ETF资金流动情况 - 截至6月17日ETF两市资金流入1248.65亿元流出1315.82亿元净流出67.17亿元 [1] - 股票型ETF资金净流出47.06亿元债券型ETF资金净流出6.99亿元货币型ETF资金净流入8.90亿元商品型ETF资金净流出9778.63万元QDII型ETF资金净流出21.05亿元 [1] 非货币型ETF资金流入情况 - 资金净流入最多的非货币型ETF是证券ETF(512880)净流入2.76亿元A500ETF基金(512050)净流入2.26亿元中证500ETF华夏(512500)净流入1.74亿元 [1] 非货币型ETF资金流出情况 - 资金净流出最多的非货币型ETF为港股创新药ETF(513120)净流出7.51亿元中证500ETF(510500)净流出4.00亿元科创50ETF(588000)净流出3.79亿元 [1]

ETF市场资金流向 - 二季度以来ETF市场净流入3019.93亿元，结束一季度净流出态势 [1][2] - 股票型ETF净流入1132.31亿元，宽基指数产品为主战场，沪深300ETF吸金1095.99亿元 [2] - 黄金类商品ETF年内净流入637亿元，二季度净流入464.49亿元，华安黄金ETF规模达617.85亿元 [3] - 债券型ETF二季度净流入996.34亿元，6月前半月净流入304.28亿元 [3] - 港股医药主题ETF资金流向两极分化，9只净流出与8只净流入几乎持平 [4] 行业竞争格局 - 宽基指数产品头部效应显著，华泰柏瑞沪深300ETF和沪深300ETF华夏均获超320亿元净流入 [2] - 南方中证500ETF和华夏上证50ETF分别获162.23亿元和150.07亿元增持 [2] - 黄金ETF中华安、易方达和博时三家规模均超260亿元 [3] - 汇添富国证港股通创新药ETF连续三月获增持，二季度净流入30.54亿元 [4] 流动性风险与清盘压力 - 当前180只ETF单日成交额不足百万元，部分仅数百至数千元 [1][6] - 151只ETF规模低于5000万元警戒线，40只规模仅千万元级别 [5] - 景顺长城MSCI中国A股国际通ETF连续55个工作日净值低于5000万元 [5] - 年内16只ETF发布清盘预警，6只已终止上市 [5] 产品同质化问题 - 基金公司扎堆布局导致同质化竞争，被动产品头部效应显著 [1][6] - 部分ETF简称与标的指数存在偏差，增加投资者选择难度 [6] - 嘉实基金对22只指数产品进行规范化命名改革 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周美国ETF创新产品中杠杆反向产品发行热度较高，资金流向方面比特币和黄金ETF继续流入，另类产品表现差异较大；美国普通公募基金4月总量下降，5月28日 - 6月4日单周国内股票基金流出、债券产品流入放大 [1][2][11] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：杠杆反向产品发行热度较高 - 上周美国22只新发产品中8只为杠杆反向产品，6只为单股票产品，包括MicroStrategy等公司的2倍杠杆产品；ProShares发行挂钩Nasdaq 100 Mega指数的2倍杠杆、反向产品 [7] - Bitwise发行挂钩GameStop的期权策略产品，利用其高波动特性实现月度收益 [8] - 上周有4只债券ETF、1只货币ETF发行，Vanguard多板块债券ETF主动管理提高收益，景顺扩充目标到期日债券产品并发行1只国际股票产品 [10] - FundX发行未来主题基金，投资有望引领未来趋势的中小型公司；普信发行3只主动行业ETF，涉及金融、医药和自然资源板块 [10] 美国ETF动态 美国ETF资金：比特币、黄金ETF继续流入 - 上周美国股票ETF小幅流出，跨境产品流入，股债跨境产品合计流入超50亿美元，比特币、黄金ETF继续流入 [11] - 标普500 ETF出现由贝莱德向先锋的产品迁移，贝莱德IVV流出超200亿美元；债券产品中综合债流入、工具型产品流出 [11] 美国ETF表现：另类产品差异较大 - 今年以来全球宏观不确定性强，采用对冲基金相关策略的ETF产品表现分化大，股票多空、期货产品表现偏弱，道富多资产产品表现出色 [16] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年4月美国非货币公募基金总量为21.06万亿美元，较3月下降0.12万亿；4月标普500下跌0.76%，美国国内股票型产品规模下滑0.88% [17] - 5月28日 - 6月4日单周，美国国内股票基金合计流出约169亿美元，流出超前一周2倍，债券产品流入放大至近100亿美元 [17]

ETF市场资金流向 - 过去一周股票ETF资金净流出167.31亿元，债券ETF净流入144.85亿元，黄金ETF净流入18.65亿元 [3] - 6月13日单日港股市场ETF净流入30.3亿元，债券ETF净流入29.46亿元，宽基ETF净流出24.34亿元 [4] - 基准做市信用债ETF过去一周净流入118.37亿元，总规模达856.22亿元 [6] 资金流入前十ETF - 华夏信用债ETF基金净流入38.81亿元，规模122.04亿元 [7] - 国泰十年国债ETF净流入22.46亿元，规模86.90亿元 [7] - 易方达公司债ETF净流入19.35亿元，规模149.87亿元 [7] - 华夏科创50ETF净流入18.44亿元，规模804.17亿元 [7] - 南方上证公司债ETF净流入17.08亿元，规模142.13亿元 [7] - 华安黄金ETF净流入13.93亿元，规模617.85亿元 [7] - 平安公司债ETF净流入13.33亿元，规模184.17亿元 [7] - 鹏华酒ETF净流入12.43亿元，规模117.92亿元 [7] - 汇添富港股通创新药ETF净流入12.22亿元，规模61.83亿元 [7] - 广发港股创新药ETF净流入10.34亿元，规模120.12亿元 [7] 资金流出前十ETF - 华安创业板50ETF净流出6.47亿元，规模240.86亿元 [10] - 博时恒生医疗ETF净流出6.54亿元，规模85.23亿元 [10] - 汇添富消费ETF净流出6.74亿元，规模124.26亿元 [10] - 易方达沪深300ETF净流出6.86亿元，规模2619.63亿元 [10] - 华夏恒生互联网ETF净流出7.26亿元，规模227.41亿元 [10] - 易方达医药ETF净流出7.52亿元，规模203.15亿元 [10] - 国泰信创ETF净流出9.85亿元，规模8.04亿元 [10] - 华夏信创ETF净流出10.37亿元，规模15.14亿元 [10] - 华泰柏瑞沪深300ETF净流出12.68亿元，规模3781.55亿元 [10] - 易方达创业板ETF净流出19.21亿元，规模810.31亿元 [10] 信用债ETF受青睐原因 - 中等期限高评级信用债具有票息收益和低信用风险 [7] - 高息债券"资产荒"格局下高评级信用债配置需求上升 [7] - T+0交易、低成本、分散化投资等优势被认可 [7] - 纳入回购质押担保品满足投资者质押融资需求 [7]

全球加密货币市场暴跌分析 市场整体表现 - 全球加密货币市场近日暴跌5 66% 比特币价格从10 9万美元回落至10 4万美元 24小时内跌幅达3 6% [2] - 以太坊 跌幅超9 29% 价格跌至约2 508美元 XRP Solana Cardano等币种也大幅下挫 [7] - 山寨币季度指数跌至16 显示比特币仍主导市场 山寨币短期内难见复苏迹象 [7] 暴跌原因分析 - 美联储最新信号显示核心CPI高于预期 生产者物价指数PPI上涨 6月降息可能性几乎为零 市场认为美联储本月不降息的概率高达97 4% [3] - 现货比特币ETF出现2 02亿美元净流出 富达ETF流出1 97亿美元 ARK Invest的ETF流出超1000万美元 贝莱德的ETF资金流动保持平衡 [4] - 过去24小时约24 7万名交易者被清算 总额高达11 5亿美元 币安一笔2 01亿美元的多头仓位清算尤为引人注目 [5] 技术面与未来展望 - 比特币在10 6万美元附近遭遇阻力 未能突破 MACD指标显示轻微看涨信号 但动能正在减弱 [6] - 如果比特币无法守住10 4万美元支撑位 可能会跌至10 2万甚至10万美元 [6] - 若比特币价格进一步跌至95 800美元 价值约117 6亿美元的多头仓位可能面临清算风险 [5]

ETF资金流向概况 - 2025年6月12日共188只ETF基金获资金净流入，419只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有19只，酒ETF(512690 SH)、科创50ETF(588000 SH)、半导体ETF(512480 SH)、恒生科技ETF(513130 SH)、十年国债ETF(511260 SH)资金显著流入，分别净流入4 14亿元、3 05亿元、2 99亿元、2 99亿元、2 87亿元 [1] - 净流出金额超1亿元的有21只，沪深300ETF(510300 SH)、创业板ETF(159915 SZ)、华宝添益ETF(511990 SH)、沪深300ETF易方达(510310 SH)、创业板50ETF(159949 SZ)资金显著流出，分别净流出11 47亿元、5 01亿元、4 26亿元、4 03亿元、2 19亿元 [3] 净流入ETF详情 - 酒ETF(512690 SH)净流入4 14亿元，管理人为腿非基金 [3] - 科创50ETF(588000 SH)净流入3 05亿元，管理人为华夏基金 [3] - 半导体ETF(512480 SH)净流入2 99亿元，管理人为国联安基金 [3] - 恒生科技ETF(513130 SH)净流入2 99亿元，管理人为华泰柏瑞基金 [3] - 十年国债ETF(511260 SH)净流入2 87亿元，管理人为国泰基金 [3] 净流出ETF详情 - 沪深300ETF(510300 SH)净流出11 47亿元，管理人为华泰柏瑞基金 [5] - 创业板ETF(159915 SZ)净流出5 01亿元，管理人为易方达基金 [5] - 华宝添益ETF(511990 SH)净流出4 26亿元，管理人为华宝基金 [5] - 沪深300ETF易方达(510310 SH)净流出4 03亿元，管理人为易方达基金 [5] - 创业板50ETF(159949 SZ)净流出2 19亿元，管理人为华安基金 [5] 连续资金流向情况 - 近期连续净流入的ETF基金有93只，居前的为港股通红利ETF(32天)、豆粕ETF(30天)、信用债ETF大成(26天)、恒生红利低波ETF(21天)、上证公司债ETF(19天)，分别净流入5 64亿元、6878 05万元、35 87亿元、4 83亿元、72 61亿元 [5] - 港股通红利ETF近32天累计流入5 64亿元，基金规模快速增长至22 60亿元 [5] - 连续净流出的ETF基金有266只，居前的为生物医药ETF(35天)、创新药ETF(30天)、红利价值ETF(29天)、恒生消费ETF(27天)、中药ETF(26天)，分别净流出6 63亿元、36 68亿元、2 18亿元、3 32亿元、2 85亿元 [7] - 生物医药ETF近35天累计流出6 63亿元，基金规模快速下降至36 12亿元 [7] 5日累计资金流向 - 近5天累计净流入超过1亿元的有57只，金额居前的为十年国债ETF、信用债ETF基金、公司债ETF、公司债ETF易方达、上证公司债ETF等，分别净流入46 24亿元、38 70亿元、27 31亿元、21 94亿元、21 02亿元 [8] - 十年国债ETF近5天资金大幅净流入，基金规模快速增长至85 51亿元 [8] - 近5天累计净流出超过1亿元的有94只，金额居前的为创业板ETF、沪深300ETF、恒生互联网ETF、消费ETF、沪深300ETF易方达等，分别净流出18 97亿元、11 01亿元、10 48亿元、7 13亿元、6 44亿元 [8] - 创业板ETF近5天资金大幅净流出，基金规模快速下降至820 57亿元 [8]

ETF资金流向概况 - 2025年6月11日共179只ETF基金获资金净流入，446只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有25只，净流出金额超1亿元的有23只 [1][3] - 近期连续净流入的ETF基金有95只，连续净流出的ETF基金有254只 [5][7] 单日净流入显著ETF - 沪深300ETF(510300 SH)净流入10 42亿元 [1] - 信用债ETF基金(511200 SH)净流入10 28亿元 [1] - 上证公司债ETF(511070 SH)净流入7 25亿元 [1] - 科创50ETF(588000 SH)净流入6 54亿元 [1] - 十年国债ETF(511260 SH)净流入5 40亿元 [1] 单日净流出显著ETF - 创业板ETF(159915 SZ)净流出5 44亿元 [3] - 沪深300ETF(159919 SZ)净流出3 60亿元 [3] - 信创ETF富国(159538 SZ)净流出3 34亿元 [3] - 短融ETF(511360 SH)净流出3 27亿元 [3] - 信创ETF(562570 SH)净流出2 96亿元 [3] 连续净流入ETF - 港股通红利ETF连续31天净流入 累计5 10亿元 规模增长至22 13亿元 [5] - 豆粕ETF连续29天净流入 累计6640 91万元 [5] - 信用债ETF大成连续25天净流入 累计35 47亿元 [5] - 恒生红利低波ETF连续20天净流入 累计4 64亿元 [5] - 上证公司债ETF连续18天净流入 累计72 11亿元 [5] 连续净流出ETF - 生物医药ETF连续34天净流出 累计6 17亿元 [7] - 创新药ETF连续29天净流出 累计36 20亿元 [7] - 红利价值ETF连续28天净流出 累计2 17亿元 [7] - 恒生消费ETF连续26天净流出 累计3 24亿元 [7] - 中药ETF连续25天净流出 累计2 81亿元 [7] 5日累计资金流向 - 十年国债ETF近5天累计净流入45 40亿元 规模增长至82 67亿元 [8] - 信用债ETF基金近5天累计净流入40 67亿元 [8] - 公司债ETF近5天累计净流入25 12亿元 [8] - 上证公司债ETF近5天累计净流入24 55亿元 [8] - 公司债ETF易方达近5天累计净流入21 00亿元 [8] - 创业板ETF近5天累计净流出18 30亿元 规模下降至823 36亿元 [8] - 恒生互联网ETF近5天累计净流出13 72亿元 [8] - 沪深300ETF华夏近5天累计净流出7 65亿元 [8] - 消费ETF近5天累计净流出7 17亿元 [8] - 中证A500ETF富国近5天累计净流出6 67亿元 [8]

ETF资金流向概况 - 2025年6月9日共212只ETF基金获资金净流入，390只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有38只，净流出金额超1亿元的有17只 [1][3] - 近期连续净流入的ETF基金有110只，连续净流出的ETF基金有202只 [5][7] 单日净流入显著ETF - 上证50ETF(510050 SH)净流入14 83亿元 [1] - 信用债ETF基金(511200 SH)净流入8 57亿元 [1] - 十年国债ETF(511260 SH)净流入6 54亿元 [1] - 沪深300ETF(510300 SH)净流入6 15亿元 [1] - 上证公司债ETF(511070 SH)净流入5 50亿元 [1] - 海富通信用债ETF(511190 SH)净流入5000万元 [3] - 嘉实科创芯片ETF(588200 SH)净流入4935万元 [3] - 华安黄金ETF(518880 SH)净流入4909万元 [3] - 平安公司债ETF(511030 SH)净流入4488万元 [3] - 南方中证1000ETF(512100 SH)净流入4449万元 [3] 单日净流出显著ETF - 创业板ETF(159915 SZ)净流出3 59亿元 [3] - 恒生互联网ETF(513330 SH)净流出3 31亿元 [3] - 短融ETF(511360 SH)净流出2 87亿元 [3] - 军工龙头ETF(512710 SH)净流出2 85亿元 [3] - 医药ETF(512010 SH)净流出2 14亿元 [3] - 汇添富消费ETF(159928 SZ)净流出1 89亿元 [5] - 博时科创100指数ETF(588030 SH)净流出1851万元 [5] - 博时恒生医疗ETF(513060 SH)净流出1830万元 [5] - 西藏东财国债ETF(511160 SH)净流出1541万元 [5] - 博时黄金ETF基金(159937 SZ)净流出1530万元 [5] 连续净流入ETF - 港股通红利ETF(513530 SH)连续29天净流入4 45亿元 [5] - 华夏豆粕ETF(159985 SZ)连续27天净流入6169万元，规模增至27 44亿元 [5] - 银华高股息ETF(563180 SH)连续26天净流入1 71亿元 [5] - 平安上证180ETF指数基金(530280 SH)连续23天净流入1 40亿元 [5] - 大成信用债ETF(159395 SZ)连续23天净流入31 63亿元 [5] 连续净流出ETF - 生物医药ETF连续32天净流出5 56亿元，规模降至36 47亿元 [7] - 创新药ETF连续27天净流出32 90亿元 [7] - 红利价值ETF连续26天净流出2 13亿元 [7] - 恒生消费ETF连续24天净流出3 03亿元 [7] - 中药ETF连续23天净流出2 62亿元 [7] 5日累计资金流向 - 短融ETF近5天净流入34 19亿元，规模增至486 15亿元 [8] - 十年国债ETF近5天净流入33 74亿元 [8] - 信用债ETF近5天净流入24 76亿元 [8] - 公司债ETF近5天净流入22 85亿元 [8] - 上证公司债ETF近5天净流入21 88亿元 [8] - 创业板ETF近5天净流出18 20亿元，规模降至832 08亿元 [8] - 恒生互联网ETF近5天净流出9 71亿元 [8] - 恒生医疗ETF近5天净流出8 25亿元 [8] - 港股创新药ETF近5天净流出7 63亿元 [8] - 国债ETF东财近5天净流出5 83亿元 [8]

报告行业投资评级 - 对短期前景给予绿灯 [2] 报告的核心观点 - 因散户持续在美国股市下跌时买入且机构投资者活动低迷，市场短期前景乐观，在夏季技术面和经济数据发挥作用前将持续上升，投资者在有意义回调前会被阻止进一步下跌 [2][3] - 介绍市场不同方面的表现及相关交易策略和潜在机会与风险，如流动性、Gamma、CTA/系统化交易等情况 [5][11][19] 根据相关目录分别进行总结 市场奖项/最高荣誉 - **最佳进步球员：流动性**：顶级订单流动性为1108万美元，高于一年平均值1065万美元，略低于五年平均值1234万美元，明显高于四月的一年低点110万美元和一个月低点469万美元，充足流动性助未来1 - 2周健康交易，到夏天将失去动力 [5][7][8] - **最可能受影响：Gamma**：过去几周Gamma估计值在正负两端较小，有轻微多头Gamma行为且影响甚微，交易商抛售时持仓增加、反弹时持仓减少，此局面防重大抛售，转变将支持市场回调 [11][14][16] - **最受追捧：CTA/系统化交易**：近几周无止境买入停止，但仍可能重新流行，CTA对短期技术指标反应，其他系统性策略对中期波动率压缩反应，CTA买入活动不再是利好，下行风险大，对罗素指数未来1周和1个月有一定需求 [19][21][24] - **最可能已见顶：空头杠杆**：美国股票连续六个交易日净买入，买入力度三周来最快，个股和宏观产品净买入，分别占总净买入额62%和38%，整体账簿总杠杆率升至289.2%，净杠杆率升至77%，总杠杆率处90百分位数由短期杠杆指数级上升推动，交易停止将迫使杠杆率下降 [26][27][28] - **最被忽视的：资金利差**：融资利差反映加杠杆的犹豫态度 [30] - **全美之星：回购**：上周成交量略有下降，较2024年年初至今日均成交量减少0.9倍，较2023年年初至今日均成交量减少1.3倍，预计禁售期6月16日左右开始，持续至7月25日左右 [34][39][40] - **啦啦队长：因素/MOMO**：六月是动量因子全年表现最强月份，因子ETF资金大幅流入，五月是大选以来资金流入最多月份，交易台偏好直接期权 [43] - **万事通：ETF资金流向**：揭示MOMO与QQQ/IWM交易对比、全球投资者与其他地区关系两个故事，动量交易与QQQ/IWM走势不同有操作空间，美元走弱和美国经济增长不确定使资金流入新兴市场股票且中期可能持续 [49][50][54] - **最可能引发麻烦的因素：资金流动**：全球资金流动偏向全球股票和美国现金，大量现金供应和交易暂停对美国股市有利，需关注外国投资者从美国股市的资金流出情况 [58] - **5年学生：季节性**：六月上中旬市场适度上涨但走势震荡，接下来1 - 2周考虑其他技术因素提供不错交易环境，尤其长期观点偏空时 [64] 特别提及 - **被指导者**：市场未充分反映此次非农就业数据可能带来的波动，投资者预测交易中的止损点，将继续推动该策略直到形势转变 [74] 推荐交易策略 - **SPX 2025年7月6010 6160 1x2看涨价差**：净价19.4（参考价5985， - 4天，最大收益7.73倍，最大亏损无限） [5] - **用于对冲多头头寸**：19年12月25日.SPX<95%及10年期SOFR>ATMF CMS + 0.25% @ 9%（股票/利率个体分别为24%/39%） [5][6] - **SPX 31Jul25 95.0%回溯看跌期权**：1.37%报价（相比普通期权1.03%报价，提前10天） [5][6] - **QQQ持有实物期权** [5]

ETF资金流向概况 - 2025年6月4日共176只ETF基金获资金净流入，377只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有19只，短融ETF(511360 SH)、信创ETF(562570 SH)、科创芯片ETF(588200 SH)、信用债ETF(511190 SH)、银华日利ETF(511880 SH)资金显著流入，分别净流入11 21亿元、7 81亿元、7 65亿元、6 83亿元、5 46亿元 [1] - 净流出金额超1亿元的有12只，创业板ETF(159915 SZ)、黄金ETF(518880 SH)、港股创新药ETF(513120 SH)、恒生医疗ETF(513060 SH)、中证1000ETF(512100 SH)资金显著流出，分别净流出6 50亿元、3 68亿元、3 18亿元、3 11亿元、2 71亿元 [3] 净流入ETF详情 - 海富通基金管理的短融ETF(211360)以11 21亿元净流入位居榜首 [3] - 华夏基金信创ETF(562570)以7 81亿元净流入排名第二 [3] - 嘉实基金科创芯片ETF(588200)以7 65亿元净流入排名第三 [3] - 海富通基金信用债ETF(511190)以6 83亿元净流入排名第四 [3] - 银华基金银华日利ETF(211880)以5 46亿元净流入排名第五 [3] 净流出ETF详情 - 易方达基金创业板ETF(159915)以6 50亿元净流出位居榜首 [5] - 华安基金黄金ETF(218880)以3 68亿元净流出排名第二 [5] - 广发基金港股创新药ETF(513120)以3 18亿元净流出排名第三 [5] - 博时基金恒生医疗ETF(513060)以3 11亿元净流出排名第四 [5] - 南方基金中证1000ETF(512100)以2 71亿元净流出排名第五 [5] 连续资金流向 - 近期连续净流入的ETF基金有102只，交易货币ETF(28天)、港股通红利ETF(26天)、豆粕ETF(24天)、高股息ETF(23天)、上证180ETF指数基金(20天)分别净流入2649 00万元、4 16亿元、5471 98万元、1 59亿元、1 22亿元 [7] - 港股通红利ETF近26天累计流入4 16亿元，基金规模快速增长至20 54亿元 [7] - 连续净流出的ETF基金有193只，生物医药ETF(29天)、创新药ETF(24天)、红利价值ETF(23天)、现金流ETF800(22天)、恒生消费ETF(21天)分别净流出4 79亿元、30 20亿元、2 07亿元、1 62亿元、2 73亿元 [7] - 生物医药ETF近29天累计流出4 79亿元，基金规模快速下降至37 09亿元 [7] 5日累计资金流向 - 近5天累计净流入超过1亿元的有53只，短融ETF、信用债ETF、华宝添益ETF、上证公司债ETF、公司债ETF易方达等分别净流入36 25亿元、25 43亿元、23 66亿元、18 40亿元、16 06亿元 [8] - 短融ETF近5天资金大幅净流入，基金规模快速增长至465 71亿元 [8] - 近5天累计净流出超过1亿元的有61只，恒生医疗ETF、创业板ETF、中证1000ETF、港股创新药ETF、医药ETF等分别净流出11 43亿元、9 26亿元、9 05亿元、7 91亿元、5 94亿元 [8] - 恒生医疗ETF近5天资金大幅净流出，基金规模快速下降至85 00亿元 [8]