基因编辑技术投资动态 - 海大集团斥资5000万元购买"无刺草鱼"基因编辑技术 [2] - 日本批准基因编辑罗非鱼上市 泰国颁布基因编辑水生动物的认证标准 [3] - 基因编辑被称为"农业5G"技术 引发公众对技术安全性的讨论 [4][5] 基因编辑与转基因技术对比 - 基因编辑是对生物自身基因的精准改造 不插入外源基因 与传统育种产品相似 [12][13] - 转基因技术需加入外源基因 如转基因三文鱼通过外源基因缩短生长周期至18个月 [17][18][19] - 基因编辑育种效率更高 新品种培育仅需4-6年 而杂交育种需8-10年 转基因育种需8-12年 [25][26] 基因编辑技术应用案例 - 通过敲除调控鱼刺生长的主效基因 培育无刺草鱼 [22] - 基因编辑可使半滑舌鳎雄鱼生长速度提升2倍 [30] - 中国已培育快大型半滑舌鳎 无肌间刺鲫鱼等具有产业化前景的基因编辑动物 [35] 基因编辑动物监管现状 - 中国将基因编辑动物等同于转基因生物管理 需完成全流程安全评价 [37][38][39] - 目前尚无基因编辑动物通过生物安全论证 缺乏专门的安全评价指南 [43] - 欧盟考虑简化监管政策 不再将未引入外源基因的基因编辑植物视为转基因 [56] 基因编辑产业化进展 - 中国政策支持生物育种产业化 将基因编辑技术列为关键育种技术 [62] - 农业农村部正在研究制定农业用基因编辑动物安全评价指南 [63][64] - 全球范围内基因编辑动物产业化加速 阿根廷 美国 日本已批准多种产品上市 [72]

植物与人类文明演进 - 植物构成人类食物根基，包括水稻、小麦、玉米等主食以及土豆、茄子、青椒等家常菜 [2] - 植物驯化通过人工选择实现，如野生稻驯化为栽培稻，狗尾草驯化为谷子，野生大豆选育为高蛋白作物 [2] - 植物引进反映人类文明演进，如汉代通过丝绸之路引入葡萄、石榴，明代大航海后引入玉米、马铃薯 [2] - 红薯是自然界天然"转基因"植物，携带土壤农杆菌基因，澄清转基因技术认知误区 [2] 野生动植物资源战略价值 - 野大豆虽非濒危但列为国家级保护植物，蕴含栽培种缺少的抗逆基因，流失可能危及粮食安全 [3] 科学家精神与实践 - 袁隆平发现雄性不育野生稻，历经14年杂交实验实现杂交稻全国推广，水稻亩产从300公斤提升至800公斤 [4] - 李振声将麦田杂草偃麦草抗逆基因导入小麦，育成"小偃6号"，破解小麦条锈病难题 [4] - 屠呦呦团队从古方中发现青蒿素提取方法，以身试药推动抗疟药物研发，助力中国获"无疟认证" [4] - 科学家共同特质包括科学洞察力、田野实践、奉献精神及长远事业胸怀 [4] 植物资源与科学探索 - 植物是生物生存第一生产者，提供氧气、食物、药物及材料资源，满足人类精神需求 [5] - 科学无国界但科学家有国籍，自然资源有国界，需保护中国本土资源 [5] - 植物世界尚有诸多未知待探索，期待更多人投身研究 [5] 活动背景与目标 - 活动为2025年弘扬科学家精神系列活动之一，由北京市科技教育中心等组织 [5] - 旨在贯彻弘扬科学家精神意见，搭建科学与大众桥梁，激发公众科学探索热情 [5] - 通过展现科学家爱国奉献、求真创新事迹，提升全民科学素养，为科技强国凝聚力量 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 - 种植产业链方面，截至5月30日17时全国夏粮小麦收获进度过三成，降雨利于土壤墒情改善和机播，农业农村部将抓好麦收和应急准备，转基因商业化进程有望扩面提速，种植端北大荒和苏垦农发受益，种业推荐隆平高科、登海种业、荃银高科等 [1][9] - 生猪养殖方面，本周全国外三元生猪均价周环比+0.36%，4月末能繁母猪存栏量环比降1万头，4月屠宰量环比增0.5%、同比增20%，养殖利润有变化，短期居民消费恢复但供给宽松，中长期2025年下半年猪价有望超预期，推荐养殖板块、饲料板块和动保后周期板块相关标的 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 种植产业链全国夏粮小麦收获进度及各地情况，降雨影响，农业农村部举措，转基因技术作用及商业化进程，推荐种植端和种业标的 [1][9] - 生猪养殖全国外三元生猪均价、能繁母猪存栏量、屠宰量、养殖利润情况，后市展望及推荐标的 [2][10] 行情回顾 - 本周（5月26日 - 5月30日）农林牧渔（申万）板块+1.79%，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300有相应周涨跌幅，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三为渔业、畜禽养殖、种植业 [11] 重点农产品数据跟踪 玉米 - 本周玉米现货均价2378.15元/吨，周环比+0.15%；上周国际现货均价5.22美元/蒲式耳，周环比+2.23%，给出中国玉米供需平衡表 [19][21] 小麦 - 本周国内小麦均价2457.51元/吨，周环比-0.35%；上周国际现货均价6.07美元/蒲式耳，周环比+2.52%，给出中国小麦供需平衡表 [22][25] 水稻 - 本周粳稻现货价均价2864.00元/吨，周环比+0.00%；期货结算价2662.00元/吨，周环比+0.00%，给出中国大米供需平衡表 [26][31] 大豆 - 本周国产大豆均价3927.89元/吨，周环比+0.00%；上周国际现货均价393.36美元/吨，周环比+0.82%，给出中国大豆供需平衡表 [32][34] 棉花 - 本周新疆棉花价格均价14480.00元/吨，周环比-0.14%；2025年4月全球棉花市场价78.28美分/磅，月环比+0.83%，给出中国棉花供需平衡表 [35][40] 饲料、维生素价格 - 5月第4周生猪饲料、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料有相应均价及周环比变化，本周维生素E、B6、A、B2有相应均价及周环比变化 [41] 生猪养殖 - 本周生猪均价14.39元/公斤，周环比+0.36%；期货均价13591元/吨，周环比-0.13%，5月第4周生猪宰后均重、2025年4月屠宰量、本周仔猪均价、二元母猪均价有相应数据及周环比或月环比变化 [53] 禽养殖 - 5月第4周商品代肉雏鸡均价、本周毛鸡均价、毛鸡屠宰利润、毛鸡养殖利润、5月第4周鸡肉价格、商品代蛋雏鸡价格、鸡蛋价格、主产省份鸡蛋价格有相应数据及周环比变化 [65] 反刍动物养殖 - 5月第4周牛肉价格69.89元/公斤，周环比+0.13%；羊肉价格69.56元/公斤，周环比+0.09% [76] 水产养殖 - 本周海参、鲍鱼、扇贝、草鱼、鲤鱼、鲫鱼均价周环比均+0.00% [78] 糖价 - 本周国内柳州白砂糖现货价6200.00元/吨，周环比-0.16%；上周国际原糖现货价17.73美分/磅，周环比-2.12% [88] 蔬菜 - 本周中国寿光蔬菜价格指数菌菇类为139.21，周环比+0.28%；叶菜类为83.51，周环比+2.14% [90] 进口数据 - 给出2025年4月主要农产品进口情况，包括肉类、水海产品、乳品等品类的进口量、环比、同比、1 - 4月累计及累计同比数据 [97] 下周大事提醒 - 新农开发6月4日召开股东大会，地点在新疆阿拉尔市军垦大道东75号领先商业写字楼12楼新农开发董事会会议室 [99]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 种植产业链 - 截至5月30日17时全国已收获夏粮小麦面积1.29亿亩收获进度过三成多地麦收情况不同5月30日开始的降雨利于土壤墒情改善和机播农业农村部将抓好麦收和应急准备强化收种衔接 [1][10] - 粮食安全背景下转基因商业化进程将扩面提速农业农村部强调保护植物新品种有利于转基因种业发展 [1][10] - 种植端北大荒和苏垦农发将受益种业推荐隆平高科、登海种业、荃银高科等 [1][10] 生猪养殖 - 本周全国外三元生猪均价14.39元/公斤周环比+0.36% 2025年4月末能繁母猪存栏量4038万头环比降1万头4月屠宰量3077万头环比增0.5%同比增20%消费显著增长 [2][11] - 本周外购仔猪养殖利润亏损扩大自繁自养养殖利润环比降26.05% [2][11] - 短期居民消费恢复但供给偏宽松中长期2025年下半年猪价有望超预期 [2][11] - 建议关注养殖板块德康农牧、京基智农等饲料板块海大集团动保后周期板块金河生物、生物股份等 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 种植产业链情况如上述核心观点中所述 [1][10] - 生猪养殖情况如上述核心观点中所述 [2][11] 行情回顾 - 本周（5月26日 - 5月30日）农林牧渔（申万）板块+1.79%上证指数周涨跌幅 - 0.03%深证成指 - 0.91%创业板指 - 1.40%沪深300 - 1.08% [13] - 农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的为渔业（+2.59%）、畜禽养殖（+2.21%）、种植业（+1.65%） [13] - 本周农林牧渔个股涨幅居前五的为*ST天山(+13.56%)、巨星农牧(+13.15%)等跌幅居前五的为回盛生物(-6.89%）、甘化科工(-5.22%)等 [18] 重点农产品数据跟踪 玉米 - 本周玉米现货均价2378.15元/吨周环比+0.15%上周国际现货均价5.22美元/蒲式耳周环比+2.23% [23] 小麦 - 本周国内小麦均价2457.51元/吨周环比 - 0.35%上周国际现货均价6.07美元/蒲式耳周环比+2.52% [26] 水稻 - 本周粳稻现货均价2864元/吨周环比+0.00%期货结算价2662元/吨周环比+0.00% [31] 大豆 - 本周国产大豆均价3927.89元/吨周环比+0.00%上周国际现货均价393.36美元/吨周环比+0.82% [38] 棉花 - 本周新疆棉花均价14480元/吨周环比 - 0.14% 2025年4月全球棉花市场价78.28美分/磅月环比+0.83% [42] 饲料、维生素价格 - 5月第4周生猪饲料均价2.71元/公斤周环比 - 0.73%育肥猪配合饲料价格3.42元/公斤周环比 - 0.29% [48] - 5月第4周肉鸡配合饲料3.53元/公斤周环比 - 0.28%蛋鸡配合饲料3.25元/公斤周环比 - 0.31% [48] - 本周维生素E均价101.60元/千克周环比 - 4.87%维生素B6均价171.30元/千克周环比 - 0.70% [48] - 本周维生素A均价67.60元/千克周环比 - 3.15%维生素B2均价79.00元/千克周环比+0.00% [48] 生猪养殖 - 本周生猪均价14.39元/公斤周环比+0.36%期货均价13591元/吨周环比 - 0.13% [60] - 5月第4周生猪宰后均重92.36公斤周环比 - 0.28% 2025年4月屠宰量3077万头月环比+0.46% [60] - 本周仔猪均价584.01元/头周环比 - 3.55%二元母猪均价1788.96元/头周环比 - 0.99% [60] 禽养殖 - 5月第4周商品代肉雏鸡均价3.42元/羽周环比 - 0.87%本周毛鸡均价3.79元/斤周环比 - 0.06% [73] - 本周毛鸡屠宰利润 - 0.98元/羽周环比 - 2.08%养殖利润 - 0.38元/羽周环比 - 3900.00% [73] - 5月第4周鸡肉价格22.81元/公斤周环比 - 0.09%商品代蛋雏鸡价格4.12元/只周环比 - 0.24% [73] - 5月第4周鸡蛋价格9.17元/公斤周环比 - 0.76%主产省份鸡蛋价格7.82元/公斤周环比 - 0.38% [73] 反刍动物养殖 - 5月第4周牛肉价格69.89元/公斤周环比+0.13%羊肉价格69.56元/公斤周环比+0.09% [86] 水产养殖 - 本周海参均价90元/公斤周环比+0.00%鲍鱼均价100元/公斤周环比+0.00% [88] - 本周扇贝均价10元/公斤周环比+0.00%草鱼均价21元/公斤周环比+0.00% [88] - 本周鲤鱼均价16.5元/公斤周环比+0.00%鲫鱼均价25元/公斤周环比+0.00% [88] 糖价 - 本周国内柳州白砂糖现货价6200元/吨周环比 - 0.16%上周国际原糖现货价17.73美分/磅周环比 - 2.12% [99] 蔬菜 - 本周中国寿光蔬菜价格指数菌菇类为139.21周环比+0.28%叶菜类为83.51周环比+2.14% [101] 进口数据 - 2025年4月多种农产品进口量有不同变化如肉类环比 - 7.27%同比 - 5.56%等 [109] 下周大事提醒 - 新农开发于2025年6月4日召开股东大会地点在新疆阿拉尔市军垦大道东75号领先商业写字楼12楼董事会会议室 [112] 盈利预测与估值 - 报告给出中粮糖业、龙大美食等多家公司的收盘价、投资评级、EPS、P/E等数据 [5]

纪要涉及的行业和公司 行业为全球大豆行业，涉及的公司有北大荒、苏垦、圣农发展等，但未对这些公司进行详细分析 纪要提到的核心观点和论据 全球大豆产量和主要生产国情况 - 2025/26年度全球大豆产量预计达4.27亿吨，同比增600万吨，增幅约1.4%，巴西贡献全部增量，产量达1.75亿吨，同比增600万吨，占全球产量41%；美国占28%，阿根廷占11.4%，三国合计占80% [4] - 过去十年全球大豆产量增量80%由巴西贡献，美国自2018年以来进入瓶颈期；2025年美国播种面积同比降4%，单产预估提高，新季产量仅跌0.6% [4] 美国大豆价格、需求与出口 - 美国农业部预计2025/26年度国内消费增长，出口预估仅小幅下调，结转库存同比降16%，推动价格上涨；关键变量是出口预估调整小，且美国可能找到新贸易出口点，中美有重新缓和空间 [5] - 美国大豆出口面临挑战，若中国和欧盟转向巴西大豆，巴西库存或在2025年九十月份结转时极低，升水增加，美国大豆可能降价 [8] - 自2018年中美贸易战以来，美国大豆出口同比降约18%，但2025 - 2026年度预计仅降1.9%；东南亚市场有增量潜力，但全球经济衰退可能影响其持续性 [3][19] 中国大豆市场情况 - 中国高度依赖进口大豆，2024年巴西占比70%，较2017年增25个百分点，美国占比22.8%，较2017年降20个百分点；2025年1 - 4月美国占55.8%，巴西占39.4%，受季节性和预防性进口影响 [9] - 中国已停止2024/25及2025/26年度夏季美国大豆购买，未来几个月对美国产品需求减少，对巴西等国采购将继续 [10] - 2025年1月和3月非市场化到港不足使国内油厂和饲料厂库存偏低，5 - 7月大量集中到港预计提高开机率和压榨量；是否垒库取决于需求，过去几周中下游主动去库，饲料厂提价反映低库存，毛利提升后有采购意愿 [11] - 2024年国产非转基因大豆产量2065万吨，较2019年增12.4%，预计2025年产量2109万吨，同比增2%；产量增长遇瓶颈，仅靠面积扩张无效，需推进转基因技术增产 [12][13] - 2025年4月29日农业农村部发布豆粕减量方案，延续降低饲料蛋白含量政策，预计到2030年豆粕添加比例仍有下降空间，减少对进口大豆依赖，促进相关市场发展 [15] 全球大豆市场趋势 - 新季全球大豆产量和消费预计增长，主要因价格下跌和生物柴油发展，但中国不是主要驱动力，未来需求增长主要来自巴西、美国和阿根廷等主产国，全球豆粕贸易流可能显著增加甚至过剩 [16][17] - 两到三年周期内，全球饲料需求无增长空间，将加剧全球贸易流过剩压力，当前处于熊市尾部，但非周期性拐点 [20][21] 国内大豆和植物油市场趋势 - 国内大豆市场跟随全球节奏，存在独立波动机会，由时间差和贸易政策导致；未来六个月内豆粕价格2700 - 2800元/吨低估，一年到一年半维度3100 - 3200元/吨以上高估；短期关注油厂开工率和二次育肥限制，拉长周期看空 [22][23] - 植物油市场库存过去几年下降，有一定溢价表现；长期看，大豆需求增长源于植物油需求和生产需求增加，需考虑国际油价影响；植物油市场爆发潜力和抗跌性优于大豆，但中期看空价格 [24] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2018年中美贸易战爆发后，美国对中国输出产品减少致价格上涨，但中国进口结构变化缓解供不应求，未出现农产品国际贸易安全警报；2025年4月美国滥施关税炒作粮食安全概念，双方博弈后进入90天缓和期，但特朗普关税政策未停，可能对欧洲加征50%关税，甚至恢复对中国高关税 [2] - 未来半年至一年内，美国七八月份天气影响单产，美欧之间关税变化影响市场，欧盟50%进口大豆来自美国，这些是投资者调整全球大豆平衡表的重要依据 [6][7] - 巴西将继续扩种大豆；若国际玉米价格未来一年下跌，大豆与玉米比价将支撑美国农民继续种大豆，目前价格水平不支持美国农民大量削减种植面积 [18] - 需关注天气状况、关税政策和国际油价等因素对植物油和大豆市场供需关系及价格走势的影响 [25]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 种植产业链 - 财政部会同农业农村部下达14亿元中央财政农业生产防灾救灾资金，支持30个省份及北大荒农垦集团开展农作物重大病虫害防控工作，补助购置农药、药械等物资及统防统治作业服务，助力粮食丰产 [1][11] - 粮食安全背景下，转基因技术提升单产作用显著，商业化进程将扩面提速，农业农村部强调保护植物新品种利于转基因种业发展 [1][11] - 种植端北大荒和苏垦农发将受益，种业推荐大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等 [1] 生猪养殖 - 本周全国外三元生猪均价14.34元/公斤，周环比-2.25%，猪价周内持续下跌，养殖利润方面，外购仔猪养殖由盈转亏，头均亏损16.06元，自繁自养养殖利润环比降40.23%，为48.21元/头 [2][12] - 2025年3月末全国能繁母猪存栏量4039万头，环比降0.66%，3月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3063万头，环比增40.7%，同比增20.4%，消费显著增长 [2][12] - 短期居民消费逐步恢复但供给仍偏宽松，中长期因2024年产能恢复慢，2025年下半年猪价有望超预期，建议关注成本改善显著且出栏量弹性高的标的，如养殖板块的德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份，饲料板块的海大集团，动保后周期板块的金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 种植产业链获资金支持防控病虫害，转基因商业化进程将加快，推荐相关标的 [1][11] - 生猪养殖本周猪价下跌、养殖利润变化，消费增长，后市短期供给宽松，中长期猪价有望超预期，推荐相关标的 [2][12] 行情回顾 - 本周（5月19日 - 5月23日）农林牧渔（申万）板块周涨跌幅-0.36%，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300周涨跌幅分别为-0.57%、-0.46%、-0.88%、-0.18% [14] - 农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的是饲料（+1.20%）、农业综合（+0.00%）、林业（+0.00%） [14] - 涨幅居前五的个股为雪榕生物(+20.65%)、保龄宝(+12.14%)、*ST绿康(+11.66%)、华绿生物(+6.83%)、正虹科技(+6.65%)；跌幅居前五的个股为傲农生物(-8.66%）、金河生物(-8.07%)、西王食品(-7.74%)、东方海洋(-6.05%)、京基智农(-5.97%) [19] 重点农产品数据跟踪 玉米 - 本周玉米现货均价2374.59元/吨，周环比+0.06%；上周国际现货均价5.11美元/蒲式耳，周环比-1.24% [26] 小麦 - 本周国内小麦均价2466.04元/吨，周环比-0.11%；上周国际现货均价5.92美元/蒲式耳，周环比+1.66% [29] 水稻 - 本周粳稻现货均价2864元/吨，周环比+0.00%；期货结算价2662元/吨，周环比+0.00% [33] 大豆 - 本周国产大豆均价3927.89元/吨，周环比+0.00%；上周国际现货均价390.16美元/吨，周环比+1.56% [40] 棉花 - 本周新疆棉花均价14490元/吨，周环比+0.36%；2025年4月全球棉花市场价78.28美分/磅 [46] 饲料、维生素价格 - 5月第3周生猪饲料均价2.73元/公斤，周环比-1.09%；育肥猪配合饲料价格3.43元/公斤，周环比+0.00% [52] - 5月第3周肉鸡配合饲料3.54元/公斤，周环比+0.00%；蛋鸡配合饲料3.26元/公斤，周环比-0.31% [52] - 本周维生素E均价106.80元/千克，周环比-1.57%；维生素B6均价172.50元/千克，周环比-2.13% [52] - 本周维生素A均价69.80元/千克，周环比-0.29%；维生素B2均价79.00元/千克，周环比+0.00% [52] 生猪养殖 - 本周生猪均价14.34元/公斤，周环比-2.25%；期货均价13609元/吨，周环比-1.64% [65] - 5月第3周生猪宰后均重92.62公斤，周环比+0.06%；2025年3月生猪定点屠宰企业屠宰量2177万头，月环比-42.95% [65] - 本周仔猪均价605.53元/头，周环比-1.28%；二元母猪均价1806.83元/头，周环比-6.34% [65] 禽养殖 - 5月第3周商品代肉雏鸡均价3.45元/羽，周环比-0.29%；本周毛鸡均价3.79元/斤，周环比-0.66% [78] - 本周毛鸡屠宰利润-0.96元/羽，周环比+10.28%；养殖利润0.01元/羽，周环比+90.00% [78] - 5月第3周鸡肉价格22.83元/公斤，周环比-0.26%；商品代蛋雏鸡价格4.13元/只，周环比-0.72% [78] - 5月第3周鸡蛋价格9.24元/公斤，周环比-0.65%；主产省份鸡蛋价格7.85元/公斤，周环比-0.51% [78] 反刍动物养殖 - 5月第3周牛肉价格69.8元/公斤，周环比+0.03%；羊肉价格69.5元/公斤，周环比-0.16% [91] 水产养殖 - 本周海参均价90元/公斤，周环比+0.00%；鲍鱼均价100元/公斤，周环比+0.00% [93] - 本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%；草鱼均价21元/公斤，周环比+5.00% [93] - 本周鲤鱼均价16.5元/公斤，周环比+13.79%；鲫鱼均价25元/公斤，周环比+0.00% [93] 糖价 - 本周国内柳州白砂糖现货价6210元/吨，周环比-0.22%；上周国际原糖现货价18.11美分/磅，周环比+3.15% [104] 蔬菜 - 本周中国寿光蔬菜价格指数菌菇类为138.82，周环比-0.89%；叶菜类为81.77，周环比+3.23% [106] 进口数据 - 2025年4月多种农产品进口量有不同变化，如肉类、牛肉、猪肉等进口量环比有降有升，粮食、大豆等进口量环比大幅上升等 [114] 下周大事提醒 - 芭田股份、生物股份、荃银高科、广弘控股将于2025年5月28 - 29日召开股东大会 [117]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 - 种植产业链方面，7部门联合印发《实施意见》推进农业科技创新体系建设，部署8项重点任务，转基因商业化进程将扩面提速，有利于转基因种业发展，种植端北大荒和苏垦农发受益，种业推荐大北农、隆平高科等 [1][11] - 生猪养殖方面，本周猪价周内下降，近期震荡，能繁母猪存栏量环比下降，屠宰量环比和同比增长，消费显著增长，外购仔猪养殖利润扩大，自繁自养养殖利润略降，短期居民消费逐步恢复但供给仍偏宽松，中长期2025年下半年猪价有望超预期，建议关注成本改善显著且出栏量弹性高的标的 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 种植产业链：7部门联合印发《实施意见》，强调科技创新重要性，部署8项重点任务，转基因商业化进程将扩面提速，种植端北大荒和苏垦农发受益，种业推荐隆平高科、登海种业、荃银高科等 [1][11] - 生猪养殖：本周全国外三元生猪均价周环比降0.05%，周五均价14.79元/公斤，2025年3月末能繁母猪存栏量环比降0.66%，3月屠宰量环比增40.7%、同比增20.4%，外购仔猪养殖利润扩大，自繁自养养殖利润环比降0.85%，短期消费恢复但供给宽松，中长期2025年下半年猪价有望超预期，建议关注养殖、饲料、动保后周期板块相关标的 [2][12] 行情回顾 - 本周（5月5日 - 5月9日）农林牧渔（申万）板块涨0.99%，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300分别涨1.92%、2.29%、3.27%、2.00%，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的为渔业、种植业、动物保健 [14] - 本周农林牧渔个股涨幅居前五的为安德利、甘化科工、*ST佳沃、国投中鲁、雪榕生物，跌幅居前五的为万辰集团、深粮B、ST景谷、神农集团、双塔食品 [17] 重点农产品数据跟踪 玉米 - 本周玉米现货均价2352.35元/吨，周环比涨2.46%；上周国际现货均价5.31美元/蒲式耳，周环比降2.61% [24] 小麦 - 本周国内小麦均价2462.86元/吨，周环比涨0.53%；上周国际现货均价5.82美元/蒲式耳，周环比降2.23% [27] 水稻 - 本周粳稻现货价均价2862.80元/吨，周环比涨0.17%；本周粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平 [32] 大豆 - 本周国产大豆均价3927.89元/吨，周环比涨0.93%；上周国际现货均价393.21美元/吨，周环比降2.11% [38] 棉花 - 本周新疆棉花价格均价13887.50元/吨，周环比降0.80%；2025年3月全球棉花市场价78.28美分/磅，月环比涨0.83% [45] 饲料、维生素价格 - 4月第5周生猪饲料均价2.77元/公斤，周环比涨2.97%；育肥猪配合饲料价格3.43元/公斤，周环比涨0.59% [51] - 4月第5周肉鸡配合饲料3.55元/公斤，周环比涨0.57%；蛋鸡配合饲料3.27元/公斤，周环比涨0.31% [51] - 本周维生素E均价112.63元/千克，周环比降1.64%；维生素B6均价177.50元/千克，周环比持平 [51] - 本周维生素A均价73.00元/千克，周环比降1.79%；维生素B2均价79.00元/千克，周环比降1.25% [51] 生猪养殖 - 本周生猪均价14.80元/公斤，周环比降0.05%；本周生猪期货均价13945元/吨，周环比降0.32% [62] - 4月第5周生猪宰后均重92.36公斤，周环比涨0.11%；2025年3月生猪定点屠宰企业屠宰量2177万头，月环比降42.95% [62] - 本周仔猪均价601.26元/头，周环比降1.96%；本周二元母猪均价1967.36元/头，周环比降2.39% [62] 禽养殖 - 4月第5周商品代肉雏鸡均价3.47元/羽，周环比持平；本周毛鸡均价3.84元/斤，周环比降0.26% [76] - 本周毛鸡屠宰利润 - 1.15元/羽，周环比涨4.17%；本周毛鸡养殖利润 - 0.1元/羽，周环比涨350.00% [76] - 4月第5周鸡肉价格22.91元/公斤，周环比持平；4月第5周商品代蛋雏鸡价格4.17元/只，周环比持平 [76] - 4月第5周鸡蛋价格9.42元/公斤，周环比降0.74%；4月第5周主产省份鸡蛋价格8.05元/公斤，周环比降1.47% [76] 反刍动物养殖 - 4月第5周牛肉价格69.53元/公斤，周环比涨0.72%；4月第5周羊肉价格69.65元/公斤，周环比涨0.22% [89] 水产养殖 - 本周海参、鲍鱼、扇贝、草鱼、鲤鱼、鲫鱼均价分别为90、110、10、20、14.5、25元/公斤，周环比均持平 [91] 糖价 - 本周国内柳州白砂糖现货价6222.50元/吨，周环比降0.50%；上周国际原糖现货价17.74美分/磅，周环比降0.99% [102] 蔬菜 - 本周中国寿光蔬菜价格指数菌菇类为141.63，周环比涨10.76%；叶菜类为83.23，周环比涨8.34% [104] 进口数据 - 2025年3月肉类、牛肉、猪肉等农产品进口量有不同程度环比和同比变化，1 - 3月累计进口量也有相应变化 [113] 下周大事提醒 - 仙坛股份、厦门象屿等多家公司在下周召开股东大会 [116]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 - 种植产业链方面，7部门联合印发《实施意见》推进农业科技创新体系建设，转基因商业化进程将扩面提速，种植端北大荒和苏垦农发受益，种业推荐大北农、隆平高科等 [1][11] - 生猪养殖方面，本周猪价周内下降，近期震荡，消费显著增长，养殖利润有差异，短期消费恢复但供给宽松，中长期2025年下半年猪价有望超预期，推荐养殖、饲料、动保后周期相关标的 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 种植产业链：7部门联合印发《实施意见》，部署8项重点任务，转基因商业化进程将扩面提速，种植端北大荒和苏垦农发受益，种业推荐隆平高科、登海种业、荃银高科等 [1][11] - 生猪养殖：本周全国外三元生猪均价14.80元/公斤，周环比 -0.05%，能繁母猪存栏量环比下降，屠宰量环比和同比增长，外购仔猪养殖利润扩大，自繁自养养殖利润略降，短期消费恢复但供给宽松，中长期2025年下半年猪价有望超预期，推荐养殖、饲料、动保后周期相关标的 [2][12] 行情回顾 - 本周（5月5日 - 5月9日）农林牧渔（申万）板块 +0.99%，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300均有涨幅，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的为渔业、种植业、动物保健 [14] - 本周农林牧渔个股涨幅居前五的为安德利、甘化科工、*ST佳沃、国投中鲁、雪榕生物，跌幅居前五的为万辰集团、深粮B、ST景谷、神农集团、双塔食品 [17] 重点农产品数据跟踪 玉米 - 本周玉米现货均价2352.35元/吨，周环比 +2.46%；上周玉米国际现货均价5.31美元/蒲式耳，周环比 -2.61% [24][25] 小麦 - 本周国内小麦均价2462.86元/吨，周环比 +0.53%；上周小麦国际现货均价5.82美元/蒲式耳，周环比 -2.23% [27][29] 水稻 - 本周粳稻现货价均价2862.80元/吨，周环比 +0.17%；本周粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比 +0.00% [32][35] 大豆 - 本周国产大豆均价3927.89元/吨，周环比 +0.93%；上周大豆国际现货均价393.21美元/吨，周环比 -2.11% [38][43] 棉花 - 本周新疆棉花价格均价13887.50元/吨，周环比 -0.80%；2025年3月全球棉花市场价78.28美分/磅，月环比 +0.83% [45][48] 饲料、维生素价格 - 4月第5周生猪饲料均价2.77元/公斤，周环比 +2.97%；育肥猪配合饲料价格3.43元/公斤，周环比 +0.59% [51][53] - 4月第5周肉鸡配合饲料3.55元/公斤，周环比 +0.57%；蛋鸡配合饲料3.27元/公斤，周环比 +0.31% [51][57] - 本周维生素E均价112.63元/千克，周环比 -1.64%；维生素B6均价177.50元/千克，周环比 +0.00% [51][59] - 本周维生素A均价73.00元/千克，周环比 -1.79%；维生素B2均价79.00元/千克，周环比 -1.25% [51][61] 生猪养殖 - 本周生猪均价14.80元/公斤，周环比 -0.05%；本周生猪期货均价13945元/吨，周环比 -0.32% [62][67] - 4月第5周生猪宰后均重92.36公斤，周环比 +0.11%；2025年3月生猪定点屠宰企业屠宰量2177万头，月环比 -42.95% [62][69] - 本周仔猪均价601.26元/头，周环比 -1.96%；本周二元母猪均价1967.36元/头，周环比 -2.39% [62][74] 禽养殖 - 4月第5周商品代肉雏鸡均价3.47元/羽，周环比 +0.00%；本周毛鸡均价3.84元/斤，周环比 -0.26% [76][77] - 本周毛鸡屠宰利润 -1.15元/羽，周环比 +4.17%；本周毛鸡养殖利润 -0.1元/羽，周环比 +350.00% [76][82] - 4月第5周鸡肉价格22.91元/公斤，周环比 +0.00%；4月第5周商品代蛋雏鸡价格4.17元/只，周环比 +0.00% [76][84] - 4月第5周鸡蛋价格9.42元/公斤，周环比 -0.74%；4月第5周主产省份鸡蛋价格8.05元/公斤，周环比 -1.47% [76][88] 反刍动物养殖 - 4月第5周牛肉价格69.53元/公斤，周环比 +0.72%；4月第5周羊肉价格69.65元/公斤，周环比 +0.22% [89][90] 水产养殖 - 本周海参均价90.00元/公斤，周环比 +0.00%；本周鲍鱼均价110.00元/公斤，周环比 +0.00% [91][95] - 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比 +0.00%；本周草鱼均价20.00元/公斤，周环比 +0.00% [91][96] - 本周鲤鱼均价14.50元/公斤，周环比 +0.00%；本周鲫鱼均价25.00元/公斤，周环比 +0.00% [91][102] 糖价 - 本周国内柳州白砂糖现货价6222.50元/吨，周环比 -0.50%；上周国际原糖现货价17.74美分/磅，周环比 -0.99% [102][103] 蔬菜 - 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为141.63，周环比 +10.76%；叶菜类为83.23，周环比 +8.34% [104][107] 进口数据 - 2025年3月多种农产品有不同的环比和同比变化，1 - 3月累计也有不同表现，如肉类、牛肉、猪肉、水海产品等 [113] 下周大事提醒 - 仙坛股份、厦门象屿等多家公司在下周有股东大会 [116]

纪要涉及的公司 江山股份 纪要提到的核心观点和论据 - **2025年第一季度经营情况**：实现营业收入17.46亿元，同比增长10%；归属公司股东的净利润为1.55亿元，同比增长89.1%，业绩增长得益于产品销售价格和销售量提升，杀虫剂、酰胺类除草剂、氯碱、日电贸分别贡献毛利占比30%、18%、13%、21%，其他化工产品及制剂合计贡献毛利超100% [3] - **库存处理与二季度销量展望**：2024年四季度控制部分产品销售节奏转入库存，2025年一季度适时销售库存推动销量，一季度是酰胺类除草剂和杀虫剂销售旺季，预计二季度酰胺类除草剂因进入用药季节但为销售淡季，整体销量低于一季度 [4][5] - **2024年制剂板块收入及利润情况**：实现收入15亿元，占总销售收入约27%，毛利率为10.6%，毛利占比20%，销售费用因推广和人员成本较高，销售团队约150 - 160人，总体净利润约4000万元 [6] - **生产开工率及库存情况**：基本满负荷生产草甘膦，IDA法草甘膦开工率约80%，总体开工率80% - 90%，因IDA法成本高调整产能，最多保持一个月库存，目前库存量约为半个月产量 [7] - **草甘膦备货旺季及价格走势**：备货旺季因地区而异，南美洲9 - 10月备货，次年1 - 2月用药高峰，主要销售集中在南美洲，北美洲由拜耳主导，中国出口少，二、三季度是国内及东南亚销售旺季，价格通常平稳，受气候、生产端事件、政策因素影响，2025年转基因技术推广或影响价格 [7][8] - **关税对公司影响**：农药出口美国年销售额不到1000万美元，关税影响不大；阻燃剂2024年因反倾销和反补贴调查基本退出美国市场；水处理剂调整销售策略加大欧洲和东南亚销售力度，关税总体影响有限 [8] - **创新药JS - 205情况**：浙江生产装置建成并试生产，2025年目标产量200吨，登记未通过评审，正在整改，有望今年拿到登记，2026年计划生产300吨，预计零售端销售额2 - 3亿元，但实际营收需市场验证 [9][10] - **热电项目进展及业务表现**：热电项目在南区公司现有生产区域建设，投产取决于煤炭指标解决情况，已有四家企业使用蒸汽，主要来自老供热中心且负荷较满，一季度热电收入1.67亿元，比去年同期增加约2000万元，毛利增加约1500万元，后续开工时间无法预估 [11][12][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年我国转基因玉米产业迎来关键发展节点，农业农村部公示初审通过的转基因品种彰显推广决心，呼应中央一号文件号召，转基因玉米应用前景与推广趋势备受瞩目 [1] - 全球转基因作物种植面积自1996年起稳健增长，我国转基因玉米发展历经多阶段，审批流程严谨，技术有望提升单产，2025年推广面积预计增加，渗透率后续有望快速提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 转基因介绍以及全球发展情况 - 转基因玉米指利用基因工程技术导入外源基因，赋予新遗传特性，全球大规模产业化种植的转基因作物主要集中在第一代产品，耐除草剂和抗虫性状是主要目标性状，且转基因玉米几乎是两种性状堆叠 [4] - 1996年是全球转基因作物商业化种植元年，随后种植面积快速增加，截至2024年达2.1亿公顷，现阶段超30个国家允许商业化种植 [5] - 全球转基因作物主要是大豆、玉米、棉花、油菜和甜菜，棉花转基因覆盖比例最高，美国、巴西等国种植面积占全球90%以上，美国转基因玉米渗透率达94% [7] 政策驱动 - 我国转基因作物发展遵循“非食用→间接食用→食用”路径，历经技术研发起步、初步商业化应用等阶段，未来商业化有望进一步突破 [10][11] - 国内转基因作物商业化种植审批流程严格，包括三个规模试验、申请安全证书、品种审定等阶段，截至2024年12月31日，我国有34个转基因玉米品种在有效期内，2025年4月8日公布第三批审定名单，若全部通过，将累计有161个转基因玉米品种通过审定 [13][14][15] 转基因技术对单产提升 - 美国采用Bt抗虫玉米单产增长明显，我国近年来玉米单产呈增加趋势，转基因玉米在抗虫、耐除草剂和单产增加方面表现出色，平均增产幅度为8.9% [17][18] - 大北农、隆平高科等公司的转基因玉米品种相比常规品种有不同程度增产 [19] 种子定价和对玉米种植成本影响 - 个体农民采用转基因种子盈利能力取决于产量损失减少价值和农药、种子成本，转基因种子有溢价，按40%计算，且能大幅降低农药使用，测算吉林地区每亩玉米潮粮生产成本下降7%左右 [19][20] 转基因玉米推广面积测算 - 2021 - 2024年转基因玉米试点范围逐步扩大，2025年种植面积预计达4500 - 5000万亩，省份增至13个，渗透率初步估算2025年约6 - 7.7%，后续推进速度将加快 [25]