业绩表现 - 2025年上半年中国中铁营业收入5110.93亿元同比下降5.93% 扣非净利润102.68亿元同比下降21.59% [2] - 中国铁建同期营业收入4891.99亿元同比下降5.22% 扣非净利润98.79亿元同比下降11.40% [2] - 营收利润双降主要受宏观环境和行业竞争加剧影响 [1] 业务板块分析 - 中国中铁四大主要板块毛利率均下滑 其中房地产开发业务毛利率9.15%同比减少3.42个百分点 [3] - 中国铁建工程承包、规划设计咨询和房地产开发业务毛利率下滑 工业制造和物资物流业务毛利率上升 [3] - 房地产市场整体仍处于筑底阶段 需求端复苏面临挑战 [3] 新签合同情况 - 中国中铁上半年新签合同11086.9亿元同比增长2.8% 境内业务新签合同额下降1.2% 境外业务增长51.6% [3] - 中国铁建新签合同总额10561.696亿元同比下降4.04% 境内业务下降8.37% 境外业务增长57.43% [3] - 中国中铁海外新签合同额1248.7亿元占整体11.3% 主要得益于亚非拉传统优势区域及大洋洲欧洲市场拓展 [4] 发展战略 - 下半年将加大力度抓实高质量稳增长 加快改革创新 强化风险防控 [3] - 持续跟进国家重大战略部署 重点经营优势市场与重点项目 打造"第二曲线"细分赛道优势 [4] - 2025年计划实现营业总收入11320亿元 上半年已完成全年目标的45.15% [3]

核心观点 - 珠海通过系统性改革推动产业升级和区域协同发展 重点布局新质生产力领域 包括算力基础设施 现代化海洋牧场和跨境信用服务等创新项目 [1][2][4][5] 改革框架与目标 - 推出100项重点改革任务清单 34项集成式改革任务和16项创造型引领型改革 构建系统集成改革框架 [2] - 计划到2029年完成超600项改革任务 通过项目化机制打造城市级系统性改革体系 [2][3] - 各区各部门积极打造行业标杆改革品牌 强化特区改革辨识度 [2] 产业发展与创新成果 - 现代化海洋牧场通过"四个一"举措实现养殖产量4.21万吨(同比增长67%) 新增深海养殖水体68万立方米(规模翻倍) 建成省级海洋水产种质资源库 [3] - 跨境信用平台实现珠港澳三地企业信用互认 建立国际化信用服务超市 [3] - 低空经济体制机制创新和"云上智城"算力引擎建设促进新质生产力发展 [1][4] - 联合招商机制引进70多个产业项目 注册资本超10亿元 深化"澳门平台+国际资源+横琴空间"模式 [5] 基础设施与公共服务 - 3年启动173个学位攻坚项目 建成后可新增学位14.76万个 [3] - 完成逾万户存量农房微改造 创新居家社区养老服务并打通珠港澳医保政策堵点 [3] - 推动城市全域应用场景开发 聚焦天空之城等新兴领域 [4] 区域协同发展 - 强化珠琴澳协同发展 珠海成为资源整合关键节点 [1][5] - 深化珠西区域要素整合能力 拓展从"单向引进"到"融合共赢"的开放维度 [1][2] - 通过港珠澳大桥联动和横琴空间利用提升区域一体化水平 [2][5]

珠海经济特区改革创新成果 - 云上智城算力引擎昼夜不息 现代化海洋牧场筑牢深蓝粮仓 跨境信用合作联通粤港澳大湾区 [1] - 2024年珠海海域养殖产量达4.21万吨同比增长67% 深海养殖水体新增68万立方米规模翻倍 [3] - 创建国家级金鲳鱼产业集群 建成广东省首个海洋水产种质资源库 [3] 改革政策与任务部署 - 出台《市委全面深化改革委员会2025年重点改革工作安排》等文件 包含100项重点任务清单和34项百千万工程集成式改革任务 [2] - 实施16项具有珠海辨识度的创造型引领型改革 构建系统集成重点突破的改革框架 [2] - 制定超600项改革任务的实施意见 要求到2029年全部完成 [3] 珠琴澳协同发展突破 - 创新联合招商机制对接澳门平台+国际资源+横琴空间+成果共享模式 [4] - 2024年引进产业项目70多个 注册资本超10亿元 [4] - 珠海成为澳门与横琴资源整合的关键节点 [4] 城乡发展与公共服务改革 - 推动农房风貌提升 完成存量农房微改造逾万户 [3] - 打通珠港澳医保政策堵点 创新居家社区养老服务 [3] - 3年启动建设学位攻坚项目173个 全部建成后可新增学位14.76万个 [3] 新产业与创新领域布局 - 围绕科技创新产业创新和场景创新三新融合 打造云上智城和天空之城等领域 [4] - 发展生产性服务业 创新低空经济发展体制机制 加快打造海岛新样板 [5] - 通过常态化推出小切口大变化改革 做好十五五规划护航发展 [5]

经济指标突破 - 地区生产总值达1.78万亿元 较2020年增长34% 占全市32.9% [2] - 规上工业总产值1.32万亿元 较2020年增长27% 占全市33.6% [2] - 规上服务业营收1.25万亿元 较2020年增长61% 占全市21.2% [2] - 货物进出口总额2.61万亿元 较2020年增长25% 占全市61.1% [2] - 线上商品销售总额5.88万亿元 较2020年增长34% 占全市37.3% [2] 产业发展 - 三大先导产业（集成电路/生物医药/人工智能）规模达8323亿元 占全市46% 近三年年均复合增长率11.7% [3] - 战略性新兴产业占工业产值比重从48.4%提升至53.6% [2] - 累计新设市场主体21.9万户 体现市场繁荣度提升 [2] - 生物医药领域通过特殊物品入境检疫改革突破进出口瓶颈 [3] 制度创新 - 三项国家战略任务落地率达93% 形成首创性改革成果 [4] - 《制度型开放总体方案》80条任务基本落地 77条经验获复制推广 [4] - 实施全国首单重点行业再制造产品进口试点及保税再制造业务 [4] - 完成国内首单原油跨境数字人民币结算 数据出境合规成本降低 [4] 要素市场建设 - 上海数交所挂牌数据产品近5500个 上线数据交易国际板 [4] - 推行建设用地按规划期总量管控模式 [4] - 海外人才在跨境通行/停居留/工作便利化等方面获集成式改革支持 [4][5] 营商环境优化 - 市场主体登记确认制惠及企业19万户 [5] - "一业一证"累计核发行业综合许可证1.7万余张 [5] - 市场准营承诺即入制核发许可证超5000张 [5] - 出台23部浦东新区法规及35部管理措施 [5] 人才政策 - 顶尖人才及团队最高获700万元资助 项目最高支持1亿元 [5] - 推出外籍人才出入境/停居留/工作准入便利化措施 [5] - "青创15条"政策以"两个100万"重点支持青年创新创业 [5] 民生生态建设 - 财政民生投入占比持续超46% "十四五"累计投入3742.2亿元 [6] - 新建林地3.06万亩/绿地1370公顷 新增公园150座达总量203座 [6] - 人均公园绿地面积13.4平方米 中心城区实现500米服务半径全覆盖 [6] - "五环"水系覆盖199.4平方公里 辐射230万人口 公共服务设施15分钟可达率≥95% [6]

财务业绩表现 - 2025年上半年实现营收893.89亿元，同比增长9.1%，归母净利润454.03亿元，同比增长8.89% [1] - 单季度25Q2营收387.88亿元，同比增长7.28%，归母净利润185.55亿元，同比增长5.25% [1] - 毛利率91.30%（同比-0.46pcts），净利率50.79%（同比-0.10pcts），Q2毛利率90.42%（同比-0.26pcts）[3] 产品结构分析 - 茅台酒营收755.90亿元（同比+10.24%），占比84.6%，系列酒营收137.63亿元（同比+4.68%），占比15.4% [1] - Q2茅台酒收入320.32亿元（同比+10.99%），系列酒67.40亿元（同比-6.53%），占比分别为82.62%和17.38% [1] - 系列酒以茅台1935、汉酱、王子酒形成"一体两翼"战略结构 [1] 渠道与区域表现 - 直销收入400.10亿元（同比+18.62%），占比44.78%，批发代理收入493.43亿元（同比+2.83%），占比55.22% [2] - "i茅台"数字平台H1营收107.60亿元（同比+4.98%），Q2营收48.90亿元（同比-0.35%）[2] - 国内收入864.59亿元（同比+8.74%），国外收入28.93亿元（同比+31.29%），经销商总数2395家，其中国外115家（新增11家）[2] 费用结构变化 - 销售费用32.60亿元（同比+24.56%），主因广告宣传投入增加；管理费用36.95亿元（同比-3.68%）[3] - 财务费用-4.87亿元（同比+45.62%），研发费用0.74亿元（同比-20.03%）[3] - 期间费用率7.32%（同比+0.42pcts），销售费用率3.65%（同比+0.45pcts）[3] 战略与发展前景 - 通过"社会+自营"双渠道体系优化运营，数字化平台助力年轻消费群体培育 [1][2] - 国际化进程稳步推进，海外经销商网络持续拓展 [2] - 公司预计全年增长目标9%，2025-2027年预测营收1899.30/2077.69/2284.27亿元，净利润918.24/1010.62/1114.23亿元 [4]

公司改革成效 - 公司通过整合生产调度处、技术能源处、设备处、计量处等部门成立生产管理部 消除权限真空地带并清理重叠职能 实现高效协同 [2] - 公司以物料平衡与能量平衡为核心推行精益管理 通过管理提效和技术赋能落实系统降本 [2] - 2024年超额完成提质增效目标 并剥离创效能力差的资产（如子公司沈阳蜡化破产）降低经营拖累 [3] - 2024年归母净利润较2023年同比大幅减亏 2025年上半年预计实现归母净利润5300万元至6800万元 同比扭亏为盈 [3] 产品与技术优势 - PVC糊树脂被评为中国名牌产品 氯碱系列产品为辽宁省名牌 聚醚多元醇为聚氨酯行业知名品牌 [1] - 与北京化工大学联合成立国内PVC糊树脂领域首个校企联合研发中心 汇聚校企资源攻关关键技术 加速科技成果转化 [4] - 与英科医疗合作建立手套应用实验室 协同完善产品标准 [5] - 子公司中化东大淄博工厂聚醚多元醇产能由30万吨提升至40万吨 泉州工厂24万吨/年项目于2025年上半年试生产成功并迅速形成客户群 [5] 研发与创新战略 - 按照"提升一批、发展一批、战略储备一批"理念推进产学研联动 提升市场响应速度及产品创新能力 [5] - 重点布局生物基聚醚多元醇研发及聚氨酯回收再利用等前沿技术领域 推进绿色低碳技术创新和产业化应用 [6] - 突破功能性材料技术瓶颈 在高发泡树脂领域突破传统工艺限制使产品附加值显著提升 [6] - 在高分子量低VOC聚醚多元醇产品方面取得汽车市场突破 [6] 产品结构优化方向 - 推动业务向高端化、精细化、系列化方向发展 聚焦高附加值产品研发与生产 [1][7] - 着力推动传统产品拓宽全新应用领域 强化高附加值技术及产品的战略储备 [6] - 依托PVC糊树脂和聚醚多元醇的技术优势 打造定制化、差异化产品矩阵 研发高附加值新牌号 [6] - 高端牌号产品比重持续提升 推动产品由通用型向特色专用型升级转变 [7]

深圳综合改革试点成果 - "十四五"期间深圳持续推进全面深化改革 重点领域和关键环节率先突破 形成重要改革创新成果 [1] - 2020年开启综合改革试点 明确创新低空经济发展新机制 2022年推出实施方案 2024年出台全国首部专项法规 [7] - 实施科研项目经理人制度 赋予团队经费支配和技术路线选择更大自主权 [16] - 改革后深圳GDP从2020年2.78万亿元增至2024年3.68万亿元 年均增长5.5% [22] 低空经济产业发展 - 电动垂直起降航空器实现跨海域飞行 58分钟完成传统船舶需10小时的物资运输 [3] - 深圳已开通306条无人机航线 2024年1-7月完成载货飞行46.8万架次 日均超2000架次执行任务 [9] - 低空物流应用场景获制度保障 计划2026年产业规模突破1300亿元 [7][9] - 全国首部低空经济法规要求加强无人机在快递、即时配送等领域的应用 [7] 科技创新与成果转化 - 深圳清华研究院研发"干法电极"工艺 使新能源汽车电池电极成本降低50% [13] - 改革科技成果公开机制 解决科研机构与市场需求不对称问题 [13] - 2024年深圳国家高新技术企业突破2.5万家 战略性新兴产业占GDP比重达42.3% [18] - 企业研发投入占全社会研发投入比重持续保持90%以上 [18] 跨境金融创新 - 外籍人员薪酬购汇实现手机银行操作 简化原需纸质材料的复杂流程 [20] - 2025年上半年外籍人员非现金支付交易8587.54万笔 金额118.10亿元 同比增29%和35% [23] - 微信支付外卡交易笔数和金额同比分别增长1.6倍和1.5倍 [23] 改革示范效应 - 国家发改委累计向全国推广48条深圳经验 部分制度上升为国家政策 [25] - 深圳作为制度先行区 形成可全国复制的政策创新 优化资源配置 [27] - 综合改革试点政策红利持续释放 为高质量发展提供动力 [28]

水务改革创新 - 东营市水务系统以深化水务改革为动力，建立健全高质量发展制度体系，聚焦"持久水安全、优质水资源、健康水生态、宜居水环境"四大目标 [3] - 水资源管理、河湖管理等多方面改革经验获水利部推介，路庄灌区数字孪生建设等国家试点将于年内验收 [4] - 将2025年定为"改革攻坚年"，实施9项重点改革任务包括水务投融资、水权交易、水生态产品价值实现等机制创新 [4] 重大水务项目 - 规划构建供水保障、防洪减灾和水生态保护三大体系，推进六大类工程共111个项目，总投资322亿元 [5] - 2025年实施35个现代水网重点项目，总投资101亿元，年度计划投资24.28亿元，1-7月已完成投资12.2亿元 [6] - 具体项目进展：广北水库除险加固完成75%投资，武家大沟王岗拦河闸进度达72%，黄河路水系工程全面开工 [6] 防汛抗旱体系 - 汛前完成1589个隐患整改，修订31条河道防御方案和16座水库度汛方案，建立城区联排联调机制 [7] - 清淤雨水管渠255公里，检修97座泵站，储备防汛物资245万件，开展23场应急演练 [8] - 在59处易涝点预置抢险装备，启动5次应急响应，成功应对8次强降雨过程 [8] 水资源管理 - 2024年万元GDP用水量25.34立方米，较2020年下降23.56%，工业用水量下降19.41% [9] - 城市再生水利用率达60.79%，节水型社会建设实现县域全覆盖 [9] - 2024-2025调度年调引黄河水8.15亿立方米、长江水1.22亿立方米 [9] 河湖生态治理 - 建立960名四级河长体系，1-7月累计巡河2.56万次，创新"四长联动"机制入选全国典型案例 [10] - 建成36条省级幸福河湖，淄河入选省级标杆，争取省级资金824万元位列全省第一 [11] - 计划到2030年建成50条幸福河湖，惠及800个以上村庄 [11] 城乡水务建设 - 排查300公里地下管网，3处再生水工程总规模8万方/天，农村污水治理率65.2%居全省前列 [12] - 建成覆盖1780个村的供水网络，农村自来水普及率等5项指标达100%，供水保证率超98% [13] - 2025年计划改造400公里农村管网，已完工210公里，改善灌溉面积51.6万亩 [13]

会议要求，进出口银行下半年要做好以下经营管理工作：一是强化职能定位，突出境外特色，坚定 服务国家战略；二是统筹发展和安全，强化风险防控，筑牢资产安全防线；三是树牢效益观念，持续向 内挖掘；四是着力强基固本，提升治理能力，夯实高质量发展基础；五是齐心协力、真抓实干，以优良 作风保障任务落实落地。 责任编辑：袁浩 本报讯 记者赵萌报道 近日，进出口银行在京召开2025年年中党建工作与经营形势分析会，总结上 半年全行党的建设和经营工作，部署下半年重点任务。 会议表示，下半年，进出口银行全行上下要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持党 建引领，以改革创新为抓手，统筹推进中央巡视、审计整改和经营管理任务，做好以下重点工作：要深 入推进全行党的建设，以党的政治建设为统领，深化党的创新理论武装，持续提高党建工作质效、常态 长效抓好整改、建设过硬人才队伍，全面加强党的各方面建设。要贯通推进正风肃纪反腐，把严的基 调、严的措施、严的氛围长期坚持下去，持续拓展反腐败斗争深度和广度，不断提升监督质效，以风清 气正的政治生态为改革发展保驾护航。要稳妥有序推进改革，主动衔接、加强协作，着力优化业务流程 和管理流程，切实提升经 ...

核心观点 - 保险行业上半年呈现稳中有进、质效提升的良好态势 主要险企在资产规模、保障金额、经营效益等方面实现显著增长 并积极服务国家战略和金融"五篇大文章" [1][2][3] - 下半年行业将聚焦主责主业 深化改革创新 强化科技赋能和风险防控 推动高质量发展 [6][7][8][9] 规模与质效表现 - 中国人保管理总资产突破4万亿元 较年初增长11.3% 承担保险责任金额1780万亿元 [2] - 中国人寿新增保险保障金额超450万亿元 赔付支出2372亿元（同比增长14.7%） 集团合并营业收入同比增长8.4% 合并总资产突破8万亿元 管理总资产超15万亿元 [2] - 中国人寿核保智能审核率达95.8% 数智化服务赔案占比超75% 平均时效0.2天 [2] - 光大永明人寿营业收入同比增长22% 原保费收入同比增长6% 新单保费同比增长64% [2] - 东吴人寿新业务价值5.6亿元 同口径下同比增长28.6% [2] 服务国家战略成效 - 中国人寿保险资金服务实体经济存量投资规模超5万亿元 公开市场权益投资净买入超900亿元 [4] - 光大永明人寿保险资金运用投资实体经济规模1099.60亿元 [4] - 中国太平科技保险保费收入增长7.3% 科技领域存量投资规模698.8亿元 绿色保险保费增长17.4% 绿色领域存量投资规模583.6亿元 [4] - 光大永明人寿绿色金融投融资存量规模178.50亿元 科技金融投融资存量规模53.91亿元 [4] - 中国太平城乡居民大病保险覆盖人群超3700万人 惠民保覆盖超1000万人 长护险覆盖1400万人 [5] - 中国太平在粤港澳大湾区实现保费收入304.2亿元 存量投资规模840.6亿元 承保跨境车辆2.4万辆（同比增长4.8%） [5] 下半年战略部署 - 中国人保推动"六项改革" 坚持问题导向与目标导向相统一 [7] - 中国人寿锚定"333战略" 加快培育三大新增长极 推动三大新上市平台建设 [7] - 东吴人寿强调长期主义 强化盈利基础和合规风控能力 [7] - 中国人寿寿险公司加强科技基础支撑能力 提升数智化水平 [8] - 光大永明人寿推动"AI光小助"应用 加速智能化转型 [8] - 中国人寿寿险公司大力发展普惠、养老金融 加强健康险和商业保险年金产品供给 [9] - 光大永明人寿推进分红型、保障型及商保年金产品备案 [9] - 各公司均强调风险防控 中国人保要求统筹稳增长与防风险 东吴人寿坚守合规底线 光大永明人寿优化资产配置和资本补充 [9]