公司股价与交易表现 - 10月28日公司股价上涨5.09%，报收116.30元/股，成交额达5.23亿元，换手率为1.93%，总市值为278.51亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发生产，并以IGBT模块形式对外销售，模块业务占主营业务收入的98.12% [1] 主要机构投资者动态 - 国联安基金旗下国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A在第二季度增持公司股份12.88万股，持有股数增至127.11万股，占流通股比例为0.53% [2] - 基于10月28日股价表现，该基金当日浮盈约715.61万元 [2] 相关基金产品业绩 - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A今年以来收益率为51.71%，近一年收益率为55.6%，成立以来收益率达206.28% [2] - 该基金由黄欣和章椹元共同管理，黄欣现任基金资产总规模为425.61亿元，章椹元现任基金资产总规模为413.87亿元 [2]

合作概况 - 宏微科技控股子公司常州芯动能半导体有限公司与国内某新能源汽车头部客户签订《零部件采购合同书》[1] - 合同为基于长期合作意向的框架性约定，不涉及具体数量和金额，后续交易细节将通过正式订单确认[1] 合作意义与影响 - 合作体现了客户对宏微科技研发能力、供应链保障能力及产品质量的高度认可[3] - 合作推进将有助于公司拓展新能源汽车领域客户资源，提升核心器件在车规级应用市场的渗透率[3] - 合作预计将对公司未来经营业绩产生积极影响[3] 公司业务与战略 - 宏微科技专注于功率半导体芯片及模块的设计、封装与测试[3] - 公司产品广泛应用于工业控制、电源管理、新能源汽车等领域[3] - 公司近年来持续加码车规级IGBT、MOSFET等核心产品布局，已成为国内主要新能源汽车功率器件供应商之一[3]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入25.02亿元，同比增长24.70% [3] - 2025年第三季度营业收入9.01亿元，同比增长21.19% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润10,007.63万元，同比减少15.65% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润34,691.95万元，同比增长4.30% [3] - 报告期末总资产85.61亿元，较上年度末增长6.32% [4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益59亿元，较上年度末增长1.54% [4] - 2025年第三季度管理费用同比增加约3000万元，主要因绩效分享激励和折旧费用 [11] 产品线营收与毛利率 - 2025年前三季度晶闸管营收4.22亿元，毛利率42.92%，营收同比减少1.92%，占主营业务收入17.10% [5] - 2025年前三季度防护器件营收8.39亿元，毛利率30.63%，营收同比增长28.77%，占主营业务收入33.99% [5] - 2025年前三季度MOSFET营收12.06亿元，毛利率29.17%，营收同比增长35.16%，占主营业务收入48.91% [5] - 2025年第三季度晶闸管营收1.39亿元，毛利率39%，营收同比减少7.58%，占三季度主营业务收入15.60% [5] - 2025年第三季度防护器件营收2.97亿元，毛利率30.19%，营收同比增长19.77%，占三季度主营业务收入33.43% [5] - 2025年第三季度MOSFET营收4.53亿元，毛利率21.85%，营收同比增长37.67%，占三季度主营业务收入50.97% [5] 下游应用领域分布 - 2025年第三季度下游应用占比：工业40.47%，消费领域41.40%，汽车13.11%，通信1.95%，其他3.07% [6][7] 汽车电子业务进展 - 汽车电子是公司未来重点发展领域，现有近200款车规级MOSFET产品可供选择 [8] - 已量产百余款车规级MOSFET，产品获业内认可并应用于多家Tier-1供应商 [8] - 主要汽车客户包括罗思韦尔、霍尼韦尔、东风科技、埃泰克、科世达、比亚迪等 [8] - 车规MOSFET销售同比增超20%，环比增超10%；防护类车规产品同比增超30% [8] 业务运营与展望 - 公司采用IDM为主、部分委外流片的业务模式 [3] - 四季度订单饱满，有信心完成预期销售目标 [9] - 主要资本开支项目已建设完成，处于产能爬坡期，短期内无重大资本开支计划 [11] 新项目进展 - 光耦产品已有小批量生产，预计2027年国内市场达92亿元，年复合增长率约9% [10] - 大陆企业在驱动类、高速光耦芯片设计能力尚待提升 [10]

股权转让核心进展 - 中持股份大股东长江环保集团拟协议转让其全部持股，共计6313.2978万股，占公司总股本24.73% [2] - 公开征集期内仅有一家意向受让方提交申请材料，为江苏芯长征微电子集团股份有限公司 [2] - 若本次转让获批并实施，可能导致中持股份第一大股东发生变更 [2] 潜在新股东业务背景 - 意向受让方芯长征是一家集功率半导体器件设计研发与封装制造为一体的高新技术企业 [2] - 公司核心业务包括硅基芯片及模组系列、第三代半导体芯片及模组系列以及功率器件检测装备 [2] - 芯长征于2017年成立 [2]

公司2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入25.02亿元，同比增长24.70%，归属于上市公司股东的净利润为3.47亿元，同比微增4.30% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入9.01亿元，同比增长21.19%，但归属于上市公司股东的净利润为1亿元，同比下滑15.65%，呈现增收不增利态势 [1] - 第三季度毛利率为28.11%，同比大幅减少12.04个百分点，环比下降3.75个百分点，是导致单季利润下滑的主要原因 [1][5] 公司毛利率变动趋势与原因 - 公司历史上以高毛利率著称，2023年之前毛利率常年在40%以上，但受行业周期影响，2023年、2024年毛利率分别降至34.13%和36.34% [1][3] - 2025年以来毛利率持续下滑，前三季度毛利率为32.77%，其中第一季度、上半年毛利率分别为36.88%和35.57% [4] - 分业务看，2025年第二季度晶闸管、防护器件、MOSFET毛利率分别为45.43%、29.20%和27.81%，较第一季度的44.16%、33.19%、41.05%有所下滑，尤其是MOSFET部分产品价格有10%-15%的下降 [4] 行业竞争格局与前景 - 过去两年功率半导体行业经历需求调整，供给释放导致价格竞争，整体利润水平下降 [1] - 进入2025年，行业需求改善，由供给带来的价格竞争逐步放缓，头部厂商份额持续增加，利润有望改善 [1] 公司运营与增长动力 - 截至2025年三季度末，公司合同负债达1616.26万元，较年初增长75.57%，较上半年末的1101.97万元也明显增长，主要系预收货款增加，预示订单量上升 [6] - 订单增长驱动主动备货，截至三季度末存货为7.81亿元，较年初增长30.39% [6] - 公司积极拓展新市场，2025年上半年汽车领域收入占比已达15.79%，工业、消费、通信领域占比分别为43.55%、36.25%、1.82% [9] - 公司已量产百余款车规级MOSFET，产品应用于国内Tier-1汽车零部件供应商的转向、燃油、润滑、冷却等系统 [8]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入25.02亿元，同比增长24.70%，实现归属于上市公司股东的净利润3.47亿元，同比微增4.30% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入9.01亿元，同比增长21.19%，但归属于上市公司股东的净利润为1亿元，同比下滑15.65%，呈现增收不增利态势 [1] - 2025年第三季度毛利率为28.11%，同比大幅减少12.04个百分点，环比下降3.75个百分点，毛利率下滑是导致单季利润下降的主要原因 [1] - 2025年前三季度毛利率为32.77%，而今年第一季度、上半年毛利率分别为36.88%、35.57%，显示毛利率持续下滑趋势 [6] - 2025年前三季度销售费用、研发费用、财务费用同比均下降，仅管理费用同比增长，但期间费用率下降仍难以抵消毛利下滑的影响 [6] 毛利率分析 - 公司作为晶闸管龙头企业，在2023年之前毛利率常年在40%以上，显著高于国内多数功率半导体同行 [2] - 受行业周期波动影响，2023年、2024年公司毛利率分别降至34.13%、36.34% [5] - 2025年第一季度晶闸管业务毛利率为44.16%，防护器件业务毛利率为33.19%，MOSFET业务毛利率为41.05% [6] - 2025年第二季度晶闸管、防护器件、MOSFET三大业务毛利率分别为45.43%、29.20%和27.81%，较一季度有所下滑 [6] - 激烈的市场竞争导致公司对部分产品进行适度调价，其中MOSFET部分产品价格有10%-15%的下降 [6] 运营指标与订单情况 - 截至2025年三季度末，公司合同负债达1616.26万元，较年初增长75.57%，相较上半年末的1101.97万元也明显增长，主要系预收货款增加所致 [8] - 合同负债增加意味着订单量上升，驱动公司主动备货，截至2025年三季度末存货达7.81亿元，较年初增长30.39% [8] - 截至2025年三季度末，公司预计负债506.46万元，较年初降低69.55%，系预提车规产品质量风险金实际赔付所致 [9] 业务转型与市场拓展 - 公司在保持传统家电市场、工业类市场优势地位的同时，正逐步进入航天、汽车电子、IT产品、机器人等新兴市场 [9] - 汽车电子方面，公司已量产百余款车规级MOSFET，部分产品已广泛应用于国内Tier-1汽车零部件供应商的转向、燃油、润滑、冷却等系统 [9] - 2025年上半年，公司汽车领域收入占比已达15.79%，此外工业、消费、通信领域收入分别占43.55%、36.25%、1.82% [9] 行业趋势与展望 - 过去两年功率半导体行业经历需求调整，供给释放带来价格竞争，整体利润水平下降 [1] - 进入2025年，行业需求改善，由供给带来的价格竞争逐步放缓，头部厂商份额持续增加，利润有望改善 [1]

公司财务表现 - 报告期内公司实现营收5348亿元，同比增长2089% [3] - 报告期内归母净利润974亿元，同比增长4551% [3] - 第三季度营收1893亿元，同比增长2147% [3] - 第三季度归母净利润372亿元，同比增长5240% [3] - 毛利率呈现逐季上升趋势 [3] 业务与产品结构 - 公司主营业务包括材料板块、晶圆板块及封装器件板块 [3] - 产品广泛应用于汽车电子、清洁能源、5G通讯、安防、工业及消费电子等领域 [3] - 产品结构持续优化，受益于汽车电子、AI及消费电子等市场需求增长 [3] - 公司具备IGBT、MOSFET、ESD、TVS等多项产品技术 [4] - 在小信号、储能及人形机器人产业链方面持续布局 [4] 海外业务与全球战略 - 海外业务毛利率保持在较高水平 [1] - 海外市场营收占比有望持续提升 [1] - 海外业务将成为公司全球化战略的重要板块 [3] - 海外业务覆盖消费、工业、新能源与汽车等领域 [3] 未来展望与战略重点 - 未来营收将保持稳步增长，毛利率维持相对稳健水平 [3] - SiC业务将保持高速增长 [3] - 海外占比及高毛利产品占比提升将支撑公司整体毛利进一步改善 [3] - 公司计划加大资本开支，重点投入越南工厂二期、八寸晶圆扩产及碳化硅与IGBT模块项目 [4] 行业与竞争优势 - 功率半导体行业受益于AI、汽车电子及新能源产业快速发展 [4] - 公司凭借自主技术与产能布局，在功率半导体领域竞争优势明显 [4] - 公司有望通过持续研发投入与全球市场拓一步提升业绩增长弹性 [4]

公司股价与交易表现 - 10月22日公司股价下跌5.07%至107.76元/股，成交额4.12亿元，换手率1.57%，总市值258.06亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为斯达半导体股份有限公司，成立于2005年4月27日，于2020年2月4日上市 [1] - 公司主营业务为以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发与生产，并以IGBT模块形式对外销售，模块业务占主营业务收入98.12% [1] 主要流通股东动态 - 国联安基金旗下国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）位列公司十大流通股东，该基金在二季度增持12.88万股，截至当时持有127.11万股，占流通股比例0.53% [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金单日浮亏约732.14万元 [2] 相关基金表现 - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）成立于2019年6月26日，最新规模16.69亿元 [2] - 该基金今年以来收益43.33%，近一年收益43.99%，成立以来收益189.37% [2] - 该基金由黄欣和章椹元管理，黄欣累计任职时间15年194天，现任基金资产总规模420.4亿元；章椹元累计任职时间11年325天，现任基金资产总规模408.11亿元 [2]

财务业绩 - 报告期末累计营收53.48亿元，同比增长20.89% [5] - 累计归母净利润9.74亿元，同比增长45.51% [5] - 第三季度营收18.93亿元，同比增长21.47% [5] - 第三季度归母净利润3.72亿元，同比增长52.40% [5] - 毛利率呈现逐季提升态势 [6] 业务板块与产品 - 主营产品分为材料板块（单晶硅棒、硅片、外延片）、晶圆板块（5吋、6吋、8吋芯片）及封装器件板块（MOSFET、IGBT、SiC系列等） [5] - 产品广泛应用于汽车电子、清洁能源、5G通讯、安防、工业、消费类电子等领域 [5] - 传统功率器件、MOS、小信号业务预计稳步增长，SiC业务保持高速增长 [7] - 小信号产品有扎实产能储备，越南工厂已进行扩产 [10] - 已有IGBT、MOSFET、ESD、TVS等产品可用于人形机器人产业链 [10] 市场与需求驱动 - 增长受益于半导体行业景气度攀升，汽车电子、人工智能、消费类电子等领域需求强劲 [5][6] - AI服务器、汽车电子、工业/服务机器人等新兴领域为功率半导体带来多元化增量空间 [7] - 汽车板块预计延续快速增长趋势，工业板块受设备更新政策驱动将逐步增长，光伏板块有望回升 [7] - 功率低压功率芯片国产化替代是国内汽车制造业降本增效的必然选择 [10] 海外业务与全球化战略 - 海外市场营收占比有望持续提升 [7] - 海外业务毛利维持在较高水平，其占比提升将改善公司整体毛利 [9] - 依托海外工厂布局增强客户合作意愿及订单份额 [8] - 推进总部对总部的业务模式，新能源、汽车等将成为海外业务重要增长点 [8][9] 运营与战略重点 - 公司坚持产品领先的技术引领战略，持续加大高附加值新产品研发投入 [6] - 将精益生产理念融入全流程，通过流程优化、质量管控和成本管理提升运营效率 [6] - 储能业务已成立专门小组，分为小储能和大储能，将为公司带来很大拉动 [10] - 未来资本开支计划包括越南工厂二期、八寸晶圆扩展、碳化硅领域投入及IGBT大模块封装工厂投入 [10]

股价与交易表现 - 10月20日公司股价上涨3.94%，成交额为29.51亿元 [1] - 当日融资买入额为2.96亿元，融资偿还额为3.40亿元，融资净买入为-4344.06万元 [1] - 截至10月20日，公司融资融券余额合计为11.08亿元，其中融资余额10.91亿元，占流通市值的2.55%，该余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 融券交易情况 - 10月20日公司融券偿还9600股，融券卖出2.11万股，按当日收盘价计算卖出金额为166.25万元 [1] - 截至10月20日，公司融券余量为21.04万股，融券余额为1657.74万元，该余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 股东结构变化 - 截至10月10日，公司股东户数为6.10万户，较上期增加3.24% [2] - 截至10月10日，人均流通股为8887股，较上期减少3.14% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股831.20万股，较上期增加39.06万股 [3] - 易方达创业板ETF为第四大流通股东，持股616.54万股，较上期减少103.55万股 [3] - 南方中证500ETF为第五大流通股东，持股474.35万股，较上期减少10.23万股 [3] - 国泰智能汽车股票A、国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A、华安创业板50ETF退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入53.48亿元，同比增长20.89% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润9.74亿元，同比增长45.51% [2] 公司分红记录 - 公司A股上市后累计派现17.17亿元 [3] - 近三年，公司累计派现11.80亿元 [3] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2006年8月2日，于2014年1月23日上市，主营业务为集研发、生产、销售于一体，专注于功率半导体硅片、芯片及器件制造、集成电路封装测试等中高端领域 [1] - 公司主营业务收入构成为：半导体器件88.05%，半导体芯片7.34%，半导体硅片2.59%，其他2.02% [1]