核心观点 - 20万元现金理财需综合考量安全性、流动性和收益率三大要素，并基于个人财务状况和风险承受能力定制专属方案 [1] - 采用金字塔式资产配置模型，将资金分配到不同风险等级产品中实现收益与风险平衡 [1] - 银行创新型存款产品在收益性和流动性之间寻求平衡，如分段计息、按月付息等特色储蓄 [8][9] - 投资者应根据风险偏好采用差异化配置策略，保守型侧重安全资产，进取型增加权益类配置 [13] - 操作层面需关注利率周期判断、资金规划技巧和税务优化，如国债利息免征个税而大额存单需申报 [14] 资产配置策略 - 稳健基石配置40-60%资金：大额存单20万元起投利率较普通定期上浮30-50基点，例如股份制银行三年期利率达3.25%；储蓄国债三年期票面利率3.12%五年期3.32% [3] - 平衡中层配置30-40%资金：现金管理类产品T+0赎回到账年化收益率2.3%-2.8%；纯债基金近三年年化回报4.5%-5.2%波动率低于1.5% [4] - 进取顶层配置10-20%资金：指数基金定投近十年年化收益率6.8%；黄金ETF2025年上半年涨幅达9.2% [6][8] 银行创新产品 - 分段计息产品如渤海银行添金宝持有1-3年利率3.0%-3.2%，提前支取按阶梯计息 [9] - 特色储蓄如中信银行幸福存按月付息，20万元五年期利率3.85%每月获641元利息 [9] - 结构性存款为保本浮动收益型产品，预期收益区间1.5%-5.0%通常与外汇或指数挂钩 [11] 投资者类型配置 - 保守型投资者（55岁以上）配置70%大额存单分散存放两家银行、20%国债、10%货币基金 [13] - 稳健型投资者配置50%智能存款、30%纯债基金、15%黄金ETF、5%股票型基金 [13] - 进取型投资者（35岁以下）配置40%指数基金定投、30%银行理财子公司混合类产品、20%结构性存款、10%QDII基金 [13] 市场趋势与操作建议 - 某股份制银行2025年20万元单纯存定期客户比例降至38%，较2020年减少23个百分点，显示储户倾向采用"核心+卫星"配置策略 [15] - 利率周期判断：央行降息通道中选择长期限存款产品，反之选择短期产品 [14] - 资金规划采用12存单法，每月存入1.6万元定期平衡流动性与收益 [14] - 税务优化：国债利息免征个人所得税，大额存单利息需计入综合所得申报 [14] - 城商行存款利率通常比国有大行高0.3-0.5个百分点 [15]

製品家TF 基民投资者真正需要的,从来都不是被教育, 他们需要被看见、被尊重、被服务。中国基金 报想通过首档基民连线栏目《基民来了》，让 业内能够直接听到来自基民们的声音。 今年各类资产波动剧烈,一些长期 回报相当不错的品种,回报率也下 降了，想要获得稳稳的收益,难度 越来越大了。 究竟怎么应对市场的剧烈波动？想 要投资更稳一些,有什么应对之 策? 8月22日15:00,中国基金报联合汇华理 财推出《其民实了》8·18投教节 专场。 分享低利率时代,资产配置的破局思路。 同时， 节目将连线两位低风险偏好投资 听听他们在波动中求稳的投资实战经 者, 验。 ca 中国基金报 投资者教育基地 818投教节 理财收益率一陸再低 墓尾亲子 今年近能做稳稳的投资吗? 主办单位:中国基金报 支持单位:汇华理财 ca 投资者教育基地 ((C) 汇华理财有限公司 基民来信 * 直播时间 © 8/22下午15:00 点击下方视频即可预约锁定直播间 直播看点 基民间答 84 基民喜宾 李先生 李先生 买其令10年 买其令11年 分享大纲 什么时候开始投资低风险基金? 1、 买基金是短线操作,还是长期持有多? 2、 低风险投资占比是 ...

海外保险资产配置策略借鉴 - 海外保险行业在低利率环境下采取四大调整策略：拉长债券久期、信用下沉、增配股票与增持另类资产 [1][3] - 境内保险行业借鉴海外经验，通过FVOCI账户增持红利资产（如高股息上市公司），以优化资产负债匹配、现金流管理及平滑利润波动 [1][3] 险资举牌银行保险H股动态 - 8月险资密集举牌金融板块H股：平安资管8月8日买入中国太保H股110万股（均价32.28港元），持股比例达5%触发举牌；中国平安8月11日增持太保H股174万股（均价32.07港元），持股比例升至5.04% [2] - 民生保险8月11日增持浙商银行H股100万股（耗资277万港元），持股比例升至5%触发举牌 [2] - 2024年以来险资举牌超20次创5年新高，涉及中国人寿、中国平安等，标的以银行保险H股为主，兼顾科技与绿色产业高股息公司 [6] 举牌H股的核心动因 - 财务优化：通过举牌将持股纳入FVOCI账户，规避股价波动对利润表的影响，平滑利润波动 [3] - 收益提升：银行保险H股股息率约4%-5%，高于险资平均收益率中枢（3%-4%），成为弥补非标资产收益率下滑（从2017年6%降至当前4.5%）的关键 [7][8][9] - AH股溢价套利：H股较A股普遍存在20%-30%折价，险资通过举牌H股降低持股成本获取同等分红；8月太保H股AH溢价率从45.16%收窄至20.83%，险资加速布局锁定成本 [11][12][13] 应对低利率与资产荒挑战 - 利差损风险对冲：非标资产到期高峰下，高股息H股可缓解投资收益中枢下移（从4%-5%降至3%-4%）带来的利差损风险 [15] - 期限错配缓解：高股息H股被视作长久期资产，帮助缩小资产负债久期缺口（当前4-7年远高于海外1-2年） [16] - 大类资产配置转型：险资强化固收久期与信用策略，权益投资结合主动+被动方式，另类资产聚焦股权融资，以提升长期收益 [17] 行业配置能力瓶颈 - 风险管控不足：信用下沉、拉长久期等策略面临信用风险、利率风险等挑战，行业经验尚浅 [18] - 新兴产业投研短板：对AI、清洁能源等新兴领域投研能力不足，可能错失收益增厚机会 [18] - 资产相关性管理：大类资产价格长尾效应导致分散投资阶段性失效，需提升子策略多元化能力 [18]

险资举牌金融板块H股的核心观点 - 8月以来险资举牌金融板块H股动作频繁 包括平安资管买入中国太保H股110万股 每股32.28港元 持股达1.38亿股占H股5% 中国平安买入174万股 每股32.07港元 持股1.4亿股占5.04% 民生保险增持浙商银行H股100万股 耗资277万港元 持股升至2.96亿股占5% [2] - 险资举牌旨在平滑利润波动 通过持股逾5%计入FVOCI账户 避免股价波动影响当期利润 并在低利率与资产荒环境下重构资产配置 增持高股息资产满足资产负债匹配与现金流管理需求 [3] - 险资举牌H股因股息率约4%超过行业平均收益率中枢3%-4% 可维系较高投资收益率 中国平安2024年综合投资收益率5.8%同比升2.2个百分点 太保总投资收益率5.6%同比升3.0个百分点 但非标资产收益率从2017年6%回落至4.5% 再配置压力显现 [6][7] - H股较A股存在折价 AH溢价率长期维持20%-30% 险资可降低持股成本获得同等股息 且港股波动平稳利于长期持有 但近期AH溢价率收窄至20%以下 如太保从45.16%收窄至20.83% 险资加快举牌以锁定低成本 [8][9][10] - 险资举牌隐含化解利差损与期限错配挑战 总投资收益中枢下移至3%-4%可能引发负反馈效应 通过高股息对冲非标到期风险 并将高股息资产作为长久期资产 压缩资产负债久期缺口（当前缺口达4-7年） [11][12] - 险资提升大类资产配置能力 聚焦资产配置回报 固收资产丰富久期与信用策略 权益资产结合主动被动投资 另类资产锚定股权融资 但面临信用风险管控 新兴产业投研能力不足 资产价格相关性长尾效应等挑战 [13] 险资举牌的具体案例与数据 - 平安资管8月8日买入中国太保H股110万股 每股32.28港元 总持股1.38亿股占H股5% [2] - 中国平安8月11日买入中国太保H股174万股 每股32.07港元 总持股1.4亿股占H股5.04% [2] - 民生保险8月11日增持浙商银行H股100万股 耗资277万港元 持股升至2.96亿股占5% [2] - 平安资管1月举牌招商银行H股和邮储银行H股 2月举牌农业银行H股 均达H股股本5% [8] - 今年以来险资举牌上市公司逾20次 创近5年最高值 参与方包括中国人寿、中国平安、新华保险、泰康保险等 标的以银行保险H股为主 涵盖科技与绿色产业高股息公司 [5] 险资举牌的战略动因 - 应对低利率与资产荒环境 借鉴海外保险资产配置策略 拉长久期、信用下沉、增配股票与另类资产 通过FVOCI账户增持红利资产 [3] - 银行保险H股股息率4%-5%高于10年期国债 分红稳定 可提升整体投资收益 太保上市以来累计现金分红约1200亿元 [7] - AH股溢价率收窄趋势加剧 金融板块如邮储银行、民生银行等溢价率一度小于20% 险资需提前锁定低成本持股 [9][10] - 化解利差损风险 非标资产到期收益率下降 总投资收益中枢从4%-5%回落至3%-4% 高股息资产可对冲再配置压力 [6][11] - 缓解资金期限错配 将高股息H股作为长久期资产 压缩资产负债久期缺口（国内缺口4-7年 高于海外1-2年） [12] 行业配置与挑战 - 保险行业提升大类资产配置能力 固收资产通过国债期货等工具平衡风险 权益资产挖掘扩张性经济领域投资机会 另类资产盘活非标业务 [13] - 面临挑战包括信用下沉与久期策略中的信用风险、利率风险管控 对AI、半导体等新兴产业投研能力不足 大类资产价格相关性长尾效应可能使分散投资失效 [13]

黄金价格表现 - 截至2025年8月21日11:28 黄金ETF基金(159937)上涨0.46% 最新价报7.39元 [2] - 近3月累计上涨2.24% 截至2025年8月20日 [2] - 伦敦金昨夜收涨0.99% 现货黄金上探3350美元/盎司 COMEX黄金期货最高触及3350.24美元 [2] - 黄金自4月创3500美元历史新高后 3200美元附近形成强支撑 [2] 市场流动性 - 黄金ETF基金盘中换手0.36% 成交1.03亿元 [2] - 近1月日均成交6.34亿元 排名可比基金前2 截至8月20日 [2] - 最新资金净流入1984.71万元 [3] - 近14个交易日合计净流入7933.55万元 [3] - 连续3天获杠杆资金净买入 最高单日净买入2472.23万元 融资余额达35.51亿元 [3] 机构配置需求 - 全球央行上半年购金量达123吨 长期资产配置需求韧性强 [2] - 机构投资者仓位持续向黄金倾斜 [2] - 黄金与股票、债券等传统资产相关性低 能有效分散组合风险 [3] 宏观驱动因素 - 美联储7月会议纪要释放鸽派信号 市场对9月暂停加息预期升温 [2] - 美元指数回落至100关口下方 实际利率下行利好黄金估值修复 [2] - 美联储降息周期打开 美元指数上行乏力 [2] - 全球地缘政治碎片化风险持续 黄金安全资产地位不断提升 [2] 产品特性 - 跟踪上海金基准价的ETF 紧密贴合国内黄金价格走势 [3] - 联接基金支持场外申购 最低1元起投 [3] - 管理费率0.50% 托管费率0.10% [4] - 近3月跟踪误差0.002% 跟踪精度较高 [4] 历史业绩表现 - 近5年净值上涨80.18% 排名可比基金前2 截至8月20日 [4] - 贵金属基金排名6/32 居于前18.75% [4] - 自成立以来最高单月回报10.62% 最长连涨月数6个月 最长连涨涨幅16.53% [4] - 涨跌月数比73/58 上涨月份平均收益率3.23% 年盈利百分比80.00% [4] - 历史持有3年盈利概率100.00% [4] - 近1年夏普比率2.40 截至2025年8月15日 [4] - 今年以来相对基准回撤0.47% 截至2025年8月20日 [4] 技术面分析 - 自4月23以来金价每次回踩3200-3300美元形成支撑带 成交量温和上行 [2] - 当前处于技术面关键位置 延续高位震荡格局 [2]

2025年资产配置新思路 - 2025年全球资本市场呈现分化特征，美联储基准利率维持在3 5%-4%区间，香港恒生指数回升至28000点关口 [1] - 投资者需重新审视股票、债券与黄金三大传统资产类别的配置价值 [1] 股票投资领域 - 专业机构建议关注具备核心竞争力的港股标的 [1] - (02599 HK/89fd3)在数字基建领域具有独特优势，数据中心业务覆盖东南亚主要经济区 [1] - (02599 HK/c42m7)依托粤港澳大湾区政策红利，智慧城市解决方案营收同比增长37% [1] - (02599 HK/6kgt5)在新能源车充电网络布局上获得战略突破 [1] - (02599 HK/q73p9)的生物医药创新管线、(02599 HK/m28n4)的元宇宙场景应用开发构筑了差异化护城河 [1] 债券市场动态 - 十年期美债收益率稳定在3 8%附近，投资级企业债利差收窄至150基点 [1] - (02599 HK/19xv2)发行的绿色债券因碳中和认证获得超额认购 [1] - (02599 HK/5trj8)的可转债因转股溢价优势受对冲基金青睐 [1] - 债券组合配置建议采取"哑铃策略"：短端配置(02599 HK/f67h3)等高评级短久期品种，长端关注(02599 HK/r39k1)等抗通胀特性的TIPS债券 [1] 黄金资产定位 - 伦敦金现价在1950美元/盎司附近震荡，相比2024年高点回调12% [1] - (02599 HK/8l4s6)实物金ETF持仓量创历史新高，但数字货币的避险替代效应显现 [1] - 建议通过(02599 HK/p25d9)黄金矿业股间接配置，或选择(02599 HK/3qwj7)挂钩金价的结构性产品 [1] 投资组合构建 - 晨星2025Q2报告建议"433"配置比例：40%股票(如(02599 HK/z68y2)、(02599 HK/4fkn1))，30%债券(如(02599 HK/t73m8)、(02599 HK/9ghj5))，30%另类资产(含(02599 HK/v42r6)黄金ETF、(02599 HK/7xkp3)大宗商品基金) [1] - 该配置兼顾(02599 HK/b35s9)等成长股增长潜力，(02599 HK/n28d4)高收益债票息保护，以及(02599 HK/j63h7)贵金属衍生品对冲尾部风险 [1] 市场流动性变化 - 美联储缩表进程进入尾声，市场流动性环境发生微妙变化 [1] - 建议密切关注(02599 HK/k94w1)利率敏感型资产、(02599 HK/d52r8)信用利差指数及(02599 HK/w36t5)波动率指标 [1] - 建立包含(02599 HK/s47f2)、(02599 HK/e39m6)、(02599 HK/y28h4)等多元标的的资产组合以实现风险收益优化 [1]

港股市场结构性机会 - 新能源与生物科技等成长板块吸引全球资本关注 [1] - 固态电池技术相关标的年内涨幅超行业均值30% [1] - 具备核心专利的龙头企业建议通过定期定投策略平滑波动风险 [1] 固定收益领域表现 - 内地地方政府专项债与离岸人民币国债收益率维持4.2%-5.8%区间 [1] - 美联储降息周期延后背景下短期票据可有效对冲权益资产波动 [1] - 相关标的包括(00899.HK/N6J3D)和(00899.HK/B8Z4C)等 [1] 黄金投资新变化 - 数字黄金凭证通过区块链技术实现T+0交割 [1] - 挂钩标的内年日均交易量突破80吨 [1] - 黄金ETF份额可规避实物存储成本并享受价格波动收益 [1] 资产配置建议 - 建议遵循40%权益+35%固收+25%另类的配置比例 [2] - 重点关注港股通标的和跨境债券品种 [2] - 黄金衍生品可使组合夏普比率提升0.3-0.5 [2] 智能投顾与REITs产品 - 智能投顾产品能根据实时数据动态调整持仓比例 [2] - REITs品种提供年均6.2%的分红回报 [2] - 相关产品包括(00899.HK/A1S6D)和(00899.HK/H2J7P)等 [2]

市场环境分析 - A股市场呈现多轮驱动特征 算力板块 创新药和周期行业等主线交替上涨带动大势上行 [1] - 全球经济格局经历前所未有的结构性震荡 面对结构性机会需平衡确定性与风险 [1] - 中国10年期国债收益率降至1.68% 债市作为避险资产吸引力凸显 [2] - A股市场延续结构性行情 市场风险偏好提升但热点题材快速轮动增加权益投资难度 [2] - 央行实施适度宽松货币政策 为市场流动性提供有力支撑 [2] 二级债基产品特性 - 二级债基将不低于80%资产投资债券市场获取稳定票息收益 不超过20%资产参与股票市场捕捉上涨机会 [3] - 混合债券型二级基金指数近五年年化收益率达3.3% 显著超越沪深300的-0.14%和中证500的0.99% [3] - 混合债券型二级基金指数最大回撤为-6.93% 远低于沪深300的-45.60%和中证500的-41.81% [3] - 产品设置6个月持有期 避免短期波动干扰投资纪律 持有期满后可零赎回费退出 [4] - 稳定持有期有助于管理人降低现金资产拖累 执行稳定有效的投资策略 [4] 华夏基金产品策略 - 华夏6个月持有期债券固收端主要投资高等级固收类资产 注重券种分散和灵活运用杠杆久期等策略 [3] - 权益端采用行业均衡和持仓分散策略 结合基本面与性价比灵活调整 [3] - 基金经理拥有8年证券从业经验 代表产品华夏希望债券A近1年净值增长率为5.29% 超越业绩比较基准的4.99% [5] - 华夏希望债券A近五年净值增长率为17.78% 年化收益率为3.32% [5] - 华夏基金建立完善的债券研究体系 信用研究团队为同业最早建立 [6] - 公司推动固收+进入3.0时代 通过多资产策略配置实现差异化目标 [6] 行业趋势展望 - 纯债投资赚钱效应显著减弱 利率区间震荡或成下半年主旋律 [6] - 权益市场活跃度提升 结构性行情深化 红利价值和科技成长等机会趋于多元 [6] - 低利率叠加市场震荡环境下 固收增强策略仍是实现投资目标的核心工具 [6]

全球金融市场表现 - 道琼斯工业指数下跌0.08%至44,911.82点 标普500指数微跌0.01%至6,449.15点 纳斯达克综合指数小幅上涨0.03%至21,629.77点 [1] - COMEX黄金期货下跌0.14%至3,378.00美元/盎司 白银微升0.24%至38.07美元/盎司 原油主力合约上涨0.97% [1] - 美元指数上涨0.31%至98.16 10年期美债收益率升至4.332% 香港恒生指数回落0.37% 恒生科技指数逆势上涨0.65% [1][8] 央行政策与市场预期 - 杰克逊霍尔全球央行年会受关注 美联储主席鲍威尔将发表讲话 机构预期维持鹰派基调控制通胀优先 不明确表态降息 [3] - 市场对美联储货币政策前景缺乏明确判断 政策路径不明与预期分化导致全球资金配置趋于谨慎 [3][8] 美股开户与交易渠道 - 美股开户流程攻略涵盖开户主体选择 KYC身份验证 资金出入 交易权限 监管合规等环节 在线券商提供便利入口但存在审批限制 [5] - 平台内美股开户流程攻略关键词热度较上月同期上升超过30% 超过半数查询来自亚洲及中东地区用户 [8] - 投资者在传统合规渠道与灵活自主资产管理方式之间重新评估路径选择 关注交易结构差异与操作效率 [3][6] 去中心化交易平台发展 - XBIT去中心化交易所平台上线 设计理念基于传统金融与跨境资产流转结构性思考 不涉及中心化机构介入 [5] - 平台无需提交身份信息或审核 资产由个人钱包直接管理 私钥由用户自主掌握 交易由智能合约驱动 偏重数字资产交易 [5] - 结构规避KYC审核和资金托管机制 吸引希望保持资产控制权的用户关注 为跨境投资者提供替代路径 [5][6][8] 市场趋势与投资者行为 - 投资者在技术指标与宏观政策间寻求平衡 在传统与新型资产通道间寻求组合策略 [6] - 传统与新兴体系并行演化 美股开户流程攻略核心价值扩展至全球资金寻找确定性与效率的课题 [8] - 政策走向 技术变革与投资结构调整互动 将持续塑造市场通道格局 影响全球资产布局重建 [8]

市场行情与投资者行为 - 上证指数站上3700点创近十年新高 A股总市值首次突破100万亿元 [3] - 专家预测未来一年沪深300指数可能升至5500点相当于上证指数5000点 [3] - 7月A股新开户数达19636万户同比增长7054%环比增长1927% [3] - 近一个月超150只基金发布"暂停大额申购"公告382只主动权益基金处于限购状态 [9] - 主动权益基金今年以来平均收益率达20%获得正收益的基金占976% [7] - 上半年末主动权益基金总份额较去年末减少19824亿份出现"保本出"现象 [7] 机构观点与策略 - 本轮行情由盈利预期改善、产业升级深化和增量资金稳步入场共同支撑呈现"稳中求进"特征 [10] - 市场处于慢牛趋势中长期向上趋势未改变本轮上涨是行情第二阶段 [10] - 被动指数产品规模/份额明显增长因投资者认可其在牛市中的上涨锐度 [8] - 公募机构经营理念从"重规模"向"重回报"转变 [9] - 建议构建股债平衡组合通过再平衡策略提升组合表现 [9] 投资者结构与行为特征 - 客户交易换手率整体提升成长型公司投资占比增加但优质权重股仍是主流 [6] - 35-60岁中年投资者为主力军年轻投资者参与度提升但占比变化不大 [6] - 部分投资者信息获取和策略选择更主动对市场动态敏感度增强 [6] - 投资者出现"既怕错过又怕做错"矛盾心态 [11] - 建议采取"核心+卫星"组合配置稳健绩优股与高弹性成长股 [11]