截至9月30日，盛路通信股东户数6.76万，较上期减少13.92%；人均流通股12534股，较上期增加 16.18%。2025年1月-9月，盛路通信实现营业收入9.42亿元，同比增长13.03%；归母净利润8407.21万 元，同比增长26.49%。 分红方面，盛路通信A股上市后累计派现1.09亿元。近三年，累计派现0.00元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，盛路通信十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流 通股东，持股2578.26万股，相比上期增加1484.97万股。广发聚丰混合A（270005）位居第六大流通股 东，持股713.59万股，相比上期减少143.09万股。广发优势成长股票A（011425）位居第八大流通股 东，持股368.05万股，为新进股东。前海开源公用事业股票（005669）、前海开源新经济混合A （000689）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 12月18日，盛路通信盘中上涨2.07%，截至10:25，报9.39元/股，成交3.42亿元，换手率4.37%，总市值 85.96亿元。 资金流向方面，主力资金净流出3049.89万元，特大单买入1433.02万元， ...

12月18日，泰胜风能盘中上涨2.10%，截至10:23，报8.74元/股，成交1.20亿元，换手率2.10%，总市值 81.71亿元。 资金流向方面，主力资金净流入461.81万元，特大单买入213.97万元，占比1.79%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入2726.16万元，占比22.80%，卖出2478.31万元，占比20.73%。 分红方面，泰胜风能A股上市后累计派现6.48亿元。近三年，累计派现1.50亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，泰胜风能十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股东，持股1009.14万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通股东，持股 598.95万股，相比上期减少8.38万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，泰胜风能集团股份有限公司位于上海市徐汇区龙耀路175号星扬西岸中心40楼，成立日期 2001年4月13日，上市日期2010年10月19日，公司主营业务涉及陆上与海上风电装备、海洋工程装备制 造、销售等业务。主营业务收入构成为：陆上风电装备(含混凝土塔筒)81.87%，海上风电及海洋工程装 备15.80%，创 ...

12月18日，天汽模盘中上涨2.01%，截至09:59，报7.10元/股，成交1.37亿元，换手率1.95%，总市值 72.07亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1038.99万元，特大单买入279.87万元，占比2.04%，卖出459.66万元， 占比3.35%；大单买入3097.82万元，占比22.60%，卖出1879.04万元，占比13.71%。 天汽模今年以来股价涨22.20%，近5个交易日涨3.05%，近20日涨8.56%，近60日跌0.42%。 今年以来天汽模已经4次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为5月23日，当日龙虎榜净买入-3603.83万 元；买入总计2.45亿元 ，占总成交额比8.67%；卖出总计2.81亿元 ，占总成交额比9.94%。 资料显示，天津汽车模具股份有限公司位于天津自贸试验区(空港经济区)航天路77号，成立日期1996年 12月3日，上市日期2010年11月25日，公司主营业务涉及汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设 计、生产与销售等。主营业务收入构成为：模具检具47.53%，冲压件及装焊45.99%，航空产品4.92%， 其他1.48%，军工产品0.09%。 天汽模所 ...

12月18日，航天彩虹盘中上涨2.04%，截至10:11，报24.02元/股，成交3.43亿元，换手率1.47%，总市值 236.58亿元。 资金流向方面，主力资金净流入649.39万元，特大单买入2581.81万元，占比7.53%，卖出2874.51万元， 占比8.39%；大单买入7210.55万元，占比21.04%，卖出6268.46万元，占比18.29%。 航天彩虹今年以来股价涨33.52%，近5个交易日涨5.72%，近20日涨10.59%，近60日涨12.45%。 今年以来航天彩虹已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月3日，当日龙虎榜净买入-4094.72万 元；买入总计1.08亿元 ，占总成交额比7.20%；卖出总计1.49亿元 ，占总成交额比9.93%。 资料显示，航天彩虹无人机股份有限公司位于北京市丰台区云岗西路17号,浙江省台州市台州湾集聚区 海豪路788号，成立日期2001年11月30日，上市日期2010年4月13日，公司主营业务涉及从事无人机整机 产品和应用服务;电容器薄膜和太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜等的制造和销售。主营业 务收入构成为：无人机及相关产品37.59%，背 ...

资料显示，江苏银河电子股份有限公司位于江苏省张家港市塘桥镇南环路188号，成立日期2000年6月15 日，上市日期2010年12月7日，公司主营业务涉及从事智能数字电视多媒体终端和电子设备精密结构件 等产品的研发、制造与销售。新能源汽车充电业务、国防军工智能机电设备系统业务。主营业务收入构 成为：新能源产品45.43%，智能机电产品45.06%，其他9.51%。 12月18日，银河电子盘中上涨2.00%，截至10:04，报6.11元/股，成交3.07亿元，换手率4.62%，总市值 68.82亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1984.44万元，特大单买入258.18万元，占比0.84%，卖出1152.81万元， 占比3.75%；大单买入5400.03万元，占比17.59%，卖出6489.85万元，占比21.13%。 银河电子今年以来股价涨2.86%，近5个交易日跌11.19%，近20日涨27.03%，近60日涨22.69%。 今年以来银河电子已经4次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为12月12日，当日龙虎榜净买入-1.21亿 元；买入总计1.90亿元 ，占总成交额比6.51%；卖出总计3.11亿元 ，占总成交 ...

证券日报网讯12月15日，云鼎科技（000409）在互动平台回答投资者提问时表示，公司部分产品系军民 融合领域，主要产品有基于北斗+无线自组网通信的系列产品、北斗三号短报文终端、卫星导航定位模 块等，以上产品可实现自组网通信，卫星通信、定位等功能。 ...

核心观点 - 报告认为“十五五”期间国防军工行业将呈现“内需筑基，军贸突围、民用开拓”的格局，维持行业“超配”评级 [8][85] - 行业成长基础稳定，2025年我国国防支出预算为1.78万亿元，同比增长7.15%，过去10年（2015-2025）年复合增速约7.24% [8][32] - 投资主线聚焦五大方向：航空及航发产业链、红外技术、激光反无人机、军贸以及军转民 [8][85] 2025年1-11月市场复盘 - 截至2025年11月30日，中信军工指数收益率16.8%，跑赢沪深300指数1.5个百分点，但大幅跑输创业板综指26.0个百分点 [8][11] - 军工行业收益率在中信一级行业中排名第16位（共30个行业） [8][15] - 板块估值处于高位，截至2025年11月30日，中证军工PE估值为99.27倍，处于近10年80%分位点 [21] - 市场呈现主题驱动特征，涨幅前十的个股中，北方长龙、长城军工等年内涨幅分别达382.41%和337.97%，而部分传统航空航发白马股则表现承压 [24] 行业成长：国防费持续增长奠定景气基础 - 我国国防费投入持续增加，但占GDP比重仍有提升空间，2013-2023年我国国防费占GDP比重均值为1.7%，低于全球主要国家平均水平2.29% [32] - 国防费结构向装备采购倾斜，2010-2017年间，装备费占比从33.2%提升至41.1%，其年复合增长率（13.4%）显著高于训练维持费和人员生活费（均为8.1%） [38] - 军工行业改革（资产证券化、国企改革、军民融合）是推动企业基本面质变、强化成长的重要因素 [40] 军工板块重点关注方向 航空及航发主线 - 军机产业链是“十五五”军工主线的核心成长逻辑，目前尖端战机已处于代际升级节点 [8][44] - 全球军机数量对比悬殊，美国拥有现役军机13043架，占全球25%，并加速推进第六代战机F-47研发，预计2030年前服役 [47][48] - 国产航空发动机持续突破，从涡扇-10到涡扇-15（代号“峨眉”），自主化道路扎实推进 [50] 红外技术 - 红外技术军民两用，军用领域因其制导精度高、抗干扰能力强等特点，广泛应用于精确制导武器（如“标枪”反坦克导弹） [8][58] - 民用领域随着技术发展和成本降低，应用场景广阔，包括消防救援、安防监控、电力巡检等 [60][62] 激光反无人机 - 全球军用无人机市场快速发展，预计2028年市场规模将达147.98亿美元，催生反无人机需求 [66][67] - 激光武器作为硬杀伤手段，具有速度快、精度高、成本低等特点，在反无人机领域具备较高应用前景 [8][69] - 高能激光武器系统主要由激光器（“弹仓”）和光束定向器（“火控”）构成 [73][76] 军贸 - 地缘冲突加剧推动国际军贸需求，飞机仍是军贸结构主力，占2024年全球军贸市场的43.62% [79] - 全球消耗类弹药贸易增长迅速，2015-2024年，导弹和火炮交易量的年复合增长率分别为7.65%和6.39% [79] 军转民用 - 军转民是军工企业从规模扩张迈向高质量发展、获取长期超额收益的核心抓手 [8][82] - 军工企业依托尖端技术向民用场景转化，已在低空经济、商业航天、AI、新能源汽车等多个主题赛道打开第二成长空间 [82] - 以中航光电为例，公司通过长期股权激励和布局5G、新能源汽车等民用领域，实现业绩拐点 [81][82] 投资建议 - 报告维持行业“超配”评级，并列出五大方向的具体关注标的 [85] - 航空及航发产业链建议关注：光启技术、航发动力、图南股份、隆达股份、航亚科技 [8][85] - 红外技术建议关注：高德红外、睿创微纳 [8][85] - 激光反无人机建议关注：锐科激光 [8][85] - 军贸主题建议关注：中航沈飞、中航成飞、航天南湖、国睿科技等 [8][85] - 军转民方向建议关注：陕西华达、高华科技、佰奥智能等 [8][85]

1.mRNA新锐虹信生物完成A轮融资 IT桔子出品 融资交易 15 December 星期一 每周精选 不可错过 WEEKLY NEWS 虹信生物完成A轮融资，吸引了IDG资本、经纬创投、腾讯投资等顶级风投重注。该公司拥有自主知识 产权的核酸递送系统，这是mRNA技术的核心壁垒。作为下一代RNA疗法新锐，其获得知名机构投资， 显示资本市场对中国原创RNA平台技术的高度信心。 虹信生物位于广东深圳，成立于2021年，是一家专注于核酸药物递送和RNA药物研发的生物科技公 司。公司已建立自主的可离子化氨基脂质库，致力于在肿瘤、遗传病等领域开发创新mRNA药物。 2.积塔半导体完成新一轮融资，中信、中金、中国电子联合入局 积塔半导体完成D轮融资，投资方包括中信金石、中金资本及中国电子-中电投资等"国家队"产业资本。 此轮融资凸显了积塔半导体在国家半导体产业链中的战略支点地位。在高端逻辑制程受限的背景下，其 专注汽车电子、工业控制等领域的特色工艺，是中国半导体实现差异化竞争和自主可控的关键路径。 积塔半导体位于上海浦东新区，成立于2017年，专注于半导体集成电路芯片特色工艺的研发与制造，为 汽车电子、工业控制和高端消费 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：全球及中国商业航天产业，特别是低轨道通信卫星互联网领域[2] * 公司：航天电子、陕西华达、至明达、福波电子、航天动力、中天火箭、西部材料、斯瑞新材[21] 核心观点与论据 * **全球发展现状与中美竞争**：全球政府对太空探索投资增加，2022年投资近300亿美元，同比增长7.3%[5] 美国SpaceX的Starlink计划发射42,000颗卫星，截至2025年10月已累计发射10,000颗，其中8,600多颗在轨[5] 中国央企“星网”计划申报13,000颗，截至2025年10月已完成13组108颗试验性发射，正在快速追赶但与美国仍有明显差距[5] * **中国政策环境与行业拐点**：中国自2015年鼓励民营商业航天发展，2025年是政策元年十周年，行业进入拐点期[6] 中央文件首次将“航天强国”列入国家战略高度，并成立科工局商业航天司作为专职监管机构[6] 国家发布《商业航天高质量发展行动计划》，目标到2027年实现生态高效协同、安全有序科研生产及产业规模显著壮大[2][6] * **商业航天的特点与变化**：商业航天以市场化机制和获取商业利润为首要目标，区别于传统军工[3] 重要变化包括任务高度确定、市场空间广阔；批量发射加速，产业拐点将近；事件催化密集，将走出趋势行情[3][19] * **卫星技术发展方向**：未来卫星技术向高度集成化、智能化、小型化发展[9] 通过专属芯片、大存储架构设计及软件算法优化解决智能化发展瓶颈[10] 激光通信是商业星座关键技术，可实现数据漫游并降低对地面站依赖，国内已有供应商能提供激光链路瞄准系统，使激光通讯载荷具备产业化潜力[14] * **商业通信卫星市场前景**：商业通信卫星商业模式和盈利模式明确，商业化落地预期高[11] 手机直连等新场景市场机遇巨大，客户群体包括全体大众，特别是海洋、近地空间及偏远地区[11] 低轨道通信小卫星建设是当前行业发展重点，2025年兴网发射明显加速，行业前景乐观[12] * **产业链环节**：商业航天产业链复杂，包括上游原材料和电子元器件；中游卫星制造、火箭制造、地面设施及发射服务；下游运营应用[7] * **军民融合前景**：商业航天是典型军民融合领域，平时可自给自足，战时能发挥重要作用[8] 俄乌战争中的作战场景已表明其重要性[8] * **高通量通信卫星特点**：高通量通信卫星主要使用KU/KA频段，特点包括多点播出、频率复用、高波束增益，但也存在时延问题[13] 其他重要内容 * **航天电子的角色**：航天电子是低轨道互联网建设的激光通讯载荷核心供应商，将充分受益于建设加速[15] 公司还为载人航天、月球探测等重大项目提供支持，其无人机与精确制导武器产品在国际市场表现优异，是超预期业务增长来源[15] * **陕西华达的发展潜力**：陕西华达专注于大规模专用集成电路及高性能长寿命陀螺等高壁垒环节，产品具备集成、小型、高性价比特点[4][16] 公司是老牌连接器供应商，在军用卫星及卫星互联网任务中深度参与[17] 商业航天为公司带来新的应用场景和收入增量，公司上市后重点围绕商业航天和卫星互联网打造产业化项目[18] 预计2025-2027年归母净利润分别为0.85亿元、1.18亿元和1.59亿元，目标价4元，获增值评级[4][18] * **连接器市场规模**：2023年中国连接器市场规模达2000多亿元，同比增长超过9%[17] * **产业拐点催化因素**：任务确定性高，大推力可复用火箭成功使用及低成本平板化卫星批量发射将推动产业拐点到来[19] 2025年下半年催化事件密集，包括四中全会提及航天强国战略、成立商业航天司、发布高质量发展规划及朱雀3号火箭发射等[20] * **推荐关注公司**：卫星端建议关注航天电子、陕西华达、至明达、福波电子；火箭端建议关注航天动力、中天火箭、西部材料、斯瑞新材[21]

报告投资评级 * 首次覆盖，给予“买入”评级 [1] 报告核心观点 * 航天智造是汽车零部件和油气开采领域的核心配套商，并正通过开拓军工业务点燃新的发展引擎 [1] * 公司有望受益于新能源汽车产业、非常规油气开发产业的快速发展以及国防现代化建设的提速 [6] * 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.3/11.1/13.7亿元，对应市盈率分别为20/17/14倍，估值具备吸引力 [6][80] 公司概况与业务布局 * 公司主营业务为汽车内外饰件、高性能功能材料、油气装备，服务军民两用市场 [11][13] * 公司由乐凯新材与四川航天技术研究院旗下的成都航天模塑、川南航天能源科技通过重大资产重组而成，明确“航天+”与“智能制造”产业主线 [13] * 股权结构稳定，主要股东为四川航天川南火工技术有限公司（18.44%）、四川航天工业集团有限公司（14.27%）等机构法人 [18] * 三大核心业务分别由三家全资子公司承担：成都航天模塑（汽车内外饰件）、川南航天能源科技（油气装备）、四川乐凯新材料（高性能功能材料） [18][21] 财务表现与预测 * 2024年营业总收入为77.81亿元，同比增长32.78%；归母净利润为7.92亿元，同比增长87.02% [1] * 2025年前三季度实现总营收67.07亿元，归母净利润6.51亿元，经营情况良好 [24] * 2020-2025Q3销售毛利率总体呈波动下降趋势，2025年前三季度四费率（销售、管理、研发、财务费用率）合计为8.26% [25] * 盈利预测：预计2025-2027年营业总收入分别为92.01/106.34/120.99亿元，同比增长18.25%/15.58%/13.78%；归母净利润分别为9.27/11.14/13.70亿元，同比增长17.10%/20.12%/23.04% [1] 汽车零部件业务 * 产品包括汽车塑料内外饰件、智能座舱部件、动力总成部件等，为国内外知名汽车厂商提供配套 [6][32] * 2023年，子公司航天模塑合计为1095万辆整车提供零部件，占全国乘用车总销量的42% [32] * 客户群体包括长安、奇瑞、吉利、广汽等主流整车厂，并与新能源车领域的龙头车企达成深度合作 [6][32][41] * 该业务预计2025-2027年营收增速分别为19%/16%/14% [74][76] 油气装备业务 * 从事射孔器材、高端完井装备、机电控制类产品的研发制造，在射孔与完井技术系统集成方面具有行业领先优势 [6][52] * 下游客户主要是中石油、中石化、中海油等油气开采巨头 [6][53] * 公司实现了页岩气分簇射孔系统、海洋油田射孔装备等关键装备的国产替代 [13][52] * 随着下游客户在页岩油气等非常规资源开采实现突破，以及深海油气开发推进，油气装备需求增加 [6][56] * 该业务预计2025-2027年营收增速均为10% [74][76] 高性能功能材料业务 * 产品包括信息防伪材料（热敏磁票、磁条）、电子功能材料（压力测试膜、电磁波屏蔽膜等）、耐候功能材料（光稳定剂、抗氧化剂） [43] * 热敏磁票用于铁路、地铁等AFC自动售检票系统，公司是国铁集团所属印刷企业的供应商，产品已应用于雅万高铁 [11][48] * 电子功能材料产品如压力测试膜成功打破海外垄断，客户包括京东方、天马微电子、比亚迪等龙头企业 [50][52] * 随着国家高铁“走出去”战略推进及下游半导体等产业发展，该业务迎来机遇 [48][51] * 该业务预计2025-2027年营收增速均为15% [75][76] 军工业务与新增长点 * 2025年10月，公司对“军用爆破器材生产线自动化升级改造项目”进行重大战略调整，将产能聚焦于已获订单的“大药量药柱”及“火工品协作生产”任务 [6][27][66] * 调整后，项目总投资额从1.71亿元缩减至1.05亿元（降幅38.9%），但达产年预计收入从1.50亿元提升至1.96亿元（增幅30.7%） [27][31] * 在国防现代化加速推进、武器装备持续升级的背景下，公司军品业务有望快速成长，成为新的业绩增长点 [6][70] * 公司是四川航天技术研究院（航天七院）唯一的上市平台，母公司航天七院拥有多管火箭武器系统设计和制造技术，未来资产注入可期，有望实现协同发展 [6][62][63] 行业背景与市场机遇 * 汽车产业：中国汽车市场规模稳健增长，2024年达3143.6万辆，2014-2024年复合年增长率约2.957% [35]；新能源汽车产量快速增长，政策持续支持产业发展 [42] * 油气装备行业：2024年全球油田设备市场规模预计为1342.0亿美元，预计到2029年将达1561.8亿美元，期间复合年增长率3.08% [56] * 国防军工行业：国家政策强力支撑国防安全，公共预算国防支出保持稳定增长，为导弹、智能弹药等核心装备及其关键配套系统带来长期发展机遇 [70][73]