行业观点 - 拥抱科技创新是投资的必然选择，需将投资与中国经济转型、科创领域发展紧密结合，建设可持续生态体系推动实体经济高质量发展 [1] - 新质生产力是推动经济高质量发展的关键力量，催生新产业形态、商业模式和发展机遇，多位嘉宾看好科技创新引领的新质生产力前景 [1] - 中央金融工作会议提出的"五篇大文章"（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）为金融高质量发展指明方向 [2] 投资策略 - 私募行业需坚定不移看多做多科创领域，如能源革命、智能经济、人形机器人、低空经济等即将进入业绩兑现期的赛道 [2] - 银行理财公司、保险和私募已形成加大科技主题配置的共识，包括股市科技类企业、科创债及主题产品发行 [3] - 保险机构需根据负债特点匹配科创主题投资，一级市场布局医疗创新赛道，二级市场深入研究后投资 [3] - 量化私募通过AI、算法、大模型等技术结合证券投资平滑指数波动，其数据算法算力的资本开支对科技赋能具有外部溢出效应 [4] 机构实践 - 中银理财在股市和债券端加强科技类企业及科创债配置，并发行"五篇大文章"主题产品 [3] - 中意资产持续加大科创投资，一级市场聚焦医疗创新，二级市场采用深度研究再投资模式 [3] - 量化私募如稳博投资定位接近科技公司，利用AI等技术优化投资策略 [4] - 中国银河证券通过产品+投顾+投资生态服务体系助力私募行业发展，强调以信任和共赢建设可持续生态 [5] 行业机遇 - 政策组合拳为私募行业带来发展机遇，量化私募在因子挖掘和策略构建中发挥市场基金作用 [4] - 私募行业需前瞻性布局能穿越周期的产业，投资者适当性是量化私募主责主业的首要考量 [4]

计划背景与目标 - 由中国证券报和中国银河证券联合主办的"私募行业星耀领航计划"于5月16日在北京启动，旨在通过定量定性评价体系遴选优秀私募管理人和产品，推动业务发展并提升品牌影响力 [1] - 计划紧扣金融"五篇大文章"和"国家科创战略"，目标打造"国内最具影响力的科创类私募赋能平台"，引导私募管理人投向硬科技领域 [1] - 2024年8月《私募证券投资基金运作指引》落地标志着私募行业进入高质量发展阶段，公司通过资源整合和专业服务助力私募机构成长 [1] 活动规模与行业参与 - 启动仪式汇聚近百位来自券商、银行、保险、公募及私募基金的专业人士，共同探讨金融服务科创企业的路径 [1] - 中国银河证券作为行业先行者，深度参与私募行业发展历程，此次计划是其成立25周年之际服务实体经济的重要举措 [2] 评选标准与机制 - 评选维度包括产品收益率、回撤比率、管理规模等传统指标，同时强调扶持创新企业、服务金融"五篇大文章"的长期投资逻辑 [3] - 设置ESG特别奖项，表彰在守正发展和公益事业方面表现突出的私募管理人 [3] - 依托私募金牛奖数据资源和科学评价体系，结合公司在金融科技领域的竞争力与私募服务经验实现优势互补 [3] 合作优势与赋能方向 - 中国证券报发挥央媒影响力，与公司在金融科技、私募服务经验方面深度协同，挖掘差异化竞争潜力的私募机构 [3] - 计划以"赋能式投资"为核心理念，重点支持科创领域私募机构，孵化具有潜力的新兴管理人 [2][3]

可持续金融体系建设 - 构建可持续金融体系是金融服务高质量发展的重要任务，具有鲜明的时代特征，体现在金融发展目标定位、服务领域拓展、体系健全等10个方面[2] - 金融五篇大文章是打造中国可持续金融体系的重要抓手，聚焦高质量发展的关键部位、重要领域和薄弱环节[2] - 上海国际金融中心在提升中国可持续金融的创新发展力、国际竞争力方面发挥重要作用[2] 上海金融实践成果 - 2024年末上海普惠型小微企业贷款余额1.29万亿元，同比增长14%[3] - 2024年末上海绿色贷款余额同比增长20.7%，上交所发布《上市公司可持续发展报告指引》提升信披质量[3] - 2025年1-4月上交所支持民营/中小企业发行债券和资产证券化产品1194亿元，其中供应链ABS发行379亿元[6] - 截至2025年4月底债券ETF产品规模2149亿元，较2024年底增长43%[6] 技术创新与融资模式 - 蚂蚁集团探索RWA（真实世界资产通证化）模式，通过区块链技术提升光伏等新能源资产透明性，降低融资门槛[4] - 该模式可激活产业融资需求，推动银行向交易银行转型，形成多方共赢格局[4] 商业银行可持续发展策略 - 浦发银行提出把握三对关系：社会责任与内在发展驱动、经济价值与社会价值、企业与利益相关方关系[5] - 泰国开泰银行构建绿色金融+技术+治理服务体系，助力高碳排行业转型，特别关注小微企业绿色转型[5] 乡村金融与乡村振兴 - 乡村是特殊有限竞争市场，需社会公益资本、善心资本与商业资本形成混合融资形式[7] - 中国普惠金融研究院发布《读懂乡村振兴与乡村金融》，系统解读乡村金融内涵与路径[7] 产品与研究成果发布 - 浦发银行发布客户服务品牌"浦享荟"[8] - 第一财经研究院发布《共生长——中国尽责管理观察报告》和《中国企业社会责任研究报告》[8]

公司战略与愿景 - 公司以"金融报国、金融为民、金融向善"为核心理念，致力于成为全球领先的可持续发展银行，与国家战略高度契合 [1][2][4] - 公司首次发布《2024年可持续发展报告》，明确通过深耕金融"五篇大文章"（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）推动高质量发展 [5][6] - 公司MSCI ESG评级跃升至AAA级，达到全球领先水平，并获国际金融论坛"全球绿色金融奖·创新奖"等多项荣誉 [16] 科技金融 - 公司构建"五全"服务体系和"三化"支撑体系，通过"技术流"科创评价体系对科技型企业进行全景"画像"，提供差别化增信支持 [8] - 战略性新兴产业贷款余额达2.84万亿元，较上年末增加5969.93亿元，增幅26.63% [8] - 探索"股贷债保"综合服务模式，加强集团内母子公司协同，为科技创新主体提供多元化金融服务 [8] 绿色金融 - 绿色贷款余额达4.70万亿元，较上年末增长逾8000亿元，增速20.99%，新发放贷款主要投向绿色建筑、绿色交通、光伏等领域 [10] - 发行境外ESG主题债券850亿元、境内外绿色债券1073亿元，绿色贷款利息净收入占集团营业收入3% [10] - 制定差异化绿色信贷政策，重点支持绿色能源、节能环保、新能源汽车等领域，并推进数据中心绿色改造及ESG风险管理 [9][10] 普惠金融与养老金融 - 普惠贷款余额达3.41万亿元，服务小微客户超336万户，普惠金融贷款利息净收入占集团营业收入7% [11] - "裕农通"服务站点为农户办理交易近2.4亿笔，App注册用户超1945万户，涉农贷款余额3.33万亿元 [11] - 发布《养老金融体系建设2024年行动方案》，打造"健养安"品牌矩阵，首批60家特色网点提供适老化服务 [12] 数字金融 - 完成核心系统分布式转型，"建行云"算力规模和服务能力保持同业领先，自主研发人工智能平台落地193个场景应用 [13] - 制定《数字金融业务发展2024年行动方案》，加强云计算、大数据、人工智能投入，推进核心业务系统智能化改造 [13] - 推进"大资管家"生态体系建设，提升集团IT一体化水平，优化客户服务体验 [13] 行业趋势与政策响应 - 公司积极响应国家"双碳"目标及金融支持绿色低碳发展政策，将ESG因素融入业务流程和风险管理 [3][4] - 中央金融工作会议提出优化资金供给结构，重点支持科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，公司战略与之高度契合 [4][7] - 绿色信贷市场从增量转向提质和调结构，四大行绿色信贷规模均突破4万亿元，持续领跑市场 [10]

中国人保 - 2024年提供风险保障3175万亿元，赔付4485亿元，理赔超1.8亿件，三项指标均居行业首位 [1] - 科技金融方面，落地全国首单中试综合保险，签发重大科技攻关保险，服务科技自立自强投资规模达327亿元 [1] - 绿色金融方面，承保新能源车1159万辆，承担绿色风险保障184万亿元，服务绿色发展投资规模1004亿元 [1] - 普惠金融方面，为5542万户次农户提供风险保障2.1万亿元，承办政策性健康险项目1442个，为9.7万家中小微企业和个体工商户提供风险保障450亿元 [1] - 养老金融方面，实现商业保险年金新单保费234亿元，管理企业年金、职业年金资产规模6457亿元 [1] - 数字金融方面，算力产业链保险方案入选工信部试点目录，储备通用AI能力超150项，日均调用超100万次，大模型产品在10余个场景落地应用 [2] 华侨城集团 - "五一"假期接待游客390万人次 [3] - 推出多样化文旅体验，如"巴蜀迷情""欢乐江城"等IP场景 [3] - 实施"星河计划"打造自主知识产权IP，新增用户超400万，总粉丝量近7000万 [3] - 联动国潮国漫IP推出"国潮文化节"，打造"迷你星球"亲子乐园等项目 [3] - 推进内部专业化整合，明确欢乐谷公司、文化公司等专业子公司职能定位 [4] 银联 - 2025年一季度银联手机Pay在澳大利亚、新西兰交易笔数同比增长4倍以上 [5] - 新西兰奥克兰公共交通银联闪付服务交易笔数实现10倍增长 [5] - 澳大利亚几乎所有POS商户和ATM受理银联支付，约九成支持"挥"手机和"拍"卡支付 [6] - 新西兰超90%的POS商户和ATM受理银联卡 [6] - 推出优惠汇率和满减优惠活动 [6] 京东集团 - 推出2000亿元出口转内销扶持计划，已有上万家企业进入采购洽谈阶段 [7] - 以旧换新服务覆盖200多个细分品类，全国超90%县域农村地区有消费者通过京东进行以旧换新 [7] - 多元线下业态为品牌提供线上线下营销及售卖一体的新兴场所 [7] 扬子江药业 - 2024年旗下工厂获评全国首批卓越级智能工厂，通过智能制造能力成熟度四级评估 [9] - 在研各类新产品100余个，自主研发的国产化药1类新药完成Ⅳ期临床试验疗效验证 [9] - 在全国建立80个中药材种植基地，落地护佑健康管理中心和生物医药产业园区 [10] 泸州老窖 - 构建1573国宝窖池群活态酿造与24代非遗技艺传承"活态双国宝"文化体系 [11] - 建立国家级固态酿造技术创新中心，打造白酒行业首个智能制造示范工厂 [11] - 构建全产业链数字化平台 [11] 中国飞鹤 - 承担40多项国家和省级科研项目，牵头研制新一代婴儿配方奶粉 [13] - 建成国内第一条脱盐乳清生产线和第一条乳铁蛋白自动化生产线 [13] - 发布全球领先的乳蛋白鲜萃提取技术 [13] - 搭建全国最大的母乳数据库之一 [14] 微众银行 - "微业贷""微粒贷"累计服务个人客户超4.2亿，中小微企业超580万家 [16] - "微业贷"覆盖30个省区市，批发零售业、制造业、建筑业贷款余额占比超70% [16] - 科技人员占全行员工总数50%以上，对外开源项目达38个 [16] - 开发超过220个AI应用，大模型日均调用超4万次 [16]

行业趋势与挑战 - 银行业进入"低利率、低息差"周期，宏观环境和地缘政治冲突带来重大挑战，促使银行从规模导向转向价值创造 [1] - 2024年银行业通过深耕金融"五篇大文章"（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）寻求新业务增长点 [1][5] - 2025年中国经济预计回升向好，但上市银行仍面临不确定性和挑战，需加速转型以服务实体经济和国家战略 [1] 财务表现 - 2024年上市银行平均净息差为1.52%，较上年下降17个基点，连续五年下降 [2] - 2024年上市银行净利息收入同比下降2.20%，连续2年下降 [2] - 其他业务收入（非息收入）同比增长25.93%，占营业收入的14.40%，较2023年上升2.96个百分点 [2] - 投资收益与公允价值变动损益合计同比增长29.84%，农商行表现突出（如张家港行增长176.81%），国有大行及股份行增速显著（中国银行64.68%、郑州银行72.35%、华夏银行66.58%） [2] - 2025年一季度42家A股上市银行净利润同比减少1.09%，营业收入同比减少1.72%，资产总额较2024年末增长3.94% [3] - 2025年一季度加权平均不良贷款率1.23%（较2024年末降0.01个百分点），拨备覆盖率237.99%（较2024年末降1.98个百分点） [3] 金融"五篇大文章"进展 科技金融 - 工农中建四大行2024年末战略性新兴产业贷款余额超10万亿元，较上年末增长22.62% [6] - 10家股份制银行科技型企业贷款余额超4.2万亿元，较上年末增长21.93% [6] - 银行通过专营组织、专业团队和专设信贷标准，构建覆盖科技企业全生命周期的产品体系 [6] 绿色金融与普惠金融 - 58家上市银行2024年末绿色贷款余额27.72万亿元，较2023年末增长20.60%（高于贷款整体增速12.70个百分点） [6] - 53家上市银行2024年末普惠型贷款余额21.74万亿元，较上年末增长18.33%（高于贷款整体增速10.43个百分点） [7] 养老金融 - 2024年上市银行构建多元化养老金融服务体系，22家拥有个人养老金业务资质的银行中17家已开通公募基金、商业养老保险、理财和储蓄业务 [7] - 养老金融成为零售业务发展新动能的重要领域 [7] 数字金融 - 25家上市银行2024年科技投入合计1972.74亿元，与上年持平 [7] - 27家上市银行金融科技/信息科技人员超16.12万人，较上年末增长11.84% [7] - 银行科技投入从"重建设"转向"重效益"，结合人工智能大模型等技术优化金融供给结构和运营效率 [8]

财务表现 - 2024年实现营业净收入266.41亿元，同比增长0.9% [1] - 归母净利润122.88亿元，同比增长1.2%，扣非后归母净利润同比增长2.75% [1] - 总资产达1.49万亿元，较上年末增长6.87% [1] - 吸收存款1.09万亿元，贷款与垫款总额7552.19亿元 [1] - 不良贷款率0.97%，与上年度持平 [3] - 资本充足率17.15%，较上年同期的15.74%提升 [3] - 2024年累计派发现金红利41.66亿元，分红率33.91%，较上年度提升3.81个百分点 [9] 业务发展 - 科技型企业贷款余额1149.84亿元，较上年末增长24.29% [4] - 科技型企业贷款客户数4278户，较上年末增加30.63% [4] - 绿色信贷余额843.35亿元，较上年末增长37.28% [5] - 普惠小微贷款余额866.08亿元，较上年末增长11.14% [6] - 涉农贷款余额677.87亿元，较上年末增长2.12% [6] - 个人客户数2473.22万户，较上年末增长6.39% [6] - 零售金融资产余额7953.18亿元，较上年末增长6.63% [6] - 理财产品总规模1783.96亿元，保持全国农村金融机构首位 [6] 战略布局 - 构建"三农"金融为本色的普惠金融服务体系 [4] - 打造以科创金融为特色的科技金融服务体系 [4] - 建立以绿色金融为底色的可持续发展金融服务体系 [4] - 推进"鑫动能"战略新兴客户培育，构建"鑫生态"服务联盟 [5] - 建成55家养老金融特色网点，千家"心家园"公益服务站实现上海全覆盖 [6] - 个人线上渠道用户数达649.63万户，电子渠道承载96.30%理财和97.74%基金交易 [7] 市场地位 - 全球银行业排名第128位，中国银行业排名第23位 [8] - 连续四年蝉联城区农商银行综合评价第一 [9] - 入选国有企业上市公司ESG"先锋100指数" [9] - 证券投资基金持股总数达4.35亿股，较年初大幅净买入 [11] - 上市以来累计派发现金股利165.20亿元，为IPO募集资金总额的1.92倍 [11]

核心观点 - 成都银行2024年实现全方位高质量增长，资产总额达1.25万亿元，存款8800亿元，贷款7400亿元，连续4年千亿级增长 [2] - 公司营业收入229.82亿元（+5.89%），净利润128.58亿元（+10.17%），ROE达17.81%，不良率降至0.66%实现9年连降 [3] - 在17家上市城商行中核心指标排名靠前，入围《财富》中国500强并连续4年获"成长力银行50强"榜首 [2][4] 业务规模与财务表现 - 总资产12501.16亿元（+14.56%），存款8858.59亿元（+13.51%），贷款7425.68亿元（+18.67%） [3] - 存款占总负债比例76.09%，经营结构稳健 [3] - 2025年一季度总资产达13350亿元（+6.77%），存贷款持续扩大，营收和净利润同比分别增长3.17%、5.64% [13] 资产质量与资本补充 - 不良贷款率0.66%（-0.02pct），拨备覆盖率479.29%，风险抵御能力居上市银行第一梯队 [3] - 完成80亿元可转债提前摘牌，创最大规模核心资本补充纪录 [2] 金融创新与服务 - 科技金融推出18款专属产品，科技贷款余额及增量连续4年居四川省前列，覆盖90%专精特新企业 [6] - 绿色信贷余额497.71亿元（+22.87%），发行30亿元绿色金融债券，承销9.9亿元绿色债券 [6] - 普惠金融触达4万余户小微主体，贷款增幅高于全行平均 [7] - 数字金融使个人电子银行客户达634.07万户（占零售客户58.07%），票据业务效率提升80% [7] 区域经济融合 - 全年信贷投放近4000亿元创历史新高，其中成渝地区投放超3000亿元（+20%） [10] - 支持轨道交通等基建项目累计超380亿元，带动银团资金450亿元 [8] - 为200余家科技企业授信150亿元，支持5000户链上小微企业和450家文创企业（43亿元） [9] 战略转型成效 - 零售客户突破1000万户，储蓄存款新增843亿元创历史峰值，市场占有率居区域第一 [12] - 手机银行月活139万户获"2024数字金融金榜奖"，精细化转型实现精准营销与风控 [12] - 实施"领航计划"等人才工程，重塑中后台运营流程赋能战略转型 [12]

报告核心观点 - 2025年5月7日国新办发布会推出一揽子金融政策，降准降息及结构性货币政策工具落地超预期，将推动经济回升向好、维护资本市场稳健运行，权益市场有望震荡向上，债券市场利率债收益率曲线或陡峭化、信用债可由短及长配置 [3][50][51] 事件 - 2025年5月7日上午9时，国新办举行新闻发布会，央行、金监总局、证监会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清出席 [3][4] 数量型政策 - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计提供长期流动性约1万亿元；阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%调降至0% [6] - 作用一是对冲财政提速加码流动性冲击，二是利好银行业，释放低成本准备金，增强负债端稳定性等 [7][8] 价格型政策 - 下调政策利率0.1个百分点至1.4%，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点；下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点；降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [10] - 关税冲击外需承压、人民币升值减轻降息制约，降息节奏和幅度超预期，有助于稳定经济增长，节约银行资金成本、居民公积金贷款利息支出，推动地产需求改善 [11][17][22] 结构型政策 - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度至8000亿元；设立5000亿元服务消费与养老再贷款；增加支农支小再贷款额度3000亿元；合并5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款额度为8000亿元；创设科技创新债券风险分担工具 [32] - 结构型政策是落实“金融五篇大文章”重要抓手，将为科技创新、扩大消费、普惠金融提供支撑，如加大科技金融、养老金融、普惠金融支持力度，优化资本市场货币政策工具 [33][34][37] 增量政策储备 - 金融监管总局将推出8项增量政策，围绕房地产、资本市场、科技创新展开，巩固房地产稳定态势、支持资本市场、促进产业升级 [48][49] 投资建议 权益市场 - 关注科技成长及扩内需方向，5月市场有望震荡向上，关注AI产业链、自主可控方向、扩内需消费板块、高股息板块 [52] 债券市场 - 利率债收益率曲线陡峭化空间或打开，保持一定久期；信用债由短及长逐步配置 [54]

上市银行对公贷款增长情况 - 截至一季度末13家主要上市银行对公贷款均实现稳健增长邮储银行以接近10%增速位居国有大行首位中信银行和浦发银行增速均超8%领先其他全国性股份制银行 [1] - 建设银行境内公司类贷款和垫款较上年末增长8.16%至15.61万亿元占该行境内贷款和垫款近60%增速显著高于总体贷款增速4.73% [2] - 邮储银行公司贷款达4.01万亿元较上年末增长9.92%中信银行公司贷款(不含贴现)余额3.21万亿元较上年末增长10.46%浦发银行对公贷款(不含贴现)余额3.31万亿元较上年末增长8.03% [3][4] 重点领域贷款投放表现 - 建设银行战略性新兴产业贷款余额3.34万亿元增长17.14%绿色贷款余额5.64万亿元增长13.18%数字经济核心产业贷款余额8350.93亿元增长11.14% [2] - 邮储银行绿色贷款余额1.91万亿元增长6.01%增速持续多年高于各项贷款平均水平 [3] - 浦发银行科技金融贷款余额6822亿元增长13.25%供应链金融融资余额512.18亿元增长53.58% [4] - 兴业银行绿色贷款和科技贷款分别较上年末增长9.37%和9.90%均高于各项贷款增速 [5] 区域发展战略支持 - 中信银行在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及成渝区域的一般对公贷款余额合计突破2万亿元 [5] - 银行持续加大对民营企业特别是科创企业的信贷资源支持深度融入国家重大区域发展战略 [5][6] 信贷结构调整与优化 - 银行信贷投放围绕金融"五篇大文章"展开重点领域贷款增速明显高于其他对公业务 [5] - 浦发银行围绕"强赛道、优结构、控风险、提效益"主线持续调优业务结构 [6] - 国有大行发挥主力军作用对制造业、科技、绿色及普惠小微等重点领域保持较大信贷投放力度 [6]