中国量子科技研究取得重大突破 - 中国科学技术大学潘建伟院士团队在可扩展量子网络研究方面取得两项重大突破，标志着基于量子纠缠的光纤量子网络正从理论走向现实 [1][2] - 第一项突破是国际上首次构建出可扩展量子中继的基本模块，解决了量子信号在光纤中衰减的问题，使远距离量子网络成为现实可能 [2][3] - 第二项突破是实现了单原子节点间的远距离高保真纠缠，并首次将器件无关量子密钥分发的传输距离突破百公里，极大推进了该技术的实用化进程 [2][4] 量子网络与通信技术进展 - 量子信息科学的终极目标是构建高效、安全的量子网络，实现对信息的高精度感知、安全传输和指数级加速处理 [3] - 量子中继技术通过在量子信号的“长途旅程”中设置多个“中转站”，连接各段纠缠，是实现远距离量子纠缠分发的关键 [3] - 器件无关量子密钥分发是量子通信安全性的核心，即使量子器件本身不可信，生成的密钥依然安全，此次突破将其实用化传输距离从几百米提升至百公里 [4] - 潘建伟院士展望，再经过10到15年的努力，在通用量子计算机成为现实后，利用量子中继和与设备无关的密钥分发，可以将所有量子计算机连成网络，实现量子互联网 [4] 量子计算行业前景与市场规模 - 量子计算基于量子叠加、纠缠等机制，能够实现相对经典计算的指数级加速，是突破摩尔定律、应对AI时代算力需求爆发的重要路径 [5] - 全球量子计算市场规模从2021年的8亿美元增长至2024年的50.37亿美元，预计到2030年将达到2199.78亿美元，对应年复合增长率达87.64% [5] - 在AI时代算力需求爆发、制程演进放缓的背景下，未来算力供需缺口可能加大，量子计算有望成为算力供给新范式 [5] 量子计算产业链概况 - 产业链中上游包括稀释制冷机、测控系统、量子芯片等，合计占比约86%，为产业链核心环节 [6] - 在欧美对稀释制冷机与高端测控设备等严格管制的背景下，国内企业自主创新与国产替代进程加速，部分技术已对标海外龙头 [6] - 中游整机竞争激烈，我国虽起步较晚，但后来居上，多技术路线发展迅速 [6] - 下游应用在金融风控、生物医药研发、化工材料设计等领域具备相对优势，未来十年相关应用市场规模合计有望超千亿美元 [6] 国内外量子计算动态 - 国际动态：全球量子公司IonQ宣布以18亿美元收购SkyWater，预计2028年启动20万量子比特QPUs功能测试，并提前一年研发200万量子比特芯片，实现量子设计-制造-封装垂直整合 [6] - 国内动态：中国科研团队借助78比特超导量子芯片“庄子2.0”，在国际上首次在量子模拟器上实现超越周期（准周期）的随机驱动的可调预热化的系统性的研究，相关成果发表于《自然》杂志 [6] 市场反应与相关概念股表现 - 2月6日A股市场上，部分量子科技概念股大幅拉升，板块指数涨幅一度超过1% [1][5] - 截至发稿，通达信量子科技指数上涨0.90%，其中长飞光纤涨停，格尔软件涨超8%，亨通光电涨超7%，盛邦安全涨近7%，中天科技、罗博特科涨超5%，科大国盾、兴图新科等跟涨 [5] - 有券商指出，在国家战略引导与产业资本投入共振下，量子计算行业正由实验室验证阶段向产业化落地快速演进 [1][5]

行业政策与宏观环境 - 量子科技是国家高度重视与政策扶持的战略性技术，研发投入持续加大，产业生态不断完善 [1] - “产学研用”协同发展格局逐步形成，推动量子技术从实验室走向实际应用 [1] - 国家政策引导为我国在全球量子通信领域保持领先地位提供了良好环境，也为企业布局提供了机遇 [1] 公司战略与合作 - 海能达是全球专网通信领域领先企业，拥有30余年的技术沉淀与全球化市场布局 [1] - 公司紧扣国家政策导向，聚焦专网通信与量子加密技术的融合创新 [1] - 公司于2023年6月与中电信量子集团签订战略合作协议，并于2024年3月再次举行会谈，明确在产品端结合双方优势开展对讲与平台系统的研发 [1] - 合作开启了“专网终端技术+量子加密技术”的优势互补之路 [1] 合作伙伴实力 - 中电信量子集团是国内量子科技领域的核心龙头企业，具备“设备制造+网络运营+应用服务”的全链条优势 [2] - 中电信量子集团是国盾量子的控股股东，技术研发实力与资源整合能力行业领先 [2] - 双方深度合作契合国家产业发展导向，并借助资源优势快速切入量子加密通信领域，构建了难以复制的合作壁垒与技术优势 [2] 技术应用与商业化 - 海能达的量子通信加密技术已在重大活动中实现实战应用，如在2025年中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动阅兵中成功应用 [2] - 公司在阅兵中创新采用智能终端搭配量子加密技术，为相关单位构建“不可破译”的安全屏障，保障了指挥指令、人员调度等核心信息的全链路安全 [2] - 公司依托三十余年专网通信终端技术积累，结合中电信量子的核心技术，重点聚焦量子加密对讲终端与平台系统的研发 [2] - 研发产品精准匹配政务、公安、应急等对通信安全要求极高的行业客户需求，旨在打破传统安全通信瓶颈，实现通信安全全方位升级 [2]

量子通信技术突破 - 中国科学家在量子通信领域取得关键突破 构建出首个真正可扩展的量子网络中继单元 [1] - 该成果与新型加密技术结合 在11公里光纤中完成了最高安全等级的通信验证 [1] - 该技术将安全成码距离推进至100公里 标志着在远距离量子通信实用化道路上迈出决定性一步 [1]

技术突破 - 德国斯图加特大学与维尔茨堡大学的研究团队在电信C波段实现了按需工作的高质量单光子源 [1] - 该单光子源的光子不可区分性达到了目前该波段确定性光子源的最高水平 [1] - 此项技术是实现可扩展光子量子计算和量子通信的关键一步 [1]

文章核心观点 - 发展未来产业是国家战略 需从战略高度进行前瞻布局和梯度培育 以推动强国建设和民族复兴 [1] - 发展未来产业不仅是经济命题 更关乎国家长远发展和战略安全 需结合高瞻远瞩与务实笃行 [1] - 产业竞赛比拼的是战略视野、系统谋划与持久定力 需平衡对科技浪潮的洞察与对国情实际的认知 [5] 战略布局与实施路径 - 首要着力点在于“精准落子 因地制宜” 避免脱离实际和“千城一面” 应基于幅员辽阔、产业体系完整的优势进行错位发展 [2] - 科研资源密集地区承担“从0到1”原始创新的重任 勇闯技术“无人区” [2] - 制造业基础雄厚地区聚焦“从1到N”的应用突破和规模化转化 将前沿技术融入传统产业链 [2] - 部分中西部城市结合自身在电子信息、装备制造等领域积累 开辟量子通信或机器人等特色赛道 [2] 产业生态与发展模式 - 核心支撑在于“梯度培育 生态融合” 未来产业成长植根于现有产业沃土 并与新兴产业形成接力 [3] - 健康产业生态是从成熟产业到新兴领域再到未来探索的“接力跑”和“融合体” [3] - 传统产业为未来技术提供应用场景、市场反馈和供应链支持 前沿技术为传统领域打开价值跃升空间 是深度融合与相互赋能 [3] - 需具备系统思维 在不同产业要素间搭建桥梁 促进知识、技术和资本的有序流动与增值 [3] 发展原则与关键姿态 - 根本方法在于“长远视角 稳中求进” 颠覆性创新伴随高风险和长周期 需要战略耐心与制度护航并举 [4] - 通过设立专项基金、完善数据要素市场、加强知识产权保护等制度创新 为“耐心资本”和“先锋企业”营造宽容环境 [4] - 需保持理性 科学评估技术成熟度与市场节奏 部分领域正从追求技术演示转向打磨产品可靠性与商业模式 [4] - 关键姿态在于“自主自强 开放合作” 在关键核心技术上立足自身、攻坚克难 同时以开放心态融入全球创新链 [4] - 需积极参与规则与标准制定 深化人才与学术交流 并统筹好开放合作与安全可控 保障产业链供应链韧性 [4]

量子网络与量子中继器技术突破 - 量子网络整合量子通信、计量与分布式计算，旨在实现安全高效的信息传输、高分辨率传感及指数级提升的信息处理速度[3] - 实现可扩展量子网络的前提是实现长距离确定性纠缠分发，但光纤中的光子损耗随距离呈指数增长，阻碍了其实现[3] - 量子中继器结合了纠缠交换、纠缠纯化与量子存储技术，是突破光纤损耗与量子态退相干问题最有前景的解决方案[3][5] 中国科学技术大学最新研究成果 - 2026年2月2日，中国科学技术大学潘建伟院士团队在《自然》期刊发表题为“Long-lived remote ion-ion entanglement for scalable quantum repeaters”的研究论文[3] - 该研究首次实现了长寿命的远程离子-离子纠缠，其持续时间超过了纠缠建立的时间[3] - 研究团队在两个通过10公里光纤连接的节点间，实现了存储器-存储器纠缠，且其持续时间超过了建立纠缠所需的平均时间，这是一个关键里程碑[5] 实现技术突破的核心进展 - 开发了长寿命囚禁离子存储器，能更长久地保持量子态[6] - 开发了高效电信波段接口，使量子信息能在存储器（离子）和传输介质（光纤）间高效转换[6] - 采用了高可见度单光子纠缠协议，提高了建立纠缠的效率和可靠性[6] 原理性应用验证与意义 - 作为应用验证，研究团队完成了原理性器件无关量子密钥分发演示：在10公里距离完成有限长效应分析，在渐近极限下实现101公里距离的正密钥率[7] - 这两个距离指标均比以往研究提升两个数量级以上[7] - 该研究成果为量子中继器提供了关键构建模块，标志着向可扩展量子网络迈出了重要一步，解决了量子信息长途传输中“建得没坏得快”的核心难题[3][7]

公司股价与市场表现 - 2月3日，国盾量子股价上涨5.12%，报收646.46元/股，成交额达9.02亿元，换手率为1.76%，总市值为664.96亿元 [1] 公司基本情况 - 科大国盾量子技术股份有限公司成立于2009年5月27日，于2020年7月9日上市，公司位于安徽省合肥市 [1] - 公司主营业务为量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务，并为政务、金融、电力、国防等行业提供量子安全应用解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成：相关技术服务占35.68%，量子通信产品占34.31%，量子精密测量产品占13.03%，量子计算产品占12.42%，其他(补充)占4.56% [1] 基金持仓动态 - 诺安基金旗下诺安研究精选股票A（代码320022）在四季度增持国盾量子1.72万股，截至四季度末持有6.11万股，占基金净值比例为3.39%，为其第九大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓国盾量子单日浮盈约192.4万元 [2] - 诺安研究精选股票A成立于2012年12月10日，最新规模为4.71亿元，今年以来收益率为13.43%，近一年收益率为76.07%，成立以来收益率为424% [2] 基金经理信息 - 诺安研究精选股票A的基金经理为唐晨，其累计任职时间为3年47天，现任基金资产总规模为16.65亿元 [3] - 唐晨任职期间最佳基金回报为66.67%，最差基金回报为27.8% [3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 量子计算驱动力增强，成为公司主要增长引擎，推动2025年业绩改善，归母净利润实现扭亏为盈 [6] - 量子计算产业即将迎来第一轮快速增长，公司量子计算整机验收顺利，并在国际业务实现零突破 [7][8][9] - “十五五”规划将量子科技升级为战略产业，量子通信作为唯一规模商用赛道市场空间广阔，公司作为核心供应商占据国内约90%市场份额 [10] - 公司是量子科技产业化引领者，拥有量子计算、量子通信、量子精密测量三大战略布局，将受益于行业赛道扩张 [10] 业绩表现与预测 - 2025年业绩预告：预计实现营业收入3.1亿元，同比增长22.5% [5] - 2025年业绩预告：预计实现归母净利润500万元，同比扭亏为盈 [5] - 2025年业绩预告：预计扣非归母净利润为-0.44亿元，亏损幅度缩小 [5] - 2025年第四季度：预计实现营业收入1.2亿元，同比减少22.1% [5] - 2025年第四季度：预计实现归母净利润0.31亿元，同比增长35.2% [5] - 2025年第四季度：预计实现扣非归母净利润0.20亿元，同比增长91.4% [5] - 盈利预测：预计2025-2027年公司营收分别为3.11亿元、4.71亿元、7.02亿元 [10] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为0.05亿元、0.29亿元、0.46亿元 [10] - 盈利预测：预计2025-2027年EPS分别为0.05元、0.28元、0.45元 [10] 量子计算业务 - 量子计算产业即将迎来第一轮快速增长，预计全球产业规模将从2024年的50.37亿美元增长至2027年的111.75亿美元，并在2030年陡增至2199.78亿美元 [8] - 公司业务包括向高校、科研院所、国有企业客户提供量子计算整机、核心组件或云平台算力服务 [8] - 公司参与为合肥超量融合计算中心提供的200比特超导量子计算机及相关系统已于2025年下半年通过验收 [8] - 公司参与的中国电信“天衍-504”顺利通过验收，并网后形成880比特国内最大超导量子集群 [9] - 公司25比特超导整机出口交付顺利，实现国际业务零突破 [9] 量子通信业务 - “十五五”规划纲要将量子科技升级为战略产业，并点名星地量子通信、新型QKD协议及物联网应用为重点发展方向 [10] - 量子通信是目前唯一进入规模商用的量子细分赛道，预计2025年国内市场规模为80亿元，并有望向万亿级市场空间延伸 [10] - 公司是量子通信核心产品、技术供应商，客户主要为量子保密通信网络建设方（如中国电信、国科量网）及对信息安全要求高的政企单位 [10] - 公司以“QKD-网络-应用”全栈量子通信能力获得国内约90%市场份额 [10] - 具体进展：芯片QKD通过第三方测试；双场QKD、光电安全自动检测平台已交付；支撑中国电信“一网一池”量子通信网；成都城域网已通过验收，上海、深圳城域网完成升级；承担国家电网、南网量子通信专项；交付交通银行“两地三中心”量子保密通信网；“量子密话”平台承载500万活跃用户，系统容量超千万 [10] 市场数据与近期表现 - 当前股价：624.20元 [4] - 总市值：64,205.84 百万元 [4] - 流通市值：50,169.68 百万元 [4] - 最近一个月股价表现：国盾量子上涨22.4%，同期沪深300指数上涨1.2% [4] - 最近十二个月股价表现：国盾量子上涨139.4%，同期沪深300指数上涨23.3% [4]

公司概况与业务结构 * 公司为富士达[1] * 公司业务主要分为三大块：房屋业务、航天业务、民用业务[3] * 2025年公司业绩呈现恢复性增长[3] * 公司各项业务结构较为均衡[6] 2025年业绩回顾与业务表现 整体收入 * 2025年收入基本符合预期，延续了前三季度趋势[2][8] * 四季度军品交付节奏减缓，收入占比下降，而华为通讯等民用品呈现快速交付态势[8] 分业务表现 * **房屋业务**：处于恢复性增长态势，对整体业务的恢复起到了关键支撑作用[5] * **航天业务**：分为军星和商业卫星两个板块[5] * 军星在2025年基本保持稳定态势，订货端有一定增长[5] * 商业卫星呈现较快增长，对航天业务的稳定起到了明显支撑作用[5] * 商业航天在整个2025年收入中贡献了超过5,000万元，其中以商星为主[2][8] * 军星单颗价值量较高，总体规模明显超过商业卫星[8][9] * **民用业务**：主要包括华为通讯业务、高端装备和精密仪器[5] * 华为通讯业务一直保持平稳略增态势，尤其是四季度后有所增长[5] * 高端装备和精密仪器成为民用业务亮点，对整体民用业务的增长有很大支撑[5] * 高端工业装备和精密测量仪器业务从2025年开始进入研发阶段，各自订单金额约2000多万元，总计约四五千万元[4][21] 历史趋势 * 十四五前期军品发展较快，而民品也在逐步增长[6] * 进入2024年后，民用业务出现波动性下行，到2025年有所恢复[6] 2026年及未来展望 业务占比变化 * 预计到2026年，民用产品占比将显著提升，有望超过一半，从而抵消军品政策性、周期性的波动影响[2][7][8] 分业务预期 * **军品**：形式尚不确定，可能趋于平稳[2][8] * **商业航天**：预计将快速增长，整个航天板块仍会保持较快增速[2][8] * **民用产品**：预计将在十五期间呈现快速增长趋势[2][8] * **高端装备与精密仪器**：预计2026年将快速增长，并带来显著利润贡献，其毛利率高于普通民用业务[4][21] 市场需求与增长 * 未来几年市场需求将快速增长，但2026年不会出现爆发性增长，因为发射端受制约较大[17] * 预计到2027年会呈现明显放量，到2029年需达到10%的布置目标[17] 具体项目与订单进展 一代芯（G60）订单 * G60订单已交付近200颗，剩余约100颗将在2026年根据交付节奏陆续完成[2][10] * 具体招标时间尚未确定[2][10] 二代星 * 招标工作正在进行中，预计上半年会有明确信息[2][11] * 主要参与单位包括五院、银河航天等[11] * 体量方面，参考网上传闻可能会有3,000多颗进行招标[16] * 具体交付时间一般设定到2027年，但实际情况可能延至2029年[16] 760项目 * 如果进展顺利，有望在上半年落地，否则可能延至第三季度[13] 新品类布局 * 在G60项目上，已布局天线、微波器件和波导组件等新产品[14] * 在二代星上，重点推广涉及通信载荷的新产品，包括有源相控阵天线和反射面天线，目前处于方案验证阶段[14] * 希望在微波器件如滤波器、功分等方面提升份额[14] * 新品类若成功布局，将带来单颗卫星价值量的大幅提升[15] 技术、产能与竞争优势 技术优势 * 产品能够轻松适配航天标准，长期为军星提供配套服务，技术指标要求严格，技术积累丰富[19] * 在先进陶瓷业务（HTCC和陶瓷基板）上具备全产业链能力，从基础材料到粉体配方及流延工艺均自主掌握[4][25] * 专注于技术难度更高的产品，例如层数超过20层、甚至达到40层的复杂电路结构[25] 成本优势 * 通过改进生产模式、工艺和自动化水平，不仅能满足军品需求，还能适应民用业务的要求，在成本控制方面具备优势[19] 产能布局 * 高端民用设备和半导体设备等新兴业务集中在西安总部生产[22] * 为半导体设备建造了万级、千级及百级洁净厂房，装修已接近完成[22][23] * HTC（HTCC）项目位于西安本部厂区，2024年底到2025年底已具备生产条件，正处于工艺优化和良率提升阶段，预计2026年实现批量贡献[24] 竞争对手 * 在现有产品（射频连接器和组件）方面，主要竞争对手包括陕西华达等公司[18] * 在微波器件、天线及反射面天线系统级产品方面，主要潜在竞争对手是一些电科研究所[18] * 在先进陶瓷业务上，国内直接竞争对手较少，主要竞争对手是电科某研究所[25] 合作与新兴业务 与华为合作 * 主要涉及商业航天领域的通讯相关产品，目前正在进行小批量验证[2][20] * 预计2026年该业务将有所发展，华为擅长大批量和标准化产品[2][20] * 在高端装备和精密测量仪器业务上，也与华为共同开发前期产品[21] 高端装备与半导体设备 * 高端装备开发型号已超过3,000个，迭代速度快，对交期要求紧迫[21] * 半导体设备对洁净度要求高，相关投入预计在一年内收回，投资回报率较高[23] 高速同缆业务 * 目前尚未有明显进展，主要与母公司中广光电进行业务研讨和沟通[27] * 是公司的战略性储备项目，2026年可能会有产品推出、验证及小批量供应，但大批量生产预计不会很快实现[27] 量子通信领域 * 目前客户主要与光电协同合作，以华为算力资源池为拓展方向[28] * 重点是围绕低温超导射频缆进行更高要求产品品类扩展，并推广用于低温超导环境下的新型微波器件（如环行器）[28] * 预计2026年需求量会有所增加，但大批量需求可能仍需时日[28] 军品订单与宏观预期 2026年军品订单 * 2026年新增军品订单还不多，大部分订单来自于2025年四季度遗留订单[29] * 一季度在手订单接近一个亿，一二月份业绩相对有保障，但三月份订单情况存在不确定性[29] 十五五期间预期 * 如果释放节奏正常，预计2026-2027年军民防务领域表现良好，公司新项目和新型号也将继续放量[30] * 目前最大的不确定性在于2026年的释放节奏是否正常[30] * 到建军100周年（2027年），内部对于装备发展的具体要求是可量化、可评价的，将进一步推动相关目标实现[30]

2025年中国经济与产业发展核心观点 - 中国经济在2025年顶压前行，向新向优发展，研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过经合组织国家平均水平，创新指数排名首次进入全球前十 [1] 科技创新投入与战略布局 - 国家对科技创新与产业创新的重视和投入具有战略定位高、投入规模大、体系支撑强、转化效率高的特征 [2] - 通过高强度投入与系统性布局，在前沿领域实现从跟跑到并跑、领跑的跨越 [9] 前沿领域发展格局 - 在人工智能、人形机器人、商业航天、低空经济、量子通信、生物制造等前沿领域形成局部领跑、整体并跑的格局 [2] - 2025年12月6日，在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨14组卫星 [5] 制造业与新兴产业表现 - 2025年规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3%，服务器、工业机器人产量高速增长 [5] - 新能源汽车国内新车销量占比超过50%，绿电、绿能、绿色经济蓬勃发展 [5] - 科技创新和产业创新深度融合使制造业变得更智能、更高级、更绿色，并加快传统产业升级及新兴产业、未来产业成长速度 [5] 产业生态与金融支持 - “科技-产业-金融”的良性循环正在加速形成，为产业进一步转型升级提供更有力的资金支持 [7] - 科技创新成果正加快产品化、产业化，为制造业在国际竞争中赢得长远发展优势 [7] - 不断完善科技成果转移转化体系，构建“政产学研用”多方协同的转化生态，推动科研成果从“实验室”走向“生产线” [7] 产业融合与未来展望 - 产教融合和产业创新发展迅速，呈现出政策牵引强、链条耦合深、成果转化快的特征 [7] - 智能化和绿色化转型发展迅速，制造业某些领域逐渐攻克被“卡脖子”的风险 [7] - “十五五”时期需巩固现有优势并前瞻布局新赛道，形成“技术多点突破、产业梯度接续、跨界深度融合”的发展格局，为实体经济注入新动能 [9]