老美关税壁垒确立后，只要贸易摩擦趋于稳定，那么长期贸易改善其实是板上钉钉的，这方面增加的实际物价上涨，最理想的结果 是能够以出口国的投资或者内部制造成本降低去抵消，那这样的话美国的通胀实际上还是会降低的，而至于制造业的问题，那是3-5 年的周期，现在看意义不大，只要工厂开起来，自然就会有成熟的技工，美国不是没技术，是没有回落地执行技术的工人！ 而在进口端，美国虽保持增长但增速温和，当月进口额3421亿美元，环比仅增0.6%，结构上呈现"刚需消费品进口增长、资本货物 进口收缩"的特征，其中，消费品进口增加102亿美元，资本货物进口却显著减少56亿美元。 因此，美国只要服务业不衰退，经济就有韧性，只要工作能够解决，那么选票就有保障，大抵李斯特的贸易保护主义的精髓，特朗 普都在用，不过数字货币那堆东西，算其对于李斯特经济可持续性的一种突破创新。 不过，和过去不同，以前美国的逆差减少，无非是进口的少了！ 但这一次的数据不一样，其9月贸易逆差数据的超预期改善（美国在2025年9月录得贸易逆差528亿美元，为自2020年6月以来的最低 水平），核心驱动力来自出口端的爆发式增长而非进口的断崖式收缩。 数据显示，当月出口总值 ...

墨西哥新关税政策核心内容 - 墨西哥参议院通过新税法，计划自2026年起，对来自印度、中国、韩国、泰国、印尼等亚洲国家的商品加征5%至50%的进口关税 [1] - 新关税政策覆盖范围极广，涉及至少1400类产品 [1] - 墨西哥政府预计新关税将带来年度700亿比索的财政收入 [4] 新关税政策涉及的行业与产品 - 受影响的行业与产品包括：服装、鞋类、家具、家电、玩具、钢铁、塑料、汽车零件、铝制品、摩托车、皮革制品、纸品、化妆品等 [3] 政策出台的主要动因 - 动因一：保护本土产业，对抗廉价进口 [5] - 动因二：减少对中国和亚洲市场的依赖 [5] - 动因三：回应美国压力，为《美墨加协定》（USMCA）审查做准备 [5] 政策对相关国家与行业的影响 - 印度将受到与中国类似的出口压力，对墨出口或面临大幅萎缩 [4][5] - 相关国家的制造业产品在墨西哥市场的竞争力可能下降 [5] - 相关国家在拉美市场的布局可能被迫进行调整 [5] 墨西哥国内的政治争议 - 墨西哥反对党批评立法仓促，且可能推高民生成本，冲击普通民众 [4]

纪要涉及的行业或公司 * 中国制造业、电动汽车、锂离子电池、工业机器人、纺织品等行业 [1][3][4][5] * 中国合同研发生产组织（CDMO）行业，提及药明康德 [2][7][14] * 韩国宏观经济、半导体行业、资本市场 [10][11][12][13] 核心观点与论据 **中国制造业出口份额与竞争力** * 中国在全球商品出口中的市场份额预计将从目前的15%上升到16.5%，乐观情况下可能达到18% [1][3] * 论据一：中国已处于创新前沿，过去五年大幅提高研发支出，STEM专业毕业生占高等教育毕业生比例达41%，为G20经济体最高 [4] * 论据二：中国在高增长细分市场（如电动汽车）份额保持在18%，高于其15%的总出口份额，并提前布局一体化供应链 [4] * 论据三：在具体市场，中国电动汽车份额达25%，锂离子电池占全球约54%，工业机器人实际占有50%市场份额 [5] * 论据四：中美贸易逆差降至1650亿美元，但中国通过增加与其他主要经济体的贸易顺差予以抵消，维持了在全球制造供应链中的地位 [1][6] **中国宏观经济与政策预期** * 预计2026年中国GDP增长目标维持在5%左右，政策以稳定国内需求为主，大幅提振意愿不强 [1][8] * 一万亿人民币刺激措施大部分将延续到2026年初，官方预算设定约为GDP的4% [1][8] * 长期中央政府特别债券规模预计为1.3~1.5万亿人民币，地方政府特别债券规模约5万亿人民币，仅比今年多100亿人民币 [8] * 政策组合预计继续以供给为主导，基础设施投资前置，但房地产和消费支持政策被动，全国性消费补贴可能下半年出台 [9] * 维持实际GDP增长可达4.8%（略低于目标），名义增长约4%的判断 [9] **美国政策对中国CDMO行业的影响** * 美国近期通过的《国防授权法》未提及具体中国供应商，但中国CDMO未来几年仍面临被列入名单的年度审查风险 [7] * 该法案版本提供了法律申诉途径，缓解了部分不确定性，使投资者可更关注公司基本面 [1][7] * 美国意图通过针对CDMO来遏制中国创新药物开发崛起 [7] **韩国经济与韩元走势** * 自2025年7月初以来，韩元贬值超过7.75%，成为地区表现最弱的货币之一 [10] * 韩元贬值对出口的正面影响在过去20年有所减弱，因主要出口产品半导体对汇率变化不敏感 [10] * 韩元贬值对通胀的负面影响更大，10%的汇率贬值可能使CPI通胀上升20~30个基点 [11] * 预计2026年韩国通胀率维持在2.1%左右，但到2027年下半年，积累的压力可能使CPI接近2%的中间水平，促使韩国央行进入加息周期 [1][11] * 预计韩元将反弹，美元兑韩元汇率在2026年第二季度末下降到1,410左右，主要因美联储降息、韩国经济基本面改善及预期150-300亿美元净资本流入 [1][12] * 韩国股市对美元走势敏感性增加，但对科斯达指数而言，改革进程比货币因素更重要 [12] 其他重要内容 **CDMO行业的风险应对策略** * CDMOs正通过分散供应链应对关税和制裁风险，例如在美国和新加坡建立生产基地，进行区域性制造 [2][14] * 美国对中国进口商品关税水平为10% [14] * 新工厂建设集中在需接受FDA检查的配方生产基地，以确保靠近客户，分别服务亚洲、欧洲和北美市场 [14][15] **韩国政府的政策动向** * 韩国政府正在讨论资本市场股息税修订等改革措施，将显著影响资金流动 [13] * 提及国民养老基金新框架及多样化美元融资方式（如发行美元债券），以改善流动性，支持经济基本面改善 [13]

墨西哥新关税法案核心内容 - 墨西哥参议院于当地时间10日通过新的进出口关税法案 法案将于2026年1月1日起生效 对包括中国在内的多个亚洲国家的部分产品征收5%到50%的关税 [1] - 法案在参议院以76票赞成、5票反对、35票弃权获得通过 此前众议院已通过该法案 [1] - 最终通过的版本比今年秋天在众议院被搁置的版本更温和 原提案至少被修改了750处 [1] 法案涉及的行业与商品 - 关税将针对汽车、汽车零件、纺织品、服装、塑胶及钢铁等商品征收 [1] - 大部分商品的关税税率被设定为35% [1] - 关税将涵盖广泛的产品类别 [1] 墨西哥国内商业团体的反对意见 - 墨西哥众多商业团体反对该法案 商界和贸易界人士警告该政策笼统、仓促且未经充分论证 [1] - 加征关税将阻碍技术发展、冲击产业链并增加家庭负担 [1] - 加征关税会影响到支撑墨西哥生产、就业和出口的关键制造环节 特别是电气、电子和其他关键零部件 一旦短缺将打乱整个价值链运转 [2] - 此举不仅将为本国家庭带来更高的消费成本 也会削弱墨西哥整体的国际竞争力 [2] - 占全国国内生产总值66%的行业在行政部门提交提案时并未受到咨询 [2] - 缺乏技术评估的决策已经导致部分工业和服务业板块出现收缩 并造成正规就业减少 中小企业也将受到较大冲击 [2] - 关税政策只有在针对国内无生产或产能不足的商品时才有意义 任何关税上调都会立即反映在最终价格上 并主要冲击低收入消费者 [2] 中方的回应与行动 - 中国商务部发言人表示 中方将密切关注墨方措施落地情况 并进一步评估相关影响 [1] - 中方一贯反对各种形式的单边加征关税措施 希望墨方及早纠正这种单边主义、保护主义的错误做法 [3] - 为维护中国相关产业利益 商务部已于9月底依法对墨启动了贸易投资壁垒调查 目前调查正在进行中 [3]

墨西哥对华关税提案核心内容 - 墨西哥总统辛鲍姆于2025年9月10日公布一项关税改革提案，计划对来自中国等未与其签署自贸协定的国家的进口商品加征最高50%的关税，这是该国数十年来最大规模的关税改革之一 [3] - 该提案涉及约1371个关税代码的商品，占墨西哥所有关税代码的16.8%，预计影响价值520亿美元的进口商品 [1] - 新关税措施预计将于2026年12月31日前全面生效，且可能进一步延长，墨西哥政府预计此政策每年可为国库带来近700亿比索（约37.6亿美元）的额外收入 [5] 关税调整具体细节 - 关税调整幅度分为多个档次，包括10%、20%、25%、30%、35%和50%不等 [3] - 加税清单涵盖汽车、纺织品、钢铁、玩具、鞋类、塑料及橡胶制品、家具、机械与电气设备等多个领域 [3] - 受影响最大的产品类别包括轻型汽车及其零部件、摩托车、钢铁制品、玩具、铝制品、鞋类、纺织品和个人护理用品等 [3] - 其中，中国轻型汽车面临的关税将从目前的20%大幅提高至50% [3] 提案背后的国际压力 - 墨西哥此次关税调整提案处于强大的国际压力环境中，特别是来自美国的压力，自2025年初以来，特朗普政府持续向墨西哥施压，要求其限制与中国商业往来 [5] - 2025年7月，特朗普曾威胁对墨西哥商品加征30%关税，随后宣布90天暂停措施，该措施将在10月底到期，这种威胁与墨西哥对华关税提案的时间线呈现出明显的关联性 [6] - 墨西哥出口份额的80%以上输向了美国市场，对美国经济存在严重依赖，《美墨加协定》（USMCA）将于2026年进行审查，这更增加了墨西哥面临的压力 [8] - 分析指出，墨西哥一方面是回应美方的压力，另一方面是为了保护本国经济，美国不会允许中国把墨西哥作为进入美国的“后门” [8] 国内外的反对与反应 - 墨西哥政府的关税提案在国内引起了强烈反对，来自商界领袖和执政党内部的反对声浪日益高涨，导致原定于11月底的国会辩论被推迟 [8] - 墨西哥制造商警告称，他们高度依赖从中国进口的机械、零部件和原材料，加征关税将显著推高生产成本，进一步打击产业竞争力 [8] - 墨西哥进出口商协会主席表示，一旦按照提议征收关税，进口成本和国际贸易服务提供商的运营成本将增加30%，一些产品价格可能会上涨100%，最终将对消费者产生影响 [10] - 即使在执政联盟内部，也存在不同声音，一些议员认为现在不是挑起与中国贸易争端的时候，强调需要与中国等主要伙伴保持贸易关系并维持贸易多样化 [10] - 中国政府迅速作出反应，反对各种形式的单边主义和保护主义，并于2025年9月25日决定对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查，同时对原产于墨西哥的进口碧根果发起反倾销立案调查 [10] 对汽车行业的重大影响 - 汽车行业是受此次关税提案影响最大的领域之一，目前墨西哥已成为中国汽车的最大出口市场，2025年1月至7月，中国对墨西哥出口整车（含成套散件）达32.2万辆，位列第一 [11] - 关税上调涉及到汽车和零部件的主要分为3档，50%、35%和10%，大部分是50%这一档，影响很大 [13] - 短期来看，30%的关税增幅已经超出企业利润的可承受范围，中长期而言，企业需从单纯出口转向“贸易+投资”模式，即考虑在墨西哥本土建厂生产 [13] - 然而本土化生产面临挑战，最大的障碍往往并非生产本身，而是供应链体系、售后网络和市场壁垒，在墨西哥，部分中国品牌汽车因维修网点少、零部件库存不足导致车主维修等待时间过长，甚至有些保险公司拒绝为某些中国品牌的车型承保 [13] 提案的审议进展与不确定性 - 截至2025年12月初，墨西哥关税提案的国会审议已被多次推迟，尽管执政党在国会占多数席位，但相关提案仍难以推进 [14] - 当前立法会期将于12月15日结束，议员们认为应优先考虑政府提出的其他倡议，若该提案今年未能完成审议，相关辩论将推迟至2026年2月 [14] - 提案还面临技术难题，关于应针对哪些范围和类别的商品进行征税，墨西哥财政部和经济部存在分歧，这使得政府与私营部门的磋商更加复杂，各行各业意见不一，无法形成统一意见，进一步拖慢了进展 [14] - 有贸易谈判代表形容该关税计划是一种“霰弹枪”式的做法，会让许多国家和企业陷入交火之中，也有商会人士表示，虽然墨西哥政府尚未正式发布关于提高关税的法令，但一些关税肯定会作为USMCA修订的一部分实施 [14]

墨西哥加征关税事件及中方回应 - 墨西哥参众两院于当地时间12月10日审议通过了对非自贸伙伴的提税提案 新税率将于2026年1月1日起生效[3] - 与墨政府9月提交的提案相比 审议通过的版本对一些税目和税率做了调整 部分汽车零部件 轻工产品和纺织服装等产品的提税税率有一定幅度下调[3] - 中方认为有关措施一旦落地仍会实质性损害包括中国在内的相关贸易伙伴利益[3] 中方立场与应对措施 - 中方一贯反对各种形式的单边加征关税措施 希望墨方及早纠正这种单边主义 保护主义的错误做法[3] - 为维护中国相关产业利益 商务部已于9月底依法对墨启动了贸易投资壁垒调查 目前调查正在进行中[3] - 中方乐见有关国家通过经贸协议解决经贸分歧 但任何协议不应以影响全球贸易发展为条件 不得损害中方正当利益[3] 中墨双边经贸关系展望 - 中方高度重视中墨经贸关系 积极推动双边贸易投资合作健康稳定发展[4] - 在当前国际形势复杂多变 贸易保护主义阴云密布的背景下 期待墨方同中方相向而行 加强经贸领域沟通对话 妥善管控分歧 深化务实合作[4]

事件概述 - 墨西哥参议院通过新的进出口关税法 计划自2026年1月1日起对包括中国在内的多个亚洲国家的部分产品征收5%至50%的关税 [1] - 中国商务部与外交部均对此事作出回应 表示反对并希望墨方纠正错误做法 [1][2] 政策内容与调整 - 此次审议通过的提案在墨政府9月提交版本基础上做了部分调整 部分汽车零部件、轻工产品和纺织服装等产品的提税税率有一定幅度下调 [2] - 但总体措施一旦落地 仍会实质性损害包括中国在内的相关贸易伙伴利益 [2] 中方立场与应对措施 - 中方一贯反对各种形式的单边加征关税措施 认为此举是逆经济全球化潮流而动的保护主义 损人不利己 [1][2] - 为维护中国相关产业利益 商务部已于9月底依法对墨启动了贸易投资壁垒调查 目前调查正在进行中 [2] - 中方希望墨方同中方相向而行 加强沟通对话 妥善管控分歧 共同维护双边经贸关系大局 [1][3] 潜在背景与关联 - 中方注意到墨方有高级官员表示本次提税将服务于《美墨加协定》未来审议 [2] - 中方乐见有关国家通过经贸协议解决分歧 但强调任何协议不应以影响全球贸易发展为条件 不得损害中方正当利益 [2]

墨西哥对华加征关税法案 - 墨西哥众议院以281票高票通过法案 宣布自2026年1月1日起对中国商品加征最高50%的惩罚性关税 涉及汽车、零部件、纺织品等核心品类 [1] 法案出台的背景与动因 - 法案本质是美国贸易压力的直接产物 旨在为2026年7月到期的《美墨加协定》续约审查铺路 是对美国的“政治示好” [1] - 美国贸易代表公开表态 特朗普政府正考虑终止《美墨加协定》 转而与墨西哥、加拿大分别签署双边协议 [1] 对墨西哥国内产业与经济的潜在冲击 - 墨西哥汽车制造业协会警告 50%的关税将导致整车生产成本飙升至少30% 国内汽车价格可能上涨40%以上 [3] - 墨西哥经济高度依赖中国中间产品 汽车电子元件、纺织化纤原料等近40%来自中国进口 [3] - 中国是墨西哥农产品核心出口市场 牛油果、龙舌兰酒等年对华出口额超10亿美元 占相关产业出口总额的35%以上 [3] - 中国连续五年保持墨西哥第二大贸易伙伴地位 [3] 美国战略意图与美墨贸易关系 - 美国核心诉求是重塑北美供应链以减少对华依赖 而非单纯维护墨西哥利益 [5] - 美国正推动“量身定制”的双边贸易模式 墨西哥未来可能面临更苛刻的市场准入与劳工标准要求 [5] - 美墨贸易存在不对称性 美国吸纳了墨西哥80%的出口商品 而墨西哥仅占美国出口总额的15% [5] 国际反应与墨西哥的政策孤立 - 拉美多国对墨西哥单边行动保持沉默 巴西、阿根廷等国反而加快与中国的贸易合作以填补市场空白 [7] - 欧盟贸易专员明确表示反对破坏全球供应链稳定的贸易限制措施 暗示将继续深化对华经贸合作 [7] 对供应链与投资的影响 - 墨西哥近年凭借北美近岸优势吸引大量制造业投资 但其优势建立在供应链稳定与成本可控的基础上 [7]

答：我们注意到有关报道，将密切关注墨方措施落地情况，并进一步评估相关影响。本次审议通过的提案在9 月基础上做了部分调整，部分汽车零部件、轻工产品和纺织服装等产品的提税税率有一定幅度下调。但总的来 看，有关措施一旦落地仍会实质性损害包括中国在内的相关贸易伙伴利益。 12月11日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 有记者问：据报道，墨西哥参议院通过了新的进出口关税法，将从明年起对包括中国在内的多个亚洲国家的部 分产品征收百分之五到百分之五十的关税，请问中方对此有何评论？ 郭嘉昆表示，中方主管部门已就此作出回应，你可以查阅。我们想强调，逆经济全球化潮流而动、搞保护主 义，损人不利己，希望墨方及早纠正有关错误做法，同中方相向而行，共同维护好双边经贸关系大局。 稍早前，商务部新闻发言人就墨西哥国会审议通过对非自贸伙伴的提税提案答记者问。 有记者问：据墨西哥当地媒体报道，当地时间12月10日，墨西哥参众两院审议通过对非自贸伙伴的提税提案， 新税率将于2026年1月1日起生效。我们也注意到，与墨政府9月向国会提交的提案相比，此次审议通过的版本 中，一些税目和税率做了调整。请问商务部对此有何评论? 中方一贯反对各种形式的单 ...

墨西哥关税法案 - 墨西哥众议院于12月10日以压倒性结果批准一项关税法案，计划对来自未与其签署自由贸易协定的国家的1463项商品加征关税 [1][6] - 新关税税率将从原有的0-20%提升至10%-50%，多数商品税率集中在10%-30%，部分品类关税高达50% [1][6] - 该法案覆盖约17个行业，涉及国家包括中国、韩国、印度、越南、泰国、印度尼西亚、俄罗斯、土耳其、巴西、尼加拉瓜、阿联酋和南非等 [1][6] - 法案拟于2025年12月15日完成立法程序，将于2026年1月1日起正式生效 [1][6] - 欧盟、美国、加拿大等与墨西哥有自由贸易协定（TLC）的国家不受此法案影响 [1][6] 法案影响与中国贸易 - 受影响的贸易额中约70%来自中国，2024年中墨贸易额达1094.26亿美元，其中中国对墨出口902.32亿美元 [3][8] - 中墨贸易逆差持续扩大成为墨西哥政府推动加税的重要借口 [3][8] - 中国商务部于12月11日回应，明确反对这种单边主义、保护主义做法，指出措施将实质性损害中方利益，希望墨方及早纠正错误做法 [3][8] 日本消费税新政 - 日本于12月4日正式宣布，自2026年起对所有进入日本市场的进口小额货物加征10%的消费税，无论商品金额大小均需缴纳 [3][8] - 此举标志着沿用长达36年的“小额进口免税政策”彻底终止 [3][8] - 日本小额进口商品中逾九成来自中国，此次税制调整预计将对中日贸易产生显著影响 [4][9] 日本税制具体变革 - 全面取消10000日元（约合456元人民币）以下小额进口商品的免税待遇 [5][10] - 废止个人自用商品“按六折计税”的优惠政策，课税价格回归全额计算，实际税负增幅达40% [5][12] - 要求年销售额超50亿日元的跨境电商平台（如Temu、SHEIN等）承担消费税代扣代缴义务 [5][12] 墨西哥关税涉及重点行业 - 纺织与服装行业涉及1014个税号，税率10%-35% [4][11] - 钢铁及制品行业涉及249个税号，税率15%-50% [4][11] - 汽车及零部件行业涉及235个税号，税率20%-50% [4][11] - 塑料制品行业涉及81个税号，税率10%-35% [4][11] - 家电行业涉及18个税号，税率15%-30% [4][11] - 玩具行业涉及37个税号，税率10%-25% [4][11] - 家具行业涉及28个税号，税率15%-35% [4][11] - 鞋类与皮革行业涉及67个税号，税率10%-30% [4][11] - 纸与纸板行业涉及47个税号，税率10%-20% [4][11] - 摩托车行业涉及8个税号，税率20%-40% [4][11] - 铝制品行业涉及21个税号，税率15%-35% [4][11] - 化妆品与肥皂行业涉及24个税号，税率10%-25% [4][11] 政策背景与考量 - 日本政策出台的时间节点恰与近日中日关系紧张期重合，这让“单纯经济考量”的说法备受质疑 [6][12]