报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报，展示2026年1月9 - 16日动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种数据，为投资者提供参考 [1][5][20][26][36][46] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 给出2026年1月9 - 15日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在 - 100至 - 102元/吨间波动 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年1月9 - 15日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据，如2026年1月15日燃料油基差 - 3.18元/吨 [7] 化工商品 - 基差：给出2026年1月9 - 15日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2026年1月15日橡胶基差 - 345元/吨 [9] - 跨期：给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期 - 390元/吨 [10] - 跨品种：给出2026年1月9 - 15日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如2026年1月15日LLDPE - PVC为1939元/吨 [10] 黑色 - 基差：给出2026年1月9 - 15日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如2026年1月15日螺纹钢基差110元/吨 [20] - 跨期：给出螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期 - 40元/吨 [19] - 跨品种：给出2026年1月9 - 15日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2026年1月15日螺/矿为3.87 [19] 有色金属 国内市场 - 给出2026年1月9 - 15日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2026年1月15日铜国内基差 - 360元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2026年1月15日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水37.60 [31] 农产品 - 基差：给出2026年1月9 - 15日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2026年1月15日豆一基差 - 253元/吨 [36] - 跨期：给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期 - 10元/吨 [36] - 跨品种：给出2026年1月15日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如豆一/玉米为1.89 [36] 股指期货 - 基差：给出2026年1月9 - 15日沪深300、上证50等股指基差数据，如2026年1月15日沪深300基差4.83 [47] - 跨期：给出沪深300、上证50等股指次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 - 6.0 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2026 年 1 月 14 日），展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供 2026 年 1 月 7 日 - 13 日动力煤基差、5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月数据，基差从 -108 元/吨升至 -100 元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出 2026 年 1 月 7 日 - 13 日燃料油、INE 原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 提供橡胶、甲醇等化工品 5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月跨期数据，以及 LLDPE - PVC 等跨品种数据和 2026 年 1 月 7 日 - 13 日基差数据 [9][10] 黑色 - 给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品 5 月 - 1 月、9 月(10) - 1 月、9 月(10) - 5 月跨期数据，螺/矿等跨品种数据和 2026 年 1 月 7 日 - 13 日基差数据 [18][21] 有色金属 国内市场 - 提供 2026 年 1 月 7 日 - 13 日铜、铝等国内基差数据 [27][30] 伦敦市场 - 给出 2026 年 1 月 13 日 LME 有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 提供豆一、豆二、玉米等农产品 2026 年 1 月 7 日 - 13 日基差数据，豆一、菜油等跨期数据，豆一/玉米等跨品种数据 [38] 股指期货 - 给出 2026 年 1 月 7 日 - 13 日沪深 300、上证 50 等基差数据，沪深 300、上证 50 等跨期数据 [48][49][51]

报告行业投资评级 - 铂金中性、钯金中性 [3] 报告的核心观点 - 铂钯价格区间为广铂主力550 - 650元/克、广钯主力450 - 550元/克；高频数据层面铂钯产生分歧，资金流向方面，钯金ETF延续流入态势，与铂金ETF的资金流出形成反差，NYMEX钯金库存同步累积，与铂金、白银表现分化 [4] - 本周广铂及广钯元旦节后高开后跟随白银回撤，周五因市场交易美国政府加征关税预期快速拉升，钯金领涨，铂主力合约周跌幅1.99%，钯主力合约周涨幅6.86%，广铂及广钯比价来到1.2水位，为广期所上市以来最低值；预计市场对铂钯加税预期暂时消退，铂钯重回震荡趋势，中期一季度趋势向上判断未改变，现货紧平衡仍是支撑价格的核心基本面，但需关注关税政策动向对价格的传导 [5] 交易面（价格、价差、资金及持仓） 广州期货交易所成交数据 - 截至本周收盘，广铂持仓合计39590手，本周成交量317912手；广钯持仓合计15024手，本周成交量122569手，持仓量进一步下降；目前主力合约成交及持仓量显著大于非主力合约，钯的月差上周呈明显C结构，铂08合约为价格洼地；广州期货交易所库存数据暂未披露 [9] 海外期现价差 - 铂海外期现价差：伦敦铂现货 - 纽约铂主力价差收敛并倒挂，周五价差为4.2美元/盎司，纽约铂连续 - 纽约铂主力略微贴水，周度平均值为 - 7美元/盎司 [11][12] - 钯海外期现价差：本周伦敦钯现货 - 纽约钯主力价差总体扩大，周五收敛至 - 41美元/盎司，纽约钯连续 - 纽约钯主力价差整体收敛，偶尔呈正值 [11][14] 套利成本与利润 - 铂期现正套：买现货卖2606成本为8.8元/克，价差6.98元/克，套利窗口未打开 [16] - 钯期现正套：买现货卖2606成本为6.7元/克，价差72.1元/克，存在65.4元/克利润空间 [18] - 铂近远月跨月正套：买2606卖2610成本为8.0元/克，价差 - 2.4元/克，套利窗口未打开 [20] - 钯近远月跨月正套：买2606卖2610成本为6.7元/克，价差0.4元/克，套利窗口未打开 [22] - 铂内外套利：买NYMEX主力卖2606成本为70.5元/克，价差85.9元/克，存在15.4元/克利润空间 [24] - 钯内外套利：买NYMEX主力卖2606成本为59.3元/克，价差73.9元/克，存在14.6元/克利润空间 [26] - 铂进口平价测算：买伦敦铂远期卖2606成本为65.7元/克，价差116.1元/克，存在50.4元/克利润空间 [28] - 钯进口平价测算：买伦敦钯远期卖2606成本为55.2元/克，价差93.2元/克，存在48元/克利润空间 [30] 回收端价差与ETF持仓 - 铂钯回收端价差：随着铂钯绝对价格回调，本周铂金回收贴水扩大至 - 100元/克，钯金回收贴水维持在 - 50元/克量级 [32] - 铂钯ETF持仓：本周铂金ETF持仓减少0.27吨（约0.86万盎司），钯金ETF持仓增加0.46吨（约1.48万盎司），铂金ETF净流出，钯金ETF增持但速度放缓 [34] 基本面（库存及进出口数据） 铂钯远期贴水费率 - 最近一个月铂金钯金境外远期市场均为贴水结构，且铂钯远期贴水深度持续加深，铂金小幅回撤后周五再度昂头 [39] 库存及注册仓单比 - 铂库存及注册仓单比：本周NYMEX铂库存下降至62.48万盎司（约合19.43吨），注册仓单占比抬升至57% [41] - 钯库存及注册仓单比：本周NYMEX钯库存持平，为21.13万盎司（约合6.57吨），注册仓单占比进一步回落至65% [44] 中国进出口数据 - 铂金进出口：2025年9月以来铂金出口量激增，进口量与净流入有所分化，2020年1月以来累计净流入557.17吨；11月进口数额减至4.58吨，净流入速度放缓至3.34吨；12月数据未公布 [51] - 钯金进出口：2020年以来钯金几乎无出口量，为纯进口状态，累计净流入162吨；11月进口数额增至3.02吨，净流入3.02吨；12月数据未公布 [51] 伦敦定盘供需平衡 - 供需平衡为负表示做市商买货意愿更强烈，本周伦敦铂定盘供需平衡多为正值，但周五达 - 90千克，本周伦敦钯定盘供需平衡数值均为正数 [52][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油中长期依旧偏空，豆油关注压力位前表现，前期短多离场，承压下跌后空单可接入，棕榈油保持中线偏空，菜籽油偏空，多单离场，空单介入；双粕中线维持底部振荡思维，日内交投 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 植物油板块 行情复盘 - 1月8日，植物油板块延续分化走势，菜籽油领跌，豆油面临技术性压力回落，棕榈油相对偏强；豆油主力合约Y2605报收于7944元/吨，日环比下跌0.18%，日增仓20895手；次主力合约Y2609报收于7814元/吨，日环比上涨0.08%，日增仓2413手；棕榈油主力合约P2605收盘价8612元/吨，日环比上涨0.58%，日增仓326手；次主力合约P2609报收于8500元/吨，日环比上涨0.57%，日增仓1940手；菜籽油主力合约OI2605报收于8956元/吨，日环比下跌1.53%，日减仓20113手；次力合约OI2609报收于8943元/吨，日环比下跌1.52%，日增仓977手 [2] 重要资讯 - 中国驻加拿大大使王镝表示，中方愿取消对加拿大油菜关税换加方取消对中国电动汽车关税；2025年11月美国大豆压榨量为661.5万短吨（2.21亿蒲），低于10月修正后的709万短吨（2.36亿蒲），高于去年11月的630万短吨（2.10亿蒲）；印度买家锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油；12月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比下降9.12%，鲜果串单产环比下降8.49%，出油率环比下降0.12%；12月1 - 25日马来西亚棕榈油出口量为1058112吨，较11月1 - 25日增加1.6%，对中国出口10.8万吨，较上月同期减少0.04万吨；印尼2026生物柴油总分配量156.5亿升，较2025年增加约3000万升，PSO总分配量下降，12月启动B50道路测试，预计持续6个月，能源部长称B50强制添加计划2026年下半年实施；截止2026年第1周末，国内三大食用油库存总量为224.65万吨，周度下降1.04万吨，环比下降0.46%，同比增加9.80% [2] 现货情况 - 截止1月8日，张家港豆油现货均价8460元/吨，环比上涨30元/吨，基差516元/吨，环比上涨44元/吨；广东棕榈油现货均价8620元/吨，环比上涨50元/吨，基差8元/吨，环比持平，进口利润为 - 114.26元/吨；江苏地区四级菜油现货价格9670元/吨，环比下跌200元/吨，基差714元/吨，环比下跌61元/吨 [2][3] 市场逻辑 - 外盘供应忧虑，国际原油大涨，美豆油受提振走强；国内豆油因菜籽类消息偏空，市场心态悲观，备货量不大，基差涨幅有限；棕榈油基本面有库存压力、出口乏力，宏观上国际原油偏强，多空交织走势振荡；菜籽油因中方愿用菜籽关税换渥太华电动汽车关税，盘面快速下跌，资方大幅离场，现货市场观望情绪浓，价格随盘波动，基差报价偏强运行；国内整体商品情绪高涨，但基本面供应充足，植物油难上涨，中长期偏空 [2][3] 交易策略 - 单边：植物油整体偏空但有分化，豆油关注压力位前表现，偏空；棕榈油中期振荡，长线看跌；菜籽油空单继续持有；给出各主力和次主力合约压力位和支撑位；套利：前期关注的豆棕价差扩大策略离场 [2][3] 两粕板块 行情复盘 - 1月8日，因加拿大政府访华和中加谈判预期，市场担忧加菜籽和菜粕进入中国，菜粕大跌带动豆粕走弱；豆粕主力合约M2605报收于31418元/吨，日环比下跌1.03%，日增仓2782手；次主力合约M2609报收于2875元/吨，日环比下跌0.45%，日增仓3858手；菜粕主力合约RM2605报收于2358元/吨，日环比下跌2.52%，日增仓64896手；次主力合约RM2609报收于2419元/吨，日环比下跌1.87%，日增仓7102手 [3] 重要资讯 - 2026/2027年度美国农民将减少玉米种植面积，增加大豆种植面积至8500万英亩；截至2025年12月18日，2025/26年度美国对中国大豆出口量为65.9万吨，高于一周前的27.3万吨，低于去年同期的1531万吨，当周对中国装运38.6万吨大豆，2025/26年度迄今对中国已销售但未装运的大豆为536.7万吨；咨询机构StoneX预测2025/26年度巴西大豆产量可能达1.789亿吨，高于美国农业部此前预估的1.75亿吨；截止2026年1月3日，巴西2025/26年度大豆收获进度为0.1%，低于去年同期和五年均值；截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，生长状况良好；巴西12月大豆出口量预计为338万吨，同比增加69%；展望2026年，美国大豆市场将面临产量和出口双双下滑局面，巴西大豆丰收或促使中国寻求更多巴西供应；截止2026年第1周末，国内进口大豆库存总量为687.6万吨，较上周增加2.9万吨；进口油菜籽库存总量为6.0万吨，与上周持平；国内豆粕库存量为113.5万吨，较上周减少4.1万吨，合同量为637.6万吨，较上周增加169.0万吨；进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，与上周持平，合同量为0.0万吨，与上周持平；12月24日，市场传言海关检验程序收紧将延续至明年第二季度 [3][4] 现货情况 - 截止1月8日，豆粕现货报价3212元/吨，环比上涨50元/吨，成交量3.5万吨，基差报价3172元/吨，环比上涨26元/吨，成交量17.3万吨，主力合约基差368元/吨，环比上涨59元/吨；菜粕现货报价2496元/吨，环比上涨3元/吨，成交量0吨，基差2470元/吨，环比下跌18元/吨，成交量2700吨，主力合约基差232元/吨，环比上涨21元/吨 [4] 榨利与成本 - 美豆2月盘面榨利 - 362元/吨，现货榨利24元/吨；巴西2月盘面榨利 - 84元/吨，现货榨利303元/吨；美湾2月船期到港成本张家港正常关税3917元/吨，巴西2月船期成本张家港3649元/吨；美湾2月船期CNF报价486美元/吨，巴西2月船期CNF报价452美元/吨；加拿大2月船期CNF报价506美元/吨，2月船期油菜籽广州港到港成本4302元/吨，环比上涨18元/吨 [4] 市场逻辑 - 外盘美豆底部支撑确定，但上涨高度有限，后续关注出口情况，美农新供需报告将出台，市场交投谨慎；现货方面，油厂一口价上调，贸易商日内报价随盘面多次下调，但近月基差坚挺，一季度供需紧平衡预期下，贸易商滚动采购，节前挺价意愿强，部分大型饲料集团集中签订远期合同，推动现货价格重心上移；中方愿取消对加拿大菜籽关税换加方取消对中国电动汽车关税，情绪面打压及空头资金增仓入场，郑粕隔夜高位回调，现货终端采购以刚需为主，供销双弱，价格随盘波动，基差报价窄幅震荡整理 [4][5] 交易策略 - 双粕中线维持底部振荡思维，日内交投；给出各主力和次主力合约压力位和支撑位；套利暂无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 动力煤 - 提供了2025年12月31日至2026年1月8日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，其中基差从 - 123.4元/吨变化至 - 104.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月均为0.0元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月31日至2026年1月8日能源商品（燃料油、INE原油、原油/沥青）基差和比价数据，如2026年1月8日能源基差为 - 3.18元/吨，比价为 - 5.19 [6] 化工商品 - 化工基差方面，展示了2025年12月31日至2026年1月8日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2026年1月8日橡胶基差为 - 270元/吨 [8] - 化工跨期方面，给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如甲醇5月 - 1月跨期为37元/吨 [10] - 化工跨品种方面，呈现2025年12月31日至2026年1月8日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如2026年1月8日LLDPE - PVC为1730元/吨 [10] 黑色 - 黑色基差方面，提供2025年12月31日至2026年1月8日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如2026年1月8日螺纹钢基差为172.0元/吨 [20] - 黑色跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为55.0元/吨 [19] - 黑色跨品种方面，展示2025年12月31日至2026年1月8日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2026年1月8日螺/矿为3.87 [19] 有色金属 国内市场 - 提供2025年12月31日至2026年1月8日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2026年1月8日铜国内基差为600元/吨 [29] 伦敦市场 - 给出2026年1月8日LME有色（铜、铝等）升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水为16.75，沪伦比为7.91 [32] 农产品 - 农产品基差方面，展示2025年12月31日至2026年1月8日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2026年1月8日豆一基差为 - 307元/吨 [39] - 农产品跨期方面，给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为64元/吨 [39] - 农产品跨品种方面，呈现2025年12月31日至2026年1月8日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如2026年1月8日豆一/玉米为1.95 [38] 股指期货 - 股指基差方面，提供2025年12月31日至2026年1月8日沪深300、上证50等股指基差数据，如2026年1月8日沪深300基差为19.25 [50] - 股指跨期方面，给出沪深300、上证50等股指次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 12.4 [50]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供动力煤基差和不同合约价差数据，2026年1月7日基差为 -108.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0.0元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 给出能源商品基差和比价数据，如2026年1月7日燃料油基差 -8.85元/吨，原油/沥青比价26.43等 [6] 化工商品 - 化工基差方面，2026年1月7日橡胶基差 -430元/吨、甲醇43元/吨等 [8] - 化工跨期方面，如橡胶5月 - 1月为 -5元/吨、9月 - 1月为 -20元/吨等 [10] - 化工跨品种方面，2026年1月7日LLDPE - PVC为1671元/吨、LLDPE - PP为161元/吨等 [10] 黑色 - 黑色跨期方面，螺纹钢5月 - 1月为51.0元/吨、9月(10) - 1月为98.0元/吨等 [19] - 黑色跨品种方面，2026年1月7日螺/矿为3.87、螺/焦炭为1.8327等 [19] - 黑色基差方面，2026年1月7日螺纹钢基差153.0元/吨、铁矿石 -5.0元/吨等 [20] 有色金属 国内市场 - 国内基差方面，2026年1月7日铜基差480元/吨、铝 -190元/吨等 [28] 伦敦市场 - 给出LME有色升贴水、沪伦比、CIF、国内现货和进口盈亏数据，如2026年1月7日铜LME升贴水14.98、沪伦比7.88等 [31] 农产品 - 农产品基差方面，2026年1月7日豆一基差 -324元/吨、豆二73.82元/吨等 [38] - 农产品跨期方面，如豆一5月 - 1月为127元/吨、9月 - 1月为156元/吨等 [38] - 农产品跨品种方面，2026年1月7日豆一/玉米为1.95、豆二/玉米为1.57等 [38] 股指期货 - 股指基差方面，2026年1月7日沪深300基差23.67、上证50基差1.32等 [49] - 股指跨期方面，沪深300次月 - 当月为 -12.0、次季 - 当季为 -45.8等 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆市场供需偏宽松，价格下行压力明显，后续受出口及压榨影响；南美供应端影响增加，巴西新作预计丰产，出口或增加，旧作出口与压榨良好；阿根廷旧作产量大，压榨与出口增加，出口增量空间有限；国内粕类市场，豆粕盘面上涨，月间价差偏强，菜粕跟随上涨，月间价差小幅上涨；国内现货供需偏宽松，油厂开机率高，库存高位，成交减少，需求增加，远期供应不确定；建议单边多单减仓，套利 MRM 价差缩小，期权卖出宽跨式策略 [3][4][6][7] 相关目录总结 行情回顾 - 美豆盘面上涨，出口良好有一定支撑但带动有限，更多受前期下跌影响；国内豆粕盘面上涨，成本有支撑，市场考虑远期供应；菜粕跟随上涨，自身利多驱动有限；豆菜粕价差上涨，菜粕需求支撑有限；豆粕月间价差偏强，受单边上涨影响，后续供需偏紧价格有支撑；菜粕月间价差小幅上涨，受价差上涨带动，后续需求或好转 [3] 基本面 - 美豆市场供需偏宽松，价格下行压力大，平衡表支撑有限，受出口及压榨影响；南美供应端影响增加，巴西新作播种进度加快但处历史同期低位，各机构评估丰产，需求增量有限，出口预计增加，短期受产量影响；巴西旧作出口与压榨好，需求端支撑明显；阿根廷旧作产量大，压榨与出口增加，出口增量空间有限；国内现货供需偏宽松，油厂开机率高，供应充足，提货量增加，库存高位，成交减少，需求增加，远期供应不确定；菜粕需求转弱，油厂开机停滞，菜籽供应低位，颗粒菜粕高位，供应有压力，预计偏震荡运行 [4][5] 逻辑分析 - 美豆下行压力体现后反弹，需求支撑有限，供应高位则压力仍存；巴西短期天气好，收获推进顺利，丰产压力或体现；国际大豆市场供需偏宽松，价格有压力；南美报价坚挺，近端供应收紧，成交减少，支撑价格；国内后续大豆到港量减少，豆粕供应或减少，现货有支撑，带动盘面；中长期供应宽松，价格有压力；菜粕需求一般，供应端影响多，前期回落，受豆粕现货好转影响跟随反弹，预计价差缩小；豆粕月间价差走强，后续供应宽松则持续性有限；菜粕月间价差小幅震荡，需求支撑有限，前期上涨后价差承压 [6] 交易策略 - 单边建议多单减仓；套利建议 MRM 价差缩小；期权建议卖出宽跨式策略 [7] 大豆压榨利润 - 展示了不同来源地、船期的大豆压榨利润情况，包括 CNF、CBOT、合约、汇率、豆粕价格、豆油价格、盘面压榨利润、现货压榨利润、盘面榨利（昨日）、现货榨利（昨日）及榨利变化 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 动力煤 - 展示了2025年12月25日至31日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据 基差在 -131.4至 -123.4元/吨之间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示了2025年12月25日至31日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 [6] 化工商品 - 基差数据：展示了2025年12月25日至31日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差 [8] - 跨期数据：展示了橡胶、甲醇、PTA等商品的5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 [9] - 跨品种数据：展示了2025年12月25日至31日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇的跨品种数据 [9] 黑色 - 基差数据：展示了2025年12月25日至31日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差 [19] - 跨期数据：展示了螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据 [18] - 跨品种数据：展示了2025年12月25日至31日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷的跨品种数据 [18] 有色金属 国内市场 - 展示了2025年12月25日至31日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据 [27] 伦敦市场 - 展示了2025年12月31日LME有色（铜、铝、锌、铅、镍、锡）的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [30] 农产品 - 基差数据：展示了2025年12月25日至31日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米的基差 [36] - 跨期数据：展示了豆一、豆二、豆粕等多种农产品的5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 [36] - 跨品种数据：展示了2025年12月25日至31日豆一/玉米、豆二/玉米等多种农产品跨品种数据 [36] 股指期货 - 基差数据：展示了2025年12月25日至31日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差 [47] - 跨期数据：展示了沪深300、上证50、中证500、中证1000的次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周广铂及广钯跟随白银回撤后反弹，外盘触底反弹收在技术面良好点位，贵金属板块资金出逃，市场情绪降温，铂钯基本盘未变，预期下周波动率下降，寻找理性价格点重新出发 [5] - 铂金和钯金均为中性评级，价格区间分别为广铂主力500 - 600元/克、广钯主力390 - 460元/克 [3][4] 交易面（价格、价差、资金及持仓） 广州期货交易所成交数据 - 本周广铂持仓42720手，成交量349897手；广钯持仓17202手，成交量202364手，均被大量减持，钯金持仓减少幅度更大，主力合约成交及持仓量大于非主力合约，月差呈C结构，钯的月差大于铂 [8] 海外期现价差 - 铂海外期现价差：伦敦铂现货 - 纽约铂主力价差收敛并倒挂，纽约铂连续 - 纽约铂主力略微贴水至 - 20美元/盎司 [11] - 钯海外期现价差：伦敦钯现货 - 纽约钯主力价差收敛至 - 27美元/盎司平均值，纽约钯连续 - 纽约钯主力价差基本为负，1月2日收敛至0 [13] 套利成本及利润空间 - 铂期现正套：成本8.2元/克，价差15.8元/克，利润空间7.6元/克 [15] - 钯期现正套：成本6.7元/克，价差19.2元/克，利润空间12.5元/克 [17] - 铂近远月跨月正套：成本7.1元/克，价差8.5元/克，利润空间1.4元/克 [19] - 钯近远月跨月正套：成本5.7元/克，价差7.1元/克，利润空间1.4元/克 [21] - 铂进口平价：成本56.5元/克，价差112.6元/克，利润空间56.1元/克 [23] - 钯进口平价：成本47.0元/克，价差80.6元/克，利润空间33.6元/克 [25] 回收端价差 - 随着铂钯价格回调，本周铂金回收贴水收敛至 - 60元/克，钯金回收贴水收敛至 - 50元/克 [27] ETF持仓 - 本周铂金ETF持仓增加1.02吨（约3.27万盎司），钯金ETF持仓增加0.61吨（约1.95万盎司），铂金ETF持仓增速上扬，钯金增速较缓但较上周边际走强 [29] 基本面（库存及进出口数据） 远期贴水费率 - 最近一个月铂钯境外远期市场为贴水结构，最近2日境内休市，铂金贴水抬头，6M贴水年化15%以上，钯金贴水结构重回近月 > 远月 [34] 库存及注册仓单比 - 铂库存及注册仓单比：本周NYMEX铂库存升至65.28万盎司（约20.30吨），注册仓单占比升至55% [35] - 钯库存及注册仓单比：本周NYMEX钯库存流入至21.00万盎司（约6.53吨），注册仓单占比回落至67% [38] 中国进出口数据 - 2025年9月以来铂金出口量激增，进口量与净流入分化，2020年1月以来累计净流入557.17吨，11月进口4.58吨，净流入3.34吨；2020年以来钯金纯进口，累计净流入162吨，11月进口3.02吨，净流入3.02吨，12月数据未公布 [45] 伦敦定盘供需平衡 - 本周伦敦铂定盘供需平衡数值平均100千克，伦敦钯定盘供需平衡数值仅2日在负数区间且绝对值不大 [47][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月24日黑色金属期货呈“供需双弱下的区间震荡”格局 螺纹钢受库存去化与供给收缩支撑偏强震荡 铁矿石因港口高库存与需求疲软承压 双焦受冬储补库预期与成本支撑小幅回升 硅铁、锰硅供需宽松维持低位震荡 短期缺乏单边驱动 需关注政策落地与冬储节奏[6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 12月24日 黑链指数以112.33点开盘 盘中震荡上行 最高触及112.92点 最低探至111.68点 最终收于112.66点 环比上一交易日微涨0.3点 总成交量358.8万手 环比减少19.5万手 总持仓量降至660.2万手 较上一交易日减少33232手[2] 现货市场 - 2025年12月24日 黑色金属市场整体震荡运行 受寒潮影响需求有所减弱 但部分南方地区赶工支撑韧性 成交氛围一般 期货价格窄幅波动 现货报价企稳为主 基差变化反映市场预期分化[3] - 全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价为3327元/吨 较前日下跌2元/吨 上海市场中天钢铁品牌HRB400 Φ20螺纹钢报价3290元/吨 杭州市场中天钢铁品牌报价3300元/吨 全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3294元/吨 较前日持平 鞍山市鞍钢和本钢品牌热轧开平板报价3250元/吨 房地产和基建需求回落叠加寒潮影响 钢厂接单压力显著 预计价格承压[5] - 铁矿石方面 曹妃甸港与青岛港61%Fe价差为16元/干吨 连云港与青岛港价差为0元/干吨 区域价差稳定 铁矿 - 螺纹钢01合约价差为2323元/吨 套利空间变化[5] - 山西介休地区主焦煤现货价1300元/吨、凯嘉１号品牌价1450元/吨 中硫焦煤价格指数1353.5元/吨 均呈小幅下跌趋势 宁夏地区硅铁72%FeSi合格块市场价5330元/吨 日内波动 高硅硅锰市场价6200元/吨 价格稳定 硅锰 - 硅铁01合约价差264元/吨 套利机会收窄 内蒙和宁夏地区报价基差在 - 330至 - 240元/吨区间 市场信息扰动导致宽幅震荡[5] 行情展望 - 12月24日黑色金属期货整体呈现“供需双弱下的区间震荡”格局 螺纹钢受库存去化与供给收缩支撑偏强震荡 铁矿石因港口高库存与需求疲软承压 双焦受冬储补库预期与成本支撑小幅回升 硅铁、锰硅供需宽松维持低位震荡 短期缺乏单边驱动 需关注政策落地与冬储节奏[6]