报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年工业企业利润持续修复是“反内卷”和行业政策显效、价格企稳、产业升级共同作用的结果，高技术制造业提供核心增长动力；企业盈利温和修复，未来市场核心驱动或从“风险偏好修复”和“政策预期”向“盈利验证”与“产业趋势”过渡 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年全国规上工业企业营收累计同比增长1.1%，2024年为2.1%；全年利润总额同比增长0.6%，2024年为 - 3.3%，价格改善为主导因素，工业增加值增速与营收利润率基本稳定 - 2025年12月当月利润增速回正，由 - 13%提升至5.3%，量价提升共同作用，12月工业增加值增速5.2%，前值4.8%；12月PPI增速 - 1.9%，前值 - 2.2% [2] 投资要点 价格企稳是全年利润增长核心 - 量的方面，全年规模以上工业增加值同比增长5.9%，增速较2024年基本持平，工业生产保持稳定扩张 - 价格方面，“反内卷”政策效果持续显现，2025年下半年开始，PPIRM及PPI同比增速均持续上行，CPI在年末已回升至2023年初的水平 - 利润率方面，2025年全年规模以上工业企业营业收入利润率为5.31%，2024年末为5.39% [3] 中游利润占比持续提升，装备制造业为核心引擎 - 行业利润呈现结构性增长，转型升级主导的产业表现突出，工业企业利润结构进一步优化，2025年上、中、下游利润总额占比为16：48：36，2024年为21：44：36 - 2025年装备制造业利润较上年增长7.7%，拉动全部工业企业利润增长2.8个百分点，是对工业企业利润增长拉动作用最强的板块；装备制造业8个大类行业中有7个行业利润较上年增长，铁路船舶航空航天、电子行业利润两位数增长，增速分别达31.2%、19.5%；专用设备、电气机械、通用设备行业增速分别为5.7%、4.9%、4.2% - 上游原材料行业利润改善，在“反内卷”政策及部分大宗商品价格回升支撑下，煤炭开采、有色金属冶炼等行业利润降幅持续收窄或增速转正 - 消费品制造业压力仍存，受终端需求恢复相对缓慢影响，食品制造、纺织等消费品行业利润同比增速仍为负值或处于低位，结构性疲软特征明显 [4][6] 企业经营扩张意愿偏弱 - 2025年规模以上工业企业产成品存货同比增长3.9%，较2024年提升0.6pct - 12月末，工业企业资产负债率为57.6%，同比微升0.1pct；工业企业负债增速4.2%，同比下降0.6pct - 库存方面，在利润改善和上游原材料涨价背景下，年底转向被动去库 [7] 资产配置观点 - 2025年工业企业利润持续修复，未来市场核心驱动或从早期的“风险偏好修复”和“政策预期”，逐步向“盈利验证”与“产业趋势”过渡 [8]

这干劲，是滚石上山的毅力！全球领先的起重机与数字化生产线同步演进，让传统制造插上智能翅膀； 这干劲，是滴水穿石的恒心！年产200万台车用热管理产品的项目正在加紧建设，绿色动能在此集聚； 这干劲，是中流击水的勇气！331家关联企业集聚于徐州的未来产业集群，前沿突破持续涌现。 站在"十五五"开局之年，徐州正以这股马不停蹄的干劲，在现代化产业体系建设的壮阔征程中，全力奔赴一个崭新的未来！ 时代浪潮，奔涌向前；发展征程，只争朝夕。 徐州，始终以马不停蹄的干劲，诠释着奋进的姿态。 ▲杨屯镇中煤新能源"源网荷储氢一体化"示 范基地上海大屯能源光伏发电基地项目。 择良马而驰： 换道领跑重塑产业格局 马不停蹄，主动求变方能重塑产业筋骨。 徐州以壮士断腕的魄力，卸下"老马"重负，坚定化解过剩产能，摆脱对传统煤电、钢铁的路径依赖，为新兴产业腾出辽阔空间。 面对深厚的传统产业根基，徐州没有"甩包袱"，而是视其为必须挖潜增效的"富矿"。 徐工重型跻身国家首批领航级智能工厂，徐工集团技术成果亮相中国制造"十四五"成就展； 徐钢集团实施1280立方米高炉配套步进式烧结机技改项目，能效水平达到国标先进水平； 徐矿集团向风电、光伏、储能等新 ...

宏观经济表现 - 甘肃省地区生产总值达到13697.5亿元，较“十三五”末增长33.6% [1] - 自2022年以来，甘肃经济增速已连续16个季度高于全国平均水平 [1] - 规模以上工业增加值增速连续30个月位居全国前十 [1] 工业发展 - 规上工业企业数量从1832户跃升至3382户 [1] - 工业投资连续54个月保持两位数增长，对全省经济增长贡献率达36.1% [1] - 公司正推动老工业基地向新而行、以质图强 [1] 新能源产业 - 新能源产业总装机容量达8041.6万千瓦，增长2.4倍 [1] - 行业形成了光伏、风电、光热三条完整的装备制造产业链 [1] - 随着陇电入鲁工程投运、陇电入浙工程开工，“陇原绿电”正通达大江南北 [1] 数字经济与算力产业 - 庆阳数据中心集群快速崛起，算力规模已达11.4万P [1] - 一座“绿色算力新城”在黄土高原拔地而起 [1]

（来源：千龙网） 1月23日，大连高新技术产业园区海创科技交流中心内座无虚席。中国科学院能源化工技术与企业需求 对接会暨英歌石科学城科技成果对接会在此举办，一场精准对接前沿技术与产业需求、架起实验室到生 产线桥梁的"双向奔赴"正式上演。16家中国科学院能源化工领域院所专家携核心技术而来，来自130余 家重点企业、金融机构的二百余名代表怀揣需求赴约，以期让创新成果化作实实在在的发展硕果与经济 收益。 此次高效对接，正是大连推动产学研用深度融合，科技成果转化效能不断释放的鲜活缩影。近日，大 连"官宣"2025年地区生产总值突破万亿元大关，成为东北首个跻身"万亿俱乐部"的城市。这份沉甸甸的 成绩单，不仅是大连自身发展的量级跨越，更为正处于转型攻坚期的东北老工业基地注入了强劲信心， 是东北振兴进程中具有标志性意义的里程碑。 面对传统产业占比超80%的现实，如何以科技赋能打破"路径依赖"，实现从"规模扩张"到"质效提升"的 跨越，成为大连破局的关键。 在长兴岛渤海湾畔，恒力重工创下的"恒力速度"令人惊叹——一期"海洋工厂"150天建成投用，沉睡十 余年的存量资产涅槃重生；二期"未来工厂"五个月建成投用，助推恒力重工成为 ...

报告行业投资评级 - 维持偏多思路 [5] 报告的核心观点 - 当下热卷供应端收缩需求端有韧性，供需整体紧平衡，节前冬储备货是需求重要支撑，总库存社库环比去化，厂库压力可控，库存风险边际改善但同比仍较高，需关注节后复工复产节奏对供需影响，供需紧平衡和库存去化对价格形成支撑，后续需关注原料成本和节后需求回升力度，目前宏观宽松预期和节前疲软需求相互拉扯，市场情绪谨慎，波动率偏低 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：热卷期货主力合约周三持仓量增仓9222手，成交量283776手，相比上一交易日缩量，日内最低价3275元，最高价3290元，日内震荡偏弱运行，短期跌破5日均线，在30日均线附近，收于3280元/吨，下跌13元，跌幅0.39% [1] - 现货价格：主流地区上海热卷价格报3280元/吨，相比上一交易日下跌10元 [2] - 基差：期现基差0元，基本平水 [3] 基本面数据 - 供应端：截止1月22日热卷周产量环比下降2.95万吨至305.41万吨，年同比下降17.23万吨，产量环比回落，同比大幅下降，反映钢厂产能释放有所收敛，可能受检修安排、利润波动等因素影响，支撑价格 [3] - 需求端：截止1月22日周度表观消费量环比下降4.2万吨至309.96万吨，年同比上升7.39万吨，需求环比略有回落，但同比保持增长，节前备货对需求形成支撑，整体需求韧性较强 [3] - 库存端：截止1月22日总库存周环比下降4.55万吨至357.78万吨，社会库存周环比下降4.66万吨，钢厂库存增0.11万吨，年同比增加21.27万吨，社库年同比增24.18万吨，厂库年同比下降2.91万吨，总库存环比下降，库存压力边际缓解，同比上升反应今年库存累积速度略快于去年，整体风险可控 [3] - 政策面：钢材出口许可证管理新规出台，短期将导致出口波动，供应增加，价格承压，长期则推动产业升级，结构优化，竞争力提升；12月召开的中央经济会议宏观面积极的财政政策和适度宽松的货币政策，深入整治内卷式竞争列为2026年重点任务，利好价格和行业盈利，着力稳定房地产市场，扩大内需 [4] 市场驱动因素分析 - 偏多因素：供应端产量下降，冬储需求启动预期，抢出口行情，政策托底（“十五五”规划、基建投资），炉料铁矿偏强 [5] - 偏空因素：1月钢厂复产超预期，需求季节性走弱，制造业订单不足，库存累积压制价格 [5]

文章核心观点 - 天津市政府将构建现代化产业体系列为2026年重点工作 旨在通过“链群并举”策略 推动产业生态从“物理拼接”向“化学融合”转变 实现智能化、绿色化、融合化发展[1] - 产业升级路径强调“固本”与“培新”双支撑 即通过智能化改造和服务化转型巩固传统优势产业存量 同时前瞻布局战略性新兴产业和未来产业增量[6] 产业发展战略与路径 - 产业升级核心在于“链”的韧性与“群”的活力并举 推动重点产业上下游贯通与集群式培育[2] - 以推进京津冀协同发展为战略牵引 深度融入京津冀“六链五群”产业布局 开展跨区域强链延链补链[2] - 强化“北京研发、天津转化”的协同模式 实现创新链与产业链的深度耦合[2] - 通过搭建协同平台、强化创新驱动、优化要素保障与政务服务 破解产业链协同与发展堵点 以在全球产业链重构中抢占先机[5] 重点产业布局与升级 - 巩固“海陆空”传统优势产业：绿色石化以南港工业区为承载地打造从基础化工到新材料的链条 装备制造围绕海工装备、新能源装备、电工装备、工业母机聚势聚链 航空航天产业强化龙头引领 系统性提升大飞机、大火箭、卫星制造及应用等领域的配套基础并拓展与空客、航天科技、中航工业等供应链合作[5] - 布局“数智生”融合创新产业：重点发展信创产业 支持曙光、海光、麒麟等本地领军企业 打造“AI+信创”应用场景 麒麟软件作为链主企业2026年将重点聚焦移固融合终端操作系统等研发 筑牢数字底座[5] - 生物医药等战略性新兴产业被报告重点提及[5] - 将氢能作为战略性新兴产业的核心抓手 构建全产业链生态[6] - 全市国资国企将通过发挥各类基金作用 培育壮大战略性新兴产业 并积极布局脑机接口、合成生物、智能算力等未来产业[6] 企业角色与行动 - 麒麟软件有限公司作为信创产业链的链主企业 责任在于深化与本地生态合作 打造协同创新的产业闭环 并联合本地伙伴打造全栈国产化解决方案[5] - 荣程集团面对天津产业结构偏“重”、能源结构偏传统的现实 主张以系统思维推动产业与能源结构协同升级[6]

文章核心观点 - 河南省人大代表、安阳贝利泰陶瓷有限公司董事长邓世杰针对自2026年4月1日起将取消部分商品出口退税的政策调整，提出了一套以“产业升级引导、财税平滑衔接、金融精准滴灌、市场多元拓展”为核心的综合性应对策略，旨在帮助企业缓冲短期冲击并推动其向绿色化、高端化方向主动转型 [1][4][6] 政策背景与行业挑战 - 国际经济环境复杂多变，国内产业政策持续优化，出口企业在转型升级过程中面临成本上升、融资难、市场适应等多重压力 [1] - 根据国家经济高质量发展导向，自2026年4月1日起将取消部分商品的出口退税，业内人士预计将对相关企业形成一定的结构性冲击 [1] 财税支持与产业升级措施 - 建议在省级财政预算中设立“出口企业转型升级专项基金”，资金来源包括财政拨款、节能减排专项资金等 [4] - 对受退税额减少影响的企业，可按上年度退税额减少额给予阶段性补贴，专门用于节能改造、绿色升级与工艺革新 [4] - 对主动调整结构、转向高附加值产品或国内市场的企业，补贴比例可适当提高 [4] - 投资清洁生产、低碳技术等项目，可获得设备投资额额外奖励 [4] - 对获得国家级绿色工厂、产品碳足迹认证的企业，应给予一次性奖励 [4] - 对受影响企业开展符合国家战略导向的研发活动，建议按实际发生额的120%实行税前加计扣除 [4] - 在税收方面应优先为受影响企业办理增值税留抵退税，将平均办理时间压缩，并研究对积极转型企业给予土地、房产税部分减免 [4] 金融支持与供应链服务 - 呼吁鼓励银行推出“退税政策调整应对贷款”，利率在LPR基础上下浮，并配套政府性融资担保 [4] - 建议强化供应链金融服务，对供应链票据贴现、应收账款融资等给予贴息，以提升产业链整体韧性 [4] 市场多元化与产品升级策略 - 应加大对受影响企业开拓RCEP成员国、“一带一路”共建国家等新兴市场的支持力度，提升认证、参展、海外营销等费用的补贴比例 [6] - 建议设立“高附加值产品出口增量奖励”，对企业出口高新技术产品、自主品牌产品的增量部分给予额外人民币奖励，以推动出口结构向高端化发展 [6] 内外市场协同发展 - 为促进内外市场联通，应对出口企业转内销产生的参展、电商平台入驻、商超进场等费用给予补贴 [6] - 在跨境电商方面，建议对企业海外仓建设、平台使用费、国际物流费等给予补贴，并优先提供出口信用保险，以助力企业多渠道融入国内国际双循环 [6]

公司荣誉与认可 - 武汉海创汇科技有限公司荣获东湖高新区（光谷）2025年度“优秀产业合伙人”称号 [1] 公司背景与定位 - 海创汇是海尔集团打造的全球创业加速平台 [3] 业务模式与生态合作 - 公司通过搭建产业生态平台，推动大中小企业融通创新 [1] - 海尔华中生态研发中心于2024年1月落户光谷，以海尔产业链需求为导向，开放自身应用场景，联合高校、研究机构及各类企业推动成果转化 [3] - 截至新闻发布时，该中心已发布技术合作需求150余项，完成大中小企业融通对接60余次，与海尔产业链产生直接合作及订单10余项 [3] - 2026年1月，海创汇牵头推动“海尔—光谷场景牵引中心”落地光谷，依托海尔在智慧家庭、大健康、工业互联网、汽车等领域的场景资源，向本地高校、科研机构及科技企业开放应用场景 [5] - 该中心旨在打造场景创新的“光谷-海尔”样板，将光谷的硬核科技接入海尔场景，让海尔生态融入光谷产业链，实现“研发+场景”双向赋能 [5] 未来发展规划 - 公司将继续深化与光谷在智慧家庭、光电、生命健康等领域的合作 [7] - 公司目标为助力打造世界级产业集群，为“世界光谷”建设注入持续动能 [7]

全球及中国粗钢产量数据 - 2025年全球粗钢产量为18.494亿吨 [1] - 2025年中国粗钢产量为9.61亿吨，同比下降4.4% [1][7] 中国粗钢产量下降的规模与全球地位 - 2025年中国粗钢产量较2024年的10.05亿吨下降4400万吨，降幅显著 [5] - 该减量超过德国全年产量（约3300万吨），相当于德国与西班牙两国年产量之和 [5] - 尽管产量下降，中国粗钢产量仍占全球总产量的52%，稳居全球第一 [7] - 中国产量是排名第二的印度（约1.6亿吨）的6倍多，是第三名美国（近9000万吨）的10倍多 [13] 产量下降的驱动因素：政策引导 - 政策层面严格执行“产能产量双控”，严禁新增产能并推动落后产能退出 [9] - 国家发改委明确调控基调，工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 [9] - 河北、山西等钢铁重镇产能优化明显，高污染、高能耗的落后产能被升级或淘汰 [9] - 行业倡导自律控产，避免低价恶性竞争，促使产量回归理性区间 [9] 产量下降的驱动因素：市场需求变化 - 建筑用钢需求显著下滑，2025年1-7月建筑钢材成交量同比下滑18.14% [11] - 房地产行业深度调整，而建筑用钢曾占钢材消费的半壁江山 [11] - 制造业用钢需求稳步增长，例如在“以旧换新”政策带动下，家电行业用钢需求增长8.4% [11] - 制造业用钢增长暂时无法完全抵消建筑用钢的需求缺口 [11] 行业转型与结构优化 - 行业正从“规模取胜”转向“质量为王”，高端钢材“进口替代”成效显著 [13] - 沙钢、中信泰富特钢等企业的高端特钢产品可满足国内需求并出口欧洲，其单吨利润是普通钢材的2-3倍 [13] - 2025年制造业用钢占比已提升至50%，产品结构持续优化 [13] - 绿色转型加速，电炉短流程炼钢成为新趋势，其能耗仅为传统高炉的三分之一，碳排放量降低60%以上 [15] - 四川依托水电优势，电炉钢占比已达40%，远超全国平均水平 [15] - 唐山等传统产区厂区绿化率超30%，粉尘排放大幅下降 [15] 产业集中度提升与效率改善 - 通过宝武重组山钢、鞍钢整合本钢等兼并重组，产业集中度提升 [15] - 大型钢铁集团通过资源协同，提高了铁矿石采购议价权，每年可节约成本上百亿元 [15] - 集中研发力量带来效率和质量提升，例如高端汽车板的良品率达到99%以上 [15] 未来挑战与机遇 - 挑战包括电炉钢发展受限于废钢资源不足和电力成本偏高，部分地区存在违规生产问题，行业整体利润水平有待提升 [17] - 机遇包括国家增发超长期特别国债、扩大专项债规模以拉动基建和制造业用钢需求 [17] - 房地产调整后，保障性住房建设将成为新的需求支撑点 [17] - “一带一路”倡议下，中国钢企在东南亚建设的绿色钢厂成为全球低碳合作标杆 [17] 行业评价标准与发展方向转变 - 行业评价标准从比产量转变为比技术、环保和产业链协同能力 [19] - 氢冶金、碳捕获等前沿技术已进入示范项目阶段 [19] - 钢铁企业与汽车、家电等行业共建联合实验室，定制化开发新材料成为新趋势 [19] - 行业观点认为，产量跌破10亿吨是告别“规模崇拜”、迈向高质量征程的起点 [19][21] - 未来中国钢铁行业将以技术含量、绿色指数和产业链价值立足，实现从“钢铁大国”到“钢铁强国”的转变 [21]

中加电动车及农业贸易合作 - 2026年1月，中加签署《中加经贸合作路线图》，是两国首次高水平合作协议，标志着双边关系进入新阶段 [1] - 根据协议，加拿大每年最多允许4.9万辆中国电动车以6.1%的最惠国税率进入其市场，打破了贸易壁垒 [1] - 中国新能源汽车技术通过此协议证明了其在北美市场的适配性 [1] - 中方同意将加拿大油菜籽进口的综合税率降至大约15%，并取消了对油菜籽粕、龙虾等产品的反倾销和反补贴措施 [3] 中芬双边经贸与投资合作 - 2025年，中国与芬兰的双边贸易额超过了80亿美元，双向投资存量突破了230亿美元 [5] - 芬兰总理近期带领20余家企业高层访华，合作涉及清洁能源、数字经济等领域，并计划签署多项合作协议 [5] 美国贸易政策与国际反应 - 特朗普政府的关税政策初期依靠威慑力取得短期成效，但单边施压策略后续显得乏力 [3] - 加拿大在面对美国潜在压力时，镇定自若地推动与中国的合作，以冷处理态度反击美国贸易威慑 [3] - 美国国内动荡（如明尼阿波利斯暴力事件引发的全国抗议）分散了其在国际贸易博弈上的精力 [5] - 美国与传统盟友关系出现裂痕，施压策略引发盟友反感，许多国家开始寻求更独立的外交立场 [7] - 加州州长表态加州政府有意以地方政府身份参与世界卫生组织事务，反映了内部对联邦政策的疏离 [7] 中国产业战略与全球合作 - 经过贸易战磨砺，中国不断优化产业结构并推动产业升级，在新能源和高端制造等领域形成了核心竞争力 [7] - 中国采取主动出击战略，通过深化与各国的多边合作（如中加、中芬合作）来拓展发展空间 [7] 全球经济格局与风险 - 国际货币基金组织警告，美国若继续对中国的电动车、半导体等产品加征关税，可能对全球贸易和经济增长造成重大危害 [7] - 欧洲持有大量美债，若这些国家开始抛售美债，将直接威胁美国的金融安全 [7] - 美国财政赤字不断扩大，使得其关税政策缺乏可持续性 [7] - 未来的全球经济格局将向各国利益相互碰撞交织、实现多元共治的新时代演变 [7]