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联合国救济和工程处(UNRWA)负责人:如果没有额外的资金,我很快将不得不做出前所未有的决定,影响我们对巴勒斯坦难民的服务。
快讯· 2025-06-24 15:48
联合国救济和工程处(UNRWA)负责人:如果没有额外的资金,我很快将不得不做出前所未有的决 定,影响我们对巴勒斯坦难民的服务。 ...
LME库存迅速下降,铜可能面临历史性逼空?
华尔街见闻· 2025-06-24 14:41
铜市场供需动态 - 现货铜对三个月期货升水达每吨280美元 创2021年以来最高水平 [1] - 截至2026年6月的关键合约均出现现货溢价 六个月前短期合约仍以折价交易 [1] - 三个月铜期货上涨0.3%至每吨9667.50美元 除镍外其他金属普涨 [1] 库存与供应紧张 - 伦敦金属交易所可用库存年内下降约80% 当前不足全球单日使用量 [1] - 库存枯竭主因全球抢运铜材至美国规避潜在关税 其他地区买家面临短缺加剧 [1][2] - 现货溢价结构表明交易所库存无法满足需求 尽管近期铜需求有所放缓 [2] 交易所干预与市场反应 - 伦敦金属交易所推出措施限制近月合约头寸集中 此前铝市场已实施类似规则 [2] - 铜市场挤压呈现深层化特征 短期价差变动显示非单一交易商驱动 [2] - 交易所强制回借规则未有效抑制溢价 现货价差一度飙升至每吨69美元 [2]
迎峰度夏日耗起,煤价回升正可期
信达证券· 2025-06-23 15:14
报告行业投资评级 - 投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 当前处于煤炭经济新一轮周期上行初期,基本面与政策面共振,现阶段适合逢低配置煤炭板块 [2][3][11] - 煤炭产能短缺逻辑、煤价趋势、优质煤企核心资产属性和煤炭资产估值判断未变,公募基金煤炭持仓低配,煤炭资产性价比高 [2][3][11] - 未来3 - 5年煤炭供需偏紧格局不变,优质煤炭企业优势明显,煤价筑底推动板块估值重塑,投资价值高 [3][11] - 煤炭供给瓶颈约束或持续至“十五五”,需新规划建设优质产能,煤价中枢有望保持高位 [3][11][12] - 煤炭板块向下有高股息支撑,向上有煤价上涨预期催化,全面看多煤炭板块 [3][11][12] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及重点关注 - 本周动力煤矿井产能利用率94.5%(+0.5个百分点),炼焦煤矿井产能利用率84.49%(+0.78个百分点) [2][3][11] - 内陆17省日耗周环比上升46.60万吨/日(+15.32%),沿海8省日耗周环比上升20.00万吨/日(+11.66%) [2][3][11] - 非电需求方面,化工耗煤周环比上升9.85万吨/日(+1.41%),钢铁高炉开工率83.82%(+0.41个百分点),水泥熟料产能利用率65.92%(+6.4个百分点) [2][3][11] - 价格方面,秦港Q5500煤价610元/吨持平,京唐港主焦煤价格1250元/吨持平 [2][3][11] - 迎峰度夏启动,电厂日耗上升,内陆和沿海电厂及环渤海港口库存变化使煤价压力减小,煤价有望回升 [2][3][11] - 投资建议关注经营稳定、前期超跌、优质冶金煤公司及其他相关公司 [3][12] - 近期关注1 - 5月全国规上企业原煤产量、5月全社会用电量、1 - 5月蒙古国煤炭产量情况 [13] 本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块下跌0.66%,表现劣于大盘,沪深300下跌0.45% [14] - 涨跌幅前三的行业为银行(3.13%)、通信(1.43%)、电子(1.05%) [14] - 本周动力煤板块上涨0.24%,炼焦煤板块下跌2.68%,焦炭板块下跌1.90% [17] - 煤炭采选板块中涨跌幅前三的为中煤能源(5.39%)、苏能股份(1.96%)、陕西煤业(0.81%) [20] 煤炭价格跟踪 - 煤炭价格指数方面,CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价660.0元/吨持平,环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数663.0元/吨持平,CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价669.0元/吨,月环比下跌6.0元/吨 [24] - 动力煤价格方面,港口秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价610元/吨持平;产地陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价590元/吨(+5.0元/吨),内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)475元/吨持平,大同南郊粘煤坑口价(Q5500)480元/吨(+11.0元/吨);国际离岸价纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格66.0美元/吨(+0.3美元/吨),ARA6000大卡动力煤现货价106.5美元/吨(+0.7美元/吨),理查兹港动力煤FOB现货价67.0美元/吨(-1.3美元/吨);国际到岸价广州港印尼煤(Q5500)库提价668.2元/吨(-0.9元/吨),广州港澳洲煤(Q5500)库提价699.7元/吨(+8.1元/吨) [30] - 炼焦煤价格方面,港口京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1250元/吨持平,连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1302元/吨持平;产地临汾肥精煤车板价(含税)1180.0元/吨持平,兖州气精煤车板价800.0元/吨(-40.0元/吨),邢台1/3焦精煤车板价1110.0元/吨(-20.0元/吨);国际澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价189.4美元/吨(-1.5美元/吨) [32] - 无烟煤及喷吹煤价格方面,焦作无烟煤车板价880.0元/吨持平,长治潞城喷吹煤(Q6700 - 7000)车板价(含税)802.0元/吨持平,阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000 - 7200)787.7元/吨持平 [41] 煤炭供需跟踪 - 煤矿产能利用率方面,样本动力煤矿井产能利用率94.5%(+0.5个百分点),样本炼焦煤矿井开工率84.49%(+0.8个百分点) [48] - 进口煤价差方面,5000大卡动力煤国内外价差64.6元/吨(-4.5元/吨),4000大卡动力煤国内外价差26.2元/吨(-19.0元/吨) [44] - 煤电日耗及库存情况方面,内陆17省煤炭库存上升115.30万吨(+1.37%),日耗上升46.60万吨/日(+15.32%),可用天数下降3.30天;沿海8省煤炭库存上升52.20万吨(+1.52%),日耗上升20.00万吨/日(+11.66%),可用天数下降1.80天 [49] - 下游冶金需求方面,Myspic综合钢价指数119.1点(-0.14点),唐山产一级冶金焦价格1495.0元/吨持平;高炉开工率83.8%(+0.41个百分点),独立焦化企业吨焦平均利润-23元/吨(+23.0元/吨),螺纹钢高炉吨钢利润155元/吨(+20.0元/吨),铁水废钢价差-377.2元/吨(-19.1元/吨),纯高炉企业废钢消耗比13.25%(-0.0个百分点) [67][68] - 下游化工和建材需求方面,湖北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1802.0元/吨(+22.0元/吨),广东地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1918.0元/吨(+16.0元/吨),东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1913.0元/吨(-12.0元/吨);全国甲醇价格指数2466点(+175点),全国乙二醇价格指数4578点(+158点),全国醋酸价格指数2447点(+24点),全国合成氨价格指数2233点(-28点),全国水泥价格指数114.3点(-1.59点);水泥熟料产能利用率65.9%(+6.4个百分点),浮法玻璃开工率75.3%(-0.1个百分点),化工周度耗煤上升9.85万吨/日(+1.41%) [73][77] 煤炭库存情况 - 动力煤库存方面,秦港库存578.0万吨(-40.0万吨),55港动力煤库存7242.6万吨(+10.9万吨),产地库存348.6万吨(-4.6万吨) [92] - 炼焦煤库存方面,产地库存499.2万吨(+13.1万吨),港口库存303.3万吨(-8.7万吨),焦企库存665.7万吨(-3.9万吨),钢厂库存774.7万吨(+0.7万吨) [93] - 焦炭库存方面,焦企库存80.9万吨(-6.4万吨),港口库存203.1万吨(+0.0万吨),钢厂库存634.2万吨(-8.64万吨) [95] 煤炭运输情况 - 国际和国内煤炭运输情况方面,波罗的海干散货指数(BDI)1689.0点(-279.0点),大秦线煤炭周度日均发运量120.6万吨(+14.82万吨) [109] - 环渤海四大港口货船比情况方面,库存1522.8万吨(-16.00万吨),锚地船舶数84艘(+10艘),货船比23.1(-3.74) [104] 天气情况 - 截至6月21日,三峡出库流量18200立方米/秒(+22.15%) [114] - 未来10天(6月21 - 30日),多地有降雨,部分地区降水量偏多,主雨带有极端性和强对流天气 [114] - 未来11 - 14天(7月1日 - 4日),多地有降水 [114] 上市公司估值表及重点公告 - 上市公司估值表展示了兖矿能源、陕西煤业等多家公司的收盘价、归母净利润、EPS、PE等数据 [115] - 本周重点公告涉及电投能源、昊华能源、陕西煤业、中国神华、甘肃能化等公司的资产重组、子公司注销、利润分配、运营数据、工商注册登记等情况 [116][117][118]
深度剖析:我国为何非常“缺铜”?
搜狐财经· 2025-06-23 14:04
铜资源短缺现状 - 中国面临严重的"缺铜"困境,尽管疆域广阔但铜资源日益匮乏 [1] - 中国铜矿产量和消费量连续多年保持世界第一,但本土供应紧张导致进口需求急剧增长 [5] - 2010-2020年中国铜精矿进口量从292万吨增至362.7万吨,增长70.7万吨 [5] 铜资源重要性 - 铜是电力、通讯行业关键材料,全球约50%铜矿用于电力与电讯工业 [3] - 铜在军事装备中不可或缺,铜质子弹能提高射击精度并减少枪管磨损 [3] - 中国成为全球铜市场增长速度最快的国家之一 [3] 中国铜矿资源特点 - 中国铜矿储量占全球4%,排名第六但开采条件不足 [10] - 分布集中在西南、西北及华东地区,多为中小型矿床且含量低 [16] - 矿石平均品位低于0.4%,远低于全球平均0.87% [16] - 伴生矿多且开采成本高,多分布在高原山区等复杂地形区域 [16] 应对措施 - 加强海外铜矿并购,2011-2021年中国企业海外矿业投资超160亿美元 [18] - 五矿集团以70.05亿美元收购秘鲁拉斯邦巴斯铜矿,年产量40万吨占秘鲁16% [18] - 优化国内低品位矿床开发及冶炼工艺,提升铜资源回收利用率 [20] 未来展望 - 通过国内外联合开发与技术创新,铜矿短缺问题已有明显进展 [23] - 将继续强化资源整合战略以保障工业化可持续发展 [23]
【金牌纪要库】供需缺口持续!高阶PCB涨价或致二季度业绩高增,这两家PCB核心供应商有望成为业绩增长典型代表
财联社· 2025-06-23 12:19
高阶PCB供需与涨价 - 高阶PCB行业面临供需缺口持续 产能释放困难将推动二季度业绩高增长 [1] - 两家PCB核心供应商可能成为业绩增长的典型代表 [1] Low-Dk玻纤布短缺影响 - Low-Dk玻纤布短缺是制约PCB扩产的关键因素 [1] - 国内两家主要玻纤布生产厂商可能受益于短缺局面 [1] 覆铜板提价与供应链份额 - Low-Dk玻纤布短缺已导致覆铜板在二季度经历两轮提价 [1] - 某公司的高速覆铜板在华为和英伟达供应链中的份额大幅提升 [1]
动力煤:结构性短缺,涨跌互现
国泰君安期货· 2025-06-22 17:23
二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 22 日 动力煤:结构性短缺,涨跌互现 刘豫武 投资咨询从业资格号:Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 报告导读: 上周动力煤现货报价呈现震荡格局。 空头:1、6 月 12 日-6 月 18 日"三西"地区煤矿产能利用率较上期上升 0.13 个百分点。近期产地安全环 保检查较严格,部分煤矿检修停产,也有少数前期搬家倒面的煤矿恢复生产,监测点煤矿产能利用率小幅上 升,总体看,产地大部分煤矿生产正常,供应较平稳(汾渭信息)。 多头:1、上游减产叠加发运成本高企,导致港口部分煤种货源紧缺,近期局部高温,空单提前补货,中低 卡优质煤种成交价上调,交易活跃 综合来看,动力煤供需偏宽松的格局仍将延续,价格仍以震荡偏弱态势呈现。坑口方面,随着供应阶段性回 调,结构性货源短缺的矛盾使得部分煤种价格出现调整,但整体修复程度仍有待观察,当前市场对于涨价接 货接受度意愿不高。港口方面,虽港口去库进程仍在持续,但货盘释放主要以长协兑现为主,市场交投活跃 度仍有限,贸易商对于后市看法较为谨慎。因此,当前下游需求未见明显好转,价格驱动有限,需持续关注 非电行业需 ...
高盛交易台:宏观、微观、市场
高盛· 2025-06-19 17:47
Market Insights 市场洞察 Ruminations - Macro, Micro, Markets 沉思录——宏观、微观、市场 Here we go again. ⼜来了。 The market has another issue to digest, another left tail to compartmentalise and/or overcome and investors have to once again decide on whether they stick or twist. 市场⼜有新问题需要消化,⼜⼀个尾部⻛险需要划分和/或克服,投资者必须再次决定是坚持还是调整。 Vix back above 20, Oil near $75 and yet the S&P is basically flat to a week ago. VIX 重回 20 以上,油价接近 75 美元,⽽标普指数与⼀周前基本持平。 市场洞察 - 重点报道 --- Market Insights - Marquee The middle eastern escalation has triggered ...
白银双轨价值凸显白银多空博弈
金投网· 2025-06-19 10:36
今日周四(6月19日)亚盘时段,现货白银目前交投于36.51一线下方,今日开盘于36.72美元/盎司,截至 发稿,现货白银暂36.66美元/盎司,下跌0.17%,最高触及36.77美元/盎司,最低下探36.57美元/盎司, 目前来看,现货白银盘内短线偏向震荡走势。 【要闻速递】 近期,黄金与白银价格之间的差距已扩大至极端水平,这是自2020年以来二者价差持续最长的一次。黄 金与白银的比率——即购买一盎司黄金所需白银的盎司数——已超过100:1,远超50至70的历史平均水 平。 回顾历史,在类似情境下(如2020年或2008年危机期间),白银在接下来的几个月内往往表现优于黄 金。 "白银的一半用量都集中在高科技和工业领域,特别是太阳能。与铂金或钯金不同,白银目前尚无替代 品。"BullionVault如是说。 据白银研究所预测,到2025年,全球白银需求将连续第五年超过供应,呈现出结构性短缺的局面。 【最新白银现货行情解析】 白银的独特优势在于其双重属性:它既像黄金一样具有避险功能,又是一种用途日益广泛的工业金属。 这种特性使得白银的市场行为更为波动,但在经济周期的某些阶段,也可能带来更高的回报。 当前,白银的 ...
黄金“滞胀”=铂金新高?突破1300美元大关,铂金今年已涨45%
华尔街见闻· 2025-06-19 09:57
铂金价格表现 - 铂金价格突破1300美元大关,创下近五年新高,年内涨幅高达44% [1] - 黄金价格年内累计上涨近30%,但目前在3400美元/盎司下方盘整 [1] - 白银价格触及十三年高点36美元上方 [4] 市场驱动因素 - 投资者正在寻找美元对冲工具,白银和铂金成为黄金之外的热点 [3] - 全球货币贬值交易延续,出现"黄金疲劳"现象,投资者向价值链下游寻找机会 [3] - 铂金市场处于结构性赤字状态,2025年预计短缺量高达96.6万盎司,高于此前预估的84.8万盎司 [5] - 现有地上库存仅能支撑三个月需求,预计赤字将持续到2029年 [5] 供需动态 - 汽车需求占全球铂金消费量的80% [5] - 中国铂金珠宝需求呈现强劲增长,一季度铂金珠宝制造同比增长26% [6] - 黄金珠宝向铂金的1%转换能增加70万盎司需求,使赤字预测几乎翻倍至160万盎司 [6] - 中国一季度黄金珠宝销量同比下降32% [6] 不同市场观点 - 铂金价格上涨导致实物支持的ETF资金流入进一步消耗市场浮动库存,可能推高价格平衡点 [5] - 若剔除投资需求,2024年铂金市场实际盈余2.6万盎司,2025年预计盈余32.9万盎司 [8] - 全球铂金库存量巨大,基本面表明铂金供应过剩 [9]