产业体系现代化 - 优化提升传统产业作为制造业基本盘 增加值占比80%左右 预计未来5年新增10万亿元市场空间 [9] - 培育壮大新兴产业和未来产业 "三新"经济占GDP比重超18% 将催生数个万亿级市场 未来10年新增规模相当于再造一个高技术产业 [10] - 促进服务业优质高效发展 实施服务业扩能提质行动 打开经济增长新空间 [10] - 构建现代化基础设施体系 适度超前建设新型基础设施 完善综合交通运输系统 [11] 强大国内市场建设 - 坚持扩大内需战略基点 深入实施提振消费专项行动 扩大服务消费 推动商品消费扩容升级 [11] - 保持投资合理增长 固定资产投资年度规模达50万亿元 高质量推进"两重"项目建设 [11][12] - 畅通国内大循环 市场准入负面清单从328项减至106项 清理4200多件阻碍要素流动政策 破除地方保护和市场分割 [13] 区域协调发展 - 优化区域布局 推动四大板块和三大动力源取得新突破 建设跨区域大通道等硬联通设施 [14] - 推进新型城镇化 预计建设改造地下管网超70万公里 新增投资需求超5万亿元 [14] - 实施陆海统筹 海洋经济总量突破10万亿元 加强海洋开发利用保护 [14] 科技创新自立自强 - 加强原始创新和关键核心技术攻关 全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等领域突破 [17] - 推动科技创新和产业创新深度融合 强化企业主体地位 提高企业研发费用加计扣除比例 [17] - 深入推进数字中国建设 促进数字经济与实体经济融合 实施"人工智能+"行动赋能千行百业 [18] 高水平对外开放 - 积极扩大自主开放 以服务业为重点扩大市场准入 加快推进区域和双边贸易投资协定 [20] - 推动贸易创新发展 拓展中间品贸易、绿色贸易 完善跨境服务贸易负面清单管理制度 [20] - 拓展双向投资空间 擦亮"投资中国"品牌 营造透明稳定可预期制度环境 [20] - 高质量共建"一带一路" 统筹推进重大标志性工程和民生项目 拓展绿色、数字等领域合作 [21] 健康中国与人口发展 - 实施健康优先发展战略 健全健康促进政策体系 提高人均预期寿命和健康水平 [24] - 健全医疗、医保、医药协同治理机制 推进基本医疗保险省级统筹 深化公立医院改革 [24] - 建设生育友好型社会 优化生育支持政策 发展普惠托育服务 降低家庭养育成本 [25] - 推动老有所养 发展医养结合服务 推行长期护理保险 扩大康复护理供给 [25] - 推动老有所为 实施渐进式延迟退休 开发老年人力资源 发展银发经济 [26]

现代化产业体系建设 - 将建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基摆在战略任务的第一条 [3] - 部署四方面重点任务，包括固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效 [3] 科技创新与自立自强 - 为加快高水平科技自立自强，从四方面作出部署：加强原始创新和关键核心技术攻关、推动科技创新和产业创新深度融合、一体推进教育科技人才发展、深入推进数字中国建设 [3] - 科技自立自强水平被列为"十五五"时期经济社会发展主要目标之一 [3] 对外开放与市场机遇 - 积极扩大自主开放，推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间，高质量共建"一带一路" [3] - 充分发挥中国大市场优势，让中国大市场成为全球创新的应用场 [1][5] - 让中国大市场成为全球大机遇，使外资愿意来、留得住、发展好 [5] 人口结构与银发经济 - 在促进人口高质量发展方面，重点部署建设生育友好型社会、推动老有所养、推动老有所为三方面工作 [4] - 具体措施包括优化生育支持政策、健全养老事业和产业协同发展政策机制、发展医养结合服务、稳妥实施渐进式延迟法定退休年龄、积极开发老年人力资源、发展银发经济 [4]

核心观点 - 二十届四中全会为“十五五”规划（2026-2030年）提供了顶层设计，标志着政策重心从宏观战略布局转向精细化实施推进，未来五年将更注重发展质量的提升和现代化体系的构建，而非单纯追求经济总量高速增长[1][2][8] - 会议明确“十五五”时期是基本实现社会主义现代化的关键时期，尽管面临不确定因素增多的挑战，但我国经济长期向好的基本趋势没有改变[1][8] - 预计股票市场将产生结构性影响，符合政策导向的科技创新、高端制造、绿色产业等领域有望获得估值溢价，并建议重点关注四大领域的投资机会[2][25] 政策框架与核心原则 - 全会确立了六大核心原则，包括坚持党的全面领导、坚持人民至上、坚持高质量发展等，其中“坚持有效市场和有为政府相结合”作为独立原则提出，反映了对市场规律与政府边界更深层次的认识[10] - 与“十四五”相比，“十五五”规划在目标设置上更加注重质的有效提升而非单纯量的增长，更突出科技自立自强的核心地位和国家安全屏障的巩固作用[10] - 政策框架体现出从宏观战略向精细化实施转变的特征，例如在建设现代化产业体系方面，不仅原则性强调实体经济，更具体指明了“智能化、绿色化、融合化”三大方向和“保持制造业合理比重”的量化要求[2][15] 关键领域发展方向与投资机遇 - **现代化产业体系与制造业升级**：政策将“建设现代化产业体系”置于经济任务首位，强调保持制造业合理比重，为先进制造业特别是智能制造、绿色制造带来机遇，并采取优化传统产业与培育新兴产业双轨并行思路[16] - **科技创新与发展新质生产力**：提出“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”，政策从基础能力构建转向引领产业升级，强调原始创新、关键核心技术攻关及科技创新与产业创新深度融合，数字中国建设作为独立任务提出使云计算、工业互联网等领域持续受益[17][20] - **内需市场与消费升级**：提出“建设强大国内市场”，内需扩大采取双轮驱动，即大力提振消费与扩大有效投资相结合，并强调惠民生与促消费紧密结合，健康养老、医疗保健等服务消费领域有望获得更多支持[21] - **绿色发展与能源转型**：明确“以碳达峰碳中和为牵引”加快绿色转型，绿色投资将围绕能源结构优化、产业结构调整和生活方式转变三大维度展开，新型能源体系构建不仅关注清洁能源装机，更注重智能电网、新型储能等配套设施[22] 具体投资建议 - **科技创新与先进制造**：建议关注在高端芯片、工业母机、航空航天、人工智能等硬科技领域实现关键技术突破和具备进口替代能力的企业[26] - **绿色低碳与能源转型**：建议关注风电、光伏、新型储能、智能电网等新能源基础设施以及节能环保、循环经济领域的绿色技术企业[26] - **数字经济与产业融合**：建议关注人工智能、云计算、工业互联网等数字产业，以及能为传统产业提供数字化转型解决方案的企业[26] - **民生消费与银发经济**：建议关注健康养老、医疗服务、职业教育、文体旅游等满足人民美好生活需要和受益于人口高质量发展战略的领域[27][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 “十五五”规划公报聚焦产业体系、科技创新、扩大内需、绿色转型、国家安全等方面，为市场探寻行业趋势和优质赛道提供线索，经济发展重视高质量，产业优先性提升，科技创新仍是主线，内需战略升级，改革注重系统性与协同性 [3][4][5][6] 各部分内容总结 “十五五”规划公报强调经济高质量发展 - 《公报》提出“十五五”时期经济社会发展多方面主要目标，经济发展更重视高质量，或延续“十四五”淡化具体GDP增速目标导向 [11] - 回顾历史，各五年规划对经济发展目标表述不同，“十五五”可能延续淡化具体GDP增速目标做法 [11] - 中长期到2035年我国人均GDP要达中等发达国家水平，存在隐含经济增长目标，2024年人均GDP为1.34万美元，2035年要达2.5万美元左右，GDP名义增长速度要达6.3%，扣除价格因素GDP要平均增长4.8%-5.0% [3][12] “产业”在“十五五”公报中的优先性提升 - 《公报》强调建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，产业发展目标从“十四五”向“智能化、绿色化、融合化方向”转变，新增相关表述 [4][14] - 从目标次序看，产业体系置于首位，与“十四五”公报相比产业体系和科技创新次序互换，凸显“产业生态”优先性，标志战略深化 [4][15] 科技创新和新质生产力仍是发展主线 - 《公报》高频词中“科技”出现10次，凸显科技创新价值，强调加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，定位较“十四五”更主动、要求更高 [5][17] - “新质生产力”是连接科技创新与产业体系的桥梁，科技创新价值要通过在产业体系中催生新质生产力体现 [17] 扩大内需从“投资驱动”到“人与物并重” - 《公报》提出“坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”，是内需战略重大升级，意味着扩大内需根基在于提升居民消费能力和稳定收入预期 [6][20] - 后续政策可能通过健全社会保障体系等提升居民消费意愿和能力，具体工作重点包括提振消费、扩大有效投资、破除全国统一大市场建设卡点堵点 [20] 深层次改革进入到系统集成的新阶段 - 《公报》指出要加快构建高水平社会主义市场经济体制，完善宏观经济治理体系，激发各类经营主体活力，完善要素市场化配置体制机制，提升宏观经济治理效能 [22] - “十五五”起步时改革内外部环境更复杂，与重大改革时间表和路线图结合紧密，未来五年改革更注重系统性与协同性 [22] 行业趋势和优质赛道线索 公报为市场提供行业趋势和优质赛道线索，如现代化产业体系的高端制造和智能制造，新兴产业和未来产业的人工智能等，绿色转型的光伏风电，数字中国建设的云计算、算力基础设施等 [6][23]

征求对中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议的意见 中共中央召开党外人士座谈会 习近平主持并发表重要讲话 李强王沪宁蔡奇丁薛祥出席 习近平指出，中国式现代化是全体人民共同富裕的社会主义现代化。要把造福人民作为根本价值取向，坚持在 发展中保障和改善民生。要进一步优化区域经济布局、促进区域协调发展，巩固拓展脱贫攻坚成果、推进乡村 全面振兴。要采取更多可感可及的具体举措，着力满足人民群众在就业、教育、社保、住房、医疗、养老、托 幼等方面的需求。 习近平希望各民主党派、工商联和无党派人士发挥密切联系社会各界的优势，继续就"十五五"时期经济社会发 展相关问题进行深入思考和研究，及时向中共中央提出有针对性的意见建议，为推动经济社会高质量发展、基 本实现社会主义现代化贡献智慧和力量。 王毅、刘国中、李干杰、李书磊、李鸿忠、何立峰、张又侠、张国清、陈文清、吴政隆、谌贻琴、穆虹、姜信 治，中共中央、国务院有关部门负责人出席座谈会。 出席座谈会的党外人士还有邵鸿、何报翔、王光谦、秦博勇、朱永新、杨震和张恩迪、安立佳、张卫红等。 中共中央8月27日在中南海召开党外人士座谈会，就中共中央关于制定国民经济和社会发展第 ...

国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁表示，中国经济靠实体经济起家，也要靠实体经济走向未来，全 会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，把"建设现代化产业 体系，巩固壮大实体经济根基"摆在战略任务的第一条，部署四方面重点任务，可以从"固本升级、创新 育新、扩容提质、强基增效"来把握。 新京报讯(记者姜慧梓)10月24日，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各品种进行分析预测，如黄金因俄乌危机缓解，白银震荡反弹，铜因情绪回暖价格上涨等，还给出各品种趋势强度及操作建议 [2][11][14] 根据相关目录分别总结 贵金属 - 黄金因俄乌危机缓解，沪金2512昨日收盘价952.56，日涨幅 -4.17%，趋势强度 -1 [2][6] - 白银震荡反弹，沪银2512昨日收盘价11404，日涨幅 -3.42%，趋势强度 -1 [2][6] 基本金属 - 铜情绪回暖价格上涨，沪铜主力合约昨日收盘价85400，日涨幅0.02%，趋势强度1 [2][11] - 锌关注LME库存，沪锌主力收盘价22345，涨幅1.57%，趋势强度0 [2][14] - 铅库存持续减少价格上涨，沪铅主力收盘价17565，涨幅2.27%，趋势强度1 [2][18] - 锡关注宏观影响，沪锡主力合约昨日收盘价281680，日涨幅0.29%，趋势强度0 [2][21] - 铝重心上移，沪铝主力合约收盘价21165，趋势强度1；氧化铝底部震荡，趋势强度0；铸造铝合金具备向上弹性，趋势强度1 [2][25] - 镍短线窄幅震荡，矛盾仍在积累，沪镍主力收盘价121380，趋势强度0；不锈钢供需难寻上行驱动，成本限制下方空间，不锈钢主力收盘价12765，趋势强度0 [2][28] 能源化工 - 碳酸锂升贴水疲弱，上方空间有限，2511合约收盘价79380，趋势强度0 [2][31] - 工业硅关注仓单注册情况，Si2511收盘价8705，趋势强度0；多晶硅关注现货成交价格，PS2511收盘价50760，趋势强度1 [2][34] - 铁矿石震荡反复，12601合约昨日收盘价777.0，涨跌幅0.39%，趋势强度0 [2][37] - 螺纹钢表需环比向好，宽幅震荡，RB2601昨日收盘价3068，涨跌幅0.59%，趋势强度0 [2][41] - 热轧卷板表需环比向好，宽幅震荡，HC2601昨日收盘价3247，涨跌幅0.81%，趋势强度0 [2][41] - 硅铁成本底部抬升，宽幅震荡，硅铁2601收盘价5574，趋势强度0；锰硅成本底部抬升，宽幅震荡，锰硅2601收盘价5818，趋势强度0 [2][46] - 焦炭预期反复，宽幅震荡，J2601昨日收盘价1768，涨跌幅3.4%，趋势强度0；焦煤预期反复，宽幅震荡，JM2601昨日收盘价1258.5，涨跌幅4.1%，趋势强度0 [2][50] - 原木震荡反复，趋势强度0 [2][52] - 对二甲苯跟随油价反弹，PXN逢高空，PX主力昨日收盘价6496，涨跌幅0.71%，趋势强度1 [2][56] - PTA多PX空PTA，单边趋势反弹，PTA主力昨日收盘价4508，涨跌幅0.58%，趋势强度1 [2][56] - MEG需求预期好转，短期有反弹，MEG主力昨日收盘价4095，涨跌幅1.09%，趋势强度1 [2][56] - 橡胶震荡运行，橡胶主力日盘收盘价15245，趋势强度0 [2][64] - 合成橡胶宏观情绪支撑，中枢上移，顺丁橡胶主力日盘收盘价11120，趋势强度0 [2][68] - 沥青原油反弹，偏强运行，BU2511昨日收盘价3351，涨跌幅0.75%，趋势强度1 [2][71] - LLDPE趋势偏弱，L2601昨日收盘价6999，涨跌幅1.23%，趋势强度0 [2][84] - PP趋势仍偏弱，PP2601昨日收盘价6691，涨跌幅1.27%，趋势强度0 [2][87] - 烧碱远月估值受压制，01合约期货价格2385，趋势强度0 [2][91] - 纸浆震荡运行，纸浆主力日盘收盘价5250，趋势强度0 [2][95] - 玻璃原片价格平稳，FG601昨日收盘价1094，涨跌幅0.46%，趋势强度0 [2][99] - 甲醇震荡运行，甲醇主力收盘价2292，趋势强度0 [2][102] - 尿素宏观支撑，短期反弹，尿素主力收盘价1638，趋势强度0 [2][107] - 苯乙烯短期跟随原油反弹，苯乙烯2512昨日收盘价6848，趋势强度0 [2][110] - 纯碱现货市场变化不大，SA2601昨日收盘价1235，涨跌幅1.23%，趋势强度0 [2][113] - LPG成本支撑显著，宏观风险仍存，PG2511昨日收盘价4356，涨跌幅0.88%，趋势强度0 [2][116] - 丙烯成本支撑，短期低位反弹，PL2601昨日收盘价6154，涨跌幅1.15%，趋势强度0 [2][117] - PVC趋势偏弱，01合约期货价格4730，趋势强度 -1 [2][124] - 燃料油继续大涨，强势将持续，FU2511昨日收盘价2856，涨跌幅1.24%，趋势强度0；低硫燃料油涨势稍弱，外盘现货高低硫价差大幅收缩，LU2511昨日收盘价3155，涨跌幅1.58%，趋势强度0 [2][127] 农产品 - 棕榈油产地去库缓慢，关注下方支撑，棕榈油主力收盘价9132，涨跌幅 -0.35%，趋势强度0 [2][155] - 豆油南美产情偏好，关注中美经贸关系，豆油主力收盘价8188，涨跌幅 -0.61%，趋势强度0 [2][155] - 豆粕市场情绪转好、美豆偏强，或反弹震荡，DCE豆粕2601收盘价2938，涨跌幅 +2.03%，趋势强度 +1 [2][161] - 豆一偏强震荡，DCE豆一2601收盘价4113，涨跌幅 +1.56%，趋势强度 +1 [2][161] - 玉米震荡运行，C2601收盘价2140，涨跌幅0.42%，趋势强度0 [2][164] - 白糖低位整理，期货主力价格5457，趋势强度0 [2][170] - 棉花新棉成本上移支撑棉花期价，CF2601收盘价13575，涨跌幅0.30%，趋势强度0 [2][175] - 鸡蛋震荡调整，鸡蛋2511收盘价2848，涨跌幅1.50%，趋势强度0 [2][180] - 生猪短期屠宰、肥标及二育情绪共振，生猪2511收盘价11515，涨跌幅55，趋势强度0 [2][182] - 花生关注现货，PK511收盘价7684，涨跌幅0.39%，趋势强度0 [2][186] 其他 - 集运指数（欧线）相对抗跌，主力2512合约收盘于1793.1点，涨幅1.07%，趋势强度1 [2][129] - 短纤成本抬升需求正反馈，短期反弹，PF - PR价差走扩，短纤2511收盘价6142，趋势强度1 [2][143] - 瓶片成本抬升，短期反弹，PF - PR价差走扩，瓶片2511收盘价5678，趋势强度1 [2][143] - 胶版印刷纸低位震荡，70g天阳现货价格4475，趋势强度0 [2][146]

首先第一大核心：科技自立自强要干出 "硬实力"！公报明确提出 "加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力"，还要 "加强原始创新 和关键核心技术攻关"。虽然没有涉及具体事项，但是实际上在很多领域咱们已经动了起来！像在航天领域，嫦娥七号、嫦娥八号分别计划于 2026年、2028年前后发射，为2030年前后的中国载人登月铺路。再看人工智能领域，目前国内人工智能企业已突破5300家，在硬件与芯片、模 型算法、行业解决方案等领域均已实现突破。预计到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。这些正是我国原始创新能力的体 现！ 央视网消息：二十届四中全会公报10月23日发布，"十五五"怎么干？来看总台央视记者王雷的解读。 二十届四中全会公报发布，关于"十五五"规划，你最期待什么？ 北京市民史源称："在未来的生活中，我们希望AI加入能让我们的工作更加便捷。" 武汉科技行业从业者鲁冬华称："还是需要一些算力，支撑到我们模型的开发，提升我们各方面的效率。" 杭州市临安区青山湖科技城工作人员徐丹泓称："发展具身智能、合成生物、新型存储等未来产业。" 这几天老王采访了不少人，很多人都谈到了对于科技创新发展的期待，这 ...

报告行业投资评级 - 铝：重心上移；氧化铝：底部震荡；铸造铝合金：具备向上弹性 [1] 报告的核心观点 - “十五五”时期中国将重点建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、建设强大国内市场、加快构建高水平社会主义市场经济体制 [3] - 美国政府联手私募机构及阿布扎比主权基金成立关键矿产投资基金，三方承诺首期资本18亿美元，目标规模50亿美元，优先考虑对现有或近期投产资产的投资 [3] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21165，夜盘收盘价无数据，成交量167345，持仓量286749；LME铝3M收盘价2865，成交量28503，注销仓单占比 -0.85%，cash - 3M价差8.21，近月合约对连一合约价差 -30，买近月抛连一跨期套利成本68.34 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2838，夜盘收盘价2825，成交量223074，持仓量360127，近月合约对连一合约价差 -16，买近月抛连一跨期套利成本24.85 [1] - 铝合金主力合约收盘价无数据，成交量4126，持仓量12683，近月合约对连一合约价差 -100 [1] 现货市场 - 预培阳极市场价5665，佛山铝棒加工费 -10，山东1A60铝杆加工费200，铝锭精废价差157，电解铝企业盈亏4959.89，铝现货进口盈亏0，铝3M进口盈亏 -1974.70，铝板卷出口盈亏3552.20，国内铝锭社会库存60.70万吨，上期所铝锭仓单6.69万吨，LME铝锭库存47.77万吨 [1] - 国内氧化铝平均价2929，氧化铝连云港到岸价（美元/吨）无数据，（元/吨）2885，澳洲氧化铝FOB（美元/吨）318，山西氧化铝企业盈亏 -109 [1] - 澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨）无数据，印尼进口铝土矿价格（美元/吨）无数据，几内亚进口铝土矿价格（美元/吨）73，阳泉铝土矿价格550 [1] - ADC12理论利润44，保太ADC12价格20700，保太ADC12 - A00价差 -340，三地库存合计48633，陕西离子膜液碱（32%折百）价格2830 [1]

"党的二十届四中全会对深入推进以人为本的新型城镇化作出了重要部署，为我们在新时代新征程推动 住房城乡建设工作指明了前进方向、提供了根本遵循。"省住房城乡建设厅党组书记、厅长高义表示， 将深入学习贯彻全会精神，贯彻落实中央和省委城市工作会议精神，聚焦"1+2+4+N"目标任务体系，认 真践行人民城市理念，持续优化现代化城市体系，深入实施城市更新行动，推动房地产高质量发展，统 筹推进以县城为重要载体的新型城镇化，加快构建"一主两副、一圈两带、四域多点"发展格局，走好符 合发展规律、具有河南特色的城市现代化新路子，为奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章提供有 力支撑。 郑州海关主要负责同志表示，将认真学习贯彻党的二十届四中全会精神，更加注重统筹发展和安全，积 极融入中部地区崛起等区域协调发展战略，聚焦"空陆数海"丝绸之路建设，研究制定践行"两高四着 力"行动方案，支持河南全方位拓展开放通道，提升自贸试验区、综合保税区等开放平台能级，建设全 国统一大市场循环枢纽，打造国内国际市场双循环支点；巩固中匈海关关际合作成果，研究论证以构 建"空中丝绸之路"海关服务平台为抓手的一揽子海关合作框架和工作机制，深入参与共建"一带 ...