行业投资评级与核心观点 - 报告对工业与材料行业整体前景持积极态度，认为工业增长正在改善，货币政策放松和通胀缓解创造了有利环境 [2] - 报告将Cognex评级提升至买入，将Lockheed调整至中性，并将Parker列为投资首选 [2] - 报告下调了消费者杠杆工业公司ITW的评级，预计其增长可能继续低于集团水平 [2] 数据中心与工业技术 - 数据中心资本支出预计在2025年增长80%，2026年增速放缓至36%，但仍是一个巨大的数字，利好Flex、Jabil等公司的盈利能力 [1][6] - 供应链企业如安费诺和TE连接预计将持续表现出色，这些公司具有较高利润率和自由现金流，能更好应对市场波动 [1][6] - AI数据中心是2026年必须关注的关键主题，G Vernova计划在2026年前完成到2030年的槽位预订，液体冷却供应商如Vertiv或Invent通常会在18~24个月后接到订单 [2] - Nova端口业务出现第一个真正转折点，预计将在Super Compute 25以及整体业务中表现出色 [2] - 工业技术公司在2025年表现显著优于大盘，得益于数据中心市场强劲，对2026年工业科技股持积极态度 [5] 航空航天与国防 - 航空航天领域供给仍远低于需求，波音和空客明年的生产和交付量预计会继续好转，从而带动供应链发展 [1][4] - 伍德沃德在航空航天原设备、售后市场及数据中心建设领域均有机会超越工业领域表现 [1][4] - 国防领域看好完全依赖美国海军造船业的HII，以及受益于固体火箭发动机和金色穹顶业务的LHX [1][4] - 2025年是国防技术的突破年，政府关注低成本自主系统，国防技术公司将继续从传统主导厂商那里获得更多市场份额 [9] - 看好AeroVironment，它销售全球高度需求的无人机，并拥有政府相关业务，同时也看好Cratos和正在进行战略转型的CAE [9] - 对联邦IT行业保持谨慎态度，因政府重新编程和支出需要多年时间才能实现 [1][4] 航空业 - 2025年航空公司经历艰难一年，行业平均税前利润率为4%，但达美航空和联合航空通过变革取得显著进展，利润率达到高单位数，其股票分别上涨18%和11%，而整个行业下跌7% [7] - 预计2026年行业单位收益将略低于3%，运力同比增幅略低于4%，经济舱座位供给实际下降 [1][7] - 大多数航空公司的竞争性产能有所放缓，超低成本航空公司进一步减少机队规模，例如Spirit已归还40架飞机 [7] - 达美航空和联合航空被认为是结构性获胜者，百富达航空、阿拉斯加航空等具有特殊的利润动力 [8] - 阿拉斯加航空预计每股收益同比增长最高，利润率将扩张300个基点，得益于一次性不利因素过去以及合并协同效应、网络举措和忠诚度增长推动，忠诚度增长可带来15%到40%的上行空间 [8] 汽车行业 - 2025年汽车股票平均略有超越大盘，但整体年度波动性较大，对2026年汽车行业进行选择性投资 [5] - 美国汽车销售约为1600万辆，与长期平均水平基本持平，全球产量达到约9000万辆历史平均水平，未来增长可能相对温和 [6] - 倾向于投资具有特定增长动力的股票，如通用汽车、博格华纳等，中国市场及自动驾驶技术的发展也是值得关注的重要因素 [6] 建筑与建筑产品 - 建筑商与建筑产品公司在2025年面临挑战，预计单户住宅开工下降1%，反映了上半年更大的下降，下半年有所抵消 [2][12] - 维修和翻新活动持平，由价格主导，房地产修缮需要现有住房销售回升才能看到需求大幅增长 [2][12] - 目前约60%人的抵押贷款利率较低，而现行利率较高，降低利率以刺激市场活跃很关键 [12] - IBP和BLT在过去一年表现出色，有进一步上升空间，建筑商如DR Horton和Meritage面向入门级客户，如果出现复苏迹象，将有很大上升潜力 [2][12] - 非住宅建筑开始下降，但数据中心、电力基础设施以及医疗保健领域强劲投资将推动2026年私人非住宅建筑恢复增长 [2][13] 化工与材料 - 2025年对化工行业非常艰难，是大约30年来最长的行业低谷期，这种情况至少会持续到2026年上半年 [10] - 陶氏化学、莱昂德尔和韦斯特湖都下调了业绩预期，韦斯特湖表示将关闭10%的美国资产 [10] - 基础化工产品业绩持续下滑，建议投资者谨慎对待，更倾向于防御性较强的标的，目前工业气体公司如Air Products和林德公司最具吸引力 [10] - 在农业领域，2025年表现不错，但预计2026年的估值倍数会有所下降，在涂料领域，并购整合成为主要趋势 [10] 运输与物流 - 货运衰退终点尚不明确，但看到一些迹象表明可能接近底部，供给侧逐步好转 [11] - 2026年策略更加注重基于资产的运输，尤其是卡车运输和小于卡车运输行业 [11] - 在LTL领域，重点关注SCI和Old Dominion，在卡车运输领域，重点关注通过收购USX来改善定价的Night [11] - FedEx计划在2026年中旬分拆其LTL业务，这次分拆整体上将为FedEx带来价值释放 [11] - C.H. Robinson已经在运输业务方面大量利用人工智能和技术来提高生产力，并提到了人员减少情况 [16] 环境服务、废物管理与基础设施 - 预计废物管理行业在2026年的有机增长将在中个位数范围，定价调整和增加的垃圾填埋气投资能够抵消回收价格下降和负体积的影响 [1][15] - 该行业在过去十年的复合收益增长率达到两位数百分比，而前十年仅为5%，已从防御性转变为高质量复合型 [15] - 2026年是一个很有吸引力的切入点，目前估值低于历史平均水平5个百分点，有机增长加速可见性增强 [1][15] - 尽管11月份回收价格下降了14%，但价格现在只比低谷高10美元每吨，比峰值低100美元每吨，从12个月角度来看，这为潜在正面预估修正奠定了基础 [15] - 随着《基础设施投资和就业法案》将于2026年到期，投资者对未来的基础设施立法持谨慎态度，但预计2026年公共建筑开工将呈现中个位数增长 [14] - 看好Acom和Jacobs，这两家公司在过去三年的利润率扩张是结构性的，而非单纯的周期性因素，尽管过去一个月下跌了17%，但认为回调过度，是一个很有吸引力的切入点 [2][14] 美国制造业与人工智能应用 - 非住宅建筑开始下降，这是因为2022-2024年期间制造业投资大幅增加，从每年约700-800亿美元增加到2022年的1200亿、2023年的2230亿、2024年的2400亿 [18] - 截至2025年底，最初3700亿美元投资中的约900亿美元已完成，预计2026年还会再完成约900亿美元，项目完成过程中仍有大量投资 [18] - 多元化公司现在开始看到订单簿中的订单增加，这一趋势逐步显现 [18] - 人工智能不仅用于提高公司效率，还在自动驾驶和机器人领域扮演重要角色，例如中国和美国多个城市正在推广由人工智能驱动的机器人出租车 [17] - 特斯拉认为很快就能实现个人L4级别自动驾驶，Waymo已在多个城市运营并计划大规模推广，人形机器人是另一个关键应用场景 [17]

威胜控股 20251217 摘要 威胜控股主要提供配电方仓和 IT 方仓服务，包括高低压配电柜、变压器、 UPS、柴油发电机组、猎头柜、配电母线桥架、网络通道桥架、IT 设备 柜以及液冷系统解决方案。液冷系统是数据中心业务的重要组成部分， 2026 年第一季度将进行测试，通过后订单预期和增速将会显著增加。 墨西哥市场对威胜控股的电表业务至关重要，2024 年贡献了公司 57% 的收入。2025 年上半年，公司在墨西哥获得了约 6 亿元人民币的三相 表和单相表订单，同比增长 30%，预计下半年交付。公司还在墨西哥拓 展了配电相关业务，包括变压器和充电机等。 预计 2026 年国网将招标 6,000 万至 7,000 万台新款智能电表，南网计 划招标 3,000 万台，其中 500 万台为新标准。新标准电表价格相比旧标 准提升约 20%至 40%。公司通过内部生产继电器、优化自动化和智能 化生产流程等措施，以降低成本并保持领先地位。 将新增 4 亿订单，总订单量达到 16 亿。非电网客户包括三大运营商及互联网 企业，如字节跳动、百度和阿里等，今年（2025 年）我们中标了字节跳动 5,200 万项目中的 2,60 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网12月17日讯晶雪节能在12月16日回答调研者提问时表示，公司很关注新领域的业务机会，已 参与了阿里飞天云数据中心等项目。后续会持续跟进，期待未来在这方面会有更多增长。 ...

工商银行 中国人寿 紫金矿业 中国移动 中国海油 长飞光纤 分时图 日K线 周K线 月K线 7.81 0.02 0.26% 1.03% 0.64% 0.39% 0.00% 0.39% 0.64% 1.03% 7.71 7.74 7.76 7.79 7.82 7.84 7.87 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 195万 391万 586万 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 阿里巴巴-W | 15.72 乙 | 14.29 乙 | 30.01亿 | | HK 09988 | | | +1.43 乙 | | 长飞光纤 ... | 11.11亿 | 9.09亿 | 20.20亿 | | HK 06869 | | | +2.031Z+ | | 腾讯控股 | 8.25 亿 | 6.15 亿 | 14.40 乙 | | HK 00700 | | | +2.10 乙 | | :: | 5.25亿 | 9.10亿 | 14.35 乙 | | HK 00883 | | | -3.8 ...

北京商报讯(记者马换换李佳雪)12月17日晚间，美克家居（600337）披露公告称，公司正在筹划通过发 行股份及支付现金的方式收购深圳万德溙光电科技有限公司(以下简称"万德溙")控制权，并募集配套资 金。公司股票自12月18日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，美克家居目前已与交易意向方签署了《股权收购意向性协议 书》，初步确定的交易对方为深圳万德亚盛科技企业(有限合伙)。交易对方的范围尚未最终确定，最终 交易对方以重组预案或重组报告书披露的信息为准。 万德溙官网显示，公司成立于2018年5月，总部位于深圳，公司研发、生产并销售应用于AI算力集群和 数据中心的全系列高速互连线缆组件及模块。 交易行情显示，12月17日，美克家居收跌4.26%，收于2.92元/股，总市值41.96亿元。 ...

行业驱动因素 - AI算力、数据中心等领域需求持续扩容，驱动光通信产业链（尤其是光模块、光器件等核心环节）景气度大幅攀升 [1] 领涨公司及核心亮点 - **博菲电气 (002155.SZ)**：日涨幅+10.01%，其VPI树脂应用于光模块、通信领域降温热 [1] - **通鼎互联 (002491.SZ)**：日涨幅+10.00%，为通信线缆全产业链企业，在光纤光缆、光棒领域一体化优势突出 [1] - **长飞光纤 (601869.SH)**：日涨幅+10.00%，为全球光纤光缆行业领先企业，拥有国内该行业唯一国家重点实验室 [1] - **奕东电子 (301123.SZ)**：日涨幅+20.01%，其光通信组件具备固定、散热功能，终端应用于通讯基站、数据中心 [1] - **中瓷电子 (003031.SZ)**：日涨幅+10.00%，为国内规模最大的高端电子陶瓷外壳制造商，产品涵盖光通信器件外壳 [1] - **联特科技 (301205.SZ)**：日涨幅+20.00%，为国内少数可批量交付全系列光模块的厂商，800G光模块已量产，1.6T光模块处于研发阶段 [1] - **光迅科技 (002281.SZ)**：日涨幅+10.01%，为全球领先的光电子器件供应商，400G、800G光模块已量产出货，1.6T高速光模块可覆盖多应用场景 [2] - **炬光科技 (688167.SH)**：日涨幅+17.34%，其收购的瑞士标士公司深耕光通信领域，批量供应核心光学元器件 [2] - **生益电子 (688183.SH)**：日涨幅+13.56%，掌握100G-400G高速光模块PCB技术，具备800G光模块PCB的技术能力与供货经验 [2] - **源杰科技 (688498.SH)**：日涨幅+10.67%，为国内领先光芯片供应商，面向400G/800G模块的光芯片处于研发中 [2] - **中富电路 (300814.SZ)**：日涨幅+9.99%，具备光模块板制程能力，可提供400G/800G收发器解决方案 [2] - **新易盛 (300502.SZ)**：日涨幅+9.55%，为全球光通信模块核心供应商，已批量交付25G-800G系列光模块，1.6T产品视市场需求推进 [2] - **天孚通信 (300394.SZ)**：日涨幅+9.27%，为光器件整体解决方案提供商，专注中高速光器件产销 [2] - **易天股份 (300812.SZ)**：日涨幅+9.08%，其控股子公司微组半导体产品应用于5G光通信模块组装相关设备 [3] - **亨通光电 (600487.SH)**：日涨幅+8.84%，为全球通信产业服务商，成功研发400G/800G光模块 [3] - **太辰光 (300570.SZ)**：日涨幅+8.65%，为无源光器件领先企业，400G光模块少量出货，800G光模块处于测试阶段 [3] - **锐捷网络 (301165.SZ)**：日涨幅+7.84%，已发布基于LPO技术的400G/800G光模块，计划开展1.6T LPO光模块可行性测试 [3] - **永鼎股份 (600105.SH)**：日涨幅+7.51%，实现光芯片-光器件-光模块-系统集成全产业链布局 [3] - **光库科技 (300620.SZ)**：日涨幅+7.13%，为全光纤器件解决方案提供商，是全球少数能供应海底光网络高可靠性无源器件的厂商之一 [3] - **中际旭创 (300308.SZ)**：日涨幅+6.92%，为全球领先光模块提供商，为云数据中心提供100G-800G高速光模块，行业出货量与份额领先 [3] - **长芯博创 (300548.SZ)**：日涨幅+6.91%，提供光信号管理器件及高速光收发模块，其PLC光分路器等产品占全球领先市场份额 [3][4] - **仕佳光子 (688313.SH)**：日涨幅+6.63%，拥有无源+有源IDM双芯片平台优势，主营光芯片及器件、室内光缆等业务 [4] - **华工科技 (000988.SZ)**：日涨幅+6.45%，为光通信一站式解决方案商，具备芯片到模块的垂直整合能力，推出1.6T光模块的自研光芯片方案 [4] - **剑桥科技 (603083.SH)**：日涨幅+6.00%，主营高速光模块产销，800G光模块已小批量发货，第一代1.6T产品预计2024年下半年小批量出货 [4] 技术发展现状与趋势 - **800G光模块**：已进入量产或小批量发货阶段，相关公司包括联特科技、光迅科技、新易盛、亨通光电、剑桥科技等 [1][2][3][4] - **1.6T光模块**：成为行业明确研发方向，联特科技、光迅科技、锐捷网络、华工科技、剑桥科技等公司均处于研发、测试或计划推进阶段 [1][2][3][4] - **光芯片**：是产业链关键环节，源杰科技面向400G/800G模块的光芯片处于研发中，华工科技推出1.6T光模块的自研光芯片方案 [2][4] - **LPO技术**：锐捷网络已发布基于LPO技术的400G/800G光模块，并计划测试1.6T LPO光模块 [3] - **高速PCB技术**：生益电子掌握100G-400G高速光模块PCB技术，并具备800G光模块PCB的技术能力 [2]

文章核心观点 - 沙特阿拉伯正凭借其主权财富基金的雄厚资本和低廉的能源优势，从石油经济向科技与数字经济（“比特经济”）进行战略转型，目标是成为全球科技版图中连接东西方的算力与能源枢纽[2][3][8] - 全球科技巨头（如英伟达、谷歌、联想、腾讯）正加速涌入中东，投资建设AI数据中心、算力基础设施和本地化制造基地，这正在重塑全球AI产业格局和供应链[6][8][9] - 以联想与沙特公共投资基金（PIF）旗下Alat的合作为标志性案例，揭示了中东市场为科技硬件和基础设施公司带来的巨大增量订单、供应链韧性提升以及长期战略布局机遇[4][6][13][16] 沙特科技战略转型 - 沙特主权财富基金（PIF）规模达万亿美元，其投资使命宏大，作风张扬，广泛投资于从Uber、软银愿景基金到联想等全球科技公司[4] - PIF旗下Savvy Games Group获注资380亿美元推动游戏投资，并牵头以550亿美元私有化美国游戏公司艺电（EA），显示其进军高价值产业的决心[1] - 沙特推出“2030愿景”推动经济多元化，PIF等主权基金将科技投资视为国家战略，提供“耐心资本”，不追求短期套利，但要求合作方满足本地化等条件[6][9] - 沙特凭借全球最低廉的能源成本（尤其是天然气和石油），成为建设超大规模数据中心和高密度算力中心的理想地点，以应对AI产业巨大的电力消耗[9][10] 全球科技公司中东布局 - 美国科技巨头（英伟达、AMD、谷歌）和中国企业（联想、腾讯）纷纷在沙特和阿联酋投资数百亿美元，兴建AI数据中心、硬件工厂和算力基础设施[8] - 联想集团与PIF旗下制造平台Alat达成20亿美元的战略合作，在利雅得设立中东与非洲区域总部，并新建占地20万平方米的生产基地，预计2026年开始量产[4][6] - 联想沙特制造基地目标年产量达数百万台电脑与服务器，将以清洁能源驱动，并承接区域定制化产品[6] - 科技公司布局中东的核心逻辑包括：获取主权基金的“耐心资本”、利用极低的能源成本优势、借助其战略地理位置辐射中东、非洲及“一带一路”市场[9][11] 对联想等硬件厂商的机遇 - 中东市场对服务器、存储、高性能PC等硬件的需求将因AI算力中心建设而呈现爆炸式增长，本地设厂可确保从沙特政府及PIF关联项目获得稳定订单[13] - 数据中心建设及更新可能持续数十年，为硬件供应商提供源源不断的订单[13] - 联想提供的第六代Neptune液冷服务器可比传统风冷降低数据中心功耗40%，其“双循环”相变浸没制冷系统PUE值仅为1.035，能效优势显著[13] - 2025/26财年上半年，联想基础设施方案业务集团（ISG）营收达84亿美元，接近去年同期全年规模，液冷成为最亮眼子板块[15] - 联想在沙特合作项目预计到2030年前为沙特非石油GDP贡献约100亿美元，并带来约1.5万个直接与4.5万个间接就业机会[16] - 在中东设厂有助于联想分散供应链风险，进行长期高价值制造布局，中东稳定的能源结构、政策连续性与财政能力是天然优势[16] AI产业格局与中东角色 - AI产业分为芯片商、云服务商、模型商三个层级，目前上游芯片商（如英伟达）盈利能力最强，中游云服务商次之，下游模型商竞争激烈且盈利能力分化[12] - 在中东科技热潮中，美国企业主导芯片供应，中国企业专注硬件和云服务，形成博弈中共存的局面[13] - 中东可能成为数字时代的“电网”，掌控AI世界的能源命脉，并成为连接东西方的“数字绿洲”[3][16] - 国际数据公司（IDC）数据显示，中东与非洲地区的PC、服务器与企业IT市场未来五年增长显著高于欧美成熟市场[16]

核心观点 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [1] - 需引入AI行业多维度指标（需求端、供应链端、应用端）来前瞻性判断数据中心供配电设备的需求拐点、强度与长期趋势 [1] 需求端：资本开支分析 - 2025年第三季度海外大厂资本开支总和达996.17亿美元，同比增长80.39%，环比增长9.54%，延续高增态势 [1][2] - 2025年第三季度，阿里资本开支为315.01亿元，同比增长80.10%但环比下降18.55% [2] - 2025年第三季度，腾讯资本开支为129.83亿元，同比下降24.05%，环比下降32.05%，并下调了全年指引 [2] 供应链端：关键节点验证 - 2025年第三季度，英伟达营业收入达3625.71亿元，创历史峰值，环比增长24.63%，同比增长62.49%，其数据中心产品占总营收比重超过85% [2] - 2025年11月，台积电营收达3436.14亿新台币，同比增长24.5%，创历年同期新高 [2] - DRAM现货价自2025年10月13日的12.85美元上涨至12月12日的38.76美元，两个月内涨幅超过200%，印证服务器需求旺盛 [2] 应用端：发展情况与成本 - 根据OpenRouter平台统计，2025年12月2日至12月8日Token调用量为5.78T，环比下降6.62% [3] - 2025年第三季度，随着Grok4Fast、GPT-5nano等模型发布，在ArtificialAnalysis智能指数上得分超过40分的模型，其Tokens价格下降超过50% [3] 行业趋势与投资建议 - 2024年全球数据中心新增装机量约14GW，预计将保持高速增长，其能耗和功率问题促使SST（推测为固态变压器或相关供配电技术）渗透率提升 [3] - 报告推荐关注阳光电源，并建议关注科华数据、科士达、科陆电子、麦格米特、金盘科技、四方股份等公司 [3]

沐曦股份今日登陆上交所科创板，发行价为104.66元/股。上市首日股价大幅高开，盘中最高涨幅超过700%，触及895元，最终收报 824.5元，较发行价上涨687.8%， 理论上一签最高或可盈利39.5万元，超越日前上市的摩尔线程，成为A股全面注册制以来最赚钱新股 。 沐曦股份成立于2020年9月，总部位于上海，是国内稀缺的"全栈GPU"设计与量产企业，主营高性能通用GPU芯片及解决方案，产品广泛 应用于AI智算、数据中心、云计算、自动驾驶等前沿领域 。 下载财联社APP获取更多资讯 今日早盘，A股市场沪指窄幅震荡，创业板指涨超1%。黄白二线分化明显，微盘股指数跌超1%。沪深两市半日成交额1.02万亿，较上个交 易日缩量987亿。盘面上热点快速轮动，全市场超3700只个股下跌。 从板块来看，锂矿概念走强，金圆股份4天2板，盛新锂能涨停。 中信证券金属分析师刘宇飞认为，2025年储能政策推动储能电池需求超预 期增长，单车带电量提升以及以旧换新政策带动动力电池需求提高。预计全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料将继续超预期。 准确 快速 权威 专业 7x24h电报 头条新闻 VIP资讯 实时盯盘 ...

行业与公司 * 行业为铝行业，涉及电解铝消费、铝材及铝制品市场，涵盖上游原材料至下游应用领域[1] * 公司未具体提及，但内容涉及对行业整体、各细分领域及潜在市场参与者的分析[1] 核心观点与论据 **国内铝消费整体表现与驱动力** * 2025年前10个月国内铝消费同比增长约3.18%[2] * 增长主要驱动力为高技术产业投资（如工业机器人、服务机器人产量激增）和基础设施建设（重大交通工程、水利设施等），部分弥补了房地产下行缺口[1][3][5] * 预计未来3-5年铝消费增速将维持在3%左右，但内部结构将变化，新兴领域占比提升，房屋建筑占比持续下降[18][19] **分领域铝消费现状与趋势** * **房屋建筑领域**：2025年整体降幅约10%，其中门窗降幅11-12%，幕墙降幅10%，铝模板降幅7%[33][34]；预计2026年整体降幅收窄至约5%，主要受老旧小区改造及装修需求带动[1][33][34] * **交通运输领域**：新能源汽车用铝量显著高于传统燃油车，加权单耗分别约为230千克和170千克[12]；预计2026年新能源汽车产量增速放缓至15%左右（2025年补贴结束导致需求前置），但用铝量仍保持约20%增速；传统燃油车产量预计下降2-3%，用铝量减少约10万吨[31][35]；交通运输领域整体用铝需求预计增长4-5%，总计增加约50-60万吨[35] * **电力领域**：光伏是重要增长点，2025年组件产量预计610-620吉瓦，2026年可能增长至630-650吉瓦[1][32]；但行业过剩加剧可能导致整体用铝量减少50-60万吨[32]；特高压输电线路用铝量每年约20多万吨[3][17] * **机械设备领域**：2025年同比增量预计约12%，增量约40万吨；2026年预计增长18.29%，增量达70万吨，主要受机器人产量大幅增加驱动[38][44] * **家电行业**：2025年降幅有所收窄，但未来表现需观察政策对需求的影响[37] * **铝材及铝制品**：2025年铝材降幅约13%，铝制品增幅预测9%；预计2026年铝材将出现正增长，铝制品增速可能保持在4-5%[39] **新兴领域铝消费增长点** * **数据中心**：成为铝消费新增长点，服务器机柜和冷却系统大量使用铝材[3]；预计2025年新增数据中心将消耗铝约11万吨，整个“十五五”期间可能达120-150万吨[20][43]；液冷技术渗透率约20-30%，其中冷板式液冷渗透率约90-95%，铝制冷板渗透率约75-85%[40][41] * **储能行业**：储能电站用铝量根据电芯数量和单耗计算，未来新增装机容量将显著影响需求[3][21]；一个锂离子电池储能电站总耗铝量约1,200-1,700吨每吉瓦时[22][23] * **风力发电**：每兆瓦装机容量对应铝单耗约150-174公斤，技术进步使单耗呈下降趋势[20] **出口市场影响与变化** * 中美贸易战及欧盟碳关税导致2025年铝材进出口同比下降12.2%，减少约60万吨[6] * 出口结构变化：对“一带一路”沿线国家出口增加，对传统出口国（如英国、加拿大、日本）占比降低[1][6] * 高附加值产品（如新能源汽车用高强度铝材、航空航天及3C电子领域）需求上升，使整体出口不降反增[6] * 铝制品关税未来更多受欧洲碳关税政策影响，但预计中国铝制品出口仍将保持绝对增量[46] 其他重要内容 **具体测算方法与数据** * **建筑用铝需求测算**：采用建筑业房屋竣工面积和施工面积数据（非仅限于房地产数据），以更全面反映实际用量[9]；门窗需求以竣工面积为基准，乘以约20%的窗地比及相应铝单耗[10]；家装市场铝需求分为新房、二手房装修及存量住宅更新三类进行测算[11] * **输电线路用铝量测算**：采用通过电网每月投资完成额、电线电缆占比（约20-25%）、电线中铝采购金额占比及电解铝均价进行测算的方法[17] * **储能电站用铝量计算**：需确定电芯数量，并通过物理极限法测算急流体、电芯壳、电池包结构等部分的用铝量[22][23] * **数据中心用铝量计算**：需综合计算液冷系统（铝制冷板数量与质量）、风冷系统（CPU散热片、风轮导管）、装饰材料、母线槽和桥架等部分的耗铝量，并根据各类数据中心比例及新增机架数进行预估[42][43][45] **潜在风险与结构性变化** * 需警惕“以铝代钢”趋势对市场结构的影响（如一汽2025年建立镁合金基地），以及光伏产业中聚氨酯材料替代铝的现象[18] * 人口老龄化及红利消失意味着铝消费高速增长时代结束[18] * 建筑业正经历从住宅驱动向结构多元化（如厂房、商业服务类建筑）转变，各细分领域增长趋势分化[27] * 除欧美外，墨西哥等国家也可能实施双反关税[48] **技术细节与单位换算** * 光伏多晶硅组件边框每吉瓦消耗0.46万吨铝，2025年预计保持不变；支架部分单耗2026年可能减半至0.4-0.5万吨每吉瓦[15] * 无人机用铝单耗约0.5至2千克每架[26] * 雅鲁藏布江特高压直流输电线路全长2,681.3公里，每公里平均用铝45吨，总计可能需要8条线路，带动年均用铝约9万至10万吨[26] * 服务器机柜每个约消耗22千克铝[40]