外交访问与经贸磋商 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国 [1] - 访问期间将举行中美经贸磋商机制首次会议 [1]

何立峰将访问英国并举行中美经贸磋商机制首次会议 外交部发言人宣布： 应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与 美方举行中美经贸磋商机制首次会议。 来源：外交部网站 责编： 刘珺宇 校对： 王蔚 百万用户都在看 突发！俄罗斯，发动大规模袭击 大转向！外资，爆买！ 50%关税！刚刚，特朗普宣布！ 全面暂停！特朗普，签了！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

5.12日一大早上，中国有两个好消息振奋人心！ 第一个就是中国和美国在瑞士会谈的很有成效，第二个好消息是巴西总统又访华了，这已经是卢拉第6次访华了。 这一举动不仅推动中巴的友谊，而且可以在多领域的交流与合作迈向新高度！ 中美经贸会谈获实质性进展，5.12日联合声中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。 中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰。 当地时间11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会表明中方和美方已经达成了重要共识！ 我方牵头人——国务院副总理何立峰已公开表示"中美达成重要共识，会谈取得实质性进展"。 相信这场原本市场并没有给予太大希望的会谈或多或少取得了一些超预期的成果。 而美方也表达了其在市场准入、知识产权保护等方面的诉求。 通过这个磋商机制，双方可以在相互尊重的基础上，交换意见、寻求妥协，最终达成让双方都能接受的解决方案，实现"1 + 1 > 2"的效果。 中美作为世界前两大经济体，一举一动都牵动着全球经济的神经。 建立经贸磋商机制，对全球经济有着多方面的积极影响。 在稳定供应链方面，中美在全球产业链中占据关键位置！ 通过磋商减少贸易不确定性，能让全球产业链上下游企业安心生产，避免因 ...

中美元首通话核心观点 - 两国元首通话旨在"校正中美关系这艘大船的航向"，强调必须"把好舵、定好向"并"排除各种干扰甚至破坏"，为双边关系创造重回正轨的契机 [1] - 通话为日内瓦经贸会谈成果提供政治引领，体现元首外交对稳定中美关系的战略作用 [1] 日内瓦经贸会谈成果 - 会谈达成实质性进展与联合声明，市场反应积极（全球股市上扬），国际舆论高度评价 [2] - 双方认可会谈是"通过对话协商解决经贸问题的重要一步"，特朗普称"达成了好的协议" [2] - 会谈成果验证"对话和合作是唯一正确的选择"的中美关系逻辑 [2] 会谈后美方行为与中方立场 - 美方部分人散布不实言论并推出对华歧视性措施，与会谈共识背道而驰 [3] - 中方强调"言必行、行必果"，已"严肃认真执行了协议"，要求美方以持续行动兑现承诺 [3] 中美经贸关系本质 - 特朗普承认"美中合作可以做成很多好事"，认可中国经济强劲增长对美方的益处 [4] - 中美经贸是"互利共赢"关系，中国发展为美国提供市场，美国资本技术助力中国发展 [4] - "脱钩断链"和零和博弈将损害双方利益，"中美合则两利，斗则俱伤"为历史验证的结论 [4] 未来经贸磋商方向 - 双方需"用好经贸磋商机制，秉持平等态度，尊重各自关切，争取双赢结果" [5] - 中方取消/暂停相关关税展现诚意，但坚持核心利益（主权、尊严）不退让 [5] - 美方需"撤销对中国实施的消极举措"以推动务实合作 [5] 双边关系拓展与敏感问题 - 习近平倡议增进外交、经贸、军队等各领域交流，特朗普欢迎中国留学生赴美 [6] - 台湾问题是中美关系政治基础，中方要求美方"慎重处理"，特朗普重申"一个中国政策" [6]

中美贸易战博弈态势 - 特朗普政府采取加码制裁与寻求对话并行的矛盾策略，中国以稀土管制等反制措施稳守谈判阵地[1] - 美方在暂停关税战一个月后单方面炒作"中国违反经贸共识"，同时实施AI芯片出口限制、撤销留学生签证等破坏性措施[3] - 中国商务部指出中方已落实日内瓦会谈成果并取消对等关税，而美方持续挑衅导致谈判僵局[3][5] 美国谈判策略缺陷 - 美方采取"说一套做一套"策略，在要求谈判的同时通过芯片设计软件禁售等手段施压，导致谈判可信度受损[5] - 白宫对领导人通话时间无法确定，财政部长提出的稀土问题解决方案缺乏实质性承诺[7] - 历史表明美方旁门左道的施压手段（如关税威胁）反而使谈判复杂化，导致其会谈请求多次落空[7][9] 中国反制措施与战略优势 - 稀土出口管制成为关键反制手段，直接影响特斯拉等美国企业的供应链稳定性[9] - 中国展现出战略定力，通过灵活机动的反击措施（如精准限制关键技术出口）掌握博弈主动权[9][11] - 中方明确要求美方用行动证明重视经贸关系，否则谈判将持续停滞，目前美方陷入自设的战略困境[11]

| 110 国际首相关 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年06月06日 | | 原油 | ☆☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文文 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | なな☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | 【原油】 近期原油市场维持震荡表现,SC07合约涨0.52%。昨晚中美元首电话会结果偏利好,双方同意继续落实好日内瓦 共识，并尽快举行新一轮会谈，且特朗普表示美方将继续奉行一个中国政策，中美关系修复有助于弱化贸易战 对经济的负面影响。原油市场震荡格局延续，OPEC+抢占市场份额策略下的快速增产行为令源自季节性及地缘批 动的供需偏紧难以持续,关注中美经贸关系的实质性缓和进展。 【LPG】 国内炼厂价维持弱势，尽管中东供应仍显宽裕,近期国内化工需求回升带来采购需求,国际市场价格则相对趋 稳。国内 ...

报告核心观点 - 全球金属行业处于弱供给周期，工业金属板块高景气度延续，关注金属行业三条主线投资机会；兰剑智能具备软硬件自研自产能力，有望对标大福，AI 技术普及或推动其扩大市场份额；A股指数维持区间震荡，可参与结构性投资机会，存单或迎配置窗口，银行板块配置价值增强，房地产市场仍面临压力 [2][6][10] 金属行业 供给现状 - 全球矿业处于弱供给周期，2024 年全球金属勘探投入降 3%至 125 亿美元，海外高融资成本等令矿业项目上游支出环境恶化，2028 年前供给或延续强刚性化特征 [2] - 全球矿端平均供给增速显著低于金属产出增速，24 年矿端实际供给增速由 6.35%降至 2.22%，中国 10 种有色金属月度累计产量供给增速 2023 - 2024 年均值为 6.79% [3] - 有色金属全球总库存处近 35 年低位且再度去化，至 25M5 较 24 年内高点下降 -34.6%，显示供给刚性及低库存交易逻辑强化 [3] 投资主线 - 关注库存周期低迷但供需强韧性的工业金属、成长属性强化需求弹性外扩的小金属、强对冲属性且供需紧平衡的贵金属三条主线 [6] 细分板块 - 铜：供应缺口有放大可能，2024 - 2027 年全球累计阶段性铜消费总量或涨 11.3%至 11345 万吨，2028 年中国四大行业用铜量或累计增长 335 万吨至 1537 万吨，相关标的有紫金矿业等 [7][8] - 铝：铝土矿市场供需结构性优化推升行业高景气，中国铝土矿自给率低、进口依赖度高，全球铝土矿消费量增长，相关标的有中国铝业等 [8] 兰剑智能 公司概况 - 是国内少数具备软硬件自研自产能力的智慧物流系统领域优势企业，产品出口多国，搬运机器人获多行业认可 [10] 收入结构 - 2024 年智能仓储物流自动化系统业务收入 11.22 亿元，毛利率 30.74%；运营维护服务收入 0.44 亿元，毛利率 52.05%；代运营服务收入 0.39 亿元，毛利率 50.84% [10] 发展空间 - 对标大福，海外营收占比有望提升，2024 年海外营收占比 2.70%，海外项目签约额达 2.4 亿元，同比激增 281% [11] - 服务咨询未来有望成第二增长曲线，2024 年运营维护和代运营服务毛利率远高于自动化系统，未来服务咨询营收占比或提升 [13] 行业趋势 - AI 技术普及推动物流行业向技术密集型转型，兰剑智能有望凭借技术迭代和规模化落地能力扩大市场份额 [14] 盈利预测与评级 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.62、1.97 和 3.18 亿元，对应 EPS 分别为 1.59、1.92 和 3.11 元，当前股价对应 2025 年 PE 值 18.65 倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级 [15] A 股策略 宏观情况 - 出口前置，抢出口或持续至二季度末，下半年出口或回落；核心通胀先于通胀企稳但仍处低位，通胀受原油等价格影响处负值区间；海外发达国家财政驱动迹象明显，欧洲军备需求上升 [21] A 股走势 - 指数维持区间震荡，关税是扰动市场重要因素，中期不确定，压制市场；5 月制造业 PMI 环比改善，经济有温和回暖迹象 [22][28] 投资建议 - 维持中等仓位，参与结构性投资机会；关注创新药、军工、计算机等主线板块，关注汽车、新能源等行业调整后的布局机会 [22][31] 固收 - 存单或迎配置窗口，利率债维持窄幅震荡；中长期债券收益率震荡下行，建议 10Y 国债在 1.60% - 1.70%区间波段交易，久期中性 [23] 银行 - 基本面和资金面推动板块配置价值增强，盈利维持稳定积极因素多，后续净息差收窄幅度或缩小，非息收入有望改善，资产质量总体平稳 [24] 房地产 销售情况 - 5 月新房销售降幅收窄，二手房成交热度下滑，32 城新房年内累计销售面积同比增速为 0.3% [25] - 2025 年 5 月 top100 房企销售金额同比下滑 7.8%，单月降幅收窄；1 - 5 月 top100 房企销售金额（操盘）同比增速为 -7.0% [33][34] 重点房企 - 1 - 5 月销售金额（全口径）最大的 5 家房企为保利、中海等；销售均价最高的 5 家房企为越秀、滨江等；销售金额同比增速最高的 5 家房企为电建、中铁等 [35] 投资建议 - 短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业，推荐保利发展、新城控股等 [36][37]

"对话和合作是唯一正确的选择""中方是有诚意的，同时也是有原则的"。 6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示，美方愿同中方共同努力落实日 内瓦经贸会谈协议，两国元首同意尽快举行新一轮会谈。 要为中美关系这艘大船把好舵、定好向，如何解读这次两国元首通话的时机与意义？如何辨识美方一边 释出制裁小动作、一边寻求对话背后的动机？元首外交如何引领中美关系走向？观察者网对话外交学院 国际关系研究所李海东教授，带来解读。 【整理/观察者网 郭涵】 观察者网：6月5日晚，中美两国国家领导人进行了自特朗普就职以来的首次通话。您对这次通话的时机 解读是？ 李海东：这次北京时间6月5日晚的通话，可以说是特朗普就职4个半月以来美国对华政策实施过程中对 前期政策风格与节奏进行调整的一个重要节点。某种程度上说，特朗普第二个任期以来，经过前几个月 的对华高强度施压却发现无效后，决定以一种更变通的方式，试图积极寻求对话磋商来解决美国自身正 面临的重大经济问题。 这也反映出，中美关系在经历过去4个半月的互动后，逐渐呈现出一定的可预测性或确定性。特朗普一 上来抱着两种心态，一是以为在关税高压之下，中方会立即妥协，我们没 ...

中美经贸会谈进展 - 中美双方在日内瓦经贸会谈后通过多双边场合保持多层级沟通 [1] - 中方在技术性磋商中展现灵活性以争取共赢结果 [1] - 中方对美方单边关税仍保留反制措施 [1] - 中方严正反对美方谈判时的胁迫或威胁行为 [1]

| Clema | 日度策略参考 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 人业资格号: F075 175 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 行业板块 | | | | 中美高层领导人开展了电话通话,双方的态度较为积极,明确了 | 互相遵守目内瓦共识的意愿,并将积极促成新一轮会谈。其中, | 震荡 | 按指 | 美方强调了中美合作的必要性,并表示将继续奉行一个中国政 | | | | 策。受中美经贸会谈积极信号的影响,预计短期股指偏强运行。 | 宏观金融 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 農汤 | 国 债 | | | | 否间。 | 黄金 | 短期或区间震荡运行;中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | 震荡 | | | | | 银价技术突破,料延续偏强运行,但仍需警惕冲高回落风险。 | 看多 | 日银 | 中美元首通话,短期有望提振市场风险偏好,铜价维持强势。 | 看多 | नन | | | 近期国内电解铝社会库存持续下滑,现货升水走高,电解铝低库 | 存对铝价仍有支撑。但宏观情绪反复,且国内铝下 ...