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稳定币专题报告解读
2025-07-11 09:05
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:稳定币行业 - **公司**:Meta、沃尔玛、亚马逊、Shopify、渣打银行、Ripple、Solana、泰达(Tether)、Circle、Coinbase、蚂蚁集团、OSL 集团、Hashkey、新大陆、新国都、拉卡拉、优博讯、雄帝联支付、宇信科技、天洋科技、长亮科技、恒生电子、顶点软件、金证股份、大智慧、蚂蚁链、京东链、国盾量子、中安在线、朗新科技、协鑫能科、卓翼信息、安恒信息 [1][5][8][14][15][16] 纪要提到的核心观点和论据 - **市场现状**:全球稳定币市场规模达 2500 亿美元,主要应用于加密货币交易,USDT 以 1600 亿美元市值占 62.5%市场主导地位,USDC 规模超 600 亿美元占 24% [1] - **发展趋势**:未来跨境支付和跨境贸易将成核心增长点,渣打银行预测未来三年市场将增长至 2 万亿美元,其他机构预测未来 5 - 10 年可达 3 - 4 万亿美元 [1][9] - **竞争格局**:USDT 储备金制度灵活、盈利能力强但合规性待提升,USDC 合规性高但盈利性相对弱 [1][8] - **技术支持**:Ripple 和 Solana 等区块链技术被广泛支持,其高频交易能力满足跨境支付需求,成加密市场与传统金融衔接桥梁 [1][10] - **投资方向**:包括发行端(香港稳定币牌照申请)、交易层面(香港独立交易平台)、支付方向(跨境贸易和零售)、金融 IT、股权关系公司以及 RWA(真实世界资产)等 [2][15][16] - **对金融格局影响**:稳定币发展可能推动港币和人民币国际化,动摇美元霸权地位,受香港稳定币条例实施和大公司涉足催化,海外优质稳定币公司股价或推动 A 股相关行情 [17] 其他重要但可能被忽略的内容 - **稳定币定义和类型**:稳定币是价格相对稳定的加密货币,通常与法币挂钩,主要类型有法币抵押型、加密资产抵押型和算法稳定币 [3] - **应用场景优势**:稳定币支付可降低跨境支付成本至几美分以下并实现实时到账,推动跨境零售发展 [1][4] - **主要公司动向**:Meta 洽谈引入稳定币支付,沃尔玛等尝试接入或发行自己的稳定币 [5] - **全球法规**:欧盟出台《加密资产市场监管法案》,香港《香港稳态货条例》8 月 1 日实施,美国《Genius 法案》对发行商提出严格监管要求 [1][7] - **USDT 盈利方式**:包括美债、现金及等价物投资收益,比特币、黄金投资收益,交易手续费、借贷服务和利息收入等 [11] - **USDC 特点**:将 90%以上储备金放储备基金,99%以上投资现金及等价物,收益性低,主要收入来自美债收益率,2024 年利润约 1.5 亿美元,因向 Coinbase 分成利润下降 [12] - **Coinbase 与 USDC 合作影响**:Coinbase 对 USDC 提供资源支持,持有比例上升,合规性助提升市场份额,市场规模扩大或使分成比例下降推动利润率提升 [14]
复旦大学许多奇:稳定币的法律本质、全球监管实践及趋势
搜狐财经· 2025-07-11 07:55
7月3日,复旦大学经济学院举行南土国际金融政策圆桌会第3期,也是稳定币问题系列讨论的第2场,主 题为"跨学科视野下的稳定币问题"。复旦大学法学院教授、数字经济法治研究中心主任许多奇从法律角 度概述了稳定币的全球监管现状。 许多奇指出,稳定币是锚定法币、通过抵押或算法维持币值稳定的数字资产。其法律属性模糊,既非法 定货币,也难以完全归入证券、信托或电子支付工具等传统范畴,不同类型差异显著,易引发监管真空 与套利风险。2023年 USDC因硅谷银行事件短暂脱锚,凸显其跨法币与数字资产的双重属性带来的风险 传导效应。 她表示,当前全球主要法域正在加速立法,但监管体系对稳定币的适配性仍然不足。美国推动GEIUS法 案,试图将稳定币发行纳入美联储监管;欧盟通过《加密资产市场管理条例》(MiCA),建立统一执 照与跨区域监管机制;中国香港于2025年5月通过《稳定币条例草案》。中国内地从2013年起政策逐步 趋严,但尚未形成系统性回应。 当前世界主要大国都在推动稳定币的合法化,引发广泛的关注。我国选择以香港为试验场,推动传统机 构参与,部分银行已经关注到这一机遇。关于稳定币监管,我国大陆目前的法律体系尚未形成系统性回 应 ...
拉卡拉要去香港上市,要起飞了吗?
搜狐财经· 2025-07-11 06:53
监管动态与行业趋势 - 香港立法会通过《稳定币条例草案》,成为全球首个为法币稳定币发放牌照的地区 [1] - 美国参议院同步推进稳定币法案,显示全球监管框架加速形成 [1] - 科技巨头快速响应:京东计划发行稳定币用于跨境支付,蚂蚁集团在香港和新加坡积极申请牌照 [1] 公司战略布局 - 公司作为国内唯一接入CIPS系统和数字人民币跨境通道的民营机构,持有237张支付牌照 [3] - 全国500万台POS机已完成升级,支持稳定币直接支付 [4] - 香港子公司已获MSO牌照,正在申请SVF牌照,预计最快2025年三季度获批 [5] 资本市场反应 - 宣布赴港上市后股价单日涨停,市场赋予"跨境支付龙二"称号 [6] - 2025年6月25日单日换手率达27.57%,股价35.04元较年初低点上涨超200% [14] - 市场预期若香港牌照落地,稳定币业务毛利率可达68%,2025年或贡献4亿收入 [13] 财务表现与业务结构 - 2024年营收57.59亿同比下滑2.96%,净利润3.51亿同比下降23.26% [9] - 2025年Q1净利润1.01亿同比腰斩,支付业务总交易额4.22万亿较2023年缩水3000亿 [10] - 扫码支付1.36万亿同比增长,但银行卡交易2.86万亿加速萎缩 [10] 市场竞争格局 - 支付行业前五大机构占据76.5%市场份额,公司仅占1.17% [10] - 跨境支付交易额492亿占总营收0.24%,境外收入290万占比微乎其微 [10] - SaaS服务新增1万家门店且交易额增65%,但科技业务整体收入仍下滑 [11] 股东行为与资本运作 - 2025年上半年两次减资,注册资本从8亿降至7.76亿 [13] - 股东孙浩然连续减持,计划清仓剩余2.45%股份 [13] - 港股上市申请已提交,估值逻辑基于2800万商户数据和100倍PE预期 [14]
下半年经济风口洞察:把握机遇,迎接挑战
搜狐财经· 2025-07-11 02:53
绿色经济 - 新能源汽车产业保持强劲增长态势 政策支持、技术进步和消费者环保意识增强推动市场渗透率提升 产业链上下游企业如整车制造、电池生产、充电桩建设等将迎来广阔市场空间 [1] - 节能环保领域需求旺盛 工业节能、建筑节能、污水处理等细分行业受环保标准趋严驱动 高效节能技术和环保设备研发企业如新型节能电机、智能能源管理系统生产商将受益 [1] - 绿色建筑快速发展 环保材料、节能技术应用受青睐 建筑企业可转型绿色设计施工 绿色建材企业如保温材料、环保涂料生产商迎来新机遇 [2] 数字经济 - 人工智能应用深化 医疗领域用于疾病诊断和药物研发 制造业实现智能生产和质量检测 金融领域优化风险评估和智能客服 企业可通过AI技术优化流程和创新产品 [3] - 大数据和云计算支撑企业数字化转型 海量数据分析助力精准营销和个性化服务 云计算降低信息化成本并提升灵活性 电商企业可通过用户数据提升销售额 [3] - 区块链技术落地供应链、金融等领域 去中心化和不可篡改特性提升透明度和安全性 供应链中实现商品溯源 金融领域应用于跨境支付和数字货币 [4] 大健康产业 - 医疗服务需求增长 高端医疗、康复护理和互联网医疗等新兴模式受关注 互联网医疗打破地域限制提升可及性 医疗机构可加大新兴领域布局 [5] - 健康管理市场前景广阔 健康体检、咨询、运动健身和营养膳食等一站式服务需求上升 企业可提供个性化健康解决方案 [6] - 生物医药领域创新加速 基因技术、细胞治疗等前沿技术推动药物和器械研发 企业可加大研发投入并与科研机构合作 [6] 新消费领域 - 消费品类升级 高品质食品饮料、时尚美妆和智能家居需求旺盛 小众高端品牌和智能家居产品受追捧 企业可打造差异化产品 [7] - 消费模式创新 直播电商和社交电商发展迅猛 直播增强购物体验 社交电商快速推广商品 企业可拓展新兴电商渠道 [7] - 体验式消费兴起 主题乐园、沉浸式剧场和亲子体验店受喜爱 企业可结合产品打造独特消费场景 [7] 跨境电商 - 新兴市场潜力释放 东南亚、中东和非洲对时尚服装、3C产品需求增长 企业可开发适合当地消费者的产品 [8] - 跨境电商平台优化服务 提升交易效率和品牌保护 企业可加强品牌建设和产品质量 [8] - 供应链优化关键 海外仓模式缩短配送时间 企业需加强采购、仓储和物流环节协作 [8]
产业拓链跨境并购上市公司描画出海新图谱
证券时报· 2025-07-11 02:30
出海规模与增长 - 2024年共有3667家A股上市公司披露境外业务收入,占A股公司总数的68%,合计实现境外总收入9.52万亿元,较2020年增长56.58% [2] - 制造业上市公司2024年合计实现境外总收入6.39万亿元,较2020年增长75.42% [2] - A股千亿市值以上的上市公司中,有29家公司境外业务收入较2020年实现翻倍以上增长 [2] - 消费电子和汽车行业上市公司2024年境外营业收入较2020年分别增长87.95%和130.19% [2] 行业表现 - 新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"构筑了新的外贸增长极 [3] - 长城汽车、长安汽车、江淮汽车2024年境外业务收入相比2020年增速均超600%,占营业收入比重分别跃升至39.7%、20.3%和56.73% [3] - 宁德时代2024年境外业务收入1103.36亿元,较2020年增长超14倍 [3] - 工程机械行业上市公司境外业务收入占比由2020年的11.38%大幅增长至2024年的47.48% [3] - 家电行业上市公司2024年境外业务收入占比达38.52% [3] 产业链与生态圈 - 产业链出海、生态圈出海成为"十四五"期间中国企业出海的关键词 [4] - 中国企业出海模式从单一环节扩充至全链条,大幅提升了产品毛利率水平和出海效率 [4] - 东盟已成为我国第一大出口市场,2025年上市公司在东南亚布局的产能将持续释放 [4] - 长安汽车泰国罗勇工厂正式投产,为其首个海外新能源整车基地 [4] - 星源材质马来西亚槟城工厂落地,建成后锂电池隔膜年产能达20亿平方米 [4] 新兴市场布局 - 拉美跃升为中国企业出海的新兴增长极 [5] - 比亚迪在巴西的工厂首车正式下线 [5] - 玲珑轮胎宣布投资87.1亿元在巴西建设智能化生产基地 [5] - 2024年三一重工在非洲地区收入增速达44.02% [5] - 传音控股在非洲智能手机市场建立绝对优势 [5] 跨境并购与投资 - 2024年A股公司及其子公司披露的跨境并购共计216起,同比增长32.52% [5] - 2025年以来A股公司披露的跨境并购达91起 [5] - 爱美客收购韩国REGEN Biotech公司85%股权 [6] - 紫金矿业多次收购海外矿业资源 [6] - 宁德时代在德国、匈牙利、西班牙建设电池工厂 [6] - 欣旺达设立越南子公司,投资建设越南锂威消费类锂电池工厂项目 [6] - 恒瑞医药在全球设立了14个研发中心 [6] 资本市场动向 - 2025年已有超过50家A股公司宣告了赴港上市计划 [7] - 宁德时代H股IPO募资353亿港元,创年内全球之最 [7] - 恒瑞医药、海天味业、三花智控等行业龙头已成功登陆港股市场 [7] 未来机遇 - 绿色出海:光伏、新能源汽车等产品在国外渗透率依然很低 [10] - 产能出海:企业立足当地需求,在目的地建厂,做当地的品牌 [10] - 基建和新基建领域:中国企业具有全套解决方案和供应链 [10]
东盟大宗商品“入市”中国 线上通道日益顺畅
中国新闻网· 2025-07-10 23:47
北部湾(广西)大宗商品交易平台发展现状 - 截至2024年6月30日累计完成交易额876亿元人民币、现货交收量2190.1万吨,吸引中马两国400余家企业注册 [1] - 平台定位为跨境数智化供应链协同生态圈,构建"期货与现货、场内与场外、境内与境外、线下与线上"四维互联互通体系 [1] - 核心功能包括交易交收、供应链金融、期现联动、跨境结算等,覆盖大宗商品全产业链服务 [2] 东盟特色商品跨境贸易布局 - 重点发展燕窝、榴莲、棕榈油、再生铝等东盟特色产品跨境产业链 [2] - 泰国碎米作为特约品种,上线3个月累计成交80.85万吨,配套跨境人民币结算和锁汇服务 [3] - 通过金融监管仓集群降低企业30%融资成本,实现产业数字化供应链金融闭环 [3] 钦州区域战略定位 - 作为西部陆海新通道节点城市,依托中马产业园和自贸试验区双重政策优势 [2] - 平台创新"交易+结算+物流"模式,建立海外供应商与国内客户直联机制 [3] - 目标建成面向东盟的大宗商品交易枢纽,2024年新增碎米等跨境交易品种 [1][3]
境外所得为什么要缴税?不申报有什么后果?境外炒股亏损了还要缴税吗?专家详解→
第一财经· 2025-07-10 23:27
2025.07. 10 本文字数:1707,阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财 经 亓 宁 近期,陆续有纳税人接到税务部门的短信和电话,提醒其依法申报境外所得并缴纳税款。有的纳税人 接到提醒后存在疑问,比如:境外所得为什么要缴税,不申报有什么后果,境外炒股的亏损税务上怎 么处理等。近日,记者就相关问题采访了相关专家。 境外所得申报纳税属于法定义务和国际通行规范 华东政法大学国际法学院教授李娜表示,按照现行税法,在中国境内有住所,或者无住所而一个纳税 年度内在中国境内居住累计满183天的个人,为居民个人。居民个人从中国境内和境外取得的所得应 依法缴纳个人所得税。这不仅是我国自1980年正式确立个人所得税制度以来一直坚持的课税原则, 也是美国、德国、澳大利亚等主要经济体以及大部分发展中国家的通行规范,体现了国家对居民纳税 人的税收管辖权。我国税务机关提醒纳税人依法依规申报境外所得,有助于加强跨境税收监管、防范 跨国逃避税行为和维护国家税收权益。 取得境外所得应依法在次年自行申报纳税 哪些境外所得应纳税?如何进行申报?对此,财政部、税务总局在2020年专门制发《关于境外所得 有关个人所得税政策的公告》等文件,对居 ...
私募大佬赵令欢押注稳定币,旗下公司股价暴涨后急跌|跨境支付观察
华夏时报· 2025-07-10 22:31
金涌投资股价波动与稳定币业务 - 金涌投资7月8日港股盘中涨幅超650%,次日跌幅超46%,7月10日收盘上涨12.68%,股价波动与即将发行稳定币的消息密切相关 [2] - 稳定币概念股近期被轮番热炒,但行业分析师指出其长期收益和支付体系替代能力尚未明确 [2] - 稳定币产业链市场规模远小于国内支付行业百万亿元交易规模,盈利预期有限 [2] 稳定币发行与合作细节 - 金涌投资与AnchorX签署战略合作备忘录,计划发行1:1挂钩离岸人民币的稳定币AxCNH,采用分布式账本技术并独立于传统支付网络运行 [3] - AxCNH旨在降低对美元和SWIFT的依赖,实现全天候全球即时结算,推动离岸人民币流通和国际认可度提升 [3] - 合作领域包括跨境支付、稳定币场景拓展、数字资产交易及区块链技术投资,可能为金涌投资带来多元化投资组合机会 [3] 合作方背景与公司财务 - AnchorX是亚洲数字货币解决方案提供商,持有哈萨克斯坦数字资产业务牌照 [4] - 金涌投资为弘毅投资旗下对冲基金平台,2024年利润67,366千港元,同比增长45.21%,此前两年连续亏损 [4] 资本背景与行业政策 - 金涌投资董事局主席赵令欢为弘毅投资创始人,管理资金规模超680亿元,曾主导国企改制和跨境并购项目 [5] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月生效,首批沙盒名单已公布,金管局计划年内发出个位数牌照 [6] 稳定币行业前景与挑战 - 稳定币在跨境支付领域具有成本和时间效率优势,但实际运营成本可能不低于SWIFT系统 [6] - 监管框架下稳定币失去去中心化特性,成为主权货币的数字延伸,存在技术安全和市场波动风险 [7] - 行业长期发展依赖跨境支付国际协作、数字人民币协同及新兴市场普惠应用 [9]
复盘跨境电商物流服务商大事件:TikTok Shop东南亚推新政 菜鸟布局中东六国
搜狐财经· 2025-07-10 22:18
跨境电商物流行业动态 - TikTok Shop东南亚跨境物流新政:自2025年4月1日起,菲律宾、新加坡和越南站点允许买家在订单状态变为"已发货"前取消符合条件的跨境直发订单,取消不计入商责取消率,系统自动处理无需人工审核 [4][6] - 菜鸟全球物流网络建设取得重大进展:建立中东海湾六国互发包裹的跨境物流网络,最快3天送达,成为中国首家打通该区域互发快递的全球性物流公司 [6] - 京东物流在沙特推出自营B2C快递品牌"JoyExpress",提供送货上门、货到付款、最快当日达等服务,标志着京东在沙特建立完整物流网络 [8][10] 物流企业战略布局 - 联邦快递与UPS恢复对中国进口货物加收附加费:UPS自4月13日起对所有从中国大陆、香港和澳门发往美国的货物征收每磅0.29美元的"超额费用"附加费 [10][12] - 连连国际与JCtrans推出"东南亚物流企业护航计划",通过支付解决方案提升东南亚物流企业的运营效率和资金流转速度 [12][14] - 泛远国际拟以63.53万美元收购美国物流服务供应商Advanced Logistics Solutions LLC 30%权益 [20] 企业资本运作 - 吉宏股份拟全球发售6791万股股份,最高发售价10.68港元,预计募资总额6.17亿港元,主要用于技术开发、海外市场拓展和品牌发展 [15][17] - 顺友物流正式向港交所递交招股书,计划在香港主板IPO,独家保荐人为中信建投国际 [17] - 乐歌股份2024年营收56.7亿元同比增长45.33%,但净利润大幅下降46.99%至3.36亿元,海外仓业务营收占比达42.74% [22][24] 行业竞争格局 - 跨境电商物流市场主要玩家包括递四方、纵腾集团、佳成国际等,全国主要跨境公司超2000家,广东地区分布最多达1854家 [25] - 跨境电商投诉量排名显示,全球速卖通、识季、天猫国际位列前三 [24]
权识国际(00381.HK)可能于香港开展数字经济相关业务
格隆汇· 2025-07-10 21:44
合作背景 - 权识国际附属公司福老投资与延吉市人民政府签署谅解备忘录 拟在香港开展数字经济相关业务合作 [1] - 公司执行董事李立中院士为区块链与金融科技权威 2025年获联合国授予"世界创新领袖人物"称号并出任全球领导力与科技创新院士委员会委员 [1] 合作预期效益 - 内循环平台通过链上资产确权提升效率 解决中小企业去库存问题并实现消费剩余价值分配 [2] - 跨境积分体系预计吸引周边国家商户超千家 带动延吉跨境产业聚集并拉动税收与消费增长 [2] - 打造全国首个"区块链+稳定币"边疆贸易积分化试点 为中国参与国际数字资产规则制定提供案例 [2] - 推动AOM标准在东北亚区域落地 开展人民币稳定币国际化试点形成官方应用第一范式 [2] - 李立中院士团队将牵头制定《跨境稳定币合规操作指引》 输出"延吉模式"至其他边境城市 [2] 战略意义 - 合作是"内外双循环"战略的微观实践 延吉市借此提升区域数字经济及跨境金融战略地位 [2] - 延吉市正打造东北地区数字金融中心 并以"一带一路"欧亚数字金融中心为发展蓝图 [2] 业务模型 - 公司依托区块链底层技术与跨境金融创新能力 结合延吉政策区位优势形成"产业数字化+跨境资流通"双轮驱动模型 [3] - 试点成功后可复制至全国边境口岸城市 为中国构建数字丝路提供关键基础设施支撑 [3]