提升市值管理效能。 "十四五"期间，我国经济社会发展全面绿色转型取得明显成效。作为中国绿发旗下新能源专业管理平 台，天津中绿电投资股份有限公司（下称"中绿电"）自2021年底完成资产置换上市以来，在装机规模、 经营业绩、技术研发等领域实现跨越式突破，不仅提前完成"十四五"发展目标，超额完成重组三年盈利 承诺，今年更是以"现金分红+股份回购"的举措彰显发展信心。 2025年是我国经济社会发展承上启下的关键一年，中绿电也在今年迎来新掌门人，今年5月，周现坤正 式履新公司董事长。近期，中国上市公司协会联合证券时报等媒体开展"我在'十四五'这五年——上市 公司在行动"主题宣传活动，借此契机，周现坤接受了证券时报专访。 周现坤表示，"十四五"期间，公司新能源装机规模增长与盈利提升是规模效应、布局优化与科技赋能三 重共振的结果。面对行业新发展阶段的变化，独特的产业协同能力和强化科技驱动发展的"双轮"驱动将 是企业的两大差异化竞争优势。在资本运作方面，公司将结合资本市场环境和自身发展战略，择机开展 股权再融资工作，在保障现有股东利益的基础上，为公司长远发展引入更多优质资源和资金支持，进一 步提升市值管理的综合效能。 资产置 ...

资产置换上市后的发展进展 - 自2021年底资产置换上市以来，公司在资源获取、装机并网和经营业绩三方面取得突破：累计获取新疆大基地项目3230万千瓦；2024年新增装机1283.5万千瓦，在运装机规模同比增长228.52%，实现由百万千瓦级向千万千瓦级的跨越；截至目前在建运营装机规模增长超10倍，超3200万千瓦，提前超额完成“十四五”目标；利润总额实现28%的复合增长，超额完成重组三年盈利承诺 [3] - 资本市场平台为公司发展提供了有力支持：2024年完成非公开发行募资约18亿元用于青海光伏和风电项目建设；成功发行绿色债券以拓宽融资渠道并降低融资成本；通过完善治理结构和市值管理机制提升市场认可度 [3] 市值管理举措与规划 - 公司近期推出“现金分红+股份回购”组合拳，主要考虑包括：积极响应监管号召及中小股东分红诉求（2025年中期分红获21户反馈股东全部同意）；基于公司市值管理需要，旨在彰显发展信心、维护股东收益权、增强投资者信任感并吸引更多投资者，以有效维护股价和提升市值 [4] - 未来市值管理举措包括：结合资本市场环境和自身发展战略，择机开展股权再融资工作，在保障现有股东利益基础上为公司长远发展引入更多优质资源和资金支持，以提升市值管理综合效能 [4] 财务表现改善与核心竞争力 - 公司改善财务表现将围绕“提质增效”与“新质生产力”两条主线：坚守新能源发电主业，提升项目开发、投资和运营质量以推动经营效益稳健增长；坚持创新驱动发展，发挥控股股东科研优势，加快新技术新产品在项目中的落地应用以锻造新增长引擎；同时统筹利用市值管理工具和资本市场手段优化资本结构并提高资金使用效率 [6] - 公司的差异化竞争优势主要体现在两方面：独特的产业协同能力，依托控股股东多元产业布局创新探索“新能源+文旅”“新能源+酒店”等协同模式，提升区域化布局和规模化资源获取能力；强化技术驱动发展战略，控股股东的自同步电压源友好并网技术提升电网稳定性并完成示范应用，在储能领域联合开发的项目填补国内大规模长时储能技术空白，并积极探索“AI+电力营销”等管理提升工程 [7] 政策影响与储能业务布局 - 针对“136号文”实施后的影响，公司对新能源项目投资更加谨慎：对在建项目重新评估投资收益并优化投资节奏建设时序以控制风险；对拟建项目加大可研论证力度，审慎研判送出消纳上网电价等核心要素以确保投资收益满足内部要求 [9] - 公司在储能业务上已形成“在运+在建+新拓展”并行推进格局：在青海建成投运5万千瓦电化学储能项目，正在建设6万千瓦液态压缩空气储能项目；2025年5月于内蒙古乌海、新疆若羌分别获取储能项目20万千瓦/80万千瓦时、50万千瓦/200万千瓦时；通过规模化应用研发与集采、技术进步和运营优化着力降低储能使用成本 [10]

公司业绩表现 - 1-9月份精煤销量同比增长103.7%，成功扭转年初销售不畅的局面 [1] - 在煤价比年初下跌88.59元/吨的形势下，利润超出考核指标0.27亿元 [1] - 通过配洗降硫项目，精煤综合售价每吨比原来提高40多元 [10] 行业市场环境 - 低硫煤市场需求持续攀升，高硫煤炭产品面临滞销和售价折损困境 [2] - 高硫分产品在激烈市场竞争中处于劣势，成为企业发展“卡脖子”难题 [2] 公司战略与创新 - 公司启动“11与13煤层配洗降硫”精益项目，跳出传统洗选工艺解决问题 [4][5] - 依托11与13煤层原煤品质互补特性，将两种原煤科学配比后共同入洗 [5] - 成立“产洗销”管理团队，全流程推进精益配采、分仓储存、精准配洗 [6] 运营管理与执行 - 预先对11与13煤层原煤开展煤质检测，精确计算满足目标产品硫分要求的最优混合比例 [7] - 建立常态化“产洗销”协调会制度，每天召开跨部门会议确保生产、洗选、销售高效协同 [8] 项目成效与影响 - 配洗项目有效降低产品硫分，并同步优化热值、灰分等其他关键质量指标 [9] - 项目全面提升煤炭产品综合品质与利用价值，助力产品进入更高价值销售渠道 [9] - 创新实践成功破解高硫煤滞销难题，探索出技术创新与精益管理实现高质量发展的新路径 [12]

合作框架协议核心内容 - 丰元锂能与楚能新能源签订为期三年的磷酸铁锂合作框架协议，约定自2025年9月20日至2028年12月31日供应磷酸铁锂正极材料产品合计10万吨 [1][2] - 协议旨在构建稳定、互信、共赢的合作伙伴关系，楚能新能源承诺在同等商务条件下优先采购丰元锂能产品并给予一定采购份额 [2] - 双方将共同致力于正极材料的迭代升级与成本优化，产品结算价格以双方达成一致的标准为准，并可因市场重大变化协商调整 [2] - 此次合作是公司继2025年4月与惠州比亚迪电池有限公司签约后，在拓展下游客户、巩固市场地位方面的又一重要进展 [2] 合作对公司的影响 - 合作体现了下游客户对公司的认可，有利于建立长期稳定的供需联动关系，对公司未来锂电池正极材料业务的经营业绩产生积极影响 [3] - 如合作顺利推进，将有助于巩固并提高公司的行业地位、综合竞争力和可持续发展能力，促进后续产能持续放量和销售订单扩大 [3] 公司当前经营业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入7.23亿元，同比增长21.23%，但归母净利润亏损2.43亿元，较上年同期亏损额8073.75万元大幅扩大 [4][5] - 2024年全年公司营业收入为14.90亿元，同比下降46.35%，归母净利润亏损3.62亿元 [1][5] - 亏损扩大主要由于新产线产能爬坡、新产品验证周期长导致产能稼动率不足，以及产线转固后新增折旧费用推高了单位制造成本 [5] 行业环境与风险 - 锂电池正极材料行业面临市场环境波动、原材料价格大幅震荡、行业竞争日趋激烈、技术迭代加速以及潜在的产能结构性过剩等多重风险 [1][6] - 宏观经济和产业政策调整可能引发下游需求变化，公司需持续关注行业动态并适时调整经营策略 [6] - 本次签订的协议为战略框架性约定，不构成强制的法律约束，后续具体实施存在不确定性，可能因政策、市场等变化导致协议无法如期或完全履行 [6]

政策对市场的影响 - 以旧换新等消费提振政策显著降低了消费者换机成本，激活了市场潜在需求 [1] - 2025年第一季度中国平板电脑市场出货量达到852万台，同比增长19.5% [1] - 华为在平板电脑市场的份额达到34.5% [1] 产品创新与市场反馈 - 主打“场景化解决方案”的产品销量增速明显高于普通产品，成为重要增长因素 [1] - 产品创新聚焦于解决用户真实痛点，如多设备协同、护眼显示、专业软件适配等 [2] - 技术创新使平板从“娱乐工具”转向“生产力载体”，例如实现跨设备文件拖拽和专业应用多端部署 [2] 行业趋势与公司战略 - 消费者衡量性价比时不仅关注价格，同样重视产品带来的情绪、精神等额外附加值 [3] - 企业需通过强化技术创新能力，以优化供给与扩大内需相结合 [3] - 从数码产品到家电、汽车、文旅等服务，供给侧提质升级是释放政策红利的关键 [3]

业绩表现 - 2025年前三季度预计营业收入为10198亿至10398亿元人民币，创历史同期新高，同比增长1973%至2207% [1][2] - 2025年前三季度预计归母净利润为367亿至417亿元人民币，同比增长3688%至5554% [1][2] - 2025年前三季度预计扣非净利润为245亿至295亿元人民币，同比增长3603%至6378% [2] - 业绩增长主要得益于客户市场份额提升以及持续推进精细化运营带来的成本费用管控优化 [2] 业务运营 - 公司是全球消费类聚合物软包锂离子电池主要供应商，产品以消费类电池为主 [1][2][3] - 2025年上半年，笔电类锂电池销售量同比增长693%，手机类锂电池销售量同比增长4328% [3] - 2025年上半年，其他消费类锂电池（如智能穿戴、无人机等）销售量同比增长7981% [3] - 2025年首次实现以Cell+Pack（A+A）模式为三星高端智能手表供货，并为三星量产交付耳机扣电 [3] - 动力及储能类业务由子公司浙江冠宇负责，2025年上半年实现总营业收入973亿元人民币，同比增长1398% [3] - 动力及储能类业务中，汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为8576% [3] - 钢壳锂电池生产扩建项目累计投入133亿元，进度为5132%，预计2025年10月完工 [2] 研发投入与技术创新 - 公司以技术驱动为核心战略，在锂离子电池关键材料及应用技术等领域持续研发攻关 [1][4] - 2023年至2025年上半年，研发费用累计达3426亿元人民币 [1][5] - 2023年研发费用为1150亿元，2024年研发费用为1458亿元，2025年上半年研发费用同比增加2320%至818亿元 [5] - 截至2025年6月30日，公司研发人员数量为4496人，占公司总人数的比例为2010% [1][5]

行业概览与市场前景 - AI玩具行业正开启产业发展的“黄金时代”，通过多模态交互、情感计算等技术打破传统玩具的场景边界 [1] - 全球AI玩具市场规模预计从2024年的181亿美元增长至2033年的600亿美元，期间复合年增长率约为14% [1] - 2025年中国AI玩具市场规模预计增至290亿元，2030年将进一步升至850亿元 [4] - 行业展现出惊人的市场爆发力，2025年上半年AI玩具产品在电商平台的销量环比激增6倍，同比增速超过200% [2] 产品定位与用户群体 - AI玩具市场定位已从儿童群体扩展到全年龄段，覆盖儿童教育、Z世代情感陪伴及老年群体健康管理与认知维护 [2][3] - 针对儿童，产品作为“无屏幕教育神器”实现英语互动、逻辑推理训练等功能，契合“教育+娱乐”双重需求 [1][2] - 针对Z世代和老年群体，产品提供情感慰藉与陪伴，通过人性化设计重构代际关系，成为情感需求的“解压阀” [2][9] - 产品通过多情感模型感知用户情绪，并采用“模拟人类思考节奏的延迟反应”以增强交互真实感，避免机械感 [3] 技术发展与创新重点 - 行业核心竞争力取决于实现真人般自然聊天、精准理解语言与情绪的能力，高度依赖大语言模型与交互技术 [7] - 技术实现需融合视觉视频识别、声纹识别、长期记忆功能以及硬件层面的眼神互动、雷达感知、触觉反馈等 [8] - 未来竞争不仅是软硬件较量，更是社交AI的竞争，关键在于环境感知与自然交互技术的融合 [8] - 企业需加大研发投入，聚焦技术创新、内容创新以破解产品同质化困局，例如开发特定年龄段或场景的产品 [9] 企业战略与资本布局 - 企业布局呈现跨界趋势，上市公司如汤姆猫通过“硬件+内容+服务”生态闭环切入AI情感陪伴市场 [5] - 除整机制造与IP运营企业外，产业链上下游从事本地化AI处理、多模态交互技术的公司也积极布局相关项目 [5] - 资本强力推动行业发展，2024年以来融资数量与金额大幅增长，近百家投资机构入局，多家创业公司获多轮融资 [4] - 国际资本市场同样活跃，例如美国AI玩具初创公司Bondu完成金额达530万美元的种子轮融资 [5] 商业模式与盈利能力 - AI玩具通过技术赋能实现价值升级，中高端产品生产企业的毛利率可超过70%，远高于传统玩具20%至30%的毛利率水平 [5] - 行业探索合理的“硬件+订阅”服务模式，以提升产品生命周期价值，超越基础娱乐功能 [6] - 行业注重为消费者提供情绪价值与持续服务，商业模式从一次性硬件销售向持续服务生态延伸 [4][6] 行业竞争格局 - 目前中国AI玩具赛道参与者较少，行业集中度低，竞争格局呈多元化，技术迭代和IP争夺主导竞争 [6] - 传统玩具企业凭借成熟供应链和经典IP加速向智能化转型，例如奥飞娱乐将AI技术融入自有IP产品 [6] - 企业争夺市场份额的手段指向凸显情感陪伴与个性化成长顾问的核心价值，并加速产品研发和市场开拓 [6]

宇树科技H2仿生人形机器人发布 - 宇树科技发布H2仿生人形机器人，机器人高度为180厘米，重量为70公斤 [1] - H2机器人具备31个关节，可实现灵活运动，能够完成跳舞和武术等复杂动作 [1] - 高度拟人的外观设计使机器人更接近人类伙伴，在娱乐和表演等领域展现出巨大应用潜力 [1] 小米中国区市场部人事变动 - 魏思琪接替王腾担任小米中国区市场部总经理，其微博认证信息已更新 [2] - 前任总经理王腾因泄露公司机密信息及存在严重违规违纪行为被公司辞退 [2] - 内部选拔和培养人才有助于激励员工积极性并确保企业战略的连续性和稳定性 [2] iPhone 17系列初期销售表现 - iPhone 17系列开售前10天在中国和美国市场的销量较去年同期iPhone 16系列增长14% [3] - 在iPhone 17系列的四款机型中，标准版机型销售表现尤为突出 [3] - 关注消费者需求和市场变化，通过合理定价和产品布局可提升产品市场竞争力 [3]

宇树科技H2仿生人形机器人发布 - 公司发布H2仿生人形机器人，机器人高度为180厘米，重量为70公斤 [1] - 机器人具备31个关节，能够完成跳舞和武术等复杂动作 [1] - 高度拟人的外观设计提升了机器人在娱乐和表演等领域的应用潜力 [1] 小米中国区市场部人事变动 - 魏思琪接替王腾担任小米中国区市场部总经理，其微博认证信息已更新 [2] - 前任总经理王腾因泄露公司机密信息及严重违规违纪行为被公司辞退 [2] - 此次人事变动通过内部选拔进行，旨在确保企业战略的连续性和稳定性 [2] iPhone 17系列初期销售表现 - iPhone 17系列开售前10天在中国和美国市场的销量较iPhone 16系列同期增长14% [3] - 在系列四款机型中，标准版机型的市场表现尤为突出 [3] - 合理的定价策略和产品布局有助于提升产品的市场竞争力 [3]

股东股权变动 - 股东进行询价转让系基于自身资金需求实施[1] - 股权转让行为严格遵循相关监管规定[1] 公司信心与战略 - 大股东及管理团队对公司长期发展和行业前景保持坚定信心[1] - 公司核心战略推进有序[1] - 公司持续聚焦技术创新与市场拓展[1] - 公司致力于不断提升核心竞争力为股东创造长期价值[1]