财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入34.83亿元 归属于上市公司股东的净利润7030.48万元 同比增长120.56% 扣非净利润4203.16万元 同比增长45.27% [1] - 经营活动现金流量净额同比改善2.99% 投资活动现金流同比改善65.73% 主要得益于子公司股权转让现金流入及投资支付减少 [5] - 总资产34.49亿元 较上年末增长5.39% 归属于上市公司股东的净资产16.98亿元 较上年末增长4.37% [5] 业务板块表现 - 互联网营销板块实现营业收入28.05亿元 快应用类客户业务规模同比增长487% 自运营业务消耗占比提升至近50% [2] - 油墨化工板块收入同比增长20% 利润增长38% 创上市以来同期新高 出口销售收入同比增长115% [2] - 林产化工板块松节油深加工产品销售收入同比增长17% 净利润增长61% 二氢月桂烯醇产线预计9月底完成验收 [3] 客户与市场拓展 - 互联网营销板块服务华为N1铂金代理 京东 百度等超头部客户 在vivo 小米等媒体平台获佳绩 [2] - 油墨化工产品应用于麦当劳 星巴克 瑞幸 蜜雪冰城等知名消费品牌 依托中国首张BRCGS PM认证巩固行业地位 [2] - 油墨化工板块深化与头部包装企业合作 加速出海布局 林产化工板块推进全链条布局 [2][3] 技术创新与研发 - 自主研发"品学.兼优"AIGC工具矩阵和"AIGC数字工厂" 实现内容生产智能化 投放策略精准化和运营管理数字化 [4] - 互联网营销板块拥有316项软件著作权 兼容GPT-4o Kimi 文心一言 DeepSeek等国内外主流AI大模型 [4] - 优力互动打造"AI舆情监测及智能数据分析处理系统" 已在多个品牌项目中落地应用 [4] 战略规划与展望 - 坚持"互联网营销+油墨化工+林产化工"三大核心业务协同发展 优化资产结构 提升运营效率 [2] - 下半年互联网营销板块提升自运营占比和高毛利品牌客户收入 油墨化工加快海外生产基地建设 林产化工推进新产品线投产 [6] - 在AIGC 绿色制造 国际化布局等多重战略推动下 推进2025年"三五"规划收官之年高质量发展 [6]

核心观点 - 深圳经济特区建立45周年庆典突显了腾讯、华为、平安等企业的核心地位，展示城市与企业共生共荣的发展脉络 [2] - 深圳上市公司群体表现亮眼，总市值8.53万亿元，423家A股上市公司成为城市经济发展的"压舱石" [2][5] - 企业通过研发投入与国际化布局驱动创新，2024年深圳上市公司海外收入达11363.85亿元，同比增长15.9% [9][10] 企业方阵与业绩表现 - 招商局集团2024年利润总额2272亿元，总资产突破14万亿元，招商银行作为核心引擎市值超万亿 [3] - 中国平安2025年上半年营收超5000亿元，净利润680亿元，成为综合金融服务集团 [3] - 腾讯总市值5.5万亿港元，2025年第二季度营收同比增长15%，游戏业务国际市场收入增35% [3] - 华为孵化的智能汽车品牌"引望"估值161亿美元，与10余家车企合作；荣耀2024年全球智能手机销量第七，海外销量占比近50% [4] - 比亚迪2024年新能源汽车销量突破300万辆，海外业务收入2218.85亿元（同比增38.5%），研发支出超540亿元居全国首位 [4][9] - 顺丰集团2024年营收超2000亿元，国际业务覆盖150多国，海外收入增25%；货拉拉覆盖11个市场400多城；中集集团占全球30%集装箱产量 [4] 城市与企业共生关系 - 2024年深圳上市公司营业收入6.88万亿元（同比增6.4%），超七成企业盈利，超四成净利润增长 [5] - 2025年一季度深圳上市公司营业收入超1.52万亿元，净利润超1300亿元，62.6%企业营收正增长 [5] - 22家头部上市公司（总市值超500亿元）2024年累计营收4.53万亿元，净利润4549.66亿元，多家企业实现双位数增长 [5] - 深圳政策支持包括"20+8"产业集群规划、百亿级科技创新基金，产业生态降低企业发展成本 [6] - 电子、汽车、医药生物等行业总市值居全国大中城市第一，公用事业、金融、通信等行业第二 [6] - 企业反哺城市：华为、腾讯、比亚迪年招聘数万高校毕业生；平安、招行年纳税超百亿元；2024年战略性新兴产业增加值占GDP比重42.3% [6] 研发与创新生态 - 2024年深圳实体产业上市公司研发支出合计1967.13亿元，平均研发强度4.4%，战略性新兴产业企业研发强度达7.0% [9] - 22家公司研发支出超10亿元，比亚迪研发支出540亿元居全国首位 [9] - 深圳硬科技独角兽持续涌现：逐际动力半年完成5亿元融资，元象科技、云豹智能等获大额融资 [10] - 深圳企业成长效率高于全国：成长为科创板上市公司平均需13.35年（比全国快1.05年），成长为独角兽企业平均6.83年 [10] 国际化进程 - 2024年324家深圳上市公司披露海外销售收入11363.85亿元（同比增15.9%），占总营收16.5% [9] - 企业国际化布局加速：腾讯游戏风靡欧美日韩；微众银行服务超3000万小微企业主；比亚迪海外收入同比增38.5%；顺丰国际业务覆盖150多国 [3][4]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入1516.58亿元 其中供应链管理业务贡献1510.90亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润达5.23亿元 [1] - 运用金融衍生工具产生非经常性损益10.15亿元以对冲经营风险 [1] 供应链业务发展 - 海外业务营业收入达295.45亿元 完成进出口总额65.79亿美元 [1] - 与"一带一路"国家贸易规模近400亿元 与RCEP国家贸易规模超350亿元 [1] - 铁矿石、铜、液体化工等主要产品经营质量和盈利能力稳步提升 [1] 产业布局深化 - 新增拓展多品类上游资源 参与运营40万吨差异化涤纶长丝工厂项目 [2] - 新增油化船出口销售订单 拓展船舶制造端合作业务 [2] - 构建"中亚棉纱—福建织造—全球销售"产业链 开通中亚班列物流通道 [2] 国际化战略推进 - 设立澳大利亚平台公司和日本办事处 加快海外团队扩充 [2] - 拓展硫磺、非洲铜、铝等海外资源 新签约23个海外仓覆盖乌兹别克斯坦等国 [2] - 海外仓网络完善促进仓储节点和物流服务能力提升 [2] 数字化建设成果 - "国贸云链"数字化系统累计订单超7万笔 成交金额超300亿元 [2] - 集成DeepSeek-R1大模型提供自助下单、行情咨询等服务 [2] - 新上线国际化平台系统 优化资金管理和大宗商品敞口管理系统 [2] 健康科技业务表现 - 健康科技业务实现营业收入5.44亿元 [3] - 派尔特医疗实现营业收入2.62亿元 境外收入占比约55% [3] - 派尔特医疗实现归母净利润5566万元 医疗耗材SPD业务新增多地医院项目 [3] 战略规划方向 - 持续推进"三链融合"业务模式升级 加大实体产业和国际化投入 [1] - 坚持业务转型与模式创新 打造差异化核心竞争力 [1] - 积极谋划"十五五"战略规划 深化数字化赋能与风控管理 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入15.92亿元，同比增长0.66% [1] - 归属净利润1.95亿元，同比下降16.70% [1] 渠道战略 - 深化与盒马、开市客、山姆等头部零售渠道合作驱动直营KA增长 [1] - 兴趣电商爆发式增长，借力抖音"与辉同行"直播间探索流量新增量 [1] - 即时零售渠道突破，叮咚买菜和小象超市带动分销新业务增长 [1] 产品创新 - 锁鲜粽和短保真空粽实现显著增长，精准契合品质升级需求 [1] - 烧腊卤味借助春节场景大幅增长，印证节日品类开发能力 [1] - 非粽品类孵化稳步推进，后续按规划推进产能落地 [1] 国际化布局 - 成功开拓韩国、阿联酋、泰国等新市场 [1] - 非粽类产品出口资质获批，为长期出海战略铺平道路 [1] 行业趋势 - 粽子节令食品属性尚未根本改变 [1] - 消费者对自食场景下真空包装粽子的接受度呈现调整态势 [1]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入1516.58亿元，归属于上市公司股东的净利润5.23亿元 [1] - 供应链管理业务营业收入1510.90亿元，其中海外业务营业收入295.45亿元 [1] - 完成进出口总额65.79亿美元，"一带一路"共建国家贸易规模近400亿元，RCEP国家贸易规模超350亿元 [1] - 非经常性损益10.15亿元，主要来自金融衍生工具对冲大宗商品价格和汇率波动风险 [1] 业务发展 - 持续推进"三链融合"业务模式升级，加大实体产业和国际化布局投入 [1] - 铁矿石、铜、液体化工等主要产品经营质量和盈利能力稳步提升 [1] - 新增拓展多个品类上游资源，参与合作运营40万吨差异化涤纶长丝工厂项目 [2] - 新增油化船出口销售订单，拓展船舶制造端合作业务 [2] 国际化布局 - 新增设立澳大利亚平台公司和日本办事处，加快扩充海外团队 [2] - 拓展硫磺、非洲铜、铝等海外上游资源，新签约23个海外仓覆盖乌兹别克斯坦、越南、津巴布韦等国 [2] - 构建"中亚棉纱—福建织造—全球销售"产业链，开通塔什干—福州中亚班列物流通道 [2] 数字化建设 - "国贸云链"数字化系统累计订单超7万笔，成交金额超300亿元 [2] - 集成DeepSeek-R1大模型提供自助下单、行情资讯与客服咨询服务 [2] - 新上线国际化平台系统，优化资金管理和大宗商品敞口管理系统 [2] 健康科技业务 - 健康科技业务实现营业收入5.44亿元 [3] - 派尔特医疗实现营业收入2.62亿元，境外收入占比约55%，归母净利润5566万元 [3] - 医疗耗材SPD及配送、分销业务在多地新增医院项目，扩大医疗器械供应链覆盖区域 [3] 战略规划 - 持续推进业务转型和模式创新，打造差异化核心竞争力 [1] - 下半年将落实"十四五"战略规划，优化组织架构和风控管理 [3] - 深化数字化赋能，聚焦"十五五"战略规划制定 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入24,208.59万元，同比增长14.93% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6,079.42万元，同比增长4.74% [2] - 扣除非经常性损益的净利润5,925.02万元，同比增长4.82% [2] - 扣除股份支付影响后的净利润为7,034.89万元 [2] - 综合毛利率较上年同期提高3.56个百分点 [2] - 报告期末公司总资产较期初增长2.61% [5] - 归属上市公司股东净资产较期初增长4.03% [5] 业务增长 - 原料药业务销售额同比增长13.94% [2][5] - 中间体业务销售额同比增长29.24% [2][5] - 境外销售额同比增长53.04% [3][5] - 境外收入占营业收入比重55.61% [6] - 产品销售覆盖近百个国家 [6][9] 研发投入 - 研发费用1,771.09万元，占营业收入的7.32%，同比增长52.83% [7][10] - 在研产品共计17项，涉及抗病毒、抗抑郁、降血脂等多个领域 [10] - 报告期内完成研发结题1项，新增研发产品1项 [10] - 新建中试车间形成工业化研发平台 [7][10] 国际市场策略 - 连续20多年参加欧洲、印度、巴西等国际CPHI展会 [3] - 近年拓展西非、韩国、沙特等地区展会 [3] - 持续推进合格供应商备案工作 [3][5] - 巩固印度、墨西哥、巴西市场，加强美欧市场投入 [3] - 硫糖铝产品在欧美市场销售量持续增长 [13] 产能建设 - 有序推进新厂区建设项目，打造绿色智能化制药生产基地 [5][10] - 实施老旧车间升级改造，提升工艺技术和更新设备 [10] - 计划引入先进技术、自动化控制系统及高端装备 [10] 成本与费用 - 营业总成本17,270.32万元，同比增长18.86% [8] - 营业成本13,429.99万元，同比增长8.00% [8] - 管理费用1,549.32万元，同比增长29.34% [8] - 通过优化工艺、降低费用控制成本 [8] 股东回报 - 2024年年度权益分派方案：每10股派发现金股利1.70元，每10股转增4.8股 [9] - 利润分配方案已于2025年5月20日实施完毕 [9] - 未来将根据经营情况制定可持续的分红政策 [13] 公司治理 - 内部审计独立规范运行，聚焦财务审计和内控评价 [11] - 股权激励计划进展顺利，已达成2024年度业绩考核要求 [13] - 安全生产和环境保护严格遵守法律法规 [13]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入120.64亿元，同比下降6.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润11.55亿元，同比增长3.92% [1] - 扣非净利润11.30亿元，同比增长3.81% [1] - 营业收入下降主要受医药行业支付端结构性改革及业务结构优化影响 [1] 医药工业核心业务 - 麻醉药领域：宜昌人福为亚洲最大麻醉药品研发生产基地，注射用盐酸瑞芬太尼、注射用苯磺酸瑞马唑仑、盐酸羟考酮缓释片等产品实现较快增长 [2] - 两性健康激素领域：葛店人福黄体酮原料药全球份额第一，非那雄胺、布地奈德原料药市占率领先；复方米非司酮片为全国独家品种 [2] - 新生产基地投入导致固定资产折旧增加，利润端阶段性承压 [2] - 特色药物领域：新疆维药拥有12个全国独家医保品种和4个国家中药保护品种，积极拓展电商及OTC渠道 [2] - 武汉人福推进人尿源蛋白产品开发及仿制药一致性评价 [2] 医药商业板块挑战 - 第十批国家集采涉及62个品种，平均降幅超60%，持续压缩流通环节利润 [3] - 湖北人福发展专业药房(DTP)和院边店新业态，通过物流自动化和信息透明化降本增效 [3] 研发创新进展 - 研发团队超2000人，在武汉、宜昌、美国圣路易斯和纽约、德国亚琛等地设立研发中心 [4] - 2025年上半年研发费用超7亿元，共有14个品种、21个品规新产品获批 [4] - 治疗用生物制品1类新药重组质粒-肝细胞生长因子注射液已完成生产现场核查及临床核查 [4] - HWS116注射液、CXJM-66注射液等多个一类新药项目获批临床 [4] 国际化战略布局 - 形成美国、欧洲、非洲三大市场协同发展格局 [5] - 美国仿制药业务面临当地竞争及关税压力 [5] - Paion Pharma布局欧洲创新药商业化，宜昌人福多个产品在德国、法国获批 [5] 资产与负债优化 - 积极推进"归核聚焦"策略，处置非核心资产，集中资源发展核心板块 [5] - 资产负债率由期初43.32%降至43.00%，通过债务优化提升抗风险能力 [6] 战略发展方向 - 围绕"MAGIC"发展体系构建核心产品群，推进创新驱动与国际化战略 [4] - 通过产融结合与资本运作打造全球竞争力生命科技企业 [4]

核心观点 - 公司发布港股上市后首份半年报 营收微增但净利润下滑 战略调整和成本压力是主因 但长期成长逻辑清晰 [1][2][3] - 行业进入成熟竞争阶段 从价格战转向产品力 渠道力和品牌力综合比拼 公司通过战略收购和国际化布局打开新空间 [2][7][8] - 公司产品结构优化和渠道建设成效显著 速冻菜肴制品和新零售渠道实现高增长 为未来业绩提供新动能 [4][5][6] 财务表现 - 上半年实现营收76.04亿元 同比增长0.80% 归母净利润6.76亿元 同比下滑15.79% [1] - 销售成本同比增加5.8% 主要由于小龙虾 鱼糜等原材料采购价格增加 [2] - 毛利率同比减少3.5个百分点至19.9% [2] 产品战略 - 持续优化B端及时跟进 C端升级换代的新产品研发策略 推动产品迷你化 条状化和高端化发展 [4] - 速冻菜肴制品录得收入24.16亿元 同比增长9.4% 主要受益于小龙虾产品量价齐升 [6] - 速冻调理食品和速冻面米制品分别录得收入37.59亿元和12.41亿元 [6] - 完成对鼎味泰70%股权和鼎益丰100%股权的收购 切入冷冻烘焙赛道 产品涵盖吐司 菠萝包 司康等 [8] 渠道建设 - 深挖渠道潜力 全面拥抱大B客户和新零售客户 与沃尔玛 麦德龙 大润发 盒马鲜生等展开深度合作 [4] - 新零售及电商平台销售收入5.81亿元 同比增长21.5% 占总收入比重7.7% [6] - 特通直营客户销售收入5.48亿元 同比增长9.3% 占总收入比重7.2% [6] 行业前景 - 全球速冻食品行业复合年均增长率达6.0% 行业从高速增长回落至个位数 [2] - 行业市场规模超千亿级别 但已进入成熟竞争阶段 [2] 战略布局 - 公司成为国内首家A+H上市的速冻食品企业 港股上市提升国际知名度 为国际化战略和融资提供便利平台 [8] - 港股募资将用于东南亚 欧洲及北美市场的产能拓展与渠道建设 加速全球化布局 [8] - 战略收购和国际化布局带来阶段性财务压力 但长期成长价值显著 [7][8]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入18.71亿元 归母净利润1.25亿元 扣非归母净利润1.31亿元 [1] - 毛利率同比提升1.37个百分点至27.60% 经营活动现金流净额同比激增2640.88% [1] - 新一代业财法税一体化共享运营平台投用后内部审批效率提升超30% 直接推动毛利率突破27% [2] 业务发展动态 - 城市服务业务中标莆田城厢区2.91亿元和北海银海区1.95亿元两大环卫一体化项目 [2] - 物业管理业务新中标8个项目 实现从单一环卫向"环卫+物业"综合服务延伸 [2] - 服务范围覆盖26个省100余座城市 服务面积与项目数量持续提升 [1] 技术创新突破 - 联合国家地方共建人形机器人创新中心 推进环卫/物业/家居场景应用型机器人研发 [3] - 与中国电子云共建城市公共服务智能体 形成数据-算法-应用闭环 [3] - 完成Deepseek3.0大模型本地化部署 AI智能巡查派单系统入选广州市首批人工智能+案例 [3] 国际化战略进展 - 与阿联酋THi集团签署2亿美元意向订单 正式进军中东市场 [4] - 将国内AI+城市服务模式与中东智慧城市需求结合 开辟千亿级增量市场 [4] - 国际化布局有望在未来3-5年成为业绩增长重要贡献者 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营收76.04亿元，同比增长0.80% [1] - 归母净利润6.76亿元，同比下滑15.79% [1] - 销售成本同比增加5.8%，主要受小龙虾、鱼糜等原材料涨价影响 [2] - 毛利率同比下降3.5个百分点至19.9% [2] 利润承压原因 - 原材料采购价格上升推高成本 [2] - 战略调整期投入增加，包括产品迭代、渠道深耕及收购鼎味泰产生一次性费用 [2] 行业竞争格局 - 速冻食品行业市场规模超千亿，增速回落至个位数 [2] - 2024-2029年全球行业复合年均增长率预计达6.0% [2] - 竞争从价格战转向产品力、渠道力、品牌力综合比拼 [2] 产品战略升级 - 速冻菜肴制品收入24.16亿元，同比增长9.4%，主因小龙虾产品量价齐升 [6] - 优化"B端跟进、C端升级"研发策略，推出迷你化、高端化锁鲜装系列 [4] - 开发嫩鱼丸、小龙虾滑等新品，丰富产品线 [4] - 收购鼎味泰切入冷冻烘焙赛道，拓展吐司、菠萝包等产品 [7] 渠道建设成效 - 新零售及电商平台销售收入5.81亿元，同比增长21.5%，占总收入7.7% [6] - 特通直营客户销售收入5.48亿元，同比增长9.3%，占总收入7.2% [6] - 与沃尔玛、麦德龙、盒马等商超开展定制化合作 [4] - 形成B端、C端、特通、电商多渠道布局 [5] 战略收购与国际化 - 完成收购鼎味泰70%股权及鼎益丰100%股权，整合高端鳕鱼糜制品渠道资源 [7] - 实现"A+H"上市，港股募资用于东南亚、欧美市场产能与渠道拓展 [8] - 提升国际知名度，为长期全球化布局提供平台支持 [8] 成长性体现 - 通过产品多元化和品牌升级增强抗风险能力及长期盈利能力 [5] - 战略投入虽致短期利润承压，但有望打开新增长空间 [6][7][8] - 行业头部企业通过前瞻性布局应对成熟期竞争 [3]