加拿大2025年4月GDP表现 - 加拿大实际国内生产总值环比下降0.1%，结束3月增长趋势 [1] - 商品生产行业整体下滑0.6%，制造业成为主要拖累因素，环比大幅下降1.9% [1] - 耐用消费品和非耐用消费品制造分别下降2.2%和1.6%，反映关税不确定性对运输设备制造以及食品和石油产业的负面影响 [1] 服务业增长亮点 - 服务生产行业微增0.1%，公共管理、金融保险和艺术娱乐等领域贡献增长 [2] - 金融和保险行业增长0.7%，创2024年8月以来最大增幅，受益于美股关税公告引发的高频交易活动 [2] - 艺术、娱乐和休闲行业增长2.8%，主要由于加拿大NHL球队季后赛入场率提升 [2] 其他行业表现 - 批发贸易行业下滑1.9%，机动车及零部件批发因进出口减少受严重打击 [7] - 油气提取子行业受天然气和原油产量下降影响，但油气支持活动因钻井活动增加有所上升 [7] 经济展望与财政状况 - 5月实际GDP预计继续下降0.1%，房地产租赁活动增长可能部分抵消其他行业下滑 [7] - 2025年第一季度加拿大各级政府合计赤字为124亿加元，较去年同期减少196亿加元 [7] - 联邦政府赤字显著减少至87亿加元，省和地区政府面临支出增长和收入减少压力 [7] 经济形势总结 - 全球贸易紧张局势冲击制造业和出口导向型行业，服务业和其他领域对经济增长起支持作用 [7]

市场前景与盈利预期 - 标普500指数接近历史新高 但即将迎来财报季的重大考验 [1] - 华尔街预计标普500成分股Q2利润同比仅增长2.8% 为两年来最小增幅 [2] - 11个标普500板块中仅6个预计利润增长 为2023年Q1以来最少 [2] - 2025年Q2盈利增长预期因关税和地缘政治风险下降 [2] 行业盈利分化 - 能源行业Q2盈利预计同比降幅最大达25.5% [5] - 非必需消费品行业预计无盈利增长 为10个季度以来首次 [5] - 联邦快递(FDXUS)因全球需求不确定性下调本季利润预期并取消全年指引 [5] - 通用磨坊(GISUS)预计调整后利润下降 主因关税/冲突/法规影响消费者行为 [5] 分析师观点分歧 - Alpine Woods策略师指出盈利驱动面临风险 行业衰退可能压制整体增长 [2] - Baird策略师认为消费降温源于劳动力市场疲软/关税不确定性/后疫情消费潮消退 [5] - Yardeni Research认为分析师对财报季预测过于保守 可能上调预期 [6] - CFRA策略师指出企业已通过预期管理将盈利疲软因素反映在股价中 [6] 关税与商业环境 - 全球关税影响是财报季预期黯淡的主因 企业持续发出预警 [5] - Business Roundtable调查显示169名CEO因关税下调未来六个月预期 [6] - Bloomberg Intelligence指出企业难以量化关税成本 导致2025年预期下调 [6] - 即便Q1盈利超预期 美/欧/中企业仍普遍下调全年展望 主因成本上升和贸易紧张 [6]

时代万恒（600241）发布异动公告，公司目前生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。 2024年度公司实现营业收入4.01亿元，较上年同期6.54亿元，下降38.69%；实现归属于上市公司股东的 净利润为1938.29万元，较上年同期6062.46万元，下降68.03%。2024年经营业绩同比下滑幅度较大， 2025年公司经营业绩存在不确定性风险。 ...

全球货物贸易景气指数 - 全球货物贸易景气指数从3月的102 8上升至103 5 创2021年8月以来最高纪录 持续高于基准点100 [1] - 该指数以100为基准线 高于100表明贸易持续增长 低于100显示下降趋势 [1] 贸易增长驱动因素 - 年初全球商品贸易强劲增长 主要源于进口商预期关税政策调整而采取的提前采购行为 [1] - 关税上调预期促使企业加快库存补充 推动一季度进口需求显著增加 [1] 出口订单表现 - 新出口订单指数下降至97 9 跌破基准点100进入收缩区间 为唯一出现负增长的类别 [1] - 该指标最具预测性 其下滑预示全球贸易增长势头可能在今年后期放缓 [1] 贸易结构不平衡 - 进口需求激增与出口订单疲软形成鲜明对比 反映出全球贸易结构不平衡状态 [1] - 这种分化现象暴露出贸易增长的脆弱性 [1] 贸易政策影响 - 贸易政策不确定性蔓延可能导致贸易收缩风险加剧 大规模关税措施实施将带来严峻挑战 [2] - 企业为规避潜在成本上升而提前备货的行为 短期刺激贸易增长但可持续性存疑 [2] 经济环境展望 - 当前全球经济不确定性因素增加 各经济体需为贸易增速减缓做好准备 [2] - 尽管短期全球货物贸易保持增长 但中期前景面临诸多挑战 [2]

贵金属市场表现 - 现货白银价格上涨近1%至每盎司36.63美元，盘中创6月18日以来新高36.81美元，若突破37.50美元仍有较大上涨空间 [1] - 白银强势表现受工业需求和投资需求双重推动，尤其在全球经济复苏预期增强背景下 [1] - 钯金价格飙升超过8%至每盎司1136.68美元，创2024年10月31日以来新高 [1] - 铂金价格上涨5.1%至每盎司1423.26美元，接近2014年9月以来最高水平 [1] - 铂金和钯金上涨主要由投机性买盘驱动，市场认为价格被低估 [1] - 中国铂金首饰需求上升加剧市场供需缺口，推动价格走高 [1] 贵金属价格前景 - 铂金价格可能短期内冲高至1500美元，但随后可能回落至1200美元 [1] - 钯金可能在7月中旬跌至1050美元左右 [1] - 短期投机热潮与长期供需基本面博弈增加市场不确定性 [1] 宏观经济与政策影响 - 美国股市全面上涨，标普500和纳斯达克指数逼近历史高点，反映市场对降息预期的乐观情绪 [2] - 市场预期美联储今年将降息三次，推动股市和贵金属市场联动上涨 [2] - 银行股因美联储提议放宽杠杆率监管而表现优异，提振市场信心 [2] - 美国第一季度GDP下修至萎缩0.5%，消费者支出增幅从1.2%下调至0.5%，显示经济动能减弱 [2] - 续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平，企业因关税政策和经济不确定性放缓招聘 [2] - 耐久财订单因商用飞机需求强劲反弹16.4%，但整体经济活动趋软信号不容忽视 [2] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔重申观望立场，强调需等待关税对通胀影响明朗化 [3] - 里奇蒙联储总裁巴尔金和旧金山联储总裁戴利表示关税效应可能为秋季降息提供理由，但7月降息为时尚早 [3] - 市场预计9月降息概率超过90%，7月降息概率仅为20% [3] - PCE数据可能成为金价短期波动的关键催化剂 [3] 美元与国债市场 - 美元兑欧元和英镑跌至2021年以来最低水平，受降息预期和特朗普可能提名新美联储主席传闻影响 [3] - 市场预计新主席可能更偏鸽派，削弱鲍威尔影响力，推高降息预期 [3] - 美元抛售反映市场对美联储更快放松政策的预期 [3] - 特朗普提前提名美联储主席可能动摇美元储备货币地位，对金价形成潜在支撑 [3] 金融市场数据 - 现货黄金报3323美元/盎司，现货白银报36.17美元/盎司 [3] - 欧元区6月经济景气指数、美国5月个人支出月率、PCE物价指数年率、密歇根大学消费者信心指数终值等数据值得关注 [3] - 美元指数显示震荡反弹行情，关注压力位100.00位置 [3][6] 技术分析与交易策略 - 白银行情为价格震荡行情，可布局支撑多单和压力位空单 [6] - 白银技术指标显示K线在下轨附近运行，小时图周期为盘整，下方支撑35.69 [7] - MACD图形呈现均线相交箭头向下，能量柱波峰平缓处于0轴上方且能量减弱，市场活跃度减弱 [7] - 震荡盘整行情建议阻力位进空，支撑附近进多或破位操作，轻仓顺势止损 [7] - 37.00附近可布局空单，止损37.38，止盈35.90-35.60附近 [7]

美国经济萎缩 - 2025年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.5%，超出市场预期[1] - 经济萎缩主要受关税政策、全球经济不确定性和消费支出下滑多重因素影响[8] - 萎缩反映长期结构性经济问题而非短期波动[1][8] 贸易与关税影响 - 第一季度进口增幅下调至37.9%，出口增幅仅0.4%，净进口拖累GDP达4.7个百分点[3] - 关税政策导致进口商品价格上涨，企业生产成本增加，消费者购买力压缩[5] - 全球供应链重构推高通胀水平，实际效果转嫁负担至美国消费者和企业[5] 消费市场表现 - 个人消费支出对GDP贡献下调至0.3个百分点，占经济总量70%的消费动力显著减弱[3] - 零售业和服务业受消费者信心不足直接冲击[3] - 通胀压力持续可能加剧消费萎缩的恶性循环[3] 全球经济联动性 - 中国、欧盟等主要经济体增速放缓直接影响美国出口增长[6] - 全球贸易不确定性导致美国企业缩减投资和生产计划[6] - 美国消费主导型经济模式在全球供应链中显现脆弱性[8] 结构性矛盾与政策挑战 - 经济依赖外部市场的结构性矛盾亟待解决[8] - 需平衡本土产业保护与避免过度关税调控的政策调整[8] - 恢复消费信心和提高生产效率成为核心政策议题[8]

黄金市场动态 - 现货黄金价格在亚市早盘微跌至3323 28美元/盎司附近 交投清淡[1] - 周四现货黄金收报3327 60美元/盎司 跌幅0 13% 盘中曾触及3350美元关口[3] - 黄金作为避险资产和价值储存工具 价格波动受多重因素影响[1] 影响因素分析 - 中东地缘政治紧张局势缓解削弱黄金避险需求 导致近期价格回落[3][4] - 美国PCE物价指数数据即将公布 被视为美联储货币政策关键指引[3] - 特朗普政府关税政策可能推高通胀 导致美联储降息预期推迟 对金价形成压力[3][4] - 市场普遍预期美联储9月启动降息 年内可能降息50个基点 为金价提供潜在支撑[3] 市场预期与资金流向 - 铂金和钯金价格强劲上涨 可能分流黄金市场资金[1][4] - 若PCE数据低于预期 可能推高降息概率并支撑金价上涨[4] - 若PCE数据超预期 美联储可能继续推迟降息 金价将面临下行压力[4] - 中长期低利率环境 地缘政治不确定性和美元走弱潜力为黄金提供结构性支撑[4] 政策与人事影响 - 特朗普可能提前提名美联储主席 潜在候选人政策倾向将影响利率预期[4] - 候选人包括前美联储理事瓦尔许 白宫国家经济委员会主任哈西特等[4]

美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔坚决表明不会盲目追随政治呼声降息，选择耐心观望关税政策对经济的影响后再做政策调整 [1] - 美联储基准利率自去年12月以来维持在4.25%至4.50%较高区间，显示其对通胀控制的决心 [3] - 鲍威尔强调"防止一次性物价飙升变成持续通胀"，体现美联储作为货币政策"守门人"的角色定位 [3] 美国经济环境分析 - 特朗普的高关税政策推高进口商品价格，导致消费者和企业成本上升，形成明显通胀压力 [3] - 当前美国经济表面保持稳健，通胀率有所上升但未进入恶性螺旋阶段 [3] - 美国面临全球经济增长放缓、科技竞争加剧、人口老龄化等结构性挑战 [6] 政治干预与央行独立性 - 特朗普持续公开施压要求降息至少2-3个点，这种政治化干预挑战央行独立性 [3] - 美联储展现出的独立性和专业性是现代市场经济体系的基石，避免短期政治压力破坏经济稳定 [7] - 鲍威尔的坚定立场保护了美联储权威，为全球经济管理树立典范 [7] 全球市场影响 - 美联储的稳健姿态对全球市场具有稳定作用，保持政策审慎有助于维护美元储备货币地位 [6] - 若美联储急于降息可能引发资本流向新兴市场的剧烈波动，影响全球金融体系健康 [6] - 利率政策走向成为全球投资者关注焦点，未来几个月经济数据将成决策重要依据 [6] 政策权衡与未来展望 - 美联储必须在短期刺激与长期风险间权衡，贸然降息可能导致通胀失控和金融市场不稳定 [6] - 未来数月美国就业、制造业、消费者信心和通胀指标等数据将对决策产生深远影响 [9] - 全球贸易局势和地缘政治紧张态势也将持续影响市场预期 [9]

韩国6月出口预测 - 韩国6月出口预计同比增长4_7% 与5月份1_3%的降幅形成对比 标志着四个月以来首次下降后的恢复 [1] - 半导体销售强于预期 引领此次出口反弹 [1] - 6月前20天数据显示半导体出口激增21_8% 汽车出口增长9_2% 推动整体出口增长至8_3% [1] 韩国6月进口预测 - 韩国6月进口预计同比增长6_9% 达到自2024年7月以来的最快增速 相比之下5月份进口下降5_3% [1] 分地区出口表现 - 韩国对中国出口下滑1_0% 而对美国出口增长4_3% [1] 贸易谈判与关税影响 - 韩国首席贸易谈判代表本周访问美国 双方重申致力于尽早达成关税协议的决心 [2] - 美国关税的影响预计从第三季度开始对汽车 钢铁和芯片等关键领域的出口产生影响 [2] - 除半导体外 韩国的出口势头在第三季度不太可能强劲 [2]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.97%，道指涨0.94%，标普500指数涨0.8%，纳指和标普500指数均创历史收盘次高 [1] - 大型科技股多数上涨，奈飞、亚马逊、Meta涨超2%，微软、谷歌、英特尔涨超1%，英伟达小幅上涨并续创新高，苹果、特斯拉小幅下跌 [1] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.29%，小米集团ADR涨近10%，因小米汽车宣布3分钟大定突破200000台，1小时突破289000台，小马智行涨约12%，小鹏汽车跌超6% [1] 美国经济数据 - 美国第一季度实际GDP按年率计算-0.5%，预期为-0.2%，扭转了2023年第四季度2.4%的增幅，标志着美国经济三年来首次出现萎缩 [1] - 第一季度实际GDP下滑主要因进口大幅增长37.9%，为2020年以来最快增速，导致GDP下降近4.7个百分点，以及政府支出年率下降4.6%，为1986年以来最大降幅 [2] - 美国5月耐用品订单环比初值16.4%，创2014年7月以来最大增幅，预期值为8.5%，主要受非国防飞机订单环比增长230%推动 [2] 美联储政策与市场预期 - 美联储主席鲍威尔表示，低于预期的通胀数据或就业市场疲弱可能促使美联储更早降息 [2] - 美国银行高级投资总监Bill Northey指出，降息预期升温是市场持续上涨的重要因素，目前预期年内会有三次降息 [2] - 波士顿联储主席柯林斯预计今年至少会降息一次，但暗示7月采取降息行动为时尚早 [3] - 芝商所Fed watch工具显示，金融市场预计美联储7月降息25个基点的可能性接近21%，9月降息可能性超过75% [3] 市场风险与投资策略 - 高盛警告投资者应谨慎对待美股上涨，尤其是绩差股，因部分股价上涨由卖空者回补头寸推动，而非积极的企业基本面 [3] - 高盛董事总经理路易斯·米勒指出，从7月开始美国经济增长前景负面，秋季前的高通胀数据可能导致经济增长放缓，对质量最低、增长敏感的板块伤害最大 [4] - 里士满联储主席巴尔金警告关税可能推高通胀，但预计影响不会像此前严重，消费者可能放弃加征关税的商品 [2] 中国企业出海 - 凤凰网2025中国企业出海高峰论坛将于6月28-29日在深圳举办，联合国前秘书长潘基文、中国入世首席谈判代表龙永图等政商学界领袖将共话"中国企业出海"议题 [7]