瑞典央行货币政策 - 瑞典央行政策利率预测显示今年可能再次降息 [1]

瑞典央行利率预测调整 - 瑞典央行预计2025年第三季度政策利率平均为1 99%，较此前预测的2 25%下调26个基点 [1] - 瑞典央行预计2025年第四季度政策利率平均为1 92%，较此前预测的2 25%下调33个基点 [1]

日本央行货币政策调整 - 日本央行决定从2026年4月起将每季度国债购买减少幅度从4000亿日元压缩至2000亿日元，放缓减少速度 [1] - 政策利率维持在0.5%不变 [1] - 自2024年8月开始，每月国债购买额每个季度减少4000亿日元，到2026年3月将从5.7万亿日元降至2.9万亿日元 [1] - 2026年4月后每季度减少2000亿日元，到2027年1～3月购买额将为每月2.1万亿日元 [1] - 审议委员田村直树对减额表示反对，提出维持现行减少速度的议案 [1] 国债持有与市场影响 - 日本央行持有约560万亿日元日本国债，占发行余额的52% [2] - 到2027年3月国债持有余额预计将比2024年6月减少16~17% [2] - 为改善国债市场流动性，放宽金融机构购买国债的条件，目标使10年期债券市场持有额恢复到1.5万亿日元左右 [2] - 保留在利率飙升时灵活增加购买的措施 [1] - 将在2026年6月评估市场动向并讨论2027年4月后的购买方针 [1] 经济环境与政策考量 - 日本央行已解除超宽松货币政策，将国债购买排除在货币政策手段之外 [2] - 分阶段减少国债购买以避免市场混乱 [2] - 关注美国特朗普政府关税政策对日本经济和物价的影响 [2] - 植田总裁表示关税政策可能成为拖累经济的因素，将密切关注对加薪和设备投资的影响 [3]

日本国债收益率变动 - 日本5年期国债收益率上涨1.5个基点至1.025% [1] - 日本10年期国债收益率上涨1.5个基点至1.465% [1] 日本央行政策动向 - 日本央行宣布维持政策利率在0.5%不变 [1] - 日本央行将放缓缩减购债规模的步伐 [1]

央行政策预期 - 预计美英日央行本周议息会议均将维持政策利率不变 [1] - 日央行因美日关税谈判能见度不高而选择按兵不动 [1] - 英国央行下半年可能锚定美联储降息路径 [1] 国际谈判进展 - 市场关注G7会议期间美日关税谈判进展 [1]

乌兹别克斯坦央行宣布维持政策利率不变，仍为14.0%。 ...

行业与公司 * 固收行业[1] * 银行[2][6][11] * 保险行业[10][11] * 资产管理机构[6][11] 核心观点与论据 利率下行驱动因素 * 季末担忧缓解和央行流动性呵护推动利率下行[1][2] * 银行持续买入老券尤其是短债 二季度银行盈利压力缓解降低抛售债券必要性[2] * 存单大量到期对市场影响有限 因存单利率呈震荡向下趋势[1][2] * 广谱利率下降 短期供需变化和资金变化将驱动利率进一步下降[1][4] * 政策利率滞后且指导性减弱 广谱利率定价能力更强[1][5] * 企业盈利压力加大可能导致融资需求进一步下降 推动广谱利率继续下降[1][4] 负债成本与收益分配 * 二季度负债成本进一步下降 是推动整体市场收益水平降低的重要原因之一[1][6] * 存款挂牌利率持续加速下调 工行一年期和三年期存款分别下调50到70个基点 今年5月又下调15到25个基点[7][8] * 去年手工补息取消和同业存款自律机制落地导致高息存款压缩 存款利率快速下降[3][9] * 余额宝7天年化收益降至1.16% 为上市以来最低 货币基金收益较一季度下降二三十个基点[9] * 理财产品收益持续下行 定开型理财产品收益1.7%左右 依赖留存收益支撑[9] * 保险行业普通型人身寿险预定利率降至2.13%左右 负债成本降低[10] 金融机构净息差与费用 * 银行净息差去年末约1.9% 今年一季度仅为1.4% 大行和城商行净息差约1.3% 较去年下跌9个基点[11] * 保险费差损随资产收益下降而收缩[11] * 资产管理机构固定收益类管理费面临下调压力 货币基金扣除费用后实际收益仅1.1-1.2%[11] 债券市场走势预期 * 市场预期利率将继续下行 时代新材利率约1.66% 30年国债约1.9% 接近前低水平[1][3] * 10年期国债年内有望降至1.4~1.5%[15] * 政府债券供给节奏前置 上半年同比增量每月平均7,000亿 三季度可能同比小幅少增[13][14] * 央行5月份总投放量达1.2万亿 提前进行买断式回购显示资金目标位置下移[14] 其他重要内容 * 中美贸易谈判对短期内中国债市影响有限 更应关注广谱利率变化[15] * 建议投资者采取短端加杠杆 长端拉久期策略 以做多思维应对未来走势[15]

劳动力市场动态 - 自年初以来裁员通知数量有所增加 [1] - 美联储褐皮书中提及裁员的情况也有所上升 [1] 货币政策立场 - 如果通胀上行风险持续存在将继续支持维持政策利率在当前水平 [1]

菲律宾5月通胀率 - 菲律宾5月通胀率降至1.3%，为2019年12月以来最低水平 [1] - 5月通胀率较4月的1.4%小幅回落，明显低于去年同期的3.9% [1] - 前5个月平均通胀率为1.9%，低于政府设定的2%至4%年度目标区间下限 [1] 通胀放缓原因 - 住房、水、电、燃气及其他燃料价格同比涨幅放缓，从上月的2.9%降至2.3% [1] - 餐饮及住宿服务价格同比涨幅由2.3%降至2.0% [1] - 交通价格同比降幅从2.1%扩大至2.4% [1] 食品通胀与核心通胀 - 5月食品通胀率为0.7%，与上月持平，对整体通胀贡献为0.2个百分点 [1] - 剔除食品和能源价格因素，核心通胀率为2.2%，与上月持平，低于去年同期的3.1% [2] 央行政策与预测 - 5月通胀率落在菲央行预测的0.9%至1.7%之间 [2] - 菲央行于4月将关键政策利率下调25个基点 [2] - 菲央行行长表示年内可能至少两次降息 [2]

韩国央行行长李昌镛：目前政策利率跌破2%的可能性较低。 ...