文章核心观点 - 红利低波策略因其高股息和低波动的特性，与个人养老金投资强调长期稳健增值和风险控制的目标高度契合，成为养老规划的理想工具 [1][3][11] 养老投资的本质与目标 - 养老投资是长达数十年积累过程，核心目标并非追求短期高收益，而是将风险与波动控制放在首位，追求资产的稳健增值以抵御通货膨胀 [2][3] - 高弹性、高波动品种不适合作为养老金主流配置方向，而强调风险控制和长期增值的资产更符合其诉求 [3] 红利低波策略的定义与构成 - 策略结合红利因子和低波动因子，红利因子以股息率为筛选标准，选取分红高、估值低、基本面优良的股票，具备攻守兼备特性 [4] - 低波动因子提供寻找Alpha收益的独特视角，在市场下跌时凭借较强防御性降低波动和回撤风险 [4] - 结合两者能比单纯红利策略更好地控制指数波动，适应A股市场投资环境 [4] 红利低波策略与养老投资的契合点 - 低波动因子筛选出基本面更优质的价值型标的，在市场震荡期间防守属性突出，匹配养老投资对长期收益稳定性的追求 [5] - 高股息分红水平在长周期养老投资中聚沙成塔，成为组合增厚收益的重要来源 [6] - 在低利率环境下，红利低波指数显著股息率优势突出，例如红利低波指数股息率4.25%，恒生港股通高股息低波动指数股息率5.99%，而10年国债收益率低于1.85%，国有大行1年期利率跌破1%，活期存款接近零利率 [6] 策略的历史表现与适应性 - 在市场震荡下行阶段（如2021-2024年），计入股息分红的红利低波（全）持续跑赢中证全指全收益和万得偏股混合型基金指数，并取得连续4年正涨幅，展现面对风险冲击的韧性 [7] - 长期来看，红利低波（全）自基日（2005年12月30日）以来累计涨幅达2289.62%，年化涨幅17.94%，大幅跑赢同期中证全指全收益和万得偏股混合型基金指数 [9] - 策略不仅是对下行市场的防御手段，其攻守兼备的长期投资价值有助于在养老投资中稳扎稳打、穿越市场波动 [11]

个人养老金制度 - 个人养老金制度实施满三周年，共发行1245只产品，包括37只理财、466只储蓄、437只保险和305只基金产品 [3] 职业伤害保障制度 - 将建立健全职业伤害保障制度，新就业形态人员职业伤害保障试点已覆盖11家平台企业在17个省份，累计参保人数超2200万人 [3] - 试点范围将于2026年扩大至全国所有省份，并覆盖出行、即时配送、同城货运三个行业平台企业 [3] 人力资源服务 - 已建成29个国家级人力资源服务产业园和36个国家级人才市场，全行业年均服务3亿人次劳动者和5000多万家次用人单位 [3] 医疗保障体系 - 推进基本医疗保险省级统筹，以增强医保制度保障能力 [8] - 全国超90%居民已步入“15分钟医疗圈”，基层医疗卫生机构诊疗量占全国总诊疗量比重保持在50%以上 [5] - 共建设运行3099个紧密型县域医共体，覆盖9.24亿人口，基本实现县和县级市全覆盖及1/3城市区覆盖 [6] - 80%的县（市、区）已初步建成县域影像、心电、检验等资源共享中心，县域远程医学影像诊断服务量超6800万人次 [6] 医疗协同与改革 - 12个基层卫生健康综合试验区探索“三医”协同治理，均实现由1名县政府领导统一分管医疗、医保、医药 [5] - 国家医保局举办全国医保经办智能体展示活动，15个省市展示应用成果以提升服务便捷化水平 [8] 中医药发展 - 两部门印发适宜按病种付费的中医优势病种推荐目录，包含锁骨骨折、胃疡等57个中医病种 [8] 数字科技与产业发展 - 工信部启动创建国家新兴产业发展示范基地，目标到2035年创建100个左右园区类和1000个左右企业类示范基地 [9] - 全国多地启动国家人工智能应用中试基地建设，重点领域包括制造、医疗、交通等 [10] - 启动2025年度5G应用“扬帆”行动重点城市总结评估工作，评估内容涵盖5G流量提升、连接规模、应用创新等方面 [6]

合作背景与签约仪式 - 人保寿险山东省分公司与山东省电力行业协会于11月26日举行全面战略合作协议签约仪式 [1] - 公司及协会高层领导出席仪式并致辞 [1] - 合作基于山东省建设绿色低碳高质量发展先行区的关键时期以及能源行业转型背景 [1] - “十五五”规划对民生保障提出更优化、更可持续的发展要求，为合作提供政策遵循 [1] 合作内容与目标 - 合作以升级协会会员单位员工福利保障体系为切入点 [2] - 结合公司在保险领域的专业优势与协会的行业资源整合平台优势 [2] - 共同打造覆盖电力从业者全职业周期的综合保障解决方案 [2] - 解决方案涵盖意外、医疗、养老等多维度保障内容 [2] - 双方将深化个人养老金政企服务场景融合，响应国家个人养老金制度推广 [2] - 旨在为电力行业职工提供便捷、高效、个性化的个人养老金服务 [2] 未来合作方向 - 双方计划持续拓展合作边界，赋能电力行业民生保障提质增效 [2] - 合作将支撑能源转型绿色发展，服务山东经济社会发展大局 [2] - 通过建立常态化沟通协调机制，不断优化合作方案以确保实效 [2] - 共同为山东省电力事业发展与民生福祉提升贡献力量 [2]

个人养老金Y份额基金市场发展 - 个人养老金制度于2022年11月正式启动，标志着养老保障体系第三支柱进入实质性运作阶段[1] - 截至2025年三季度末，全市场Y份额基金规模达约151.11亿元，较2022年底约20亿元增长超过7倍[1] - 截至2025年11月23日，纳入个人养老金产品目录的基金类产品数量已达305只[1] Y份额基金产品特征 - Y份额基金是专为个人养老金账户设立的份额类别，主要分为目标风险基金和目标日期基金两类[2] - 与普通份额相比，Y类份额管理费和托管费率普遍较低，部分产品费率降幅达50%以上，且不收取销售服务费[2] - 截至2025年11月23日，97%以上的个人养老金基金产品自成立以来实现正收益，近七成产品累计收益率超过10%[3] - 部分产品如ETF联接、目标日期FOF等自成立以来收益率超过50%[3] 万家基金产品布局与业绩 - 公司是首批个人养老金基金产品管理人之一，构建了覆盖目标风险与目标日期的Y份额产品线[4] - 目标风险策略基金如万家平衡养老三年(FOF)Y近一年回报达15.90%[4] - 目标日期系列基金如万家养老2035三年Y近一年回报为14.23%[4] - 公司通过大类资产配置、基金优选与风险预算增强收益弹性[4] - 2024年12月，公司旗下万家中证A500ETF联接Y和万家沪深300指数增强基金Y被纳入个人养老金基金名录[5]

政策核心内容 - 财政部和中国人民银行联合发布通知，明确自2026年6月起将储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品范围 [1] - 符合条件的储蓄国债承销团成员可为个人养老金资金账户投资者提供购买服务 [1] 储蓄国债纳入个人养老金的原因与优势 - 储蓄国债具备低风险、收益稳定的优势，将提升个人养老金制度的吸引力和覆盖面 [1] - 此举能填补低风险产品空白，适配稳健养老需求，其电子形态便于操作和管理 [1] - 丰富个人养老金产品种类，构建涵盖低、中、高风险的完整梯度 [1] - 个人养老金流入债券市场适配养老长期需求，将优化国债投资者结构，壮大耐心资本 [1] 个人养老金产品供给现状 - 截至目前共发行1245只个人养老金产品，包括37只理财类产品、466只储蓄类产品、437只保险类产品和305只基金类产品 [2] - 多元供给格局加速形成，产品类型涵盖储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等 [2] 不同养老金产品的风险收益特征 - 储蓄类产品是资产组合中的压舱石，安全性高、收益固定、流动性较强，适合保守型投资者 [2] - 理财类产品风险中等偏低、收益略高于储蓄类、多为净值型，适合稳健型投资者 [2] - 保险类产品结合保障与储蓄，锁定长期收益 [2] - 基金类产品风险和短期波动较大、收益潜力高，需要投资者有较强的风险承受能力和投资能力 [2] 市场发展规模与影响 - 截至去年11月底，我国个人养老金开户人数已突破7200万户 [3] - 产品扩容对个人而言拓宽了养老资产配置渠道，覆盖不同风险偏好 [2] - 对行业而言引导长期资金入市，为金融市场提供稳定流动性，推动理财、基金、保险等行业差异化创新 [2] - 对整个社会而言有助于积极应对人口老龄化，增强养老保障体系韧性 [2] 未来发展建议 - 优化税收优惠政策，让政策红利广泛覆盖各类群体，提高投资者金融素养 [3] - 丰富产品供给，鼓励产品创新，探索将更多符合条件的产品纳入产品池 [3] - 推动个人养老金与基本养老、企业年金等有效衔接，形成养老保障合力 [3]

政策动态 - 财政部和中国人民银行联合发布通知，明确自2026年6月起将储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品范围 [1] - 符合条件的储蓄国债承销团成员可为个人养老金资金账户投资者提供购买服务 [1] - 此举标志着个人养老金产品池进一步扩容 [1] 产品扩容意义 - 储蓄国债纳入个人养老金产品有三方面考量：提升制度吸引力和覆盖面、丰富产品种类构建完整风险梯度、优化国债投资者结构壮大耐心资本 [1] - 储蓄国债能填补低风险产品空白，适配稳健养老需求，其电子形态便于操作和管理 [1] - 产品不断扩容对个人拓宽了养老资产配置渠道，对行业引导长期资金入市并提供稳定流动性，对社会有助于应对人口老龄化 [2] 市场现状 - 个人养老金制度实施三周年，目前已形成多元供给格局 [2] - 国家社会保险公共服务平台数据显示共发行1245只个人养老金产品，包括37只理财类产品、466只储蓄类产品、437只保险类产品和305只基金类产品 [2] - 截至去年11月底个人养老金开户人数已突破7200万户 [3] 产品特性与投资者选择 - 储蓄类产品安全性高、收益固定、流动性较强，适合保守型投资者 [2] - 理财类产品风险中等偏低、收益略高于储蓄类、多为净值型，适合稳健型投资者 [2] - 保险类产品结合保障与储蓄，锁定长期收益 [2] - 基金类产品风险和短期波动较大、收益潜力高，需要投资者有较强风险承受能力 [2] 未来发展建议 - 优化税收优惠政策让红利广泛覆盖各类群体，提高投资者金融素养 [3] - 丰富产品供给鼓励创新，探索将更多符合条件的产品纳入 [3] - 推动个人养老金与基本养老、企业年金等有效衔接形成养老保障合力 [3]

退休准备指数核心表现 - 2025年中国居民退休准备指数为5.49，相比2024年的5.34略有上升[1] - 居民退休准备呈现出“认知提升、行为滞后、信心承压”的特征，退休计划完善度和退休储蓄充分度仍显不足[1] - 55.32%的受访者希望退休后保持与当前相当的生活水平，23.13%的人预期生活水平会降低[1] 居民养老预期与焦虑结构变化 - 居民对未来养老生活的预期正从单一经济保障向健康、照护与生活质量的多维均衡转型[1] - 低退休准备群体更担忧“退休后收入下降”和“资产贬值”等经济问题[1] - 高退休准备群体的焦虑更多转向“健康原因产生大额医疗支出”和“自理能力下降后无人照顾”等健康与照护风险[1] - 形成“收入保障—健康安全—生活质量”的层次性养老焦虑结构[1] 养老金融选择偏好与代际差异 - 居民养老金融选择整体呈“稳健为主、代际分层”特征[2] - 个人养老金产品偏好序列为“养老储蓄＞养老保险＞养老理财＞养老基金”[2] - 高收入与高退休准备群体对养老保险的偏好强于养老储蓄[2] - 70后及以上世代更强调资金安全与商业健康险保障[2] - 80后、90后在购房、育儿与养老间寻求平衡，倾向低风险产品保底，对商业养老险与健康险需求均衡[2] - 00后勇于尝试多元配置，更偏好高灵活性产品[2] 养老服务市场供需状况 - 养老服务机构和设施数量五年间增长近1倍，截至2024年年底达40.6万个[2] - 2024年全国养老机构平均入住率不足50%，部分区域床位空置率超60%，供需错配矛盾突出[2] - 养老服务市场已从“有没有”的规模扩张转向“好不好”的质量竞争[3] - 行业面临服务质量两极分化、硬件软件不匹配、缺乏统一评估标准等问题[3] 行业挑战与发展建议 - 行业面临低利率与人口结构转型的双重挑战叠加，追求高品质生活的“新老年”群体正在崛起[3] - 个人养老金制度在认知普及、激励力度与产品适配上仍存在不足[2] - 建议推动退休准备测量在养老金融服务中的应用，为居民提供适配的退休规划工具[3] - 建议稳步完善多层次养老保障体系，增强个人养老金账户的可及性与激励力度[3] - 建议提升养老金融产品的组合效应，实现与不同群体需求的更好匹配[3]

退休准备指数整体情况 - 2025年中国居民退休准备指数为5.49，相比2024年的5.34略有上升，但数值仍低于6，表明退休准备不足[3] - 退休准备指数由退休责任意识、财务规划认知水平、财务问题理解能力、退休计划完善度、退休储蓄充分度以及取得期望收入的信心六个维度加权计算得出[3] 各维度表现分析 - 退休责任意识得分为7.45，财务规划认知水平得分为7.36，两个维度显著提升，表明公众对个人养老责任的理解和理财知识掌握程度持续增强[3] - 财务问题理解能力得分为6.06，较上年的5.83略有上升，但居民在风险识别、投资判断及长期资金规划方面的理解仍有限[4] - 退休计划完善度下降至3.82，退休储蓄充分度降至3.78，反映出认知提升未能充分转化为实际行动，储蓄目标与执行行为之间存在明显脱节[4] 高准备指数人群特征 - 高退休准备指数人群画像为80后、已婚、自评健康状况良好、研究生学历、在国有企业及外商/港澳台商工作、个人收入与金融素养较高[4] - 不同年龄段退休准备水平呈现生命周期特征，总体上随年龄增长呈现“上升后趋稳”态势[4] - 00后人群退休准备指数最低，90后群体得分有所上升但仍以短期财务目标为主，70后群体受健康风险等因素影响信心谨慎，80后群体指数达到相对高点[5] 养老金融产品偏好与建议 - 受访居民养老金融选择整体呈“稳健为主、代际分层”，个人养老金产品偏好序列为“养老储蓄＞养老保险＞养老理财＞养老基金”[7] - 高收入与高退休准备群体对养老保险的偏好强于养老储蓄[7] - 建议推动退休准备测量在养老金融服务中的应用，完善多层次养老保障体系，增强个人养老金账户可及性与激励力度，持续推动金融知识普及[7]

个人养老金制度在山东省的实施进展 - 个人养老金制度全面实施即将满一年，开户数已突破1000万户，推出相关金融产品超500款，涵盖储蓄、保险、基金、理财等多类型产品 [1] - 开户人员年龄主要集中在30—50岁的中年人群，占比近60% [1] - 个人养老金体系自2022年11月启动试点，2024年12月全面推开 [1] 推动个人养老金发展的主要举措：多渠道宣传推广 - 线上通过官网、手机银行、微信公众号等方式宣传个人养老金知识，普及操作流程，精准推送信息 [1] - 线下组织开展养老金融知识进企业、进社区等专题宣讲会，通过专项活动扩大政策知晓度和覆盖面 [1] 推动个人养老金发展的主要举措：多层次深化产品与服务 - 鼓励机构针对不同年龄和风险偏好推出侧重长期稳健增值的金融产品，完善产品体系 [2] - 提升咨询推荐服务水平，提供个性化养老规划和财富管理建议，加强机构间合作以提升服务协同效率 [2] - 截至10月底，辖区（不含青岛）个人养老金账户实际缴存率较年初提高7个百分点，缴存金额较年初增长80%以上 [2] 推动个人养老金发展的主要举措：多维度严格风险管理 - 强化产品适当性管理，建立产品风险评估体系，进行风险评级并对投资行为进行风险提示 [2] - 下发文件督促机构做好产品信息披露和风险告知，严禁误导销售，明确界定免除“双录”的业务界线以保障消费者权益 [2] 未来工作方向 - 山东金融监管局将继续坚持“以人民为中心”的发展思想，引领机构优化产品供给、加强规范建设、提升服务水平 [3]

银行营销策略转变 - 临近年末缴存窗口期，多家银行加大推广力度，通过抽奖派送微信立减金、现金红包等福利吸引客户开户并缴存资金，若按年度1.2万元上限缴纳，客户最高可获得600元左右补贴礼包 [1] - 当前银行营销重心已从推广初期的“拉新开户”转向“留客促活”，着力推动账户从“开户”向“实际缴存”转化，针对首次缴存和累计缴存达一定额度的客户推出更多激励措施 [1] - 以建设银行为例，推出“缴存礼+进阶礼+推荐礼”组合福利，覆盖不同参与场景，福利设置呈阶梯化特点，例如推荐好友每月最高可享2000元奖励，代发工资客户缴存可额外享20元奖励 [2] 具体银行优惠活动 - 中信银行推出“税收优惠+达标礼赠”双重福利，2025年12月31日前开户缴存可享每年1.2万元个税税前扣除，纳税优惠金额根据收入适用税率不同区间为360元至5400元，此外在10月1日至11月30日期间，首次开户达标和缴存达标可参与抽奖，两档福利叠加至高可领554元立减金 [1] - 除中信银行和建设银行外，工商银行、兴业银行、广发银行等分支机构也同步加大缴存激励，通过丰富福利形式提升账户资金活跃度 [2] 策略调整的驱动因素 - 年末银行集中加码推广一方面是冲刺业绩，推动业务从“开户数”向“缴存额”转变，另一方面随着个人养老金制度实施满三年，市场格局初步确定，“跑马圈地”空间缩小，银行需转向提升客户活跃度和忠诚度 [2] - 策略调整核心原因在于行业痛点“开户热、缴存冷”，不少客户因短期开户奖励开户后账户长期闲置，银行意识到短期激励难以留客，需转向提供更优质服务体验 [3] - 理财经理的业绩考核与缴存金额挂钩，多重因素促使银行在年底发力提升账户资金活跃度 [2] 行业竞争焦点与发展方向 - 银行“留客促活”的核心举措包括创新缴存方式（如推出“预约缴存”功能支持自动划扣）和构建养老金融生态，银行正从“账户提供方”向“全方位养老金融服务商”转型，通过打造产品组合、提供智能服务并融合健康管理等非金融场景助力客户养成长期投资习惯 [3] - 未来银行竞争是“内功比拼”，聚焦账户深耕与客户价值挖掘，竞争重点将集中在养老金融产品体系建设、养老金融生态搭建以及专业规划服务能力三个方面 [4]