"换新E贷"主要针对武汉市匹配政府家电消费品以旧换新政策的小微企业，依托财务系统数据等作为授 信依据，为企业提供线上融资业务。方案获批后，工行武汉分行细化操作步骤，加强业务培训，严格风 控措施，优化审批流程，各部门通力协作，开启"加速度"模式。了解到某销售电子行业经销商在江汉路 等重点商圈有多家门店，在电商冲击下仍能保持年2000万元的销售额。自国补政策推行以来，企业销售 额增加了30%，企业垫款也逐渐增加，因账期问题急需银行融资。自贸分行立即为企业推荐"换新E 贷"产品，从客户资料收集、尽职调查到贷款审批、合同签订，各环节紧密衔接、高效推进，仅用5个工 作日便成功实现湖北工行首笔"换新E贷"放款，解决了企业融资需求，赢得客户的高度赞誉。 工行武汉分行将继续做好金融支持消费品以旧换新工作，通过信贷支持、支付优惠等持续优化金融产品 供给和服务支持，不断激发消费市场活力，更好地满足居民消费需求。（周学之 里安琪） 编辑：赵鼎 转自：新华财经 5月末，中国工商银行武汉分行成功发放工行湖北省首笔"换新E贷"50万元，助力激发消费活力，为家电 企业释放动能。 今年以来，随着国家对消费品以旧换新系列政策的加力扩围，消费者 ...

工业增加值 - 前5月四川省规模以上工业增加值同比增长7 1%，增速比全国快0 8个百分点 [1] - 41个大类行业中有35个行业增加值实现增长 [1] 行业表现 - 汽车制造业增加值同比增长22 2% [1] - 化学原料和化学制品制造业同比增长18 8% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长14 9% [1] - 黑色金属冶炼和压延加工业同比增长14 9% [1] - 电气机械和器材制造业同比增长10 3% [1] 消费数据 - 前5月四川省社会消费品零售总额达11734 5亿元，同比增长5 6%，增速比全国快0 6个百分点 [1]

婴配粉市场 - 一季度国内婴配粉市场销售额同比增长2.3%，过去12个月同比收缩0.9% [1] - 龙年生育意愿增强带动2024年出生人口954万人，结束连续七年下降趋势 [1] - 2024年结婚登记对数下降超20%，预示新生儿数量可能继续减少，竞争重心转向大童市场 [2] - 一季度天猫婴配粉销额增长13.7%，京东增长12.6%，线上渠道增速显著 [2] - 超高端+产品同比增长13.3%，市场份额达33.2%，超高端市场占比31.2% [3] - 飞鹤超高端产品星飞帆卓睿销售额同比增长60%以上，达67亿元 [4] - 高端婴配粉品牌采取控价策略，保持线上、线下价格统一 [4][5][6] 跨境电商 - 2024年我国跨境电商进出口约2.71万亿元，同比增长14%，占货物贸易进出口总值的6.2% [9] - 跨境电商出口约2.15万亿元，同比增长16.9%，占货物贸易出口总值的8.5% [9] - 主要出口目的国为美国（36.2%）、英国（11.7%）、德国（5.7%） [9] 食品饮料行业 - 海天味业H股发行价定为每股36.3港元，额外发行1579.42万股H股 [12] - 洽洽推出羽衣甘蓝味瓜子，售价98g*1袋/14.9元 [14] - 黑芝麻因控股股东非经营性资金占用和违规担保收到广西证监局警示函 [15] 餐饮行业 - 星巴克签署30亿美元新信贷协议，2030年到期并可额外增额10亿美元 [16] - 星巴克中国与迪士尼《疯狂动物城》合作推出三款联名冰摇茶，售价26-32元/大杯 [17] - 巴奴火锅申请赴港IPO，2024年收入23.073亿元，净利润1.229亿元 [18] 零售与时尚 - 周大福拟发行88亿港元可换股债券，用于黄金首饰业务发展及门店升级 [19] - 纽约女装品牌Ulla Johnson在Harrods开设首家英国零售店 [18] 文娱与玩具 - 速卖通海外618期间发售Labubu限量版新品，包括盲盒毛绒玩具等 [19] - 宁波海关查获2万多个假冒Labubu毛绒玩具 [21]

宏观经济数据表现 - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，达到2024年初以来最高水平，增速较上月加快1.3个百分点，远超市场预期 [1] - 消费增速强劲主要受益于消费品以旧换新补贴政策和"618"预热活动的拉动效应 [1] - 家电、汽车和通讯器材类零售额领跑其他品类，合计拉动社零增长超2个百分点 [1] 消费与信贷分化现象 - 5月居民部门短期贷款延续减少态势，消费贷款余额环比仅微增不到10亿元，同比减少近390亿元 [1] - 2024年1月金融机构消费贷余额接近10.4万亿元高点后震荡下行，显示消费回暖与消费贷余额攀升不再同步 [2] - 居民杠杆率较高，当前处于资产负债表修复阶段，消费更注重量力而行而非依赖借贷 [2] 消费结构变化与政策效果 - 补贴政策释放潜在消费需求的同时，消费观念转向现象级潮玩、演唱会、体育赛事等悦己消费 [2] - "以旧换新"政策对耐用消费品短期拉动效果明显，但随时间推移效应将逐步减弱 [2] - 服务消费具有高频次、强就业带动性特点，未来需扩大高品质服务消费供给并减少消费限制 [2]

宏观经济表现 - 全省实现社会消费品零售总额11734.5亿元，同比增长5.6%，增速比全国快0.6个百分点 [1] - 规模以上工业增加值同比增长7.1%，增速比全国快0.8个百分点 [1] - 固定资产投资（不含农户）同比增长3.0% [1] 工业行业增长 - 41个大类行业中有35个行业增加值实现增长 [1] - 汽车制造业增加值同比增长22.2% [1] - 化学原料和化学制品制造业同比增长18.8% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长14.9% [1] - 黑色金属冶炼和压延加工业同比增长14.9% [1] - 电气机械和器材制造业同比增长10.3% [1] 主要工业产品产量 - 天然气产量同比增长11.2% [2] - 发电量同比增长2.8% [2] - 智能手表同比增长95.2% [2] - 发电机组（发电设备）同比增长60.8% [2] - 锂离子电池同比增长49.0% [2] - 汽车同比增长36.4% [2] - 工业锅炉同比增长33.1% [2] - 液晶显示屏同比增长28.6% [2] - 集成电路同比增长14.6% [2] - 智能手机同比增长14.2% [2] 固定资产投资 - 第一产业投资同比增长17.8% [3] - 第二产业投资同比增长14.1%，其中工业投资同比增长14.3% [3] - 第三产业投资同比下降2.1% [3] - 房地产开发投资同比下降6.7% [3] - 商品房施工面积同比下降12.3% [3] - 新建商品房销售面积同比下降7.4% [3] 消费品市场 - 餐饮收入1611.8亿元，同比增长4.5% [3] - 商品零售10122.8亿元，同比增长5.8% [3] - 限额以上企业（单位）通过互联网实现商品零售额863.4亿元 [3] - 通讯器材类零售额同比增长65.9% [4] - 家用电器和音像器材类同比增长20.2% [4] - 粮油、食品类同比增长13.2% [4] - 文化办公用品类同比增长11.9% [4] - 金银珠宝类同比增长11.3% [4] - 饮料类同比增长10.7% [4]

北京市智能家居补贴政策扩围 - 北京市商务局宣布在原有汽车、家电、电动自行车、手机等数码产品补贴基础上，新增智能马桶、智能门锁、扫地机器人（含洗地机、扫拖一体机）、垃圾处理器等4类智能家居产品补贴 [1] - 补贴标准为产品最终销售价格的15%，购买1级及以上能效或水效标准产品可额外获得5%补贴，每件产品补贴上限2000元，每位消费者每类产品限补1件 [1] - 补贴采用"立减补贴"模式，消费者通过"京通"小程序领取补贴资格券码，线上线下消费享受同等补贴力度 [1] 补贴政策实施细则 - 新增4类智能家居产品补贴参照《北京市2025年家电以旧换新补贴实施细则》执行，涉及补贴资格使用、退货处理等规定 [2] - 2024年家电以旧换新政策覆盖12类家电产品，包括冰箱、洗衣机、电视等，随后扩展至手机、平板、智能手表等3类数码产品 [2] 2024年补贴政策成效 - 2024年汽车以旧换新政策带动申请量超10.4万辆，实现销售额256.5亿元 [2] - 家电以旧换新补贴产品165.6万台，实现销售额约90亿元 [2] - 电动自行车以旧换新申请量3.5万辆，带动新车销售额超9600万元 [2]

网络销售消费品召回监管新规 - 《市场监管总局关于进一步加强网络销售消费品召回监管的公告》正式发布 标志着缺陷消费品召回从线下向线上延伸的重要举措 [1] - 新规旨在提升召回监管效能 织密线上消费安全网 提振消费信心 [1] - 网络交易存在平台经营者召回信息获取不畅 消费者自主判定能力不足 跨境商品召回落地难等监管挑战 [2] 监管创新与国际接轨 - 借鉴欧盟《通用产品安全条例》产品安全责任人制度 参考长三角五省市网络销售召回协作机制 [2] - 推动监管规则与国际接轨 实现区域实践全国推广 完善召回监管制度体系 [2] - 将采取三项措施：加强常态化监管 创新推送召回信息模式 建立电商平台安全共治承诺机制 [3] 民营经济支持政策 - 市场监管总局推出37项举措清单 包括破除市场壁垒 强化公平竞争审查 整治行政垄断 [4] - 出台《涉企收费违法违规行为处理办法》 开展乱收费专项整治 建立信用监管机制 [4] - 实施质量认证提升 检验检测升级 标准制定参与等专项服务行动助力民企发展 [4][5] 监管执法优化 - 动态调整首违不罚 轻微免罚清单 推进服务型执法 [4] - 开展"守护知识产权"执法 清除市场准入隐性门槛 [4] - 组织"名特优新"个体工商户展示活动 深化信用体系建设试点 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价4086.00，上日跌幅4.48%，隔夜跌幅 -0.41% [1] - 布伦特08（ICE）收盘价72.50，上日跌幅 -3.56%，隔夜涨幅1.47% [1] - 美原油07（NYMEX）收盘价71.48，上日跌幅 -2.32%，隔夜涨幅1.88% [1] - 美豆07（CBOT）收盘价1070.00，上日涨幅0.14%，隔夜涨幅0.33% [1] - 美豆粕07（CBOT）收盘价283.80，上日跌幅 -2.57%，隔夜跌幅 -0.70% [1] - 美豆油07（CBOT）收盘价55.11，上日涨幅8.89%，隔夜涨幅2.57% [1] - 美元指数最新价98.12，涨幅0.01% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.1789，涨幅0.02% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2444，涨幅0.46% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16279，涨幅0.25% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5359，涨幅0.05% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1182.000，涨幅0.00% [1] - 新中（SGD/USD）最新价1.2818，涨幅0.17% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2509华北现货价8840，基差400，基差隔日变化 -90 [2] - DCE棕榈油2509华东现货价8760，基差320，基差隔日变化 -40 [2] - DCE棕榈油2509华南现货价8720，基差280，基差隔日变化 -20 [2] - DCE豆油2509山东现货价8170，基差200，基差隔日变化 -12 [2] - DCE豆油2509江苏现货价8230，基差260，基差隔日变化 -12 [2] - DCE豆油2509广东现货价8220，基差250，基差隔日变化 -12 [2] - DCE豆油2509天津现货价8190，基差220，基差隔日变化8 [2] - DCE豆粕2509山东现货价2880，基差 -165，基差隔日变化29 [2] - DCE豆粕2509江苏现货价2870，基差 -175，基差隔日变化29 [2] - DCE豆粕2509广东现货价2880，基差 -165，基差隔日变化29 [2] - DCE豆粕2509天津现货价2970，基差 -75，基差隔日变化29 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水172美分/蒲式耳，CNF报价456美元/吨 [2] - 进口大豆阿根廷CNF升贴水155美分/蒲式耳 [2] 重要基本面信息 美国大豆主产州天气 - 6月21 - 25日美豆主产州气温偏高，降水量正常至高于中值 [3] - 中西部地区有局部零星阵雨，不利于田间作业，东部和南部地区气温将保持高于平均水平，西北部地区较为凉爽 [5] 国际供需 - 2025年6月1 - 15日马来西亚棕榈油单产减少3.85%，出油率减少0.03%，产量减少4% [7] - AmSpec数据显示马来西亚6月1 - 15日棕榈油出口量为606,192吨，环比增加17.77% [7] - SGS预计马来西亚6月1 - 15日棕榈油出口量为513,213吨，较上月同期增加14.3% [8] - 7月1日起马来西亚油脂化工行业棕榈仁油等将征收5%销售税 [8] - 截至2025年6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期，种植率为93%，低于市场预期，出苗率为84% [8] - 截至2025年6月12日当周，美国大豆出口检验量为215,803吨，符合预期，对中国大陆出口检验量为0吨 [9] - 美国会员单位5月共压榨大豆1.92829亿蒲式耳，较4月增加1.4%，较2024年5月增加5% [10] - 美国5月大豆日均压榨量降至622万蒲式耳，为2024年9月以来最低水平 [10] - 截至5月31日，NOPA会员单位豆油库存降至13.73亿磅，较4月底下降10.1%，较去年同期下降20.3% [10] - 巴西6月前两周出口大豆6,980,666.88吨，日均出口量与上年6月全月大体持平 [11] - 周一波罗的海干散货运价指数上涨至八个月高点 [11] 国内供需 - 6月16日，豆油成交37500吨，棕榈油成交1600吨，总成交环比增加11300吨，涨幅41% [13] - 6月16日，全国主要油厂豆粕成交22.48万吨，较前一交易日增加12.75万吨 [13] - 全国动态全样本油厂开机率为61.83%，较前一日下降2.99% [13] - 截至2025年6月13日，全国重点地区棕榈油商业库存40.96万吨，环比增加3.70万吨，增幅9.93% [14] - 截至2025年6月13日，全国重点地区豆油商业库存84.7万吨，环比增加3.43万吨，增幅4.22%，同比减少9.06万吨，跌幅9.66% [14] - 截至2025年6月16日，全国进口大豆港口库存为590.592万吨，环比减少5.088万吨 [14] - 6月16日“农产品批发价格200指数”为112.83，比上周五下降0.12个点 [14] - 6月16日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.37元/公斤，比上周五上升0.5% [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月维持利率不变概率为99.8%，7月维持利率不变概率为87.5% [17] - 美国6月纽约联储制造业指数 -16，预期 -5.5，前值 -9.2 [17] - 欧佩克月报将2025年和2026年全球原油需求增速预期维持不变，5月欧佩克 + 原油日产量平均增加18万桶 [17] 国内要闻 - 6月16日，美元/人民币报7.1789，上调17点 [19] - 6月16日，中国央行开展2420亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放682亿元 [19] - 5月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点 [19] - 中国5月规模以上工业增加值同比5.8%，预期5.9%，前值6.1% [19] - 中国5月社会消费品零售总额同比6.4%，预期5%，前值5.1% [19] - 1 - 5月份，全国房地产开发投资同比下降10.7%，房屋施工面积同比下降9.2%等 [19] 资金流向 - 2025年6月16日，期货市场资金净流出51.1亿元，商品期货资金净流入28.67亿元，股指期货资金净流出79.77亿元 [22] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 缅甸锡矿复产进度或不及预期，刚果矿山预计6月下旬释放供应，6月初锡矿加工费下调；冶炼端原料短缺、成本压力大、开工率低；需求端成交冷清、订单走弱、补库意愿低迷；技术面持仓低位多空谨慎，重回前期运行区间，建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价263730元/吨，环比降770元；LME3个月锡收盘价32550美元/吨，环比降230美元[2] - 8 - 9月合约收盘价160元/吨，环比降150元；主力合约持仓量21967手，环比降1949手[2] - 期货前20名净持仓2664手，环比降101手；LME锡总库存2155吨，环比降105吨[2] - 上期所库存7107吨，环比降265吨；LME锡注销仓单520吨，环比增105吨[2] - 上期所仓单6662吨，环比降98吨[2] 现货市场 - SMM1锡现货价格264000元/吨，环比降1300元；长江有色市场1锡现货价265190元/吨，环比降490元[2] - 沪锡主力合约基差270元/吨，环比降530元；LME锡升贴水(0 - 3)为 - 164美元/吨，环比降81.5美元[2] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口量1.21万吨，环比降0.29万吨[2] - 40%锡精矿平均价253600元/吨，环比增1200元；40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平[2] - 60%锡精矿平均价257600元/吨，环比增1200元；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平[2] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口量3762.32吨，环比增143.24吨[2] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格171710元/吨，环比降1120元[2] - 镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比增14.45万吨；镀锡板出口量14.07万吨，环比降3.39万吨[2] 行业消息 - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比降10.7%；房屋施工面积625020万平，同比降9.2%[2] - 房屋新开工面积23184万平，下降22.8%；新建商品房销售面积35315万平，同比降2.9%；销售额34091亿元，下降3.8%[2] - 5月末商品房待售面积77427万平，环比减715万平[2] - 5月全国规模以上工业增加值同比增5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%；前5个月全国固定资产投资同比增3.7%[2] - 宏观面伊朗希望对话结束敌对，市场避险情绪减弱；中国5月社零同比增幅创2023年12月来最高[2] - 基本面缅甸锡矿复产推进，5月底佤邦第一批锡矿获出口许可，但实际复产进度或不及预期；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，预计6月下旬供应释放[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面市场避险情绪减弱，中国5月社零同比增幅创2023年12月来最高，规模以上工业增加值同比增5.8%，1 - 5月城镇固定资产投资增3.7%、房地产开发投资同比降10.7%；基本面锌矿进口量上升、加工费持续上升，硫酸价格上涨，炼厂利润修复，供应增长加快，进口锌流入量下降，需求端进入淡季，加工企业开工率同比下降，锌价弱势运行，国内社库回升，海外延续去库；技术面持仓高位空头偏强；操作上建议暂时观望，或逢高轻仓做空 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价21905元/吨，环比涨65；08 - 09月合约价差135元/吨，环比降20 [3] - LME三个月锌报价2660美元/吨，环比涨33.5；沪锌总持仓量280455手，环比降13538 [3] - 沪锌前20名净持仓 - 791手，环比增1952；沪锌仓单9788吨，环比降178 [3] - 上期所库存45466吨，环比降1546；LME库存130225吨，环比降775 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22010元/吨，环比涨10；长江有色市场1锌现货价21690元/吨，环比降450 [3] - ZN主力合约基差105元/吨，环比降55；LME锌升贴水(0 - 3) - 24.57美元/吨，环比降1.62 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16980元/吨，环比降200；上海85% - 86%破碎锌15900元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 12.47万吨，环比降10.41；ILZSG锌供需平衡 - 69.1千吨，环比增10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43；国内精炼锌产量57.6万吨，环比降3.9 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83 [3] - 锌社会库存5.71万吨，环比增0.08 [3] - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13；镀锌板销量234万吨，环比降12 [3] 下游情况 - 房屋新开工面积17835.84万平方米，环比增4839.38；房屋竣工面积15647.85万平方米，环比增2587.58 [3] - 汽车产量260.4万辆，环比降44.06；空调产量1967.88万台，环比增347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率18.43%，环比增2.38；锌平值看跌期权隐含波动率18.43%，环比增2.38 [3] - 锌平值期权20日历史波动率9.22%，环比持平；锌平值期权60日历史波动率17.16%，环比降0.3 [3] 行业消息 - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比降10.7%等多项房地产数据 [3] - 5月份全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%等经济数据 [3] - 宏观面伊朗希望对话结束敌对状态，市场避险情绪减弱 [3]