报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱供应增加、需求走弱或加剧供需矛盾 但短期受宏观预期和煤炭大涨的提振 价格或维持震荡偏强运行 但上方空间可能受限 后续关注下游需求情况、宏观政策以及市场情绪的变化 [4] 各部分总结 市场行情回顾 - 期货市场：纯碱主力高开低走 日内震荡偏弱 120 分钟布林带三轨向上 短期震荡偏强 上方压力关注周线 20、60 均线附近 支撑关注日线 40 均线附近 成交量较昨日减 64.3 万手 持仓量较昨日减 1967 手 日内最高 1242 最低 1204 收盘 1228 较昨结算价减 20 元/吨 跌幅 1.6% [1] - 现货市场：稳中震荡 企业装置大稳小动 检修预期较少 产业供应高位徘徊 下游采购情绪一般 需求不稳不火 多维持低价按需补货 高价抵触 [1] - 基差：华北重碱现货价格 1250 基差 22 元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截止 1 月 8 日 国内纯碱产量 75.36 万吨 环比+5.65 万吨 涨幅 8.11% 轻碱产量 34.91 万吨 环比+2.30 万吨 重碱产量 40.45 万吨 环比+3.35 万吨 综合产能利用率 84.39% 上周 79.96% 环比+4.43% 氨碱产能利用率 90.41% 环比+11.20% 联产产能利用率 74.11% 环比+1.33% 15 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率 88.15% 环比+2.24% [2] - 库存：国内纯碱厂家总库存 157.27 万吨 较周一增加 6.43 万吨 涨幅 4.26% 轻碱 83.65 万吨 环比+4.08 万吨 重碱 73.62 万吨 环比+2.35 万吨 较上周三增加 16.44 万吨 涨幅 11.67% 轻碱 83.65 万吨 环比+10.43 万吨 重碱 73.62 万吨 环比+6.01 万吨 去年同期库存量为 147.08 万吨 同比+10.19 吨 涨幅 6.93% [2] - 需求：本周纯碱企业出货量 58.92 万吨 环比下降 18.99% 纯碱整体出货率为 78.18% 环比-26.15% 纯碱下游需求一般 消耗库存、低价采购为主 轻碱相对稳定 上月底玻璃部分产线放水冷修 重碱刚需走弱 [2][3] - 利润：联碱法理论利润（双吨）为-40 元/吨 环比下降 12.68% 氨碱法理论利润-57.85 元/吨 环比增加 39.65% 周内原料端矿盐价格稳定 动力煤价格上移 成本增加 [3] 主要逻辑总结 目前纯碱日产量达 11.03 万吨 产能利用率 84.39% 新增产能逐步放量 总体产量不断增加 元旦前 6 条玻璃产线和本周 3 条产线放水冷修 纯碱刚需进一步走弱 库存持续增加 但在持续亏损以及宏观情绪向好下 短线有一定支撑 [4]

原油 - 周三国际油价下跌，WTI 2月合约收于55.99美元/桶，下跌1.14美元，跌幅2.00%，布伦特3月合约收于59.96美元/桶，下跌0.74美元，跌幅1.22%，SC2602收于415.5元/桶，下跌9.3元，跌幅2.19% [2] - 油价下跌主因美国达成一项进口价值最高20亿美元委内瑞拉原油的协议，预计将增加美国原油供应，初期或要求原本运往中国的原油船货改变航线 [2] - 美国在北大西洋扣押一艘俄罗斯油轮，并在国际水域扣押一艘无国籍油轮，地缘政治事件冲击海上航运，叠加贸易流向“西升东降”，油价短期仍面临压力 [2][16][17] 燃料油 - 周三上期所燃料油主力合约FU2603收跌1.38%至2437元/吨，低硫燃料油主力合约LU2603收跌2.29%至2860元/吨 [3][17] - 供应端，新加坡预计未来几周将迎来稳定的低硫燃料油套利船货及调油组分到货，高硫船货到港量也将增加，预计1月新加坡燃料油整体供应过剩 [3][17] - 需求端，含硫0.5%船用燃料油加注需求清淡，而高硫船用油加注需求受脱硫塔安装增加推动维持强势，高硫市场在1月将继续获得支撑，低硫市场需求难有起色 [4][17] 沥青 - 周三上期所沥青主力合约BU2602收跌0.13%至3151元/吨 [5][18] - 本周国内炼厂沥青总库存水平为24.73%，较上周下降0.33%，社会库存率为24.34%，较上周上涨0.25%，国内沥青厂装置开工率为31.91%，较上周下降1.67% [5][18] - 稀释沥青库存预计可支撑至3月底，但1-2月船货较少，远月贴水报价已小幅回升，未来原料供应有不确定性，主力炼厂释放冬储合同价格在2900-2920元/吨左右，对盘面有底部支撑，预计沥青价格企稳偏强 [5][18] 橡胶 - 周三沪胶主力RU2605上涨130元/吨至16180元/吨，NR主力上涨140元/吨至13150元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨325元/吨至12155元/吨 [6][19] - 产区降水缓解，海外旺产季尚余1个多月，原料价格尚有支撑，下游轮胎需求转淡，年底汽车政策等待新政 [6][19] - 基本面矛盾较小，宏观氛围转好，预计胶价震荡为主 [6][19] PX&PTA&MEG - 周三TA605收盘在5150元/吨，收跌0%，现货报盘贴水05合约45元/吨，EG2605收盘在3879元/吨，收涨1.07%，现货报价3713元/吨，PX期货主力合约603收盘在7286元/吨，收跌0.68%，现货商谈价格为900美元/吨 [7][20] - 江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在5成左右，中东一套82万吨PX装置1月按计划停车检修40-50天左右 [7][20] - 成本端原油价格下跌，1-2月聚酯开工负荷有进一步下滑可能，警惕现实拖拽PX/TA回落，乙二醇装置变动较多，台湾、伊朗、沙特装置计划检修，远月进口预期改善，期价低位反弹，预计期价震荡 [7][20] 甲醇 - 周三太仓现货价格2273元/吨，内蒙古北线价格1847.5元/吨，CFR中国价格264-268美元/吨 [8][21] - 供应方面，1月国内产量有小幅增加预期，进口量将从高位回落，伊朗装船下降将导致1月到港下滑 [8][21] - 需求方面，宁波富德装置预计检修至1月中旬，但山东联泓新建装置生产正常，预计烯烃总需求有一定支撑，MTO装置利润被持续压缩可能形成负反馈，预计甲醇维持偏强震荡 [8][21] 聚烯烃 - 周三华东拉丝主流在6200-6400元/吨，油制PP毛利-501.56元/吨，煤制PP生产毛利-398.33元/吨，油制聚乙烯市场毛利为-487元/吨，煤制聚乙烯市场毛利为129元/吨 [9][22] - 供应方面，1月上游部分装置有临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，无新产能投放计划，预计供应会有小幅减量 [9][22] - 需求方面，1月上旬受节后补库及春节前订单赶工支撑，需求预计有一定恢复，进入下旬下游工厂将陆续停工，1月下旬开始库存预计逐步走高，聚烯烃仍将在底部震荡 [9][22] 聚氯乙烯 - 周三华东、华北、华南地区PVC市场价格均上调，电石法5型料价格区间在4500-4760元/吨 [10][23] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构 [10][23] - 后续继续上行空间有限，预计PVC价格维持底部震荡 [10][23] 尿素 - 周三尿素现货市场继续走强，主流地区市场价格局部上调10元/吨，山东、河南地区市场价格均为1750元/吨 [11][24] - 昨日尿素行业日产量20.4万吨，日环比稳定，中旬之后仍有企业复产，供应水平继续提升，需求端追高情绪谨慎，主流地区产销率回落至10%~30%区间 [11][24] - 本周尿素企业库存小幅增加0.29%，期货市场煤炭走强对尿素期价提供强力支撑，预计短期尿素期货价格继续偏强运行 [11][24] 纯碱 - 周三纯碱期货价格上涨明显，沙河地区重碱送到价格1231元/吨，日环比涨80元/吨 [12][25] - 行业检修基本结束，开工率近两日稳定在84.7%，阿拉善二期二线也已点火，后续供应仍将提升，需求情绪有所好转，中下游拿货积极性提升 [12][25][26] - 纯碱供应提升、需求走弱状态将加剧宽松程度，但宏观及政策、期货市场煤炭等品种走强提供支撑，预计短期纯碱期货价格走势仍偏强 [12][26] 玻璃 - 周三玻璃期、现货价格均上涨明显，国内浮法玻璃市场均价1081元/吨，日环比涨5元/吨 [14][26] - 近期玻璃行业在产日熔量在15.15万吨附近，沙河、湖北地区产销率提升至180%~190%的阶段性高位，其余地区产销率均维持100%以上 [14][26] - 短期玻璃现货成交支撑企业涨价心态，但玻璃刚需随着春节临近仍有压力，期货市场受煤炭等品种走强带动，短期继续偏强运行 [14][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱供应增加、需求走弱或加剧供需矛盾，但短期受宏观消息和煤炭大涨的提振，盘面波动加剧，短线价格或维持震荡偏强运行，短线逢低买入为宜，后续关注下游需求情况、宏观政策以及市场情绪的变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：纯碱主力高开高走，日内强势，120分钟布林带三轨开口向上，短期震荡偏强，上方压力关注周线60均线附近，支撑关注日线60/40均线附近；成交量较昨日增152.1万手，持仓量较昨日减15426手；日内最高1277，最低1188，收盘1271，较昨日结算价涨89元/吨，涨幅7.53% [1] - 现货市场：价格趋稳，个别装置负荷小幅提升，检修预期较少，行业供应高位徘徊，下游需求一般，多按需补货，低价成交为主 [1] - 基差：华北重碱现货价格1250，基差 -21元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截至1月1日，国内纯碱产量69.71万吨，环比降1.47万吨，跌幅2.07%；轻碱产量32.61万吨，环比降0.02万吨；重碱产量37.1万吨，环比降1.45万吨；综合产能利用率79.96%，环比降1.69%；氨碱产能利用率79.21%，环比降4.11%；联产产能利用率72.77%，环比降1.08%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率85.91%，环比增0.11% [2] - 库存：截至1月5日，国内纯碱厂家总库存150.84万吨，较上期增加10.01万吨，涨幅7.11%；轻碱79.57万吨，环比增加6.35万吨；重碱71.27万吨，环比增加3.66万吨 [2] - 需求：上周纯碱企业出货量72.73吨，环比降5.87%；纯碱整体出货率为104.33%，环比降4.21%；下游需求一般，消耗库存、低价采购为主；轻碱相对稳定，上月底玻璃部分产线放水冷修，重碱刚需走弱 [2] - 利润：截至1月1日，联碱法理论利润（双吨）为 -35.50元/吨，环比下降73.17%；氨碱法理论利润 -95.4元/吨，环比下降66.2%；周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格大稳小动，成本端波动不大 [3][4] 主要逻辑总结 目前纯碱产量有所下降，但整体开工率相对偏高，新增产能逐步放量，总体产量维持高位；元旦前6条玻璃产线放水冷修，纯碱刚需走弱，库存增加；在持续亏损以及宏观偏暖情绪下，短线有一定支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在库存较低以及后期发运量有减少预期下,部分现货价格有所上调 03合约基本面边际有所好转,但需求难改弱势,整体上调空间受限 预计盘面以区间震荡为主[3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月30日,原木2601期货价格756.0,较前一日跌4.5,跌幅0.59%;原木2603价格776.0,持平;原木2605价格787.5,较前一日涨2.5,涨幅0.32% [2] - 日照港和太仓港各规格辐射松、日照港云杉11.8现货价格均持平,外盘辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价也持平 [2] - 12月29日,人民币兑美元汇率7.008,较前一日涨0.01;进口理论成本772.52元,较前一日涨0.61 [2] 供给 - 11月港口发运量189.2万/立方米,较10月减少12.1万/立方米,跌幅6.01%;新西兰离港船数49.0艘,较前一月减少5.0艘,跌幅9.26% [2] - 12月26日中国主要港口原木库存254.00万/立方米,较12月19日减少6.0万/立方米,跌幅2.31% 其中山东库存181.3万/立方米,增加3.9万/立方米;江苏库存52.10万/立方米,减少9.4万/立方米,跌幅15.30% [2][3] 需求 - 12月26日中国原木日均出库量6.32万/立方米,较12月19日减少0.49万/立方米,跌幅8% 其中山东减少0.55万/立方米,跌幅16%;江苏减少0.08万/立方米,跌幅3% [3] 到船情况 2025年12月29日 - 2026年1月5日,中国13港新西兰针叶原木预计到船15条,较上周增加6条,周环比增加67%;到港总量51.05万方,较上周增加20.45万方,周环比增加66.8% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 03合约基本面边际有所好转，但需求难改弱势，整体上调空间受限，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月29日，原木2601收于760.5元/立方米，较12月26日下跌5.5元/立方米，跌幅0.72%；原木2603收于776元/立方米，较12月26日下跌0.5元/立方米，跌幅0.06%；原木2605收于785元/立方米，较12月26日下跌2元/立方米，跌幅0.25% [2] - 12月29日，01 - 03价差为 - 15.5，较12月26日下跌5；01 - 05价差为 - 24.5，较12月26日下跌3.5；03合约基差为 - 36，较12月26日上涨0.5；01合约基差为 - 20.5，较12月26日上涨5.5 [2] - 12月29日，日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格较12月26日无变化 [2] - 1月2日外盘报价，辐射松4米中A的CFR价为112美元/JAS立方米，云杉11.8米的CFR价为126欧元/JAS立方米，较12月26日无变化 [2] - 12月29日，人民币兑美元汇率为7.008元，较12月28日上涨0.01元；进口理论成本按15%涨尺计算为772.52元，较12月28日上涨0.61元 [2] 供给 - 11月30日港口发运量为189.2万立方米，较10月31日减少12.1万立方米，跌幅6.01%；离港船数为49，较10月31日减少5，跌幅9.26% [2] 库存 - 截至12月26日，国内针叶原木总库存为254万方，较12月19日减少6万方，跌幅2.31%；山东库存为181.3万方，较12月19日增加3.9万方，涨幅2.15%；江苏库存为52.1万方，较12月19日减少9.42万方，跌幅15.3% [2][3] 需求 - 截至12月26日，中国原木日均出库量为5.83万立方米，较12月19日减少0.49万立方米，跌幅8%；山东日均出库量为2.79万立方米，较12月19日减少0.55万立方米，跌幅16%；江苏日均出库量为2.44万立方米，较12月19日减少0.08万立方米，跌幅3% [3] 后期到船情况 - 2025年12月29日 - 2026年1月5日，中国13港新西兰针叶原木预计到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量51.05万方，较上周增加20.45万方，周环比增加66.8% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 03合约基本面边际有所好转，但需求难改弱势，整体上调空间受限，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月29日，原木2601收于760.5元，较12月26日下跌5.5元，跌幅0.72%；原木2603收于776元，较12月26日下跌0.5元，跌幅0.06%；原木2605收于785元，较12月26日下跌2元，跌幅0.25% [2] - 12月29日，01 - 03价差为 - 15.5，较12月26日下跌5；01 - 05价差为 - 24.5，较12月26日下跌3.5；03合约基差为 - 36，较12月26日上涨0.5；01合约基差为 - 20.5，较12月26日上涨5.5 [2] - 12月29日，日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格较12月26日均无变化 [2] - 1月2日外盘报价，辐射松4米中A的CFR价为112美元/JAS立方米，云杉11.8米的CFR价为126欧元/JAS立方米，较12月26日均无变化 [2] 成本 - 12月29日，人民币兑美元汇率为7.008元，较12月28日上涨0.01元；进口理论成本按15%涨尺计算为772.52元，较12月28日上涨0.61元 [2] 供给 - 11月港口发运量为189.2万立方米，较10月减少12.1万立方米，跌幅6.01%；离港船数为49，较10月减少5，跌幅9.26% [2] - 2025年12月29日 - 2026年1月5日，中国13港新西兰针叶原木预计到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量51.05万方，较上周增加20.45万方，周环比增加66.8% [3] 库存 - 截至12月26日，国内针叶原木总库存为254万方，较12月19日减少6万方，跌幅2.31%；山东库存为181.3万方，较12月19日增加3.9万方；江苏库存为52.1万方，较12月19日减少9.42万方，跌幅15.3% [2][3] 需求 - 截至12月26日，原木日均出库量为5.89万立方米，较12月19日减少0.49万方，跌幅8%；山东日均出库量为2.79万立方米，较12月19日减少0.55万方，跌幅16%；江苏日均出库量为2.44万立方米，较12月19日减少0.08万方，跌幅3% [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 03合约基本面边际有所好转，但需求难改弱势，整体上调空间受限，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月26日，原木2601价格766.0，较前一日涨0.5，涨跌幅0.07%；原木2603价格776.5，较前一日跌1.5，涨跌幅 -0.19%；原木2605价格787.0，较前一日涨1.5，涨跌幅0.19% [2] - 12月26日，01 - 03价差 -10.5，较前一日涨2.0；01 - 05价差 -21.0，较前一日跌1.0；03合约基差 -36.5，较前一日涨1.5；01合约基差 -26.0，较前一日跌0.5 [2] - 12月26日，各港口不同规格辐射松及云杉现货价格均无变化，外盘报价辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价也无变化 [2] - 12月26日，人民币兑美元汇率7.002，较前一日涨0.01；进口理论成本771.91，较前一日涨0.58 [2] 供给 - 11月港口发运量189.2万/立方米，较10月减少12.1，涨跌幅 -6.01%；新西兰到中日韩离港船数49.0条，较前一月减少5.0，涨跌幅 -9.26% [2] 库存 - 12月19日中国主要港口原木库存260.00万/立方米，较12月12日减少12.0，涨跌幅 -4.41%；其中山东181.30万/立方米，较前一周减少7.1，涨跌幅 -3.77%；江苏61.52万/立方米，较前一周减少6.7，涨跌幅 -9.85% [2][3] 需求 - 12月19日中国原木日均出库量6.32万/立方米，较12月12日减少0.14，涨跌幅 -2%；其中山东3.34万/立方米，较前一周减少0.10，涨跌幅 -3%；江苏2.52万/立方米，较前一周增加0.02，涨跌幅1% [3] 预到船情况 - 2025年12月22日 - 12月28日，中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少6条，周环比减少40%；到港总量约30.9万方，较上周减少21.5万方，周环比减少41% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价因美联储流动性呵护和全球经济增速修复预期保持偏强走势，低库存与需求韧性构成支撑，但价格高位或抑制买盘，临近年关下游需求或入淡季，建议逢低买入，不宜追高[1] - 铝价因几矿增加发运、大型矿业复产和进口氧化铝增量面临压力，后续涨势乏力，延续高位震荡[2] - 镍价受消息面提振，但实际落地情况未知，需关注市场情绪[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜沪铜主力涨2.51%至97680元/吨创新高，日本2026财年预算增6.3%，人民币升值，国内精炼铜社会库存增2.52万吨，下游采购谨慎，策略上建议逢低买入[1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强，几矿增加发运和大型矿业复产使矿石到港有支撑，氧化铝延续下跌，铝锭后续面临累库压力，铝价高位震荡[1][2] - 镍：隔夜LME镍涨0.13%，沪镍涨1.35%，SHFE仓单减601吨，印尼镍矿产量或降，新能源成本和需求走弱，消息面提振镍价但落地未知[3] 日度数据监测 - 铜：2025年12月25日平水铜涨70元/吨，上期所仓单增6861吨，总库存增6416吨，COMEX库存增4096吨，社会库存增0.1万吨[4] - 铅：2025年12月25日平均价涨130元/吨，上期所库存周度降4352吨[4] - 铝：2025年12月25日无锡报价降50元/吨，南海报价降60元/吨，社会库存电解铝增1.2万吨，氧化铝降2.9万吨[5] - 镍：2025年12月25日金川镍板状降2550元/吨，上期所镍仓单减601吨，社会库存镍增2122吨[5] - 锌：2025年12月25日主力结算价跌0.8%，社会库存周度降0.77万吨[7] - 锡：2025年12月25日主力结算价跌1.7%，上期所库存周度增704吨[7] 图表分析 - 包含现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等多方面图表，展示2019 - 2025年铜、铝、镍、锌、铅、锡等有色金属相关数据走势[8][18][25][31][37][44] 有色金属团队介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[51] - 王珩任光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，为客户提供服务，接受多家媒体采访[51] - 朱希任光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，服务新能源企业[52]

市场行情表现 - 12月19日国内期市能化板块跌幅居前甲醇期货主力合约收跌1.10%报2148.00元/吨呈现震荡下行走势 [1] 供应情况 - 本周甲醇生产企业开工率上升至90.52%产量达到205.6万吨创历史新高 [1] - 由于国内气头装置检修力度不足预计12月甲醇产量将创历史新高 [1] 需求情况 - 本周宁波富德青海盐湖MTO装置延续停车状态MTO行业周均开工下降 [1] - 联泓格润MTO装置投产负荷陆续提升短期行业开工率预期小幅增加 [1] 库存情况 - 截至12月18日华东港口甲醇库存为61.06万吨较12月11日的63.29万吨环比减少2.23万吨 [1] 后市展望 - 朗装置停车将导致12月中下旬至1月到港下滑但MTO装置负荷同样下降 [1] - 短期由于卸货节奏偏慢库存大幅下降后期可能会有反弹 [1] - 考虑到下游聚烯烃价格较难有大幅度上涨甲醇价格存在上限预计甲醇维持底部震荡 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国11月CPI、核心CPI同比分别降至2.7%、2.6%，远低于市场预期，但数据可信度存疑，市场对美联储降息预期增强，欧央行维持利率不变，未给出明确宽松指引 [2] - A股缩量收涨，结构性行情显著，短期预计维持宽幅震荡偏弱、防御属性板块占优，债市分化，短期主线不明朗，维持观望 [3] - 金银价格冲高回落，短期调整风险加大，铂钯期货价格持续大涨，当前不宜追高 [4][5] - 铜价偏强震荡，短期将维持高位震荡；铝价缓步向上；氧化铝价格上方压力大，预计弱势震荡；铸造铝高位震荡；锌价延续震荡盘整；铅价窄幅震荡；锡价上冲动能趋缓；工业硅延续反弹；螺卷期价短线反弹；铁矿期价震荡上行；双焦期价短期震荡反弹；豆菜粕震荡运行；棕榈油震荡偏弱运行 [6][8][10][11][12][14][15][16][18][20][21][22][24] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，美国11月CPI、核心CPI同比分别降至2.7%、2.6%，远低于市场预期，市场对美联储降息预期增强，美股齐涨，美元指数收于98.4，10Y美债利率回落至4.12%，金价、铜价震荡走平，油价小幅收涨，欧央行连续第四次维持利率不变，未给出明确宽松指引 [2] - 国内方面，A股周四缩量收涨，结构性行情显著，短期预计维持宽幅震荡偏弱、防御属性板块占优，债市同样分化，短期债市主线尚不明朗，维持观望 [3] 贵金属 - 周四金银价格高位震荡小幅收跌，铂钯价格则继续收涨，当前铂、钯期货价格持续大涨是基本面和情绪面共振的结果，短期金银价格面临的调整风险加大，铂钯不宜追高 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力震荡上行，伦铜围绕11700美金一线震荡，温和的通胀数据将宽松叙事朝着有利于鸽派的方向发展，预计铜价短期将维持高位震荡 [6][7] 铝 - 周四沪铝主力收21955元/吨，涨0.25%，美通胀数据提振降息预期，铝价继续受振，基本面铝锭社会库存重新展开较大幅度去库，铝价看好继续缓步向上 [8] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收2553元/吨，涨0.12%，氧化铝期货触低之后小幅反弹，不过基本面仓单库存继续流入市场，同时进口氧化铝陆续到港，现货供应充足，氧化铝价格上方压力仍大，预计高度有限，弱势震荡为主 [9][10] 铸造铝 - 周四铸造铝合期货主力合约收21110元/吨，涨0.45%，年底铸造铝供需两端皆有部分减量，双方僵持，铸造铝价格表现较好主要受成本废铝支撑，预计铸造铝高位震荡 [11] 锌 - 周四沪锌主力2601期价日内窄幅震荡，夜间震荡，伦锌窄幅震荡，整体来看，锌价下有支撑上有压力，预计延续震荡盘整 [12] 铅 - 周四沪铅主力2601合约日内横盘震荡，夜间震荡，伦铅窄幅震荡，整体来看，预计短期维持窄幅震荡 [13][14] 锡 - 周四沪锡主力2601合约期价日内窄幅震荡，夜间震荡偏强，伦锡收涨，短期宏观偏紧，基本面利好逐步消化，锡价上冲动能边际减弱，追涨谨慎 [15] 工业硅 - 周四工业硅偏强震荡，供应端总体平稳，需求侧多晶硅市场对行业自律信心有所增强，预计期价短期将维持偏强震荡 [16][17] 螺卷 - 周四钢材期货震荡反弹，五大材产量与表需小幅调整，库存延续去库走势，其中螺纹去库趋势良好，热卷表需调整库存压力较大，钢材短线跟随反弹，但震荡格局不变 [18][19] 铁矿 - 周四铁矿石期货震荡上行，供应端海外发运及到港量维持高位，港口库存持续累积，需求端钢厂减产检修扩大，铁水产量延续回落，终端淡季消费疲弱，市场情绪推动期价震荡反弹，但供强需弱的格局未变，上行压力较大，预计震荡走势 [20] 双焦 - 周四双焦期货大幅上涨，双焦大幅反弹，焦企成本上升，焦化利润回落，开工意愿下降，短线政策刺激，底部支撑增强，预计双焦短期震荡反弹 [21] 豆菜粕 - 周四，豆粕05合约收跌0.69%，菜粕05合约收跌0.38%，美豆延续回落，南美大豆丰产预期强化，美豆出口销售进度整体偏慢，国内进口大豆拍卖降温，供应仍较为充足，预计短期连粕震荡运行 [22][23] 棕榈油 - 周四，棕榈油05合约收涨0.46%，宏观方面，市场仍维持明年2次降息预期，油价震荡偏弱运行，基本面上，印尼10月棕榈油库存下滑，关注马棕油产需变化，预计短期棕榈油震荡偏弱运行 [24] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE铜、LME铜、SHFE铝等多个金属品种的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量等交易数据 [25] 产业数据透视 - 展示了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的相关产业数据，包括主力合约价格、仓单数量、库存、升贴水、报价等 [26][29][30][31][33]