行业竞争态势转变 - 中国汽车市场正经历深刻变革，消费者回归理性，关注产品的全用车周期价值，行业竞争关键从“谁更便宜”转向“谁能在主流价格区间，提供更扎实的技术、更越级的配置与更持续的体验” [1] - 乘联分会秘书长崔东树判断，2026年车市“价格战”效力递减，“价值战”将成为主航道，行业进入以长期用户价值为核心的新竞争周期 [1][14] - 展望2026年，竞争焦点将从单纯的价格拉锯进一步转向价值维度的比拼，消费者的购车衡量标准会更综合，可靠性、用车成本、服务体验与残值表现都会被纳入决策框架 [14] 丰田汽车市场表现与战略 - 2025年丰田在中国市场销量超178万辆，实现同比增长，是日系三强中唯一保持正增长的品牌 [1] - 丰田在2025年4月宣布“立全球 更中国”的本地化战略，围绕管理、研发、产品、制造、渠道与服务、合作等关键环节推进更深度的本地化调整，让中国市场在其全球体系中扮演更强的创新与驱动角色 [2][4] - 公司定位进入“继承与进化”2.0阶段，一方面延续全球品牌与技术积累，另一方面用更贴近中国市场的方法推进本土化 [4] - 本土化重点归纳为五条主线：更本土的管理架构、更贴近市场的业务布局、更独立高效的研发机制、更懂中国用户的产品定义，以及更匹配的供应链与销售服务体系 [4] 丰田研发与产品本地化 - 通过ONE R&D研发体制整合中国研发资源，建立相对独立的中国研发体系，以更快节奏推动智电相关技术与产品开发 [5] - 引入并结合本地市场特点形成RCE（中国首席工程师）体制，由本土工程师担任车辆开发“第一责任人”，获得更大授权，以提升产品对市场变化的响应速度 [5] - 在此体系推动下，铂智3X、bZ5等首批电动产品已面向市场，围绕智能互联、空间与续航等维度做了更贴合中国用户偏好的优化 [7] - 后续产品如广汽丰田铂智7计划引入Momenta智驾辅助、鸿蒙座舱等配置 [7] - 在供应链侧，加速与本地企业及供应商共建创新生态，调整采购与协同研发策略，让更多前沿技术通过共同开发的方式进入量产产品 [7] 丰田技术路径与品牌理念 - 相较部分品牌押注单一纯电路线，丰田坚持多路径技术战略，在燃油、混动、插混、纯电以及氢能源等方向保持并行推进 [7] - 在2025年日本移动出行展上，丰田提出“TO YOU”全新品牌理念，围绕“商品矩阵”和“多路径技术”展开布局，满足不同人群的差异化需求 [8] - 通过“Mobility for All”理念，为所有人提供移动出行的自由，用更多元的技术与产品选择回应独特需求 [8] 雷克萨斯市场表现与战略 - 2025年雷克萨斯全年销量超过18万辆，在外资豪华阵营里表现突出，是进口豪华车中正增长的品牌 [1][10] - 2025年正值雷克萨斯中国20周年，其增长被视为产品品质体系、本土化投入与服务价值叠加构成的长期能力的结果 [10] - 品牌顺应中国用户需求变化，在研发与设计端强化本土化思路，同时持续推进年轻化沟通，尝试与用户建立更紧密的情感连接，强调“有温度的豪华” [12] 雷克萨斯产品与服务价值 - 根据《2025年12月中国汽车保值率报告》，雷克萨斯整体保值率为60.7%，位居豪华品牌前列，成为品牌口碑与产品稳定性的侧面印证 [12] - 产品矩阵扎实清晰，例如ES自2006年进入中国以来积累了超过110万份用户选择，新NX通过更年轻化表达和更丰富动力选项强化吸引力，LX和GX完善了产品矩阵 [12] - 服务端围绕“全用车周期”建立完整保障体系，包括在中国市场率先推出4年/10万公里免费保修保养，为智·混动车型推出6年/15万公里免费保修保养，并为三电系统提供8年/20万公里、10年/20万公里质保承诺 [14]

政策调整驱动行业竞争转向 - 2026年新能源汽车购置税优惠政策调整落地 行业竞争方向将从“价格博弈”转向“价值竞争” [1] - 政策激励方向从“普适性补贴”转为“鼓励技术升级与品质消费” 引导消费者为获取全额补贴主动选择高端车型 推动市场进入高端化周期 [1] - 2025年全年行业降价车型仅为177款 较2024年减少42款 预计2026年将进一步收缩 表明单纯依赖降价的市场策略正在失效 [1] 补贴新政具体内容与影响 - 2026年新政对报废更新和置换更新补贴标准进行重大修改 补贴方式从固定金额变为按车价百分比计算 [2] - 新能源车报废补贴从2025年的3万元调整为车价的12%（上限2万元） 燃油车从1.5万元调整为车价的10%（上限1.5万元） 消费者需购买更高价车型才能拿满补贴 [2] - 置换更新补贴同样改为百分比制 新能源车为车价的5%（上限1.5万元） 燃油车为车价的5%（上限1.3万元） 全额补贴门槛分别需超过18.75万元和21.07万元 [2] - 补贴享受次数从每人每年最多2次缩减为仅1次 并新增新车发票与登记证书需在同一省级地区办理的要求 这些变化直接引导消费者向中高端市场倾斜 [2] 市场高端化趋势与消费结构变化 - 国内乘用车零售均价已从2019年的15.1万元稳步提升至2024年的18.4万元 2025年12月单月均价回升至18.4万元 显示出消费结构的韧性 [1] - 2025年12月价格段分布显示 20万元-30万元价位车型在零售市场的份额从2024年的18%上升至19% 30万元-40万元区间也保持稳定增长 [3] - 超过三成消费者将下一辆车预算设定在30万元以上 印证了市场对“含金量”而非“低价”的敏感度提升 [1] - 《德勤全球汽车消费者研究报告》指出 超63%的消费者下一辆车预算直奔30万元以上 凸显了豪华车市场的主线已从“车标溢价”转向“真价值” [3] 不同动力类型与价格区间的市场表现 - 增程式电动车在40万元以上市场占比达10.7% [3] - 混合动力在20万元-40万元区间表现强劲 [3] - 纯电动车则在5万元以下市场占据主导 份额达5.4% [3] - 插电混动车型在5万元-10万元市场表现优秀 [4] 车企应对策略与行业融合 - 传统豪华品牌如奔驰和奥迪开始将座椅加热、OTA升级等功能设为标配 以提升实用价值 [4] - 合资品牌如广汽丰田在铂智7上提出电池自燃、衰减等全面担责 强化了品质信任 [4] - 新势力品牌借鉴合资经验 优化核心功能并构建下沉服务网络 形成“新势力学合资严谨 合资做新势力体验”的双向融合 [4] - 20万元-30万元价位的沃尔沃XC60、小米SU7等车型因高价值感获得市场认可 广汽丰田铂智7通过搭载双腔空悬、零重力座椅等配置 并结合雷克萨斯调校 精准匹配用户对体验的需求 [3] 行业未来展望与核心特征 - 2026年中国车市的核心特征将是“价格战”效力递减 “价值战”成为主方向 [4] - 产品力取代价格战成为竞争核心 高端市场更强调全生命周期服务 [4] - 政策引导与消费升级共同推动市场走向高端化 车企需在主流价格区间提供扎实技术、越级配置和持续体验 [4] - 这一转型将压缩低价“伪豪华”车型的生存空间 促进健康竞争生态 最终行业增长将依赖于产品力的全面提升 [4]

行业宏观环境与竞争焦点 - 2025年行业处于市场、消费、政策等多重变革交织的关键博弈场[1] - 新版《住宅项目规范》实施，以“安全、舒适、绿色、智慧”为核心导向，推动门窗产品从传统建筑部件升级为定义“好房子”品质的关键载体[3] - 行业竞争焦点正从单纯的价格比拼，转向综合价值的较量[3] 消费趋势与公司价值竞争策略 - 消费端由“功能满足”向“场景体验”跃迁，85-95后主力消费群体偏好个性化设计、智能集成与绿色健康[5] - 公司推出支持墙控、遥控、智能中控、语音交互等多维交互的智能门窗产品及全屋智能门窗中央集成控制系统，深度融入智慧生活场景[5] - 公司升级智能产线，实现全流程数字化智能生产、全链路信息化无缝衔接、全环节精益化品质严控，获得国家级绿色工厂称号[6] - 公司联合高校研发高定艺术门、全屏极简门等系列，以极窄、大尺寸等设计语言，将门窗化为空间美学符号，满足高端住宅视觉与功能双重需求[8] 存量市场战略与服务创新 - 房地产进入高质量发展与城市更新阶段，存量房市场的局改、旧改成为企业必须把握的“关键牌”[8] - 公司升级“七星服务标准3.0”，引入VR量尺、鹰眼智能监控等科技工具，并强化“四安”承诺，将安装过程转变为可远程监控、隐患预警、服务追溯的“透明化交付”体验[8] - 此举构建起覆盖门窗消费全生命周期的服务生态体系，旨在解决存量市场焕新中消费者最为关切的质量与信任痛点[8] 业务模式转型与增长驱动 - 从“单品供应商”向“场景解决方案服务商”转型成为家居头部企业共识，核心逻辑是“用户至上”[9] - 公司聚焦用户痛点推出“订购无忧险”，由中国平安承保，涵盖品质无忧、交付无忧、售后无忧三大核心保障，构建全生命周期消费保障体系[11] - 公司坚持与设计师“共创共生”，通过主办设计师沙龙、参与行业活动、与知名设计师联合共创，让门窗美学无缝融入空间设计，实现从“卖产品”到“造生活”的理念升级[11] 全球化拓展与运营策略 - 家居品牌出海已成不可逆趋势，公司业务已成功覆盖美洲、澳洲、东南亚、中东等核心区域，落地多个标杆项目，构建稳固海外分销网络[12] - 出海面临文化差异、标准认证、本地化服务等多重挑战，公司凭借优质产品与专业服务建立信任，并积极拥抱数字化营销，通过入驻Facebook、Instagram等国际主流平台精准触达海外目标客群[12] 未来行业趋势与公司战略展望 - 展望2026年，绿色化、智能化、场景化的三重变革将深度交织，成为行业主旋律[12] - 未来3—5年，存量房焕新与高端定制将是最具增长潜力的细分赛道[12] - 公司2026年核心策略是构筑以技术差异化（智能门窗系统）、服务确定性（七星服务标准）、产业渠道多元化（新零售/外贸/工装）为核心的战略壁垒，坚定聚焦存量焕新与高端定制两大赛道，完成向“场景解决方案服务商”的全面进阶[13] - 公司致力于从中国制造高地迈向世界级品质标杆，聚焦智能化升级、全球化布局与极致工艺[13]

2026年中国汽车行业政策与市场趋势分析 - 新能源汽车购置税优惠政策调整与“以旧换新”政策将于2026年正式落地，推动中国车市竞争方向从“价格博弈”转向“价值竞争” [1] - 政策激励方向从“普适性补贴”转向“鼓励技术升级与品质消费”，引导消费者为拿满补贴而进行消费升级 [1] 2026年汽车消费补贴政策核心变化 - **报废更新补贴**：全国统一按车价百分比补贴，新能源车补贴车价的12%上限2万元，燃油车补贴车价的10%上限1.5万元 [2] - **置换更新补贴**：全国统一按车价百分比补贴，新能源车补贴车价的8%上限1.5万元，燃油车补贴车价的6%上限1.3万元 [2] - **补贴享受次数**：同一人只能选择享受一次报废更新补贴或一次置换更新补贴，由2025年的最多2次调整为1次 [2] - **地域限制**：新增要求新车发票和登记证书应在同一省级地区开具或办理 [2] - **旧车条件放宽**：各类车型报废的首次注册登记时间要求均放宽1年 [2] - **新车要求新增**：置换更新购买的新能源车需在购置税减免目录内，燃油车排量需在2.0L及以下 [2] - **补贴触发门槛**：按比例补贴推动消费高端化，新能源车价格需高于16.67万元（报废）或18.75万元（置换）才能获得全额补贴，燃油车价格需高于15万元（报废）或21.67万元（置换）才能获得全额补贴 [2] 市场从价格战转向价值战的明确信号 - 2025年1-12月行业降价车型为177款，较2024年减少42款，预计2026年数量会进一步减少 [2] - 消费端调研显示，超过三成消费者将下一辆车的预算设定在30万元以上 [2] - 市场对单纯“降价”正在脱敏，但对“含金量”越发敏感 [2] - 2026年车市核心特征为“价格战”效力递减，“价值战”成为主航道 [3] 汽车消费结构升级与均价提升趋势 - 国内乘用车零售均价已从2019年的15.1万元，稳步提升至2023年的18.3万元，并在2024年维持在18.4万元的水平 [4] - 2025年12月单月均价已回升至18.4万元，显示出消费基盘的稳固性 [4] - 《德勤全球汽车消费者研究报告》显示，超63%的消费者下一辆车预算直奔30万元及以上 [4] - 2024年，20-30万元价位车型在国内零售市场的份额为18%，至2025年已上升至19% [5] 消费者需求转向追求实在价值与长期体验 - 消费者正逐渐摆脱对单一品牌车标或初期科技新鲜感的依赖，转而追求实实在在的豪华体验 [5] - 消费者的决策重心，已从象征性的“豪华车标”转向摸得着、用得上的真价值，如座椅舒适度、智驾省心程度、细节贴心程度 [5] - 车辆的安全、全生命周期的售后服务也成为消费者的关注重心，更加关注车企长期服务的能力、产品的品质、机械素质的积淀 [6] - 部分车企（如广汽丰田）率先提出为旗下品牌（如铂智）的电池自燃、电池衰减、智能泊车辅助事故全面担责，将品牌口碑转化为对用户的“责任兜底” [6][11] 不同价格区间动力总成的市场结构特征 - **40万以上市场**：增程式电动车表现分布相对最强，2025年12月在该价格段内占比达10.7% [8] - **30-40万市场**：混合动力份额稍高，2025年12月在该价格段内占比达22.1% [8] - **20-30万市场**：纯电动表现强势，2025年12月在该价格段内占比达29.5% [8] - **15万-20万市场**：传统燃油车表现相对较强，2025年12月在该价格段内占比达51.3% [8] - **10-15万市场**：混合动力表现相对较强 [8] - **5-10万市场**：插电混动表现优秀，2025年12月在该价格段内占比达27.5% [8] - **5万以下市场**：纯电动表现最为强势，2025年12月在该价格段内占比达89.3% [8] 车企竞争策略向“堆价值”、“做体验”转型 - 传统豪华品牌正调整配置策略，聚焦用户真实需求，例如奔驰将部分车型的座椅加热、通风等功能改为标配，奥迪、大众通过OTA升级为已售车辆增加智能化新功能 [10] - 合资品牌在20万级核心市场，新车型策略强调在提供前沿科技配置的同时，也突出整车调校、质量管控和长期服务方面的传统优势 [10] - 例如广汽丰田铂智7搭载Momenta R6智驾辅助、鸿蒙座舱、双腔空悬、双电机零重力座椅等“豪华五大件”，并应用雷克萨斯和GR团队的调校 [10] - 部分新势力品牌开始借鉴合资车企经验，更聚焦核心功能开发，优化空间与乘坐体验，并构建更下沉的服务网络，或导入经销商模式作为直营店的补充 [11] - 合资品牌与新势力呈现“双向奔赴”趋势：新势力学合资的严谨，合资做新势力的体验 [11]

行业竞争格局转变 - 中国车市竞争方向发生转变，从“价格博弈”转向“价值竞争” [1] - 2026年车市核心特征为“价格战”效力递减，“价值战”成为主航道 [1] - 行业将进入一个以长期用户价值为核心的新竞争周期 [1] 政策影响分析 - 新能源汽车购置税优惠政策调整于2026年正式落地 [1] - 政策激励方向从“普适性补贴”转向“鼓励技术升级与品质消费” [1] - 叠加“以旧换新”等政策引导消费升级 [1] 车企竞争关键要素 - 车企竞争关键从“谁更便宜”转向“谁能在主流价格区间，提供更扎实的技术、更越级的配置与更持续的体验” [1] - 政策推动消费者为拿满补贴而进行消费升级 [1]

政策背景与核心目标 - 三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会 部署规范竞争秩序 提出坚决抵制无序“价格战” 推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序 [1] - 此次会议是2025年12月中央经济工作会议“深入整治‘内卷式’竞争”部署的行业落地 政策信号具有强连贯性 核心逻辑是引导产业从“价格内卷”转向“价值竞争” [1] 选择新能源汽车行业作为整治突破口的原因 - 产业规模大、产业链长 当前“价格战”已传导至上下游 挤压创新与质量投入 损害供应链与消费者利益 [1] - 行业以价换量等乱象突出 且具备成熟的监管基础与企业协同条件 整治易快速显现效果 可为其他行业提供示范 [1] 具体监管措施与执行机制 - 三部门将加强工作协同 加强成本调查和价格监测 加大监管和执法力度 强化产品生产一致性监督检查 对违规企业依法依规严肃处理 [2] - 三部门协同监管将打破信息壁垒 多方数据共享与执法联动可提升监管效率 对违规企业形成有效震慑 构建覆盖价格、质量、生产的全链条监管体系 [2] 预期行业变化与影响 - 行业从“价格内卷”转向技术、品质、服务的良性竞争 尾部低质低价产能加速出清 资源向头部与技术领先企业集中 行业集中度提升 [2] - 车企盈利修复 研发投入增加 推动电池、智能驾驶等核心技术突破 产品力与品牌价值提升 增强国际竞争力 [2] - 产业链生态优化 供应商账期规范 中小企业经营稳定 形成良性协同 供应链安全与韧性增强 [2] - 消费端更理性 消费者聚焦产品品质与性价比 市场从增量扩张转向存量升级 同时带动汽车后市场、新能源服务等领域发展 [2]

行业格局与竞争态势 - 2025年中国新能源汽车市场竞争持续白热化，新势力阵营格局再迎变革，梯队分化进一步加剧[3] - 行业从“价格内卷”全面转向“价值竞争”，勾勒出造车新势力赛道全新发展图景[3] - 市场从规模扩张向高质量发展转型，全域自研技术实力、精准市场定位、符合需求的产品迭代成为品牌突围重要因素[27] 第一梯队：三强争霸格局 - 零跑汽车以596,555辆的全年交付量登顶，同比增长103%，达成119.3%的年度目标[1][2] - 鸿蒙智行全年交付589,107辆，同比增长32%，但仅完成100万辆年度目标的58.91%[1][5] - 小鹏汽车全年交付429,445辆，同比增长126%，超额完成35万辆年度目标，达成率122.69%[1][7][9] 第二梯队：新锐崛起与转型阵痛 - 小米汽车首个完整销售年交付超410,000辆，超额完成35万辆年度目标，达成率超114%[1][10] - 理想汽车全年交付406,343辆，同比下滑18.8%，仅完成64万辆年度目标的约63%[1][12] - 深蓝汽车全年交付333,117辆，同比增长36.6%，完成调整后36万辆年度目标的92.5%[1][14] - 蔚来汽车全年交付326,028辆，同比增长46.9%，完成年度目标的74.1%[1][16] 第三梯队及以下品牌 - 极氪汽车全年交付超224,000辆，同比微增0.9%，完成32万辆年度目标的约70%[1][19] - 岚图汽车全年交付150,169辆，同比增长87%，完成年度目标的75.1%[1][21] - 阿维塔全年交付超120,000辆，同比增长73%，但完成22万辆年度目标不足六成[1][23] - 智己汽车全年交付81,017辆，同比增长23.7%，创品牌历史新高[1][25] 公司具体表现与战略 - 零跑汽车凭借优秀成本控制与全域自研能力，以高性价比产品覆盖下沉市场，12月单月交付60,423辆[2][5] - 鸿蒙智行“五界”品牌矩阵成型，问界系列为销量支柱，12月单月交付达89,611辆[5][7] - 小鹏汽车增长贯穿全年，12月单月交付37,508辆，实现同环比双增长，策略聚焦产能稳定与质量管控[7][9] - 小米汽车销量稳步爬坡，12月单月交付超50,000辆创历史新高，印证“消费电子生态+汽车制造”跨界模式可行性[12] - 理想汽车核心L系列增程车型承压，纯电新品未能有效补位，下半年启动调整措施[14] - 深蓝汽车销量高度依赖单一车型，对增程路线依赖度过高，纯电路线发展滞后[16] - 蔚来汽车形成“三品牌协同”格局，主品牌、乐道、萤火虫品牌覆盖10万至80万元全价格带[16][18] - 极氪汽车单车平均售价稳定在30万元区间，采取“低速增长、高价值坚守”策略[19][21] - 岚图汽车产品覆盖20万-50万元价格带，实现SUV、MPV、轿车三大品类全面覆盖[21][23] - 阿维塔连续10个月月交付破万，但高端车型乏力未能形成爆款效应[23][25] - 智己汽车自9月起连续4个月销量破万，证明“纯电+增程”双能战略可行性，但品牌影响力仍需深化[25][27]

展会概况与定位 - 第十八届深圳国际电池技术交流会/展览会（CIBF2026）将于2026年5月13日至15日在深圳国际会展中心举行 [1] - 展会主题为“链动全球•赋能绿色•驱动未来”，旨在汇聚全球产业链力量，推动行业从“规模竞争”转向“价值竞争” [1] - CIBF2026被视为全球电池行业最具影响力的盛会之一，是凝聚行业共识、倡导自律发展的核心平台 [3] 展会规模与参与方 - 预计吸引超过3000家参展商，展览面积达28万平方米 [3] - 汇聚了包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、蜂巢能源、瑞浦兰钧、楚能新能源等在内的全产业链龙头企业 [3] - 预计将吸引超过35万名海内外专业观众，观众来源覆盖全球50多个国家和地区 [9] - 国外观众来源前五名包括韩国、日本、印度、美国、德国 [9] - 国内观众高度集中于广东、江苏、浙江、上海、北京等产业重镇 [9] 核心活动与论坛 - 将举办“主论坛：CIBF2026先进电池前沿技术交流会”、“电动航空下一代电池技术及先进制造（CIBF2026深圳）交流会”、“第六届新型储能技术及工程化应用大会”、“磷酸铁锂材料分会年会”等高端论坛活动 [5] - 论坛活动将吸引2000余名国内外行业专家、学者及企业代表参与 [5] - 活动旨在分享头部企业成功经验、凝聚“优质优价”共识、引导产业资源向高附加值领域集中，共同破解低价内卷困局 [5] 技术展示与创新焦点 - 展会横跨14个展馆，特设绿色能源、先进材料、智能制造、国际展区等 [7] - 重点展示固态电池、钠离子电池、锂金属电池等颠覆性技术的最新研发进展和应用成果 [7] - 集中展示高镍三元正极、硅基负极、电解液添加剂等关键材料，以及自动化生产装备的全链条创新成果 [7] - 全景式呈现从“材料研发—电芯生产—装备制造—场景应用—回收循环”的全产业链创新网络 [7] - 旨在提速前沿技术从实验室走向大规模产业化，推动行业竞争核心从成本比拼转向技术驱动 [7] 产业链协同与国际合作 - 致力于构建覆盖全产业链的协同生态，成为国际合作的“连接器” [9] - 特设国际展区（12号馆），为中国品牌“走出去”和国际企业“引进来”搭建桥梁，以应对欧盟新电池法、美国IRA法案等合规壁垒 [10] - 智能制造展区（7、8、9、10、11号馆）将汇聚先导智能、海目星、利元亨等高端装备制造商，展示智能化、数字化的生产线解决方案 [10] 行业发展现状与数据 - 2025年1—11月，中国动力和其他电池产销量分别达1468.8GWh、1412.5GWh，同比增幅均超50% [10] - 2025年1—11月中国动力和其他电池出口达260.3GWh，同比增长44.2% [11] - 2025年1—11月中国品牌新能源汽车出口204万辆，增长139%，新能源已占中国品牌出口的49.5% [11] - 行业在展现强劲增长活力的同时，也面临产能快速增长、结构性内卷以及日益严峻的全球合规挑战 [10] - 工业和信息化部等四部门已联合召开行业座谈会，研究部署进一步规范动力和储能电池产业竞争秩序工作 [10] 展会意义与行业展望 - CIBF2026被业界专家视为全球新能源产业的“风向标”和“发展加速器” [11] - 展会深入探讨新型储能规模化发展等国家战略带来的巨大市场空间，引导产业理性投资与精准布局 [11] - 通过该平台，全产业链能够凝聚自律共识、驱动技术创新、深化协同合作 [11] - 短期有助于提升产业集中度与资源利用效率，长远将推动形成健康、可持续的产业新格局 [11] - 中国电池行业的未来与“十五五”规划及能源转型战略紧密相连 [11]

行业竞争格局转变 - 快递行业竞争正从“价格战”转向“价值战” 市场份额有望向服务品质更优、管理能力更强、网络健康度更好的企业集中[1] - 在行业件量增速中枢下移的预期下 “降本、提质、增效”的价值竞争成为快递企业获取市场份额的关键[3] - 头部企业有望凭借自身资源优势实现更显著的降本增效[1] 政策环境与监管趋势 - 政策端自上而下整治“内卷式”竞争料将延续 2025年12月中央经济工作会议提出制定全国统一大市场建设条例并深入整治“内卷式”竞争 2026年全国邮政工作会议也释放强监管优服务信号[2] - 2025年下半年以来“反内卷”政策持续推进 恶性竞争得到有效整治 全国多个省份上调快递价格 2025年8-11月A股“通达系”快递公司单票收入呈现环比持续提升趋势[2] - “社保新规”有望助推社保覆盖率加快提升 可能通过提升价格转嫁增加的用工成本 与“反内卷”政策形成协同[2] 行业量价与成本分析 - 行业件量增速预期放缓 据2026年全国邮政工作会议 2025年快递业务量同比增长13.7% 预计2026年同比增长8%左右[3] - 快递轻小件化趋势减弱 电商平台合规经营监管强化有望推动快递件量“去泡沫”[3] - 随着社保覆盖面的扩大 单票全链路成本呈现逐步增加趋势[2] - 头部加盟制快递公司单票中转成本已降至约0.60元人民币 后续总部中转环节降本空间可能逐步收窄[4] - 末端配送成本在全链路成本中占比较高 网点“调优革新”是重点发力方向 自动化、无人化等措施预计仍有较大成本优化空间[4] 企业竞争策略与投资关注 - 头部加盟制快递公司主要通过优化路由、提升车辆装载率及分拣效率等方式在中转环节降本增效[4] - 在加盟制模式下 末端设备投入与优化成本由加盟商承担 网络状况更好、赋能力度更强的头部企业更具优势[4] - 重点跟踪监管力度、量价表现及头部企业竞争策略变化[1] - 个股方面重点关注中通快递-W(02057)和圆通速递(600233.SH) 建议关注申通快递(002468.SZ)、韵达股份(002120.SZ)及顺丰控股(002352.SZ)[1]

核心观点 - 中国工程机械行业正经历深刻的产业迁徙与格局重塑，海外市场从过去的补充角色转变为业绩增长的支柱，头部企业正凭借全价值链本土化、电动智能化技术以及全球生态融合，在海外市场构建新的增长极，其目标不仅是获取市场份额，更是成为全球产业链规则的定义者 [2][3][31] 主引擎：海外营收从“补充”到“支柱” - 海外业务已成为中国工程机械头部企业业绩增长的“压舱石”和“主引擎”，近半甚至过半营收由海外市场贡献 [3][5] - 2025年上半年，三一重工海外销售收入达263.02亿元，占主营业务收入比重高达60.26% [3][20] - 2025年上半年，中联重科海外收入138.15亿元，占比55.58%，徐工和柳工的海外收入占比也分别达到46.61%和46.88% [3][20] - 在2025年全球工程机械制造商50强榜单中，13家上榜中国企业的海外销售额平均占比约为41.94%，最高的企业占比超过77.00% [9][26] 新战场：从“出口”到“落地”的本土化深耕 - 行业出海逻辑发生深刻转变，从简单的产品贸易出口转向研发、制造、营销、金融服务全价值链的深度本土化 [5][22] - 徐工集团将国际化确立为“主战略”，致力于构建“研产供销服融”全价值链的本地化生态 [5][22] - 中联重科通过构建密集的全球物理网络扎根当地，在全球建立了13个研发制造基地和30多个一级业务航空港，以快速响应需求并规避贸易壁垒 [7][24] - 尽管路径各有侧重，但核心一致：从产品出口商升级为本地化价值创造者 [7][24] 护城河：以“电动智能”冲击全球高端市场 - 以电动化、智能化为代表的技术创新，是行业冲击全球高端市场、建立长期竞争力的“技术护城河” [7][24] - 2025年，中国电动装载机累计销量同比大增165.34%，市场渗透率已达到23.25% [9][26] - 徐工交付的百台纯电无人驾驶矿卡，在零下40℃的伊敏矿区实现了三班倒连续作业 [9][26] - 2025年9月，柳工推出“AI柳工”智能诊断系统，能实时识别机械故障隐患并通过3D可视化提供维修指引，支持多语言交互以提升海外服务效率 [9][26] 价值战：从“量增”到“质升”的全球竞争 - 头部企业正努力撕掉“低价”标签，从早期依靠性价比转向价值竞争，经历从“量增”到“质升”的转变 [9][26] - 2025年9月底，山河智能为马来西亚客户批量交付了深度融合5G智能控制系统的全套高端破碎筛分成套解决方案，旨在降低客户综合运营成本 [11][28] 新生态：人才、资本与标准的全球融合 - 行业正在构建涵盖人才培养、资本协同和标准输出的全球产业生态，以实现终极的全球化 [11][13][28][30] - 徐工集团创新“校企校”模式，为乌兹别克斯坦等市场定制培养“技能+语言+学历”的复合型工匠 [11][28] - 中联重科成立“中联海外学院”，启动全球员工轮训计划，并在海外发布本地员工职业发展体系 [13][30] - 柳工在印尼等国与当地大学共建“现代工匠学院”，开展订单式培养，搭建跨国技术交流平台 [13][30] - 中国工程机械工业协会会长建议行业积极开展国际标准合作，推动中国标准“走出去” [14][31]