行业背景与挑战 - 消费数字化带来便捷的同时，也滋生了组织化、链条化的黑灰产业链，其技术不断升级、手段翻新、隐蔽性更强，对市场秩序和消费者个人信息与资金安全构成威胁 [1] 公司治理原则与态度 - 量化派对黑灰产侵害始终坚持“零容忍”原则，将用户权益保护与平台安全治理作为重点工作 [1] - 公司秉持合规为本理念，将平台治理黑灰产视为一项长期系统工程 [3] 技术层面安全措施 - 平台通过应用安全加固、关键接口安全升级、定期安全检测等措施推进网络安全与数据防护 [2] - 平台对涉嫌异常交易行为进行识别与拦截，并持续优化相应风控策略 [2] - 平台已通过国家等保三级、ISO27001等国内外权威安全体系认证 [2] 制度与组织层面管理 - 公司持续健全个人信息保护与数据安全管理机制，推动覆盖数据采集、存储、使用、共享等全流程的安全管理制度落地 [2] - 对内组建由大厂背景、资深网络安全治理人才构成的专项工作小组 [2] - 对外引入第三方专业机构开展周期性安全评估与风险排查，并借助外部法律顾问提供专项合规支持，形成“制度—执行—评估—优化”的动态闭环管理体系 [2] 外部协作与案件打击 - 公司主动联动公安机关，以案件精准打击为核心抓手，积极提供关键案件侦办线索 [3] - 已先后推动北京、湖南等地警方，以侵犯公民个人信息、侵犯计算机信息系统以及诈骗等案件性质推动案件受理、立案侦查，目前多起案件已取得阶段性进展 [3] - 针对近期出现的冒充“羊小咩”商城客服和商户发送回收短信的黑产行为，公司第一时间固定证据，并将关键线索移交公安，为警方侦查提供有力支撑 [3] - 公司表示将深化与监管、警方及行业伙伴的协作联动，共同筑牢消费安全防线 [3] 消费者教育与支持 - 公司提醒消费者警惕引导“回收套现”、“代操作下单变现”等诱导信息，避免点击陌生链接、泄露验证码等敏感信息 [4] - 如遇异常情况，建议通过官方渠道核实并留存证据，必要时依法报案维权 [4] - 公司将全力支持客户的报案工作，积极与警方协作联动，共同保障客户资金安全 [4]

公司重大战略投资 - 公司拟通过全资子公司北京百通图达铝业科技有限公司与安哥拉共和国丹德港发展有限公司签署投资意向协议，计划以自有及自筹资金约40,000万美元（约4亿美元）在安哥拉进行对外投资，并设立全资子公司百通图达（安哥拉）铝业有限公司 [25][54] - 本次投资旨在开展电解铝相关业务，主要产品为铝锭，目标销售市场为欧洲、美国、中国等需求旺盛地区，部分用于安哥拉国内消费 [31] - 投资事项已获公司第四届董事会第十二次会议全票（5票同意，0票反对，0票弃权）审议通过，但尚需提交公司2026年第一次临时股东会审议批准 [54][56][57] 行业背景与市场格局 - 电解铝是重要的基础工业材料，广泛应用于建筑、电力、交通运输等领域，中国是全球电解铝供给和使用大国 [29] - 根据USGS数据，2024年全球电解铝产能为7,840万吨，其中中国产能为4,500万吨，占比达57.4%；根据IAI统计，2024年全球电解铝产量为7,279万吨，其中中国产量占比达59.1% [29] - 全球电解铝产能布局正受能源成本、资源可获性及贸易政策影响呈现区域性调整，为具备资金、技术与运营经验的企业进行海外战略性投资创造了条件 [47] 投资项目可行性分析 - **政策协同**：项目深度契合中安两国投资保护协定，精准匹配中国“一带一路”倡议对非产能合作方向，并贴合安哥拉《2023-2027年国家发展规划》，易获得当地政府审批便利与配套扶持 [33] - **技术保障**：公司可依托国内电解铝领域成熟的先进生产技术、成本控制及丰富产业化经验，将经过市场验证的技术体系与管理模式直接应用至安哥拉项目，确保快速实现稳定运营 [29][35] - **区位与成本优势**：项目选址毗邻大西洋及洛比托走廊，物流便捷，可降低原材料进口及成品出口成本；依托当地劳动力资源及专属税收优惠政策，可有效控制生产成本、提升利润空间 [36][37] 公司治理与后续安排 - 公司董事会审议通过了《合规管理制度》和修订后的《总经理工作细则》，旨在加强公司合规管理，防范法律及经营风险 [58][60] - 为审议上述重大投资事项，公司决定于2026年2月12日召开2026年第一次临时股东会，会议将采用现场投票与网络投票相结合的方式 [3][10][62] - 股东会股权登记日为2026年2月6日，股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统进行网络投票，投票代码为“361376”，投票简称为“百通投票” [5][17]

2025年中国银行业监管处罚总体态势 - 金融管理部门对银行业金融机构共开出2588张罚单，罚没总金额高达26.41亿元，罚单数量和金额均较2024年大幅增长 [1] - 监管逻辑正从“广覆盖”向“重质效”与“精准打击”转变，呈现出“严监管、强问责、零容忍”的常态化态势 [1] - 监管实现了从“罚机构”到“既罚机构更罚到人”的深刻转变，2025年银行业超3000名从业人员被罚 [1][2] 大额罚单与处罚力度 - 2025年共开出455张百万元以上的大额罚单，其中31张罚单金额达到千万元，而2024年仅有5张千万元级罚单 [2][3] - 大额罚单在2025年下半年集中爆发，第四季度有15张千万元级罚单，全年最大单笔罚单高达9790万元 [3] - 金融管理部门显著提高单笔处罚力度，旨在强化对重大、系统性违规行为的震慑，尤其对大型机构的公司治理与风险防控提出更高要求 [1][2] 各类银行机构受罚情况 - 从罚单数量看，农村商业银行收到781张罚单最多，罚没金额约6.2亿元；国有大型银行收到655张罚单，罚没金额约7.1亿元 [3] - 股份制银行收到419张罚单，但罚没总金额高达8.45亿元，为各类银行中最高；城商行收到283张罚单，罚没金额约3亿元 [3] - 政策性银行、外资银行和民营银行也均有被罚，3家政策性银行全年收到90张罚单，罚没金额超1亿元 [3] 主要违规业务领域 - 信贷业务违规仍是最主要违规事项，近一半的千万元级罚单与此相关，涉及贷款“三查”不尽职、贷款超授信发放等问题 [6] - 互联网贷款业务违规成为多家银行频频触及的监管“红线”，有银行因此被罚超2700万元，暴露出线上业务快速扩张中风险管理能力未能同步跟进的核心矛盾 [7] - 2025年反洗钱业务罚单数量高达1381张，仅次于信贷业务，较2024年增加近900张，增幅达185.92% [7] - 2025年开年，1家国有大行及3家股份行因反洗钱违规被罚没总金额超9900万元 [7] 对从业人员的处罚 - 金融管理部门共对银行从业人员开出罚单3933张，远超机构罚单数量，个人罚单中罚款处罚环比增长39.23% [9] - 2025年有超过100名银行从业人员被终身禁止从事银行业工作，处罚数量显著高于2024年 [10] - 处罚模式实现了对管理层乃至具体实操人员的责任穿透，例如取消董事任职资格、终身禁业等“双罚”方式，以增强监管威慑力 [10][11] 监管趋势与行业展望 - 2026年“强监管、防风险”基调将延续，监管精准化和常态化特征会更加凸显 [12] - 监管将重点关注银行的公司治理与内控有效性、数据安全与消费者权益保护，以及绿色金融、普惠金融等政策导向业务的实质合规 [12] - 银行业需将合规管理从“被动应对”转向“主动治理”，积极利用科技手段构建动态风险监测体系，并将资源向国家战略支持领域倾斜 [12]

核心观点 - 益佰制药连续第二年出现大额亏损，2025年预计归母净利润亏损2.85亿至3.42亿元，与2024年亏损3.17亿元相比未有好转[1][2] - 公司陷入困境的直接原因是核心产品因生产合规问题被勒令停产，同时“重销售、轻研发”的商业模式在主营业务受挫时暴露出严重脆弱性[1][5] - 尽管公司已采取缩减开支等措施，但在产品线与内部管控的双重压力下，其复苏前景依然不明朗[1][6] 财务业绩与亏损 - 2025年预计归母净利润亏损2.85亿至3.42亿元，扣非净利润亏损2.8亿至3.36亿元，这是连续第二年出现较大亏损[1][2] - 2024年归母净利润亏损为3.17亿元，2025年业绩预告显示亏损情况未有好转迹象[2] - 2025年报告期内，公司收入预计下降14%，成本费用预计下降18%，但成本费用金额仍大于收入金额，导致本期亏损[6] - 为降低亏损，公司缩减开支，2025年前三季度销售费用为6.21亿元，同比下降24.54%，同期研发费用为6242.4万元，同比下降21.16%[6] 核心产品停产与合规危机 - 王牌产品艾迪注射液自2024年4月起因生产违规被勒令停产，至今未能恢复[1][2] - 艾迪注射液生产违规问题包括：药材提取部分工序未按批件工艺操作、药材斑蝥未经净制直接投料、批生产记录部分工序记录不准确[2] - 艾迪注射液是6款抗肿瘤中药注射液之一，2020至2023年带来的营业收入分别为7.37亿元、6.93亿元、4.8亿元、4.73亿元，占公司整体营收比例从21.61%降至16.77%[3] - 截至2025年上半年，艾迪注射液的整改仍在与相关部门沟通确认中，复产时间未定[3] - 2025年8月，公司另一产品小儿止咳糖浆因未如实填写个别生产记录、电子数据记录方式不可靠被要求暂停生产销售，再次暴露生产合规短板[3] - 小儿止咳糖浆在2021至2024年间仅为公司带来百万级别的收益[3] - 公司表示已严格按照GMP常态化要求组织生产，并增设药品安全委员会加强监督管理[4] 销售费用畸高与监管关注 - 公司长期存在“重销售、轻研发”的模式，近三年销售费用均超10亿元，约为研发投入的10倍[1][5] - 2022至2024年，销售费用分别为11.96亿元、12.38亿元、10.97亿元，占营收比重高达43%至50%[5] - 同期研发费用分别为1.27亿元、1.12亿元、1.01亿元[5] - 2023年，上交所就高额销售费用下发监管函，指出其2022年销售费用率43.72%处于行业较高水平，并要求披露市场费用明细以说明真实性与合规性[5] - 2022年销售费用中，学术推广、营销平台建设等市场费用发生金额8.33亿元，占比69.65%[5] - 2025年6月，安徽省医药集中采购平台通报2024年医药商业贿赂案件信用评级处置，益佰制药位列20余家被通报企业之中[6] 公司应对措施与战略 - 公司表示坚持“一舰双翼”发展战略，立足制药主业并向医疗服务与大健康板块拓展[7] - 具体举措包括：优化营销资源配置、挖掘沉睡品种潜力、拓展新产品与新技术合作，以及通过供应链优化、数字化提升和成本管控实现降本增效[7] - 专家建议公司需多维度发力以实现复苏：首先重构合规体系，全面整改生产流程，争取核心产品尽快复产；其次优化产品布局，短期聚焦核心产品复产维稳营收，中期加大研发投入；再者革新销售模式，降低销售费用率，摆脱对带金销售的依赖；同时可处置非核心资产回笼资金，引入战投优化治理，并公开整改成果以重塑品牌信任[6]

行业监管动态 - 自2025年12月以来，国内银行配备首席合规官职位明显提速，多由现有高管兼任 [1][20] - 这一系列动作源于2025年3月正式施行的《金融机构合规管理办法》，该办法要求金融机构在总部设立首席合规官，并原则上在省级或一级分支机构设立合规官，过渡期为一年，目前已接近尾声 [1][20] - 根据办法，由金融机构行长兼任首席合规官，或由分支机构行长兼任合规官，不需要另行取得任职资格许可 [1][20] 同业任命情况 - 股份制银行中，兴业银行首席合规官由副行长孙雄鹏兼任，民生银行由副行长黄红日兼任，平安银行由行长助理、首席风险官吴雷鸣兼任 [1][20] - 部分城商行如南京银行、江苏银行、江阴银行的首席合规官均由行长兼任 [1][20] 兴业银行合规架构建设 - 兴业银行七家一级分行的合规官已确定，均由各分行行长兼任 [15][21] - 这七家分行包括北京、上海、南京、杭州、广州、深圳、济南分行，从规模上看均位于兴业银行前列，此番优先在重点分行设立合规官是公司加强合规管理、防范金融风险、提升治理效能的重要举措 [15][34] - 由分行行长兼任合规官，能更好地协调合规管理与业务发展之间的关系，避免合规与业务脱节，降低制度磨合成本，提高合规管理的实效性 [15][34] 兴业银行分行行长及合规官详情 - 北京分行行长郝超兼任合规官，历任济南分行副行长、长春分行行长、石家庄分行行长、南京分行行长，2022年任北京分行行长 [3][23] - 上海分行行长柯楷兼任合规官，曾任企业金融业务管理部总经理、人力资源部总经理，2024年5月任上海分行行长 [5][25] - 南京分行行长叶向峰兼任合规官，曾任泉州分行行长、厦门分行行长、成都分行行长，2022年任南京分行行长 [7][27] - 杭州分行行长俞裕辉兼任合规官，曾任乌鲁木齐分行行长、济南分行行长，2023年任杭州分行行长 [9][29] - 广州分行行长焦晓明兼任合规官，曾任太原分行行长 [11][32] - 深圳分行行长张卫国兼任合规官，曾任深圳分行副行长，2019年3月任石家庄分行行长，2024年回归深圳分行任行长 [13][31] - 济南分行行长刘宏兼任合规官，曾任长春分行行长助理、副行长、拉萨分行行长，2023年任总行机构业务部总经理，2025年11月任济南分行行长 [15][34] 兴业银行香港分行人事变动 - 兴业银行香港分行提任了两位行长助理：李中舜和周芦森 [15][34] - 李中舜曾任香港分行贸易金融部兼公司业务部总经理 [17][38] - 周芦森任香港分行行长助理兼总行资金营运中心外汇及衍生品处处长 [17][36] 兴业银行分支机构规模（截至2025年6月末） - 总行本部员工5，642人，资产规模3，111，481百万元人民币 [18][39] - 北京分行有76个机构，2，962名员工，资产规模745，082百万元人民币 [18][39] - 上海分行有95个机构，2，921名员工，资产规模737，972百万元人民币 [18][39] - 南京分行有141个机构，4，018名员工，资产规模454，621百万元人民币 [18][39] - 杭州分行有114个机构，3，030名员工，资产规模477，148百万元人民币 [18][39] - 广州分行有136个机构，3，638名员工，资产规模467，595百万元人民币 [18][39] - 深圳分行有61个机构，1，933名员工，资产规模369，648百万元人民币 [18][39] - 济南分行有120个机构，2，824名员工，资产规模248，185百万元人民币 [18][39] - 香港分行有1个机构，357名员工，资产规模243，037百万元人民币 [18][39] - 截至2025年6月末，兴业银行共有45家一级分行（包括香港分行），营业网点2，098个，在职员工68，272人 [18][39] 兴业银行2025年经营业绩 - 截至2025年末，兴业银行总资产达11.09万亿元，较上年末增长5.57% [19][40] - 2025年实现营业收入2，127.41亿元，同比增长0.24% [19][40] - 2025年利润总额899.73亿元，同比增长3.27% [19][40] - 2025年归属于母公司股东的净利润774.69亿元，同比增长0.34% [19][40] - 截至2025年末，不良贷款率为1.08%，较上年末基本保持稳定 [19][40] - 截至2025年末，拨备覆盖率为228.41%，继续保持较高水平 [19][40] - 公司表示房地产、地方政府平台、信用卡“三大领域”风险走向收敛 [19][40] 兴业银行股东回报 - 兴业银行股东会审议通过了2025年度中期分红议案，将向全体普通股股东派发现金股利5.65元（每10股，税前），预计派发现金股利119.57亿元 [19][41]

董事会会议召开与审议情况 - 鲁西化工第九届董事会第十五次会议于2026年1月21日召开，会议应出席董事7名，实际全部出席，其中5人以通讯方式参会 [2][3] - 会议审议并通过了多项关于修订公司治理制度的议案，包括《董事会议事规则》、《总经理工作细则》（修改为《经理层工作细则》）、《董事会授权管理办法》、《公司“三重一大”决策事项管理规定》及《合规管理规定》 [6][9][11][12] - 会议审议并通过了《公司2025年度合规管理工作报告》、《违规经营投资责任追究管理办法》及《公司2025年度违规经营投资责任追究工作情况的报告》 [13][14] 董事及高级管理人员薪酬方案 - 公司董事若在公司担任管理职务，则按管理职务领取薪酬，不另领董事津贴；未担任管理职务的独立董事津贴为每年8万元人民币（税后） [28][29] - 董事崔焱先生、姚立新先生不在公司领取薪酬 [30] - 高级管理人员薪酬根据其担任的具体管理职务，按公司相关薪酬规定执行《鲁西化工班子成员薪酬方案》 [31] - 高级管理人员薪酬方案经董事会审议通过后生效，董事薪酬方案需提交最近一次股东会审议通过方可生效 [33] 会计师事务所签字注册会计师变更 - 公司2025年度审计机构天职国际会计师事务所因内部工作调整，变更了签字注册会计师，原签字注册会计师王明坤、扈吉帅不再担任，由季善芹接替，与张居忠共同担任签字注册会计师 [21] - 新任签字注册会计师季善芹于2019年成为注册会计师，2018年开始从事上市公司审计，2025年开始为公司提供审计服务，近三年签署过1家上市公司审计报告 [22] - 公司认为此次变更过程中工作已有序交接，不会对2025年度财务报告审计和内部控制审计工作产生不利影响 [23]

公司最新处罚 - 银盛支付服务股份有限公司因同时违反商户管理、清算管理、账户管理三项规定，被中国人民银行深圳市分行给予警告、通报批评，罚没合计1584.17万元[1][3] - 银盛支付董事长陈敏因对上述违法行为负有责任，被警告并罚款61万元[1][3] - 这是第三方支付行业在2026年开出的首张千万元级别罚单[1][4] 公司历史违规记录 - 这是银盛支付收到的第三张千万级罚单[1][2] - 2018年6月，因违反支付结算管理规定，被罚没合计2247.75万元[3] - 2022年3月，因违反反洗钱相关规定（如未履行客户身份识别义务、与身份不明客户交易等），被罚款2245万元[3] - 自2017年以来（除2023年），银盛支付（包括分公司）每年都会收到央行罚单，2020年一年收到6张，合计已被处罚十多次，罚没总金额达数千万元[6] 处罚反映的监管重点 - 银盛支付的三次千万级罚单均围绕支付业务基础管理环节，涉及支付结算、商户、清算、账户管理等核心领域，并触及反洗钱相关基础要求[1][4] - 监管对商户管理、清算管理、账户管理等支付核心业务环节持零容忍态度[4] - 监管延续“双罚制”原则，即同时处罚机构及相关责任人，以强化责任追究[4] 行业监管趋势 - 2026年首张千万罚单是2025年强监管的延续，代表央行对支付行业将持续从严实施穿透式监管和功能监管，对全流程检查监督保持高压[4] - 行业整体罚单金额随着支付行业重要性提升和合规要求提高而保持在较高水平[4] - 支付行业尤其是收单领域的从严管理已成为大势所趋，从严从重处罚通常针对“累犯型”机构或涉及多项违规的机构[7] 公司背景与现状 - 银盛支付成立于2009年，总部位于深圳，2011年5月获得支付牌照[6] - 2024年8月，其支付牌照业务许可范围变更为全国范围内的储值账户运营Ⅰ类、支付交易处理Ⅰ类[6] - 公司多次因违反商户管理规定、违反清算管理规定、与身份不明的客户进行交易等行为被处罚[6] 行业挑战与机构应对 - 监管规则持续细化且执行趋严是行业正向发展的必然趋势，对技术系统与人员专业度提出更高要求[7] - 行业费率透明化压缩利润空间，可能间接导致部分机构为维持营收而忽视风控提升[7] - 转型面向企业端或产业场景需要长期投入，中小机构因资本与资源有限，面临转型升级挑战[7] - 支付机构需优先补齐合规短板，针对过往违规的核心业务环节建立全流程风控监测机制[7] - 支付机构需要从顶层制度上织密支付安全及反洗钱风控“防护网”，以合规为基石，做好商户与用户的风险管理[7]

公司治理与合规声明 - 公司表示始终严格遵守相关法律法规并高度重视国有资产保值增值 [1] - 公司建立了完善的内部控制体系与合规管理机制 [1] - 公司内部控制每年经会计师事务所审计并出具《内部控制审计报告》 [1]

文章核心观点 - 2026年初，天相财富与珞珈投资两家证券投资咨询机构接连遭地方证监局处罚，其中天相财富因长期、系统性合规失效，被暂停新增客户3个月，其违规历史长达8年半且整改不力 [1] - 地方监管对投顾机构及从业人员的处罚趋严，仅去年12月前的年内罚单已超80张，显示行业监管力度持续加强 [1] 天相财富近期处罚详情 - 2026年1月，北京证监局对天相财富采取责令改正、暂停新增客户3个月的行政监管措施，并要求公司处分张斌、席鱼、沈锡里、张鹏等4名责任人，整改期间需按月报送报告 [1] - 公司被指存在两类违规：虚假、不实、误导性宣传及变相承诺收益；部分人员通过公司认证账号在公众媒体上作出具体证券投资建议 [2] - 公司合规负责人张鹏及投资顾问张斌、沈锡里、席鱼均被出具警示函，其中席鱼涉及直播误导宣传，沈锡里涉及公开媒体荐股，张斌同时涉及两项违规 [3] 天相财富长期违规历史 - 公司违规史可追溯至8年半前，2017年7月北京证监局就因营销管控缺失、销售人员承诺收益等问题对天相财富（前身天相投顾业务）责令改正 [4] - 2019年11月，公司再次被北京证监局责令改正并暂停新增投顾业务客户3个月 [5] - 2025年4月，公司因四类违规行为被北京证监局责令改正，违规包括：无资质展业、营销承诺收益及夸大宣传、投资建议无合理依据及未提示风险、内控流程虚设 [5][6][7] - 公司历史上多次被要求整改并提交报告，但后续罚单显示其整改不力，存在屡查屡犯情况 [1][3] 分支机构违规与处罚 - 河北分公司在2025年8月因宣传不规范、投资建议缺风险提示、无资质人员从业、合规管理不足四类问题被出具警示函并记入诚信档案，这已是该分公司四年内第四次受罚 [8][9] - 山东分公司在2025年6月因再次使用未登记人员从事营销客服工作，被山东证监局责令暂停新增客户3个月，同一问题在2023年12月已被警示但未有效整改 [10] - 青岛分公司在2025年4月因误导性营销宣传及聘用未注册员工从事业务，被青岛证监局出具警示函并记入诚信档案 [11] - 各地分公司违规行为高度相似，集中在营销宣传不规范、人员资质管理缺位、业务留痕不足、内部管控失效等方面 [3] 行业监管态势 - 地方证监局对投资顾问机构的监管处罚行动频繁，仅去年12月前的一年内开具的罚单已超过80张 [1] - 监管措施包括责令改正、暂停新增客户（3至6个月）、出具警示函、记入诚信档案等，并普遍要求机构限期整改并提交报告 [1][8][10]

监管处罚 - 深圳证监局对深圳市珞珈投资咨询有限公司采取责令改正并暂停新增客户六个月的监管措施 [1] - 监管措施源于公司存在营销宣传虚假误导、投资顾问违规荐股、无资质人员提供建议、投资者适当性管理不到位、内控合规失效及由第三方机构开展部分业务等问题 [1] - 公司董事长陈杰被采取监管谈话措施 [1] 违规行为详情 - 公司在营销宣传中涉及虚假、误导性内容 [1] - 部分投资顾问在公开直播时存在推荐股票、预测个股走势的行为 [1] - 个别未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员向客户提供了投资建议 [1] - 公司投资者适当性管理不到位 [1] - 公司内部控制与合规管理有效性不足，部分业务和合规工作实际由第三方机构开展 [1] - 公司存在向监管部门提供不完整信息的情况 [1] 整改要求 - 公司需对监管指出的各项问题逐项全面整改 [1] - 公司在暂停新增客户期间需提升合规管理水平，确保合规管理覆盖全部业务范围和流程并符合法规 [1] - 暂停新增客户六个月期满后，公司需向深圳证监局书面报告整改情况，经整改验收完成后方可新增客户 [1]