文章核心观点 - 中国居民财富配置全球化浪潮下，美股投资需求增长，但投资者面临信息时差、规则复杂等核心痛点[1] - 新浪财经App通过构建“实时赋能体系”，致力于解决跨境投资者的核心痛点，提供快、准、专的服务，以提升投资效率与全球化视野[1][4][5] 新浪财经App的实时赋能体系 - **第一重实时：行情数据** 采用顶级数据源直采，提供毫秒级刷新的美股行情，价格变动与纽约交易所同步，并完整覆盖盘前盘后交易数据，配合多周期K线图与技术指标[2] - **第二重实时：全球资讯** 全球资讯团队第一时间将美联储动态、公司新闻、行业政策、机构研报等翻译并提炼为中文资讯，并提供原创分析与数据新闻以穿透市场迷雾[3] - **第三重实时：智能工具** 提供智能预警、专业财报中心、深度公司页整合基本面与市场数据、全球宏观仪表盘等工具，覆盖投资决策全场景[4] 市场背景与用户案例 - 中国投资者对美股投资兴趣增加，但信息滞后导致机会错失，例如看到中文新闻时股价可能早已回落[1] - 用户案例显示，通过使用该App，投资者可以在盘前预判情绪、交易时段依赖实时行情与预警、盘后复盘公告与财报，实现投资收益在过去两年翻了三倍[1][4] 产品竞争优势 - 相较于其他财经App，新浪财经App在对美股实时投资全链条的支撑深度与数据严谨性上展现出老牌门户的积淀，不追求功能堆砌，专注解决跨境投资核心痛点[4] - 该平台致力于帮助投资者从“望洋兴叹”到“身临其境”，实现投资视野与格局的全球化升级[5]

市场利率环境变化与财富管理趋势 - 中国十年期国债收益率逐步下行，市场利率环境发生显著变化，深刻影响居民财富的配置逻辑与行为模式 [1] - 无风险收益率下行推动投资者从单一资产投向多元化、综合化配置转变，这是财富管理理念的一次升级 [1] - 部分传统理财产品调整，以简单化、产品化为特征的财富管理模式已难以满足当前需求 [3] 行业机遇与挑战 - 市场变化倒逼投资者与服务机构转向更注重资产组合、更着眼长期回报、更契合个性化需求的财富管理新阶段 [3] - 中国居民资产中财产性收入占比仍显著低于成熟市场水平，预示着财富管理市场拥有巨大的深化空间 [3] - 聚焦客户真实需求、具备专业配置能力和生态服务资源的机构，将在未来五到十年的行业发展中占据先机 [3] 券商私行业务的战略窗口 - 国内券商私行业务正迎来重要的战略发展窗口期 [1] - 行业已步入以专业能力与服务生态为核心竞争力的新发展阶段 [10] 国泰海通的战略与模式 - 公司正依托集团综合金融优势，打造以“企业家办公室”为核心的全新财富管理模式 [1] - 该模式旨在为高净值客户提供跨周期、跨市场的综合解决方案，构建“人-家-企-社”的生态格局 [1] - 公司不仅作为市场的参与者，更作为价值的共创者，与客户同行 [10] 国泰海通企业家办公室的六大服务能力 - **资产配置能力**：依托对公募、私募等全市场资产的深度研究与筛选能力，构建并动态管理投资组合 [4] - **家族传承能力**：针对企业家客户，重点解决其在代际传承方面面临的痛点和需求 [5] - **跨境投资能力**：随着客户全球化资产配置需求上升，相关服务能力在逐步完善 [6] - **绿色金融服务能力**：围绕ESG等相关主题，加强与上市公司对接，推动可持续金融领域的服务迭代 [7] - **企业综合服务能力**：提供包括股权激励、人力资源成本优化等在内的全方位企业服务 [8] - **非金融生态服务能力**：搭建汇聚企业家群体的资源与知识共享平台，促进智慧交融与价值共创 [9]

文章核心观点 - 中资公募机构是香港资本市场的重要参与者，依托母公司的投研能力、跨境业务协同及离岸人民币市场优势，构建了本土化深度与国际化广度兼备的竞争力 [1] - 香港作为全球最大的人民币离岸中心，处理着全球约80%的人民币支付业务，中资公募机构利用此区位优势及各类跨境政策工具，打造了低成本、高效率的跨境一体化平台 [1] - 未来随着人民币国际化及跨境投资政策优化，中资公募机构将在香港市场扮演更重要的角色 [14] 中资公募机构在香港市场的系统性优势 - 依托母公司强大的投研能力、跨境业务协同机制以及离岸人民币市场的独特优势 [1] - 凭借香港作为最大人民币离岸中心的区位优势，结合QFII、RQFII、沪深港通、债券通、跨境理财通等政策工具，形成“境内—香港”资金、客户与资产的高效双向流动机制 [1] 中银国际资管 (BOCI AM) - 生态位：香港最大银行系资管，人民币清算量市占率35%，母公司中银香港拥有200万零售户口 [2] - 产品线：拥有80余只公募产品，形成货币、债券、股票、多资产“闭环”，支持人民币、美元、港元三币种一键切换 [3] - 年度黑马：中银港股通医药混合发起A基金，2025年以来收益+102%，同类排名第一，规模从年初4亿港元飙升至87亿港元 [3] - 隐藏技能：手机银行内“环球基金超市”直连30家海外资管机构，支持人民币申赎实时到账，汇率对冲成本0.15%，远低于市场平均的0.6% [3] - 适合投资者：希望获得5%以上美元稳健收益且不愿开立多个券商账户的投资者；看好港股医药、科技板块高弹性但不愿自行拆单追涨的投资者 [3] 南方东英 (CSOP) - 生态位：在港交所ETF日均成交市占率达99%，其“恒科3033”一只产品占港股通南向ETF持仓近90% [4] - 产品线：拥有40余只ETF，覆盖A50、国债、恒生科技、虚拟资产期货等 [5] - 年度彩蛋：2025年8月上市亚洲首只“0息中国国债ETF”(3199.HK)，强积金可直接配置，首日吸金60亿港元 [5] - 隐藏技能：做市商团队24小时轮班，将ETF折溢价控制在10个基点以内 [6] - 适合投资者：日内交易者、需要对冲的投资者、需要杠杆或反向工具的衍生品投资者；希望一键押注中国又担心个股财报风险的外资机构 [6] 华夏基金（香港） - 生态位：母公司华夏基金权益ETF规模达9047亿元人民币，连续20年内地第一，香港子公司直接复制其投研与做市资源 [7] - 产品线：采取南北双向“双主线”策略，南向投资高评级中资美元债，北向投资高股息央企，目标年化超额收益5–8% [8] - 年度彩蛋：港股通红利低波ETF(159118)管理费0.5%，比同业低20个基点；恒生ETF联接基金对ETF部分免收管理费，综合成本逼近0.3% [8] - 隐藏技能：携手HashKey，计划于2025年第四季度推出“代币化短债基金”，1港元起投，支持链上T+0申赎，已获香港证监会“沙盒”资格 [8] - 适合投资者：长期持有中国资产且对费率敏感的成本敏感型投资者；希望提前布局RWA（真实世界资产）代币化风口的Web3玩家 [9] 泰康开泰 (TK AMC) - 生态位：离岸美元短债基金规模连续三年第一，波动率仅0.17%，比同类低40% [10] - 产品线：涵盖货币、短债、多资产“稳健三部曲”，平均久期不超过60天，2024年美元货币基金年化收益5.1% [10] - 年度彩蛋：与泰国最大私立医院集团Bangkok Chain合作，推出“医养+现金管理”组合，投保即可享受货币基金0申购费 [10] - 隐藏技能：支持自然日随时赎回、资金实时到账，流动性体验对标内地“宝宝类”产品 [11] - 适合投资者：在美元高息环境下希望获得5%收益又担心区域银行风险的保守派投资者；有留学、养老、医疗等多币种支出需求，需要现金池随取随用的生活派投资者 [11] 嘉实国际 (Harvest Global) - 生态位：香港首批将“气候得分+社会平等”纳入负面清单的中资机构，规定子基金70%仓位必须位于ESG评分前1/3分位，已获欧洲SFDR 8认证 [12] - 产品线：旗舰产品“核心优势股票”同时投资A股和港股，采用GARP策略，目标年化超额收益8–10%；ETF系列费率0.15%，做市商将折溢价控制在30个基点内 [12] - 年度彩蛋：2025年第三季度获得中东主权基金12亿美元委托，专户复制“嘉实碳中和ETF”策略，成为香港公募史上最大单只ESG委托 [12] - 隐藏技能：采用三级托管(汇丰银行+布朗兄弟哈里曼银行+欧清银行)，单日30%的大额赎回可在2小时内变现，流动性压力测试全港第一 [12] - 适合投资者：需要符合欧盟ESG合规要求的欧洲机构及家族办公室；既想获取中国Alpha收益，又不想放弃全球Beta收益的长线资金 [12] 博时国际 (Bosera International) - 生态位：2012年组建境外债券团队，旗舰“大中华债券基金”成立以来回报稳居同业前3，境外固收规模超过300亿港元 [13] - 产品线：涵盖纯债、短债、固收+“三箭齐发”，最大回撤-3%，目标年化收益3–5%，被多家券商视为“类理财”替代品 [13] - 年度彩蛋：2022年美联储加息周期中推出“美元货币市场基金”，支持7×24小时申赎、T+0到账，目前规模220亿港元，占中资券商空仓资金停泊量的40% [13] - 隐藏技能：采用债券底仓+港股通高股息龙头（占比10–20%）的增强策略，形成“4%票息+5%股息”双缓冲，回撤仅比纯债基金高50个基点 [13] - 适合投资者：希望将股票账户空仓资金即时转化为5%收益的交易员；追求稳健又嫌纯债收益低的理财替代型投资者 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近年来跨境ETF快速发展，规模逼近万亿元，投资者借助其参与全球市场投资分享红利 [2] - 参与跨境ETF投资需关注跟踪指数、流动性和溢价率 [3] - 对个人投资者，跟踪误差小的ETF是好工具，跨境ETF可做溢价轮动 [4] - 国内ETF市场趋于饱和，跨境ETF未来或从区域拓展、主题深耕、策略创新三个方向发展 [5] 相关目录总结 跨境ETF发展现状 - 目前跨境ETF数量达198只，合计规模9274亿元，展现强劲扩容势头 [2] - 全球流动性宽松预期推动下，全球风险资产表现亮眼，吸引投资者借跨境ETF参与全球市场投资 [2] 跨境ETF投资要点 - 关注跟踪指数差异，其是影响ETF长期投资收益的关键变量，如港股通互联网ETF（159792.SZ）持股集中弹性大 [3] - 关注流动性充裕度，日均成交额与规模是重要观测指标，流动性不足会导致交易价格失真等问题 [3] - 关注溢价率合理性，QDII额度与申赎机制使跨境ETF易出现溢价，需警惕短期价格偏离净值风险 [3] 跨境ETF对个人投资者的意义 - 跟踪误差小的ETF适合多数个人投资者，可避免因基金运行偏离指数产生意外亏损 [4] - 跨境ETF可做溢价轮动，主动拥抱跟踪误差大的基金可额外获取溢价收益，但要求投资者有一定交易能力 [4] 跨境ETF未来发展方向 - 区域上，有望从成熟市场向新兴潜力市场拓展，捕捉差异化增长机遇 [5] - 主题上，可能细分至全球半导体、AI、新能源等产业链核心标的，填补单一市场覆盖空白 [5] - 策略上，可能拥抱Smart Beta，推出全球红利、全球成长等产品，满足多元投资需求 [5] 相关数据 - 上证综指3888.60，深证成指12984.08，沪深300为4526.66，中小盘指4561.87，创业板指3052.59 [7] - 列出跨境ETF规模TOP20，包括基金代码、简称、规模及类型等信息 [11] ETF市场结构 - 股票型ETF数量占比78%，资产净值占比64%；跨境ETF数量占比14%，资产净值占比16%等 [10]

跨境ETF市场高溢价现象 - 四季度以来33只跨境ETF发布超过500条溢价风险提示公告，其中11只产品预警次数超过20次 [2] - 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢价率连续25个交易日保持在10%以上，11月连续12个交易日发布溢价风险提示及停牌公告 [2] - 11月18日有20只跨境ETF集中发布溢价提示，前一交易日提示数量达22只，涵盖跟踪纳斯达克100、日经225等热门指数的产品 [3] 跨境ETF市场规模增长 - 跨境ETF总规模达到9202.88亿元，较去年底的4242.2亿元增长近117%，远超A股股票型ETF同期约28%的增速 [6] - 百亿元规模以上产品从11只翻倍至22只，富国中证港股通互联网ETF规模达845.76亿元，多只港股相关产品规模突破420亿元 [7] - 广发纳斯达克100ETF规模为296.47亿元，博时标普500ETF规模为221.2亿元，多只美股主题基金规模超120亿元 [7] 跨境ETF产品布局拓展 - 跨境ETF投资范围从早期港股、美股为主拓展至全球多元化布局，新增跟踪法国CAC40、德国DAX、巴西IBOVESPA等指数的产品 [7] - 首批投资巴西的跨境ETF一日售罄，募集上限均为3亿元，发行配售比例均不到12% [7] - “南向ETF通”首次纳入包含40%非港股资产的ETF，标志着跨境投资渠道进一步拓宽 [8][9] 海外市场近期表现与机构观点 - 纳斯达克指数11月初以来累计跌幅达4.29%，日经225指数11月18日重挫3.22%，创4月10日以来最大单日跌幅，月内累计跌幅超7% [10] - 11月18日跨境ETF占据全市场ETF跌幅榜前20名近半席位，汇添富纳斯达克100ETF以-4.99%领跌 [10] - 机构认为AI产业逻辑暂未改变，美股盈利趋势持续，在财政货币双宽松环境下，美国信用周期和盈利可能继续向上 [11]

跨境ETF市场高溢价现象 - 四季度以来33只跨境ETF合计发布超过500条溢价风险提示公告，其中11只产品预警次数超过20次，美日主题产品成为溢价高发区 [2] - 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢价率连续25个交易日保持在10%以上，11月连续12个交易日发布溢价风险提示及停牌公告 [2] - 截至11月18日，有9只跨境ETF的IOPV溢价率高于5%，前一日则有21只，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF和汇添富纳斯达克100ETF的溢价率分别连续25个和8个交易日超过10% [4] 跨境ETF市场规模增长 - 跨境ETF总规模达到9202.88亿元，较去年底的4242.2亿元增长近117%，远超A股股票型ETF同期约28%的增速 [7] - 百亿元规模以上产品从11只翻倍至22只，富国中证港股通互联网ETF规模达845.76亿元，多只港股相关产品规模突破420亿元 [7] - 广发纳斯达克100ETF和博时标普500ETF规模分别达296.47亿元和221.2亿元，国泰纳斯达克100ETF等超过120亿元 [8] 跨境ETF溢价成因分析 - 核心矛盾在于QDII额度瓶颈与资金需求的错配，标的指数稀缺性、外汇波动预期及短期市场炒作行为加剧供需失衡，反映旺盛的海外资产配置需求 [7] - 公募行业加快布局，投资范围从港股、美股拓展至全球，如首批投资巴西的跨境ETF一日售罄，募集上限3亿元，配售比例均不到12% [8] - 南向ETF通首次纳入包含40%非港股资产的ETF，标志着跨境投资渠道进一步拓宽 [8] 海外市场波动与AI产业前景 - 11月纳斯达克指数累计跌幅达4.29%，日经225指数重挫3.22%，创4月10日以来最大单日跌幅，月内累计跌幅超7% [10] - 跨境ETF成为跌幅榜重灾区，汇添富纳斯达克100ETF单日领跌4.99%，华安三菱日联日经225ETF跌幅4.27% [10] - 多数机构对短期调整后的美股持谨慎乐观态度，认为AI繁荣的大逻辑未变，在财政和货币双宽松环境下，美国信用周期和盈利可能继续向上 [11][12]

亚太区整体市场表现 - 第三季度亚太区商业地产投资总额达395亿美元，同比增长2%，环比大幅上升26% [1] - 年初至今亚太区总投资额达1066亿美元，较去年同期上升11% [1] - 市场在利率变化和地缘政治风险背景下处于缓慢复苏阶段 [1] - 第三季度跨境投资资金流达120亿美元，创历史新高，同比上升60%，年初至今总额同比上升88%至273亿美元 [3] - 区内资金流动日益活跃，日本及韩国写字楼、日本多户型住宅及韩国工业资产吸引大量外资 [3] 香港市场表现 - 香港第三季度商业地产总投资额约12亿美元，同比下跌10%，较第二季略为回落 [1] - 香港年初至今累计成交额达37亿美元，同比上升18% [1] - 写字楼资产表现突出，第三季度成交额约4.6亿美元，年初至今累计约18亿美元，成交以自用业主购入分层单位为主 [1] - 商铺物业第三季度成交额约3.3亿美元，年初至今累计达7.8亿美元 [1] - 工业及物流资产第三季度成交额约2.3亿美元，年初至今累计约5.3亿美元，最大宗交易为建华集团以9500万美元向太古地产购入工业项目 [2] - 部分长线投资者因高回报率和零售销售稳定迹象开始重返市场，但成交仍以本地私人投资者主导 [1] 主要国家/地区市场表现 - 印度第三季度成交额26亿美元，创该国单季最高纪录，同比飙升511%，年初至今增长131%至47亿美元 [2] - 日本第三季度投资额同比上升23%至103亿美元，年初至今总额达316亿美元，较去年同期增长23% [2] - 韩国录得六宗金额超过2.5亿美元的大型交易，日本市场气氛向好促使外资策略性减持 [3] - 澳洲与日本合占近半数私人财富投资交易，澳洲占整体成交量26%，日本占20%，韩国以15%位列第三 [4] 资产类别表现 - 写字楼资产第三季度总成交额同比大幅上升53%至178亿美元，年初至今总额同比上升36%至475亿美元，为最受青睐资产类别 [3] - 工业及物流资产第三季度总成交额为71亿美元，同比下跌38%，但环比回升13% [3] - 住宅市场第三季度成交额同比激增304%至50亿美元，年初至今总额同比上升137%至110亿美元，日本多户型住宅为主要增长引擎 [3] 投资者动态与市场环境 - 第三季度私人财富投资额同比上升35%至60亿美元，年初至今总额同比上升14%至159亿美元 [4] - 澳洲家族办公室市场参与度大幅提升，目前占全国投资者的42%，较2020年的10%显著上升 [4] - 美联储减息为亚洲多国央行提供更大宽松空间，改善区内融资环境，多个市场收益率出现收窄 [4] - 另类贷方的兴起重塑信贷市场格局，为市场注入更多流动性，数据中心、多户型住宅及生命科学等板块持续吸引长线机构投资者 [4]

交易核心条款 - 公司有条件同意以每股0.42瑞士法郎（约4.10港元）的价格认购Youngtimers AG（YTME）合共1904.76万股股份，总代价为1000万美元（约7800万港元）[1] - 支付方式部分为现金，部分为公司向YTME配发及发行代价股份[1] - YTME向公司授出认购期权，公司有权以每股0.42瑞士法郎（约4.10港元）或总价约200万美元（约1560万港元）收购YTME最多380.95万股股份[1] - 交易完成后，YTME将持有公司经发行代价股份扩大后已发行股本约0.885%[1] - 公司拟发行的1790.16万股代价股份占公告日期已发行股本约0.893%，占交易完成后经扩大已发行股本约0.885%[2] 交易标的概况 - YTME是一家于瑞士注册成立的有限公司，自2000年5月16日起在瑞士证券交易所上市，股票代号为"YTME"[2] - YTME于2024年11月及2025年8月收购了2017年成立的C Capital集团，该集团专注于私募股权、私募信贷及其他私募市场策略[2] - 收购后，YTME现以C Capital品牌经营，是一家专注于亚太区的全球资产管理公司[2] - YTME旨在把握跨境投资机遇及资产管理协同效应，以实现长期增长及价值[2] 战略意图与协同效应 - 董事会认为该交易符合集团扩展全球资产管理版图及提升其在欧洲及亚太区地位的长远愿景[3] - YTME作为一家在瑞士上市的投资公司，其所在的瑞士是顶级金融中心，能提供具备良好透明度、管治及投资者保障的环境[3] - 集团可借助YTME已建立的平台及专业知识，把握高增长机遇，并实现投资组合多元化[3] - 集团将利用YTME在瑞士金融枢纽的地位，加快开发面向欧洲高净值客户的服务，并与集团在中国、美国、东南亚及中东的网络形成互补[3] - 该合作将有助于加强集团与YTME的战略性合作关系，使双方能在共同投资、产品开发及跨境资产管理计划上展开合作，产生协同效应[3]

投资交易核心条款 - 公司有条件同意认购Youngtimers AG (YTME)股份，认购价格为每股0.42瑞士法郎（约4.10港元），总认购股份数为1904.76万股，总代价为1000万美元（约7800万港元）[1] - 支付方式为部分现金支付，部分以公司向YTME配发及发行代价股份的方式支付[1] - YTME向公司授予认购期权，公司有权以每股0.42瑞士法郎（约4.10港元）或总价约200万美元（约1560万港元）收购YTME最多380.95万股股份[1] - 交易完成后，YTME将持有公司经扩大后已发行股本约0.885%[1] - 公司拟发行的1790.16万股代价股份占公告日期已发行股本约0.893%，占完成后经扩大已发行股本约0.885%[2] 交易标的公司背景 - YTME是一家于瑞士注册成立的有限公司，自2000年5月16日起在瑞士证券交易所上市，股票代号为"YTME"[2] - YTME于2024年11月及2025年8月收购了2017年成立的C Capital集团，该集团专注于私募股权、私募信贷及其他私募市场策略[2] - 收购后，YTME现以C Capital品牌经营，是一家专注于亚太区的全球资产管理公司[2] - YTME旨在把握跨境投资机遇及资产管理协同效应，以实现长期增长及价值[2] 战略意图与协同效应 - 董事会认为该认购事项符合集团扩展其全球资产管理版图及提升其于欧洲及亚太区地位的长远愿景[3] - YTME作为一家瑞士上市投资公司，其所在地瑞士是顶级金融中心，能提供具备良好透明度、管治及投资者保障的环境[3] - 亚太地区被视为全球国内生产总值增长的主要动力来源，并在传统金融及去中心化金融领域持续创新[3] - 通过投资，集团可借助YTME已建立的平台及专业知识，把握高增长机遇，并实现投资组合多元化[3] - 集团将利用YTME在瑞士金融枢纽的地位，加快开发面向欧洲高净值客户的服务，并与集团在中国、美国、东南亚及中东的网络形成互补[3] - 该战略性合作将使双方能在共同投资、产品开发及跨境资产管理计划上展开合作，预计将产生协同效应，提升集团的竞争优势[3]

大会概况 - 2025年11月7日IPEM私募投资及产业大会在无锡国际会议中心开幕 由IPEM和国联集团联合主办 锡创投 中国银行江苏省分行 诚通国联共同承办 [1] - 约260家来自全球的知名私募股权投资机构与产业界领军企业代表参加活动 [3] - 大会聚焦创新引领 跨境投资 供应链优势三大核心议题 并设立六大专题分会场 [12] 战略目标与合作意义 - 大会旨在汇聚全球资本力量与产业资源 构建跨境投资与产业协作的高能级平台 [1] - IPEM与国联集团的合作能融合中外商业理念 构建高效务实的中外资本与投资项目合作桥梁 赋能中国企业出海 [8] - 大会构建覆盖亚洲 欧洲与中东的资本-产业-市场三角对话机制 促进LP GP与产业方在跨境背景下的精准链接 [12] 重点合作领域 - 无锡市表示将拓宽在人工智能 生命健康 绿色能源等领域的投资合作 [6] - 国联集团致力于深化人工智能 医疗健康 数字经济等领域的对接交流 [11] - 大会专题分会场围绕人工智能 生物医药 机器人产业等领域展开 [12] 各方角色与展望 - 无锡市承诺打造国际化一流营商环境 为全球企业家 投资人和创业者搭建合作交流平台 [6] - 法国前总理拉法兰指出基金是国际合作最好的纽带 投资是对未来的积极应对 [9] - 中国银行江苏省分行希望构建科技-产业-金融生态链 加速资本与产业的双向奔赴 [11]