2025年重卡行业回顾 - 政策驱动下重卡内需回暖，出口持续增长，结构优化 [1] - 2025年重卡批发销量为114.4万辆，同比增长26.8% [1] - 内销达79.9万辆，同比增长32.7%，主要由“以旧换新”政策带动复苏 [1] - 出口达34.1万辆，同比增长17.4%，东南亚与中东是核心增长动力 [1] 2026年重卡行业展望 - 行业已结束三年低谷期，正处于新一轮上行周期 [2] - “以旧换新”政策有望延续，支撑内需基本盘 [2] - 对俄出口遇冷，非俄地区需求强劲，中东、东南亚、非洲成为销量增长核心 [2] - 柴油重卡占比下行趋势显著，新能源重卡扩张加快，表现亮眼并预计将主导销量增长 [2] 2025年客车行业回顾 - 行业步入“内需筑底+出口高增”新周期 [3] - 2025年大中客批发销量为12.2万辆，同比增长5.1% [3] - 大中客内销6.5万辆，同比下滑10.6% [3] - 大中客出口销量5.9万辆，同比增长34.6% [3] - 新能源大中客车全年出口1.5万辆，同比增长33.7% [3] - 燃油客车全年出口4.4万辆，同比增长34.9% [3] - 公交车市场在“以旧换新”政策驱动下表现强劲 [3] 2026年客车行业展望 - 内需将持续稳步提升，出口市场加速渗透 [4] - 预计2026年大中客行业批发销量14.6万辆，同比增长20.0% [4] - 预计2026年出口销量7.8万辆，同比增长32.0% [4] - 座位客车有望随旅游市场回暖逐步回升，公交车继续受“以旧换新”政策驱动 [4] - 欧洲、拉美成为核心增量市场，新能源大中客车海外加速渗透趋势明朗 [4] - 预计2026年新能源大中客车出口销量为2.0万辆，同比增长34.0% [4] 投资观点 - 看好重卡领域具备“出海+新能源+产业链”综合优势的龙头企业 [1] - 看好客车领域出口盈利能力强、产品与渠道占优的头部企业 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今年春节假期凭借最长假期和“乐购新春”活动刺激消费两大优势，在出行与消费等多维度表现出色，远途出行热度创新高，零售、餐饮、服务消费增长幅度扩大，楼市有见底信号但需观察，而院线收入惨淡，海外资本市场受多种因素影响呈现不同走势[2][8] 分组1：出行情况 - 返乡人口流量延续增长趋势，自驾出行流量增长斜率大幅提升，今年春运（腊月十五至正月初五）全国人口迁徙规模指数自2023年连续3年正增长，2026年增长比率提升至22.2%，节后出行意愿更强[3][9] - 春运流量再创同期新高，2月2日至21日全国铁路、公路、水路、民航跨区域人员流动量累计达50.8亿人次，较2025年同期增长5.4%，较2019年同期增长26.3%，各类交通方式客流大多增长5%-6%[3][12] - 交通运输部与百度迁徙数据虽都显示出行热度增长，但幅度差异大，或因统计覆盖范围和方式不同，公路非营运性客运量是春运出行主力，百度迁徙数据或说明假期出行热度更高[16][17] 分组2：消费情况 - 零售餐饮消费活跃，假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%，较2025年五一、十一假期有进一步增长，假期前三天78个步行街（商圈）客流量、营业额比去年同期分别增长4.5%和4.8%[4][19] - 商品消费以旧换新政策效应显现，截至2月19日，2026年消费品以旧换新惠及2888.0万人次，带动销售额1980.2亿元，智能设备保持较高增长，海南离岛免税销售较快增长[22] - 服务消费热度上升，假期前三天重点平台国内游消费增长4.5%，重点平台租车出行订单量增长26%，南北互跨订单量增长196%[22] 分组3：电影市场情况 - 电影市场延续2025年来惨淡表现，创近7年春节档新低，截至大年初六下午累计票房49.1亿元，大概率难超60亿元，排片场次新高但观影人次新低[4][25] - 优质作品供给缺位导致人气低迷，2025年春节档基数高使头部电影公司角逐意愿低，今年春节档头部影片供给不足[26] 分组4：楼市情况 - 楼市成交底部弱反弹，一线>二、三线，20城商品房成交高频数据结束回落趋势首次反弹，正月初一 - 正月初五30大中城市商品房日均销量较去年同期上升24.9%，一线城市反弹力度最大[5][29] - 1月二手房成交与挂牌价格有企稳迹象，若近1 - 2月趋势延续，地产销售或有触底迹象[5][29] 分组5：海外资本市场情况 - 海外债市收益率多数下行，10Y美债收益率因偏鹰FOMC会议纪要等因素上行4bp，欧洲债市因经济疲软和通胀受控上涨，10Y日债收益率下行10.9bp，印度10Y国债市上行4.8bp[6][32] - 美元指数阶段性走强，从96.8走强至97.7，铜金比假期窄幅震荡，围绕11.5一线波动[35] - 海外大宗商品多数上涨，石油、煤炭涨幅超5%，黄金、铜铝等小幅上涨，白银涨幅5.6%，农产品棉花、小麦涨幅5.7%，仅天然气及玉米期货下跌[37] - 欧美股市集体收涨，标普500指数、道指、纳指上周分别录得1.1%、0.3%、1.5%涨幅，欧洲三大股指德国DAX指数、英国富时100指数、法国CAC40指数分别上涨1.4%、2.3%、2.5%；亚洲股市分化，韩国综合指数周内上涨5.5%，恒生指数、日经225指数周内分别下跌0.6%、0.2%，富时A50指数总体上涨0.3%[40]

假期消费总体表现 - 假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6% [1] - 假期前三天重点监测的78个步行街（商圈）客流量同比增长4.5%，营业额同比增长4.8% [1] 商品消费 - 消费品以旧换新政策效应显著，截至2月19日累计惠及2888.0万人次，带动销售额1980.2亿元 [1] - 汽车以旧换新带动61.2万辆新车销售，实现新车销售额1005.3亿元 [1] - 假期前三天重点平台智能穿戴设备销售额增长19.7%，其中智能眼镜增长2.5倍，智能血糖仪增长48.6% [1] - 假期前四天海南离岛免税销售额达9.7亿元，同比增长15.8% [1] 服务消费 - 假期前三天重点平台国内游消费增长4.5% [1] - 假期前三天重点平台租车出行订单量增长26% [1] - 假期前三天重点平台南北互跨订单量增长196% [1]

全国春节假期消费市场表现 - 春节假期首日，全国78个步行街（商圈）客流量和营业额同比分别增长23.2%和33.2% [1] - 假期前两日，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节同期增长10.6% [1] 消费新趋势与热点 - 绿色、智能、健康类年货商品消费需求旺盛，2月15日重点平台智能穿戴设备销售额增长1.3倍，智能血压仪、血糖仪等健康产品销售额增长超60% [1] - 成都春熙路以熊猫为原型的文创IP成功出圈，日均吸引上万人次拍照打卡，带动商圈文创店铺人气高涨 [1] “以旧换新”政策成效 - 截至2月16日，2026年消费品以旧换新累计惠及2755.6万人次，带动销售额1930.9亿元 [1] - 其中，汽车以旧换新60.7万辆，带动新车销售额995.6亿元 [1]

政策驱动与市场表现 - 新一轮消费品以旧换新政策自1月1日起全面落地，覆盖家电、数码、汽车等多领域，形成“政策引导、商家联动、百姓受益”的消费新图景 [5] - 2025年江西省社会消费品零售总额达13422.7亿元，同比增长4.7%，增速高于全国平均水平1个百分点，位居全国第7 [12] - 2025年全年补贴消费者104.66亿元，带动相关商品销售743.8亿元，惠及消费者约740万人次 [12] 家电与数码产品销售动态 - 家电卖场推出政府补贴叠加厂家优惠活动，例如有消费者通过以旧换新节省800多元 [5] - 家电卖场设置醒目的“国补15%”标识，吸引大量市民咨询选购 [7] - 数码产品门店约40%的顾客同时享受3C数码国补和以旧换新双重优惠，带动手机、平板等产品销量增长，中高端机型因补贴力度大更受青睐 [8] - 乡村家电专卖店受益于国补政策，月销售额从政策前的3-4万元大幅提升至新一轮国补开始后1月份的近20万元 [8] 汽车消费市场活动 - 南昌市“乐购洪城·约惠春天”迎春消费季车展活动聚集旺盛人气，23个主流品牌的47台新款车型亮相 [9] - 车展提供“车购洪城”地方补贴与以旧换新政策叠加优惠，最高可省2.6万元，吸引家庭消费者 [9] 政策机制与结构升级 - 江西以旧换新政策由固定额度补贴转为按销售价格比例补贴，降低了群众换购成本，并推动消费结构向绿色、智能升级 [9] - 地方以旧换新政策与“国补”形成叠加效应，家电数码产品补贴遵循国家统一标准，汽车以旧换新细化了报废更新和置换更新的补贴流程 [9] - 新能源汽车、智能手机、节能家电等代表产业升级和绿色消费方向的品类，在政策带动下实现了快速增长 [12]

政策成效与消费数据 - 自2026年实施消费品以旧换新政策以来，已带动内蒙古自治区全区消费超27.6亿元 [1] - 汽车以旧换新累计申请量达1.3万辆，直接带动消费超18.5亿元 [1] - 家电、数码及智能产品以旧换新累计核销补贴25.62万笔，带动相关消费超9.1亿元 [1] - 两类消费品以旧换新合计撬动消费规模突破27亿元 [1] 政策实施与行业协同 - 内蒙古各级商务部门将以旧换新工作作为扩内需、惠民生的重点工程推进 [1] - 自治区商务厅联合发改、财政、工信、公安等多部门协同发力，出台专项支持政策并搭建统一服务平台 [1] - 组织行业协会、重点商家配套开展促消费活动，将以旧换新补贴与企业优惠叠加，形成“政策+市场”双轮驱动模式 [1] 未来规划与市场活动 - 针对春节消费旺季，将持续深化消费品以旧换新政策效能，以进一步拉动社会消费品零售总额增长 [2] - 结合“乐购新春 惠聚内蒙古”春节促消费专项活动，将适度加大以旧换新资格券投放力度 [2] - 将聚焦汽车、家电等重点品类优化服务流程，以激发春节期间消费市场活力 [2]

政策总体成效 - 自2026年实施消费品以旧换新政策以来，已带动内蒙古全区消费超27.6亿元，有效激活内需潜力 [1] - 政策红利持续转化为市场活力，助推全区消费市场稳步增长 [1] 分品类实施效果 - 汽车以旧换新累计申请量达1.3万辆，直接带动消费超18.5亿元，成为拉动大宗消费的核心引擎 [1] - 家电、数码及智能产品以旧换新累计核销补贴25.62万笔，带动相关消费超9.1亿元，民生类消费升级趋势明显 [1] - 两类消费品以旧换新合计撬动消费规模突破27亿元 [1] 政策推进与保障机制 - 内蒙古各级商务部门将以旧换新工作作为扩内需、惠民生的重点工程推进 [1] - 自治区商务厅牵头联合发改、财政、工信、公安等多部门协同发力，通过出台专项支持政策、搭建统一服务平台，为政策落地筑牢制度保障 [1] - 组织行业协会、重点商家配套开展系列促消费活动，将以旧换新补贴与企业优惠叠加，形成“政策+市场”双轮驱动的消费促进模式 [1] 未来规划与重点 - 针对春节消费旺季，将持续深化消费品以旧换新政策效能，进一步发挥其对社会消费品零售总额增长的拉动作用 [2] - 结合全区“乐购新春 惠聚内蒙古”春节促消费专项活动，适度加大以旧换新资格券投放力度 [2] - 聚焦汽车、家电等重点品类优化服务流程，全力激发春节期间消费市场活力 [2]

政策总体成效 - 自2026年实施消费品以旧换新政策以来，已带动全区消费超27.6亿元，有效激活内需潜力 [1] - 政策红利持续转化为市场活力，助推全区消费市场稳步增长 [1] 汽车以旧换新 - 汽车以旧换新政策落地成效显著，累计申请量达1.3万辆 [1] - 汽车以旧换新直接带动消费超18.5亿元，成为拉动大宗消费的核心引擎 [1] 家电及数码产品以旧换新 - 家电、数码及智能产品以旧换新累计核销补贴25.62万笔 [1] - 该领域带动相关消费超9.1亿元，民生类消费升级趋势明显 [1] 政策实施与保障 - 内蒙古各级商务部门将以旧换新工作作为扩内需、惠民生的重点工程推进 [1] - 商务厅联合多部门协同发力，通过出台专项政策、搭建统一服务平台，为政策落地筑牢制度保障 [1] - 组织行业协会、重点商家配套开展促消费活动，将以旧换新补贴与企业优惠叠加，形成“政策+市场”双轮驱动模式 [1] 未来计划与重点 - 将持续深化消费品以旧换新政策效能，进一步发挥其对社会消费品零售总额增长的拉动作用 [2] - 结合“乐购新春 惠聚内蒙古”春节促消费专项活动，适度加大以旧换新资格券投放力度 [2] - 将聚焦汽车、家电等重点品类优化服务流程，全力激发春节期间消费市场活力 [2]

政策与资金 - 国务院明确首批625亿元国补资金已全部抵达各地商务部门，春节假期将指导各地加大补贴投放[1] - 国补政策通过精准设定补贴门槛，将消费需求升级传导至产业端[2] 消费市场与行为 - 春节各地同步开展“乐购新春”特别活动，推出各类消费券、优惠套餐，涵盖吃喝玩乐购各个领域[2] - 消费者领取补贴倾向于选择更省电、更智能的产品，推动了市场对高端电器的需求[1] - 家电卖场中一级能效产品占比动辄九成以上，AI电视、智能冰箱、智能洗衣机等高端电器越来越常见且价格实惠[1] 产业影响与升级 - 国补政策通过消费撬动整个产业链，形成“市场选择—企业转型—技术突破”的良性循环[2] - 市场对“好产品”的需求引导厂家调整产品线和研发方向，推动产业整体升级[1] - 政策正悄然重塑中国经济发展模式，推动产业升级从口号落地为现实[2] 市场供应与保障 - 相关部门全力保障春节市场供应，加强货源组织、优化储备调节，确保粮油肉蛋菜等生活必需品供应充足、价格平稳[2] - 各大商超、电商平台推出“春节不打烊”服务，确保过年期间购物便利[2]

政策驱动与消费新趋势 - 国家优化以旧换新政策，数码智能产品购新支持扩容，对单价6000元以内的手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品按售价15%给予补贴，每件最高补贴500元 [1] - 智能眼镜首次纳入政策支持范围，成为春节爆款“新年货” [1] - 智能眼镜市场热度自2025年下半年逐步提高，功能迭代叠加政策支持，2026年开年销售量明显增加 [3] 智能眼镜行业动态 - 智能眼镜行业产销两旺，抢抓政策机遇期 [5] - 销售火热带动生产提速，广东中山某工厂两条生产线一天可生产近千台全彩光波导智能眼镜 [6] - 公司研发升级节奏从原来的两周一次加快到一周一次，预计在2026年行业将加速爆发式增长 [8] 乡村消费市场焕新 - 以旧换新服务覆盖范围扩大，从中心城市到边远海岛实现无死角覆盖 [9] - 辽宁大连长山群岛等地区，节前以旧换新订单量同比增长超过30% [13] - 京东“国补”数据显示，黑龙江、湖南、贵州、青海、四川的农村地区，“国补”电视产品订单量同比增长超80%，“国补”空调产品订单量同比增长超70%，“国补”冰箱产品订单量同比增长超40% [15] 家电服务需求增长 - 消费品以旧换新政策深入实施，拉动了家电售后服务需求，上门安装预约不断 [17] - 临近春节，智能家电如扫地机器人安装需求旺盛，某服务工程师团队安装订单量比平时翻了一倍多，每日需上门安装多台 [19] - 河北涿州某服务技术培训认证中心课程紧跟市场变化，增加了新能源汽车充电桩、高端扫地机器人等新兴智能产品的培训 [21] - 由于市场需求增长，自去年10月以来，该中心每月平均培训25天，每月约500人完成培训认证，截至目前已有3000多名服务工程师上岗 [23]