基金经理贺剑的投资策略 - 投资逻辑核心围绕经济周期变化搭建多资产配置框架，在风险可控前提下挖掘有性价比资产 [1] - 不盲从市场热点，不进行激进的单一赛道押注，通过股、债、转债三类资产的动态配比实现组合收益与风险的平衡，最终锚定绝对收益目标 [1] - 依据对宏观经济周期的研判，灵活调整各类资产占比 [1] - 权益端聚焦中观层面景气度上行的行业，筛选兼具成长性与基本面支撑的个股 [1] - 转债端面对市场整体估值走高，坚守中低价位标的筛选标准，将正股基本面与胜率作为核心考量因素 [1] - 纯债端始终坚守高信用资质底线，不参与信用下沉博弈，以高等级信用债筑牢组合安全垫 [1] 对2026年市场的判断与操作 - 判断“固收+”市场的投资主线将从估值扩张转向盈利支撑，这一逻辑切换或将引发市场阶段性高波动 [2] - 应对思路为继续把回撤控制放在首位，加大自下而上的个股挖掘力度，聚焦盈利确定性强的细分领域和红利等洼地资产的配置机会 [2] - 严格将旗下产品的权益风险暴露敞口控制在30%以内，通过多元资产搭配实现风险与收益的平衡 [2] - 截至2025年底，在管“固收+”基金8只，总规模达107亿元 [2] - 其中管理期限满一年以上的5只基金，2025年的最大回撤均未超过-2% [2] 基金经理背景与团队支持 - 拥有18年证券从业经历、11年基金管理经验，投资履历覆盖年金、专户、QFII等多个领域，横跨纯债、转债、股票三大资产类别 [2] - 天弘基金“固收+”团队采用团队协同共管模式，整合宏观研究、信用分析、权益投研等多领域力量 [3] - 天弘混合资产团队汇聚了超过70人的专业投研力量，核心成员平均从业年限超10年 [3] - 团队独创“五周期”投资模型，通过对宏观经济、货币政策、行为、仓位、情绪五大周期的量化跟踪与研判，精准捕捉市场主要矛盾 [3]

核心观点 - 报告核心观点认为，尽管特朗普提名凯文·沃什为美联储主席引发市场短期震荡，但这并未改变美元信用弱化的长期格局[7][21][43]。在地缘政治动荡推升全球经济风险评价的背景下，由于国内风险评价稳步下行，国内权益资产相对占优[7][21][43]。长期来看，黄金和商品仍具备配置价值，但短期需要消化情绪过热和交易结构恶化带来的影响[7][21][43]。 一、多资产周表现 - 近一周（2026年1月26日至2月1日）风险资产波动较大，黄金和商品在周初快速冲高后回落[7][10] - 从具体数据看，过去一周COMEX黄金下跌2.12%，但年初至今上涨13.28%；布伦特原油上涨7.32%，年初至今上涨14.64%[11] - A股主要指数普遍下跌，上证综指跌0.44%，中证500跌2.56%，中证1000跌2.55%[11] - 港股恒生指数上涨2.38%，美股标普500微涨0.34%[11] 二、预期层面分析 （一）国内经济：节前景气回落，风险评价下行 - 2026年1月制造业PMI为49.3%，较前值50.1%回落，重返枯荣线以下[7][12] - 生产和新订单PMI分别降至50.6%和49.2%，受春节偏晚影响显著[12] - 政策对“供强需弱”的关注有望为2026年带来内需亮点，国内风险评价处于稳步下行趋势[7][12][15] （二）美联储提名：短期扰动不改长期格局 - 特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，其主张货币与财政纪律分离，引发市场对降息路径推迟的担忧[7][15] - 1月美联储议息会议维持联邦基金利率在3.5%至3.75%区间[17] - 报告认为，在美国财政赤字高企背景下，提名沃什不改美元信用弱化格局；若后续美国失业率上升超过4.5%，降息空间将重新打开[7][19] （三）商品市场：交易所上调保证金 - 芝商所集团（CME Group）于1月30日宣布上调贵金属品种交易保证金要求[7][20] - 上海黄金交易所宣布，若2月2日白银延期合约出现单边市，保证金比例将从20%上调至26%[7][20] - 与上一次上调保证金相比，当前贵金属和工业金属的筹码结构更为拥挤[7][20] 三、交易层面分析 （一）收益因子表现 - 近一周A股、商品、黄金的趋势因子仍强，但黄金短端动量减弱[7][22] - 美股整体呈现震荡格局[7][22] - 中债反转信号转弱，美债趋势转弱[7][22] （二）资产波动与不确定性 - 商品和黄金的短期及中期不确定性均上行[7][36] - A股短期情绪回落，但中期不确定性保持平稳[7][36] - 美股短期情绪回落，中期不确定性上行[7][36] - 中债和美债的短期情绪均回落，中期不确定性下降[7][36]

公募FOF规模与市场动态 - 截至2025年末，全市场公募FOF规模合计2440亿元，创历史新高，环比上升26% [2] - 全市场共有545只公募FOF产品，环比提升8.3% [2] - 2025年以来，超20只FOF产品正在或等待发行，另有15只FOF产品申报材料获受理 [1][4] 产品结构与配置变化 - 从投资类型看，偏债混合FOF规模占公募FOF总规模的61% [2] - 2025年第四季度，FOF整体增配债券基金，其中偏债混合FOF明显增配主动纯债基金 [2] - 产品布局聚焦低波动FOF，该类产品追求偏绝对收益，符合稳健资金“稳中求进”的诉求 [4] 规模增长驱动因素 - 低利率环境催化投资者对“理财替代”需求，FOF产品尤其是偏债型多资产FOF契合低风险偏好资金 [2] - FOF的多元资产配置优势凸显，近两年将黄金、QDII、REITs、商品等低相关性资产纳入组合，平滑波动 [2] - 银行财富管理转型为FOF提供重要渠道支持，银行可精准匹配不同风险偏好客户 [2] - 以招商银行和建设银行为代表的银行渠道积极进行投资者教育，带动FOF销售 [3] 业绩表现与竞争优势 - 2025年，公募FOF全年平均收益为6.6%，优于偏债混合基金与二级债基，强化了资金的性价比选择 [3] - FOF在资产配置上具有天然优势，适合通过多资产策略降低组合波动，在震荡市中受青睐 [3] - 伴随股市“慢牛”，A股波动率中枢下移是大概率事件，将提升A股资产的夏普比及配置吸引力 [4] - 未来FOF配置将呈现多元化、工具化特征，通过资产配置能力获取Alpha和风险调整后回报将成为核心竞争力 [4] 行业展望与发展空间 - 低波动FOF产品有望获得“存款搬家”资金的青睐 [1][4] - 多家优秀FOF管理人构建多元资产配置策略，满足了投资者多资产、多策略的配置需求 [3] - 长远来看，FOF有较大的发展空间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年主要金融机构策略分化将重塑债市格局 银行交易属性增强 浮盈兑换压力减小 若利率敏感性指标约束放松 或为其提供长债配置空间 券商自营延续"债券筑基、权益增厚"的进取策略 理财全面进入"真净值"时代 产品封闭化与防御性配置成主流 公募基金有望借费率新规修复负债端 久期策略或重新打开 对冲工具使用增加 保险机构聚焦长期配置 增配长久期利率债与高股息资产 市场整体交易属性增强 配置策略逐步多元化 [3] 各部分内容总结 银行 - 2025年呈现"配置调整、交易增强"特征 受资负期限错配挤压 承接长债空间受限 下调AC账户占比 加速兑现浮盈 国有大行交易属性增强 农商行二级市场配置力度收缩 [15] - 2026年大行承接长债能力难显著扩张但有边际改善空间 核心约束是资负期限错配加深 若跟进巴塞尔监管新规 预计为大行新增约一万亿元配债容量 若存单性价比回升 农商行配债力度或温和恢复 [16] - 银行配置向"攻守兼备"转变 2025年AC账户占比下降 OCI账户占比上升 加速兑现浮盈 2026年依靠兑现浮盈弥补业绩缺口压力减弱 但仍有主动兑现动力 [21] - 国有大行交易属性逐步增强 监管强化其债市定价功能 2025年加大对7 - 10Y国债与政金债买入配置 成交规模占比高于前两年 2026年将保持较高交易活跃度 [29] - 农商行债券配置行为收缩 2025年二级市场配债力度同比减弱 受存单性价比下降和资本新规影响 2026年若存单性价比回升、资本占用压力缓解 配债力度可能温和恢复 [32] 理财 - 2026年是理财行业全面进入"真净值"运行机制后的首个完整年度 理财机构在产品端重视风险收益结构和回撤控制 运作端提升对久期、杠杆及流动性的管理要求 配置上偏好高流动性资产及中高等级信用债 投资风格趋于稳健、防御导向 [40] - "固收+"产品规模预计延续增长趋势 低利率环境下纯固收产品收益承压 "固收+"可提升收益并缓和净值波动 2025年其规模占固收类产品比例上升 2026年占比有望稳步提升 [41] - 理财产品封闭化运作趋势大概率延续 2025年新发理财产品中封闭式占比高 最小持有期型产品成为开放式产品结构优化方向 2026年利率波动仍是扰动因素 理财机构将更主动运用封闭化和类封闭化运作方式 [44] - 2026年理财机构对流动性安全垫重视程度预计进一步提升 2025年已加大对低风险、高流动性资产配置力度 2026年将通过提高高流动性资产比例等增强产品承受能力 [50] - 2026年理财回撤预计仍围绕利率波动变化 整体可控 理财机构将深化多资产配置策略 如运用风险平价、绝对收益、量化与另类策略等 [52] - 2026年理财资金对摊余成本债基配置力度预计提升 3月摊余成本债基到期资金超千亿元 再投资倾向配置中高等级信用债及短久期固收资产 短端信用债或受益 [58] 公募基金 - 2025年采取"降杠杆、变久期"防御操作 2026年利率新规落地有望修复债券市场情绪和负债端稳定性 为久期策略重新打开创造条件 股债恒定ETF等创新工具或引入增量资金 负久期策略基金数量或增长 定制基金与分红机制监管将持续优化 [65] - 2025年债基杠杆率下降 久期高波动态势 2026年有望延长负债端和资产端久期 年初杠杆率回落 受流动性趋紧和负债端成本影响 久期中位数前两季度维持在3.5年 后步入下行区间 新规或引导长期投资 [66] - 公募基金费率新规2026年有望促进债券市场温和修复和债基格局内部优化 调整赎回费安排缓解债市调整和纯债基金规模波动 信用利差走阔压力或缓解 资金流向或向中长久期资产倾斜 [71] - 2026年纯债基市场或迎来产品格局调整 2025年浮盈承压 主动管理难度提高 股债恒定ETF若顺利发展 会为权益和利率债市场引入增量资金 并可能弱化传统"股债跷跷板"效应 [76] - 2026年灵活运用国债期货实现负久期的基金数量或增长 低利率时代债市波动放大 传统久期策略获取收益难度增大 负久期策略关注度可能提升 [79] - 2026年公募基金行业在定制基金与分红机制上有优化空间 部分定制基金存在流动性风险和投资管理通道化倾向 现有分红机制可能影响分配公平性 未来可能对定制基金整改并优化分红机制 [84] 保险 - 2026年保险机构投资策略呈现"交易减弱、配置为主"转变 受负债成本刚性和资产收益下行影响 更注重票息收入 增配长久期利率债与高等级信用债 提升分红险占比 权益投资侧重高股息、低估值股票 [87] - 2025年险资交易活跃度减弱 配置为主 监管下调负债端定价上限 新单吸引力弱、保费增速放缓 存量负债成本刚性 资产端收益率中枢下移 险资倾向以Carry为主策略 国债等换手率回落 配置权重稳中有升 [88] - 截至2025年Q3 债券是保险资管主要投资标的 占比超50% 权益类投资增长较快 若费率新规削弱债基性价比 部分险资可能转向权益类资产 但不显著影响债市配置 [94] - 2026年保险机构资产与负债结构将在资负新规与新会计准则驱动下优化 资产端增配长久期利率债和高等级普通信用债 减配银行二永债 负债端分红险占比预计提升 权益类资产配置注重与负债匹配 增配高股息、低估值股票 [100] 券商自营 - 2025年展现"债券筑基、权益增厚、交易赋能"特征 债券持仓规模扩张 向利率债与高评级信用债集中 监管下调权益资本准备 增配权益资产动力增强 年内浮盈由负转正 止盈与持仓成本胜率优于同业 [103] - 2025年券商自营债券持仓规模增长 利率债与信用债并重 逐年增持高评级信用债 2026年持债规模有望继续增长 信用债配置将向高等级集中 减持中低评级品种 [104] - 2025年券商自营浮盈规模由负转正 止盈胜率和持仓成本胜率表现较好 体现对市场变化的应对能力 [109] - 监管层加大对券商自营增配权益资产的支持力度 下调部分股票风险资本准备计提比例 增设专项指标 2024 - 2025年H1上市券商权益投资规模上升 2026年或进一步增配权益资产 偏向宽基指数成分股及ETF等标准化品种 [114]

合作事件概述 - 富达基金(中国)与北京银行旗下北银理财的理财合作项目成功落地 标志着双方深化财富管理能力的重要举措 [1] - 合作基于严控风险、稳健增值的理念 旨在为国内投资者提供专业化、体系化的财富管理解决方案 [1] 合作模式与产品 - 富达基金通过多资产投资策略承接北银理财旗下多只理财产品 首期募集已经结束 [1] - 北银理财提供持续稳定的产品供给 与富达基金的资产配置投研能力联动协同 [1] - 此次合作开创了富达基金在中国市场为财富管理机构提供底层资产配置服务的新模式 [1] 投资策略与能力 - 富达基金多资产策略采用全球化、多元化的配置框架 通过专业的跨境多资产配置能力构建有效分散风险的资产组合 [1] - 策略结合战略与战术资产调整以捕捉超额收益 目标是帮助投资者实现财富的长期保值增值 [1] - 项目融合了富达全球多资产配置的投研能力和专业风控体系 [1] 合作优势与目标 - 合作结合了富达基金的全球投研风控能力与北银理财的本土渠道优势 [1] - 目标是共同打造长期稳健的理财服务平台 精准契合投资者寻求资产长期稳健增值的需求 [1] 管理层观点 - 富达基金总经理表示 此次合作是富达全球智慧与本土实践的又一次结合 公司将继续发挥专长携手业内优秀机构 助力中国投资者实现财富管理目标 [2] - 北银理财总裁表示 合作是引入国际经验、提供价值的重要实践 依托富达全球领先的多资产配置能力和风控体系 公司期待深耕国内财富管理市场 为客户提供更专业、更契合其稳健增值需求的产品与服务 [2]

2026.01. 28 本文字数：2909，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 梁晓璇 2026年首月，FOF成为公募新发市场上"挑大梁"的产品。 Wind数据显示，截至1月26日，2026年共有78只新发基金，发行份额合计765.46亿份（按基金成立日计，下 同）。其中FOF有11只新发产品，发行份额153.62亿份，占本月新发产品总份额的20.07%，仅次于混合型基金和 股票型基金。 这已经是新发FOF总份额连续第4个月突破百亿份。 中金公司统计显示，截至2025年末，全市场共有545只公募FOF基金，存量规模合计2440亿元，创历史新高。 回顾来看，2025年2月富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）在十个交易日内就触及60亿元的募集规模上限，宣 布提前结募并按照36.75%的比例进行配售。这是时隔三年多FOF再次出现募集规模超60亿元的产品。 此后"爆款"产品接连出现。2025年6月，东方红盈丰稳健6个月持有混合（FOF）仅用7天就募集到65.73亿份，成 为2025年发行份额最大的新品；2025年10月，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合（FOF）实现"一日结募"，发行 份额达55.77亿份。 Wi ...

公募基金产品供给转向多元配置 - 面对旺盛的多元配置需求，公募基金产品供给正在发生转向，具有ETF配置仓位的“固收+”和FOF成为基金公司开年布局重点 [1] - “固收+”的底层资产已从传统“股债”拓展到ETF，FOF的底层资产则从主动或被动基金延伸到黄金、ETF、REITs等品种 [1] - 2025年四季度，在AI科技行情下，资金未“一拥而上”，而是在FOF与“固收+”上实现了逾千亿份净申购 [1] “固收+”产品的新发展与规模 - “固收+”产品指大部分仓位配置固收资产、小比例仓位配置权益资产的混合偏债基金，如二级债基 [2] - 截至1月26日，全市场正在发行中的二级债基有11只，来自11家基金公司，包括富国、汇添富等头部公募及长城、摩根等中小公募 [2] - 新发“固收+”产品投资策略已拓展至ETF，例如富国嘉汇债券基金和易方达悦恒稳健债券基金规定投资于境内股票和股票ETF的比例不低于基金资产的5% [2] - 以2025年基金四季报为统计口径，“固收+”基金（包括偏债混合基金、可转债债券基金和混债债券基金）规模为2.92万亿元，相比上一季度上涨近10% [2] FOF产品的发行与规模增长 - 截至1月26日，全市场正在发行的FOF产品有15只，另有3只拟于1月底或2月初发行 [3] - 2025年四季度，全市场FOF共计550只，管理规模为2189.01亿元，较上季度增加316.55亿元，环比增长16.91% [3] - 同期，全市场FOF总申购接近190亿份，剔除近138亿份总赎回后的净申购接近50亿份 [3] - “固收+”基金在去年四季度的净申购份额则在1000亿份以上 [3] 资金配置趋势与产品端供给侧转向 - FOF和“固收+”受青睐是资金多元配置趋势下，公募基金在产品端的“供给侧”转向 [4] - 2025年AI科技资产带来显著行情，但资金对极致赛道不再“一拥而上”，而是呈现多层次、多策略配置趋势，导致FOF和“固收+”等具备多元配置特征的基金出现明显资金流入 [4] - 当前市场处在第三轮存款搬家浪潮中，资产配置需重视权益资产价值并选择适合自身风险偏好的组合，中低风险投资者可通过“固收+”分享权益市场红利 [5] 多元资产FOF的配置优势与效率 - 2025年新发的40来只多元资产FOF，底层资产已从传统国内股债拓展至海外股票、海外债券、黄金、其他商品以及REITs等 [5] - 通过不同资产间定价差异平滑波动，提升投资体验，以中证多资产评价指数为例，2009年—2025年区间夏普比率达到1.6%，接近纯债资产，显著高于股票、黄金 [5] - 多资产配置策略的效率需兼顾组合收益结果和构建过程，目标应尽可能通过较少的基金数量和类型来实现，以降低配置成本，这意味着单只基金的底层资产需多元化 [6] 对多资产ETF的期待与发展路径 - 业内最为期待ETF在底层资产多元化方面取得突破，ETF本身具有显著的配置工具属性，是过往几年关注度最高、发展最快的基金品种之一 [7] - 目前所有ETF产品依然是单资产ETF，但2025年发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》已提出要研究推出多资产ETF等创新指数产品 [8] - 指数公司已推出若干多资产指数，例如2025年中证指数公司发布了中证红利低波股债恒定比例指数系列等，国证指数公司发布了国证自由现金流股债恒定比例指数系列 [8] - 中信证券认为，国内多资产ETF发展初期将以挂钩业绩表现稳健、配置模型清晰易懂的配置指数为主，发展阶段将依托较复杂模型迎合特定场景化需求，成熟阶段则以涵盖类型丰富的多资产、多策略配置指数为主 [8]

全球经济增长与市场展望 - 2026年全球经济增长有望保持强劲态势 [1] - 权益市场接下来短期有可能继续上涨 [1] 投资配置建议 - 投资者应该考虑把股票投资组合和债券投资组合结合在一起 [1] - 投资者应考虑增加投资组合中债券的持仓比例 [1] - 投资者要利用全球多元化配置减轻风险，把握全球机遇，在不同市场获取可观收益率 [1] 行业与公司分化 - 受人工智能等科技发展的影响，不同的行业和公司会出现巨大的分化 [1] - 部署新技术的企业将获益，其他企业则面临掉队的风险 [1] 政策环境分析 - 全球货币和财政政策将走向分化 [1] - 随着货币宽松空间见顶，财政政策的影响力将会增强 [1] 固定收益投资价值 - 债券展现出坚实而持久的投资价值 [1] - 较高的初始收益率为主动型投资者创造额外回报奠定了坚实的基础 [1] - 在周期尾段的信贷环境中要坚持高质量精选策略，重点关注流动性与信用质量 [1]

2026年初FOF市场表现 - 2026年首月FOF成为公募新发市场主力产品之一 截至1月26日共有11只新发FOF 发行份额153.62亿份 占当月新发基金总份额765.46亿份的20.07% [1] - 新发FOF总份额已连续第四个月突破百亿份 [2] - 2025年末公募FOF存量规模达2440亿元 创历史新高 全市场共有545只产品 [3] FOF产品历史回顾与增长数据 - 2025年FOF市场出现多只“爆款”产品 例如富国盈和臻选3个月持有期混合(FOF)在十个交易日内触及60亿元募集上限 东方红盈丰稳健6个月持有混合(FOF)7天募集65.73亿份 华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合(FOF)实现“一日结募”发行55.77亿份 [3] - 2025年公募市场共有89只新发FOF 发行份额845.29亿份 新发产品数量与份额同比分别增长134.21%和628.82% [3] - 部分存量产品在2025年规模显著增长 在2025年之前成立的400余只FOF中 近一半产品2025年末规模同比增长 其中59只产品规模同比翻了一倍多 [3] - 易方达如意安诚六个月持有混合(FOF)规模扩张最为明显 从2023年末的“迷你基”(7000多万元)增长至2025年末的50.34亿元 同比激增超6000% [4] 推动FOF发展的核心因素 - FOF产品回暖是需求、渠道、供给多重因素共振的结果 [5] - 需求端：低利率环境下存款、理财产品收益下滑 “存款搬家”催生稳健理财替代需求 [5] - 渠道端：FOF适配银行财富转型 能增厚中间收入、提升客户黏性、承接理财转型资金 头部银行示范效应带动全行业跟进 例如招商银行“TREE长盈计划”助推多只大规模FOF发行 [5][7] - 供给端：公募通过定制化FOF、持有期设计、多资产策略等优化手段打造差异化产品 提升竞争力 [5] FOF投资方法论与策略演进 - FOF投资方法论经历了三个阶段变化 早期阶段核心是“选人” 过分依赖挖掘基金经理 存在忽视大类资产配置等弊端 [8] - 随着方法论进化 多资产配置已成为行业大势所趋 策略从早期“基金优选”“股债二元”升级为跨资产类别、跨市场、跨策略的资产配置体系 [9] - 多资产配置利用不同资产间的低相关性分散风险 拓宽收益来源与风险对冲边界 例如2025年三季度FOF重仓基金中商品型基金占比从1.43%升至3.87% QDII股票型和债券型基金占比分别升至4.37%和2.64% [9] - 2025年多元配置策略与市场行情共振 FOF基金指数录得收益12.8% 明显高于2024年的4.06% [9] - 部分基金公司已将部门更名为“多资产配置部”或“多元资产配置部” 以体现策略重心转变 [10] 未来展望与发展趋势 - FOF有望承接2026年到期的“天量”定存资金 华泰证券推算2026年1年以上定存到期规模约45万亿至50万亿元 [11] - 稳健型FOF的风险收益特征与存款替代需求高度契合 其持有期设计能锁定资金久期 抑制短期申赎冲动 契合银行渠道对负债端稳定性的管理诉求 [2][11] - 随着ETF大幅扩容 ETF-FOF可能成为FOF的创新核心方向 [11] - 为满足不同投资者对久期、风险收益比等的差异化需求 机构定制化FOF可能会兴起 差异化竞争可能加剧 [11]

中证报中证网讯（记者 林倩）在全球宏观经济格局重塑、市场波动加剧的背景下，多元资产配置正成 为帮助投资者穿越周期、获取稳健回报的重要路径之一。国金证券资产管理有限公司相关负责人日前接 受中国证券报记者采访时表示，多资产投资作为践行资产配置理念、应对市场不确定性的重要方式，是 衡量一家资管机构综合实力的重要维度，近年来公司凭借前瞻性的布局与体系化的专业能力，在多资产 投资领域建立了独特的竞争优势。 打造科学配置能力 国金资管在多资产领域的探索起步较早。据介绍，2013年，公司便前瞻性地布局多资产管理相关业务， 着手推进股债混合及"固收+"策略。彼时，国内多资产相关产品尚处萌芽阶段，这一布局为其后续发展 奠定了先发优势。 "多资产配置并非资产的简单堆砌，其核心在于通过深入理解各类资产的风险收益特征及彼此间的相关 性，使其在组合中扮演不同的角色，实现风险的分散。"国金资管上述相关负责人补充道。 建立多资产产品线 面对多资产投资复杂程度大幅提升，国金资管着力打造体系化的"平台型"投研能力，公司通过专业化分 工，设立了覆盖宏观配置、行业研究、信用评估、量化分析的多个研究小组，为投资决策提供深度支 持。 国金资管上述相关 ...