绿色低碳产业发展成就 - 中国光伏制造业过去5年以每年26%左右的速度增长 [1] - 电池行业增长速度比光伏制造业更快 [1] - 截至2025年，中国绿色非化石能源总装机容量达到22亿千瓦，占比达到60.9%，超过化石能源 [1] - 全国每发10度电，有4度来自绿色电源 [1] - 中国光伏组件产量占全球80%，锂电池产量接近全球80% [6] - 中国新能源车总量连续十年全球第一，约占全球总量70% [6] - 中国新能源企业发展使全球光伏成本下降超过80%，风电成本下降超过60% [6] 能源结构与电力转型 - 中国化石能源消费年增长率持续低于经济增长速度 [2] - 中国2024年发电量达10万亿千瓦时，占全球近1/3，是美国的2.5倍、欧盟27国总和的3倍 [5] - 中国正成为全球第一个以电力为核心驱动的大国，被称为"电力国家" [5] - 电力结构转变推动各行各业绿色低碳转型加速 [5] 科技创新与产业引领 - 中国在全球清洁能源专利中占比从2000年的5%提升至目前的75% [3] - 中国新能源汽车发展超出预期，截至2025年8月，新能源汽车占新车销售比例突破50%，远超2025年20%的规划目标 [3] - 中国通过"双碳"政策推动绿色可再生能源发展，在新一轮产业革命中占据有利地位 [5] - 充足的清洁绿色能源为人工智能发展所需的算力中心建设提供电力支撑 [5] 全球影响与贡献 - 中国的绿色低碳发展为全球应对气候变化、实现绿色转型作出重要贡献 [1] - 中国为全球特别是广大全球南方国家提供绿色公共产品、绿色低碳技术和解决方案 [6] - 中国积极参与国际社会应对气候变化等全球性议题治理，明确表态应对气候变化行动不会放缓 [6] - 中国以产品、技术、标准等系统性外溢，为世界各国提供低成本、高韧性的绿色公共产品 [7]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖远光软件，给予“优于大市”评级 [4] - 基于2025年45倍市盈率估值，合理估值为161.69亿元人民币，对应目标价8.49元/股 [4][16] - 报告核心观点：远光软件作为电力信息化龙头，将受益于“双碳+电改”政策加速、信创ERP市场扩张以及国产化替代机遇，预计2025-2027年业绩将实现稳健增长 [1][4] 财务预测与业绩展望 - 预计2025-2027年营业总收入分别为27.39亿元、31.66亿元、37.48亿元，同比增长14.2%、15.6%、18.4% [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.59亿元、4.26亿元、5.58亿元，同比增长22.7%、18.6%、30.8% [3][4] - 预计2025-2027年每股净收益分别为0.19元、0.22元、0.29元，净资产收益率分别为9.1%、9.9%、11.7% [3][4] - 2025年上半年公司实现营业收入10.55亿元，同比增长0.98%，归母净利润为0.75亿元，同比增长33.61% [37] 业务板块增长动力 - 集团管理业务是核心收入来源，2024年收入占比66.57%，预计2025-2027年增速分别为15%、15%、18%，毛利率稳定在59% [9][14][32] - 数据服务业务预计2025-2027年增速分别为12%、15%、15%，毛利率维持在62% [10][14] - 人工智能业务预计2025-2027年增速分别为15%、20%、25%，毛利率稳定在57% [11][14] - 智慧能源业务预计2025-2027年增速分别为10%、15%、15%，毛利率预计从38%提升至40% [12][14] 行业机遇与政策驱动 - “双碳”目标下，国家提出到2025年初步建成全国统一电力市场体系，到2030年基本建成，电力市场化改革加速，催生对数字信息系统的巨大需求 [26] - 信创国产化替代进程加速，政策要求2025年党政信创基本替换完成，2027年八大行业应替尽替，为国产ERP软件带来广阔市场空间 [44] - 中国ERP软件市场规模从2016年的209亿元增长至2023年的482亿元，复合增速近13%，预计到2027年将达到682亿元 [47] 公司竞争优势 - 深耕电力能源行业信息化40年，对行业特性、管理模式有深入理解，客户覆盖国内90%的电力企业 [19][22] - 围绕“数字企业、智慧能源、信创平台、社会互联”四大领域布局，核心产品包括远光DAP、九天智能一体化云平台等 [30][42] - 研发投入持续高企，近五年研发费用率超24%，2024年研发投入近8亿元，占营业收入比例超30% [39][42] - 控股股东为国网数字科技，实际控制人为国务院国资委，股权结构稳定，深度参与国家电网“三型两网”战略 [63] 战略合作与市场拓展 - 与国家电网深度合作，其全球司库管理系统已在国家电网、南方电网、国家能源集团等多家大型央国企成功应用 [63][67] - 2022年与国网数科、南网数研院共同设立合资公司数远科技，整合资源以拓展南方电网市场边界 [71] - 借助新一轮财税体制改革机遇，公司智慧税务、数电票管理等产品有望进一步拓展业务和市场 [72]

核心观点 - 尽管上证综指在18年间未回到6124点的历史高位，但万得普通股票型基金指数和万得偏股混合型基金指数同期实现了涨幅翻番的亮眼成绩 [1] - 公募基金通过紧扣经济发展主旋律、把握产业高速成长期的结构性机会，实现了显著的超额收益 [2] - 成功的资产配置需转向以价值为核心的“股东思维”，深入研判产业发展趋势以获取超额收益，并规避概念炒作以控制尾部风险 [3] - 未来十年创造新Alpha的源泉预计将来自以人工智能、新能源、生物科技等为代表的创新型科技领域 [4] 市场表现与基金业绩反差分析 - 过去18年市场除2006-2007年及2014-2015年两段趋势性行情外，其余阶段主要以震荡为主，但结构性行情持续存在 [2] - 公募基金在挖掘与把握市场结构性机会方面具备显著优势，其持仓风格演变清晰反映了对不同时期核心产业趋势的把握 [2] - 2013-2015年公募基金显著偏好科技成长赛道，顺应“移动互联网”时代崛起 [2] - 2020-2022年公募基金布局新能源领域，并同步关注半导体国产替代、新一代军工装备升级等方向 [2] - 2023年Q1以来，公募基金在AI革命趋势下，对通信、电子、计算机等TMT板块迎来显著增配 [2] 资产配置的启示与经验 - 试图预测指数点位、追逐市场热点的“赌场思维”长期无效，需转向以价值为核心的“股东思维” [3] - 无论市场处于上行期或下行期，结构性机会始终存在，把握产业发展趋势是攫取超额收益的核心 [3] - 在把握结构性机会的同时，需要控制尾部风险，规避概念炒作、锚定价值投资是穿越牛熊的关键 [3] 未来Alpha源泉展望 - 随着经济迈入高质量发展新阶段，增长引擎将切换，核心机会将诞生于人工智能、新能源、生物科技等创新型科技领域 [4] - 人工智能革命是底层生产力的进步，其技术路径和产业生态尚处演变阶段，未来可能出现新的主导技术路线，带来更多可能性 [4] - 在中美多领域竞争的国际环境下，科技领域的投入与政策倾斜预计将持续加码 [4] 权益市场及基金投资展望 - 后市表现将取决于政策力度、市场做多情绪、科技产业的新催化三个方面 [5] - 政策对本轮行情推动作用突出，后续政策若能持续发力，将为指数进一步突破提供重要支撑 [5] - 当前两融、私募等高风险偏好资金加速入场，主动权益基金、行业ETF呈现积极增长态势，为市场提供动能 [5] - 8月以来指数创新高的重要因素在于AI产业链催化不断并凝聚市场对科技主线的共识，科技产业后续的新催化是市场进一步上涨的重要决定因素 [5]

中国“双碳”目标五周年成就概述 - 中国“双碳”目标提出5周年，绿色低碳转型取得显著成绩，增强了实现目标的信心 [1] - 中国绿色低碳发展为全球应对气候变化和实现可持续发展作出重要贡献 [1] 绿色能源产业发展与装机容量 - 中国光伏制造业过去5年以每年26%左右的速度增长，电池行业增长速度更快 [1] - 截至2025年，中国绿色非化石能源总装机容量达到22亿千瓦，占比达到60.9%，超过化石能源 [1] - 全国每发10度电，有4度来自绿色电源 [1] 经济发展与能源消费脱钩 - 过去5年中国经济发展保持平稳，化石能源消费年增长率持续低于经济增长速度 [2] - 证明经济发展可以降低对化石能源依赖，依靠可再生能源可推动经济可持续发展 [2] 科技创新与专利占比 - 中国在全球清洁能源专利中的占比从2000年的5%提升至目前的75% [3] - 科技创新为光伏、风力发电和新能源汽车等产业发展提供强有力支撑 [3] 新能源汽车产业进展 - 截至2025年8月，中国新能源汽车占新车销售比例突破50%，远超2025年20%的规划目标 [3] 能源结构变革的深远影响 - 能源革命是推动产业和社会变革的基础性力量，绿色低碳能源占比提升深刻影响企业运营 [4] - 企业积极建设光伏、风力发电项目，利用地热等清洁能源以符合政策并应对国际碳关税 [4] 中国作为“电力国家”的地位 - 中国被称为全球第一个以电力为核心驱动的大国，2024年发电量10万亿千瓦时，占全球近1/3 [5] - 中国发电量是美国的2.5倍、欧盟27国总和的3倍 [5] - 充足的清洁电力将支撑算力中心和人工智能的可持续发展 [5] 全球市场份额与成本影响 - 中国光伏组件产量占全球80%，锂电池产量接近全球80% [6] - 中国新能源车总量连续十年全球第一，约占全球总量70% [6] - 近十年来，中国新能源企业发展使全球光伏成本下降超过80%，风电成本下降超过60% [6] 全球贡献与绿色公共产品 - 中国为世界特别是全球南方国家提供绿色低碳技术和解决方案等绿色公共产品 [6][7] - 中国积极参与全球气候治理，明确表态应对气候变化行动不会放缓 [6] - 中国将自身产能优势转化为人类共同应对气候变化危机的集体能力 [7]

研究背景与核心任务 - 工业用户对成本、能耗及碳排放等约束性指标最为敏感 [1] - 在双碳背景下，加快碳领域研究已成为能源电力行业的重要任务 [1] - 公司立足智库定位，聚焦服务双碳目标，推进省域新型电力系统建设，释放智库价值 [1] 政策研究与政府内参 - 针对安徽省推动能耗双控转向碳排放双控等政策，公司第一时间组织专家解读 [2] - 研究团队提出增加绿电来源、加大煤电+CCUS布局应用等建议，以应对电气化水平提升带来的电力系统碳排放增加问题 [2] - 相关研究成果于2024年4月首次获安徽省政府智库内参刊发，为电力保供和减碳目标提供智力支撑 [2] 应对国际绿色贸易壁垒 - 针对欧盟新电池法案及碳边境调节机制，公司分析欧盟电动车电池碳足迹计算新规对能源电力领域的影响 [3] - 研究成果在《国家电网智库》刊发，为服务地方动力电池与新能源汽车产业绿色低碳发展提供决策参考 [3] 电力碳核算方法创新 - 创新提出采用季节性电力碳排放因子思路，以解决现行静态因子对企业优化用电行为引导性不足的问题 [4] - 基于动态电力碳排放因子，前瞻性探索居民低碳用电等碳普惠方法学设计思路 [4] - 研究成果能引导用户改变用电行为，助力实现新型电力系统平衡和全社会减排目标 [4] 碳市场影响与成本疏导研究 - 终端电气化水平提升使电力系统碳排放规模扩大，而电力间接碳排放未纳入碳市场考核加重火电行业减碳负担 [4] - 公司于2025年启动国网体改课题，研究全国碳市场扩容对电力供需的影响，并设计减碳成本合理分摊机制 [4] 研究成果转化与行业影响 - 公司积极搭建与政府、企业、行业的沟通平台，推动研究成果转化 [5] - 2022年初公司编制的提案入选全国政协重点提案，入选率仅为1.5% [5] - 提案核心观点包括促进行业间配额合理分配、加快行业扩容、健全绿电与CCER交易衔接等 [6] - 公司提出的省级动态电力碳排放因子研究成果助力地方标准立项，为零碳园区优化提供参考 [6]

12 浙江巨化股份有限公司 Zhejiang Juhua Co., Ltd 2022年度环境、社会及公司治理(ESG) 报告 近日，由中央广播电视总台财经节目中心联合中国企业改革与发展研究会、责任云研究院共同主办的第二届ESG中国・长三角企业社会责任发布会顺利召 开，并正式发布《长三角ESG行动报告（2025）》。巨化股份凭借在ESG与可持续发展领域的卓越表现入选"中国ESG上市公司长三角先锋100 （2025）"榜单。 "长三角ESG·先锋100"榜单作为"中国ESG(企业社会责任)发布"系列的核心组成部分，旨在从众多长三角上市公司中筛选出ESG表现顶尖的百强企业。其评 选标准涵盖绿色转型、治理效能、社会责任履行等多个维度，对企业可持续发展能力与综合价值进行严格评估。本次发布会获中央广播电视总台等权威媒 体参与，其评选权威性与区域影响力备受行业认可。 ▌░江巨化股份有限公司 ZHEJIANG JUHUA CO.,LTD. 2023年度 环境、社会及公司治理（ESG）报告 卓音ニ -The t ononomoo 000000000 i E 浙江巨化股份有限公司 2020年度社会责任暨环境、 （ESG）报告 社 ...

10月15日，A股三大指数低开高走，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨0.78%，持仓股阳光电 源、宇邦新材、震裕科技涨超3%。 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金，也是同类 产品中且唯一拥有场外联接的基金。创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、 光伏等多个细分领域。创业板新能源ETF华夏（159368）弹性最大，涨幅可达20cm；费率最低，管理费 和托管费合计仅为0.2%；规模最大，截至2025年10月14日，规模达10.66亿元；成交额最大，近一月日 均成交8889万元。其储能含量达51%，固态电池含量达30%，契合当下市场热点。（联接A：024419联 接C：024420） 每日经济新闻 消息面，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》印发，其中提到重 ...

市场表现 - 10月13日A股市场稀土概念股集体爆发，板块内19只个股涨停或涨幅超10% [2] - 稀土ETF嘉实、稀土ETF等相关行业主题ETF涨幅均在7%左右 [2] - 包钢股份以涨停开盘，北方稀土大幅高开，银河磁体、新莱福等企业股价实现20%涨停，中国稀土、北方稀土等上游企业股价全部涨停，金力永磁、中科磁业等中游磁材企业股价均涨幅超10% [2] 政策与行业动态 - 10月9日商务部联合海关总署等部门发布公告，对稀土相关物项、技术、设备及原辅料实施出口管制，新增稀土二次资源回收利用相关技术及生产线装配、调试、维护等技术的出口管制，基本覆盖稀土全产业链，并首次涉及半导体及人工智能领域 [2] - 10月10日行业龙头包钢股份、北方稀土公告提价，将2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨，环比上涨约37% [2] 现货市场现状 - 国内稀土现货市场整体表现弱势，下游生产企业消费能力有限，供应商挺价信心普遍不足，多数稀土产品价格出现不同程度下跌 [3] - 稀土价格指数在2024年8月中旬创下阶段新高后开始回落，目前暂未出现明显反弹，但受生产成本支撑较强以及下游产业发展良好影响，稀土持货商基本保持理性让价 [3] 机构观点与后市展望 - 德邦证券研报指出稀土作为高端制造与战略新兴产业的核心资源，呈现供需两端共振格局，中国通过配额管理与出口管制强化产业链战略主动权，全球绿色转型与"双碳"目标持续推升镨、钕等关键元素需求 [3] - 中信建投证券研报分析认为中国稀土战略地位进一步强化，预计海外备库动作加强，稀土价格有望进一步上涨，长期看中国对稀土全产业链的管控将增加海外稀土自主可控产业链建成的难度，利好稀土价格中枢上移 [3] - 中信证券研报指出稀土供需格局将持续向好，供应端中国强化稀土出口管制使供给刚性加强，需求端新能源汽车、风电等产业以及人形机器人新增长极预计将推动2027年全球钕铁硼需求增至32.9万吨，年均复合增长率达13%，随着传统需求旺季到来，稀土价格有望稳中有进，预计2024年三、四季度稀土产业链业绩或逐季提升 [4]

稀土产业指数及成分股表现 - 截至2025年10月15日，中证稀土产业指数下跌1.67% [1] - 成分股表现分化，盛和资源领涨7.12%，卧龙电驱上涨3.07%，盛新锂能上涨2.99% [1] - 北方稀土领跌，中国稀土、包钢股份跟跌 [1] - 指数前十大权重股合计占比61.96%，北方稀土权重最高为13.22% [4][7] 稀土ETF市场表现 - 稀土ETF嘉实近1周累计上涨7.97%，但短期回调整固 [1] - 该ETF近1年净值上涨96.69%，在指数股票型基金中排名4/3066，位居前0.13% [4] - 成立以来最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，连涨涨幅达83.89% [4] - 最新规模达90.91亿元，创成立以来新高，近3月份额增长26.03亿份 [4] 稀土ETF流动性及资金流向 - 稀土ETF嘉实盘中换手率达15.94%，成交14.58亿元，市场交投活跃 [4] - 近3天获得连续资金净流入，最高单日净流入6.13亿元，合计净流入10.85亿元 [4] - 近3月份额新增位居可比基金第一 [4] 稀土行业贸易数据 - 2025年1月至8月，中国稀土进口总量7.2万吨，同比下降21.4%，降幅较上半年进一步扩大 [5] - 同期稀土出口总量4.44万吨，同比增长14.5%，增速较上半年的11.9%有所提升 [5] 稀土行业供需格局 - 稀土作为高端制造与战略性新兴产业的核心资源，呈现供需两端共振格局 [5] - 通过配额管理与出口管制强化产业链战略主动权，确保资源向高端应用环节倾斜 [5] - 全球绿色转型与“双碳”目标持续推升镨、钕等关键元素需求，带动永磁材料等新兴应用快速扩容 [5] - 在供给集中度提升与需求结构升级背景下，稀土产业链战略地位有望进一步巩固 [5]

大会与区域战略 - 2025可持续全球领导者大会将于10月16日至18日在上海黄浦区世博园区召开 [1] - 黄浦区作为大会永久所在地 连续12年在市级节能降碳考核中获评优秀等级 [1] - 黄浦区探索更高经济密度与更高水平碳排放控制协同并进的新路径 形成双碳实践黄浦模式 [2] 生产端绿色转型 - 黄浦区以服务经济和楼宇经济为主 建筑能耗占比超过70% 因此将建筑楼宇作为节能降碳重点领域 [2] - 通过实施精细化智能化管理 加强科技创新和绿色金融支撑 推动全区经济社会绿色低碳转型 [2] - 虚拟电厂 建筑碳效码 双碳平台等走在探索前列 推动完成全国首单碳中和专题债券及首只碳中和债券指数 [2] 企业参与与产业协同 - 一批低碳领域高能级企业共同探索实践 包括艾能电力 爱士惟 风领新能源等新能源企业迅速成长 [3] - 百威 索尼等跨国公司总部引领供应链绿色低碳转型 德勤 必维等专业服务企业拓展绿色低碳业务 [3] - 太平洋保险 东方证券 浦发银行等金融机构不断拓展绿色金融服务范围和产品 以金融工具赋能绿色低碳科技创新 [3] 生活端与生态端举措 - 在生活端 黄浦区推动绿色消费 南京东路商圈作为全国首个既有建筑碳效提升示范项目 以数字赋能和降碳改造为核心 [3] - 淮海中路商圈通过零碳生活嘉年华等活动传播绿色生活方式 豫园商圈在智慧商圈建设中同步启动绿色改造 [3][4] - 在生态端 黄浦区积极推进绿色碳汇公园建设 40%面积达到海绵城市要求 精心建设一江一河沿岸公共空间及蓝绿丝带 [4] 大会影响力与未来展望 - 2025可持续全球领导者大会嘉宾阵容强大 包括政要 国际组织代表 诺贝尔奖得主 图灵奖得主 全球500强企业负责人等 [5] - 大会将围绕近50个议题展开深入研讨 涵盖能源与双碳 绿色金融 可持续消费 科技与公益等细分领域 [5] - 大会将推动绿色创新成果交流转化 深化与地方经济 科技创新和金融资本联动 助力上海打造全球影响力可持续发展示范城市 [6]