行业核心观点 - 医药生物行业已进入创新兑现与全球布局的关键阶段 产业周期、政策周期与资本周期将在2026年形成共振 中国创新药有望迎来业绩拐点与估值重塑 [1] - 行业整体估值仍处历史低位 创新驱动和出海主线将主导结构性机会 [1] 创新药领域 - 重点关注以ADC、双/多特异性抗体、细胞与基因治疗、小核酸等为代表的下一代创新疗法 [1] - 中国创新药在全球研发管线占比达30% 尤其在ADC、双抗及细胞疗法领域位居全球前列 [1] - License-out交易总金额突破千亿美元 显示国际化竞争力提升 [1] 医疗器械领域 - 集采影响日渐减弱 叠加国产高端技术突破及出海快速增长 企业业绩有望修复 [1] 相关金融产品表现 - 科创创新药ETF国泰（589720）在1月5日涨超5.5% 创新与出海主线获市场关注 [1] - 该ETF跟踪科创新药指数（950161） 单日涨跌幅限制达20% [1] - 科创新药指数从医药行业中筛选出专注于生物制药、化学制药及中药等领域的创新型企业 重点覆盖具备核心研发实力和技术突破能力的上市公司证券 旨在反映中国医药行业创新发展的整体表现 [1]

市场表现 - 2026年1月5日A股医疗板块大幅上涨，全市场规模最大的医疗ETF（512170）单边上行，放量大涨5.29%，创下2024年10月10日以来最大单日升幅，成交额达11.66亿元，较上一交易日激增逾211% [1] - 脑机接口概念领涨，三博脑科、美好医疗、乐普医疗集体20CM涨停封板，制药板块中创新药概念百济神州-U飙涨12%，康弘药业涨停，场内唯一药ETF（562050）上涨2.98% [1] - 港股医药板块全天领跑，纯度100%的港股通创新药ETF（520880）劲涨5.42%，创2025年7月上市以来最大单日升幅，成交5.09亿元，环比放量逾263% [3] - 港股通创新药ETF覆盖的37只创新药研发类上市公司中有35股收红，映恩生物-B涨11.81%居首，荣昌生物、科伦博泰生物-B涨近8%，信达生物、三生制药均涨约6% [3] - 港股通医疗板块亦表现强劲，脑机接口、互联网医疗、CXO等概念联袂拉涨，微创脑科学狂飙19.73%，脑动极光-B涨15.74%，港股通医疗主题指数上涨3.66% [5] 行业动态与催化剂 - 消息面上，马斯克于2025年12月31日表示，其脑机接口公司“神经连接”将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产” [3] - 国家药监局最新数据显示，2025年我国批准上市创新药达76个，创下历史新高，我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，交易数量达150笔以上，双双刷新历史纪录 [5] - 目前，我国在研新药管线数量已占全球30%的份额，位居全球第二位 [5] 机构观点 - 中信建投证券指出，我国脑机接口技术研究进展在全球处于相对领先地位，有望培育出全球领先的脑机接口企业，二级市场相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度，资本和产业发展有望形成共振 [3][7] - 华福证券认为，医药创新长期主线逻辑不变，元旦后的港股科技开门红行情是良好开端，创新药械作为医药中科技属性最强的方向，2026年大概率有不错机会，2025年下半年的调整或为2026年的上涨蓄势能 [5][7] 投资策略与工具 - 华福证券策略方面建议，中长期仍坚持创新主线，观察消费医疗，中短期最明确寻找2025年能业绩超预期预增的标的，以及2026年1月中旬JPM会议上可能超预期的标的 [5] - 投资工具方面，跟踪港股通医疗主题指数的T+0利器——港股通医疗ETF华宝（159137）即将上市 [5] - 文中列举了主要医药ETF产品，包括投港股医药的港股通创新药ETF（520880）和港股通医疗ETF华宝（159137），以及投A股医药的药ETF（562050）和医疗ETF（512170），并提及了各自的场外联接基金代码和部分特点，例如医疗ETF（512170）规模超252亿元为全市场最大 [6]

行业动态与市场表现 - 在经历了近4个月的阴跌后，创新药板块于今日爆发，港股创新药ETF涨超5%，昭衍新药、三生制药、信达生物、百济神州等个股大涨 [1] - 马斯克表示其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始“大规模生产”脑机接口设备，A股上演映射行情，三博脑科、美好医疗、翔宇医疗、伟思医疗、爱朋医疗等纷纷录得20cm涨停 [1] - 次新股英硅智能与全球独立制药公司施维雅达成一项总金额达8.88亿美元的研发合作 [2] 公司核心业务与战略 - 泽璟制药是一家综合生物制药企业，策略聚焦于肿瘤学、自身免疫性疾病、止血/血液病领域 [9] - 公司的业务由双创新引擎驱动，整合两大自创技术平台：小分子药物研发平台，以及双特异性/三特异性抗体及复杂重组蛋白研发平台 [9] - 公司产品组合及管线涵盖已上市药物、后期临床候选药物及处于创新前沿的早期发现项目 [10] 已上市产品 - 公司拥有三款已上市药物：泽普生、泽普平、泽普凝 [11] - 泽普生（甲苯磺酸多纳非尼片）于2021年6月在中国获批，为中国首款本土研发用于晚期肝癌一线治疗的小分子多靶点药物，并于2022年8月获批用于放射性碘难治性分化型甲状腺癌治疗，两项适应症均已纳入国家医保 [11] - 泽普平（盐酸吉卡昔替尼片）于2025年5月获批，是中国首款获批用于治疗骨髓纤维化的国产JAK抑制剂，并于2025年12月获准纳入国家医保，生效日期为2026年1月1日，其还在推进重度斑秃、强直性脊柱炎、中重度特应性皮炎等自身免疫性适应症的临床开发 [11][12] - 泽普凝（重组人凝血酶）为中国唯一采用重组DNA技术研发并成功商业化的重组人凝血酶，于2024年1月获批上市并于当年纳入国家医保 [12] 在研管线与研发进展 - 候选药物管线包含11款候选药物（包括泽普平及其自身免疫性疾病相关临床项目），合计28项临床项目 [12] - 已有3款候选药物的7项适应症进入BLA/NDA或关键/III期注册临床试验阶段 [12] - 泽速宁（注射用人促甲状腺素beta）目前处于BLA审评最后阶段，有望填补中国甲状腺癌术后诊断市场的重大空白，公司已与德国默克的瑞士附属公司签署独家推广合作 [14][15] - ZG006（Alveltamig）为全球首款DLL3靶向三特异性抗体，已获中国国家药监局突破性疗法认定，美国FDA已授予其治疗小细胞肺癌及神经内分泌肿瘤的孤儿药资格 [16][17] - ZG005（Nilvanstomig）为靶向PD-1/TIGIT的重组人源化双特异性抗体，在二线及以上宫颈癌患者的20 mg/kg Q3W给药方案中，实现了40.9%的确认ORR、68.2%的疾病控制率，mPFS超过11个月 [19] - 其他创新候选药物包括ZGGS18、ZGGS34、ZGGS15、ZG2001、ZG0895、ZG016、ZG2273等，其中多款已在中国完成I期剂量递增临床试验或进入I期临床试验，并在美国获得IND批准 [22] 业务发展与合作授权 - 泽璟制药于2025年12月31日公告，将其CD3×DLL3三特异性抗体（ZG006）授权给艾伯维，公司将获得1亿美元的首付款，以及最高可超11亿美元的里程碑付款 [2][18] - 公司已与几家CSO达成推广合作，推广部分产品，如远大生命科学及默克 [23] 公司财务表现 - 报告期内（2022年、2023年、2024年、2025年1-9月），公司收入分别为3.2亿元、3.84亿元、5.32亿元、5.93亿元 [23] - 报告期内，公司毛利率分别为91.5%、92.6%、93.6%、89.8% [23] - 公司尚未盈利，报告期内净利润分别录得亏损4.86亿元、2.95亿元、1.5亿元、9560万元，累计亏损10.27亿元 [23] - 报告期内，公司的研发开支分别为4.98亿元、4.96亿元、3.88亿元、3.03亿元 [25] - 报告期内，公司的销售及分销开支分别为2.28亿元、2.5亿元、2.71亿元、3.32亿元 [26] - 报告期内，公司的经营活动现金净额分别为-3.91亿元、-2.9亿元、4230万元、-2240万元 [29] - 截至2025年9月底，公司账上现金及现金等价物约1.33亿元，较2024年底的2.17亿元有所下降 [29] 公司治理与资本运作 - 公司成立于2009年，总部位于江苏昆山，已于2020年1月登陆科创板（688266.SH），截至1月5日收盘，股价为96.99元/股，市值为256.7亿元 [3] - 公司于2025年12月19日向港交所递交上市申请，由中金公司担任保荐人 [3] - 根据一致行动协议，截至2025年12月15日，盛泽林博士及陆惠萍女士合计持有公司23.63%的投票权 [6] - 截至2025年9月底，研发部门共有309名全职员工 [24] - 此次港股上市募集资金主要计划用于ZG006、ZG005、ZGGS34、ZGGS18等管线的研发活动 [30]

交易核心条款 - 亿帆医药全资子公司亿帆制药获得尚德药缘开发的标的产品（药物活性成分为二甲胺基含笑内酯富马酸盐一水合物）在合作区域及合作领域内的可分许可、不可撤销的独占性权利和许可 [1] - 亿帆制药需支付1亿元首付款、1亿元基石投资款或5000万元里程碑付款（二选一）、分级的净销售额分成以及中国区以外的分许可收入分成（如有） [1] - 亿帆制药同时获得标的产品在合作区域内其他适应症进行生产和商业化权利的独占优先谈判权 [1] 标的产品（ACT001）概况 - ACT001为全新机制的1类创新药，过去8年已在中国、美国、澳大利亚针对小细胞肺癌脑转移、脑胶质瘤等多个适应症开展多项临床试验 [2] - 2025年1月，ACT001针对小细胞肺癌脑转移适应症获得中国国家药品监督管理局“突破性治疗”认定，并已顺利开展III期临床试验 [2] - 该产品通过抑制肿瘤微环境中相关细胞的NF-κB和STAT3信号通路，降低肿瘤细胞DNA修复能力，并对放化疗和免疫治疗产生双重协同作用，以达到局部肿瘤控制和延长生存期的效果 [2] 交易战略意义 - 标的产品针对小细胞肺癌脑转移这一临床需求迫切、治疗方案稀缺的领域 [2] - 通过引进已进入临床后期的抗肿瘤创新药，有效补充公司肿瘤管线 [2] - 该交易有助于公司规避从头自主研发所需的高昂投入与时间成本 [2]

亚太及A股市场整体表现 - 2025年1月5日，亚太主要股指全线大涨，日经225指数收盘上涨2.97%报51832.8点，韩国综合指数上涨3.43%报4457.52点，续创历史新高 [1] - A股市场迎来“开门红”，主要股指放量大涨，沪指涨1.38%报4023.42点，重返4000点上方，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，科创50指数大涨4.4% [1] - 沪深北三市合计成交25674亿元，全A市场近4200只股票上涨 [1] - 市场交投活跃，近20只股票成交额超过100亿元，其中中国卫星成交194.5亿元，三花智控成交192.1亿元，分别位居成交额第一和第二位，且盘中均创出新高 [2] 保险板块行情 - 保险板块盘中大幅拉升，新华保险大涨近9%，中国太保涨7.52%，盘中均创出历史新高，中国人寿、中国平安涨约6% [3] - 港股保险股同步上涨，中国太平涨超6%，新华保险涨逾5%，中国人寿涨逾3% [4] - 机构观点认为，牛市是保险股行情的关键驱动因素，市场上涨预期下保险板块通常具备较强的业绩弹性与估值修复动能 [4] - 负债端景气度是保险股行情的重要支撑，2026年“开门红”高景气的延续是本轮保险行情持续的重要支撑 [4] - 长期来看，保险行业负债端进入量价齐升的向上周期，在量的方面受益于存款搬家及养老储蓄需求旺盛以及头部公司市占率提升，价的方面存量成本开始下降 [4] - 在资产端股市、利率稳定或向好的情况下，负债端增长带来大保险公司扩表是本轮保险行情强化的重要支撑 [4] 脑机接口概念行情 - 脑机接口概念盘中集体爆发，倍益康30%涨停，博拓生物、三博脑科、翔宇医疗、伟思医疗、美好医疗等逾10股20%涨停 [5] - 具体个股表现包括：倍益康涨29.98%报44.96元，博拓生物涨20.01%报45.34元，三博脑科涨20.01%报70.78元，翔宇医疗涨20.00%报72.60元，伟思医疗涨20.00%报58.08元，美好医疗涨20.00%报28.86元 [6] - 消息面上，马斯克表示旗下Neuralink将在2026年启动脑机接口设备大规模生产，并同步推进高度自动化手术方案，关键突破在于电极丝将直接穿过硬脑膜而无需切除 [6] - 同时，OpenAI首席执行官Sam Altman联合创始的脑机接口初创公司Merge Labs正在分拆成为独立公司，专注于利用超声波非植入式读取脑部活动 [6] - 机构表示，脑机接口板块临床进展、技术突破、行业政策、行业大会等催化较多，持续的催化有望推动上市公司市值持续上涨 [7] - 脑机接口属于多学科交叉的高科技领域，医药、AI、科技等多领域投资人关注，相关板块高估值有望带动板块估值提升 [7] - 国内政策强力支持，“十五五”规划建议提出将推动脑机接口等未来产业发展，预计未来几年有望有一批脑机接口相关临床器械获批和放量 [7] - 根据Precedence Research数据，预计到2034年全球脑机接口市场规模将增长到约124亿美元 [7] - 开源证券指出，脑机接口行业正处于技术突破、政策支持、机器人生态协同预期等多重因素驱动下的高增蓄势期 [7] 存储芯片概念行情 - 存储芯片概念盘中走势活跃，恒烁股份、云汉芯城、普冉股份等20%涨停，江波龙涨近16%，中微公司涨超14% [8] - 具体个股表现包括：恒烁股份涨20.01%报66.16元，云汉芯城涨20.00%报183.90元，普冉股份涨20.00%报152.65元，江波龙涨15.73%报283.36元，中微公司涨14.16%报311.33元 [9] - 行业方面，Google、Meta、微软及亚马逊AWS等北美四大云厂持续扩大AI基础建设投资，2026年总投资金额有望达到6000亿美元历史新高规模 [9] - 在AI强劲需求带动下，2025年存储芯片价格大涨，其中DDR4 16Gb涨幅高达1800%，DDR5 16Gb涨幅高达500%，512Gb NAND闪存涨幅高达300% [9] - 国金证券认为，2026年全年全球存储芯片仍将供不应求，有望持续涨价 [10] - 预计2026年DRAM的位元供应量增幅约为15%至20%，而需求增速预计将达到20%至25%左右，NAND位元供应量增幅为13%至18%，需求增速预计则达到18%至23% [10] - 2026年服务器领域的DRAM和NAND闪存消耗量将同比激增40%至50%，应用于AI服务器领域的增速更快 [10] - 预测2026年一季度，存储合约价格预计继续攀升，涨幅将达到30%—40%，DDR5 RDIMM内存价格预计将上涨超过40%，NAND闪存价格预计将出现两位数百分比的涨幅 [10] 其他活跃板块及个股 - 创新药概念强势，乐普医疗、冠昊生物等涨停，百济神州涨超10% [1] - AI应用概念崛起，当虹科技、蓝色光标等涨停 [1] - 人脑工程概念爆发，逾10股涨停 [1] - 锋龙股份连续7日涨停，雷科防务收获4连板，南兴股份收获3连板 [1]

市场整体表现 - 2026年首个交易日A股市场大幅上涨，上证指数涨逾1%，收于4023.42点，收复4000点关口 [1] - 深证成指上涨2.24%，创业板指上涨2.85%，科创50指数涨幅高达4.41%，表现最为亮眼 [1] - 全市场成交额放大至2.57万亿元，较前一交易日增加约5000亿元，显示增量资金入场 [1] - 个股呈现普涨格局，近4200只股票上涨，市场呈现“权重搭台、题材唱戏”特征 [1] 领涨板块与主线 - 科技与医疗板块成为市场主角，申万一级行业中传媒、医药生物、电子板块涨幅均超过3.5%，领涨两市 [1] - 非银金融（主要是保险）和计算机板块也涨幅可观 [1] - 市场资金进攻的两条核心主线清晰：一条是以AI、半导体、脑机接口为代表的硬科技成长线；另一条是以创新药、高端医疗设备为代表的医药生物线 [1] 板块轮动与资金流向 - 传统高股息、权重板块表现低迷，石油石化板块成为唯一下跌超过1%的行业，银行、交通运输等板块小幅收绿 [2] - 这反映了市场风险偏好显著提升，资金正从低弹性、防御性板块流出，积极拥抱高成长潜力赛道 [2] 医药生物板块驱动因素 - 板块爆发的直接导火索是“脑机接口”概念全面引爆，埃隆·马斯克宣布其Neuralink公司将在2026年启动脑机接口设备大规模生产并取得技术突破 [2] - 以倍益康、美好医疗、爱朋医疗为代表的近30只脑机接口概念股集体涨停，带动整个医疗器械乃至医药板块情绪高涨 [2] - 更深层驱动力来自我国创新药产业里程碑式突破，2025年国家药监局批准上市的创新药达76个，创历史新高 [3] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，证明国内药企研发实力获国际认可并为行业带来现金流 [3] - 冠昊生物、塞利医疗等创新药标的涨停是对这一产业趋势的积极响应 [3] 科技板块驱动因素 - 以电子、计算机为代表的科技板块，驱动力来自AI浪潮的持续渗透与硬件需求的确定性 [3] - 脑机接口可视为“AI+医疗”的终极应用场景之一，其产业化预期拉动了对上游精密电子、半导体元器件的需求想象 [3] - 马斯克旗下AI模型Grok新版本发布，强化了市场对AI应用端爆发的期待 [3] - 半导体产业链有更扎实支撑，分析指出DRAM供应短缺可能加剧，2026年第一季度合约价最高涨幅或达50% [3] - 强烈的涨价预期直接刺激存储芯片概念股集体大涨，半导体作为底层基石，其景气度回升逻辑正被多维度验证 [3] 非银金融板块表现 - 非银金融板块中的保险股独树一帜，中国太保、新华保险股价均创下历史新高 [4] - 上涨有坚实的政策红利支撑，自2025年9月以来，监管层连续出台推动健康险高质量发展、优化保险公司资产负债管理等政策 [4] - 政策显著改善了保险行业负债端（产品吸引力）和资产端（投资空间）的长期预期 [4] - 在利率下行环境中，保险产品相对吸引力提升，其兼具防御与成长属性的特点获得了资金的重新青睐 [4] 后市展望与市场主线 - 在政策预期积极、产业趋势明朗、资金面充裕的共振下，市场风险偏好有望维持在高位 [4] - “科技+医疗”的双主线逻辑扎实，或将继续引领行情走向纵深 [4] - 脑机接口、创新药、AI算力与存储芯片等主题，有望反复活跃 [4]

港股市场表现 - 2026年1月5日香港恒生指数收于26347.24点，上涨0.03% [1] - 恒生科技指数收于5741.63点，上涨0.09% [1] - 国企指数下跌0.22% [1] 科技股表现分化 - 短视频平台快手-W是恒生指数及恒生科技指数成分股中的领涨者 [1] - 哔哩哔哩-W、华虹半导体股价上涨 [1] - 蔚来-SW、小鹏汽车-W等股价出现下跌 [1] - 恒生指数成分股中信达生物、周大福同样涨幅居前 [1] 生物医药行业动态 - 2025年中国批准上市的创新药数量达到76个，创历史新高 [1] - 2025年中国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，创历史新高 [1]

基金经理李进业绩与投资框架 - 融通基金基金经理李进累计任职时间不到3年，但其在管产品中多只年内净值涨幅翻倍，其管理的股票型基金融通产业趋势拿下该类型年度状元 [1] - 投资方法论立足于中观产业视角，坚信显著投资回报来源于需求大幅扩张、产业规模快速增长的领域，日常工作聚焦追踪社会变迁与产业演进，寻找存在阶段性市场效率缺失、需求未充分满足的行业 [6][7] - 个股选择青睐竞争力最强的公司，基本回避波动与回撤更大的二、三线品种，以提升持仓韧性 [7] - 2026年计划通过“成长赛道均衡配置+个股聚焦龙头+逆向动态调整”的方式，力争在控制波动的同时捕捉成长机会 [7] - 善于从生活细节中发现投资机会，例如从家人使用含胶原蛋白化妆品切入研究新消费，从同事使用司美格鲁肽体重下降的现象切入研究创新药 [6] 市场与估值观点 - 认为A股市场当年涨幅较大，但从历史规律判断此轮上行趋势大概率没有结束，市场整体估值依然处于合理水平 [2][11] - 判断人工智能算力与互联网企业作为产业链代表性环节，当前估值水平仍具吸引力 [2] - 就算力领域而言，尽管股价已有较大涨幅，但测算主要环节的龙头企业2026年PE估值在20倍左右，处于合理水平 [3][13] 人工智能（AI）与算力赛道布局 - 自2023年3月担任基金经理起，就将投资组合全面聚焦于人工智能方向，核心依据是ChatGPT用户量从零到一亿仅用时一个月的高速扩张 [2][12] - 通过密集调研观察到光模块等环节出现每周爆单现象，印证了人工智能产业的真实景气度，从而确立了配置决策 [2][12] - 基于对大模型技术迭代与需求端调用数据的持续跟踪，判断产业景气度依然强劲，因此在2026年将继续重仓AI行业 [2][12] - 在算力细分赛道中，判断光模块赛道的估值弹性最大，因为主流大模型数据调用量保持指数级增长，带动互联网企业加大资本开支，同时自研ASIC芯片快速放量，大幅拉升光模块和PCB需求量 [3][13] - 调研显示光模块与GPU的用量比例从2:1上升到5:1，后续还有进一步增加的趋势 [3][13] - 随着800G、1.6T产品放量以及PCB用量逐年增加，光模块和PCB板块企业2026年的业绩有上调空间 [4][13] 其他核心赛道观点与调整 - 除AI算力外，还在新能源、创新药、新消费等多个热门赛道有所布局 [1] - 在2025年第三季度进行了一次调整，减持了新消费和创新药 [4][14] - 减持新消费的理由是龙头公司估值已透支未来成长，且中报出现业绩不达预期的情况 [4][14] - 减持创新药的理由是在经历大幅上涨后，市值已充分反映短期利好，尽管其长期成长逻辑依然坚实 [4][14] - 展望未来，创新药与新消费板块预计以个股结构性机会为主，暂未看到明确的板块整体性行情 [9][17] 看好储能作为第二增长点 - 在算力之后，储能行业有望成为第二增长点 [4][14] - 在容量电价和峰谷价差的驱动下，国内独立储能项目的收益率已经向海外看齐，储能行业进入经济性发展新阶段 [4][14] - 在136号文之后储能招投标开始爆发式增长，看好独立储能市场未来几年持续高速增长 [4][14] 基金持仓变化（基于定期报告前十大重仓股） - **2024年四季报**：前三大重仓股为腾讯控股（占基金资产净值比例9.65%）、深南电路（8.09%）、兆易创新（6.08%），持仓涵盖互联网、PCB、半导体、通信、新能源、消费电子、新消费等多个领域 [4][13] - **2025年一季报**：前三大重仓股变为阿里巴巴-W（9.94%）、腾讯控股（8.80%）、伯特利（7.86%），持仓增加了小米集团-W、宁德时代、若羽臣、泡泡玛特、宝明科技、东鹏饮料、小鹏汽车-W等，偏向互联网平台、汽车产业链及新消费 [5][14] - **2025年二季报**：前三大重仓股变为新易盛（10.38%）、胜宏科技（9.60%）、腾讯控股（8.50%），持仓显著向AI算力（光模块、PCB）集中，同时保留了小米集团-W、泡泡玛特、康方生物（创新药）等 [8][16] - **2025年三季报**：前三大重仓股为海博思创（储能，8.89%）、工业富联（8.20%）、中际旭创（8.05%），持仓高度集中于AI算力（光模块、PCB、光通信）与储能板块，反映了其看好的两大方向 [10][18]

港股市场表现 - 2026年首个交易日港股市场迎来开门红，恒生指数大涨2.76%，国企指数上扬2.86%，恒生科技指数涨幅高达4% [2] - 市场成交金额为1,409亿元，主板总卖空金额约204亿元，占可卖空股票总成交金额约17.46% [2] - 电力与新能源板块表现较佳，风电及绿电概念股集体走强 [2] - 芯片与机器人概念股受华虹半导体拟收购华力微股权消息刺激，华虹半导体及中芯国际等半导体龙头股价大幅拉升 [2] - 科技股方面，云计算、AI及手游板块全线飘红，百度集团因拟分拆昆仑芯独立上市备受资金追捧，带动阿里、腾讯等权重科技股集体上攻 [2] - 消费板块中，家电股受政策利好驱动表现活跃，商务部发文支持家电以旧换新及数码产品购置补贴 [3] - 资源类板块表现出色，黄金及有色金属股在避险情绪及工业需求预期下稳步走高 [3] - 医药板块包括AI医疗、创新药及CXO概念亦跟随大市反弹，智能驾驶及特斯拉概念股也有所表现 [3] 美股市场表现 - 2026年首个交易日美股小幅收高，标普500上涨0.19%，道指上涨0.66%，纳指微跌0.03% [4] - 半导体板块成为支撑市场的关键力量，AI硬件依然是市场最强主线，英伟达上涨逾1%，美光科技大涨超10% [4] - 软件板块表现疲软，Salesforce与CrowdStrike跌幅显著 [4] - 特斯拉因第四季交付数据不及预期且全年交付量连续第二年下滑（降幅8.6%），股价收跌2.6% [4] 宏观事件影响 - 2026年1月3日美军空袭委内瑞拉并生擒马杜罗后，市场焦点放在供应是否立刻中断，由于主要油气设施与出口运作未见大规模受损，交易逻辑偏向短线地缘风险溢价，油价小幅上行后转为震荡 [5] - 市场认为事件的中长线含义偏利空，若政局走向过渡安排、制裁与投资环境改善，使委内瑞拉产量与出口逐步回升，全球供给预期增加将压抑油价上行空间 [5] - 美股期货与风险资产的即时反应整体克制，大盘方向仍取决于油价对通胀与利率预期的传导 [5] - 黄金、美债等价格保持相对稳定，资金并未出现强烈避险转向 [5] 精锋医疗公司概览 - 精锋医疗成立于2017年，是国内医疗器械行业的先进手术机器人公司，专注于手术机器人的设计、开发及制造 [7] - 公司是中国首家、全球第二家同时取得多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及自然腔道手术机器人注册审批的企业 [7] - 2023年、2024年以及2025年上半年，公司收入分别为4,804万元、1.6亿元和1.5亿元 [7] - 同期净利润分别为-2.1亿元、-2.2亿元和-8,909万元 [7] 手术机器人行业状况及前景 - 中国手术机器人的市场规模从2019年的27.1亿元增长至2024年的71.8亿元，年复合增长率达21.5% [8] - 预计到2033年，该市场规模将达至1,020.2亿元 [8] - 增长主要得益于机器人辅助手术的临床需求与认知度持续提升，以及相关政策的利好驱动 [8] 精锋医疗优势与机遇 - 中国首家、全球第二家多孔腔镜、单孔腔镜及自然腔道手术机器人均获得注册批准的公司 [9] - 手术机器人产品组合全面，协同效应强大 [9] - 拥有强大的研发能力及先进的机器人技术平台 [9] - 引入强大的基石投资者，获得业内认可和支持 [9] 精锋医疗招股信息 - 招股时间为2025年12月30日至2026年1月5日，上市时间为2026年1月8日 [11] - 十三名基石投资者包括阿布扎比ADIA、奥博资本、腾讯、瑞银资管等业内头部机构，合计申购约48.7% [12] - 约42%的募集资金将用于核心产品（精锋多孔和单孔腔镜手术机器人）的研发 [13] - 约20%将用于核心产品的商业化，约10%将用于扩大产能，约8%将用于其他产品的研发 [13] - 约10%用于潜在的投资或合作，约10%用于运营资金及其他一般企业用途 [13] 精锋医疗投资建议 - 以招股价测算，公司上市市值约168亿港元 [14] - 假设上半年收入是2025年全年营收的一半，对应PS约50倍，估值水平与微创机器人基本持平 [14] - 综合考量公司突出的研发实力、领先的行业地位、强大的基石投资者阵容等因素，报告给予公司IPO专用评分"6.1"，建议申购 [14]

市场整体表现 - A股2026年首个交易日实现开门红，上证指数放量收涨1.38%，重返4000点关口 [1] - 创业板指表现更为强劲，当日大涨2.85% [1] - 沪深京三市成交额显著放大，达到25672亿元，较上一交易日增加5015亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，近4200只个股上涨 [1] 行业与概念板块表现 - 多个科技与前沿概念板块表现强势，脑机接口、AI应用、商业航天、存储器、创新药概念股掀起涨停潮 [1] - 保险股表现抢眼 [1] - 海南自贸区、稳定币题材出现调整 [1] - 旅游板块走低，两只旅游ETF下跌约1% [1] - 油气板块走低，能源化工ETF、石油天然气ETF分别下跌1%和0.63% [1] ETF产品表现 - 半导体产业链爆发，华泰柏瑞基金中韩半导体ETF飙涨8.46% [1] - 港股创新药板块强势反攻，相关ETF大幅上涨，港股通医疗ETF富国、汇添富基金港股通创新药ETF和华夏基金医疗器械ETF分别上涨7.13%、6.97%和6.95% [1] - 游戏传媒板块表现亮眼，浦银安盛基金游戏传媒ETF上涨6.22% [1]