全球AI政策与市场变化 - 美国发布AI行动计划，含90多项行政命令，旨在确立全球AI领导地位，输出技术、简化审批、促进创新等[5][6] - 中国发布《人工智能全球治理行动计划》，提出13项重点任务，倡议成立世界人工智能合作组织[19] - 欧盟发布通用人工智能模型提供商指南，英国发布金融数字化战略、AI算力投资计划并与OpenAI合作[36][37][38][39] 企业动态与投资计划 - 英伟达重启H20芯片对华销售，Meta宣布数千亿美元AI基础设施计划[25][30] - 谷歌拟投资250亿美元建设数据中心与AI基础设施，NSF联合Voltage Park启动人工智能试点项目[33][35] 加密市场监管进展 - 美国三项加密资产法案取得进展，标志加密资产监管进入新阶段，但实施仍需时日[27][28][29] 技术前沿突破 - 国产AI推理模型迭代，人形机器人商业化进程加快，AI解决最难数学题获金牌[43][44][45] 其他国家动态 - 加拿大比特币认可度提升，新加坡通过产学研合作推动量子应用[41][42] 中国地方政策与产业发展 - 江西等地出台数据相关政策，我国数据市场迈向新阶段，AI融合科研与产业[21][22][23] 智库观点 - 文章认为参议院删除“人工智能州级监管暂停令”对美国AI领导地位是重大打击，并澄清批评意见[46][47] 风险提示 - 面临技术封锁深化、产业生态割裂、AI基础设施代差、国际AI规则重塑等风险[9][13][16] 评级标准 - 行业和公司评级以报告发布日后6到12个月相对市场表现为标准，有推荐、中性、回避等评级[56] 报告声明 - 报告版权归银河证券所有，使用需授权，提醒公众慎重使用未经授权报告[54][55]

产业园概况 - "创速空间·兰州市信创产业园"正式建成投产 该项目是兰州市城关区深耕信创产业、激活区域数字经济发展动能的重要布局 将成为驱动西北地区信创产业突围跃升的"创新引擎" [1] - 产业园位于城关区段家滩 占地15亩 致力于打造西北地区规模最大、链条最完备的信创产业高地 [1] - 园区内已建成产业综合体 引入航天联志、拓维信息、申云智能等8家头部企业 布局5条智能产线 形成从研发设计到生产制造、产品展示再到人才培育的全流程闭环体系 [1] 企业布局与产能 - 首批入驻企业兰州申云智能科技有限公司的国产化ICT生产线专注于AI算力液冷服务器等智能制造 整线自控率超过35% 年产能可达服务器万余台、各类信创终端超70万台 [1] - 甘肃如意鲲鹏科技有限公司在AI+考试领域年处理数据超3亿人次 居国内首位 在AI+政务方面助力"一网统管""一网通办""一网协同"数字政府建设 [1] - 航天联志覆盖服务器全生命周期生产 拓维信息推动鲲鹏、昇腾技术落地 申云科技聚焦国产化ICT与人工智能设备 [2] 发展规划 - 未来三年 园区计划集聚50家链上企业 孵化30家专精特新企业 填补西北地区多项关键技术空白 [2] - 园区将深化与兰州大学等高校的产教融合 培育更多实战人才 [2] - 园区将为兰州市推进强省会行动、数字甘肃建设及"一带一路"数字丝绸之路注入强劲的发展动能 [2]

经济 - 韩国央行降息25个基点至2.5%，2025年GDP增长预期从1.5%下调至0.8%，一季度GDP萎缩0.1%[10] - 加拿大一季度GDP增长2.2%，超市场预测与央行预期[14] - 墨西哥央行下调2025年经济增长预期至0.1%，此前预估为0.6%，并下调基准利率50个基点至8.5%[15] - 德国5月IFO商业景气指数从89.3升至90.2，经济前景仍不确定，全年GDP增长或低于1%[16][17] 财政 - 南非财政部长公布“预算3.0”，预计今年经济仅增长1.4%，未来三年削减694亿兰特支出[26] - 沙特发行160亿美元伊斯兰债券，3月美债持有量升至1316亿美元，环比增长4.11%[28] 政治 - 意大利总理与欧盟就财政改革达成初步共识，将在三年内将财政赤字占GDP比重降至3%以下[31] - 俄罗斯与乌克兰在伊斯坦布尔举行第二轮谈判，在人道主义问题上取得部分进展[33] 国际收支 - 埃及计划未来五年将数字出口额提高到210亿美元，2025/26财年目标为80亿美元[47] - 沙特3月非石油出口增长10.7%，达270.3亿里亚尔，但商品出口总额同比下降9.8%[49] 主权信用 - 惠誉将阿根廷主权信用等级由CCC上调至CCC+，展望维持稳定，因其政策改革与国际融资取得进展[56]

电子证照应用 - 省应急管理厅邀请行业专家讲解危险化学品经营许可证电子证照应用全流程管理 包括操作手册解读 系统功能及操作流程等内容 确保8月1日起全面启用[1] - 推行电子证照顺应数字经济发展趋势 减少纸质证照流转繁琐环节 为构建"智慧应急"体系夯实数据基础 提升危险化学品经营"审批+监管"效能[1] - 各级应急管理部门和行政审批部门需建立常态化沟通协调机制 统一信息渠道与数据标准 规范电子证照印章使用管理 加强业务培训 确保工作人员熟练掌握系统操作[1] 监管要求 - 省应急管理厅要求各级监管部门按照全省统一部署 督促辖区内企业全部在"监管系统"录入信息[1] - 需多渠道向企业宣传电子证照的效力和使用方法[1]

指数表现与成分股动态 - 中证数字经济主题指数(931582)下跌0.19%，成分股涨跌互现，用友网络涨停(10%)，深信服上涨7.11%，寒武纪上涨4.42%，财富趋势领跌，北方华创、指南针跟跌 [1] - 数字经济ETF(560800)报价下修至0.8元，盘中换手率2.87%，成交额2222.41万元，近1周日均成交2203.05万元，排名同类基金第一 [1] - 数字经济ETF本月规模增长2146.01万元，新增规模位居可比基金前1/3 [1] 行业趋势与市场热点 - 数字经济板块上半年表现强劲，AI算力基础设施、数据要素与人工智能、智能制造与工业互联网等细分领域涨幅均超15%，远超上证指数2.76%的涨幅 [1] - 预测显示全国运营商算力投资2025年增速超20%，头部互联网企业未来3年AI投入将超5000亿元 [1] - AI资本开支周期处于上行阶段，云厂商资本开支维持高位，英伟达为核心的算力产业链业绩强劲且加速出货，驱动算力基础设施需求释放 [2] 指数构成与权重股 - 中证数字经济主题指数聚焦数字经济基础设施及数字化应用领域，前十大权重股合计占比51.3%，包括东方财富(10.51%)、中芯国际(6.34%)、北方华创(5.12%)等 [2] - 权重股当日表现分化：寒武纪涨4.42%，海光信息涨0.80%，科大讯飞涨1.32%，而北方华创跌3.43%，豪威集团跌1.56% [3] ETF产品信息 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数，场外联接基金包括鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A(015787)和C类(015788) [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年二季度，港股市场呈急跌后修复的V型走势，各类型港股基金回报均值皆收涨，规模环比增长，持仓特征有一定变化，不同基金公司规模有不同程度增减，部分绩优基金有相应投资策略[3]。 根据相关目录分别进行总结 港股基金业绩及规模发展 - 业绩方面，2025年二季度恒生指数、恒生国企指数分别收涨4.42%、1.9%，跑赢同期沪深300，恒生科技收跌 -1.70%，涨幅领先的是国证港股通创新药指数25.6%、中证港股通非银金融指数21.8%；各类型港股基金回报均值皆收涨，“港股QDI - 主动”平均涨10.22%领先，“港股通 - ETF&被动指数”、“港股通 - 主动”、“港股QDII - ETF&被动指数”基金收益均值依次为6.68%、6.19%、4.48%[3]。 - 规模发展方面，截至二季度末，港股基金规模合计6191.34亿元，环比上季度增长13.54pct，份额合计6238.3亿份，环比增7.45pct；二季度新发基金数量28只，较上季提升，但新发规模75.17亿元，低于上季水平[3]。 港股基金持仓特征 - 仓位方面，二季度股票仓位平均92%，相比上季微升，指数型的股票仓位长期高于主动管理型；港股仓位平均85％，比上季提升，指数型基金的港股仓位长期高于主动管理型，但二季度差距缩窄[3]。 - 重仓板块配置上，科技(39%)、消费(25%)占比蝉联前二；增持居多的是医药(+2.27pct)、金融(+2.25pct)、科技(+1.67pct)，减持明显的是消费(-5.97pct)[3]。 - 重仓股行业分布上，传媒近四个季度均为第一，二季度环比 +0.66pct；商贸零售近四季均位列第二，但环比 -3.5pct；电子连续两季成为第三，环比 +0.88pct；环比增幅最高的是医药生物，当季占比12.42%、环比 +2.27pct；其次为非银，占比5.2%、环比 +1.42pct；社会服务遭较大幅减持，环比 -1.91pct，整体行业集中度有所下降[3]。 - 个股层面，基金对头部个股的“抱团度”有所下降；二季度港股基金重仓市值占比TOP10为腾讯、小米、阿里、美团、信达生物、快手、百济神州、中芯国际、比亚迪、三生制药，小米上升一位超越阿里成为第二，相较上季增幅明显的多为医药股，下降居多的为互联网平台龙头；个股的重仓基金数量看，TOP10重仓股分别为腾讯、阿里、小米、美团、中移动、快手、三生制药、建设银行、泡泡玛特、中芯国际，小米上升一位超越美团成为第三，三生制药、泡泡玛特近四季首次进入TOP10，环比增量较多的为药企、泡泡玛特，减持基金较多的是美团以及部分汽车股，持股风格的大盘特征强化，800亿市值以上大盘股占比升至90%，重仓股的集中度有所下降[3]。 港股基金公司分析 - 二季度规模TOP5为华夏、易方达、富国、广发、工银，总规模皆较上季有不同程度增长，华夏的港股产品规模突破1000亿元，排名第五的工银规模环比 +35.45pct，在港股业务投入较高的富国环比 +19.88pct、与第二名易方达的规模差距迅速缩窄[3]。 - 规模TOP20中扩张最明显的是汇添富，环比 +91.13pct，排名上升四位至第七；银华在二季度环比 +63.39pct，跻身TOP20[3]。 绩优港股基金持仓展示及季报观点 - 持仓展示方面，部分主动管理型港股基金在25Q2押中“涨幅TOP50”个股，如汇添富香港优势精选A持有荣昌生物、三生制药等，中银港股通医药A持有三生制药、信达生物等[54]。 - 季报观点方面，不同基金有不同投资策略，如汇添富香港优势精选A沿着创新药和优秀设备耗材龙头方向布局；中银港股通医药A保持优质成长股加高股息的投资策略；富国蓝筹精选人民币增加成长板块仓位，降低受外卖补贴竞争加剧影响的互联网仓位等[57]。

中共中央政治局会议 - 宏观政策将持续发力 落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 加快政府债券发行使用 提高资金使用效率 [1] - 深入实施提振消费专项行动 培育服务消费新增长点 高质量推动"两重"建设 激发民间投资活力 扩大有效投资 [1] - 增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头 政策连续性有助于平稳度过经济结构调整期 [1][2] 育儿补贴政策 - 8月下旬起开放申领 2022年1月1日后出生的3岁以下婴幼儿可获每年3600元补贴 中央财政承担约90% 今年预算安排900亿元 [3] - 补贴制度2025年正式实施 覆盖法律允许生育的婴幼儿 通过互联网支付等便利渠道发放 [3][4] - 经济因素仅为生育率下降原因之一 教育看护压力等育儿焦虑仍需系统性解决 [4] IMF经济展望 - IMF将中国2025年经济增长预期上调0.8%至4.8% 全球今明两年增速预测分别调高0.2%和0.1%至3.0%和3.1% [5] - 美国今明两年增长预期1.9%和2% 欧元区上调至1%和1.2% 贸易冲击仍威胁全球经济稳定性 [5] - 中国上半年出口保持高增长 内需缓慢修复 全年GDP有望实现5%目标 [6] 国有企业经营 - 上半年国有企业营业总收入同比下降0.2% 利润总额降幅扩大至3.1% 资产负债率微增至65.2% [8] - 国有控股企业利润降幅达7.6% 传统行业占比高导致结构性压力突出 决策机制影响市场应变能力 [8][9] - 转型方向聚焦高端制造和数字经济 需创新工具引入社会资本 转变重规模轻效益的发展思路 [9] 世界500强榜单 - 500强企业总营收41.7万亿美元（占全球GDP超1/3） 华为重返前100 拼多多排名上升幅度最大（至266位） [10] - 科技企业中英伟达排名从222跃升至66 苹果下滑至第8 中国电商巨头排名整体提升 [10] - 中美企业数量占比过半 中国企业在营收利润上仍有差距 近八成上榜中企集中于三大城市群 [11] 宝洁业绩表现 - Q2净销售额增长2%至208.9亿美元 净利润同比增15%至36.2亿美元 护理产品部门涨价4%推动利润增长 [12] - SK-II等美妆产品大幅提价稳定销量 计划通过人员优化和产品线削减降低成本 [13] 短视频音乐侵权 - 法院判定未经授权使用20秒背景音乐构成侵权 判赔1000元 侵权认定与使用时长无关 [14] - 版权方可批量诉讼维权 短视频点击数可能增加赔偿金额 需重视音乐授权合规性 [15] 股市动态 - 沪指涨0.17%至3615点 成交额1.84万亿元 影视股领涨 婴童概念股午后反弹 超3500只个股下跌 [16] - 板块轮动特征明显 局部行情主导 3600点后多数个股面临调整需求 [17]

北斗系统建成与战略意义 - 北斗三号全球卫星导航系统建成开通 标志着北斗"三步走"发展战略取得决战决胜 [1] - 系统服务能力不断增强 应用场景快速拓展 从"天边"系统发展为"身边"服务 [1] - 已深度融入农林牧渔 自动驾驶 电力巡检 智慧港口等领域 成为重要新型基础设施 [1] 大众应用发展现状 - 2024年国内电子导航地图对北斗定位服务的日均调用量达6000亿次 基本实现城乡道路全覆盖 [2] - 北斗高精度车道级导航提供精细化服务 包括车道级指引 隧道导航等 提升驾驶安全性和通行效率 [2] - 2024年国内支持北斗定位功能的智能手机出货量占比达98% 总量2.94亿部 成为智能终端标配 [3] - 应用场景包括动态公交预约 共享单车电子围栏 景区自助讲解等 持续释放经济价值与社会效能 [2][3] 行业应用深度拓展 - 主要行业北斗终端设备应用总量接近3000万台（套） 渗透率超85% [5] - 交通运输领域累计应用设备约1350万台（套） 包括营运车辆 邮政快递 轨道交通等 [5] - 农业领域累计应用设备270万台（套） 涵盖农机自动驾驶 植保无人机 渔船等 [5] - 典型案例包括福建宁德2厘米精度插秧 新疆塔城手机控井 漳汕高铁精准打桩等 [5] 产业规模与技术突破 - 2024年卫星导航与位置服务产业产值达5758亿元 核心产值1699亿元（同比增长5.46%） [6] - 卫星导航专利申请累计突破12.9万件（同比增长4.8%） 新技术新产品不断涌现 [6] - 北斗惯导轨道测量小车使轨道测量效率提升20倍 [6] - 与5G 人工智能 物联网技术结合催生无人农场 数字工地等新场景 [7] 未来发展方向 - 需推动产学研深度融合 构建开放合作产业生态 促进空间智能技术应用落地 [7] - 需与新兴技术互相赋能 推动跨领域交叉创新 实现更高质量发展 [7] - 国家和地方政府政策持续推动市场活跃度 数字化转型释放时空数据需求 [6]

全球投资布局趋势 - 全球经济体系经历混乱与震荡，中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等挑战，同时产业结构调整与科技创新加速推进 [1] - 世界500强企业在北美和中印加大投资，美国聚焦高端制造业如半导体、人工智能、生物医药，中国凭借完备工业体系和统一市场成为投资热点 [2] - 世界500强投资集中度持续提升，北美和东亚长期维持全球投资热土地位 [5] 中国城市投资格局 - 世界500强在华投资呈现分散化趋势，中低线城市如厦门、常州、珠海凭借半导体、新能源等产业崛起，超越部分新一线城市 [6] - 新一线城市中杭州和苏州表现突出，投资数量占新一线总量的31%，其余城市如南京、天津、武汉等仍有较大增长空间 [8] - 二线城市投资集中于长三角、珠三角等东部沿海区域，依托成熟产业集群如电子信息、高端制造、汽车产业吸引资本 [11] 城市分工与行业分布 - 一线城市聚焦技术制高点，北京、广州以AI为主，上海、深圳以芯片半导体为主，新能源、企业服务、大数据等领域投资活跃 [13] - 新一线城市承接产业链协同，杭州聚焦AI和电商，苏州深耕芯片半导体，南京、武汉发力高端装备和生物医药 [16] - 二线城市以生活服务、建筑、新能源、智能装备为主，三线及以下城市依托资源和成本优势承接基础制造业 [18] 未来趋势展望 - 区域布局从一线向新一线、二线城市延伸，东部沿海仍是核心，中西部核心城市在高端装备、生物医药等领域潜力显著 [21] - 行业聚焦AI、芯片半导体、新能源等技术密集型领域，呈现全产业链布局特征 [22] - 投资策略转向多区域网络协同，通过"核心城市+周边配套"模式提升供应链韧性 [23] - 未来技术卡位竞争加剧，绿色与数字化融合成为投资热点 [24]

政府投资基金布局规划 - 国家发展改革委发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引（公开征求意见稿）》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法（公开征求意见稿）》，旨在推动政府投资基金高质量发展，支持现代化产业体系建设和新质生产力培育 [1] - 国家级基金将重点支持国家层面现代化产业提质升级、关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设，聚焦少数关键领域发挥示范引领作用 [4] - 政府投资基金定位更加精准，突出政府引导和政策性定位，聚焦政策目标，支持重大战略、重点领域和市场薄弱环节，吸引带动更多社会资本 [5] 基金投向重点领域 - 产业投资类基金将围绕完善现代化产业体系，支持改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业 [4] - 创业投资类基金将通过市场化方式投资种子期、初创期企业，兼顾早中期中小微企业，支持科技创新，解决"卡脖子"难题 [4] - 支持领域包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能等新兴产业和未来产业 [11] 投向调控措施 - 政府投资基金不得投资于《产业结构调整指导目录》中的限制类、淘汰类产业，以及其他明确要求调控限制的产业领域 [7] - 避免投资于存在结构性矛盾的产业，防止在新兴产业领域盲目跟风、一哄而上 [8] - 控制对单个企业投资金额或比例上限，不得通过明股实债等方式变相增加地方政府隐性债务 [8] 评价指标体系 - 建立覆盖基金运营管理全流程的评价指标体系，包括政策取向符合性指标（权重60%）、投向布局优化指标（权重30%）和政策执行能力指标（权重10%） [10] - 政策取向符合性指标主要评价基金对重点产业、新质生产力、科技创新、全国统一大市场建设等的支持情况 [10] - 投向布局优化指标主要评价基金对国家区域战略的落实情况和与省级重点投资领域清单的契合度 [10] 数字经济支持方向 - 持续推进"人工智能+"行动，支持大模型广泛应用，发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端 [11] - 扩大5G规模化应用，加快发展新型文化业态 [11] - 加快制造业、中小企业数字化转型，加大对企业走出去支持力度 [11]