两大顾虑叠加下，"留之无用，弃之可惜"成了消费者对旧手机的普遍态度。大量旧手机被长期闲置在抽屉、储物箱中，没有进入回收流程。 工业和信息化部数据显示，今年前8个月，我国手机产量达9.61亿台，其中智能手机产量7.58亿台。在产量持续走高的同时，废旧手机存量也同步攀升。中 国循环经济协会估算，我国年均产生废旧手机超4亿部，约60%被消费者留在家中，不足40%流入市场，而通过正规渠道处理的比例，仅占总量的5%。 全国年均产生废旧手机超4亿部 回收率低 除了回收价格偏低，个人信息安全顾虑，也成了废旧手机回收的重要阻碍。消费者担忧的隐私数据涵盖多方面，从日常拍摄的照片、微信聊天记录，到绑 定的银行卡、支付软件信息，即便手动删除，仍担心存在被技术恢复的风险。 中国循环经济协会会长 朱黎阳：每年的4亿部废旧手机，大约2.5亿部闲置在家，仅有1.5亿部手机流通到了市场，加上近20亿存量，预计当前废旧的手机 累计存量达到40亿部左右。 废旧手机资源回收价值高 大量闲置的废旧手机，其实是未被充分利用的"资源富矿"。一部手机配件含60多种元素材料，1吨旧手机约能提取200克黄金及其他可再生材料。但现实 中，多数旧手机要么长期闲置 ...

工业和信息化部数据显示，今年前8个月，我国手机产量达9.61亿台，其中智能手机产量7.58亿台。在产 量持续走高的同时，废旧手机存量也同步攀升。中国循环经济协会估算，我国年均产生废旧手机超4亿 部，约60%被消费者留在家中，不足40%流入市场，而通过正规渠道处理的比例，仅占总量的5%。 全国年均产生废旧手机超4亿部 回收率低 两大顾虑叠加下，"留之无用，弃之可惜"成了消费者对旧手机的普遍态度。大量旧手机被长期闲置在抽 屉、储物箱中，没有进入回收流程。 除了回收价格偏低，个人信息安全顾虑，也成了废旧手机回收的重要阻碍。消费者担忧的隐私数据涵盖 多方面，从日常拍摄的照片、微信聊天记录，到绑定的银行卡、支付软件信息，即便手动删除，仍担心 存在被技术恢复的风险。 中国循环经济协会会长 朱黎阳：每年的4亿部废旧手机，大约2.5亿部闲置在家，仅有1.5亿部手机流通 到了市场，加上近20亿存量，预计当前废旧的手机累计存量达到40亿部左右。 废旧手机资源回收价值高 大量闲置的废旧手机，其实是未被充分利用的"资源富矿"。一部手机配件含60多种元素材料，1吨旧手 机约能提取200克黄金及其他可再生材料。但现实中，多数旧手机要么长 ...

新能源： 10月1-26日，全国乘用车新能源市场零售90.1万辆，同比去年10月同期增长0%，较上月同期下 降8%，今年以来累计零售977.1万辆，同比增长22%；10月1-26日，全国乘用车厂商新能源批发103.4万辆，同 比去年10月同期增长4%，较上月同期下降5%，今年以来累计批发1,148万辆，同比增长29%。 10月1-26日，全国乘用车市场新能源零售渗透率55.9%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率55.2%。10月1- 26日，全国纯燃料轻型车生产82.7万辆，同比去年10月同期增长4%，较上月同期下降9%；10月1-26日，混合 动力与插混总体生产51.6万辆，同比去年10月同期下降7%，较上月同期增长10%。 2.2025年10月全国乘用车市场零售销量走势 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 3762 字，阅读全文约需 12 分钟 本文详细资讯可在中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会官网下载：www.cpcaauto.com 1.本周车市概述 乘用车： 10月1-26日，全国乘用车市场零售161.3万辆，同比去年10月同期下降7%，较上月同期下降 4%，今年以来累计零售1,862.1 ...

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现收入210.9亿元，同比增长20.8%，归母净利润19.1亿元，同比增长22.8% [1] - 2025年第三季度单季度实现收入80.6亿元，同比增长17.3%，归母净利润6.9亿元，同比增长15.2% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为18.8%，同比提升1.4个百分点，归母净利率为9.0%，同比微增0.1个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度毛利率为18.0%，同比提升1.2个百分点，但期间费用率同比上升1.3个百分点至8.1%，导致归母净利率同比小幅下降0.2个百分点至8.6% [1] 业务发展动态 - 公司旗下高端电摩品牌SCOOX零际将于2025年10月28日在北京举办全球品牌发布会，旨在覆盖更广泛的用户需求 [2] - 零际品牌已在全国多个城市如上海、广州、成都开展线下用户活动和产品品鉴会，渠道覆盖不断深化 [2] - 高端电摩产品的发布有望拓宽客群，成为公司两轮车业务持续增长的新动力 [2] 未来展望 - 公司作为两轮车行业龙头，产品结构及门店结构持续优化升级，供应链协同效果逐步显现 [2] - 行业层面以旧换新政策有望拉动需求，公司业绩被预计将稳步增长 [2] - 预计公司2025年至2027年的归母净利润分别为23.7亿元、27.5亿元和31.8亿元 [2]

行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为“强于大市”（维持）[5] 核心观点 - 2025年9月工业企业利润加快恢复，超半数消费制造行业利润端有所改善[1] - 受益于宏观政策发力、去年同期低基数等因素，工业企业利润持续改善[4] - 必选消费类稳健增长，可选消费类普遍承压[3][4] 工业企业利润数据总结 - 2025年1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额53,732亿元，同比增长3.2%，增速较1-8月提升2.3个百分点[2] - 2025年9月规模以上工业企业利润同比增长21.6%，增速较8月提升1.2个百分点[2] - 2025年1-9月全国规模以上工业企业实现营业收入1,020,846.7亿元，同比增长2.4%，增速较1-8月提升0.1个百分点[2] 消费品制造业细分行业表现 - 在13个消费品制造大类行业中，6个行业1-9月利润实现同比正增长[3] - 酒饮料茶、农副食品加工、化学纤维制造行业利润同比增速超10%，分别为+14.4%、+12.5%、+10.7%[3] - 7个行业利润同比负增长，其中6个行业利润同比下滑超10%：家具制造业（-19.1%）、纺织服饰业（-16.2%）、木材加工制品业（-15.6%）、造纸和纸制品业（-15.6%）、皮毛制品制鞋业（-10.3%）、文美体娱制造业（-10.0%）[3] - 相比1-8月增速，农副食品加工、食品制造利润涨幅进一步扩大；印刷媒介、化学纤维行业利润增速由负转正；纺织业、纺织服饰业、造纸和纸制品业、文美体娱制造业利润同比跌幅收窄[3] 投资建议 - **食品饮料**：白酒行业处于筑底阶段，低估值+高分红提供强支撑；大众食品受益于扩内需政策及原料成本下降，关注乳制品、饮料、啤酒、调味品等行业[4] - **社会服务**：作为提振消费核心抓手，关注受益于政策利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头[4] - **商贸零售**：黄金珠宝吸引力提升，关注产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的龙头企业；化妆品国货崛起，关注强研发、产品力和营销能力的国货龙头[4][8] - **轻工制造**：各地加力促进房地产市场止跌回稳及“以旧换新”政策提振需求，关注产品力强、渠道多样化、具备规模优势的家居和家电企业[8]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 家电ETF（159996）跟踪的是家用电器指数（930697），该指数从沪深市场中选取涉及空调、冰箱、洗 衣机等家电产品制造与销售的上市公司证券作为指数样本，以反映家用电器相关上市公司证券的整体表 现。该指数具有较强的消费属性和周期性特征，能够较为全面地体现中国家电行业的发展状况。 申万宏源指出，地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具"低估值、高分红、稳增长"属性，股价安全边 际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产 业链量价齐升。 ...

投资评级 - 对德尔玛维持“增持”投资评级 [1][7] 核心观点 - 德尔玛2025年第三季度业绩低于市场预期，主要受行业竞争加剧影响 [7] - 公司聚焦“德尔玛”和“飞利浦”双品牌驱动，2025年上半年飞利浦水健康类收入实现双位数增长 [7] - 2025年第三季度公司毛利率同比提升，但费用率增长导致净利率下降 [7] - 小幅下调盈利预测，但看好公司多品牌与产品矩阵构建，水健康品类快速增长，盈利能力稳步改善 [7] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营收23.84亿元，同比下降1%；实现归母净利润0.89亿元，同比下降15%；实现扣非归母净利润0.80亿元，同比下降16% [4][7] - 2025年第三季度单季实现营收6.99亿元，同比下降10%；实现归母净利润0.20亿元，同比下降44%；实现扣非归母净利润0.16亿元，同比下降48% [7] 品牌与品类表现 - “德尔玛”品牌主要覆盖家居环境类产品，2025年上半年家居环境类实现营收6.77亿元，同比增长3%，毛利率21.98%，同比下降5.51个百分点 [7] - “飞利浦”品牌水健康类2025年上半年实现营收6.57亿元，同比增长14%，毛利率39.61%，同比上升5.63个百分点 [7] - “飞利浦”品牌个护健康类2025年上半年实现营收3.42亿元，同比下降9%，毛利率36.50%，同比下降1.01个百分点 [7] 市场区域表现 - 2025年上半年国内市场实现营收14.03亿元，同比增长6%，受益于以旧换新政策拉动 [7] - 2025年上半年海外市场实现营收2.82亿元，同比下降6% [7] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为32.01%，同比提升0.80个百分点 [7] - 2025年第三季度销售费用率20.11%，同比提升1.93个百分点；管理费用率4.78%，同比提升0.58个百分点；财务费用率-0.41%，同比提升0.09个百分点 [7] - 2025年第三季度净利率为2.88%，同比下降1.63个百分点 [7] 财务数据与盈利预测 - 2024年营业总收入35.31亿元，同比增长12.0%；归母净利润1.42亿元，同比增长31.0% [6] - 预测2025年营业总收入35.89亿元，同比增长1.6%；归母净利润1.44亿元，同比增长1.1% [6][7] - 预测2026年营业总收入38.01亿元，同比增长5.9%；归母净利润1.67亿元，同比增长16.2% [6][7] - 预测2027年营业总收入40.28亿元，同比增长6.0%；归母净利润1.86亿元，同比增长10.9% [6][7] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.31元、0.36元、0.40元 [6] - 预测2025-2027年毛利率分别为30.9%、31.1%、31.3% [6] - 预测2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为4.9%、5.5%、5.9% [6] - 预测2025-2027年对应市盈率分别为32倍、28倍、25倍 [6][7]

证券日报网讯长虹华意10月27日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，据产业在线预测，预计2025 年全球全封闭活塞压缩机市场规模将出现个位数下降。在国家以旧换新政策的推动下，冰箱冷柜内销市 场有望持续增长势头；此外，随着新能源汽车销量增加、自驾游等户外活动火热，车载冰箱市场需求稳 步提升，全封闭活塞压缩机内销市场仍会保持增长。出口市场面临多重压力，当前全球贸易环境错综复 杂，贸易摩擦不断加剧，叠加海外部分地区经济增长乏力，企业生产制造成本上升，导致生产需求不及 预期，这些因素共同抑制了我国压缩机的出口订单；此外，去年同期压缩机出口基数较高，压缩机出口 规模同比将延续下滑走势。但行业情况并不代表公司实际经营情况，公司通过加大技术研发，不断推出 有竞争力的产品；调整产品结构，加大商用、变频等附加值较高产品的占比；加强市场拓展，以优质的 服务深化与战略客户的合作；深入推进精细化管理、全员增收降本和效率质量提升等工作，不断提升公 司的综合竞争能力，努力争取实现年度经营目标。 （文章来源：证券日报） ...

投资评级与核心观点 - 报告对盾安环境（股票代码：002011）给予“推荐”评级，并维持该评级 [2] - 核心观点认为公司盈利能力延续改善，业绩表现稳健 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，复合增速可观，彰显公司对新业务发展的信心 [5] 主要财务指标预测 - 营业收入预测：2024年实际为126.78亿元，2025年/2026年/2027年预测值分别为133.87亿元、148.96亿元、167.35亿元，对应增长率分别为5.6%、11.3%、12.3% [2][5][56] - 归母净利润预测：2024年实际为10.45亿元，2025年/2026年/2027年预测值分别为11.63亿元、13.43亿元、15.36亿元，对应增长率分别为11.3%、15.5%、14.3% [2][5][56] - 每股收益（EPS）预测：2024年实际为0.98元，2025年/2026年/2027年预测值分别为1.09元、1.26元、1.44元 [2][5][56] - 市盈率（PE）预测：当前股价对应2025年/2026年/2027年PE分别为12.40倍、10.74倍、9.39倍 [2][5][56] 历史业绩与盈利能力分析 - 2025年前三季度业绩：实现营业总收入97.23亿元，同比增长4.15%；实现归母净利润7.69亿元，同比增长18.46%；扣非归母净利润为7.37亿元，同比增长17.29% [5][6] - 2025年第三季度单季业绩：实现营收29.93亿元，同比微增0.11%；实现归母净利润2.21亿元，同比大幅增长33.43% [5][6] - 盈利能力改善：2025年前三季度毛利率为17.91%，同比微降0.27个百分点；但第三季度单季毛利率为19.25%，同比增长0.68个百分点，显示季度毛利率自25Q2起持续改善 [5][12] - 费用管控成效：2025年前三季度归母净利率为7.90%，同比增长0.95个百分点；第三季度归母净利率为7.79%，同比增长1.94个百分点，主要得益于毛利率改善及管理、财务费用管控 [5][12] - 费用率情况：2025年前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别为2.78%/2.62%/0.04%/4.01%，同比变化+0.11/-0.30/-0.03/+0.23个百分点，研发投入持续加大 [5][12] 分业务表现与增长驱动 - 分业务收入（2025年上半年）：制冷空调零部件收入54.12亿元，同比增长8.8%；汽车热管理收入4.81亿元，同比大幅增长81.84%；制冷设备收入4.83亿元，同比下滑31.43% [6][8] - 汽车热管理业务：公司在技术和产品性能上领先，已成为比亚迪、上汽、吉利等国内知名主机厂可靠供方，在手订单充足，是收入增长重要驱动 [7] - 储能热管理业务：液冷机组应用于储能领域取得良好进展，已成功获取行业前十客户订单，包括比亚迪、宁德时代（换电）、国轩高科等头部客户并进入批量供货 [7] - 股权激励计划：公司发布第二期股权激励，业绩考核目标为2025/2026/2027年扣非归母净利润较2024年增长率分别不低于14.1%/34.02%/51.78%，对应2025-2027年扣非归母净利润为10.60/12.45/14.10亿元，复合增速15.3% [5] 行业环境分析 - 家用空调行业：2025年1-9月中国家用空调内销和出口分别同比增长8.5%和2.2% [5]；但后续几个月内销预计承压，10/11/12月空调内销排产较去年同期内销实绩分别下降11.5%、8.4%、9.9% [5][24] - 中央空调行业：2024年中央空调内销额1215亿元，同比下滑3.8%；2025年1-8月内销规模774亿元，同比下降8.2%，预计下半年同比下降17.3% [40]；出口表现较好，2024年出口额232亿元，同比增长39.8%；2025年1-8月出口额168亿元，同比增长16.7% [41] - 热泵行业：国内方面，2025年4月发布《推动热泵行业高质量发展行动方案》，政策重视热泵应用，提出到2030年重点产品能效提升20%以上，对应千亿级市场空间；2024年热泵内销额144亿元，同比微增0.4%；2025年1-8月内销额92亿元，同比下降8.6% [48]；出口方面，2025年1-8月热泵出口同比增长22.5%，预计随欧洲部分国家补贴重启，出口有望延续改善 [48]

来源：央视新闻客户端 工业和信息化部数据显示，今年前8个月，我国手机产量达9.61亿台，其中智能手机产量7.58亿台。在产量持续走高的同时，废旧手机存量也同步攀升。中国 循环经济协会估算，我国年均产生废旧手机超4亿部，约60%被消费者留在家中，不足40%流入市场，而通过正规渠道处理的比例，仅占总量的5%。 全国年均产生废旧手机超 4 亿部 回收率低 记者走访北京多家社区回收点、手机卖场发现，因回收价格未达预期，不少消费者选择将旧手机闲置。原价5000多元的手机，因型号老旧，回收报价普遍仅 几百元，这样的价差让多数人打消了出售念头，"留着当备用机，也比卖这点钱划算"成了不少人的选择。 除了回收价格偏低，个人信息安全顾虑，也成了废旧手机回收的重要阻碍。记者采访中了解到，消费者担忧的隐私数据涵盖多方面，从日常拍摄的照片、微 信聊天记录，到绑定的银行卡、支付软件信息，即便手动删除，仍担心存在被技术恢复的风险。 两大顾虑叠加下，"留之无用，弃之可惜"成了消费者对旧手机的普遍态度。大量旧手机被长期闲置在抽屉、储物箱中，没有进入回收流程。 中国循环经济协会会长 朱黎阳： 每年的4亿部废旧手机，大约2.5亿部闲置在家，仅有1 ...