财务表现 - 上半年营业收入39.63亿元 同比增长63.55% [2] - 净利润3675.41万元 同比扭亏为盈 [2] 经营状况 - 销售订单同比增加推动营收增长 [2] - 产能利用率同比上升 [2] - 单位生产成本降低 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入129.76亿元 同比增加16.31亿元 涨幅14.38% 实现5年连续增长 [1] - 归母净利润1.44亿元 较去年同期增加2.73亿元 [1] - 经营活动现金净流入4.33亿元 同比增加7.92亿元 [1] - 摊薄每股收益0.06元 较去年同期增加0.12元 [5] 盈利能力指标 - 毛利率9.42% [4] - ROE为3.26% 较去年同期提升6.19个百分点 [4] - 总资产周转率0.63次 同比增加0.08次 涨幅14.33% 实现2年连续上涨 [5] - 存货周转率3.73次 同比增加0.30次 涨幅8.79% 实现2年连续上涨 [5] 资本结构 - 资产负债率78.98% 较去年同期下降0.02个百分点 [3] 股权结构 - 股东总户数7.01万户 [5] - 前十大股东持股数量13.51亿股 占总股本比例60.85% [5] - 远东控股集团有限公司为第一大股东 持股比例47.69% [5] - 宜兴国远投资合伙企业持股7.28% 香港中央结算有限公司持股1.21% [5]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入16.37亿元 同比增长43.32% [1] - 同期实现净利润1.23亿元 同比增幅达68.31% [1] - 营收与利润均创半年度历史新高 [1] 经营策略成效 - 全球M2C直销品牌竞争力持续强化 [1] - 降本控费策略深入推进 [1] - 实现营收与利润双增长 [1]

财务表现 - 上半年实现营收93.9亿元 同比增长21.1% [1] - 上半年经调整净利润12.8亿元 去年同期为12.4亿元 [1] 市场反应 - 股价盘前涨超3% 报21.5美元 [1]

财务业绩 - 第一季度销售额达85.8亿美元 超出市场共识83.8亿美元 [1] - 营收同比增长8.4% 有机增长达4.8% [1] - 调整后每股收益1.26美元 高于预期的1.23美元 [1] 业绩指引 - 维持2026财年5%有机营收增长指引不变 [2] - 将报告基准营收增长指引从4.8%-5.1%上调至6.5%-6.8% [2] - 销售额指引从351.5亿-352.5亿美元上调至357.2亿-358.2亿美元 高于市场共识353.2亿美元 [2] 管理层表态 - 公司对下半年加速营收增长保持信心 主要增长驱动因素取得实质性进展 [3] 市场反应 - 股价上涨4.4%至93.84美元 [3] - 伯恩斯坦维持跑赢大盘评级 目标价从97美元上调至98美元 [8] - 贝雅维持中性评级 目标价从94美元上调至96美元 [8] 公司治理 - 任命John Groetelaars和Bill Jellison为独立董事 立即生效 [1]

公司业绩表现 - 分析仪器营收同比增长7.05% [1] - 上半年分析仪器订单实现两位数同比增长 [1] 营收增长驱动因素 - 下游政府类市场（海关、商检、高校科研）采购需求增加推动控股子公司三德环保营收恢复性增长 [1] - 火电/煤化工等行业新建项目有所增加 [1] - 钢铁、冶金等部分下游行业复苏带来恢复性需求 [1] 行业动态 - 火电/煤化工行业新建项目增加 [1] - 钢铁、冶金行业呈现复苏态势 [1]

投资评级 - 买入-A评级，6个月目标价30.42元，对应2025年13倍PE [4] 核心观点 - 2025H1营收135.58亿元（同比-0.29%），归母净利润19.30亿元（同比-12.85%），Q2营收73.12亿元（同比-4.46%），归母净利润10.87亿元（同比-21.89%）[1] - 石膏板主业承压（营收66.77亿元，同比-8.57%），涂料业务高增（营收25.11亿元，同比+40.82%，占比提升至18.52%）[2] - 海外扩张加速：坦桑尼亚、乌兹别克斯坦基地实现双位数增长，泰国4000万㎡/年石膏板产线进入试生产[2] - Q2毛利率环比提升2.61pct至31.55%，主因3月石膏板提价落地，但H1整体毛利率同比-0.59pct至30.35%[3] 财务表现 营收结构 - 石膏板66.77亿元（yoy-8.57%）、龙骨11.37亿元（yoy-10.72%）、防水卷材17.20亿元（yoy+0.63%）、涂料25.11亿元（yoy+40.82%）[2] - 嘉宝莉子公司贡献营收18.25亿元（yoy+38.66%），净利润1.50亿元（yoy+26.89%）[2] 盈利能力 - H1销售净利率14.56%（同比-2.01pct），受毛利率下降、费用率提升（13.37%，同比+0.57pct）及信用减值6976万元（去年同期912万元）拖累[3] - 分产品毛利率：石膏板38.68%（同比-0.94pct）、龙骨21.65%（同比+0.43pct）、防水卷材16.97%（同比-2.34pct）、涂料31.79%（同比+0.51pct）[3] 现金流 - 经营性现金流净流入9.62亿元（同比-52.86%），主因去年同期嘉宝莉股权转让应收账款回款及本期销售回款减少[7] 盈利预测 - 2025-2027年营收预测：276.09亿元（yoy+6.93%）、300.37亿元（yoy+8.79%）、324.22亿元（yoy+7.94%）[7] - 归母净利润预测：39.56亿元（yoy+8.48%）、44.26亿元（yoy+11.87%）、49.25亿元（yoy+11.28%），对应PE 11.4x/10.2x/9.2x [7][8]

业绩表现 - 公司上半年营收138.8亿元，同比增长204.4% [1] - 公司上半年经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8% [1] - 公司预计全年营收不低于300亿元 [1] 管理层关注点 - 公司创始人表示更关注集团增长的健康度而非单纯数据增长 [1] - 公司强调大数据增长背后的小数字 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.64亿元 同比增长73.46% [1] - 净利润457.58万元 同比增长44.12% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 上半年营业收入2.79亿元，同比增长24.61% [2] - 归属于母公司所有者的净利润7,687.57万元，同比增长31.54% [2] - 扣除非经常损益的净利润7,551.64万元，同比增长33.8% [2] 产品结构 - 高端、中端、低端产品营业收入占比分别为30%、48%、22% [2] - 高端产品营业收入同比增长71.92% [2] - 境内高分辨率数字示波器产品营业收入同比增长65.71% [2] - 境内射频微波类产品营业收入同比增长43.58% [2] 研发与销售投入 - 研发投入6,022.16万元，同比增长37.08%，占营业收入比例21.6% [2] - 研发费用率同比提升1.97个百分点 [2] - 销售费用4,518.2万元，同比增长8.84%，占营业收入比例16.2% [2] 发展策略 - 通过高强度研发投入实现产品和技术迭代升级 [2] - 产品档次持续提升带动四大主力产品结构优化 [2]