纪要涉及的公司 海南华铁 纪要提到的核心观点和论据 1. **RWA 布局与技术应用** - 2021 年启动登高车等设备资产再链化，用专用芯片提升数据传输效率，实现轻资产运营，为行业提供 RDV 化服务[2][6] - 与蚂蚁数科合作推出可信上链的 TBOX，累计设备价值达 260 多亿元，设备出厂及时上链[4] 2. **战略合作与业务拓展** - 与阿达威研究院合作推进 RWA 技术落地，未来可能在香港发行相关资产，探索创新业务[2][7] - 参股国内最大的 NFT 二级市场交易平台 Xmeta，推动 NFT 业务发展，发售 MST 碎片化代币[5][11][14] 3. **国际市场发展规划** - 计划在新加坡上市，利用区块链技术提升资产运营能力，为稳定币应用提供协同作用，探索虚拟世界线上资产映射[2][8] - 在东南亚设立算力中心，国外融资模式适合固定回报的 RWA 化，国内国有控股背景方便操作[17] 4. **适合 RWA 上链的资产** - 适合上链的资产应具备实时监控和记录特性，如登高车租赁业务可实现全程透明化管理[9] - 房地产出租过程监控难度大，上链难度高，不是理想的 RWA 对象[10] 5. **区块链领域应用和规划** - 与蚂蚁集团合作探讨技术对接，推进算力上线，推动算力稳定币发展[11] - 计划通过香港市场进行债券式 RWA 发行，在国内开展使用权交易[11][12] 6. **香港市场对 RWA 发行的重要性** - 香港市场有完善生态系统，可提供服务支持，但国际市场债券化 RWA 价格偏高，等待利率变化后大规模推进，同时考虑国内市场[13] 7. **NFT 与国内市场结合** - 通过发行使用权证和会员卡，将每台设备分成 10 张卡对应使用权，收益可能高于香港市场固定回报，符合 Web 3.0 需求[16] 8. **算力稳定币发展前景** - 发展前景广阔，比挂钩法币空间大，公司思考投入未来算力稳定币备用[19] 9. **公司在区块链和 Web3.0 领域的角色** - 不仅是算力资产代币化，要成为生态系统核心角色，参与更多工作，映射金融领域[19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 海南华铁推出大黄蜂品牌，去年完成超 20 万单合同，超 100 万人次使用登高车，为进入 NFT 领域提供基础[5][14] 2. 海南省封关为 WEB3.0 金融运用提供基础，公司将加大区块链技术投入，为海南省 WEB3.0 金融运用提供支持[12][15] 3. 公司股东中除“我”和海南控股外，其他股东分散，约二十几万名，“我”与大股东无减持计划[22] 4. 香港市场发行 RWA 资产目前需三方进入沙盒，近期可能放宽至一方，境外有自由发行模式，公司内部完成战略性工作参与 Web3 金融运用与合作[22] 5. RWA 资产发行过程与现实生活中的 ABS 类似，是映射关系，香港正进行相关工作最后阶段，Web3 金融领域缺乏人才[24]

报告核心观点 近期市场在宏观预期未显著变化下实现向上突破，风险偏好强劲修复，券商与TMT板块带动市场关注度与资金共识，各行业呈现不同发展态势与投资机会，如中小盘看好空分设备出海与智慧消防，食品饮料关注白酒布局与新消费，电力设备新能源看好固态电池产业化等，投资者可根据各行业特点进行配置[12][18][32] 总量研究 宏观经济 - 过去两周国内宏观政策聚焦多方面，中央财经委会议研究推进全国统一大市场建设、整治企业“内卷式”竞争等问题，多行业发布“反内卷”政策，消费、金融监管、贸易等方面也有相关政策出台[7][8][9] 策略 - 近期A股突破因券商板块激活关注度、TMT板块带动资金共识，市场活跃下次新股与深海科技有机会，当下建议配置科技、军工、金融等板块[12][13][14] 金融工程 - 2025年恒生科技指数表现火热，自四月低点至7月10日上涨18.52%，公募基金配置仓位上升，跟踪该指数的ETF净流入超200亿元[21][22][23] 行业公司 中小盘 - 看好空分设备出海及城市更新下的智慧消防，本周中小盘指数表现优于大盘指数，探针台设备市场增长动能强劲[27][28][29] 食品饮料 - 白酒已可关注并布局，头部酒企有机会，新消费应择优长期持有，推荐贵州茅台、山西汾酒等组合[32][33] 电力设备与新能源 - 固态电池全环节产业化加速，预计2025年底小批量装车试验，2026 - 2027年普遍装车试验，推荐宁德时代等标的[35] 地产建筑 - 环保REITs单月表现优异，发行市场活跃，新房成交面积同环比下降，预计后续政策积极温和，助力行业发展[39][51] 非银金融 - 继续看好券商板块，关注中报预告超预期，险企考核周期拉长利于提升权益配置灵活度，推荐国泰海通等标的[44][45][46] 计算机 - 持续看好稳定币和RWA投资机会，人民币稳定币发展可“内外结合”，香港稳定币条例8月1日实施，推荐恒生电子等标的[58][60][61] 农林牧渔 - 生猪龙头2025Q2利润高增，2025Q3猪价或上行，肉牛存栏环比下降、犊牛价格上行，推荐牧原股份、温氏股份等标的[64][65][66] 建材 - 住建部强调稳定房地产市场，消费建材、水泥、玻纤、药用玻璃等板块有投资机会，推荐三棵树、中国巨石等标的[74] 化工 - 国内反内卷持续发酵，化工行业供需格局有望优化，海外多家化工企业产能关停，推荐万华化学、合盛硅业等标的[79][80][81] 医药 - 2025H1全球医疗健康产业投融资企稳，国内新药申报IND数量回升，CXO龙头中报业绩超预期，推荐恒瑞医药、药明康德等标的[84][85][86] 通信 - 算力公司业绩亮眼，XAI发布Grok4、AWS推出GB200 UltraServers，看好全球AIDC产业链等七大产业方向[89][90][91] 计算机（脑机接口） - 脑机接口下游应用市场潜力大，技术成熟、政策支持，有望加速商业化，受益标的包括岩山科技等[93][95][96] 中小盘（思看科技） - 思看科技是工业级3D视觉数字化领先企业，业绩高速增长，行业前景广阔，公司将拓展市场提升份额[99][100][101] 纺织服装（水星家纺） - 水星家纺是家纺龙头，以大单品助全品类发展，行业有线上化、睡眠经济等机遇，未来看点多，首次覆盖给予“买入”评级[104][105][106] 汽车（赛力斯） - 赛力斯2025Q2业绩预计高增，销量同环比增长，后续有M7大改款、车型升级、港股IPO等亮点，维持“买入”评级[108][110][111]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - RWA通过区块链技术将实体资产转化为链上数字资产，是金融科技领域的创新变革，有望迎来跨越式发展，建议投资者关注区块链+金融科技、支付解决方案商以及RWA发行方等领域标的 [2][114] 根据相关目录分别进行总结 一、RWA：连接真实世界资产与链上金融世界 - RWA指通过区块链技术将现实世界资产转化为数字代币，底层资产范围广泛，能降低交易和融资成本，将加密与底层资产市场联系起来，提供多样化投融资工具，提升交易效率、降低准入门槛等，市场正迎来指数级扩张，预计2030年规模达16万亿美元 [11][15][17] 二、RWA发行流程相对清晰，监管框架正在建立 2.1 RWA将链下资产通过代币化转移至链上 - RWA发行流程包括资产选择与评估、建立法律与合规框架、技术选型和实施、代币发行与交易、运营管理和治理等环节，以实现线下资产链上化发行 [21][22][23] 2.2 全球主要国家与地区RWA监管框架正在建立 - 全球主要地区和国家正逐步建立RWA监管框架，香港以沙盒机制和监管创新并重打造RWA枢纽，美国监管严格，新加坡采取沙盒机制和分类监管，欧盟建立统一法律框架，迪拜以宽松政策吸引RWA平台 [26][30][31] 三、资产版图持续扩容，RWA迈向“万物可代币”时代 3.1 RWA资产可分为现金流类、权益类和非现金流类 - RWA底层资产分为现金流资产、权益类资产和非现金流资产，现金流资产有稳定现金流，权益类资产可获公司利润分红或资本增值，非现金流资产价值基于市场供需等 [41] 3.2 目前主要RWA赛道分析 - 信贷类资产是当前RWA赛道最大分支，规模近150亿美金，链上借贷放款周期短、去中心化、信息透明；债券类资产RWA相对成熟，锚定美债代币项目最多，规模接近70亿美金，预计2028年代币化债券达1万亿美元；房地产RWA降低房产投资门槛，2025年3月全球房产RWA资产价值约20亿美元，预计2027年增长至50亿美元；证券RWA连接传统股票与加密市场，提升交易透明度和股权流动性；商品RWA提升传统商品流通性，除大宗商品外，非标资产代币化项目处于早期阶段 [36][42][46] 3.3 RWA创新日新月异，新的赛道持续扩容 - 香港RWA围绕新能源等四大主题探索，如朗新集团、协鑫能科资产代币化，华夏基金（香港）推出亚太首只零售代币化基金；权益类资产RWA成为全球热点，股票代币化有链上股票交易平台和加密世界“美股专区”两种模式；算力、碳排放等资产有望成为RWA新蓝海，算力RWA正蓄势待发，碳信用RWA和数据RDA也有发展空间 [61][69][78] 四、RWA产业链正在形成，各方主体共享产业红利 4.1 RWA产业链共同协作形成产业闭环 - RWA产业链包括资产方、技术方、平台方、合规方、投资者和支持服务方，各方主体通力协作形成产业闭环 [94] 4.2 技术服务方、交易平台以及RWA发行人是关键参与方 - 区块链+金融科技为资产上链提供关键支撑，如蚂蚁数科提供“两链一桥”平台，京北方积累区块链技术，四方精创推进香港Web3金融基建项目，恒生电子助力持牌金融机构开展虚拟资产交易服务；数字资产交易所为RWA发行和交易提供平台服务，如HashKey Exchange和OSL集团；RWA发行人数量与类型具备较大扩展潜力，除新能源行业外，算力服务等领域有望成为下一波发行参与者 [99][108][112] 4.3 投资建议和投资标的 - 建议关注区块链+金融科技领域的恒生电子等，支付解决方案领域的新国都等，RWA发行方赛道的海南华铁等 [114][115]

稳定币支付优势 - 稳定币是技术迭代催生的新型金融产品，带来发展机遇，与宇信科技海外战略布局契合 [3] - 传统跨境支付通过SWIFT等中间环节清算，耗时1至5个工作日，稳定币跨境支付基于区块链可实时结算，还能降低中间环节成本 [3] - 稳定币可编程性与DeFi生态结合，提供创新空间和多样化应用场景 [3] - 稳定币基于区块链技术，具有透明度、去中心化共识和全程可追溯性，为金融业态提供创新空间和可信度 [3] 宇信科技稳定币业务布局 发行层面 - 宇信科技服务超1000家金融机构，在产品体系、业务形态和系统稳定性方面有领先优势，能连接银行与稳定币体系，满足监管合规需求 [4] 支付层面 - 稳定币需融入日常经济生活，宇信科技自去年起研究将其引入零售场景，能提供系统嵌入、产品嵌套和运营赋能，融合跨境支付与当地零售场景 [4][5] 金融创新层面 - 宇信科技在代币化债券、RWA方向发挥信贷业务优势，研究资产代币化模式，其联合运营模式在传统信贷和境外市场得到验证 [5] 问答环节要点 运营策略及商业模式创新 - 公司致力于打造创新商业模式，通过多元化产品组合落地业务，“运营 + 产品”综合服务模式是未来重点战略方向 [7][8] 海外业务进展 - 2024年公司全系产品线面向海外客户研发升级，新签订单近亿元规模，预计今年海外业务保持增长 [8]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 7月10日上海国资委组织学习加密货币与稳定币，国家金融改革实验室讨论在上海自贸区试点推动人民币稳定币，RDA作为锚定数据资产的RWA近期关注度提升，建议持续关注稳定币&RWA核心标的及数据要素厂商投资机会[1] - 随着监管立法推进，稳定币及RWA与传统金融结合，产业链和市场规模快速扩张，全球性金融创新大周期或已开启；RDA有望推动数据要素市场化、价值化加速[6] 根据相关目录分别进行总结 本周继续关注：稳定币&RWA - 7月10日上海市国资委党委围绕加密货币与稳定币开展学习，国家金融发展研究室提出采取境内离岸与境外离岸人民币稳定币联动发展模式[6][9] - RDA是可映射现实真实资产且独立形成价值的数据资产，其底层资产锚定实数融合实体资产，通过四大创新模式推动数据价值化全链赋能，有望成为推动数据要素市场化价值化的核心驱动因素之一[6][9][10] - RDA分为“资产准备—资产发行—资产交易”三个环节，境内首个农业领域RWA项目“马陆葡萄RWA项目”于2024年11月落地并完成1000万人民币股权融资[13][14] - 投资建议关注稳定币/RWA相关标的，如恒生电子、顶点软件等；以及RDA相关的国资基础设施厂商等，如太极股份、易华录等[6][15][16] 市场表现回顾 - 2025年7月第2周计算机板块上涨3.22%，涨幅前五为普联软件、大智慧等，跌幅前五为ST华铭、*ST汇科等，换手率前五为信雅达、同辉信息等[17][18][19] - 重点公告涉及科大讯飞、锐明技术等公司的业绩、减持、人事变动、资产拍卖、合作等情况[19][20][21] - 重点新闻包括马斯克发布Grok 4直播消息、苹果工程师离职、ChatGPT测试新功能、Circle加快全球合作布局等[23][24] - 往期报告涵盖公司和行业研究，如《地平线机器人 - W（09660）深度报告》《海外积微成著，国内星火初燃——AIGC系列报告之全球B端AI应用进展如何》等[25]

报告行业投资评级 - 看好非银金融行业 [1] 报告的核心观点 - 政策催化、业绩向好驱动券商板块估值有望抬升，保险板块兼具基本面及资金面催化，预定利率有望于Q3再次下调，预计带动新增负债成本进一步优化 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 市场表现 - 本周（2025/7/7 - 7/11）沪深300指数报收4,014.81，区间涨跌+0.82%；非银指数报收1,945.59，区间涨跌幅+3.96%；券商、保险、多元金融分别报收6,789.92、1,297.24与1,398.24，区间涨跌幅分别变化+4.46%、+1.60%和+9.30% [5] - 保险板块A股中国人保（-2.08%）、中国太保（+3.55%）等有不同表现，H股众安在线（+9.24%）、中国再保险（+2.36%）等有不同表现；券商板块涨幅前5为中银证券（+22.56%）、哈投股份（+16.36%）等，无个股下跌 [7] 非银行业重要数据 - 保险行业：截至2025年7月11日，10年期国债和国开债到期收益率分别为1.67%、1.72%，本周分别变化+2.47bps、+3.26bps；国债和国开债期限利差分别为0.30%、0.22%，本周分别变化 - 0.53bps、 - 1.25bps；1年期和10年期企业债信用利差分别为0.25%、0.37%，本周分别变化 - 2.20bps、 - 0.46bps；沪深300指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化+0.82%、+0.91%，较2025年初分别累计变化+2.03%、+19.17%；中债总全价指数、国债总全价指数和信用债总全价指数本周涨跌幅分别变化 - 0.19%、 - 0.17%和 - 0.06%，较2025年初分别累计变化 - 0.66%、 - 0.23%和 - 0.67% [11] - 券商行业：本周沪深北日均股票成交额为14,963.56亿元，环比+3.80%，2025年至今沪深北日均成交金额13,956.64亿元，同比上年+31.22%，2025年7月至今日均成交金额14,635.81亿元，环比 - 1.42%；2025年7月10日，融资融券余额为18,737.13亿元，较2024年底+0.5%，2025年至今两融日均余额为18,323.19亿元，较2024年全年日均余额+16.9%；截止2025年7月11日，市场质押股数3,086.03亿股，市场质押股数占总股本3.77%，市场质押市值27,237.14亿元，大股东质押股数5,009.57亿股，大股东质押股数占总股本比15.37%，大股东未平仓总市值29,132.71亿元 [15] 非银行业资讯及个股重点公告 非银行业资讯 - 财政部2025.7.11印发通知，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制，新考核指标自2025年度绩效评价起开始实施，有助于提高保险资金投资积极性等 [16] - 深交所2025.7.11修订创业板综指编制方案，7月25日正式实施，引入风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制 [17] - 沪深交易所2025.7.11发布指引，将沪深股通投资者纳入程序化交易报告范畴，2026年1月12日起施行 [18] - 中证协2025.7.11向券商下发实施意见，引导督促证券公司将功能性放在首位 [20] - 国家金管局2025.7.11发布管理办法，金融机构应合理收集客户信息，构建科学合理的销售人员激励约束机制 [21] - 上海国资委2025.7.10围绕加密货币与稳定币开展学习，要加强对数字货币研究探索，探索区块链技术运用 [22] - 中共上海十二届市委七次全会2025.7.8审议通过深化国际科技创新中心建设文件，要强化产学研用衔接耦合，提升创新体系整体效能 [23] - 香港证监会行政总裁2025.7.8表示人民币股票交易柜台纳入港股通技术准备进展顺利，力争近期公布实施细则 [24] 个股重点公告 - 国泰海通2025年4月10日 - 2025年7月9日实际回购6752万股，占总股本0.3830%，实际回购金融12.1亿元 [26] - 国联民生预计2025年半年度净利润11.29亿元，同比增长1183%左右 [27] - 华西证券预计1H25归母净利润4.45 - 5.75亿元，较上年同比增长1025.2% - 1353.90% [28] - 财达证券预计2025年上半年净利润约3.6 - 4.0亿元，同比增长约51% - 68% [29] - 国信证券预计1H25归母净利润47.8 - 55.3亿元，较上年同比增长52% - 76% [30] - 华林证券预计1H25归母净利润2.7 - 3.5亿元，较上年同比增长119% - 184% [31] - 国盛证券上半年净利润2.43亿元，同比增长78.25% [32] - 中国人保副总裁田耕任职资格获国家金管局核准 [33] - 红塔证券预计2025年半年度净利润为6.5 - 7.0亿元，同比增长45% - 55% [35] - 方正证券徐子兵因退休辞去执行委员会委员、副总裁职务 [36] - 南华期货境外孙公司获批成为Cboe clear清算会员 [37] - 越秀资本预计1H25归母净利润14.7 - 15.8亿元，较上年同比增长45% - 55% [38] - 西南证券控股股东变更事项正按规定申请行政许可，具有不确定性 [39]

CoreWeave的崛起与商业模式 - 公司最初由华尔街对冲基金背景团队创立，从以太坊挖矿转型为AI算力租赁[1][2] - 加密货币崩盘后闲置GPU被重新利用于AI训练，误打误撞进入AI算力租赁领域[3][4] - 商业模式聚焦"裸金属GPU算力"出租，客户包括微软、OpenAI等科技巨头和中小AI公司[5] - 与英伟达形成战略闭环：英伟达早期投资助其估值从20亿飙升至230亿美元，公司用融资款大量采购英伟达GPU[8] - 2023年营收2.29亿美元，2024年飙升至19.15亿美元，同比增幅736%，未完成合同金额累计151亿美元[10] 英伟达的战略布局 - 英伟达急需分散对AWS、Azure等云服务巨头的依赖，CoreWeave成为其"缓冲层"[4] - 通过调控算力供给，英伟达间接维持GPU市场稀缺性与高价[9] - 公司是目前唯一拥有10万张H100芯片集群的非超大规模公司，为OpenAI、MetaAI等管理GPU基础设施[10] - 与OpenAI签订5年119亿美元协议，用长期合同锁定客户[5] 资本市场表现与风险 - 2025年3月纳斯达克上市，发行价40美元，市值189亿美元，半年内股价最高达187美元[13] - 一季度营收高速增长但净亏损放大，利息和折旧占营收72%，负债达129亿美元[16] - 7月宣布90亿美元收购Core Scientific，扩张速度带来现金流压力[18] - 商业模式依赖头部客户，若客户自建算力设施将冲击营收[19] 国内算力租赁行业 - 阿里巴巴计划三年投入3800亿元建设云和AI基础设施[26] - 腾讯FY2024资本开支767.6亿人民币，同比+221%[28] - 字节跳动AI模型调用量达114.2万亿Tokens，火山引擎份额46.4%[29] - 国内算力租赁上市公司订单金额显著：宏景科技28.94亿元、海南华铁36.90亿元等[32] - 行业进入景气周期，鸿景科技、协创数据等公司通过算力租赁实现业绩增长[31] 行业趋势与创新 - AIDC相比传统IDC能带来更高租金收益，满足AI训练等高附加值需求[37][38] - 算力租赁具备成为RWA优质标的潜力，GPU代币化可降低运营商资金压力[40] - 万卡集群使用高级卡的年化净利润规模比普通卡多一倍[35] - 能否拿到先进算力芯片和签订长约成为行业分水岭[35]

上海市国资委学习会议核心内容 - 上海市国资委党委围绕加密货币与稳定币发展趋势及应对策略开展中心组学习，具有多维战略意义，呼应全球金融科技趋势并服务于上海"五个中心"建设目标 [1] - 会议邀请专家讲解加密货币及稳定币发展历史、全球监管体系，并提出发展建议 [2] - 会议强调创新驱动，需加强对数字货币研究，探索区块链在跨境贸易、供应链金融等领域的应用，推动科技金融产业深度融合 [2] 稳定币的战略价值与市场影响 - 稳定币研究有助于上海抢占金融科技先机，支撑人民币国际化和城市数字化转型，推动产数融合赋能实体经济 [3] - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，Wind稳定币概念指数6月16日至7月10日上涨28.56% [3] - 稳定币开启现实资产上链先河，推动RWA发展，为传统金融提供新交易融资方式 [4] 稳定币的技术应用与金融革新 - 区块链技术推动稳定币实现"支付即结算"，重塑跨境支付体系，缩短链条并挑战金融监管 [5] - 稳定币是加密资产与商业银行货币的桥梁，用途包括加密交易媒介、低成本跨境支付工具及金融资产通证化基础 [5] - 合规发行、跨境支付及技术服务是稳定币概念升温的三条主线，可能带来政策红利性投资机会 [5] 人民币稳定币的发展路径 - 香港已成加密资产"桥头堡"，可关注其在多币种稳定币、RWA等领域的发展机会 [6] - 建议在上海自贸区与香港同步推动人民币稳定币创新，采取境内离岸与境外离岸联动发展模式 [6] - 上海自贸区已建立国际经贸规则衔接制度体系，央行支持其开展离岸贸易金融改革试点 [6] 稳定币的监管与行业规范 - 稳定币监管需聚焦兑付机制、法币资产流动性支持及流通规模对法币流动性的影响 [7] - 需建立国际统一监管框架，加强国内监管协调与创新，推动行业自律合规发展 [8]

市场整体表现 - 上证指数盘中上探3555.22点创9个月新高，收盘3510.18点续创2022年1月25日以来新高，全天成交1.74万亿元 [1] - 本周上证指数累计涨1.78%，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.36%，周线均实现"三连阳"，A股单周成交7.48万亿元连续三周位于7万亿元上方 [2] - 市场人气处于阶段高位，结构性机会不断涌现，短期建议关注业绩线，中长期维持多头思维 [2] 金融科技板块 - 金融科技指数涨超3.5%刷新发布以来新高，成份股古鳌科技20CM涨停，金证股份、恒宝股份封板，互联网券商龙头指南针大涨超12%创历史新高 [2] - 金融科技ETF（159851）盘中最高飙至5.13%，收盘大涨3.76%报1.739元创历史新高，成交18.27亿元创历史次高，近20日资金累计加码超16亿元 [3] - 金融科技指数近3个月由低点猛涨超39%，大幅跑赢同期创业板指（+22.13%）、上证指数（+13.36%） [4] - 稳定币概念受上海市国资委学习会催化，互联网券商受益于两市单日成交1.71万亿元的市场活跃度 [4] 券商板块 - 券商ETF（512000）盘中猛涨逾4%刷新年内新高，成交环比激增近140%，全天成交19.52亿元 [1][5] - "券茅"东方财富全天成交263.14亿元登顶A股吸金、成交"双冠王"，主力资金净流入29.75亿元 [8][9] - 证券板块获主力资金净流入90.97亿元居申万二级行业第二，中银证券、中原证券、天风证券获净流入居前 [9][10] - 红塔证券、国盛金控、哈投股份等券商中报业绩预增显著，国盛金控预计净利润同比增236.85%-394.05% [14] 有色金属板块 - 有色龙头ETF（159876）场内价格涨2.18%报1.221元再创年内新高，稀土概念股中色股份、北方稀土等4股涨停 [1][16] - 有色金属板块获主力资金净流入99.89亿元跻身申万一级行业TOP3，北方稀土、中国稀土分别吸金28.39亿元、17.32亿元 [17][18] - 北方稀土、包钢股份宣布提价，北方稀土预计上半年归母净利同比增1882.54%-2014.71% [19] - 铜、黄金等细分领域受政策及需求驱动，央行连续8个月增持黄金，铜价短期或回调但长期看好 [19][21]

行情回顾 - 市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨，沪深京三市超2900股飘红，成交额达1.74万亿，较昨日放量超2200亿 [1] - 稀土磁材板块大涨，北方稀土、包钢股份等十余股涨停，券商股集体走强，中银证券、中原证券等封板，稳定币概念活跃，古鳌科技、金证股份等涨停 [1] - 银行股尾盘跳水，浦发银行、长沙银行等近20股跌超2% [1] 稀土磁材 - 北方稀土、包钢股份将第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨，较二季度上涨1.5% [4] - 北方稀土预计2025年半年度归母净利润9亿元到9.6亿元，同比增长1882.54%到2014.71% [4] - 国投证券指出氧化镨钕价格温和上涨，预计2025年稀土整体配额同比增速放缓，新能源车、风电、家电等需求持续高增，人形机器人或成钕铁硼重要应用领域 [5] - 京运通、北方稀土等2连板，华阳新材、包钢股份等多股涨停，北方稀土流通市值达1074.04亿，换手率9.48% [5] RWA - 华媒控股4连板，绿地控股2连板，市北高新、中远海科等涨停，上海市国资委围绕加密货币与稳定币发展趋势开展学习 [6][7] - 民生证券指出RWA需为投资者带来稳定收益率，链上资产规模从2020年不到2亿美元增长至超230亿美元，ParaFi预测2030年将突破2万亿美元 [8] - 华西证券认为中国RWA具备庞大可代币化资源与政策创新空间，碳资产、绿色能源等场景丰富 [8] 大金融 - 南华期货3连板、中银证券2连板，哈投证券、中原证券等涨停，港股中州证券涨超40%，国联民生、国泰海通等涨超10% [9][10] - 东海证券表示券商板块行情持续性取决于政策红利兑现节奏及市场活跃度，虚拟资产交易牌照获批或催化板块行情 [10] - 长城证券指出市场成交量回升或提升证券板块定价吸引力，申万宏源认为中资券商布局虚拟资产将利好证券IT [11] 其他热点 - 创新药、房地产、机器人等板块活跃，新型城镇化、电力等跌幅居前 [12] - 北方稀土、达意隆等因业绩增长或概念驱动涨停，京运通、国晟科技等光伏股受益于硅片、多晶硅价格上涨 [14] - 军工板块受阅兵及北约军费提高预期刺激，有机硅板块因厂商调高报价走强 [15]