消费级外骨骼机器人市场反应 - 杭州程天科技发展有限公司推出的消费级外骨骼机器人售价2500元，上架仅15秒即售罄，几百台现货被抢购一空 [1][2][3] - 市场火爆程度远超预期，样机也已售完，目前有几百人正在排队预定下一批产品 [3][4] - 产品需求来源广泛，包括为老人购买的中青年、运动损伤的年轻人以及热爱旅游的退休中老年人群，工作日每天有十几人在公司门口询问试用 [4] 外骨骼产品性能与应用场景 - 该外骨骼助行器可帮助穿戴者节省约百分之十几的体力，助力达到十几扭力，相当于抵消两大瓶可乐的重量，穿戴者感觉走路爬楼更省力 [4] - 某旅行网联合科技企业推出的智能助行外骨骼设备已在庐山等景区投入使用，计划年内扩展至全国25家山岳型景区，该设备最高可降低30%登山体能消耗，延长游览时长1.5小时 [7] - 产品被游客称为“登山动力装甲”，通过电机驱动髋关节辅助发力，在峨眉山等景区已出现类似产品身影 [7][9] 机器人产业政策支持与核心成果 - 广东省自2018年以来在“新一代人工智能”和“智能机器人与装备制造”重大专项累计投入省财政资金近14亿元，带动社会资金投入近30亿元 [12] - 机器人领域已取得标志性成果，包括研制出首款搭载鸿蒙操作系统的人形机器人夸父，已入驻国内大型企业工厂，并研制出多模态四足机器人等系列产品 [12] - 核心部件如谐波减速器、编码器、六维力传感器等实现自主研发，成本降低超50%，支撑我国机器人产业自主发展 [12] 机器人核心技术突破与前景 - 广东省将组织实施“智能机器人”重大专项，重点加快灵巧手、空心杯电机、电子皮肤、一体化关节等核心技术攻关，打造全球人工智能与机器人产业高地 [13][14] - 宇树科技发布Unitree Dex 5灵巧手，具备单手20自由度（16主动+4被动），能柔顺丝滑反向驱动，以及单手94个灵敏触点 [15] - 灵巧手为人形机器人与外界交互的重要媒介，价值量占比高，预计特斯拉Optimus灵巧手价值量占比14.0%，技术突破将加速通用机器人“ChatGPT时刻”到来 [16][17]

行情速递 - 主板领涨个股包括共达电声(+10.03%)、信雅达(+10.01%)、大智慧(+9.99%)、大位科技(+9.99%)、冠石科技(+6.96%) [1] - 创业板领涨个股包括宏景科技(+20.00%)、赛意信息(+19.99%)、唯特偶(+13.23%) [1] - 科创板领涨个股包括长阳科技(+15.11%)、乐鑫科技(+9.37%)、开普云(+9.16%) [1] - 活跃子行业包括SW通信应用增值服务(+1.37%)、SW通信工程及服务(+1.05%) [1] 半导体产业动态 - 台积电高雄厂区举行2纳米扩产典礼，二期厂房完成结构体工程，2纳米制程进展良好，计划2025年下半年量产 [1] - 合肥计划设立100亿元未来产业基金，三年内投入20亿元建设公共服务平台，并提供每年1亿元专项补贴以推动智能机器人产业发展 [1] - 龙芯3C6000/D 2U双路服务器核心元器件国产化率达100%，可满足通用计算、大型数据中心及云计算中心需求 [1] - 华大九天拟收购芯和半导体100%股权，以构建从芯片到系统级的EDA解决方案 [1] 公司业绩公告 - 中控技术2024年总营业收入91.39亿元（+6.02%），归母净利润11.17亿元（+1.38%） [2] - 民爆光电2024年总营业收入16.41亿元（+7.35%），归母净利润2.31亿元（+0.17%） [2] - 上海贝岭2024年总营业收入28.19亿元（+31.89%），归母净利润3.96亿元（+756.82%） [2] - 普联软件2024年总营业收入8.36亿元（+11.6%），归母净利润1.21亿元（+95.06%） [2] 海外半导体进展 - 东丽工程推出大型玻璃基板封装设备，支持515mm×510mm和600mm×600mm面板的高精度封装 [3] - 韩华半导体与SK海力士签署210亿韩元热压键合机供应协议，涉及14台最新型设备 [3] - 日本政府追加8025亿日圆补助Rapidus，累计援助达1.7兆日圆，目标2027年量产2纳米芯片 [3] - 奥迪计划将华为ADS智驾系统引入PPC和PPE平台 [3]

前不久，一些驾驶员在智能驾驶模式下呼呼大睡的视频，引起广泛讨论。智驾技术快速发展，把交通方 式带入全新阶段，也带来一些前所未遇的问题。现行道路交通安全法以驾驶员为责任主体，未明确智驾 模式下的事故责任归属。发生事故后，驾驶员、车企、智能系统供应商，谁应负责？ 同样的问题也存在于其他新业态。比如，人工智能如果被"投喂"不当语料，导致虚假内容和错误言论， 对开发者、使用者和平台应当如何定责？智能机器人进入医疗、生产场景，一旦作出错误决策并对人造 成伤害，责任如何认定？低空经济发展迎来热潮，但大型无人机和电动垂直起降飞行器（eVTOL）等 新型飞行器的安全标准与技术规范尚未建立，飞手的培训和资质认证体系也不完善，如何规避可能带来 的安全风险？ 科学技术日新月异，新业态蓬勃发展。面对新业态发展迅猛、跨界融合等特点，不少领域的政策法规和 监管措施，有的已经落后，有的还是空白，这都亟待更新完善。这就像网络购物、网络直播、网络剧、 微电影兴起后一样，只有与时俱进完善监管，行业才能走上健康发展的轨道。 完善监管，是促进有为政府和有效市场更好结合的重要一环。有关部门应跟踪关注新业态、新模式，按 照"鼓励创新、包容审慎"原则，研 ...

深圳市智能机器人产业概况 - 深圳市智能机器人产业在专利企业数量和专利公开量方面位居全国首位 [1] - 机器人产业已成为全球科技竞争的重要战场，深圳是中国机器人产业发展的主力军团之一 [1] - 深圳智能机器人集群的优势集中在上游核心零部件（传感器、机械臂）和下游应用（服务机器人、特种机器人） [1] - 深圳的人才密度和资金活跃度对智能机器人产业发展非常有利 [1] 创新与资本优势 - 深圳市智能机器人产业在创新产出、创新人才、资本关注、产业产值等方面均处于全国领先位置 [2] - 深圳智能机器人产业企业专利资产估值超10亿的企业共有289家 [2] - 产业背靠华南理工大学、中国科学院深圳先进技术研究院等产学研力量，人才总量较高 [2] - 深圳农商行、交通银行等通过知识产权质押融资支持机器人企业，A轮融资企业184家，天使轮融资企业84家 [2] - 技术创新热点集中在中游机器人本体（极坐标型机器人）和下游应用（服务机器人、工业机器人） [2] 政策支持 - 广东省和深圳近期加强机器人产业支持力度，出台《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》 [3] - 深圳市计划到2027年新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，关联产业规模达1000亿元以上 [3] - 深圳实施"星耀鹏城行动"计划，打造上市培育品牌工程 [3] 企业动态 - 兆威机电与途见科技合作的机器人灵巧手产品在CES上亮相，兆威机电跨界机器人赛道具备技术积累 [4] - 比亚迪、大疆等企业跨界智能机器人赛道，大疆的无人机技术可迁移至机器人领域 [5] - 越疆科技发布全球首款"灵巧操作+直膝行走"具身智能人形机器人Dobot Atom，售价19.9万起，协作机器人全球部署超8万台 [5] 行业挑战与前景 - 智能机器人赛道技术路径仍存分歧，如触觉传感器的技术路线尚未明确 [5] - 全球机器人需求持续增长，2024年出货规模预计4700万台，未来5年复合增长率超20% [5]

核心观点 - 首程控股2024年实现收入12.15亿港元，同比增长37.5%，毛利5.07亿港元，同比增长41.0%，资产负债率31.2%，流动性资产43.68亿港元 [2] - 公司建议派发末期股息及特别派息合计8.88亿港元，加上中期股息2.08亿港元，全年累计派息10.96亿港元 [2] - 公司获得中诚信国际和联合资信AAA主体信用评级，体现稳健经营质量 [2][11] - 公司通过机器人基金和产业公司布局人形机器人、医疗机器人等前沿赛道，构建"资本筑基-场景落地-产业服务"三维赋能体系 [7][8][9] - 公司资产运营业务收入9.21亿港元（+40.0%），资产融通业务收入2.94亿港元（+30.7%），形成REITs全产业链闭环 [4][5][6] 业务表现 资产运营业务 - 停车出行领域新增广州白云机场、拉萨贡嘎机场等三大国际机场项目，形成全国交通枢纽网络 [4] - "速驿客V3"系统与DeepSeek大模型整合，提升智能调度效率，"停车+充电"生态构建增值收入 [4] - 园区运营领域理想汽车总部二期投用，六工汇等项目招商入驻率提升，业态涵盖商业、产业、公寓 [5] 资产融通业务 - 完成"国君-首程控股智慧停车第二期资产支持专项计划"发行，参与中金印力REIT等战略配售 [5] - 与中国人寿等设立北京平准基础设施不动产投资基金，首期认缴52.37亿元，聚焦公募REITs投资 [6] 机器人战略布局 - 发起北京机器人基金，投资宇树科技、银河通用等企业，覆盖人形机器人、医疗机器人赛道 [7][8] - 成立首程机器人科技公司，计划与40-50家创新企业合作，构建医疗、教育等垂直分销网络 [9] - 在首钢园部署仿生机器人，机场场景测试无人机作业臂，通过运营数据反哺技术迭代 [8] 财务与股东回报 - 2024年末现金储备26.22亿港元，支持业务扩展 [9] - 2018年以来累计派息16次，含3次特别派息，2020年起保持"中期+末期"双股息模式 [10]

人形机器人行业发展 - 多家人形机器人企业和创新中心近期公布新产品、新服务和新进展，包括vivo成立机器人Lab并进军家庭机器人领域，宇树科技发布人形机器人G1演示视频 [1] - 人形机器人企业持续攻关关键技术，深耕市场创新场景应用，加快产业化发展 [1] - 《政府工作报告》将"具身智能"和"智能机器人"纳入国家战略部署，提出培育未来产业 [1] - 北京、上海、广东等十余个省市出台政策支持具身智能/人形机器人产业发展 [1] - 2024年广东工业机器人产量超24万台（套），同比增长31.2%，占全国40%以上，连续5年全国第一 [1] - 广东培育出优必选、库卡机器人、汇川技术、越疆机器人等机器人企业"七剑客" [1] 巨轮智能业务进展 - 公司为广东省机器人减速器生产核心企业，研发的高精度RV减速器技术指标达国际先进水平 [2] - RV减速器应用于20公斤及以上多关节工业机器人、工业机器人外部轴等，包括E/C/T系列共30多个品种，满足6KG至600KG主流机器人应用 [2] - 最新研发XT减速器可为人形机器人减轻重量，提供超长寿命、刚性和超载能力，解决冲击力下滑齿问题 [2] - XT减速器仍在实验验证，后续有望落地人形机器人产品 [2] - 智能装备板块为公司战略性发展产业，将持续推动减速器等核心部件研发和产业化 [2]

行业背景与政策支持 - 人形机器人被写入政府工作报告 首次提及"具身智能"和"智能机器人"概念 [1] - 工信部提出2025年培育2-3家全球影响力生态型企业 打造2-3个产业集聚区 [13] - 南京市规划2026年形成"1+N+1"整机体系 其中最后一个"1"指人形机器人产业 [13] - 麒麟科创园作为中科院与江苏省合作区域 集中布局具身智能新赛道投资 [14] 技术突破与产品创新 - 中科硅纪灵巧手达到25个自由度 复现90%以上类人操作动作 成本低于国外同类产品 [3] - 灵巧手研发成本占人形机器人总成本20%-30% 实现核心零部件100%国产化 [3][5] - 天创电子推出全球首款防爆认证人形机器人"天魁1号" 负载25千克 运动精度±0.1毫米 [7] - 集萃智造将推出国内首款高动态双足机器人 攻克电液伺服"卡脖子"难题 [9] - 神源生智能科技量产六维力传感器 覆盖百吨级到10克级测量范围 [8] 产业链布局与企业动态 - 南京形成从"大脑"到"肢体"的完整产业链 涵盖核心零部件研发与整机应用 [2] - 中科硅纪获麒麟创投等机构千万元投资 部分产品实现小批量生产 [6] - 因克斯智能科技获绿洲资本千万元融资 产品实现量产并扩建2000平方米厂房 [9] - 埃斯顿作为国产工业机器人龙头 即将推出第二代人形机器人 [1][14] 应用场景与市场前景 - 人形机器人应用于特种作业、生活服务和工业三大场景 对应无畏/无忧/无际系列整机 [6] - 华夏机器人推出全球首款量产级直立行走仿真人脸机器人 覆盖六大应用场景 [10] - 高盛预测2035年全球人形机器人市场规模突破1540亿美元 中国市场增速显著 [12] - 人形机器人成本从百万元级向20万元迈进 商业化应用成为可能 [12] 创新平台与生态建设 - 麒麟科创园投资多家"中科系"AI企业 包括脑机接口团队落地成果转化 [14] - 软件谷成立具身智能机器人应用中心 解决数据获取难和场景单一痛点 [14] - 江宁开发区推动埃斯顿打造联合研发实验中心和人形机器人中试平台 [14]

文章核心观点 - 中国经济进入新增长周期，外部环境带来发展机遇，一批企业将成全球化企业，中国资本市场和上市公司可平视世界，抹平估值差异 [79][81][85] 分组1：MCGF10相关 - “MCGF”即“Make China Greater Future”，寻找“MCGF 10”符合景林投资决策，注重多维度研究找持续创造价值公司 [2] - “MCGF 10”集中分布在三个方向，今年是AI落地、智能驾驶普及、智能机器人开始之年，能创造自由现金流的好公司投资价值更大 [3] 分组2：政策拐点 - 2024年9月24日中央针对房地产、股票市场等打出组合拳，重点是盘活资本市场和让房地产止跌企稳 [7][8] - 2月17日民营企业家座谈会是重要政策拐点，是民营企业与国家产业发展目标对齐大会，带来政策向上周期和企业家信心增长 [9][11][12] - 政策拐点后民营企业投资和就业显著增长，年初以来就业市场逐步回暖，招聘主要来自民营企业 [13] 分组3：互联网平台公司转变 - DeepSeek出现使中国在工业革命竞争中有门票，是中国资产重估拐点 [17][18] - 政府与民营企业目标一致后，大型科技公司资本开支提升，如阿里未来三年超3800亿投AI [20][22] - 上一轮移动互联网大型平台公司可能成下一轮AI应用“基座型公司”，因有基础大模型和强大“云” [23][24][26] 分组4：中美市场对比 - 中国资产估值刚修复，美国可能处见顶回落早期，中美估值差收敛但仍有40%左右，市值有7倍差异 [27][28][29] - 美国2023 - 2024年牛市因宏观好、企业削减成本利润率扩张、部分企业借AI找到未来，中国类似变化晚两年 [30][31][32] - 中国资产上涨不止于估值修复 [35] 分组5：中国市场情况 - 宏观上房地产交易量回升价格止跌，处于新平衡 [37][38] - 中国企业出现一批国际化企业，海外收入占比可观，与新兴市场国家做生意的企业表现更好 [41][42][43] - 中国和美国是最有活力资本市场，有最好企业出现，AI应用对中国42%市值上市公司有明显正面影响 [45][46] - 中国平台公司熬过困境，年初消费品市场回暖，公司收入增长10% - 15%时利润端增长20% - 25%甚至更多 [47][48] 分组6：好公司回购 - 熊市中有自由现金流的公司大额分红、回购回报投资者，好公司在股价低估时回购增持 [49][51][52] - 腾讯有能力大手笔回购，香港市场部分定价权被中资拿到，交易量改善，从流动性折价到均衡 [53][56][59] - 不同市场估值差异显著，中国市场还在底部区域 [60][61][63] 分组7：世界格局与中国利率 - 世界从单极变多极，对未来10 - 30年有影响 [64][65] - 中国长期利率可能在1.5 - 2%找到锚，不会重复日本故事，因研发投入、新兴领域成果、制造业占比等优势 [67][68][69] - 中国贸易转向全球南方国家，技术封锁难，因专利、人才等优势 [76][77] 分组8：总结 - 中国经济在智能制造找到新增长点，外部环境带来机遇，一批企业将成全球化企业，与美国企业市值和估值差距不合理 [79][81][83] - 民企座谈会后企业家重拾信心，就业市场回暖，中国公司杀估值时代过去，后续或有业绩成长 [84]

宁德时代与江西升华的战略合作 - 宁德时代拟以4亿元认购江西升华新增注册资本33898万元，取得18.7387%股权，增资后江西升华注册资本由14.7亿元增至18.09亿元，富临精工持股比例由97.9211%降至79.5719% [1] - 三方签署《战略合作协议》，将在磷酸铁锂材料研发、产能投建、国际化拓展、供应链及资本等领域深度合作，并探索汽车及智能机器人等创新领域增量零部件合作 [1] 合作历史与行业背景 - 江西升华是富临精工旗下正极材料业务公司，2024年8月与宁德时代签订协议承诺2025-2027年每年采购至少14万吨磷酸铁锂材料，并预付资金支持江西基地(7.5万吨/年)建设 [3] - 2024年10月宁德时代曾退出江西升华股东行列，富临精工持股比例由56.2732%增至96.2732%，此次再度合作打破市场对其减少材料端投资的猜测 [3][4] 技术优势与市场布局 - 江西升华可量产第二代、第三代磷酸铁锂技术，第三代产品粉体压实密度超2.52g/cm³，极片压实密度达2.65g/cm³以上，并拥有第四代高压实磷酸铁锂技术，预计2026年成为主流 [4] - 富临精工布局机器人领域，与上海智元等五方合资设立成都安努智能(注册资本1000万元，各方出资200万元)，并计划投资1.1亿元在绵阳建设机器人智能电关节模组研发生产基地 [4] 行业趋势 - 锂电行业在动力储能市场饱和背景下转向新兴增量市场，智能机器人等创新领域成为宁德时代、富临精工等企业战略合作的重点方向 [4]

行业动态 - 深圳智能机器人创新生态协同、研发技术快速迭代，供应链本地自主化带来系统性竞争力 [1] - 政府工作报告首次提及具身智能、智能机器人，提出培育未来产业和发展新一代智能终端 [3] - 深圳推出四份重磅文件，目标3年内人工智能终端产业规模冲击1万亿元，新增培育估值过百亿机器人企业10家以上 [3] - 全球各地冲刺更高级别的智能机器人，不仅是工厂机械手臂和家庭扫地机器人，还包括智能网联汽车和人形机器人 [4] - 人工智能正以颠覆式创新推动新一轮科技革命，智能机器人处于开发并运用于未来生活的关键节点 [5] - 高盛认为人形机器人产业正从研发走向规模化生产，中国凭借完整制造业体系和广阔应用市场有望实现突破 [6] - 小鹏汽车董事长何小鹏期待2026年量产面向工业的L3级别人形机器人 [7] - 深圳人工智能和机器人产业加速布局与迭代，人形机器人不断出现，算法正在被突破 [9] - 群体智能正在被试验，优必选首次将群体智能技术引入人形机器人 [10] - 深圳市科技创新局表示将围绕智能机器人、具身智能等领域开展研究布局 [11] - 新兴产业从技术突破到"成本革命"，再到大规模商业化，国内外多家公司已宣布量产计划 [15] - 广东2023年工业机器人产量达到16.88万台（套），连续4年位居全国第一 [16] - 深圳头部人形机器人企业国产化率超90%，产业链供应链本地化率突破60% [16] - 人形机器人产业链根植于全球最密集的电子制造生态，实现"上午设计、下午打样、次日量产"的极限效率 [17] - 大湾区是世界上唯一一个同时拥有机电技术和人工智能技术的地区 [17] - 数字技术与人工智能的发展正在重构新型工业化的底层逻辑，改变工业发展范式 [18] - 汇丰认为人形机器人行业将产生新的领军企业，工业机器人龙头企业在该领域无显著先发优势 [19] - 深圳形成创新基因的"代际传递"，覆盖从电子信息到人工智能等诸多领域 [20] - 深圳将采取超常规措施优化人才政策，强化人才合作协作协同 [20] 公司动态 - 众擎科技PM01人形机器人以12公里/时的奔跑速度惊艳全球 [1] - 越疆科技推出全球首款"灵巧操作+直膝行走"具身智能人形机器人，能完成复杂早餐流程 [1] - 众擎机器人创始人赵同阳表示近期已收到上百个意向订单 [5] - 普渡机器人发布初代类人形机器人PUDU D7，预计今年实现全面商业化落地 [9] - 中国移动、华为、乐聚联合发布全球首款搭载5G-A技术的人形机器人"夸父" [9] - 逐际动力LimX Dynamics、智平方分别宣布完成A+轮融资、Pre A+轮融资 [9] - 优必选工业人形机器人Walker S系列进入多个车厂，完成第一阶段单机自主智能实训 [10] - 腾讯Robotics X实验室灵巧手项目总负责人杨思成成立创业公司源升智能，专注于机器人灵巧手研发 [12] - 速腾聚创拟配售新股募资约10亿港元，其中70%用于机器人业务研发 [14] - 汇川技术发布有关人形机器人的岗位，负责灵巧手运动控制算法的研究和开发实现 [14] - 特斯拉预计在2025年生产1万台Optimus [15] - Figure AI未来4年将量产10万台人形机器人 [15] - 1X Technologies预计2025年量产数千台NEO双足机器人，2026年规模化量产 [15]