上4000点创反弹新高；深证成指涨1.95%，创业板指涨2.93%，北证50大涨8.41%创9个月最大单日涨幅 [3][5] - A股全天成交2.29万亿元，较上日的2.17万亿元有所放大；行业板块中电力设备、有色金属、非银金融涨幅领先，分别达4.79%、4.28%、2.08% [3][5] - 新能源概念股爆发，储能方向掀涨停潮；光伏逆变器指数大幅走高，阳光电源涨超15%续创历史新高，固德威、艾罗能源涨超10% [3][5] - 短期关注中美元首会晤情况，相关预期带动指数向上运行；《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布，建议关注量子科技、生物制造、氢能等重点产业规划 [5][6] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.27%报115.830元，10年期主力合约涨0.13%报108.570元，5年期主力合约涨0.16%报106.070元，2年期主力合约涨0.10%报102.576元 [7] - 央行开展5577亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放4195亿元；Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行5.5BP报1.414% [7] - 财政部拟发行200亿元50年期国债，增强长期资金市场资产供给；晚间美联储议息会议降息概率达99.9%，其利率政策将对全球流动性和债市走势形成影响 [7][8] 市场行情分析：商品市场 - 国内商品期市收盘多数上涨，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨5.08%；黑色系全部上涨，焦煤涨3.50%；油脂油料跌幅居前，棕榈油跌1.86% [7] - 反内卷相关品种表现活跃，焦煤上涨3.50%、工业硅涨1.61%、多晶硅上涨0.72%、碳酸锂上涨0.8%、氧化铝涨1.41%；《第十五个五年规划的建议》提到综合整治"内卷式"竞争 [7] - 贵金属价格大幅下挫后配置机会逐步显现，黄金价格已从相对高估回归至合理区间上沿；美联储仍在降息周期之中，未来金价或仍有震荡上行空间 [7] 交易热点追踪 - 近期热门品种包括人工智能（全球科技巨头资本开支加速）、核聚变（中上游产业化提速）、国产芯片（技术突破国产替代空间大）、量子科技（技术突破战略新兴产业）等 [10] - 权益方面，上证站稳4000点且中美元首会晤时间敲定加强市场信心，美联储议息会议降息概率较大，内外因素均整体向好，或将推动市场进一步上行 [11] - 债市方面，央行恢复国债买卖或提振市场信心，短期资金面预计维持宽松；商品方面，贵金属品种配置价值逐步显现，国内反内卷相关品种政策效果正逐步体现 [11]

财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入12.02亿元，其中第三季度营业收入为3.76亿元 [2] - 前三季度期间费用总计同比下降11.13%，其中研发费用同比下降15.05%，管理费用同比下降17.23%，销售费用同比下降6.48% [2] - 公司前三季度毛利率同比基本持平 [2] 市场表现与订单情况 - 公司股票收盘涨停，成交额达23.03亿元 [2] - 前三季度公司接连中标千万级项目，今年已中标数个千万级项目和数十个百万级项目 [2] - 在手订单量较为充足，项目涵盖政府、金融、教育、水力、电力、卫星互联网等行业 [2] 业务发展 - 智算云业务占营业收入比重持续提升，2023年、2024年及2025年上半年占比分别为7.43%、9.06%和12.40% [2] - 公司在量子科技领域有布局，2018年开始投入，投资安徽问天量子并达成战略合作，该公司拥有多项量子通信技术专利 [3] - 公司已推出大模型安全网关、数据安全监测系统等人工智能治理产品，实现模型全周期风险管控 [3] - 天融信大模型安全网关获得公安部第三研究所颁发的首张增强级认证证书 [3] 行业与监管 - 《网络安全法》完成修改，自2026年1月1日起施行 [3] - 量子科技概念股集体走强 [2]

财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入12.02亿元，第三季度实现营业收入3.77亿元 [2] - 公司前三季度毛利率同比基本持平，期间费用总计同比下降11.13% [2] - 公司研发费用同比下降15.05%，管理费用同比下降17.23%，销售费用同比下降6.48% [2] 业务运营与订单 - 公司今年已中标数个千万级项目和数十个百万级项目，涵盖政府、金融、教育、电力、卫星互联网等行业，在手订单量较为充足 [2] - 公司智算云业务占营业收入比重持续提升，从2023年的7.43%增至2025年上半年的12.40% [2] 战略布局与新兴业务 - 公司在量子科技领域有所布局，2018年开始投入量子计算，投资安徽问天量子并达成战略合作 [3] - 公司智算云业务占比持续提升，或将打造业绩的新增长极 [2] 行业环境与监管动态 - 《网络安全法》完成修改，自2026年1月1日起施行，适应网络安全新形势新要求，回应人工智能治理需要 [3] - 网络安全法的修改显示出行业发展的充足动能和向好趋势 [3] 产品与技术优势 - 公司已推出大模型安全网关、数据安全监测系统、安全评估服务等产品，实现模型训练、部署、应用全周期风险管控 [3] - 公司大模型安全网关获公安部第三研究所颁发的首张《大模型安全防护围栏产品认证（增强级）》证书 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属多个品种进行分析，包括铜、氧化铝、电解铝、铸造铝合金、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等，各品种因宏观环境、供需关系等因素呈现不同走势和投资机会，如铜中期上涨但追多需谨慎，氧化铝有减产预期但价格反弹受限等 [1][3][9][17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾：期货沪铜 2512 合约收于 88710 元/吨涨幅 1.16%，指数增仓 22023 手；现货上海贴水 60 元/吨，广东升水 10 元/吨，华北贴水 230 元/吨 [1] - 重要资讯：“小非农”ADP 数据、特朗普或干预美联储主席任命、CMOC 投资扩建铜矿、英美集团和 First Quantum 公布产量等 [1] - 逻辑分析：宏观情绪回暖，铜矿供应扰动增加，加工费或下降，库存供应偏紧，消费终端走弱 [1][3] - 交易策略：单边中期上涨逢低多，套利跨市正套持有、国内库存降后布局跨期正套，期权观望 [4][5][6] 氧化铝 - 市场回顾：期货 2601 合约涨 40 元至 2879 元/吨，持仓减 11116 手；现货多地价格持平或微跌 [7] - 相关资讯：唐山企业焙烧炉检修、云南企业采购、澳洲氧化铝报价及进口成本变化、全国产能运行情况 [8] - 逻辑分析：供需过剩，有减产预期带动价格反弹，但减产未落地且进口窗口打开压制价格 [9] - 交易策略：单边短期价格窄幅波动，套利和期权暂时观望 [12][13] 电解铝 - 市场回顾：期货沪铝 2512 合约涨 75 元至 21295 元/吨，持仓增 13871 手；现货华东涨 10 元，华南持平，中原跌 10 元 [15] - 相关资讯：中美领导人会晤、“十五五”规划建议、铝库存变化、世纪铝业公司停产 [15][16] - 交易逻辑：宏观局势缓和，海外减产加剧供需紧张，国内消费有韧性，铝价震荡偏强但内外盘走势分化 [17] - 交易策略：单边铝价震荡偏强 [18] 铸造铝合金 - 市场回顾：期货 2512 合约涨 65 元至 20690 元/吨，持仓增 1342 手；现货多地价格持平 [20] - 相关资讯：中美领导人会晤、“十五五”规划建议、仓单和库存变化 [20][21] - 交易逻辑：宏观预期改善，废铝供应紧张，行业供给收缩，需求有韧性，价格偏强震荡 [22] - 交易策略：单边随铝价偏强震荡，套利和期权暂时观望 [23] 锌 - 市场回顾：期货沪锌 2512 涨 0.27%至 22430 元/吨，指数持仓增 1255 手；现货上海成交平平 [25] - 相关资讯：内蒙古矿山复产及计划、锌锭库存变化 [26] - 逻辑分析：国内冶炼厂冬储抢货，加工费下调，盈利缩窄或减产，消费转淡，海外库存低位，关注出口情况 [27] - 交易策略：单边逢低做多，套利提前布局买 SHFE 抛 LME，期权卖出虚值看涨期权 [28] 铅 - 市场回顾：期货沪铅 2512 跌 0.4%至 17355 元/吨，指数持仓减 566 手；现货价格下跌，采购意愿下滑 [31] - 相关资讯：多地铅蓄电池企业减停产、再生铅炼厂检修、矿山复产及库存下降 [32][33] - 逻辑分析：下游为避风险减停产，供应端有放量预期，消费进入淡季，铅价或下行 [34] - 交易策略：单边获利空单持有，套利暂时观望，期权卖出虚值看涨期权 [35][36] 镍 - 市场回顾：期货主力合约 NI2512 涨 410 至 121540 元/吨，指数持仓减 2144 手；现货金川升水 2400 元/吨，俄镍升水 400 元/吨 [37] - 重要资讯：印尼与巴西合作、镍业公司业绩及扩产、印尼推进镍资源下游化、镍价指数稳定 [38] - 逻辑分析：贵金属回调带动有色普跌，LME 库存增长，现货升水下调，镍价震荡偏弱 [38] - 交易策略：单边震荡偏弱，套利暂时观望，期权卖出 2512 合约宽跨式组合 [39][41] 不锈钢 - 市场回顾：期货主力合约 SS2512 涨 40 至 12805 元/吨，指数持仓增 2342 手；现货冷轧 12550 - 12850 元/吨，热轧 12450 - 12500 元/吨 [42] - 重要资讯：青山和北港新材料减产、中国台湾省钢厂下调废料采购价 [43] - 逻辑分析：终端需求不乐观，供应端减产，成本支撑弱，价格有阻力 [43] - 交易策略：单边反弹沽空，套利暂时观望 [44][45] 锡 - 市场回顾：期货主力合约沪锡 2512 收于 286720 元/吨涨 0.65%，持仓增 3523 手；现货价格上涨，消费无亮点 [47] - 相关资讯：“十五五”规划建议、APEC 会议、美韩合作、ADP 就业数据 [50] - 逻辑分析：关注美联储决议，印尼严查采矿影响不大，矿端供应紧张，需求缓慢复苏 [51] - 交易策略：单边供需双弱关注宏观和需求，期权暂时观望 [52][53] 工业硅 - 重要资讯：商务部等部门整治市场竞争 [55] - 逻辑分析：西北开工率高，西南将停炉，11 月产量或降，需求变动不大，有去库可能，价格高抛低吸 [56][58] - 策略建议：单边高抛低吸逢低买入，套利暂无，期权卖出虚值看跌期权 [59][60][61] 多晶硅 - 重要资讯：商务部等部门整治市场竞争 [63] - 逻辑分析：西南产能减产，11 月产量降低，需求预期差但有韧性，累库幅度减少，盘面价格短期有压力 [64] - 策略建议：单边短期减仓后市逢低买入，套利远月合约反套，期权买看涨期权持有 [65][66][67] 碳酸锂 - 市场回顾：期货 2601 合约涨 660 至 82900 元/吨，指数持仓增 13378 手，仓单增 190 至 27525 手；现货价格上调 [69] - 重要资讯：大中矿业获采矿证、川发龙蟒合资项目、金石资源生产线改造 [70] - 逻辑分析：需求乐观，供应端锂矿偏紧，库存和仓单去化，价格涨势未结束 [70] - 交易策略：单边回调买入，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权 [71][72][73] 有色产业价格及相关数据 - 包含铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的日度数据表，展示价格、价差、比值、库存等数据变化 [75][76][77] - 有多个品种的相关图表，如现货升水、期限结构、库存、进口盈亏等图表 [86][101][113]

行业投资评级 - 报告对通信行业的投资评级为“看好/维持” [4] 报告核心观点 - “十五五”规划建议提出加快建设航天强国，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点，适度超前建设新型基础设施 [2] - 商业航天将加速发展，若朱雀三号与天龙三号火箭顺利完成首飞，2026年国内卫星互联网将进入大踏步发展阶段 [3] - 通信网络与算力网络设施建设将从大规模投资转向集约高效发展，相关产业链市场持续扩容 [3] - 量子科技与6G等前沿技术处于早期发展阶段，长期发展空间广阔 [11][12][13] 商业航天与卫星互联网发展 - 中国星网今年以来累计发射卫星已达93颗（含试验星）[3] - 上海垣信千帆星座在轨卫星总数达到108颗 [3] - 朱雀三号运载火箭进入首飞准备关键阶段，已完成加注合练及静态点火试验 [3] - 天兵科技“天龙三号”火箭成功完成国内首次“一箭36星”分离试验，计划于2025年底前首飞 [3] - 卫星互联网产业链涵盖卫星运营商、火箭研制及发射场等多个环节 [3] 通信网络与算力网络建设进展 - 截至2025年上半年，我国5G基站数量达到454.9万个，较上年末净增29.8万个 [10] - 国内三大运营商已公布5G-A商用计划，在300多个城市部署5G-A网络 [10] - “5G+工业互联网”全国建设项目已超过1.85万个，5G应用已渗透至97个国民经济大类中的80个，相关案例总数超过13.8万个 [10] - 截至2025年6月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，较2024年底增长23.3% [10] - 智能算力规模达788 EFLOPS，全国存力规模超过1680 EB，相比于2023年增长约40% [10] 前沿科技产业培育 - 量子信息技术正从实验室走向产业化，形成初步产业生态系统，在通信、计算、精密测量等领域有应用前景 [11] - 全球6G进入关键布局阶段，ITU计划2025年启动技术标准化，2029年冻结首个标准，2030年实现商用 [12] - 我国将6G纳入未来产业培育体系，依托IMT-2030推进组统筹产学研力量，并主导3GPP首个6G标准立项 [12] 相关投资标的 - 卫星互联网产业链相关公司包括中国卫星、中国卫通、华测导航等 [14] - 通信网络与算力网络相关公司包括中兴通讯、中际旭创、新易盛等 [15] - 量子科技与第六代移动通信相关公司包括国盾量子、中兴通讯、信科移动等 [15]

行业核心驱动力 - 英伟达发布NVQLink开放系统架构，将量子处理器与GPU超算连接，实现实时纠错并分担复杂控制任务，已有17家量子公司和9个美国国家实验室表态采用该技术[1][5] - 中国“十五五”规划将量子科技列为六大未来产业之首，目标使其成为新经济增长点，未来十年再造一个高技术产业规模[1][7] - 量子科技产业正处在从实验室到商用的关键路口，技术突破集中爆发，产业化速度提升[2][8] 市场规模与增长预测 - 中研普华预测2025年全球量子科技市场规模突破61亿美元，中国市场达115.6亿元人民币，未来五年复合增长率超过30%[9] - 兴业证券分析指出量子计算未来可应用于模拟分子结构加速新药研发、优化物流路线及提升AI算力，均是万亿级市场[9] - 光子盒研究院预测到2030年全球稀释制冷机市场规模达194亿美元，中国市场为54亿美元[15] - 量子计算全球市场空间预计从2024年的5.04十亿美元增长至2030年的215.5十亿美元，中国市场份额从25.30%提升至27.59%[17] - 国金证券预测到2030年量子测控系统市场规模可达217.4亿美元[18] 中国量子技术优势领域 - 量子通信领域中国QKD技术全球领先，已建成全长4,600公里的“京沪干线”并实现与“墨子号”卫星天地一体化组网，产业链覆盖核心设备、组网解决方案及终端应用全环节[12] - 量子计算超导路线以本源量子和国盾量子为代表，其中国盾量子2025年9月获中电信量子集团280比特超导计算机订单，金额6,300万元；光量子路线由科大国创主导[12] - 量子测量领域西部超导的高灵敏度磁力计和禾信仪器的原子钟芯片已进入轨道交通和资源勘探领域，推动产业从科研仪器向工业检测扩展[12] 核心硬件投资机会 - 稀释制冷机是量子计算机创造超低温环境（接近-273℃）的关键设备，此前市场近90%份额由芬兰Bluefors和英国Oxford Instruments垄断，但2024年起欧美对华禁运[15] - 国内企业如国盾量子、禾信仪器（拟收购量羲技术）的产品在最低制冷温度上已与海外龙头持平，国产替代空间广阔[15][20] - 测控系统负责给量子比特发指令并读取结果，国内国盾量子和本源量子已能制造支持500-1000量子比特的系统，与海外是德科技技术水平相当[18] - 量子计算硬件市场中硬件占比预计从2024年的45%调整至2030年的30%，全球量子计算硬件市场空间从2024年的2.27十亿美元增长至2030年的64.65十亿美元[17] 重点公司动态 - 国盾量子2025年上半年量子计算业务收入同比增长283.92%，量子通信业务增长28.1%，深度参与合肥超量融合计算中心，并获得中国电信0.77亿元订单[20] - 禾信仪器推进收购量羲技术56%股权，量羲技术2024年在国内稀释制冷机市场份额达31%，收购完成将使禾信仪器成为A股稀缺的稀释制冷机标的[20] - 本源量子技术源自中科大，已推出“本源悟空”超导量子计算机，云平台访问量高，测控系统和稀释制冷机均有成熟产品并获国际订单[20] - 国仪量子在离子阱路线有优势，交付了国内首台离子阱量子计算平台[20] - 科大国创、西部超导、神州信息等相关概念股在量子算法、量子材料组件及量子安全应用领域有布局，近期量子板块涨幅显著[19][21]

来源｜央视新闻 编辑｜瑜见 该基金作为国务院国资委推动中央企业战略性新兴产业加快发展的专项基金，将支持国资央企补齐产业 短板弱项、布局前沿创新，进一步增强核心功能、提升核心竞争力。将重点支持人工智能、航空航天、 高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域。 按照国务院国资委部署，央企战新基金将以服务国家战略需求为核心，围绕产业链强链补链，助推央企 加快战新产业规模和质量同步提升，加快央企战新产业布局发展，促进国家重点领域高水平自立自强。 今天（29日），由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理的中央企业战略性新兴产业发展专项基 金在北京启动，目前该基金已具备投资条件，将助力战略性新兴产业加速发展。 基金首期规模达510亿元，其中中国国新拟出资约150亿元。该基金投资期为5年，管理和退出期为8年， 其中投资期最多可延长2年，合计15年。 ...

基金概况 - 中央企业战略性新兴产业发展专项基金在北京启动，由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理，目前已具备投资条件 [1] - 基金首期规模达510亿元，投资期为5年，管理和退出期为8年，投资期最多可延长2年，合计期限为15年 [1] - 中国国新作为发起方拟出资约150亿元 [1] 投资目标与战略重点 - 基金核心目标是服务国家战略需求，围绕产业链强链补链，支持国资央企补齐产业短板弱项、布局前沿创新 [1] - 重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业 [1] - 同时关注未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域 [1] - 旨在助推央企加快战新产业规模和质量同步提升，促进国家重点领域高水平自立自强 [1] 参与方与出资情况 - 中国联通间接控股子公司之全资附属子公司联通创新创业投资有限公司参与出资 [2] - 联通创投作为股东认购15亿元的基金份额，占基金总规模的2.94% [2] - 该基金为公司制基金，将投向战略性新兴产业领域以支持产业发展 [2]

今天（29日），由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理的中央企业战略性新兴产业发展专项基金在北京启动，目前该基金已具备投资条 件，将助力战略性新兴产业加速发展。 按照国务院国资委部署，央企战新基金将以服务国家战略需求为核心，围绕产业链强链补链，助推央企加快战新产业规模和质量同步提升，加快央企 战新产业布局发展，促进国家重点领域高水平自立自强。 基金首期规模达510亿元，其中中国国新拟出资约150亿元。该基金投资期为5年，管理和退出期为8年，其中投资期最多可延长2年，合计15年。 该基金作为国务院国资委推动中央企业战略性新兴产业加快发展的专项基金，将支持国资央企补齐产业短板弱项、布局前沿创新，进一步增强核心功 能、提升核心竞争力。将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点 领域。 来源：央视新闻 每日｜荐读 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" ...

中新社北京10月29日电 (记者陈康亮)中国A股29日(周三)放量上涨，主要股指悉数飘红收官。其中，上 证指数高开高走，成功突破4000点整数关口，收盘价创十年新高。 截至当天收盘，上证指数报4016点，涨幅为0.7%；深证成指报13691点，涨幅为1.95%；创业板指报 3324点，涨2.93%。沪深两市成交总额约22560亿元人民币，较上一个交易日放量约1082亿元人民币。 巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，上证指数时隔十年重新站上4000点。应看到的是，当前市场的驱动 逻辑相较十年前已发生深刻变化，如今的行情更多是由政策与产业基本面共振驱动。科技领域无疑是当 前市场的投资主线。这一主线的关键逻辑在于三季报数据显示相关领域业绩亮眼；同时，"十五五"规划 建议提出科技自立自强，为相关产业提供了顶层政策扶持。 近日公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出"十五五"时期经济 社会发展的主要目标。其中包括：科技自立自强水平大幅提高。国家创新体系整体效能显著提升，教育 科技人才一体发展格局基本形成，基础研究和原始创新能力显著增强，重点领域关键核心技术快速突 破，并跑领跑领域明显增多，科技 ...