公司股价与交易表现 - 2025年2月11日，公司股价上涨4.63%，成交额为2.51亿元，换手率为6.40%，总市值为58.80亿元 [1] - 当日主力资金净流入2689.12万元，占成交额比例为0.11%，在所属行业中排名第2/137，且已连续3日获主力资金增仓 [5] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流入4281.02万元、4019.52万元、3930.78万元、5720.63万元 [6] 公司业务与产品构成 - 公司主营业务为口腔修复材料的研发、生产和销售，以及口腔数字化设备的设计和销售 [2] - 主要产品包括口腔修复材料、口腔数字化设备、口腔正畸产品、口腔预防产品 [2] - 2024年年报显示，公司主营业务收入构成为：口腔修复材料73.74%，口腔数字化设备19.80%，其他产品及服务6.46% [8] 公司财务与运营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.47亿元，同比增长16.44%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长27.40% [8] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为61.85% [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利4947.64万元 [9] 公司技术、资质与市场定位 - 公司已入选工信部国家级专精特新“小巨人”企业名单 [2] - 公司生产的CPD-100 3D打印机可进行30纳米高精度打印 [4] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，所属概念板块包括小盘、小盘成长、专精特新、3D打印等 [8] 股东结构与筹码分析 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为9851户，较上期增加4.66%；人均流通股为7310股，较上期减少4.46% [8] - 主力持仓呈现轻度控盘状态，筹码分布较为分散，主力成交额为5225.56万元，占总成交额的11.08% [6] - 该股筹码平均交易成本为49.66元，近期获筹码青睐且集中度渐增；目前股价在压力位58.50元和支撑位50.20元之间 [7]

公司业务与产品进展 - 公司谐波减速器已在量产前期筹备阶段，并计划将机器人零部件产品覆盖至工业机器人、协作机器人及人形机器人等领域 [2] - 公司结合行业新标准及客户定制化需求，成功研发并量产了低能耗轴承、自锁式轮毂轴承等高性能新产品 [2] - 公司已完成新能源汽车驱动轮毂电机系统高速轴承关键技术攻关，实现了新能源驱动电机轴承的主机配套能力 [2] 财务与市场表现 - 2025年2月11日，公司股价上涨6.08%，成交额18.84亿元，换手率7.38%，总市值425.52亿元 [1] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入5.81亿元，同比增长4.38%；归母净利润1.40亿元，同比增长2.17% [7] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为68.37% [3] - 公司A股上市后累计派现1.31亿元 [8] 资金与股东结构 - 2025年2月11日，主力资金净流入2.49亿元，占成交额的0.13%，在所属行业中排名第1/261，且已连续3日被主力资金增仓 [4] - 公司股东户数截至2025年9月30日为1.47万户，较上期减少13.12%；人均流通股为6615股，较上期增加14.92% [7] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，永赢先进制造智选混合发起A（018124）持股717.67万股，较上期增加68万股；鹏华碳中和主题混合A（016530）持股373.76万股，较上期减少10.56万股；景顺长城稳健回报混合A类（001194）为新进股东，持股106.74万股 [8] 公司基本面与行业属性 - 公司主营业务为汽车轴承的研发、制造和销售，主营业务收入构成为：制动系统类轴承80.22%，传动系统类轴承12.78%，动力系统类轴承5.27%，非汽车类轴承0.94%，其他(补充)0.79% [7] - 公司已入选工信部国家级专精特新“小巨人”企业名单 [3] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，所属概念板块包括汽车零部件、轴承、机器人概念、人形机器人等 [7] 市场技术分析 - 该股筹码平均交易成本为170.42元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 目前股价在压力位212.82元和支撑位163.31元之间 [6] - 主力持仓呈现轻度控盘状态，筹码分布较为分散，主力成交额9.26亿元，占总成交额的14.03% [5]

公司业务与产品 - 公司主营业务为电源管理、快充协议芯片的研发和销售，主要产品是电源管理芯片和快充协议芯片 [2] - 公司已成为消费电子市场主要的电源管理芯片和快充协议芯片供应商之一，优势领域包括移动电源（充电宝）和快充电源适配器（充电器、充电头） [2] - 公司已成功研发符合AEC-Q100标准的车规级车充芯片，并已导入国内外汽车厂商实现规模量产 [2] - 公司为TWS耳机充电仓设计的电源管理芯片集成了电源管理、双向通讯和内部通讯隔离功能，能够以单颗芯片提供高集成度解决方案，降低客户设计复杂度和物料成本 [2] - 公司主营业务收入构成为：电源管理类65.15%，数模混合SoC类22.02%，电池管理类12.33%，其他(补充)0.49%，其他0.01% [7] 公司市场地位与资质 - 公司已入选工信部专精特新“小巨人”企业名单，该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [2][3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，所属概念板块包括模拟芯片、半导体、半导体产业、专精特新、大基金概念等 [7] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.69亿元，同比增长14.16%；归母净利润1.14亿元，同比增长28.54% [8] - 公司A股上市后累计派现1.71亿元，近三年累计派现1.55亿元 [8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.56万户，较上期增加13.58%；人均流通股为19194股，较上期减少11.95% [8] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股332.07万股，相比上期增加61.41万股 [8] 公司股票交易与市场表现 - 2月11日，公司股价上涨0.99%，成交额2.32亿元，换手率2.17%，总市值106.45亿元 [1] - 2月11日，公司主力资金净流入1157.07万元，占成交额比例为0.05%，在所属行业中排名第20/173 [4] - 近期主力资金流向：近3日净流出2322.36万元，近5日净流出1147.50万元，近10日净流出7356.43万元，近20日净流出1516.11万元 [5] - 2月11日，主力成交额为8377.48万元，占总成交额的5.63%，主力没有控盘，筹码分布非常分散 [5] - 公司筹码平均交易成本为23.68元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓；目前股价靠近压力位24.60元 [6] 行业资金流向 - 2月11日，公司所属行业主力资金净流出49.08亿元，连续2日被主力资金减仓 [4]

核心观点 - 公司是一家专注于节能环保装备的专精特新“小巨人”企业，业务涉及氢能源、余热回收及固废处理等多个热门领域，但其近期财务表现承压，营业收入与净利润同比下滑，且主力资金呈现持续净流出状态 [2][3][8] 公司业务与资质 - 公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场并掌握关键核心技术 [2] - 公司主营业务为节能环保及专用定制装备的设计、制造和销售，其中节能换热装备是核心收入来源，占主营业务收入的76.84% [7] - 公司已进入氢能源生产行业，拥有压力容器设计资质，可为客户定制生产氢能源储存设备，如换热器、储罐等 [2] - 公司在“余热回收”领域是传统优势行业，在“固废处理”领域也积累了多年的市场和技术竞争优势 [3] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.82亿元，同比减少9.29% [8] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润7226.20万元，同比减少26.39% [8] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报数据，海外营收占比为59.28% [3] - 公司A股上市后累计派现8766.80万元，近三年累计派现6766.80万元 [9] 市场表现与资金动向 - 截至报告日，公司总市值为37.64亿元，当日成交额为3502.93万元，换手率为1.56% [1] - 当日主力资金净流出314.32万元，占成交额的0.09%，在所属行业中排名125/197，且已连续3日被主力资金减仓 [4] - 近3日、5日、10日、20日的主力资金净流入额均为负值，分别为-978.41万元、-1479.00万元、-1686.91万元和-6227.19万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1479.00万元，仅占总成交额的4.69% [5] 股东与股权结构 - 截至1月30日，公司股东户数为1.70万户，较上期减少13.22% [8] - 截至1月30日，人均流通股为5344股，较上期增加15.24% [8] - 截至2025年9月30日，诺安灵活配置混合（320006）已退出公司十大流通股东之列 [9] 技术与产品亮点 - 公司研发的高温空气预热器可将参与燃烧的空气从25℃加热至600℃，与300℃相比，在增加30%原材料后可使产量增加45%，同时节约燃料9.3%-13.2%，从而实现减少碳排放 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 [7] - 公司涉及的概念板块包括：核电、小盘成长、专精特新、小盘、沪自贸区等 [7]

文章核心观点 - 广发证券正通过聚焦“专精特新”与战略新兴产业，打造产业投行和科技投行，其投行业务展现出强劲实力和特色，并已取得显著成果 [1][4][5] 广发证券投行业务概况 - 截至2025年2月6日，在A股348家IPO排队企业中，广发证券以13家保荐家数位列行业第六 [1] - 广发证券保荐的IPO企业中，多数属于“专精特新”与战略新兴产业 [1] - 公司荣获2025新财富“科技与智能制造产业最佳投行”等行业殊荣 [4] 广发证券服务的代表性企业案例 - **拓普泰克**：专注于智能控制器与工业物联网解决方案的国家级专精特新“小巨人”企业，2025年营业总收入为11.32亿元，盈利达1.11亿元，于2025年1月通过北交所上市委审议，广发证券为其独家保荐人 [1] - **粤芯半导体**：广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，专注于模拟芯片制造，拟在创业板IPO，计划募资75亿元，或将成为近年来创业板募资规模最大的IPO，由广发证券重点服务 [2] - **健信超导**：主要从事医用磁共振成像设备核心部件研发、生产和销售的国家专精特新重点“小巨人”企业，由广发证券保荐于2025年12月在科创板上市，从受理到上市用时仅7个月左右，为当年最快速上市企业之一 [3] - **胜宏科技**：全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商，2025年股价从年初的41.92元/股涨至287.58元/股，累计上涨近6倍，于2025年8月向港交所递交招股书，广发证券（香港）担任联席保荐人 [4] 广发证券在“专精特新”领域的深度布局 - 截至2025年6月末，广发证券作为主办券商持续督导新三板和北交所挂牌公司共计47家，其中“专精特新”企业占比达82.98%，远高于市场平均水平 [3] - 作为对比，2022年、2023年和2024年，专精特新上市企业占总上市企业数量的比重分别是47.66%、45.05%和60.00% [3] - 广发证券研究所早在两三年前就将PCB行业中的“AI服务器用高阶HDI/载板”列为高景气赛道，并多次发布深度研报组织调研，体现了“研究 + 投行 + 投资”三位一体的协同服务模式 [4] 广发证券的战略转型与业务特色 - 公司正持续强化行业研究能力，向综合化金融的“资源配置型投行”全面转型，着力打造产业投行、科技投行 [4] - 聚焦“专精特新”与国家战略新兴产业，是广发证券投资银行业务的特色之一 [4] - 凭借对专精特新和战略性新兴产业的前瞻性布局，公司投行业务的潜力将不断释放 [5]

公司近期动态 - 公司于2026年2月6日实施2025年第三季度报告分红，方案为每10股派发现金红利1元(含税)，现金分红总额为1027.75万元 [1] - 公司是专精特新“小巨人”企业，业务涉及可降解塑料、ETC等概念 [1] - 近期无重大停牌或并购公告 [1] 股票市场表现 - 近7天（2026年2月5日至2月11日）股价震荡上行，区间涨幅为2.55%，最高价触及21.97元（2月10日），接近技术面压力位 [2] - 主力资金呈净流出状态，2月10日主力净流出80.14万元，近5日累计净流出278.25万元，筹码分布分散 [2] - 市场成交活跃，2月10日成交额为4370.13万元，换手率为1.97% [2] 财务业绩分析 - 2025年前三季度营业收入为2.65亿元，同比增长16.11% [3] - 2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为4081.42万元，同比增长18.56% [3] - 毛利率稳定在30%以上 [3] - 业绩增长主要受益于生物基可降解材料等新业务的推广 [3]

市场表现 - 2月11日，小盘股延续强势，中证2000增强ETF招商(159552)和中证1000增强ETF招商(159680)分别上涨0.85%和0.52%，直逼历史新高 [1] 驱动因素分析 - 市场风险偏好出现边际改善，大盘企稳及科技板块反弹使避险情绪降温，资金为博取反弹收益首选高弹性、高贝塔的小微盘股 [3] - 强烈的超跌反弹技术需求得到释放，经历前期深度调整后，部分小微盘股估值进入历史低位，积累了技术性反弹动能，且流动性压力缓解带来估值修复机会 [3] - 对中小企业的远期政策预期提供长期信心，在“发展新质生产力”的宏观导向下，市场对支持“专精特新”等中小市值公司的政策抱有期待 [3] 后市展望与工具 - 以中证1000增强ETF招商(159680)和中证2000增强ETF招商(159552)为代表的增强型工具，通过量化策略力争获取超越基准的收益，为参与小微盘行情提供了更高效、更可控的选择 [4] - 小微盘股的行情持续性高度依赖市场整体流动性与风险偏好，其波动性远高于大盘蓝筹 [4] - 当前时点双ETF的强势表现，或预示着市场风格正进入一个更为均衡、多元化的新阶段 [4]

专精特新企业整体规模与经济效益 - 广州市专精特新企业年度营业总收入超过8000亿元，其中专精特新“小巨人”企业年度营业总收入达1700亿元 [1][3] - 近三年来，广州专精特新中小企业平均增长率达18.1%，显著高于同行业增速 [3] 专精特新企业培育梯队与数量 - 截至2025年底，广州市累计培育专精特新“小巨人”企业482家、重点“小巨人”企业74家、专精特新中小企业7175家 [3] - 行业正持续完善“科技和创新型中小企业—专精特新中小企业—专精特新‘小巨人’企业”梯度培育体系 [4] 专精特新企业创新实力与研发投入 - 广州市“小巨人”企业研究与试验发展经费投入强度（R&D）达8.8%，远高于全市平均水平 [3] - 专精特新中小企业平均专利数为8.66件，专精特新“小巨人”企业平均专利数达40.93件，远高于同等规模企业 [3] 专精特新企业市场地位与成长性 - 在2025年胡润研究院发布的独角兽榜单中，广州市24家入选企业中有16家是专精特新企业 [3] - 在2025年胡润研究院发布的瞪羚企业榜单中，广州市13家入选企业中有10家是专精特新企业 [3] 行业政策支持与发展方向 - 行业活动聚焦《优质中小企业梯度培育管理办法》，围绕重点“小巨人”企业及专精特新“小巨人”企业申报要点进行政策解读与案例分析 [2][3] - 行业活动同时涵盖数字化转型、企业上市、金融赋能等政策解读环节，为企业提供全方位辅导 [2][3] - 行业计划加快建设专精特新中小企业培育赋能中心，为企业提供技术创新、成果转化、投资融资等全链条服务 [4]

北交所IPO审核动态与市场趋势 - 2025年第四季度以来，北京证券交易所IPO发行审核会议召开频次显著提升，聚焦培育专精特新硬科技企业[1] - 2026年2月首周（2月2日-2月6日），十多家新三板挂牌公司完成北交所上市辅导备案[1] - 2月6日，天南电力、宝银特材、永志股份、超牌新材四家挂牌公司同步公告其北交所上市辅导备案申请已获当地证监局受理[1] 新三板公司北交所上市辅导备案情况 - 2月以来，浙阿波罗、深鹏科技、海宏液压、潍坊精华、三英精密、佑威新材、楚大智能等多家新三板挂牌公司也完成北交所上市辅导备案，且多数获评国家级专精特新“小巨人”称号[2] - 部分完成辅导备案的公司尚未进入创新层，且挂牌时长不满12个月，按照规则需进入创新层后方可申报公开发行[1] - 超牌新材已进入创新层，但挂牌时长不满12个月，需连续挂牌满12个月后方可推进后续上市流程[2] 代表性公司财务与上市条件分析 - **天南电力**：国家级专精特新“小巨人”，2023年、2024年经审计净利润（扣非前后孰低）分别为7760.27万元、1.27亿元，加权平均净资产收益率分别为14.67%、22.21%，符合北交所上市财务条件[1] - **宝银特材**：国家级专精特新“小巨人”，2023年、2024年经审计净利润分别为7818.51万元、8871.47万元，加权平均净资产收益率分别为7.02%、7.34%，暂未达到北交所上市财务要求[2] - **永志股份**：于1月29日挂牌新三板，处于基础层，2023年、2024年经审计净利润分别为247.92万元、6008.64万元，加权平均净资产收益率分别为0.60%、13.27%[2] - **超牌新材**：2023年、2024年经审计净利润分别为3723.04万元、4955.81万元，加权平均净资产收益率分别为8.62%、10.80%[2] 上市规划板块变更趋势 - 今年以来，多家新三板挂牌公司调整上市规划，变更辅导备案板块转向北交所[3] - 深达威于2月6日公告，将深交所创业板上市计划变更为北交所上市，已于2月5日完成板块变更备案[3] - 林泉股份于2月2日宣布将深交所主板上市计划调整为北交所上市[3] - 京博农科于1月27日将上交所主板辅导板块变更为北交所辅导板块[3] - 宏亿精工、全盛座舱、诚丰新材、帝盛科技等公司也相继转向北交所上市赛道[3]

总量研究 - **机构调研热度环比回升**：上周全A被调研总次数环比下跌，但高于2025年同期[7] 边际变化上，农林牧渔、国防军工、家用电器、石油石化、传媒等行业的调研总次数较前一周有所上升[8] - **机构调研关注度较高的行业**：按机构被调研总次数排序，上周机械设备、电子、电力设备、基础化工和汽车关注度较高[7] 2026年1月，机械设备、电子、医药生物、基础化工和电力设备的关注度较高[8] - **受市场关注的个股**：上周，杰瑞股份、潍柴重机、中国重汽、中粮科技、河钢资源等被调研总次数较高[9] 最近一个月，洁美科技、泰和新材、天禄科技、冰轮环境等受到较多市场关注[9] - **杰瑞股份调研细节**：公司坚定执行国际化战略，拓展海外数据中心市场，上周调研次数达4次[10] 公司发电设备能满足数据中心等领域的高标准要求，已有燃气轮机发电机组在北美市场实现销售及租赁的成功案例[10] - **优选金股30组合表现优异**：该组合连续9年跑赢中证500指数，2025年超额收益率为21.9%[13] 2017年以来，组合年化收益为23.1%，年化超额收益为21%[13] - **组合构建逻辑有效**：新进金股表现优于重复金股，2017年以来新进金股年化收益率为13.6%，重复金股为8.4%，新进金股平均每年跑赢5.2%[14] 业绩超预期的金股表现更好，且该指标在新进金股中的选股效果更优[14] - **组合最新持仓行业分布**：2026年1月份组合中，电子、基础化工、建筑材料、计算机等行业股票数量占比靠前[15] 2026年2月份组合中，电力设备、电子、机械设备、计算机等行业股票数量占比靠前[15] 中小盘与资本市场政策 - **再融资新规优化机制**：2026年2月9日，沪深北交易所推出优化再融资一揽子措施，聚焦影响再融资功能发挥的突出问题[17] 新规坚持“扶优限劣”，对优质上市公司简化审核流程，严控“忽悠式”再融资和盲目跨界投资[18] - **新规重点支持科技创新**：以“扶科”为导向，将双创板块“轻资产、高研发投入”认定标准拓展至主板，并放开补流比例限制[20] 将未盈利科创企业再融资间隔从18个月缩短至6个月[20] 允许破发但运作规范的科创企业通过竞价定增、可转债融资[20] - **“专精特新”发展成果显著**：2025年“专精特新”被写入“十五五”规划建议[23] 2025年认定第七批“小巨人”企业3482家，数量同比增长15.60%[23] 截至2025年末，第一轮142家重点“小巨人”已在A股上市，IPO募资额合计1249.82亿元[24] - **资本市场服务“专精特新”力度增强**：截至2025年12月31日，A股“专精特新”上市公司总数达2100家，其中“小巨人”企业1169家，较2024年末增加125家[25] 2025年“专精特新”企业IPO募资778.40亿元，定增募资610.27亿元，合计超千亿[25] - **“专精特新”企业业绩增长**：2025年前三季度，“专精特新”上市公司实现营业收入2.57万亿元，同比增长9.02%[25] 实现归母净利润1716.79亿元，同比增长16.80%[25] - **“专精特新”企业并购活跃**：2025年“专精特新”上市公司共参与重大资产重组交易51例，数量同比增长37.84%[26] 其中作为竞买方参与并购的比重达到88.24%[26] - **“十四五”时期“专精特新”规模扩大**：“十四五”期间，“专精特新”中小企业从不足4万家增至14万家以上，增长超2.5倍[27] “小巨人”企业从5000余家跃升至1.76万家[27] 2024年“小巨人”企业户均拥有发明专利26.6项，研发平均投入超3000万元[27] 行业与公司分析 - **蛋氨酸价格触底反弹**：2026年1月以来工厂挺价，报价达18.50元/公斤[29] 2025年固蛋、液蛋市场均价为21.68、16.49元/公斤，同比分别+1.6%、+3.0%[29] 2026年2月9日固蛋、液蛋市场价格为18.50、14.30元/公斤，同比分别-15.5%、-7.7%，处于历史低位[29] - **蛋氨酸供需格局**：全球蛋氨酸产能260万吨，其中国内产能107万吨（占比41%）[29] 全球前三大企业（赢创、安迪苏、新和成）产能占比74%[29] 新和成蛋氨酸合计年产能达55万吨，安迪苏计划扩产后年产能将达82万吨[29] 全球蛋氨酸需求增速维持在5%-6%左右[29] - **维生素价格处于历史底部**：2026年2月9日，VA、VE、VD3、VK3、VB3、VB5市场价格分别为60.5、57.0、195.0、70.0、40.5、40.0元/公斤，处于历史极低分位[30] 2月5日新和成饲料级VE50%出口报价上调15%，主流厂家对后市多持挺价态度[30] - **百度集团AI全栈布局**：公司拥有AI四层架构（芯片-框架-模型-应用）自主可控核心技术[35] 2025Q3百度智能云收入62亿元，同比增长21%，其中AI基础设施、平台服务及公有云收入42亿，同比增长33%[35] - **百度自动驾驶业务领先**：2025Q3萝卜快跑单量规模达310万，同比增长212%[36] 截至2025年10月31日，累计订单超1700万单，自动驾驶总里程超2.4亿公里，覆盖全球22座城市[36] - **百度盈利预测与估值**：下调2025-2027年non-GAAP净利润预期至185亿、200亿、224亿元[34] 当前股价对应2025-2027年PE分别为19.6倍、18.1倍、16.2倍[34] - **威迈斯业绩符合预期**：2025年公司实现营业收入63.4亿元，同比基本持平[37] 实现归母净利润5.57亿元，同比增长39.2%[37] 单Q4实现归母净利润1.3亿元，同比增长26.6%[37] - **威迈斯海外市场拓展**：公司战略重心转向境外市场，已向Stellantis集团量产发货，并取得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等境外车企定点[40] 2025年我国乘用车OBC装机量1221万套，威迈斯装机量182.1万套，市场份额14.9%[40]