行业整体表现 - 在2025年12月22日至12月26日当周，申万化工板块涨跌幅为4.23%，在市场中排名第7位，走势处于中上游 [1] - 同期上证综指涨跌幅为1.88%，创业板指涨跌幅为3.90%，化工板块分别跑赢上证综指2.35个百分点和创业板指0.34个百分点 [1] 重点推荐子行业及观点 - 合成生物学：在能源结构调整背景下，化石基材料面临冲击，低耗能产品或产业成长窗口期更长，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破有望推动需求爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [1] - 三代制冷剂：自2024年起供给进入“定额+持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题难以替代，而热泵、冷链及空调存量市场扩张带动需求增长，供需缺口扩大将推动价格上涨，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [2] - 电子特气：作为电子工业“粮食”，行业具有高技术壁垒和高附加值特征，国内下游晶圆制造升级与高端特气产能不足的矛盾带来国产替代机遇，需求受集成电路、面板、光伏三轮驱动，核心竞争力在于提纯技术、混合配方及多品类供应潜力，相关公司有金宏气体、华特气体、中船特气 [2] - 轻烃化工：全球烯烃行业原料轻质化趋势显著，乙烯原料中轻质化占比提升，乙烷裂解和丙烷脱氢具有流程短、收率高、成本低及低碳排优势，符合碳中和共识，推荐关注卫星化学 [3] - COC聚合物：该材料具有高透明度、低吸水性等优异性能，主要用于手机摄像镜头等领域，国内产业化进程加速源于研发突破及下游供应链安全担忧带来的国产替代意愿，建议关注阿科力 [4] - 钾肥：国际巨头Canpotex撤回报价及Nutrien宣布减产导致供给下滑，叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》推高粮价和种植意愿，供需关系失衡，库存集中于上游生产企业，价格有望触底回升，相关公司包括亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [5] - MDI：行业呈寡头垄断格局，全球8家厂商中万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家产能占比达90.85%，高技术壁垒使得单吨利润可观，随着万华收购巨力及欧洲产能低位运行，供给格局有望向好，推荐关注万华化学 [5] 化工价格与价差周度跟踪 - 本周价格涨幅前五的产品为：NYMEX天然气(期货)（9.59%）、PTA（华东）（8.95%）、丁二烯（东南亚CFR）（6.83%）、PET切片（有光国内）（4.39%）、甲苯（华东）（4.39%） [6] - 本周价格跌幅前五的产品为：纯MDI（华东）（-4.23%）、腈纶毛条（3D/46mm，华东）（-3.45%）、腈纶短纤（1.5D/38mm华东）（-3.42%）、草甘膦（华东）（-2.79%）、聚合MDI（华东）（-2.68%） [6] - 本周价差涨幅前五的产品为：PTA（281.46%）、磷肥DAP（100.67%）、磷肥MAP（60.76%）、己二酸（15.63%）、热法磷酸（13.78%） [6] - 本周价差跌幅前五的产品为：涤纶短纤（-53.05%）、PET（-36.86%）、纯MDI（-5.72%）、黄磷（-5.70%）、环氧丙烷（-3.83%） [6] 化工供给侧跟踪 - 据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有170家企业产能状况受到影响，其中新增检修6家，重启10家 [6]

每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜赵云 3.单日债基涨跌幅榜 | 证券代码 | 证券间称 | 单日净值增长率(%) | 近1周回报(%) | 今年以来回报(%) | 基金经理(现任) | 基金规模(乙元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 004005.OF | 东方民丰回报赢安A | 1.35 | 6.47 | 14.46 | 徐奥干 | 0.02 | | 015315.OF | 富国汇享三个月定开A | 0.97 | 2.09 | 2.18 | 吕春杰,李金柳 | 8.81 | | 007161.OF | 南方恒庆一年定开 | 0.94 | 1.4 | 2.81 | 黄河 | 46.64 | | 015211.OF | 招商安鼎平衡1年持有A | 0.75 | 3.04 | 10.7 | 王刚,王景绰 | 0.59 | | 519622.OF | 银河君怡纯债 | 0.63 | 0.82 | 1.91 | 蒋磊 | 8.99 | | 018250.OF | 华泰保兴科睿一年持有A | 0.62 | 1.36 | -2.96 | 周咏梅,黄俊卿 | 0 ...

底层VCS碳资产的核心支撑：筑牢全球流通的价值根基 中国碳中和(01372)发布公告，集团100%持股附属公司Global Carbon Asset Management Co., Limited历经 严谨合规审核，并通过新加坡持牌的数字资产交易平台 DigiFT，以经核证碳标准(VCS)核证的50万吨碳 信用为底层资产。合规托管、发行、分发共 5 亿枚碳币(Carbon Coins)。该发行依托 DigiFT 受监管的真 实世界资产(Real-World Asset，简称"RWA")代币化及交易基础设施，实现碳信用资产的链上化及合规转 让。这是全球首单基于国际权威碳标准的合规碳币，也是首次以VCS碳信用作为底层资产在境外受监管 的链上交易所发行的通证。 随着全球气候治理进程提速，碳市场作为撬动低碳转型的核心金融工具，正面临传统交易模式下流动性 匮乏、成本高、监管穿透难等瓶颈制约。此次发行将经国际权威核证的VCS碳信用资产转化为区块链技 术支撑的数位化代币，不仅从技术层面重塑碳资产交易链路，更从制度层面探索绿色资产流通的全新范 式。这一里程碑事件，标志着集团在RWA数字资产代币化领域实现突破性进展，更意味着碳 ...

格隆汇12月29日丨中国碳中和(01372.HK)宣布，集团100%持股附属公司Global Carbon Asset Management Co., Limited历经严谨合规审核，并通过新加坡持牌的数字资产交易平台DigiFT，以经核证 碳标准(「VCS」)核证的50万吨碳信用为底层资产。合规托管、发行、分发共 5 亿枚碳币(「Carbon Coins」)。该发行依托 DigiFT 受监管的真实世界资产(「Real-World Asset」，简称「RWA」)代币化及 交易基础设施，实现碳信用资产的链上化及合规转让。这是全球首单基于国际权威碳标准的合规碳币， 也是首次以VCS碳信用作为底层资产在境外受监管的链上交易所发行的通证。 随着全球气候治理进程提速，碳市场作为撬动低碳转型的核心金融工具，正面临传统交易模式下流动性 匮乏、成本高、监管穿透难等瓶颈制约。此次发行将经国际权威核证的VCS碳信用资产转化为区块链技 术支撑的数位化代币，不仅从技术层面重塑碳资产交易链路，更从制度层面探索绿色资产流通的全新范 式。这一里程碑事件，标志着集团在RWA数字资产代币化领域实现突破性进展，更意味着碳资产数位 化与绿色金融创 ...

国家 有关部委、各省（区、市）充电设施主管部门 ， 行业协会、咨询机构 ，国家电网公司、南方电网公司、内蒙古电力 集团 和 有关充电设施运营服务 企业参加本次会议。 12 月 26 日，国家能源局在云南昆明召开 2025 年推进高质量充电基础设施体系建设座谈会，总结交流经验做法，研究部 署下一步工作。国家能源局党组成员、副局长何洋出席座谈会并讲话。 会议指出， 2025 年是全国充电基础设施发展全面提质升级的一年。充电保障更加有力，截至 11 月底，全国累计建成充 电设施 1932.2 万个。设施覆盖范围更加广泛，全国高速公路服务区累计建成充电设施 7.05 万个， 19 个省份实现了充电 设施 " 乡乡全覆盖 " 。充电服务更加高效，大功率充电设施加快布局，全国公共场站平均充电功率提升 30% 。 充电基础 设施和 充电行业的快速健康发展，为绿色出行提供了坚强保障，为经济高质量发展注入了焕新活力，为实现 " 碳达峰、碳 中和 " 目标提供了积极助力。 会议指出，随着我国充电基础设施体系加快建设，充电行业发展呈现出一些新趋势、新变化，充电设施布局主要矛盾从供 给不足向 布局 不均衡转变，行业竞争从 " 扩规模 ...

来源：挖掘机007 今天咱们不聊K线，也不算净值，来吃一口热乎的"公募圈大瓜"——主角不是别人，正是前华宝基金明 星（或者说"悲情"）基金经理陈龙先生。 事情是这样的：据天眼查最新"剧透"，陈龙因劳动合同纠纷，把老东家华宝基金告上了法庭。开庭时间 定在2026年1月19日——没错，就在明年年初，咱们或许就能看到一场"基金经理VS基金公司"的职场对 峙大戏。而这场官司背后，不仅牵扯到个人职业命运的转折，更折射出公募行业近年来"业绩为王、末 位淘汰"的残酷现实。 所以说啊，华宝基金这瓜，越吃越觉得苦涩！ | | 都在用的角变费到工具 | | 资金额 , 资料系 值风险 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CODPORNET MODEL | 体重置分管理制造公园 | | 0 人服一下 | 慧 应用 · | 商务合作 企业组产品 · 查 开通会员 · ■ 整 | | | 基本点息 77 | 法律诉讼 15 | 经营风险 42 | | 经营信息 160+ | 公司发解 24 | 知识产权 ** | 历史信息 di | | 图注意 ...

行业政策与市场趋势 - 《中华人民共和国能源法》鼓励发展分布式能源和多能互补、多能联供综合能源服务 以提高终端消费的清洁化、高效化、智能化水平[1] - 多能联供综合能源服务被视为现代能源产业发展的重要方向及实现碳中和的重要路径[1] - 行业趋势是打破能源品种单独规划的传统模式 实现横向“电热冷气水”多品种及纵向“源网荷储用”多环节的协同 并促进生产侧与消费侧的互动[1] 行业人才现状与培训背景 - 目前行业缺乏熟悉用户用能特性 掌握能源规划、转化、智能控制等技术 并具备能效与碳排放评估能力 通晓投资、建设、运营的跨学科专业应用人才[1] - 人才匮乏已严重影响各能源企业向综合能源服务转型和发展的进程[1] - 为应对此问题 中国能源报社特开展《分布式能源规划员》（综合能源服务方向）培训 考核合格者将获颁人力资源和社会保障部社会保障能力建设中心的培训证书[1] 培训概况 - 培训形式为线上 培训时间为2026年1月14日至17日[2] - 主办单位为人力资源和社会保障部社会保障能力建设中心 承办单位为《中国能源报》社有限公司[2] - 培训费用为3600元/人 包含培训费、资料费和证书费[5] 目标培训对象 - 目标对象包括电网公司、发电集团、地方电力与能源集团、中石油、中石化、中海油及各省市城燃企业[2] - 目标对象包括新能源企业（风电、光伏、储能等）及园区管委会[2] - 目标对象包括用能企业、环保节能企业、综合能源服务企业、设备商、信息集成商、设计院、科研院所等相关产业公司机构[2] - 目标对象包括综合能源产业投资基金公司、产业投资公司等从业人员及其他有志于从事该行业的人员[2] 核心课程内容：综合能源服务与分布式能源 - 课程涵盖综合能源服务综述 包括其内涵、推动力、国内外发展现状及趋势[3] - 课程包括综合能源方案策划 涉及客户需求分析、服务策略、项目建设与运维[4] - 课程详细讲解分布式光伏项目在综合能源系统中的应用 包括发展概况、行业政策、技术要点、运营模式、平价上网预期及典型项目分析[4] - 课程详细讲解天然气分布式能源在综合能源系统中的应用 包括市场展望、适应场景、开发前景、实施措施、系统设计、运营维护、核心设备选型及典型项目分享[4] 核心课程内容：前沿技术与零碳应用 - 课程涵盖智能微电网在综合能源系统中的应用 包括其概念、组网方式及应用场景[4] - 课程涵盖氢能在综合能源服务中的应用 包括氢能产业链、含氢多能站、燃料电池分布式供能、工业领域替代应用、新能源制氢与氢储能系统及典型项目分析[4] - 课程涵盖新型储能与能效提升项目在综合能源服务中的应用 包括储能分类与发展背景、政策框架内实施流程、经济性分析、未来发展方向及节能技术应用[4] - 课程涵盖零碳工厂园区建设评估 包括节能降碳方法、建设思路方法论、评价体系、智慧园区解决方案及案例 并涉及虚拟电厂在零碳园区中的应用[4]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告的核心观点 - 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业 [4] - 光伏硅片价格回升，多晶硅N型复投料均价较二季度末上涨约54%，各型号单晶硅片价格较三季度初至少回升约40% [34] - 日本化工企业加速整合，三井化学、出光兴产与住友化学整合聚烯烃业务，完成后新实体PRM总产能达231万吨/年，预计每年节省成本超过80亿日元 [34][37] 根据相关目录分别进行总结 1 本周行业回顾 1.1 化工板块市场表现 - 本周（2025/12/22-2025/12/26）化工板块整体涨跌幅为4.23%，在申万一级行业中排名第7位，跑赢上证综指2.35个百分点，跑赢创业板指0.34个百分点 [3][20] - 化工细分板块中，上涨个数为30个，下跌个数为1个，本周上涨排名前三的板块分别为膜材料（12.06%）、合成树脂（11.25%）、氟化工（10.46%） [23] 1.2 化工个股涨跌情况 - 本周化工个股涨幅前三的公司分别为神剑股份（61.20%）、九鼎新材（48.75%）、*ST金泰（33.12%） [27] - 本周化工个股跌幅前三的公司分别为苏利股份（-13.71%）、天铁科技（-13.06%）、和顺石油（-7.39%） [28] 1.3 行业重要动态 - **光伏产业**：多晶硅主力连续合约价格较6月底翻倍，硅片迎来四季度最猛烈涨价，各型号单晶硅片价格报1.2元/片~1.52元/片，较三季度初的0.86元/片~1.19元/片至少回升约40% [34] - **日本产业整合**：出光兴产和三井化学整合千叶乙烯生产业务，包括关闭一套37万吨/年的乙烯装置 [37] - **企业并购与投资**：英国石油公司（BP）将嘉实多65%的股份出售给Stonepeak，交易企业价值为101亿美元；滨化股份参与设立总规模4亿元的产业投资基金，聚焦合成生物、新能源等战略性新兴产业 [37][38] 1.4 行业产品涨跌情况 - **价格涨幅前五**：NYMEX天然气(期货)（9.59%）、PTA（华东）（8.95%）、丁二烯（东南亚CFR）（6.83%）、PET切片（有光国内）（4.39%）、甲苯（华东）（4.39%） [12][39] - **价格跌幅前五**：纯MDI（华东）（-4.23%）、腈纶毛条（3D/46mm,华东）（-3.45%）、腈纶短纤（1.5D/38mm华东）（-3.42%）、草甘膦（华东）（-2.79%）、聚合MDI（华东）（-2.68%） [12][39] - **价差涨幅前五**：PTA（281.46%）、磷肥DAP（100.67%）、磷肥MAP（60.76%）、己二酸（15.63%）、热法磷酸（13.78%） [12][40] - **价差跌幅前五**：涤纶短纤（-53.05%）、PET（-36.86%）、纯MDI（-5.72%）、黄磷（-5.70%）、环氧丙烷（-3.83%） [12][41] 2 行业供给侧跟踪 - 本周行业内主要化工产品共有170家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修6家，重启10家 [13][43] - **新增检修企业**涉及PX（天津石化，37万吨）、PTA（中泰石化120万吨、独山能源300万吨）、合成氨（川维，20万吨）、磷酸一铵（黄麦岭10万吨、中化重庆涪陵20万吨） [43][50] - **重启企业**涉及丙烯（广饶正和，5万吨）、丁二烯（东明石化，5万吨）、PX（大连福佳大化，70万吨）、PTA（宁波逸盛，220万吨）、乙二醇（中海壳牌48万吨、中昆新材料60万吨）、己二酸（神马尼龙科技一期，15万吨）、合成氨（安庆曙光，10万吨）、磷酸一铵（湖北六国15万吨、济源丰田30万吨） [43][46][47][48][50] 3 石油石化重点行业跟踪 & 4 基础化工重点行业追踪 - **合成生物学**：能源结构调整背景下，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破有望推动需求爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [5] - **三代制冷剂**：2024年起供给进入“定额+持续削减”阶段，需求端稳定增长，供需缺口将持续扩大，推荐关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [6] - **电子特气**：是电子工业“粮食”，国产替代机遇大，集成电路/面板/光伏三轮驱动高端产能需求，推荐关注金宏气体、华特气体、中船特气 [7][8] - **轻烃化工**：原料轻质化（乙烷、丙烷）为全球不可逆趋势，具有流程短、收率高、成本低、低碳排特点，推荐关注卫星化学 [8] - **COC聚合物**：产业化进程加速，国产替代意愿加强，建议关注生产环节相关公司阿科力 [9] - **钾肥**：国际巨头撤回报价或减产，叠加粮食种植意愿提升，价格有望触底回升，建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [10] - **MDI**：行业呈寡头垄断格局，全球前5家厂商产能占比达90.85%，未来供给格局有望向好，推荐关注万华化学 [11]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：绿色转型板块资金流向分析模型[31] **模型构建思路**：为追踪碳中和进程中的资金流向，将与绿色或转型相关的行业进行分类，并分析各类板块的资金净流入、净流入率及成交占比[31] **模型具体构建过程**： 1. 行业分类：基于各行业在碳减排链条中的功能定位，将A股市场划分为四个板块[31]： * **低碳核心板块**：涵盖电力设备、环保，以及公用事业和汽车行业的部分领域，直接贡献碳减排[33]。 * **低碳支撑板块**：包括计算机、通信、电子及机械设备的部分领域，为产业绿色转型提供数字化、自动化和智能化支撑[33]。 * **转型主体板块**：包括火电、煤炭、钢铁、有色金属、化工等多个领域，是碳减排的重点领域[33]。 * **其他板块**：除以上三类外的其余行业。 2. 指标计算：每周计算各板块的以下指标[32]： * **主力净流入额**：板块内所有个股主力资金净流入额之和。 * **主力净流入率**：主力净流入额 / 板块成交额。 * **成交额占比**：板块成交额 / 全市场成交额。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：ESG事件情绪因子[40] **因子构建思路**：通过统计全市场上市公司发布的ESG相关事件，并区分其正向、负向、中性属性，构建反映市场ESG整体情绪和结构的因子[40] **因子具体构建过程**： 1. 事件收集：统计全市场每周发生的所有ESG相关事件[40]。 2. 事件分类：将每个事件人工或通过自然语言处理技术判定为正向、负向或中性[40]。 3. 因子计算：每周计算以下指标[40]： * **ESG事件总数**：当周发生的所有ESG事件数量。 * **正向事件占比**：正向事件数量 / ESG事件总数。 * **负向事件占比**：负向事件数量 / ESG事件总数。 * **中性事件占比**：中性事件数量 / ESG事件总数。 2. **因子名称**：ESG事件维度分布因子[45] **因子构建思路**：将ESG事件按照环境（E）、社会（S）、治理（G）三个维度进行划分，统计各维度的事件数量，以观察市场关注点的结构[45] **因子具体构建过程**： 1. 事件维度标注：为每个ESG事件标注其所属的主要维度（E、S或G）[45]。 2. 因子计算：每周分别统计环境（E）、社会（S）、治理（G）三个维度的事件数量[45]。 3. **因子名称**：行业ESG声量因子[48] **因子构建思路**：统计各行业发生的ESG事件总数及正负向结构，以衡量各行业的ESG舆情热度及情绪倾向[48] **因子具体构建过程**： 1. 行业事件归集：将每个ESG事件归集到其对应的上市公司所属行业[48]。 2. 因子计算：每周为每个行业计算以下指标[48]： * **行业ESG事件总数**：该行业当周发生的ESG事件总数量。 * **行业正向事件占比**：该行业当周正向事件数量 / 该行业ESG事件总数。 * **行业负向事件占比**：该行业当周负向事件数量 / 该行业ESG事件总数。 模型的回测效果 1. **绿色转型板块资金流向分析模型**，本周主力净流入额：低碳核心板块144亿元，低碳支撑板块-282亿元，转型主体板块-79亿元，其他板块-533亿元[32] 2. **绿色转型板块资金流向分析模型**，本周主力净流入率：低碳核心板块1.12%，低碳支撑板块-0.91%，转型主体板块-0.49%，其他板块-1.42%[32] 3. **绿色转型板块资金流向分析模型**，本周成交额占比：低碳核心板块13.15%，低碳支撑板块31.88%，转型主体板块16.57%，其他板块38%[32] 因子的回测效果 1. **ESG事件情绪因子**，本周ESG事件总数：2151件[40] 2. **ESG事件情绪因子**，本周正向事件占比：46.6%[40] 3. **ESG事件情绪因子**，本周负向事件占比：42.3%[40] 4. **ESG事件情绪因子**，本周中性事件占比：11.1%[40] 5. **ESG事件维度分布因子**，本周环境（E）维度事件数：307件[45] 6. **ESG事件维度分布因子**，本周社会（S）维度事件数：68件[45] 7. **ESG事件维度分布因子**，本周治理（G）维度事件数：2112件[45] 8. **行业ESG声量因子**，本周汽车行业ESG事件总数：243件，正向占比约72.4%[48] 9. **行业ESG声量因子**，本周电力设备行业ESG事件总数：230件，正向占比约70.4%[48] 10. **行业ESG声量因子**，本周医药生物行业ESG事件总数：169件，正向占比32.5%[48]

12月29日，新中港跌0.92%，成交额3199.39万元，换手率0.93%，总市值34.45亿元。 异动分析 碳中和+碳交易+虚拟电厂+储能 1、2023年12月25日互动易：公司把"打造成具有规模优势，环保和碳排放强度可与天然气机组相媲美的 区域综合能源供应中心和碳中和中心"的区域公用热电联产企业作为发展目标。 目前公司减碳方面具体 措施主要是提效减碳和耦合减碳，提效减碳是公司通过新机组扩建和技术改造，进一步提高机组热效 率、?效率，从而降低碳排放强度；耦合减碳方面，公司控股子公司RDF生产线已经投产，公司耦合固 废和生物质燃料锅炉改造项目即将投运，逐步耦合并加大固废和生物质燃料的比例，将降低燃料成本及 大幅降低碳排放。 来源：新浪证券-红岸工作室 2、根据2022年4月10日公告：2019 年和 2020 年合计碳排放配额 264.83 万吨，排放 214.83 万吨，结余 50.01 万吨，结余比例为 18.88%。 2021 年 12 月出售了 50 万吨 3、2023年5月23日互动易：公司可转债募投项目是有计划建设"三维虚拟电厂"系统的内容。即：利用传 感器、监控系统、三维建模技术、数据分析技术 ...