贸易谈判对日本经济的影响 - 日本首相与美国总统未就贸易协议达成突破 25%的汽车关税与50%的钢铁铝材关税威胁日本经济支柱产业 [1] - 日本汽车产业占GDP十分之一 雇佣560万劳动力 面临美国关税政策直接冲击 [3] - 日本对美汽车出口额是其大豆进口额的14倍 经济体量差异使让步代价高昂 [3] 日本汽车行业现状 - 汽车产业作为日本经济支柱 正面临美国7月初10%全面关税升至24%的倒计时 [3] - 日本首相强硬表态"汽车关乎国家利益" 但谈判不确定性正侵蚀市场信心 [3] 日本对美经济关系 - 日本是美国最大外资来源国 累计7830亿美元对美投资直接关联480万个美国就业岗位 [4] - 日本承诺将对美投资提升至1万亿美元 但贸易逆差问题使经济共生关系面临考验 [4]

中非零关税政策 - 中国宣布对非洲53个建交国实施100%税目产品零关税政策，覆盖非洲几乎所有国家（仅1个未建交国除外）[1][2] - 该政策针对全球最不发达国家最集中的地区，旨在将非洲纳入全球市场供应链体系[2] - 零关税覆盖矿产和农产品等中国制造业刚需原材料，有助于稳定产业链资源供应[6] 中美对非政策对比 - 美国在非洲投资多聚焦矿产掠夺（如刚果（金）资源换安全协议），意图维持殖民式经济模式[4] - 美国因制造业空心化难以效仿中国对非零关税政策，潜在损失难以承受[7][8] - 中国政策推动中非经济深度绑定，形成双赢格局，而美国加征关税政策损害全球经济（如对海地等穷国征税）[4][6] 全球化战略影响 - 中国通过零关税政策修正发达国家主导的不公平分配体系，重新定义全球化利益分配规则[11][13] - 政策直接挑战美国贸易保护主义（如特朗普关税战），凸显中国维护全球化的实际行动[9][13] - 非洲资源战略地位因新能源产业崛起提升，西方试图争夺影响力但缺乏实质性合作框架[2][4] 产业链协同效应 - 零关税促进中非在矿产、农产品等领域的贸易，强化中国制造业原材料保障[6] - 经济合作将延伸至政治、军事、文化等多领域，形成全方位联动[6] - 非洲丰富矿产资源（如新能源产业所需矿产）成为全球供应链关键环节[2][4]

"我们将向其他国家加征关税，让美国人富起来！" 2025年1月，美国总统特朗普在就职演讲中，曾如是声言。 从年初到入夏，美国政府一直试图向选民兑现竞选承诺。但事与愿违，这个夏天，美国经济恐怕要"凉 凉"了。 毕马威会计师事务所最近发布的一份消费者调查显示，受关税影响，50%的美国消费者正在削减购买 量，49%的消费者正在积极寻找优惠和折扣。许多美国人表示，这个夏天他们虽然还会选择旅行，但在 其他方面已经削减了个人支出。 第三"凉"，凉在信心。 第一"凉"，凉在旅游业。 英国牛津经济研究院下属的旅游经济学公司发布数据显示，受美国政府"对等关税"等政策影响，2025年 美国国际入境旅客数量将下降8.7%，国际旅客今年在美国花销将比去年少85亿美元。旅游分析机构的 最新报告显示，这是自2013年以来，美国面临的最严重的夏季旅游低谷。 旅游不仅是一张门票，餐饮、交通、住宿，还有周边产品背后的制造业，都与旅游息息相关。《财富》 杂志认为，外国游客赴美人数下滑，或将使大量工作岗位和重要税收收入面临风险。 美国政府的边境管控和滥施关税的举动早已招致大量贸易伙伴的不满，美国的国际形象受损严重，外国 游客将美国从海外旅行目的地 ...

国民经济运行情况 - 5月份工业、服务业、消费、投资均保持增长 外贸保持平稳增长 [1] - 消费和服务业增速加快 社会消费品零售总额同比增长6.4% 增速比上月加快1.3个百分点 服务业生产指数同比增长6.2% 比上月加快0.2个百分点 [2] - 工业增加值同比增长5.8% 环比增长0.61% 制造业增加值同比增长6.2% [4] 消费与服务业 - 消费品以旧换新政策带动家用电器、通讯器材、文化办公用品、家具类商品零售额同比增长25.6%-53% 合计拉动社零总额增长1.9个百分点 [2] - 新能源汽车、平板电脑、电动自行车等换新类产品产量分别增长31.7%、30.9%和20.5% [2] - 1-4月份规模以上工业企业利润同比增长1.4% 比1-3月份加快0.6个百分点 [2] 制造业与投资 - 1-5月设备工器具购置投资增长17.3% 拉动全部投资增长2.3个百分点 对投资增长的贡献率达到63.6% [2] - 1-5月制造业投资同比增长8.5% 较1-4月回落0.3个百分点 [4] - 5月制造业PMI录得49.5% 比4月上升0.5个百分点 [4] 装备制造业与高技术制造业 - 5月装备制造业增加值同比增长9% 高技术制造业增加值同比增长8.6% 增速分别快于全部规模以上工业增加值3.2和2.8个百分点 [4] - 装备制造业增加值增速对工业生产贡献率达到54.3% [4] - 增速回落主要受高基数影响 但政策支持态度明确 [5] 外贸与进出口 - 5月货物进出口总额增长2.7% 出口增长6.3% [6] - 1-5月与东盟、欧盟、共建"一带一路"国家进出口额分别增长9.1%、2.9%、4.2% [6] - 1-5月民营企业进出口同比增长7% 其中出口增长8% 进口增长4.9% [6] 出口商品结构 - 1-5月机电产品出口额同比增长9.3% 集成电路出口增长18.9% [6] - 5月货物进口同比下降2.1% 受国际贸易政策不确定性和大宗商品价格下降影响 [7] - 前5个月铁矿砂、原油、煤、大豆进口均价分别下降16.4%、10.6%、22.5%、13.9% [7] 价格水平 - 5月CPI同比下降0.1% 核心CPI上涨0.6% [8] - 能源价格环比下降1.7% 影响CPI环比下降约0.13个百分点 同比降幅扩大1.3个百分点 [8] - 食品价格环比下降0.2% 同比下降0.4% [8] 房地产市场 - 5月70个大中城市房价同比降幅继续收窄 商品房待售面积比4月末减少715万平方米 [10][11] - 1-5月新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8% [11] - 部分一线、二线城市市场交易较为活跃 商品房销售面积和销售额保持增长 [11] 经济展望 - 全年经济仍有较好支撑 上半年有望保持总体平稳、稳中有进的发展态势 [12] - 机构预测上半年GDP增速多在5%上下 净出口增速远高于去年同期 [12] - 下一阶段地方基础设施建设投资有望提振 内需总体保持稳定 [12]

全球经济预测 - 2025年全球经济增速预计仅为2 3% 为2008年以来最低水平 [1] - 近70%经济体下调增长预期 主要受贸易紧张 地缘政治不确定性和保护主义影响 [1] - 中东和北非地区表现稳健 2025年预计增长2 7% 随后两年逐步加速至约4% [1] 摩洛哥经济表现 - 2025年和2026年GDP增长预计分别为3 6%和3 5% 高于地区平均水平 [1] - 经济复苏得益于宏观经济稳定 工业部门回暖 尤其是建筑和能源基础设施领域投资增加 [1] - 通胀回落和内需回升推动复苏 但依赖食品和能源价格稳定 出口增长及区域地缘政治平稳 [1] 摩洛哥经济挑战 - 欧洲作为主要贸易伙伴需求减弱及贸易壁垒提升对经济前景构成挑战 [1] - 高公共债务压力 财政空间有限 税制改革效果尚未显现 [2] - 全球货币政策紧缩 资本流动波动及地区安全风险加剧可能对经济产生冲击 [2] 外部风险 - 全球保护主义持续升温可能抑制投资者信心 减少外资流入 给新兴经济体带来外部风险 [2]

中国家居产业转型升级 - 行业正从全球产业链"代工者"向价值链"定义者"与"引导者"跃迁 面临贸易保护主义 成本攀升 同质竞争 品牌意识缺失等挑战 [3] - 2024年家居及配件出口额达4830亿人民币 同比增长7% 2023年全球家居市场产值超5000亿美元 中国家具产量占全球35%以上 [4] - 目标在未来5年培育5-10个全球影响力品牌 中高端市场份额突破35% 全球贸易总额占比提升至40%以上 [7] 绿色革命突围战 - 行业需应对欧美严苛环保法规 如欧盟碳边境调节机制(CBAM) 反倾销调查 零排放证明等 [5] - 企业加大环保可降解材料与低碳工艺研发投入 2024年实现全球零因环保问题退货记录 [5] - 广东已形成佛山 东莞泛家居产业带 年产值占全国40% 全国家居企业达1043 69万家 其中广东104 5万家 [4] 品牌战略与文化输出 - 企业聚焦细分市场如智能家居 健康睡眠 户外休闲 设计师品牌等 塑造专业化品牌形象 [6] - 通过社交媒体 KOL KOC合作进行场景化营销 强化明清家具 仿古家具等文化内涵传播 [6] - 构建线上线下一体化品牌社群 在欧美市场培养忠实用户群体 [6] 数字化转型决胜战 - 数字化覆盖设计 制造 营销全链条 打造快速反应机制与商业模式 [7] - 行业拥有全球最完整产业链集群 最庞大工程师群体 最活跃创新生态 [7] - 目标成为全球家居消费趋势定义者与产业链制高点 [7]

跨国公司领导人青岛峰会核心内容 - 第六届跨国公司领导人青岛峰会将于6月18日至20日在青岛举行 主题为"跨国公司与中国—链接世界 合作共赢" [1] - 峰会将发布《跨国公司在中国》系列研究报告 今年报告主题为"跨国公司在中国：投资未来共赢发展再起航" [1] 报告四大亮点 跨国公司在中国经济发展中的作用 - 跨国公司作为三个"重要参与者" 为中国经济提升开放型经济水平、构建现代产业体系、加速形成新质生产力、扩大制度型开放以及促进区域经济协调发展发挥积极作用 [1] - 跨国公司从中国市场获得丰厚经济回报 依托对华投资保持全球经济优势 树立互利共赢合作典范 [1] 全球投资发展态势研判 - 经济全球化遭遇逆流 贸易保护主义和单边主义对国际经贸秩序带来严重冲击 世界经济增长有很大不确定性 [2] - 全球供应链呈现成本、效率与安全的再平衡 全球投资发展面临新挑战 [2] - 多双边及区域层面投资协定取得积极进展 成为许多国家新选项 [2] - 各国围绕未来产业与技术竞争日益激烈 为全球投资发展指明新赛道 为数字、绿色等新兴领域投资合作增添新动能 [2] 跨国公司投资中国的新机遇 - 从确定性、安全性、开放性、规模性、便利性、成长性和盈利性七个方面呈现投资中国新机遇 [2] - 稳定政策环境与多维开放格局为企业锚定长期信心 [2] - 高水平安全保障为国际资本筑牢发展根基 [2] - 消费升级势能与完备产供链体系相叠加 形成无可替代规模优势 [2] - 投资便利化与精准服务不断降低交易成本 [2] - 数字经济、绿色科技等新赛道催生海量应用场景 为技术迭代和商业模式创新提供广阔舞台 [3] 对跨国公司的建议 - 报告就跨国公司投资战略调整、产业赛道转换、合作模式升级、区域市场重构、投资生态共建提出建议 [3] - 鼓励跨国公司根植中国市场 深化长期合作 在新兴领域、未来产业等新赛道获得先发优势 [3] - 以本土化创新反哺全球业务升级 实现"在中国、为中国、惠全球"的共赢发展 [3]

美元储备货币地位 - 牛津经济研究院指出近期美国资产抛售主要受特朗普关税政策冲击而非对美元储备地位失去信心 但若演变为长期趋势可能削弱美元储备货币地位 需伴随贸易保护主义加剧及资本流动限制等政策变化 [1] 原油市场供需 - 摩根士丹利预测原油市场将在2024年第四季度至2026年上半年出现供应过剩 布伦特原油价格或跌至50美元/桶 欧佩克闲置产能增加削弱油价地缘政治对冲作用 市场关注美国消费需求信号 [2] 美国股市评级 - 汇丰银行将美国股市评级从中性上调至超配 理由包括AI乐观情绪重燃 美元走弱支撑 头寸布局及潜在商业活动回暖 减税协议若达成或成风险资产催化剂 [2] 美债收益率走势 - 路透调查显示债券策略师预计未来半年美债收益率下降 因美联储将恢复降息 两年期收益率三个月内或降17个基点至3.85% 但新债供应可能导致长债抛售 [3] - 道明证券指出美国CPI数据优于预期 核心商品及服务业价格疲软推动收益率曲线趋陡 但贸易政策不确定性仍可能推高通胀 [5] 英国经济与货币政策 - 凯投宏观认为英国4月GDP萎缩0.3%支持英国央行8月降息 但第二季度数据或夸大疲软 海外需求低迷及企业成本上升拖累经济 [4] 稀土出口与价格 - 中信建投分析中国稀土出口管制导致4月永磁出口量环比降50%以上 商务部回应将批准合规申请 国内价格上涨收敛内外价差 参考锗镓锑先例 放松管制或助推稀土板块估值与利润双击 [6][7] 美联储政策预期 - 中金公司预计6月FOMC或小幅上调通胀预测 鲍威尔态度偏鹰 因劳动力市场稳定 非农韧性及关税降温 联储或推迟降息决策 [7][8] 中国财政政策 - 中信证券指出新型政策性金融工具重启规模5000亿元 投向传统基建及前沿科技 预计1-2个月落地 加速地方债发行及特别国债项目 支撑下半年经济 [9] 黄金配置 - 国泰海通证券上修黄金至超配 认为特朗普关税政策削弱美元体系 地缘政治及经济衰退风险下黄金为理想避险资产 风险回报比具吸引力 [10] 机器人商业化 - 银河证券关注亚马逊测试人形机器人配送及与Rivian电动车协同 工业物流场景应用突破 特斯拉供应链及国产化标的受益 [11]

受关税引发的股市抛售影响，美国家庭资产在年初出现2023年以来的首次下降。美联储发布的报告显 示，美国家庭净资产季环比减少1.6万亿美元，至169.3万亿美元，降幅0.9%。美国公民持有的股票价值 减少了2.3万亿美元。由于担心总统特朗普的贸易保护主义政策将抑制经济增长和盈利前景，投资者在 第一季度经历了数万亿美元的股市暴跌。房地产持有价值下降2270亿美元，连续第三次下降，反映出房 地产市场低迷。 ...

她认为，如今各国通过全球供应链深度融合，而在地缘上不再像过去那样结盟，可能会导致更大的风 险。强制性的贸易政策更可能引发报复，并令各方遭受损失。欧洲央行的分析发现，如果全球贸易分裂 成相互竞争的集团，世界贸易将大幅萎缩，所有主要经济体的状况都将恶化。 拉加德表示，如果希望保持繁荣，就必须寻求合作解决问题的方案，"这意味着，(贸易)顺差和逆差国 都必须承担责任，发挥各自的作用。所有国家都应审视其结构性和财政政策，探讨如何调整以减少自身 在加剧贸易紧张局势中的作用。" 拉加德还表示，各国央行也可以根据各自职责发挥作用，在日益碎片化、不稳定性加剧的世界里，继续 实施着眼于稳定的政策。她认为，各地区需要携手合作，维持全球贸易的繁荣，"鉴于当下的地缘政治 格局，如今各方都面临着比以往更艰巨的挑战，但正如孔子所说：德不孤，必有邻。我们必须吸取历史 的教训并采取行动，以防止贸易紧张局势升级。"(完) 她表示，强制性贸易政策并非解决当今贸易紧张局势的可持续办法。通过保护主义缓解失衡，并不能从 根本上解决问题，反而会侵蚀全球繁荣的基础。 据拉加德介绍，自冷战结束后，全球贸易迅速扩张，货物和服务贸易额达到30多万亿美元。贸易占全 ...