公司近期重大负面事件 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会正式立案调查[1] - 公司全资子公司华铁大黄蜂一项总金额36.9亿元、服务期5年的算力服务协议在签订后不足一年宣告终止，原因为市场环境变化且未收到任何采购订单[3] - 受算力大单终止消息影响，公司股价于10月9日及10日连续出现“一”字跌停[6] 股价与股东应对措施 - 截至公告日，公司股价收于7.62元，单日下跌1.30%，总市值为152.2亿元[1] - 为稳定股价，公司持股5%以上股东、董事兼总经理胡丹锋完成增持，增持数量占总股本的0.32%，金额约4999.72万元[6] - 控股股东海控产投通过集中竞价方式增持公司股份560.4万股，占比0.28%，动用资金4300.34万元，其增持计划总额在1亿至2亿元之间[6] 公司主营业务与战略布局 - 公司主营业务为各类设备的租赁运营及服务，产品线覆盖高空作业平台、叉车、载重无人机、打桩机等工程设备[6] - 公司正积极开拓智算业务作为第二增长曲线，主要围绕算力设备开展租赁业务[6] - 公司强调终止的算力合同不影响其正常经营及在算力领域的长期战略布局[3] 公司近期及历史财务表现 - 2025年上半年公司实现营业总收入28.05亿元，同比增长18.89%，但归属净利润仅为3.41亿元，同比微增1.85%[6] - 2025年上半年扣除非经常性损益的净利润为2.98亿元，同比下滑10.76%，反映主营业务盈利能力承压[7] - 2024年公司营业收入为51.71亿元，同比增长16.38%，但归属于上市公司股东的净利润为6.05亿元，同比下降24.49%[7][8] - 2022年至2024年，公司营收从32.78亿元增长至51.71亿元，但增速从35.55%大幅放缓至16.38%[7] - 2024年公司加权平均净资产收益率为10.36%，较2023年的15.87%下降5.51个百分点[8]

核心事件概述 - 海南华铁控股股东海控产投与二股东胡丹锋于10月14日通过集中竞价方式分别增持公司560.4万股和638万股股份 [2] - 此次增持背景为公司于9月30日公告主动终止了与“杭州X公司”签订的为期五年、总金额36.9亿元的算力服务协议 [2][3] - 受订单取消影响，公司股价在10月9日、10日连续两日跌停，10月13日短暂企稳后次日再度下跌超过7%，截至最新收盘报7.72元/股，较9月30日收盘价累计下跌20%以上 [2] 订单执行与信息披露疑点 - 该算力服务协议自今年3月5日签订后，直至9月30日公告终止，期间始终处于“零交付、零成本、零履行”状态，公司未进行任何进展披露 [3] - 合同约定结算周期为每月一次，但实际并未进入下单与结算环节，有观点认为企业有义务对未履约情况予以披露以保障投资者知情权 [3] - 在3月份合同签订时，市场曾有传闻称公司在浙江的算力订单被取消，但公司当时在互动平台回复称“算力合同正常履行中” [4] - 有行业分析指出，此类协议更接近“框架性”协议，实际履约存在高度不确定性 [4] 主动解约原因与市场环境 - 公司解释主动解约原因为协议所涉交易及设备的市场环境、供需情况较签订时发生较大变化 [6] - 行业背景显示，全球高端GPU供应链持续紧张，算力租赁企业面临硬件获取难、成本上升压力，同时需求端市场趋于碎片化，东部城市自建算力集群挤压第三方租赁商空间 [7] - 市场定价体系受头部云厂商自研芯片与规模效应冲击，算力单价被压低，导致不少中小型租赁商陷入“量价齐跌”困境 [7] - 算力租赁合同无法履行的“暴雷”高峰期在去年四季度已出现，多家企业曾终止金额数亿至十亿元不等的合同 [7] 违约金与商业合理性 - 原协议约定若客户X公司单方面解约，需支付合同总金额20%的违约金，即7.4亿元，此金额明显超过海南华铁近三年净利润平均值 [8] - 然而此次为公司主动提出解约，且未在解除函中提及任何违约金诉求，公司证券部解释称“随便收客户的违约金，将影响后续合作” [8] - 有行业人士认为，若合作方体量较大，为换取更长期合作机会，有可能选择放弃收取违约金 [8] - 另有观点认为，公司对违约金的解释有违商业常理，若查实为虚假签约，则涉嫌构成虚假陈述 [9] 交易对手方身份疑云 - 公司以涉及商业秘密为由，未公开交易对手“杭州X公司”的具体名称及其他信息 [10] - 市场曾传言客户为某互联网大厂，但有互联网公司业务人士指出，该协议既未设定预付款机制，也未明确GPU型号、算力规模等核心条款，不太符合大厂的合作模式 [10] - 尽管匿名客户在算力租赁领域并不罕见，但在缺乏实际履约进展的情况下，高度保密加剧了市场对交易真实性的质疑 [10] - 信息披露规则允许在符合特定情形下对商业秘密申请暂缓或豁免披露，但实际操作中可能存在滥用豁免机制的情况 [10][11] 资金异动与信息泄露质疑 - 在3月5日正式披露算力服务协议前，公司股价自2月初已出现异动，从年初长期徘徊5元左右，成交放量，至2月27日收报11元/股 [12] - 一季报显示，“牛散”章建平新进成为公司第三大股东，持股比例4.23%，同时多个知名游资席位频繁现身 [13] - 在订单取消消息披露前，部分资金于二季度撤离，章建平持股比例降至3.58%，至半年报时，章建平等前十大股东已从名单中消失 [14] - 对于资金“精准”进出的质疑，公司回应称2月期间多数算力股走势与该公司类似 [14]

核心事件概述 - 海南华铁控股股东海控产投与持股5%以上股东胡丹锋于10月14日通过集中竞价方式分别增持公司560.4万股和638万股[1] - 此次增持背景为公司于9月30日公告主动终止了与“杭州X公司”签订的五年期、总金额36.9亿元的算力服务协议[1][2] - 受订单取消影响，公司股价在10月9日、10日连续两日跌停，13日短暂企稳后14日再度下跌超过7%，截至最新收盘报7.72元/股，较9月30日收盘价累计下跌20%以上[1] 订单签订与终止时间线 - 公司全资子公司华铁大黄蜂于今年3月与杭州X公司签订金额为36.9亿元的《算力服务协议》[2] - 从3月5日签约至9月30日公告解约，该订单始终处于“零交付、零成本、零履行”状态，未产生实际采购成本或资本性支出[2] - 公司证券部回应称，合同签订后“中间一直在沟通，要继续执行这个合同”[3] - 今年3月市场曾传闻公司在浙江的某算力订单被取消，但公司当时在互动平台回复称“算力合同正常履行中”[3] 合同性质与信息披露争议 - 原协议约定结算周期为每1个自然月，X公司应按月支付服务费用[2] - 律师观点认为，“每月结算”条款可能引发投资者对业务正常推进的合理信赖，企业有义务及时披露未履约情况[2] - 行业人士分析，此类合同更接近“框架性”协议，对资源调度和最终执行留有较大协商空间，实际履约存在高度不确定性[3] - 律师指出信息披露应确保合同真实，并对后续进展无论积极履行还是未能推进都需及时准确披露[4][5] 主动解约原因分析 - 公司解释解约原因为原协议所涉交易及设备的市场环境、供需情况较签订时发生较大变化[6] - 行业背景显示，全球高端GPU供应链因技术与地缘政治等因素持续紧张，算力租赁企业面临硬件难获取、成本上升压力[6] - 需求端市场趋于碎片化，东部城市自建算力集群挤压第三方租赁商空间，头部云厂商凭借自研芯片与规模效应压低算力单价[6] - 算力租赁合同“暴雷”高峰期去年四季度已出现，多家企业曾因服务器缺货或交付障碍终止数亿至十亿元不等合同[6] - 行业内部人士称，受国际贸易环境影响，设备供货渠道与价格波动显著，从采购到调试流程通常仅需2至3个月[6] 违约金条款与商业合理性 - 原协议约定若X公司单方面解约需支付合同总金额20%的违约金，即7.4亿元，超过海南华铁近三年净利润平均值[7] - 公司此次主动提出解约，并未在解除函中提及任何违约金诉求[7] - 公司证券部人士解释称“随便收客户的违约金，将影响后续合作”[7] - 行业人士认为，如合作方体量较大、潜在需求多，可能选择放弃违约金以换取长期合作机会[7] - 律师观点认为，公司对违约金的解释有违商业常理，若查实为虚假签约将涉嫌虚假陈述[7] 交易对手方身份疑点 - 公司以涉及商业秘密为由，对客户名称等信息进行豁免披露，仅称其为“杭州X公司”，具备良好资信和履约能力[8] - 市场曾传言客户为某互联网大厂，但行业人士指出协议未设预付款机制，也未明确GPU型号、算力规模等核心条款，不符合大厂合作模式[8] - 律师指出在实际操作中可能存在滥用豁免管理机制的情况，防止出现专门配合签约的特定客户[9] 资金异动与信息泄露质疑 - 公司在今年3月5日披露算力服务协议，但股价自2月初已出现异动，从长期徘徊5元左右开始放量上涨[10] - 2月12日至28日的13个交易日内，每日成交额均突破40亿元，换手率均超过20%，股价至2月27日收报11元/股[10] - 一季报显示“牛散”章建平新进前十大股东，持股比例4.23%，另有毛金明、毛英俊等自然人也进入前十大流通股东行列[10][11] - 在订单取消消息披露前，部分资金于二季度撤离，章建平持股比例降至3.58%，至半年报时章建平、毛金明、毛英俊已从前十大股东名单中消失[11] - 对于资金“精准”进出质疑，公司证券部回应称“2月期间多数算力股走势与该公司类似”[11]

业绩说明会基本情况 - 公司于2025年10月14日通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动方式召开了2025年半年度业绩说明会 [2][3] - 公司董事长、总经理、财务总监等高管参与了会议，就公司2025年半年度的经营和财务状况与投资者进行了交流 [3] - 会议前公司通过上证路演中心网站和邮件方式提前征集了投资者关注的问题 [3] 算力业务发展情况 - 公司半年报披露的可调度的算力资源已超过29,000P，且目前已全部对外出租 [4][5] - 针对算力业务的重资产特性，未来公司将更多通过与资金方合作发展转租业务，在不增加负债率的情况下扩大可调度算力资源 [4] - 公司计划在轻资产的运维、云平台服务方向布局，使算力业务的营收与利润来源更加多元 [4] 公司股东信息 - 截至2025年10月10日收盘，公司股东人数为38,341人 [4] 双主业发展战略 - 公司坚持精密金属、电子元器件制造与算力业务的双主业发展方针 [5] - 制造业板块将通过强化全链条管理、拓展产品应用领域等措施力争整体扭亏为盈 [5] - 公司将全面提升海外基地量产后的制造能力，以打造全球竞争优势 [5]

合同终止事件概述 - 海南华铁子公司华铁大黄蜂与杭州某公司签订的算力服务合同已解除，该合同预计含税总金额为36.9亿元 [1] - 合同解除原因为交易及设备的市场环境与供需情况发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单 [1] - 上交所就此次重大合同终止事项向海南华铁下发了监管工作函 [1] 合同历史与预期影响 - 该算力服务合同于3月4日签订，约定服务期为5年 [1] - 公司最初预计该合同平均每年产生营业收入约7亿元，并有利于拓展算力服务业务市场及提升盈利能力 [1] 合同终止的实际影响 - 合同履行半年期间未产生任何营收 [2] - 由于未产生任何订单，公司未产生实际的采购成本或资本性支出，也未进行设备交付及验收 [2] - 合同终止未对公司的当期经营成果、财务状况及现金流量产生任何实质性影响 [2] 公司业务与未来规划 - 公司主要从事设备租赁业务，产品包括高空作业平台、叉车、载重无人机等工程设备，并围绕算力设备开展算力租赁业务 [2] - 公司表示此次合同终止不影响其正常生产经营，也不会影响公司在算力领域的长期部署和战略规划 [2]

合同终止事件概述 - 海南华铁子公司华铁大黄蜂与杭州某公司签订的算力服务合同解除，该合同预计含税总金额为36.9亿元 [1] - 合同解除原因为交易及设备的市场环境与供需情况发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单 [1] - 上交所就此次重大合同终止事项向海南华铁下发了监管工作函 [1] 合同历史与预期影响 - 该算力服务合同于3月4日签订，服务期为5年 [1] - 公司曾预计合同平均每年产生营业收入约7亿元，并有利于拓展算力服务业务、提升盈利能力及核心竞争力 [1] 合同终止的实际影响 - 合同履行半年期间未产生任何营收，也未产生任何采购成本或资本性支出 [2] - 合同终止未涉及设备交付及验收，未对公司的当期经营成果、财务状况及现金流量产生实质性影响 [2] - 公司表示合同终止不影响正常生产经营，也不影响在算力领域的长期部署和战略规划 [2] 公司主营业务 - 海南华铁主要从事设备租赁业务，产品包括高空作业平台、叉车、载重无人机等工程设备 [3] - 公司业务也包括围绕算力设备开展算力租赁业务 [3]

重大合同终止事件 - 公司全资子公司华铁大黄蜂与杭州X公司签署的《算力服务协议》于9月30日终止 [1] - 该协议原定期限5年，合同总金额为36.9亿元（含税） [1] - 合同终止原因为市场环境及供需情况发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单 [1] - 上交所就此次重大合同终止事项向公司下发监管工作函 [1] 公司业务布局 - 公司业务形成工程设备服务与智算业务两大布局 [1] - 工程设备租赁服务产品包括高空作业平台、叉车、载重无人机等多种机械设备及支护产品 [1] - 智算业务重点围绕算力设备开展算力租赁，为客户提供智算综合解决方案 [1] 智算业务发展战略 - 公司于2024年5月计划投资10亿元正式布局算力业务，开辟第二增长曲线 [2] - 业务模式为创新拓展裸金属算力服务，提供GPU级高端算力资源租赁及增值技术服务 [2] - 目标客户涵盖高校、科研院所以及AI大模型、自动驾驶、游戏传媒、生命科学等多个领域的优质客户 [2] 智算业务进展与资源 - 公司核心团队具备平均10年以上技术开发、大数据等相关从业经验 [2] - 截至2025年3月末，公司累计签订算力服务金额达66.7亿元，完成资产交付超9亿元 [2] - 公司与上海无问芯穹智能科技有限公司、北京科蓝软件系统股份有限公司等算力产业链核心企业达成深度战略合作 [2] 财务表现与资本运作 - 上半年公司实现营业总收入28.05亿元，同比增长18.89% [3] - 上半年实现归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长1.85% [3] - 公司正在筹划境外发行股份（S股）并在新加坡交易所上市，以推进国际化战略及算力出海 [3]

资金用途调整 - 公司拟调整募集资金用途 将投入24亿元募集资金用于算力租赁项目 [1] - 原增发预案计划募集资金不超过40亿元 其中32亿元用于补充流动资金 8亿元用于星火教育大模型 [1] - 调整后 8亿元用于补充流动资金 24亿元用于算力租赁 [1] 算力投入的战略意义 - 算力租赁项目是公司研发及各业务线保持持续增长和竞争力的技术支撑和底座基础 [1] - 项目实施将为讯飞星火大模型持续对标业界一流大模型提供算力保障 [1] - 算力方面的投入本质上是对自主可控技术路线的坚定押注 更是对AI产业未来的战略投资 [3] 技术进展与平台建设 - 公司发布首个支持万亿参数大模型训练的全国产智算平台"飞星一号" [2] - 基于该平台训练出中国首个基于国产算力的千亿参数大模型——讯飞星火V3.5 [2] - 发布我国首个基于全国产算力训练的具备深度思考和推理能力的大模型——讯飞星火X1 [2] 算力需求与方案优势 - 大模型不断迭代对算力要求越来越高 例如每输入一个token预计每个参数要进行6次至8次浮点数运算 [2] - 算力租赁项目可更及时有效地满足大模型持续升级迭代的算力需求 相比自建算力集群方案建设周期更短 [2] - 在国家政策支持下 算力租赁项目具有显著的成本优势 [2] 市场应用与行业影响 - 讯飞星火大模型已服务80.6万企业用户 覆盖300多个应用场景 [2] - 充足的自主可控算力将降低行业大模型定制门槛 例如教育领域可快速训练专属模型 医疗领域支撑临床辅助决策系统开发 [2] - 随着算力底座持续夯实 讯飞星火大模型有望在更多核心领域实现突破 [3]

业务布局 - 公司算力服务主要集中于国内环京地区、环沪地区及大湾区 [2] - 协创云全球布局覆盖中国、美西、欧洲、亚太四大服务区域的十大节点 [2] - 各区域设立独立数据中心 可根据用户地理位置智能选择最优路径 [2] 业务结构 - 半年报显示存储相关业务仍占主要营收比重 [2] - 算力租赁业务实现大幅增长 [2]

事件概述 - 协创数据旗下FCloud推出具身智能服务平台OmniBot 实现云端仿真到实体部署的端到端闭环 推动机器人开发进入新阶段 [1] OmniBot平台技术特点与行业影响 - OmniBot整合NVIDIA Isaac Sim/Isaac Lab仿真环境与GROOT机器人智能模型 形成云端机器人开发运维体系 [2] - 通过边缘计算盒子实现模型部署至机器人本体 显著降低开发门槛与成本 [2] - 平台适配工业分拣 装配作业 科研教育及服务等多元场景 [2] - 国内机器人产业高增长（2025年上半年同比增长27.8% 其中人形机器人增长近40%） OmniBot或成新增长曲线 [2] 算力租赁业务拓展与资金布局 - 国内算力租赁市场规模2024年底突破1000亿元 预计2026年达2600亿元 [3] - 公司2025年5月完成205亿元银行授信额度申请 同步推进H股上市以增强资金储备 [3] - 云服务与算力租赁业务在手订单充裕 计划年内扩大业务规模 [3] 服务器再制造业务机遇 - 全球服务器再制造进入"合规翻新+性能升级"周期 美国BIS新规要求A100以上算力再制造需"视同出口"许可证 利好国内产能 [3] - 腾讯 阿里 字节将再制造占比目标定为30%以上 需求明确 [3] - 2025年AI服务器出货量210万台（占比12.5%） 回收再制造市场持续扩大 [3] - 公司已构建服务器拆解 检测 再加工全套自动化设备 形成完整产业闭环 [4] 2025年上半年财务表现 - 营业收入49.44亿元（同比增长38.18%） 归母净利润4.32亿元（同比增长20.76%） [5] - 第二季度营收28.67亿元（同比增长57.58%） 净利润2.63亿元（同比增长34.42%） [5] - 智能算力产品及服务收入12.21亿元（同比增长100%） 占比24.7% 毛利率20.6% [5] - 服务器周边及再制造收入8.35亿元（同比增长119.49%） 占比16.88% 毛利率9.95%（同比下滑0.72个百分点） [5] - 数据存储设备收入18.35亿元（同比下滑5.27%） 占比37.11% 毛利率10.28%（同比下滑1.76个百分点） [6] - 物联网智能终端收入8.75亿元（同比下滑11.61%） 占比17.7% 毛利率34.45%（同比改善2.24个百分点） [7] 业务增长预测 - 公司计提减值准备1.3亿元 下半年有望冲回增厚利润 [7] - 预计2025-2027年营收分别为118.79亿元/172.61亿元/236.40亿元 [7] - 预计同期归母净利润分别为12.55亿元/18.56亿元/26.12亿元 [7]