6月3日，中国物流与采购联合会、中国物流信息中心发布数据显示，前4个月，物流需求延续恢复态 势，需求总量持续扩张。全国社会物流总额达115.3万亿元，同比增长5.6%，增速较一季度回落0.1个百 分点。 数据显示，前4个月，物流相关基础设施投资同比增长3.9%，"两新"政策效应持续显现，设备购置投资 引领作用突出，水上运输业、航空运输业投资分别增长26.9%和13.9%。前4个月，物流景气指数中固定 资产投资完成额指数均值为51.6%，较去年同期提高1.9个百分点；4月份当月该指数达53.6%，创近三年 新高。 孟圆表示，工业物流基本盘稳固，产业升级加速推进。4月份，工业品物流总额增速平稳，多数行业和 产品物流需求保持增长，41个大类行业增长面达87.8%。装备制造业物流表现亮眼，智能化、数字化驱 动传统制造供应链向价值链中高端转型，新动能支撑作用凸显，4月份高技术制造相关物流需求同比增 长10.0%，持续高于工业品物流总额增速。 值得关注的是，线上电商消费活力强劲，前4个月，实物商品网上零售额增长5.8%，较一季度提升0.1个 百分点，占社会消费品零售总额比重达24.3%，环比提高0.3个百分点。4月份中国 ...

公司业绩表现 - 2025年一季度营收25.87亿元，同比增长8.8% [2] - 经调整净利润2.42亿元，同比提升15.9%，净利润率同比上升0.6个百分点至9.4% [2] - 零担货量达305万吨，同比增长5.9% [2] - 300公斤以下货量同比提升18.4%，票均重同比下降17.3%至75公斤 [4] - 平均每十万票申报投诉同比下降50.6% [4] - 平均运单时长同比缩短10.7%，平均每十万件遗失货物数量同比下降68.2% [4] - 单位运输及分拨成本同比下降4元/吨 [4] 市场竞争与策略 - 运输服务单价同比下滑2.3%至432元/吨 [3] - 中通快运3月曾通过激进价格策略短暂反超安能物流货量 [3] - 安能物流将采取灵活价格策略应对竞争，通过优化成本与效率保障利润空间 [3] - 顺丰、德邦、中通快运纷纷采取价格下沉战略 [8] - 安能物流和中通快运的竞争将推动整个快运行业向可持续、健康的方向发展 [8] - 安能物流年内将维持"有效规模增长"战略，加密网点（截至4月末已超3.7万家）、上线5条自动化分拨线、投放200台LNG重卡及智能驾驶车辆 [9] 行业动态 - 零担物流市场竞争愈发激烈 [2] - 广东顺心快运有限公司以5.5亿元战略投资入股深圳德坤供应链有限公司 [2] - 融辉、兴满物流等新玩家陆续进入大票零担赛道 [2] - 2024年全网快运TOP5企业占据TOP10总收入的82%，货量集中度达65.5% [7] - 顺丰快运货量已突破1500万吨 [7] - "顺丰系"与"京东系"两大阵营年货运量规模均达3000万吨量级 [7] 电商与跨境业务 - 电商货源占比提升至36% [5] - 安能物流已成为Temu国内头程的第一合作商，还与抖音、拼多多等知名电商平台建立了紧密合作关系 [5] - 安能物流涉及跨境业务的客户从年初到现在的货量增速不慢 [6] - 安能物流客户结构以国内电商、中小型工厂及商贸企业为主 [6] - 安能物流的工厂客户中涉及出口的企业比例低于市场及直营同行水平 [6]

中国新茶饮行业出海战略分析 国内市场竞争现状 - 市场规模从2017年422亿元增至2023年1933亿元，年复合增长率28.87%，但增速回落[2][27] - 连锁化率从2020年41.2%升至2022年55.2%，核心商圈超80%，同质化严重挤压独立店生存空间[2][38] - 2023年下半年至2024年7月行业上新超2000款新品，平均每品牌每季度推新11款，但保鲜期仅半个月[2][40] - 头部品牌业绩承压：2024H1茶百道营收降10%、净利降59.7%，奈雪收入降1.9%且转亏[2][41] 出海核心挑战 - 供应链成本高企：原材料占成本近90%，跨境运输及设备进口限制（如印尼不锈钢配额）推高运营压力[3] - 咖啡巨头竞争：与星巴克等功能属性重叠，需差异化突破成熟咖啡市场格局[3] - 欧美消费习惯差异：美国奶茶店数量占比仅5%，定价普遍高于星巴克，香芋/泰式奶茶更受欢迎[3][7] 海外市场机遇 - 政策支持：RCEP降低贸易壁垒，中国与157国互免签证，"新马泰"全面免签便利商务拓展[4] - 东南亚基础优势：印尼奶茶市场规模16亿美元，蜜雪冰城已布局近4000家门店，但本土品牌低价竞争激烈[5] - 文化输出助力：中国茶文化国际认知度提升，个人文化服务出口额持续增长[4] 区域市场特征 - **东南亚**：蜜雪冰城低价策略主导，喜茶/奈雪瞄准高端；本土化调整如榴莲/咸蛋黄口味产品[5][6] - **欧美**：聚焦东西海岸亚裔聚集区，巴黎快闪店成欧洲探索样本，但人力租金成本高企[7] - **日韩**：台系品牌贡茶主导，大陆品牌门店稀少；25-54岁女性用户基础与茶饮客群契合[8][10] 未来发展趋势 - 健康化转型：40%海外消费者关注食品安全，霸王茶姬推"热量计算器"，零卡糖成标配[11] - 供应链本土化：海外建种植基地（如立顿模式）、仓储物流中心（星巴克模式）降本增效[12] - 数字化赋能：从点单到供应链全链条数字化，降低海外门店运营成本[12] - 行业协作：中国连锁经营协会发布团体标准，推动"组团出海"模式[13] 行业结构演变 - 上游：茶叶/水果/奶制品等原材料及制冰机等设备[18] - 中游：蜜雪/喜茶/奈雪等品牌，产品涵盖水果茶/鲜奶茶/气泡茶等六大类[18] - 下游：小程序/外卖平台占线上销售76%，线下门店及商超为辅[18] 历史发展阶段 - 1.0时代（1980-1990）：粉末勾兑奶茶，春水堂首创珍珠奶茶[20] - 2.0时代（1990-2010）：COCO/快乐柠檬成立，现制茶饮标准化[20] - 3.0时代（2010-）：鲜果鲜奶原料创新，喜茶/茶颜悦色强化品牌IP[20]

公司战略与业务发展 - 公司坚持纵向一体与横向一体发展思路，强化盐资源综合开发利用，加快推动产业转型升级，构建完整的盐、碱、钙、小苏打等盐及盐化产品循环供应链条 [5] - 公司通过整合权属企业江盐华康、富达公司，组建盐品事业部，释放产销研资源协同优势，做大做强盐产品业务板块，形成第二增长曲线 [5] - 公司积极培育新兴产业，推进盐穴储能储气、卤水提锂、二氧化碳矿化及利用等双新领域项目转化落地，加快融入双新赛道 [5] - 2025年公司将聚焦稳住基本点、寻找增长点、探寻突破点的战略思路，全面助推集团穿越周期，实现结构性跃升与可持续跨越式发展 [11] 研发与创新 - 公司2024年研发投入占营业收入比重达到3.8%，全年新增授权专利30项 [6] - 权属企业晶昊公司"盐碱钙井上井下循环联产工艺关键技术与产业化应用项目"荣获2023年度江西省科学技术进步奖二等奖 [6] - 公司与华东理工大学、中国能建、国家管网等高校院所、关联企业开展战略合作，共建化工产业学院，推进核心技术协同攻关 [6] - 公司成功研发大颗粒高纯盐、高端"萃晶盐"等新产品，二氧化碳捕集回收综合利用、卤水纳滤、卤水提锂等技术项目完成中试试验 [6] 财务表现 - 2024年公司总资产566,110.95万元，较上年末下降1.31%；负债总额121,838.85万元，较上年末下降21.96% [17] - 2024年公司营业收入同比下降7.10%，主要系纯碱等产品价格下跌所致 [18] - 2024年公司归属母公司净利润46,097.40万元，较上年减少3,407.24万元，同比下降6.88% [19] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为54,280.91万元，同比减少7,100.48万元 [19] 公司治理与合规 - 公司2023年度董事会建设获省国资委考核"优秀"等次，持续修订完善治理主体权责清单，厘清党委会、董事会、经理层权责边界 [7] - 公司建立了较为完善的内部控制制度体系，内部控制自我评价报告真实、客观地反映了公司内部控制制度的建设及运行情况 [14] - 公司严格遵循上市公司监管规定，确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平，持续优化披露制度与流程 [9] - 公司荣获"2023江西社会责任企业"称号，发布首份ESG报告并获中诚信A级评级 [9] 关联交易与投资计划 - 2024年公司与关联方发生的关联交易总额为579.38万元，2025年度预计日常关联交易总额为1,038万元 [23][24][25] - 2025年度公司计划投资总额51,913.19万元，投资及实施主体包括公司及合并报表范围内的子公司 [29] - 公司及其控股子公司拟在现有融资授信额度12亿元内申请债务融资额度 [28] 股东回报 - 2024年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税），合计拟派发现金红利141,410,737.38元（含税） [22] - 2024年度公司现金分红占归属于上市公司普通股股东净利润的比例为30.68% [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为长虹美菱，所属行业是家电行业，接待时间为2025年5月30日，上市公司接待人员有副总裁、董事会秘书李霞，财务管理部主管段平，证券事务主管肖莉，证券事务经理吕明 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括民生加银基金（基金管理公司，相关人员为刘浩、尹涛）和国盛证券（证券公司，相关人员为鲍秋宇） [18] 主要内容资料 - 2025年公司以创新驱动引领产业发展，整合资源助力产业矩阵，强化协同夯实市场基础，内外融合加速发展，发展新质生产力，推进数字化、智能化转型升级，力争规模和利润双增长 [22] - 2024年公司海外业务营业收入占总营业收入的35.83% [22] - 2025年公司海外空调产业践行“有利润的规模增长、有现金流的利润增长”理念，坚持品牌优先，开拓根据地市场，发展区域品牌代理，聚焦优势渠道，拓展新市场，推高、推新、推变频，以业务为导向、客户为中心提升产品质量和服务能力 [22] - 2025年公司国内空调产业基于AI技术强化用户体验和差异化设计，打造“全无尘”和“客餐柜”产品名片，推出“战略大单品”，推动“熊猫懒大单品”套系化，打造腰部品牌单品，加大市场投入，坚持区域差异化管理，提升服务能力 [23][24] - 2025年公司海外冰洗产业在产品布局上把握全球消费需求升级趋势，构建产品矩阵，构建全方位营销体系，深化合作挖掘存量市场潜力，布局新兴市场，深耕品牌根据地市场 [24] - 公司于2025年5月8日召开第十一届董事会第十五次会议，审议通过回购公司A股股份方案，实施期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，目前正在有序推进 [24]

时代变局与产业转型 - 当前数字化、人工智能、能源转型等技术动能澎湃，可持续挑战与世界多极化变量交织 [2] - 经济学家付鹏指出需警惕"有效需求不足"和"产能供需失衡"矛盾，企业短期应确保现金流安全，中长期需立足技术增效推动新质生产力发展 [2] - 施耐德电气执行副总裁尹正强调发展新质生产力需以创新驱动，打造数字生产力与绿色生产力，启动技术、生态、管理的"三重创新" [2] - 2025年AI技术快速迭代，提升产业效率上限并拓宽可持续发展边界 [2] 人工智能与技术创新 - 2025年将成为人工智能普惠元年，其影响力可能远超互联网革命，企业需做好AI战略规划、培育跨领域人才、增强工程化能力并满足垂直场景需求 [3] - 施耐德电气在中国建立五大研发中心和AI创新实验室，上海普陀工厂获评"端到端灯塔工厂"，无锡工厂获评"可持续灯塔工厂" [3] - 公司推出创新产品与解决方案，包括全新一代机器运动控制"黄金四件套"整体解决方案，赋能化工油气、食品饮料、有色金属、未来电网等领域 [3] 生态合作与价值共创 - 施耐德电气在华38年构建数字化、可持续、全球化三大生态圈，形成强大合力 [4] - 公司携手技术与架构伙伴、系统集成商、初创公司打造"数字化生态圈"，启动第六季"创赢计划"围绕AI、绿色、安全主题推出AI+探索营和成长营 [4] - 强化"可持续生态圈"，联合产业伙伴共探中低压配电领域创新实践，打造端到端绿色供应链 [4] - 构建"全球化生态圈"，支持中国企业和供应商拓展国际业务，提供跨国运营经验借鉴 [5]

目前，"社区云"平台在普陀区已全面升级。新版平台以数字化构建和智能化管理为核心，合"多系 统"为"一平台"，变"多头下发"为"一口下达"，以数字化手段实现基层减负。记者在采访中了解到，普 陀区构建"数字百事能"应用服务，用AI大模型为基层干部精准赋能，搭建庞大知识库，增加社区工作者 知识储备。 嘉定区持续推进新版"社区云"平台推广应用，加强对基层的业务指导。在嘉定区南翔镇红翔村，村委会 发挥"社区云"线上议事功能，为村民"远程议事""云端发声"提供了有效渠道。（经济日报记者 唐一路） 与数字为媒、以科技赋能是提升基层治理水平的重要途径。长寿路街道大上海城市花园居民区居委会对 数字平台赞不绝口。长寿路街道大上海城市花园居民区党总支书记朱萍萍介绍，在完善基础数据库基础 上，居委会管理员可将复杂任务推送到社工手机上，以简单的菜单式填写完成配合调查等情况，PC端 可以轻松生成台账报表，提高了工作便捷性。 近年来，上海市以"社区云"平台建设为抓手，通过系统整合、数据共享、智能应用等创新举措，探索出 一条减轻基层负担、提升社区治理效能的新路径。 "以往，社区工作者面对居民咨询的问题，需耗费大量时间查阅资料。如今有了'百事 ...

行业动态 - 北京市商务局联合相关部门及70余家重点家政企业发布《家政行业诚信经营自律公约》，提出七方面倡议推动行业高质量发展 [1] - 商务部中国国际电子商务中心推动家政信用体系推广应用，讲解信用信息平台功能及操作流程 [3] - 北京市多部门联合解读扶持政策，包括税务优惠、职业培训、养老服务融合等支持措施 [3] 政策支持 - 北京市商务局解读《若干措施》，推进家政行业规模化、标准化、专业化、数智化发展 [3] - 北京市税务局明确家政企业可享受增值税、企业所得税、小微企业普惠税等减免政策 [3] - 北京市人力资源社会保障局推动家政服务专项职业能力培训及劳务协作，提升专业技能 [3] - 北京市民政局解读养老助餐、家庭养老照护等政策，促进"养老+家政"融合发展 [3] 数字化转型 - 58到家运用大数据和人工智能技术打造智慧家政管理系统，提升供需匹配效率及用户体验 [4] - 小熊美家通过数字化管理营销服务支持传统家政企业拓展市场并提高经营效率 [4] - 行业加速数智赋能，数字化成为推动家政服务业高质量发展的核心趋势 [4]

可持续发展战略 - 公司年收益超330亿元，推行可持续发展战略，在水资源管理和用能方面达到国际领先水平 [3] - 上海申美工厂获AWS国际可持续水管理白金级认证，是可口可乐中国系统内首家获此荣誉的装瓶厂 [3] - 公司投入超200万元配备中水回收装置，废水处理量达1200吨/天，处理效率100% [2] - 上海申美金桥工厂每天处理50吨回用中水，以低价供应周边企业用于绿化和工业冷却 [1] 数字化与生产效率提升 - 公司在内地80多条生产线应用MIS数字化信息制造系统，生产线效率提升超4个百分点 [4] - 正在试点MIS 2.0升级版，引入能源管理系统可节省约3%的能源 [4] - 昆山新厂每升饮料用水量将从1.6升降至1.45升，水资源利用率优于金桥厂 [4] - 业务APP"乐销通"嵌入生成式AI，分析历史数据为销售提供智能建议，提高销量和周转效率 [6] 绿色投资与创新 - 苏州昆山基地是公司在中国最大单笔投资，集合绿色可持续及创新研发，预计年底建成 [4] - 上海申美将部分预算重点投入新能源物流配送车 [7] - 公司在阶段性汇报中优先强调可持续发展成果，而非短期回报和政府支持 [7]

产能与市场布局 - 公司围绕行业和客户需求采购新设备、扩充团队，新采购高速产品设备交付使产能快速提升 [2] - 公司推进国内高速产品智能制造项目及泰国生产基地布局，构建高速产品配套体系 [3] - 公司泰国工厂已正常运营，新购土地预计二季度开工建设 [3] - 公司将推进国内高速产品扩产项目，泰国生产基地聚焦高附加值产品产能提升 [3] 客户与订单 - 公司是国内主流互联网及云计算企业数据传输与连接产品主要合作伙伴，客户有阿里、百度等 [2] - 公司高速业务在手订单良好、增长较快，大客户下单有滚动性并给出合理预期 [2] - 公司海外数据电缆及布线产品主要客户有品牌运营商等，市场覆盖 100 多个国家和地区 [3] 市场影响与趋势 - 数据中心建设带动高速等产品需求增长，产品向 400G/800G 升级是趋势，北美需求明确 [3] 新领域拓展 - 公司拟与奥地利 GG 成立合资公司，推进汽车线缆认证拓展业务 [3] - 公司关注机器人领域，跟踪场景需求，在以太网技术储备方案 [3] 产品业绩与发展 - 公司光产品涵盖多种类型，国内服务中高端项目，正拓展海外市场形成小批量业务 [3] 收入结构与预期 - 2025 年一季度公司收入结构中数据电缆及布线产品占比约 70%，专用电缆及连接产品占比约 30% [4] - 6A 及以上数据线缆及布线产品保持较快增长，工业与医疗业务稳健，高速互连板块增长快 [4]