近期铂金涨价，从全球视角来看后续持续性 20250608 近年来铂金市场经历了哪些重大变化？ 近年来铂金市场经历了显著变化。2025 年一季度全球产量仅 45 吨，同比下降 10%，而同期全球消耗 71 吨，同比增长 10%。库存拉响红色警报，全球地上 库存仅存 67 吨，仅够全球使用 3 个月，而行业安全线为 6 个月。近期伦敦现 货价格突破 1,170 美元每盎司，中国上海黄金交易所价格达到 277 元每克，双 双创下一年新高，年初至今暴涨 20%。 摘要 2025 年一季度全球铂金产量同比下降 10%至 45 吨，而需求同比增长 10%至 71 吨，导致库存告急，地上库存仅够全球使用 3 个月，远低于 6 个月的安全线，推动伦敦现货价格突破 1,170 美元/盎司，上海金交所 价格达 277 元/克，年初至今上涨 20%。 铂金价格上涨主要受宏观经济变局（如美联储降息预期）、供需裂口 （产量暴跌与需求逆增）及产业韧性（金融波动影响有限，产业短缺是 定价核心）三重因素驱动，美国非农数据超预期后黄金下跌，但铂金持 稳高位印证了这一点。 2024 年初以来，铂金价格受南非电力危机、津巴布韦出口税、美元走 弱、 ...

日本大米价格高涨 - 日本首相宣布将彻底调查大米价格突然高涨的原因 通过专门设立的阁僚会议进行 [1][2][3] - 2024年夏季极端高温导致大米歉收 是价格上涨的重要因素 [3] - 2023年8月气象部门发布大地震预警 引发民众囤积大米 导致"米荒" [3] - 2024年4月日本大米价格同比上涨98.4% 创1971年以来最大涨幅 [3] - 媒体评论称2025年日本大米价格可能达到"吃不起的黄金"级别 [3] 政府储备米销售情况 - 日本政府投放第四批储备米 在北海道、鹿儿岛县等地限量发售 [4][5] - 北海道札幌市一家米店1000袋5公斤装储备米迅速售罄 售价2150日元(约107元) 为市场价一半 [5] - 鹿儿岛市超市发售前有1200人排队 部分消费者凌晨1点开始等候 [5] - 福冈县、广岛县和长崎县等地也出现抢购储备米现象 [5] - 本次销售采取"直供零售商"模式 要求8月底前完成销售 [5]

多个因素正在推高 DDR4 内存的价格，包括 DDR4 的逐渐淘汰、生产调整以及供应链的压力。尽管贸 易壁垒与关税问题复杂化了局势，但市场走向仍取决于制造商切换至新技术的速度。在供需关系尚未恢 复平衡前，企业和消费者都须面对 DDR4 价格的持续动荡。 目前 DDR4 与 DDR5 的价格差距已缩小至 7%，创下历史新低。不过，DDR4 的商业前景日益黯淡，恐 难再维持盈利。但其小规模供应仍会持续，原因类似于软盘和卡带至今仍有市场，许多嵌入式与工业平 台依然在使用 DDR4。 国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 6月9日消息，据外媒报道，DDR4 内存自 2014 年问世以来，长期主导 SDRAM 市场，直到 2020 年 DDR5 登场，以更快速度和更高能效取而代之。尽管 DDR4 已属旧代技术，其芯片价格仍然高于预期， 主要受限于供给紧张与市场需求不减。 最新的消息显示，DDR4 价格正快速上涨，内存市场正在经历剧烈变化，随着制造商逐步停产，各种因 素正在推高 DDR4 的成本。虽然未来涨势会较近期温和，但上涨趋势仍将持续。 仅在 ...

创新药产业 - 国家药品监督管理局集中批准11款创新药上市，其中7款为1类创新药 [3] - 2025 ASCO会议中国共有73项研究以口头报告形式入选，创历史新高 [3] - 三生国健与辉瑞达成合作协议，辉瑞支付12.5亿美元首付款及最高48亿美元里程碑付款，外加两位数百分比销售分成 [3] - 中信建投看好创新药产业技术驱动周期，建议关注双抗及多抗、ADC及小分子疗法等领域 [3] - 中国银河证券指出医药板块估值处于较低水平，公募持仓低配，2025年支付端有望边际改善，创新药械将受益 [4] 稀土行业 - 商务部表示中重稀土出口管制符合国际通行做法，已批准一定数量合规申请，将持续加强审批工作 [8] - 4月稀土永磁出口量环比下降50%以上，创近5年新低，海外车企原料库存紧张 [8] - 中信证券认为稀土出口管制放松或助推价格上涨，国内价格将锚定海外高价，板块迎估值提升与利润增厚双击 [9] - 方正证券预计稀土价格将继续温和上涨，利好权益板块盈利修复 [9]

稀有金属板块市场表现 - 中证稀有金属主题指数上涨0.58%，成分股中科磁业上涨11.96%，北矿科技10cm涨停，英洛华上涨8.11%，银河磁体上涨5.79%，三祥新材上涨4.36% [1] - 稀有金属ETF(562800)上涨0.59%，冲击5连涨 [1] 稀有金属ETF流动性及规模 - 稀有金属ETF盘中换手2.79%，成交2526.79万元 [4] - 近1年日均成交3551.25万元，排名可比基金第一 [4] - 近2周规模增长2563.23万元，新增规模位居可比基金第一 [4] - 近1周份额增长900.00万份，新增份额位居可比基金第一 [4] 稀有金属板块估值及行业动态 - 中证稀有金属主题指数市净率PB为2.18倍，低于近5年86.88%以上的时间，估值性价比突出 [4] - 商务部表示机器人、新能源汽车等行业对中重稀土需求持续增长，中国已依法批准一定数量的合规出口申请 [4] - 4月稀土永磁出口量环比下降50%以上，创近5年新低，海外车企原料库存紧张 [4] 行业展望及投资机会 - 建议关注稀土指标发放及中重稀土出口管制放缓后的海外需求情况，预计稀土价格温和上涨 [5] - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54.9%，包括盐湖股份、北方稀土、洛阳钼业等 [5] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与投资 [5]

稀土板块市场表现 - 稀土板块9日盘中发力走高 九菱科技涨超16%并创出新高 中科磁业涨近14% 科恒股份涨超10% 北矿科技涨停 英洛华涨约8% [1] 行业政策动态 - 商务部表示随着机器人、新能源汽车等行业发展 各国对中重稀土在民用领域的需求量持续增长 中国已依法批准一定数量的合规出口申请 并将持续加强合规申请的审批工作 [1] - 4月中国出台对中重稀土物项的出口管制政策 引发海外市场供需失衡和价格飙升 5月中旬以来管制政策陆续放开 海外市场可能出现激进的补库行为 [1] 稀土价格走势 - 稀土行业整体呈现供需改善倾向 内盘稀土价格今年以来企稳回升 [1] - 中重稀土的内外盘价差或逐步收敛 镨钕轻稀土元素有望迎来价格上行动力 [1] 投资建议 - 建议关注我国今年稀土指标发放情况和中重稀土出口管制放缓下海外需求情况 [2] - 预计稀土价格有望继续温和上涨 利好权益板块盈利修复 [2] - 建议关注广晟有色、北方稀土、盛和资源、中国稀土、正海磁材、宁波韵升、金力永磁等稀土及磁材公司 [2]

稀土出口管制放松对行业影响 - 机构认为稀土出口管制放松可能助推价格上涨 形成估值提升和利润增厚的双击效应 [1] - 商务部表示已依法批准一定数量的合规稀土出口申请 将持续加强审批工作 [3] - 中信证券指出4月稀土永磁出口量环比下降50%以上 创近5年新低 海外车企原料库存紧张 [3] 稀土板块市场表现 - 6月9日稀土永磁板块涨幅居前 九菱科技涨16.44%至55.10元 主力净量0.58 [2] - 中科磁业涨13.71%至45.94元 主力净量3.99 北矿科技涨停至18.80元 [2] - 科恒股份涨9.92%至14.40元 英洛华涨9.69%至11.06元 主力净量2.65 [2] 价格走势预测与行业展望 - 参考锗镓锑等金属历史走势 出口管制放松后国内价格可能锚定海外高价上涨 [4] - 方正证券建议关注稀土指标发放和中重稀土出口管制放缓情况 [4] - 预计稀土价格将温和上涨 利好权益板块盈利修复 [4]

国际白银价格走势 - 6月份以来国际白银价格走势强劲，推动国内沪银期价持续攀升 [1] - 沪银期货主力7月合约创历史新高，月内大涨近300元/千克 [1] - 伦敦现货白银突破36美元/盎司关口，创2012年2月以来最高水平 [3] - 纽约商业交易所白银期货主力7月合约同步走强，创2012年2月以来新高 [3] - 国际现货白银今年迄今累计涨幅约24%，与黄金涨幅相当 [3] 沪银期货表现 - 沪银主力7月合约价格突破8800元/千克关口，刷新该合约上市以来新高 [3] - 6月6日当日沪银主力合约日内大涨超4%，涨幅扩大至4% [3] - 沪银总沉淀资金逼近390亿元，较月初增长约60亿元 [1][4] - 沪银资金规模位居商品期货第三位，仅次于沪金和沪铜 [4] - 年初沪银总沉淀资金量仅为180亿元，一季度末涨至270亿元 [4] 市场资金流向 - 沪银总沉淀资金呈现稳中有增状态，目前距离400亿元大关仅一步之遥 [4] - 全球最大白银ETF持仓较上日增加120.16吨，当前持仓量为14672.53吨 [4] - 白银作为黄金的补充避险资产，受到资金持续青睐 [4] 白银基本面支撑 - 白银具有双重属性，既是金融资产也是工业原料 [4] - 作为工业原料，白银在清洁能源技术中扮演关键角色，特别是太阳能电池板制造 [4] - 近期美国宏观数据表现不佳，市场对美联储降息预期发酵，利好工业属性更强的贵金属 [4]

行业市场规模与增长 - 2024年中国黄金珠宝市场规模达到5688亿元，同比增长9 8% [1] - 预计到2029年市场规模将达8185亿元，2024-2029年复合年增长率为7 6% [1] - 2024年加盟店收入4115亿元，占市场份额72 3%，预计2029年增至5885亿元 [1] - 线下自营店、电商、其他渠道2024年收入分别为1040亿元、422亿元、111亿元，占比18 3%、7 4%、2 0% [1] 销售渠道与模式 - 行业以加盟模式为主，老铺黄金、菜百首饰等采用全自营模式 [1] - 预计2029年线下自营店、电商、其他渠道收入将分别增长至1506亿元、670亿元、124亿元 [1] 主要品牌竞争格局 - 前五大品牌合计线下门店数量2 2万家 [3] - 周六福排名第五，门店4106家，2024年营收57 18亿元（+11 02%），净利润7 06亿元（+6 97%） [3] - 中国黄金排名第四，门店4235家，2024年营收604 64亿元（+7 27%），净利润8 18亿元（-15 93%） [5] - 周大生排名第三，门店5008家（加盟店4655家，自营店353家） [7] - 老凤祥排名第二，门店5838家，2024年营收567 93亿元（-20 50%），净利润19 5亿元（-11 95%） [10] - 周大福排名第一，门店6211家，郑家纯家族财富达195亿美元 [12] 产品与品牌策略 - 周六福依托深圳水贝"批零一体化"模式，采用低价供应商合作和贴牌商业模式 [3] - 中国黄金形成"中国黄金"母品牌+"珍·如金"+"珍·尚银"子品牌体系，推出"文化黄金"系列产品 [5] - 周大生推出以国宝文物为灵感的"各种釉彩大瓶"等产品，并与国际艺术IP合作"莫奈花园"系列 [7] - 老凤祥产品线覆盖黄金、钻石、玉石等12大类，拥有177年历史 [9] - 周大福首创"四条九"足金标准（99 99%纯度），奠定市场地位 [12] 市场动态与挑战 - 2024年黄金价格持续上涨导致消费疲软，全年黄金珠宝消费量同比减少24 69%至532 0吨 [15] - 2025年金价续创新高，可能进一步影响行业 [15]

DDR4内存价格飙升 - DDR4现货市场价格在5月下半月飙升约50% [1] - 8GB和16GB芯片的合约价格较5月初上涨22%-25% [1] - 预计第三季度DDR4价格将继续上涨10%-20% [1] 价格上涨原因 - 制造商关闭DDR4产线转向DDR5等利润更高产品 [1] - 美光、三星和SK海力士等企业被中国企业挤出DDR4市场 [1] - 三星计划在6月初停止DDR4生产 [1] - 企业因美国关税政策大量囤积DDR4导致价格上涨 [2] - 长鑫存储跟随韩国企业转向DDR4以外产品 [2] 市场现状与未来 - DDR4与DDR5价格差距缩小至7%以内 [3] - 主要DDR4制造商正在退出市场 [3] - 小供应商可通过工业和嵌入式平台维持DDR4生产 [3] - 英特尔Ice Lake和AMD Milan服务器平台仍使用DDR4 [3] - DDR4预计至少持续部署至2026年 [3]