现货溢价

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短期指标失灵?石油市场或比想象中更紧张!
金十数据· 2025-07-09 14:39
全球石油市场动态 - 全球石油市场进入波动加剧周期 受不可预测的供应变化 误导性需求信号 地缘政治不确定性及经济情绪恶化多重因素影响 [1] - 原油现货价格承压但柴油价差出现反常波动 显示实体市场储油/释油需求与表象数据背离 [1] - 3月ICE汽油期货合约以+20美元/吨罕见现货溢价交割 揭示实体市场实际紧张程度远超数据表现 [1] - 柴油裂解价差从21美元/桶降至17美元以下 但冬季后价差走势及炼厂利润分析表明市场基本面可能更强 [1] 炼油行业产能危机 - 全球炼油利润率保持历史高位 与即将到来的产能削减形成尖锐矛盾 [2] - 欧洲已有40万桶/日炼油产能确定关闭 包括Grangemouth和多家德国炼厂 [2] - 美国LyondellBasell休斯顿炼厂停产 西海岸更多设施可能年内关闭 影响尚未完全体现在价格中 [2] 区域供需关键信号 - 中东与印度至欧洲套利贸易是否重启将成为区域供应吃紧的早期预警信号 [3] - "消失的油桶"现象持续发酵 实体库存紧张程度远超官方供需数据预测 [3] - 现货溢价结构揭示实体市场真实供应已吃紧 与账面数据存在矛盾 [3] - 美国对伊朗和委内瑞拉制裁若导致原油出口缩减 可能引发重大"黑天鹅"行情 [3]
瑞穗证券:欧佩克+拟大幅增产 反映沙特信心满满而非意图抢夺份额
快讯· 2025-07-07 22:59
欧佩克+增产决策分析 - 欧佩克+决定在8月增产54.8万桶/日 [1] - 增产反映沙特对市场需求的信心而非争夺市场份额的意图 [1] 沙特阿美定价策略 - 沙特阿美上调8月面向亚洲市场的原油售价 [1] - 旗舰原油官方售价未下调进一步佐证沙特对市场紧俏的判断 [1] 原油市场供需状况 - WTI原油和布伦特原油处于现货溢价状态 [1] - 现货溢价通常反映供应偏紧的市场环境 [1]
【期货热点追踪】LME铜价突破1万美元,但现货溢价暴跌85%!市场到底在交易什么逻辑?
快讯· 2025-07-03 07:46
LME铜价与现货溢价背离现象 - LME铜价突破1万美元大关,创下阶段性新高 [1] - 同期现货溢价出现暴跌,幅度达85%,与期货价格形成显著背离 [1] 市场交易逻辑分析 - 期货价格反映远期供需预期或资金面推动的看涨情绪 [1] - 现货溢价暴跌暗示当前实际需求疲软或库存压力上升 [1]
铂金再度大涨创2014年以来最高,铂金/黄金比值逼近多年阻力位
华尔街见闻· 2025-06-27 10:44
铂金价格走势 - 铂金价格大幅上涨,最高涨幅达4.6%,创下2014年以来最高水平 [1] - 钯金同期涨幅超过6%,触及去年11月以来的最高点 [1] - 铂金期货小幅上涨至1420美元/每盎司水平 [1] - 铂金期货年内涨幅超50% [7] 市场供需动态 - 全球可交易铂金库存急剧下降,中美两国的囤积行为是主要原因 [1] - 约50万盎司铂金已流入美国仓库,受套利机会和关税担忧推动 [5] - 铂金期货价格远低于现货价格,出现"现货溢价",表明市场供应极度紧张 [6] - 一个月期铂金租赁的隐含借贷成本年化利率约为13%,远高于通常接近零的水平 [6] - 伦敦和苏黎世的主要铂金现货市场数月来一直显示出紧张迹象 [6] 投资者行为与市场情绪 - "黄金疲劳"现象推动资金转向铂金寻求替代性避险机会 [1][7] - 投资者正在寻找美元对冲工具,白银和铂金成为新热点 [7] - 铂金与黄金比价持续逼近多年技术阻力位,可能引发市场结构性调整 [4] 行业观点与分析 - 市场此前普遍预期关税政策将拖累需求,但实际情况完全相反 [3][5] - 全球库存体系正在分化,可供交易的铂金非常稀少 [6] - 铂金的上涨是全球货币贬值交易的延续 [7]
LME库存迅速下降,铜可能面临历史性逼空?
华尔街见闻· 2025-06-24 14:41
铜市场供需动态 - 现货铜对三个月期货升水达每吨280美元 创2021年以来最高水平 [1] - 截至2026年6月的关键合约均出现现货溢价 六个月前短期合约仍以折价交易 [1] - 三个月铜期货上涨0.3%至每吨9667.50美元 除镍外其他金属普涨 [1] 库存与供应紧张 - 伦敦金属交易所可用库存年内下降约80% 当前不足全球单日使用量 [1] - 库存枯竭主因全球抢运铜材至美国规避潜在关税 其他地区买家面临短缺加剧 [1][2] - 现货溢价结构表明交易所库存无法满足需求 尽管近期铜需求有所放缓 [2] 交易所干预与市场反应 - 伦敦金属交易所推出措施限制近月合约头寸集中 此前铝市场已实施类似规则 [2] - 铜市场挤压呈现深层化特征 短期价差变动显示非单一交易商驱动 [2] - 交易所强制回借规则未有效抑制溢价 现货价差一度飙升至每吨69美元 [2]
铜价因美国关税而一枝独秀
日经中文网· 2025-06-20 15:30
截至6月16日,LME的3个月铜期货涨至每吨9703美元,接近1万美元的心理关口。年初以来 的涨幅为11%,与同为有色金属的铝和镍的平稳行情相比,铜的坚挺势头非常突出。 资料图(REUTERS) 美国是世界第二大铜消费国,消费量仅次于中国。在特朗普暗示对铜加征关税的背景下,抢 搭末班车需求激增推高了美国国内的价格。有色金属行业的交易员已瞄准价格变得偏高的美 国市场…… 在被用作工业原材料的有色金属市场,铜的行情一枝独秀。在美国总统特朗普暗示对铜加征 关税的背景下,抢搭末班车需求激增推高了美国国内的价格。交易员们将亚洲等地的库存大 量运往能高价出售的美国。伦敦金属交易所(LME)的库存比2025年初减少了60%。价格上 涨对制造业的影响也令人担忧。 截至6月13日,韩国和荷兰等6个国家与地区的8个仓库拥有现货库存。库存量约为10万7000 吨,降至约1年零1个月以来的最低水平,年初以来的降幅达到约6成。其中,已确定要从仓库 发货的库存占整体的一半以上,出现短缺的隐忧突出。 纽约商品交易所(COMEX)的铜期货(交易最活跃的结算月)在钢铁和铝关税上调一事传出 的2日,一度上涨了6%。与作为铜国际指标的LME3个月 ...
原油期货现诡异“微笑曲线”!大摩解读:供应短期紧张、长期过剩
智通财经网· 2025-04-29 15:08
文章核心观点 - 全球石油市场处于罕见状态,近期供应紧张但未来将出现“有意义的过剩”,布伦特原油期货曲线形状异常,预计今年晚些时候油价走弱 [1][3] 市场现状 - 布伦特原油期货曲线近期九类合约向下倾斜,之后向上倾斜,历史上几乎没有先例 [1] - 本月原油市场受美国领导的贸易战、欧佩克+增加供应举措及过剩预期增加的影响,4 月份布伦特原油价格下跌 12% [3] - 目前布伦特原油近几个月价格高于其后几个月,呈现货溢价模式,到 2026 年将转向期货溢价 [3] 未来趋势 - 第九种合约后的期货溢价表明今年晚些时候油价将迅速走弱,需求放缓和供应强劲增长将导致供应过剩 [3] - 预计全球基准布伦特原油价格今年晚些时候回落至每桶 60 美元低点,维持目前季度预测,6 月原油期货 65.03 美元/桶,7 月期货下跌约 1 美元 [3] - 贸易关税将成为石油需求重大阻力,原油供需平衡第三季度出现赤字,之后转为可观盈余 [3]
疯狂三月已经开始:为何市场抛售可能过度?
美股研究社· 2025-03-11 19:24
文章核心观点 市场虽经历糟糕一天,但并非全是坏事,抛售或过度,可能是逢低买入机会,虽有经济衰退担忧但数据未表明衰退来临,若衰退迫近美联储将成最后防线 [1][3][4] 市场表现 - 标准普尔 500 指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均大幅下跌,触发大规模尾盘买入计划 [2] 市场触底信号 - 大规模抛售后续出现大规模盘尾买盘计划,意味着市场可能触底,计算机算法或达预设买入限额,常发生在周一,周二会反弹,即“周二转机”现象 [3] VIX 和债券市场情况 - VIX 指数处于“现货溢价”状态,交易员对进一步抛售担忧消散 [4] - 债券市场未做出相应反应,未出现“避险”现象,表明抛售可能过度 [4] 抛售原因 - 对即将到来的经济衰退的担忧让市场陷入动荡,特朗普总统的关税和贸易政策不确定性,以及美国经济和就业开始疲软的迹象引发抛售 [4] - 市场进入新一年时集中度和估值极高,最近的疲软是消除泡沫和重新设定估值以更符合历史平均水平的必要条件 [4] 经济衰退情况 - 数据未表明美国正处于或即将陷入衰退,但美国经济衰退往往以“自我实现”的预言形式实现 [4] 分析师观点 - 这是一个“重置”或“厨房水槽”季度,过去美国经济依靠美联储货币刺激和政府支出提高生产力,如今政府支出不复存在,若经济衰退迫近,美联储将成最后防线,会给投资者增加额外担忧 [4][5]