美国投资银行高盛首席经济学家扬·哈祖斯当地时间13日在接受德国媒体采访时表示，美国和欧盟之间的新贸易协议虽已达成，但欧盟内部对此有很多不满 的声音。并且由于关税影响，协议将会导致欧盟输美商品价格上涨，而这部分关税负担最终可能将会由美国消费者承担。 哈祖斯援引德国经济研究所的一项研究称，即使欧盟不对美国采取报复性关税，美国也可能会"自吞苦果"，因为美国加征关税目录中，很大一部分商品是美 国特别依赖欧盟供应的商品，这些商品在新贸易协议生效后，价格会上涨，而这些额外成本，最终都会落到美国消费者身上。目前美国对欧盟进口的核反应 堆部件、起重机、卡车等商品的依赖性较强，暂时没有更好的替代来源。 哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗戈，曾经在国际货币基金组织担任首席经济学家，他在接受德国《商报》采访时称，未来5年美国可能会出现严重的债务危 机，目前在美国投资不是一个安全的选择。 0:00 美国投资银行高盛首席经济学家扬·哈祖斯表示，美国总统特朗普推出加征关税政策之后宣称，这一关税政策只对美国有利，相关的负担完全由外国来承 担。但事实上，这一说法站不住脚。 哈佛经济学教授：美关税政策效果适得其反 罗戈说，目前美国国债飙升速度令人难 ...

在美国，那些受贸易动荡影响最深的行业已经踩下招聘"刹车"，甚至开始裁员，这导致美国劳动力市场 的增长陷入停滞。 上周最新发布的8月就业报告显示，美国经济当月仅新增2.2万个就业岗位，招聘速度放缓至涓涓细流。 制造业、批发零售业和能源业等受关税影响的商品生产部门，在近几个月经历了一波失业潮。 9月14日，这些企业高管们在接受英国《金融时报》采访时表示，特朗普总统全面的关税政策导致成本 上升，使他们难以制定扩张计划，这是裁员和招聘放缓的主要原因。 疲软的就业市场也改变了市场预期。经济学家们认为，美联储在本周会议上降息的可能性正在增加。美 联储主席鲍威尔上月曾表示，就业增长放缓可能会抵消特朗普全面关税制度带来的通胀影响。 特朗普政府：关税提振了就业 尽管企业界怨声载道，但特朗普政府仍坚持其立场。财政部长贝森特表示："每有一家John Deere，就有 一些公司告诉我们'关税帮助了我们的业务，我们正在增加资本支出和就业'。"美国政府认为，关税最 终将刺激企业将业务迁回美国，并随之带来就业激增。 制造业与能源业首当其冲 在黯淡的就业数据背后，是具体行业的困境。据美国劳工统计局（BLS）数据，制造业在8月份减少了 1.2 ...

新华社纽约9月14日电（记者杨士龙）巴西总统卢拉14日在美国《纽约时报》发表署名文章说，巴西愿 意与美国就任何能够互利互惠的议题进行谈判，但巴西的民主和主权不在谈判范围之内。 卢拉首先批评特朗普政府对巴西商品加征50%关税。他表示，美国推动就业回流和再工业化无可厚非， 但对其他国家采取单边行动是"开出了错误的药方"。对巴西征关税是"被误导"和"无逻辑"的。他指出， 美国在过去15年同巴西的双边贸易中累计顺差达4100亿美元，近75%的美国产品进入巴西时已免关税。 卢拉认为，美方举措在经济上没有理由，表明其有政治动机。他援引美国高级官员观点称，美国政府正 在利用关税和《马格尼茨基法案》为巴西前总统博索纳罗寻求豁免。巴西联邦最高法院11日宣布博索纳 罗策划政变罪名成立，获刑27年零3个月。 针对美国指责巴西的数字监管，卢拉表示，特朗普政府指控巴西司法系统针对并审查美国科技公司，这 是"错误的"，"将监管称为审查是不诚实的"。国内外所有数字平台在巴西适用同样的法律。相关法律旨 在保护家庭免受欺诈、虚假信息和仇恨言论侵害。 他还表示，美国政府指责巴西在数字贸易和电子支付服务方面存在不公平做法、以及未能执行环境 法，" ...

经济预测调整 - 美国国会预算办公室预计2024年实际国内生产总值增长率从2.5%降至1.4% 较最初预测1.9%进一步下调[5] - 关税政策推高消费品和服务价格 削弱家庭购买力并提高企业生产成本[5] - 移民管控措施和关税政策导致消费支出放缓[5] 政策影响评估 - 特朗普关税政策 移民管控措施及税收支出法案将推高失业率和通胀率并抑制整体经济增长[1] - 政策短期内制约经济增长 未显示增加就业和降低预算赤字等承诺效果[3] - 摩根士丹利预计2026年美国经济增速降至1.25% 远低于2024年水平[7] 长期经济展望 - 国会预算办公室预计2026年国内生产总值增长率回升至2.2% 2027-2028年稳定在1.8%[5] - 经济形势在随后数年有望企稳 预测数字将随时间回归预期平均值[3] - 白宫表示减税 征收关税 放松管制和能源扩张政策将在第二任期奏效[7]

2020年5月14日，人们在美国纽约一个免费食品发放点排队等待。新华社发（郭克摄） 美国有线电视新闻网报道说，关税及由此引发的物价上涨，对低收入家庭的冲击往往最为严重。与 高收入家庭相比，低收入家庭通常会将收入中更大的比例用于生活开支，这意味着他们对物价变动更为 敏感，受影响程度也更高。 "关税本质上是对美国家庭征收的一种税，"耶鲁大学预算实验室政策分析副主任约翰·里科说，"因 为关税针对的是商品和服务，而非收入，所以对于那些收入中消费占比远高于储蓄占比的人群来说，影 响会更为显著。" 新华社北京9月12日电 美国耶鲁大学预算实验室日前发布报告显示，依据不同贫困衡量标准，美国 政府2025年实施的新关税政策将使生活在贫困中的美国人数量增加65万或87.5万，贫困人口比例将提高 0.2%或0.3%。 2025年5月15日，顾客在美国加利福尼亚州洛杉矶县罗斯米德市的一家沃尔玛商店内购物。新华社发 （邱晨摄） 美国普查局制定了两种主要贫困指标：官方贫困指标和补充贫困指标。官方贫困指标是一种长期使 用的贫困指标，比较现金收入与通胀指数阈值。补充贫困指标更多考虑了家庭资源和生活成本因素。 报告显示，按照官方贫困指标测算 ...

当地时间9月14日获悉，巴塞罗那货运平台Freightos对336家中小企业的调查显示，在美国政府全球关税 威胁下，近半数受访企业称成本上升20%以上，同时约有一半企业因成本压力减少运输量。 （文章来源：央视新闻） 据彭博社报道，企业此前为"囤货还是观望"而焦虑，如今支付关税的痛苦正取代不确定性成为更大负 担。 ...

固定收益 | 固定收益点评 静候降息，权益普涨 证券研究报告 2025 年 09 月 14 日 海外经济跟踪周报 20250914 海外市场复盘（9.8-9.12） 本周海外权益普涨。本周美股三大指数均收涨，纳指连涨 5 日。非农年度 数据调整的下修幅度超预期、美国 8 月 PPI 超预期下降、8 月 CPI 通胀温和 符合预期，就业虽弱但不至于衰退，年内降息 3 次的概率上升，受益于此 美股上涨。降息周期的风险偏好上升，欧亚主要股指也普遍上涨。 本周对 9 月降息 25bp、全年降息 75bp 的概率进一步确认。根据 CME 美 联储观察工具，市场对于美联储会大幅降 50bp 的预期回落，截至 9 月 13 日，市场预期 9 月降息 25bp 概率为 93%（一周前为 89%），9 月降息 50bp 的概率为 7%（一周前为 11%）。对 2025 全年来说，连续降息 3 次、共计降 息 75bp 的概率升至 74%。 特朗普政策跟踪 时政方面，本周热点聚焦关税和美联储。 贸易与关税方面：1）最高法院定于 11 月的第一周，就特朗普全面征收全 球关税的合法性进行口头辩论。 美元小幅收跌。本周二美国非农就业数 ...

欧盟投降，欧美达成协定，冯德莱恩给美国送1.35万亿，中国危险了 事实证明，特朗普还是有实力的，把一盘烂棋基本下成了自己设定的目标。在关税谈判问题上拿捏了日本之后，欧盟成了特朗普难啃的骨头。当欧盟委员 会主席冯德莱恩访问中国的时候，特朗普就直接宣布，对欧盟征收15%的关税，没有任何商量的余地。 在冯德莱恩宣布要求苏格兰，与访问英国的特朗普见面谈关税时，特朗普又说和欧盟达成贸易协定的可能性一半对一半，不给欧盟什么好脸色看。 结果两人一见面，靴子就落了地，欧美成功达成贸易协定。 当地时间7月27日，欧美同时宣布，双方达成贸易协定，美国对欧盟商品关税征收15%的关税。特朗普则表示，欧盟将对美国投资6000亿美元，购买美国 7500亿美元能源产品，以及加大对美国军购力度。 当美国拉着全球主要经济体达成贸易协定后，就可以通过单方面制定关税政策和贸易政策，彻底架空WTO，依靠这些贸易协定继续以美国利益为核心， 组建一套脱离于WTO的贸易体系。 尤其是当欧盟、日本、东南亚、南北这些主要经济体采用美国体系时，其结果就是全球贸易、供应链、技术体系的重新分配。 冯德莱恩一共给美国送去了1.35万亿美元的价码，才拿到这15%的关税 ...

韩国出口市场格局变化 - 进入下半年中国与东盟接连反超成为韩国第一第二大出口市场 美国降至第三 [1] - 7月韩国对华出口额达110.5亿美元位居首位 对东盟出口109.1亿美元位列第二 对美出口降至103.3亿美元退居第三 [3] - 8月对华出口额稳定在110.1亿美元 对东盟出口为108.9亿美元 对美出口再度下降至87.4亿美元 [3] 韩国整体出口表现 - 上半年韩国出口总额达3347亿美元 同比微降0.03%基本维持稳定 [1] - 7月整体出口同比增长5.9%达608.2亿美元 8月持续增长1.3%录得484亿美元 [1] - 2024年全年出口录得创纪录的6838亿美元 同比增长8.2%刷新2022年6836亿美元的新高 [3] 对美出口具体数据 - 上半年韩国对美出口额达621.8亿美元 同比下降3.7% [3] - 7月对美出口一度增长1.4% 但8月骤降12%重新陷入负增长 [3] - 9月前十天韩国对美出口同比减少8.2% [3] 出口市场多元化战略 - 在特朗普政府关税政策不确定性下 韩国寻求贸易格局多元化 [4] - 韩国总统表示对美出口依赖度过高 应推动出口市场多元化 [4] - 韩国政府重拾对CPTPP的兴趣 正在考虑加入可能性 [6] 韩国产业界对美投资态度转变 - 美方检查机构突袭韩企在美工厂 导致韩国企业重新思考美国市场风险 [5] - 受访14家韩企中已有10家明确表示正在考虑调整在美项目计划 [5] - 专家预测若政策不确定性持续 韩国汽车企业可能将投资重心转向拉美欧洲或中东 [5] 韩美经贸关系动态 - 韩国带去3500亿美元对美投资承诺 韩美贸易协定达成 [5] - 韩国产业通商资源部长官访美期间与美国商务部部长会见 但未就投资协定细节给出声明 [6] - 特朗普政府被指以美国国家利益为优先 不会同等看待韩国利益 [5]

近日在美国拉斯维加斯举行的秋季服装鞋帽订货会上，关税成为热议话题。多家参会企业代表接受记者 采访时表示，美国关税政策让全球时尚及服装鞋帽行业面临成本上升、利润压缩及供应链不确定性等压 力，整个行业感到"紧张与焦虑"。 拉斯维加斯服装鞋帽订货会是北美地区最大的同类展会之一，展会不仅展示了服装、鞋类和配饰的最新 潮流，同时也为企业提供了合作和交流的平台。展会本应带来市场信心和商业机会，但关税阴影使参展 商普遍忧心忡忡。 她表示，公司在中国、危地马拉、印度、孟加拉国和土耳其等国设有生产基地，不同国家在某些产品领 域具有特殊优势，难以替代。比如，中国在泳装和牛仔产品的面料和工艺方面非常出色，很难找到同等 质量和价格的替代。面对关税上涨，公司已将2026年春季系列女装价格上调约7%，在市场接受度和生 存压力之间寻求平衡。 关税政策不确定性让许多企业陷入困境。记者在采访中了解到，一些企业正考虑将供应链转移至其他地 区以化解关税上涨带来的成本压力，但由于产品原材料的特殊性以及生产质量等因素，许多企业无法轻 易迁移供应链，只能自行消化成本上升压力，或通过适度调高价格转嫁给消费者。 美国男装企业布拉沃集团代表法里德·尼克法尔贾 ...