核心观点 - 2025年前三季度民营企业进出口表现强劲，成为稳定外贸的主力军、开拓市场的排头兵和技术创新的探路者 [1][3][4] 进出口总体表现 - 前三季度民营企业进出口总额19.16万亿元，同比增长7.8% [1] - 其中出口增长8.8%，进口增长5.9% [1] - 民营企业进出口已连续22个季度保持同比增长 [3] - 前三季度民营企业拉动中国外贸整体增长4.3个百分点 [3] - 民营企业外贸总值占比达到57%，较去年同期提升2个百分点 [3] 市场开拓表现 - 民营企业对全球180多个国家和地区的进出口增速高于整体水平 [3] - 对新兴市场出口增长显著，其中对东盟增长14%，对非洲增长27.3%，对中亚增长11.8% [3] - 对欧盟、日本等传统市场出口增速也超过整体水平 [3] - 积极拓展特色农产品出口市场，首次实现对新西兰出口新鲜蜜柚，对洪都拉斯出口小笼包 [3] 技术创新表现 - 前三季度民营企业出口高技术产品增长15.3% [4] - 民营企业高技术产品出口占中国同类商品出口总值的54.2%，较去年同期提升1.6个百分点 [4] - 中国接近80%的高端机床、超过70%的锂电池、接近60%的医疗器械由民营企业出口 [4] - 民营企业产品覆盖从超级巨轮到掌上终端，从工业设备到具身智能等多个高科技领域 [4]

核心观点 - 民营企业作为外贸主体表现强劲，前三季度进出口总值19.16万亿元，同比增长7.8%，占外贸总值57%，是稳定外贸的主力军 [1][1][1] 进出口总体表现 - 民营企业进出口已连续22个季度保持同比增长 [1] - 前三季度进出口增速持续领先，拉动中国外贸整体增长4.3个百分点 [1] - 占外贸总值比重达57%，较去年同期提升2个百分点，保持第一大外贸主体地位 [1] 出口与进口细分表现 - 前三季度出口同比增长8.8%，进口同比增长5.9% [1] - 民营企业出口高技术产品增长15.3%，占中国同类商品出口总值54.2%，较去年同期提升1.6个百分点 [2] 市场拓展与分布 - 对全球180多个国家和地区的进出口增速高于整体水平 [1] - 对新兴市场出口增长显著，其中对东盟增长14%，对非洲增长27.3%，对中亚增长11.8% [1] - 对欧盟、日本等传统市场的出口增速也超过整体水平 [1] - 积极拓展新市场，首次对新西兰出口新鲜蜜柚，对洪都拉斯出口小笼包 [1] 产品结构与创新贡献 - 民营企业是技术创新的重要力量，接近80%的高端机床、超过70%的锂电池、接近60%的医疗器械由民营企业出口 [2] - 产品覆盖范围广泛，从超级巨轮到掌上终端，从工业设备到具身智能均有涉及 [2]

核心观点 - 前三季度民营企业进出口总额19.16万亿元，同比增长7.8%，其中出口增长8.8%，进口增长5.9% [1] - 民营企业是稳定外贸的主力军、开拓市场的排头兵和技术创新的探路者 [1] - 海关将持续深化通关改革以支持民营企业发展 [1] 稳定外贸的主力军 - 截至三季度，民营企业进出口已连续22个季度同比增长 [1] - 前三季度民营企业拉动中国外贸增长4.3个百分点 [1] - 民营企业进出口占中国外贸总值的比重达到57%，较去年同期提升2个百分点 [1] 开拓市场的排头兵 - 前三季度民营企业对全球180多个国家和地区的进出口增速高于整体水平 [1] - 对东盟、非洲、中亚等新兴市场出口分别增长14%、27.3%和11.8% [1] - 对欧盟、日本等传统市场的出口增速也超过整体水平 [1] - 首次对新西兰出口新鲜蜜柚，对洪都拉斯出口小笼包，拓展特色农产品和传统食品出口市场 [1] 技术创新的探路者 - 前三季度民营企业出口高技术产品增长15.3% [1] - 民营企业高技术产品出口占中国同类商品出口总值的54.2%，提升1.6个百分点 [1] - 中国接近80%的高端机床、超过70%的锂电池、接近60%的医疗器械由民营企业出口 [1]

战略资源管控 - 中国掌握全球70%的铼储量，该金属对F-35战机及波音787客机发动机等现代工业产品至关重要[3] - 中国实施“精准到克”的资源追踪系统，对镓、锗等半导体必需金属的出口进行数字化溯源管控[5] - 欧洲空客的铼库存仅够维持6个月，面临供应链卡壳压力[5] - 中国建立资源分级管控体系，对铼、镓等高战略价值资源实施出口限制并要求国内企业建立战略储备库[5] 芯片技术突破 - 中国公司晶研科技研发的碳基芯片性能比传统硅基芯片强3倍，且无需EUV光刻机[6] - 中国在芯片设计软件EDA、AI大模型算力及半导体制造设备等领域实现全链条技术突围和国产替代[6] - 高通在中国市场收入暴跌15%，英特尔为保住份额降价30%，反映中国技术突破对西方巨头的冲击[8] 市场规则重塑 - 中国对高通启动反垄断调查，该公司60%收入依赖中国市场，股价单日下跌500亿市值[8] - 中国通过税收减免、采购倾斜等政策组合拳支持华为麒麟芯片、中芯国际等国内企业崛起[8] - 比亚迪在欧洲建厂不仅生产电动车，更输出电池技术标准，从产品输出转向规则制定[8] 博弈格局转变 - 美国白宫表态从加征关税转向“不寻求对抗”并愿通过对话解决分歧，显示博弈规则变化[10] - 中国通过资源、技术及市场优势，从规则接受者转变为规则制定者，美欧产业链与中国深度绑定使其反制措施效果显著[12]

公司概况与上市信息 - 公司为国家级高新技术企业，即将在沪市主板上市，股票代码601026 [1] - 公司致力于成为全球领先的综合性新材料解决方案提供商 [1] - 公司产品围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入分别为343,562.26万元、320,170.27万元和323,800.31万元 [2] - 2022年至2024年归属于母公司所有者的净利润持续增长，分别为11,048.40万元、15,481.06万元和15,483.19万元 [2] - 2022年至2024年扣非净利润稳步上升，分别为10,397.12万元、13,281.05万元和13,575.37万元 [2] - 公司预计2025年1-9月营业收入同比增长22.32%至27.03% [3] - 公司预计2025年1-9月归属于母公司股东的净利润同比增长48.21%至58.43% [3] 产品与应用领域 - 公司产品形成风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列 [2] - 高性能材料广泛应用于风电、新能源汽车、储能、氢能等绿色新能源领域，以及航空、油气开采等多个关键工业领域 [2] - 新能源汽车及工业胶粘剂业务客户涵盖比亚迪集团、广汽集团、吉利集团、泰科电子等知名终端客户 [5] 技术与研发实力 - 公司为国家级专精特新小巨人企业，截至2025年6月30日已取得69项专利，其中发明专利38项，在申请PCT国际专利14项 [4] - 公司主营业务收入全部来自核心技术产品，核心技术收入占营业收入比重超过95% [4] - 公司“风电叶片用结构胶”销量位居国内第二、全球第三 [4] - 公司是唯一一家向国际风电整机巨头维斯塔斯同时供应风电叶片用环氧树脂和结构胶的中资企业 [4] 市场地位与竞争优势 - 公司在风电叶片用材料领域的销量及收入规模远超国内同行业其他企业 [4] - 公司产品在超大型叶片（长度超过147米）应用中具有技术领先优势 [4] - 公司盈利能力的提升预示着其在新能源应用材料市场中的竞争优势正持续转化为业绩回报 [3] 募投项目与未来规划 - 主要募投项目为“年产5.6万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目”及“偿还银行贷款” [6] - 年产5.6万吨项目计划总投资57,070.20万元，拟投入募集资金55,855.00万元 [6] - 项目达产后年产能5.60万吨，其中动力电池用高端胶粘剂年产能3.70万吨，高性能复合材料树脂系统年产能1.90万吨 [6] - 项目建成后预计年均实现营业收入124,900.00万元，年均实现净利润17,071.79万元，税后内部收益率19.24% [6] - 公司未来将持续加强在新能源汽车胶粘剂、风能和光能应用材料、高性能碳纤/玻纤增强复合材料等关键领域的技术投入 [7] - 公司计划在光伏、消费电子、半导体、轨道交通、3D打印、5G通讯等更广阔市场取得突破，并建立全球化的营销网络 [7]

文章核心观点 - 特朗普政府实施的激进关税政策引发全球市场剧烈波动，导致主要股指大幅下挫和巨额市值蒸发 [1] - 政策旨在通过贸易保护主义手段重塑美国制造业竞争力，核心逻辑是迫使跨国企业将生产基地迁回美国 [2] - 关税战背景下，不同行业面临显著风险与结构性投资机会，供应链重构、进口替代和战略资源价值重估成为确定趋势 [19] 关税政策全景解析 - 2025年实施多轮关税调整，形成分阶段、多层次关税体系，10月1日生效的关税包括品牌和专利药品100%、钢铝产品50%、铜进口50%、软垫家具30%等 [1] - 11月1日计划对所有中国商品加征额外100%关税，叠加后税率达130-145% [1] - 重型卡车关税从原计划10月1日推迟至11月1日，税率25%，范围扩展至所有中型和重型卡车 [1] 风险板块 - 消费电子行业成为供应链断裂的重灾区 [4] - 半导体行业面临关税和技术封锁双重打击，中国半导体设备进口依存度高达9.5%，关键软件出口管制造成致命打击 [4] - 机械设备行业出口订单面临断崖式下跌，美国对中国工程机械加征关税至30%，出口收入占比超30%的企业利润承压 [5] - 汽车零部件行业面临整车厂成本转嫁压力，穆迪预测关税将导致全球车企2025年营业利润减少逾300亿美元，利润率下降100-150个基点 [6] 投资机会 - 稀土永磁行业迎来战略资源价值重估，中国控制全球85%以上稀土产能，对7类中重稀土实施出口管制 [7][8] - 新能源汽车产业带动稀土需求爆发式增长，一辆新能源汽车需使用30-50公斤稀土永磁材料 [9] - 国防军工板块直接受益于地缘政治冲突加剧，国防预算增加和技术自主化加速带来订单增长 [11] - 农业种业成为进口替代赢家，中国对美农产品加征关税至135-140%，推动国内农产品价格上涨 [12] - 国产替代在半导体、软件、高端装备等领域加速推进，获得政策支持和巨大市场需求 [14] - 黄金避险需求显著增加，10月10日金价一度突破2100美元/盎司 [15] 各国与行业应对措施 - 中国采取全面反制措施，对稀土物项、技术、设备及五种中重稀土实施出口管制，首次将境外稀土纳入管辖范围 [17] - 供应链重构不可逆转，企业加快"中国+N"多元化布局，相关物流、仓储企业迎来机会 [19] - 成本传导机制直接推高进口原材料成本，形成成本推动型通胀，同时高关税抑制消费需求 [18]

行业核心问题与现状 - 光伏行业因供需失衡导致非理性低价竞争，企业普遍陷入亏损 [1] - 2024年全球光伏多晶硅、硅片、电池片、组件产能分别为324.9万吨、1394.9GW、1426.7GW、1388.9GW，而全球新增装机仅530GW，产能远超需求 [1] - 自2023年第四季度起，行业出现亏损并迅速蔓延至全产业链，形成行业性亏损局面 [2] 反内卷措施与成效 - 国家部委与行业协会自2024年下半年启动反内卷行动，强调行业自律，推进减产限产，要求价格不得低于成本销售，管控低价中标 [2] - 多晶硅价格在减产限产等因素影响下有所回升，但组件价格传导受阻，行业感到有价无市，供需关系未根本扭转 [2] - 产能出清面临民营企业协调难度大、地方政府保护延缓出清、产能退出细则不明等阻力 [2] 标准引领与政策导向 - 国家市场监督管理总局和工业和信息化部通过制修订光伏领域国家标准，以标准提升倒逼落后产能退出 [3] - 国家标准委针对多晶硅和光伏组件的能耗限额及能效等级标准征求意见，旨在通过能耗和能效要求推动产业升级 [3] - 严格执行能耗新标将使多晶硅供需格局得到实质性改善，强化效率标准有助于产能优胜劣汰 [4] - 标准引领政策相较于一刀切行政干预，更有利于形成良币驱逐劣币的健康市场环境 [5] 企业技术创新与差异化竞争 - 行业需从低价竞争转向价值竞争，通过技术创新提供更具竞争力、高品质、差异化的产品 [6] - 隆基绿能董事长表示产业需聚焦科技创新，避免低端锁定，加大研发投入，推动从制造高地向创新高地升级 [6] - 晶科能源通过产品迭代提升功率形成销售溢价，预计2025年年底40%-50%产能实现主流板型功率640W以上技术升级 [7] - 隆基绿能和爱旭股份聚焦BC技术差异化竞争，爱旭股份2025年上半年ABC组件出货同比增长400%，隆基绿能BC组件出货占比达20%并推动主业扭亏 [7] 应对贸易壁垒与国际化发展 - 复杂国际环境和贸易壁垒加码倒逼企业出海从简单建厂、卖产品转向技术输出 [7] - 隆基绿能通过海外产能布局、本地化合作、技术授权等方式应对贸易壁垒，实现在中国研发，为全球制造，在全球服务 [7] - 基于尊重知识产权的技术授权或交叉授权有望使市场竞争更有序 [7]

公司发展里程碑 - 倍耐力在华工业布局迎来二十周年里程碑 庆典主题为“轮迹承廿载，未来共加倍” [3] - 2005年10月12日 倍耐力与华勤集团子公司的合资企业正式开业 兖州卡车子午胎生产厂投产 [5] - 2022年 倍耐力亚太区研发创新中心在济宁华勤工业园落成 [5] 中国市场战略与表现 - 中国市场销售额在2024年达到倍耐力全球总销售额的11% [9] - 公司重申中国是其关键市场 计划继续在华投资 [13] - 公司遵循本土化战略 在华具备约1500万条乘用车轮胎产能 其中超90%为高价值产品 以及200万条摩托车轮胎产能 服务中国及亚太市场 [11] 技术研发与创新 - 亚太区研发创新中心与米兰总部及全球11大研发中心协同 并与华南理工大学 北京化工大学等高校合作开展前沿技术实验 [5] - 倍耐力推动中国轮胎行业技术革新 其Cyber™轮胎是全球首款整合硬件与软件的系统 通过内置传感器采集数据 提升驾驶安全与体验 [9] - Cyber™轮胎技术正逐步推广至中国市场 并已由中国本土汽车制造商进行测试 旨在应用于新款车型 [9] 合作伙伴关系与行业地位 - 倍耐力与华勤集团建立了深厚的互信与共同愿景 合作被视为国际合资企业的标杆 [9] - 公司凭借高科技产品 覆盖中国市场的3000多家零售网点以及F1赛事提升的品牌影响力 在中国市场持续强劲增长 [9] - 公司与国内外主流汽车制造商的合作关系日益深化 [11] 生产与可持续发展 - 倍耐力在全球18家工厂生产产品 在中国拥有三家工厂及超5000名员工 [13] - 在华所有工厂均遵循集团高标准的可持续发展准则 中国工厂已获得环保绩效评级A级 兖州工厂荣获国家级“绿色工厂”认可 [13]

张一鸣公开亮相与个人关注点 - 字节跳动创始人张一鸣于10月9日在上海徐汇知春创新中心开业仪式上公开亮相，这是其自2021年5月卸任CEO后，四年多来首次在国内公开活动中出现 [2] - 张一鸣此次以创新中心发起人身份出席，未谈论抖音、豆包AI等公司核心业务，全程聚焦于人才培养话题 [4] - 活动氛围低调，更像一场专注于人才培养的交流会，现场展示了学生制作的敦煌风格AI游戏、火箭发射动力装置等作品 [2] 知春创新中心的背景与定位 - 知春创新中心由张一鸣与上海交通大学ACM班创始人俞勇教授共同发起，于2025年4月正式成立，筹备约半年时间 [5] - 该机构定位为民办非营利性，不进行商业布局，核心目标是培养对泛计算机和人工智能感兴趣的年轻人，培养周期约为5年 [7] - 培养期间不收费，免费提供学习办公设备及食宿，并向预备研究员发放月度津贴 [7] - 中心的创办参考了美国欧林工学院的模式，注重动手能力与项目制学习，张一鸣曾专门调研此类国内外新型理工类教育机构 [7] 张一鸣的人才观与历史脉络 - 张一鸣用机器学习中的“过拟合”概念比喻人才问题，指出部分人才专业知识扎实但缺乏创新能力 [8][10] - 其人才观强调好奇心、进取心、对不确定性的乐观态度优于五年工作经验，早在2012年字节跳动创立初期就敢任用毕业两年的工程师负责千万级用户产品 [10] - 张一鸣对人才培养的关注是长期行为，可追溯至2016年其对上海交大ACM班的关注，以及资助“高校计算机专业优秀教师奖励计划” [4][7] - 2021年卸任CEO时，其内部信已表明将更专注于远景战略、企业文化及社会责任等长期事项 [11][13] 行业竞争焦点的转变 - 张一鸣的露面与马云、刘强东等互联网大佬近期回归业务一线的动向，共同传递出行业竞争焦点变化的信号 [14] - 行业竞争正从过去的“抢用户时间”和流量争夺，转向大模型、云计算、智能硬件等需要长期技术积累的领域 [14] - 在用户和流量见顶的背景下，监管更侧重产业互联网，技术创新和人才培养成为站稳脚跟的关键 [18] 对字节跳动公司的直接影响 - 张一鸣卸任后仍持续关注技术，定期参加字节跳动Seed核心技术团队的会议，并参与AI路线、模型策略等前沿课题工作 [16] - 公司于2024年推出“TopSeed人才计划”，为AI多模态、大模型架构等领域人才提供超过300万元年薪及18个月期权激励 [16] - 2024年年初，DeepSeek的日活跃用户曾超过字节的豆包，促使公司调整方向，为豆包增加生成手办、视频通话等新功能，至8月其应用规模达到1.5亿，成为中国原生AI App月活榜首 [16]

崔东树表示，电耗指标提升主要是针对中大型电动车的引导性措施，确保大型车的电耗持续降低。目前 看，超过2710公斤的纯电动车的电耗压力较大。 崔东树还表示，由于超3500公斤的乘用车很少，属于物流类的乘用车车型，基本没有任何影响。 记者注意到，此次公告还对插电式（含增程式）混合动力乘用车的油耗标准作出明确规定，按车辆整备 质量分档设定门槛。 近日，《中国经营报》记者获悉，工业和信息化部、财政部、税务总局等三部门联合公告2026—2027年 减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，明确纯电动乘用车、插电式（含增程式）混合动力乘用车有 关技术要求调整等情况。2026年1月1日起实施。 对比2024年的规定，新规对免征车船税的新能源汽车技术要求有所提高。其中，插电式（含增程式）混 合动力乘用车纯电动续航里程应满足有条件的等效全电里程从不低于43公里，提升为不低于100公里。 "此次调整是为适应新能源汽车续航快速提升、发动机增程技术提升，确保政策与技术发展同步。"全国 乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，"我认为新技术要求将促进电池容量、混动系统等技术升 级，优化驾乘体验，提升产品安全性与竞争力。" 值得关注的是，20 ...