公司业务进展 - 公司已成功研发应用于钙钛矿多个制程的AOI检测设备 [1] - 公司用于钙钛矿模组终检的质检设备已交付头部客户 [1] - 该设备已完成验收 [1] 行业技术应用 - 公司技术应用于钙钛矿光伏电池的多个制造流程 [1] - 检测设备覆盖从制程到模组终检的环节 [1]

文章核心观点 - 文章介绍了一款名为《电报解读》的资讯产品 其核心功能是即时解读重要事件、分析产业链公司及重磅政策 旨在挖掘投资价值并为用户提供投资参考 [1] - 文章通过两个具体案例展示了该产品的解读内容 分别涉及一家在AI应用与工业互联网领域布局的公司 以及一家在光刻胶与钙钛矿领域有所建树的公司 [1] AI应用与工业互联网公司分析 - 公司自研AI应用体系 全面支撑企业AI模型的开发与落地 [1] - 公司提供一批成型的业务场景AI智能体 [1] - 公司平台作为技术底座 帮助客户构建工业互联网平台 [1] 光刻胶与钙钛矿公司分析 - 公司PCB光刻胶业务呈现量价齐升态势 驱动了业绩增长 [1] - 公司布局钙钛矿叠层等前沿光伏工艺 [1] - 公司在某细分产品上已经实现量产销售 且市占率遥遥领先 [1]

公司业务布局 - 公司聚焦家电玻璃深加工主营业务 [1] - 公司稳步推进新能源等新兴业务布局 [1] - 公司目前暂未针对钙钛矿领域开展专项研发 [1] 公司战略与展望 - 公司将密切关注钙钛矿等相关领域的发展态势 [1]

这种机会不常有，抓住很重要！ 1#京山轻机被ST对当下经营没有影响、且是7年前的事、股价已经充分反应。 每当st的原因不影响当下经营的时刻，都是机会。 关注【低位】光伏设备标的 京山轻机被ST，只和已关停的原控股子公司【慧大成】2018年财务造假有关，和晟成光伏（光伏设备核心子公 司）没有关联。 【晟成光伏】（全资子公司），是当前核心盈利与订单来源，未参与任何造假，经营正常。 慧大成（2018年纳入合并，已关停），虚增营收/利润， 关注【低位】光伏设备标的 每当st的原因不影响当下经营的时刻，都是机会。 这种机会不常有，抓住很重要！ 1#京山轻机被ST对当下经营没有影响、且是7年前的事、股价已经充分反应。 京山轻机被ST，只和已关停的原控股子公司【慧大成】2018年财务造假有关，和晟成光伏（光伏设备核心子公 司）没有关联。 慧大成（2018年纳入合并，已关停），虚增营收/利润，导致2018年报虚假记载，触发ST。 公司2021年主动报案，2024年5月司法终审认定原股东合同诈骗；已完成财务追溯调整，【慧大成】已关停、与当 前主营业务无关联，本次ST不影响光伏业务运营。 2有望反转，25利空出尽，26周期有望向 ...

关注【低位】光伏设备标的# 京山轻机 每当st的原因不影响当下经营的时刻，都是机会。 2# 主业： 有望反转，25利空出尽，26周期有望向上。 公司2021年主动报案，2024年5月司法终审认定原股东合同诈骗；已完成财务追溯调整，【慧大成】已关停、与当 前主营业务无关联，本次ST不影响光伏业务运营。 【晟成光伏】（全资子公司），是当前核心盈利与订单来源，未参与任何造假，经营正常。 慧大成（2018年纳入合并，已关停），虚增营收/利润，导致2018年报虚假记载，触发ST。 这种机会不常有，抓住很重要！ 1# 京山轻机被ST对当下经营没有影响、且是7年前的事、股价已经充分反应。 京山轻机被ST，只和已关停的原控股子公司【慧大成】2018年财务造假有关，和晟成光伏（光伏设备核心子公 司）没有关联。 这种机会不常有，抓住很重要！ 1# 京山轻机被ST对当下经营没有影响、且是7年前的事、股价已经充分反应。 京山轻机被ST，只和已关停的原控股子公司【慧大成】2018年财务造假有关，和晟成光伏（光伏设备核心子公 司）没有关联。 慧大成（2018年纳入合并，已关停），虚增营收/利润，导致2018年 关注【低位】光伏设备标的# ...

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 太空光伏是卫星目前关键能源 火箭运力或迎非线性增长 太空算力空间远大[1] - 商业航天与低轨卫星加速发展背景下 太空光伏作为供能最优方案 或有望迎来高速发展[4] 海外运力与算力进展 - 特斯拉和SpaceX未来三年计划各自建设100GW/年光伏产能 马斯克预计2-3年内规模化太空算力成为现实[4] - 星舰今年目标完全复用 进入太空成本将下降100倍 三年内星舰发射频率将超每小时1次 终极目标每年生产1万艘星舰[4] - 按星舰100吨次的近地运力计算 年运载量可达100万吨 若按1吨/颗卫星计算 3年内年发射量可达百万颗 较当前3000颗/年实现非线性增长[4] 国内产业化与战略 - 近期中国向国际电信联盟集中提交20.3万颗卫星的频轨资源申请 创单次频轨申报规模新纪录[4] - 中国星网计划2026~2030年间部署1.3万颗低轨卫星 内部已打算启动相关招标流程 千帆星座计划2030年实现超万颗低轨卫星[4] - 两大星座测算2026-2037年均发射或近3000颗 中国星算 辰光计划等太空算力规划陆续搭建 26年初辰光一号有望发射[4] 技术迭代与材料应用 - Singfilm Solar柔性钙钛矿光伏组件将随SpaceX首次发射升空 公司于26年1月成功交付首批柔性超薄钙钛矿组件 计划于26年第四季度搭乘SpaceX猎鹰火箭升空[4] - 上海港湾自23年起已有4颗卫星钙钛矿在轨验证 海内外头部厂商逐步导入 钙钛矿依靠能质比优势有望加速渗透[4] 投资建议 - 推荐太空电源相关公司：钧达股份（合作尚翼布局卫星钙钛矿+CPI膜） 明阳智能（布局钙钛矿 HJT技术及砷化镓） 关注东方日升（P型HJT技术领先） 上海港湾（太空钙钛矿+空间电源资质） 琏升科技（HJT技术过硬） 天合光能（技术全面 砷化镓供电卫星） 晶科能源（战略布局太空光伏）等[4] - 海外产能建设 T+X国内审厂 设备有望受益：关注迈为股份 奥特维 连城数控 捷佳伟创 双良节能 拉普拉斯等[4] - T+X接触供应链 材料端有望供货：推荐帝科股份（浆料专利壁垒 对接海外厂商） 福斯特（CPI膜前瞻布局） 海优新材 聚和材料等[4]

公司技术储备与业务动态 - 南玻A在互动平台表示公司拥有TCO玻璃技术储备 [2] - 公司正密切关注钙钛矿相关领域的发展态势 [2]

公司业绩与财务表现 - 2025年度预计归属于上市公司股东的净利润为15-18亿元，同比大幅增长424.29%—529.15% [1] - 2025年第四季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为3.14—6.14亿元，而去年同期亏损3.22亿元 [1] - 2025年全年经营现金流回款情况显著改善，经营韧性进一步增强 [5] - 2025年上半年海外业务毛利率高达40.27%，显著高于国内业务水平 [5] 业务驱动因素与市场地位 - 业绩回暖的核心驱动是动力电池及储能电池需求进一步复苏 [4] - 以2024年收入计，公司是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场份额为19% [4] - 2025年上半年海外收入占比达17.46%，海外市场成为重要收入引擎 [5] - 公司核心客户包括比亚迪、LG Energy、特斯拉、大众、通威股份、隆基绿能等全球顶级电池厂商、整车厂及光伏龙头 [4] 行业趋势与竞争格局 - 2025-2026年全球动力+储能电池需求预计分别达到1872GWh、2236GWh，同比增速分别达45%、25% [4] - 锂电设备行业集中度提升趋势显著，2025年上半年先导智能锂电设备业务毛利率维持35%以上，而赢合科技、利元亨等厂商与之盈利能力有明显差距 [8] - 光伏和锂电设备厂商业绩出现显著分野，例如奥特维2025年归母净利润同比大幅下降55.12%至66.17% [7] - 锂电设备领域复苏信号向上传导，海目星在2025年第四季度实现单季扭亏，净利润区间为0.06亿元至0.66亿元 [7] 技术研发与新产品布局 - 公司加大在固态电池、钠离子电池、钙钛矿、BC电池、3C等智能装备领域的研发创新力度 [8] - 在固态电池方面，公司是全球少数具备锂电整线交付能力的装备企业，并已率先打通全固态电池量产的全线工艺设备环节 [8] - 公司为某头部科技企业量身定制的钙钛矿太阳能电池整线设备项目通过了高标准验收，全面打通钙钛矿电池制备的关键环节 [8] 赴港二次上市进展与战略意义 - 公司于2026年1月22日通过香港联交所上市委员会聆讯，标志着赴港上市进入最后招股发行阶段 [10] - 若成功登陆港股，先导智能将成为港股市场首家新能源设备制造商 [10] - 赴港上市被视为公司全球化战略的重要一步，有望提升全球化发展能级，深化国际化战略布局，并吸引海外机构投资者优化股东结构 [10][11] - 构建"A+H"双资本平台可依托港股国际化融资渠道，降低融资成本，为海外产能布局与潜在并购提供资本支撑 [11]

公司并购与战略布局 - 明阳智能计划通过发行股份及现金支付方式，收购德华芯片100%股权 [1] - 德华芯片业务覆盖光伏领域高端化合物半导体外延片、芯片及能源系统的研发与产业化，具备提供电源系统整体解决方案及全产业链研制能力 [1] - 交易完成后，双方计划在能源管理系统等方向开展联合研发，推动更多场景的应用验证与商业化，以提升公司在光伏领域的综合竞争力 [1] 技术路线与业务发展 - 公司太空光伏技术路线包括砷化镓、钙钛矿和HJT三大技术，呈现并驾齐驱的态势 [1] - 德华芯片的产品与技术能力将增强公司在光伏领域的产业链覆盖与解决方案提供能力 [1] 财务预测与业绩调整 - 由于风场转让业绩占公司总业绩比例较高，且其转让节奏受政策影响，预计第四季度有望部分集中确认收入 [1] - 基于上述情况，研报下调了公司2025年至2027年的盈利预测 [1] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为7.7亿元、21.0亿元和31.7亿元，此前预测值为11.8亿元、24.4亿元和33.6亿元 [1] - 由于2024年业绩基数较低，预计2025年至2027年净利润同比增速分别为123%、172%和51% [1] - 对应市盈率分别为63.4倍、23.3倍和15.4倍 [1]

太空光伏与钙钛矿电池 - 公司在太空光伏与钙钛矿叠层电池等三大空间光伏电池方向取得领先性成果 [1] - 公司与国内航天院所及国外领先的航天机构合作，积累了空间太阳能方向的实践经验 [1] 液冷散热与具身智能 - 公司全面发力具身智能机器人领域 [1] - 公司已全面掌握全栈散热解决方案 [1] - 公司与北美算力头部客户及其供应链、服务器代工厂达成合作并实现量产出货 [1] - AMD系列显卡散热模组已实现批量交付 [1]